फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट तपशीलवार पाहा

4.1. संदर्भ सेट करणे

मागील चॅप्टरमध्ये, आम्हाला सिम्पल फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट सह सादर करण्यात आले - एक प्रकारचे डेरिव्हेटिव्ह इन्स्ट्रुमेंट ज्यासाठी दोन पार्टींना विशिष्ट भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीसाठी वस्तू खरेदी/विक्री करण्यासाठी अॅग्रीमेंट एन्टर करणे आवश्यक आहे. आम्ही पाहिले की फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट्स किंमतीच्या हालचालीचा अचूकपणे अंदाज घेण्यापासून कसा नफा मिळवू शकतात परंतु त्यांनी दीर्घ आणि शॉर्ट पोझिशन्स दोन्हीसाठी महत्त्वपूर्ण रिस्कचा अभ्यास देखील केला आहे. विशेषत:, आम्ही फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट्सचे चार प्रमुख नुकसान ओळखले आहे: 

लिक्विडिटी रिस्क - विक्रेता सहजपणे खरेदीदार शोधू शकत नाही किंवा त्याउलट डिफॉल्ट रिस्क - त्यापैकी एक पक्ष त्यांचे दायित्व पूर्ण करण्यास नकार देऊ शकतात 

रेग्युलेटरी रिस्क - कमी रेग्युलेशन फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट्सशी संबंधित आहे, ज्यामुळे ते जोखीमदार बनतात 

संरचनात्मक कठोरता - करार कठोर आहे आणि फायनान्शियल मार्केट बदलणे कठीण आहे, वर नमूद केलेल्या समस्यांचे निराकरण करण्यासाठी आणि गुंतवणूकदारांना विविध ॲसेट्सच्या किंमतीच्या हालचालींमध्ये सहभागी होण्याची परवानगी देण्यासाठी अधिक अत्याधुनिक प्रकारचा फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट तयार केला आहे. 

हे सुधारित टूल फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट म्हणून ओळखले जाते आणि त्याचप्रमाणे फॉरवर्ड प्रमाणे, दीर्घ किंवा शॉर्ट पोझिशन घेण्याची परवानगी देते. त्याच वेळी, फ्यूचर्स हे एक्सचेंजवर ट्रेड केलेले स्टँडर्ड काँट्रॅक्ट्स आहेत, जेथे ते क्लिअरिंगहाऊसद्वारे संरक्षित आहेत आणि त्यांच्याकडे कोणतेही काउंटरपार्टी नाहीत. दोन इन्स्ट्रुमेंट्स मधील तुलना हाताच्या इनव्हॉईस आणि डिजिटल पेमेंट सिस्टीम सारखीच आहे - अंतर्निहित कार्य सारखाच राहते, परंतु अंमलबजावणी नाटकीयदृष्ट्या भिन्न आहे, जलद आणि सिक्युरिटी यासारखे अतिरिक्त लाभ ऑफर करते. 

याव्यतिरिक्त, टॅक्सीसाठी बोलावण्याच्या समानतेसह फरक अधोरेखित केला जाऊ शकतो. फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट हा ड्रायव्हरसाठी त्यांच्या प्रतिष्ठेविषयी अधिक माहिती न देता बोलावण्यासारखा असतो, तर फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट ॲप्स आणि कस्टमर सपोर्टसाठी अनुमती देते. 

अशा प्रकारे, फ्यूचर्स मार्केट फॉरवर्ड काँट्रॅक्टचे कोणतेही मूलभूत फायदे काढून टाकत नाही परंतु त्याऐवजी एक वर्धित सिस्टीम प्रदान करते जे किंमतीच्या वर आणि खाली दोन्ही हालचालींपासून नफा मिळविण्याची संधी राखून सर्व जोखीमांना तटस्थ करते.

4.2. फ्यूचर्स ॲग्रीमेंटचा आढावा घ्या

फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्स फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट्समधून विकसित झाले आहेत. दोन्ही तुम्हाला भविष्यासाठी किंमत सेट करण्याची परवानगी देतात, परंतु फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्समध्ये संरचना, उपलब्धता आणि सुरक्षा आहे. चला उदाहरणांच्या मदतीने ते कसे भिन्न आहेत ते पाहूया:

1. अंतर्निहित ॲसेट ट्रॅक करते फ्यूचर्स प्राईस ते ट्रॅक करत असलेल्या ॲसेटच्या हालचालीशी संबंधित आहेत. उदाहरणार्थ, जर स्पॉट मार्केटमध्ये कच्च्या तेलाचे प्रमाण वाढले तर MCX वर कच्च्या तेलाचे वायदा देखील वाढेल. अंतर्निहित काहीही असो, फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट प्रतिबिंबित करते. ते मिरर ट्विनसारखे आहेत .
2. स्टँडर्ड ॲग्रीमेंट फ्यूचर्स प्रमाणित केले जातात. फॉरवर्ड हा दोन पार्टी दरम्यानचा करार आहे जो कोणत्याही संख्या किंवा गुणवत्तेसाठी असू शकतो. उदाहरणार्थ, चांदीचे फ्युचर्स 99.9% शुद्धतेच्या 30 किलो असू शकते. तुम्ही वाटाघाटी करत नाही, तुम्ही फक्त प्लग आणि प्ले करता.
3. कालबाह्य होण्यापूर्वी कोणत्याही वेळी ट्रेड करण्यास सोपे. समजा, तुम्ही Tata स्टील फ्युचर्स खरेदी करता कारण तुम्हाला वाटते की किंमत वाढेल. परंतु तुमचा व्ह्यू बदलतो, तुम्ही करार विकून पोझिशनमधून बाहेर पडू शकता. तुम्हाला शेवटपर्यंत प्रतीक्षा करण्याची गरज नाही.
4. सेबी रेग्युलेटेड भारतातील फ्यूचर्स मार्केटचे नियमन सेबीद्वारे केले जाते आणि ते त्याचे सुरळीत कार्य सुनिश्चित करते. याचा अर्थ असा की ट्रेडवर देखरेख केली जाते, डिफॉल्ट वारंवार असतात आणि इन्व्हेस्टर संरक्षित असतात. 
5. मर्यादित वेळेच्या कराराचा एक निश्चित कालावधी आहे, जो 1 महिना, 2 महिने किंवा 3 महिने असू शकतो. जर तुम्हाला 2 महिन्यांमध्ये यूएसडी/INR वाढण्याची अपेक्षा असेल तर तुम्ही मॅचिंग काँट्रॅक्ट निवडू शकता. समाप्ती तारीख आहे. बहुतांश फ्यूचर्समध्ये कॅशमध्ये सेटलमेंट कॅश सेटल केले जाते. उदाहरणार्थ, जर तुमच्याकडे निफ्टी फ्यूचर्स आणि इंडेक्स वाढला तर तुम्हाला कॅशमध्ये नफा मिळतो, शेअर्सची डिलिव्हरी करण्याची गरज नाही.

त्वरित तुलना टेबल

4.3 Pप्रॉडक्ट प्रकार

कोणतीही फ्यूचर्स ऑर्डर देताना प्रॉडक्ट प्रकार निवडणे आवश्यक आहे. प्रॉडक्ट प्रकार रिस्क क्षमता, होल्डिंग कालावधी आणि मार्जिन आवश्यकता परिभाषित करतो. ब्रोकर चार प्रकारचे उत्पादने प्रदान करते: 

1. एनआरएमएल (सामान्य): पोझिशन ट्रेडिंग किंवा होल्डिंग पोझिशन्ससाठी वापरले जाते संपूर्ण मार्जिन एक्स्चेंजनुसार आवश्यक आहे, कोणतेही ऑटो स्क्वेअर ऑफ नाही, तुम्हाला मॅन्युअली ॲडजस्ट किंवा कॅरी फॉरवर्ड पोझिशन्स करावे लागतील. 
2. MIS (मार्जिन इंट्राडे स्क्वेअर-ऑफ): इंट्राडे ट्रेडिंगसाठी वापरले जाते एनआरएमएलच्या तुलनेत त्याची कमी मार्जिन आवश्यकता आहे (ब्रोकरद्वारे निर्धारित केल्याप्रमाणे). दिवसाच्या शेवटी पोझिशन ऑटो-स्क्वेअर ऑफ होते. 
3. CO (कव्हर ऑर्डर):हे इंट्राडे ट्रेडिंगसाठी वापरले जाते परंतु त्याच्याशी संलग्न अनिवार्य स्टॉप लॉस ऑर्डरसह त्याचे तुलनेने जास्त लिव्हरेज ऑटो-स्क्वेअर ऑफ आहे आणि स्टॉप लॉस प्रोटेक्शन फीचर्स रिस्क घटक कमी करतात 
4. बीओ (ब्रॅकेट ऑर्डर) (ब्रोकरकडे उपलब्ध असल्यास):ब्रॅकेट ऑर्डरमध्ये ट्रेडिंगमध्ये खालील वैशिष्ट्ये आहेत: हे इंट्राडे प्रॉडक्ट देखील आहे ज्यामध्ये पूर्व-निर्धारित एन्ट्री, स्टॉप लॉस आणि टार्गेटसह ऑर्डर दिली जातात. अनुशासित ट्रेडर्ससाठी सर्वोत्तम आहे कारण त्यामध्ये ब्रॅकेट रिस्क रिवॉर्ड रेशिओ आणि ऑटो स्क्वेअर ऑफ आहे. 

प्रॉडक्टचा प्रकार समजून घेणे का महत्त्वाचे आहे?

 वेगवेगळ्या कारमध्ये वेगवेगळ्या वैशिष्ट्ये आणि इंधन कार्यक्षमता आहेत, त्याचप्रमाणे विविध प्रॉडक्ट प्रकारांमध्ये वेगवेगळ्या रिस्क क्षमता, कॅपिटल आवश्यकता आणि पोझिशन होल्डिंग कालावधी आहे. रिस्क कं आणि बीओ ऑर्डरमध्ये स्टॉप लॉस फीचर आहे, अशा प्रकारे एनआरएमएलच्या तुलनेत एकूण रिस्क कमी करते, ज्यामध्ये स्टॉप लॉस नाही आणि त्यामुळे रिस्क तुलनेने जास्त असते. एनआरएमएलच्या तुलनेत एमआयएस आणि सीओ कडे कमी मार्जिन आवश्यकता आहेत. NRML च्या तुलनेत कॅपिटल MIS आणि CO ला कमी मार्जिनची आवश्यकता आहे. टाइम हॉरिझॉन NRML हे एक मल्टी-डे प्रॉडक्ट आहे तर MIS, CO आणि BO हे इंट्राडे प्रॉडक्ट्स आहेत

4.4. फ्यूचर्समधील लिव्हरेज समजून घेणे

खरं तर, फ्यूचर्स मार्केटमध्ये फ्यूचर्स ट्रेडिंग करताना तुम्ही काँट्रॅक्टचे पूर्ण मूल्य भरत नाही. तुमचा ब्रोकर तुम्हाला कराराच्या एकूण मूल्याच्या केवळ एक विशिष्ट टक्केवारी भरून बाजारात पोझिशन घेण्याची परवानगी देतो. ब्रोकरद्वारे ट्रेडरला प्रदान केलेली ही सुविधा लिव्हरेज म्हणतात. लिव्हरेज हे तुम्हाला ब्रोकरद्वारे ऑफर केलेले एक टूल आहे जे तुम्हाला लहान रकमेवर मोठी पोझिशन्स घेण्यास मदत करते. त्यामुळे तुम्ही तुमच्या ट्रेडिंग प्रवासात लवकरात लवकर फायदा घेण्याविषयी जाणून घेणे महत्त्वाचे आहे. 

काँट्रॅक्टच्या मोठ्या मूल्याचा ॲक्सेस मिळवण्यासाठी तुम्हाला तुमच्या ब्रोकरला प्रारंभिक मार्जिन भरावे लागेल. 

प्रारंभिक मार्जिन म्हणजे काय? 

प्रारंभिक मार्जिन हे एक डिपॉझिट आहे जे भविष्यातील करार उघडण्यासाठी देय करणे आवश्यक आहे. एक्सचेंजसाठी हा सिक्युरिटी डिपॉझिटचा एक प्रकार आहे जो ट्रेडर कराराच्या अंतर्गत सर्व दायित्वांची पूर्तता करू शकतो याची खात्री करतो. मार्जिन एक्सचेंजद्वारे निर्धारित केले जाते आणि अंतर्निहित मालमत्तेच्या मूल्यावर अवलंबून असते. प्रारंभिक मार्जिन लिव्हरेज म्हणून कार्य करते कारण ते तुम्हाला कमी पैशांसह मार्केटमध्ये मोठी पोझिशन घेण्याची परवानगी देते.

उदाहरण: निफ्टी फ्यूचर्स

समजा निफ्टी फ्यूचर्स काँट्रॅक्टमध्ये खालील तपशील आहेत:

याचा अर्थ असा आहे की ₹1,00,000 तुम्हाला 10x चा लाभ देईल ज्यामुळे तुम्हाला ₹10,00,000 ची स्थिती घेण्यास अनुमती मिळेल. लेव्हरेजविषयी लवकर जाणून घेणे का महत्त्वाचे आहे? फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्स नेहमीच लिव्हरेजवर ट्रेड केले जात असल्याने फ्यूचर्स काँट्रॅक्टचे पेऑफ समजून घेण्यापूर्वी तुम्ही मार्जिन समजून घेणे महत्त्वाचे आहे. लीवरेजविषयी जाणून घेऊन तुम्ही मार्क-टू-मार्केट सेटलमेंट आणि रिस्क मॅनेजमेंट विषयी देखील शिकाल. आणि यामुळे तुम्हाला जबाबदारीने ट्रेड करण्याचा आत्मविश्वास मिळतो.

4.5. फ्यूचर ट्रेडिंग करण्यापूर्वी महत्त्वाच्या संकल्पना

फ्यूचर्स ट्रेडिंगच्या मेकॅनिक्समध्ये प्रवेश करण्यापूर्वी, तुम्हाला काही शब्दावलीबद्दल माहिती असणे आवश्यक आहे. हे तुम्हाला तुमच्या पहिल्या ट्रेडविषयी योग्य कल्पना मिळविण्यात मदत करेल. 

लॉट साईझ – कॅश मार्केटच्या विपरीत किमान ट्रेडिंग युनिट, तुम्ही केवळ विशिष्ट ॲसेटच्या विशिष्ट पूर्व-निर्धारित संख्येत खरेदी किंवा विक्री करू शकता. उदाहरणार्थ, निफ्टी फ्यूचर्समध्ये लॉट साईझ 50 आहे तर क्रूड ऑईल फ्यूचर्समध्ये लॉट साईझ म्हणून 100 बॅरल असू शकतात. तुम्ही कोणत्याही दिलेल्या मालमत्तेचे 1 युनिट किंवा 1 बॅरल खरेदी करू शकत नाही. तुम्हाला किमान लॉट साईझमध्ये अनिवार्य ट्रेड आवश्यक आहे. 

करार मूल्य – कराराचे एकूण मूल्य हे मूल्य आहे जे तुम्हाला विशिष्ट ॲसेट खरेदी/विक्री केल्यावर मिळेल. त्या ॲसेटच्या किंमतीद्वारे लॉट साईझ गुणाकार केल्याप्रमाणे काँट्रॅक्ट वॅल्यू कॅल्क्युलेट केले जाते. तर, उदाहरणार्थ, Tata मोटर्स फ्युचर्सचा लॉट साईझ 1500 शेअर्स (प्रति शेअर 650Rs वर) 650 x 1500 = 9,75 = 975,000Rs असेल. त्यामुळे, ते आम्हाला एकूण एक्सपोजरविषयी कल्पना देईल. 

मार्जिन – तुमचे तिकीट कॅश मार्केटच्या विपरीत, तुम्हाला कोणतीही विशिष्ट ॲसेट खरेदी करण्यासाठी पूर्ण रक्कम भरण्याची गरज नाही. तुम्हाला मार्जिन म्हणून कराराच्या मूल्याच्या केवळ विशिष्ट टक्केवारी (20 %) देय करणे आवश्यक आहे. समजा, जर तुमचे काँट्रॅक्ट मूल्य 10 लाख असेल तर तुम्ही मार्जिन म्हणून केवळ 2 लाख भरून ते खरेदी करू शकता. 

समाप्ती – कराराची मुदत सर्व फ्यूचर्स कराराची समाप्ती तारीख असते ज्यावर ती कालबाह्य होते. भारतीय बाजारपेठेनुसार समाप्ती सामान्यपणे महिन्याचा शेवटचा गुरुवार असतो. 1 महिना, 2 महिना आणि 3 महिन्याच्या कालावधीसाठी करार उपलब्ध आहेत. कालबाह्यतेनंतर, कालबाह्य होणाऱ्या ठिकाणी नवीन करार सादर केले जातात. त्यामुळे जर एखाद्याला पुढील दोन महिन्यांसाठी सोने फ्युचर्समध्ये दीर्घ स्थान घ्यायचे असेल तर त्याला/तिला दोन महिन्यांचा करार खरेदी करावा लागेल.

 4.6 की पॉईंटएस

1. फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट्सपेक्षा फ्यूचर्स चांगले आहेत. डिफॉल्टचा रिस्क, नॉन-लिक्विड आणि कोणतेही रेग्युलेशन गेले नाही परंतु भविष्यातील किंमती लॉक करण्याची मूलभूत कल्पना अद्याप आहे. 
2. फ्यूचर्स काँट्रॅक्टचे अंतर्निहित ॲसेट किंमतीसह क्लोजिंग रिलेशनशिप आहे, जे अंतर्निहित ॲसेटच्या स्पॉट प्राईसशी जुळते, मग ते गोल्ड, क्रूड ऑईल किंवा निफ्टी असो.
3. मानकीकरण हे एक प्रमुख फीचर आहे. फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्स स्टँडर्ड आहेत, म्हणजेच पॅरामीटर्स निश्चित आहेत (लॉट साईझ, समाप्ती, ॲसेटची गुणवत्ता). यामुळे त्यांना अधिक सहजपणे ट्रेड केले जाते आणि फॉरवर्डच्या तुलनेत. 
4. एक्सचेंज फ्यूचर्सवर ट्रेड केलेले फ्यूचर्स एनएसई किंवा एमसीएक्स सारख्या एक्सचेंजवर ट्रेड केले जातात आणि ते त्यांना पारदर्शकता आणि लिक्विडिटीचा लाभ देते. त्याउलट खासगी डील्स असतात. 
5. भारतातील SEBI-नियंत्रित फ्यूचर्स मार्केट फेल्युअर काउंटरपार्टीजची रिस्क कमी करते आणि सहभागींना योग्य वागणूक दिली जाईल याची खात्री करते.
6. फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्स कालबाह्य होण्यापूर्वी ट्रेड केले जाऊ शकतात. फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट्सच्या बाबतीत विपरीत, ट्रेडर्स कधीही काँट्रॅक्ट विक्री करून त्यांच्या पोझिशन्स मधून बाहेर पडू शकतात. 
7. फ्यूचर्स हे टाइम बाउंड असतात म्हणजेच त्यांचा निश्चित कालावधी असतो. काँट्रॅक्ट्सचा विशिष्ट कालावधी सामान्यपणे 1, 2 किंवा 3 महिन्यांचा असतो आणि विशिष्ट तारखेला कालबाह्य होतो सामान्यपणे महिन्याच्या शेवटच्या गुरुवारी. 
8. कॅश सेटलमेंट बहुतांश फ्यूचर्स हे कॅश सेटल केलेले ट्रेडर्स असतात जे वास्तविक वस्तूंऐवजी कॅशमध्ये त्यांचे नफा किंवा नुकसान सेटल करण्यास प्राधान्य देतात.
9. किमान ट्रेडिंग युनिटला नियंत्रित करणाऱ्या लॉट साईझ प्रत्येक फ्यूचर्स काँट्रॅक्टसाठी स्टँडर्ड साईझ आहे. उदाहरण: निफ्टी फ्यूचर्समध्ये लॉट साईझ 50 युनिट्स आहे. 
10. फ्यूचर्स ट्रेडमध्ये प्रवेश करण्यासाठी मार्जिन आवश्यक आहे. ट्रेडर्सना मार्जिन पोस्ट करावे लागेल, जे काँट्रॅक्ट मूल्याचा अंश आहे. हे त्यांना लहान रकमेसह मोठ्या पोझिशन्स नियंत्रित करण्यास सक्षम करते .

4.7 मजेदार कृती

खालील 5 लघु स्टेटमेंट आहेत. प्रत्येकाने फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट किंवा फ्यूचर्स काँट्रॅक्टचे वर्णन केले आहे का हे ठरवा.

1. दोन पार्टी दरम्यान खासगीरित्या ट्रेड केले.
2. SEBI द्वारे नियंत्रित आणि NSE किंवा MCX वर ट्रेड केले.
3. संख्या आणि गुणवत्ता यासारख्या अटी पूर्णपणे वाटाघाटीयोग्य आहेत.
4. कालबाह्य होण्यापूर्वी कधीही बाहेर पडू शकतो.
5. निश्चित लॉट साईझ आणि समाप्ती तारखेसह येते.

उत्तरे:

1. फॉरवर्ड करा
2. फ्यूचर्स
3. फॉरवर्ड करा
4. फ्यूचर्स
5. फ्यूचर्स