ડેબ્ટ ફંડ પાર્ટ 1

11.1 ડેટના મૂળને સમજવું

ડેબ્ટ અસ્તિત્વમાં છે કારણ કે વ્યક્તિઓ, વ્યવસાયો અને સરકારોને હાલમાં મહત્વપૂર્ણ પ્રવૃત્તિઓ કરવા કરતાં વધુ પૈસાની જરૂર પડે છે. જ્યારે ઉપલબ્ધ મૂડી ટૂંકી પડે છે, ત્યારે ઉધાર અંતરને દૂર કરે છે. આ ઉછીના નાણાં ડેબ્ટ જવાબદારી બનાવે છે - ઇન્ટરેસ્ટ સાથે ચૂકવણી કરવાનો વચન.

ફાઇનાન્શિયલ પુલ તરીકે કરજ વિશે વિચારો: તે આજના મર્યાદિત સંસાધનોને આવતીકાલની મહત્વાકાંક્ષાઓ સાથે જોડે છે.

પર્સનલ ડેટનું ઉદાહરણ

કલ્પના કરો કે તમે વિદેશમાં માસ્ટરની ડિગ્રી મેળવવા માંગો છો. કુલ ખર્ચ - ટ્યુશન, જીવન ખર્ચ, મુસાફરી ₹40 લાખ થાય છે. તમે ₹10 લાખની બચત કરી છે, પરંતુ તમારે હજુ પણ ₹30 લાખની જરૂર છે. આ અંતર ભરવા માટે, તમે શિક્ષણ લોન માટે બેંકનો સંપર્ક કરો છો.

બેંક તમારા શૈક્ષણિક રેકોર્ડ અને તમારા માતાપિતાની ફાઇનાન્શિયલ સ્થિતિ સહિત તમારી પૃષ્ઠભૂમિ તપાસે છે. જો સંતુષ્ટ હોય, તો તે તમને પૈસા આપે છે. તમારી પાસે હવે ડેબ્ટ જવાબદારી છે: આગામી 7-10 વર્ષોમાં માસિક હપ્તાઓમાં લોનની ચુકવણી કરો.

અહીં, ડેબ્ટ તમને કંઈક અન્યથા અશક્ય પ્રાપ્ત કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે - વિદેશમાં ઉચ્ચ શિક્ષણ. પરંતુ તે જવાબદારી પણ બનાવે છે: નિયમિત ચુકવણી, ઇન્ટરેસ્ટ ખર્ચ અને ડિફોલ્ટનું રિસ્ક જો તમે ચુકવણી કરવામાં નિષ્ફળ થશો.

ધિરાણકર્તા માટે જોખમો

બેંકના દ્રષ્ટિકોણથી, ધિરાણ ક્યારેય રિસ્ક-મુક્ત નથી. ઘણી વસ્તુઓ ખોટી થઈ શકે છે:

• કેશ ફ્લો રિસ્ક: તમે હપ્તાઓમાં વિલંબ અથવા સ્કિપ કરી શકો છો, જે બેંકના અપેક્ષિત પ્રવાહને અવરોધિત કરી શકે છે.
• ડિફૉલ્ટ રિસ્ક: જો તમે તમારી નોકરી ગુમાવો છો અથવા ફાઇનાન્શિયલ તકલીફનો સામનો કરો છો, તો ચુકવણી સંપૂર્ણપણે બંધ થઈ શકે છે.
• વ્યાજ દરનું જોખમ: જો તમારી લોન ફિક્સ્ડ રેટ પર હોય ત્યારે બજારના દરો વધે છે, તો બેંક નવી લોન પર તેના કરતાં ઓછી કમાણી કરે છે (ફ્લોટિંગ રેટ લોન પર, ઘટતા દરો બેંકની ઇન્કમ ઘટાડે છે).
• ક્રેડિટ રેટિંગ રિસ્ક: તમારી ક્રેડિટ યોગ્યતા ખરાબ થઈ શકે છે, ડિફૉલ્ટની સંભાવના વધારી શકે છે.
• એસેટ રિસ્ક: જો કોલેટરલ મૂલ્ય ગુમાવે છે, તો બેંક તેના નાણાંને પુનઃપ્રાપ્ત કરવા માટે સંઘર્ષ કરી શકે છે.

આ જોખમો સમજાવે છે કે ધિરાણકર્તાઓ લોનને મંજૂરી આપતા પહેલાં કરજદારોની ખૂબ કાળજીપૂર્વક તપાસ શા માટે કરે છે.

કોર્પોરેટ ડેટનું ઉદાહરણ

હવે આ વિચારને એક કંપની માટે સ્કેલ કરો. ધારો કે એક નવીનીકરણીય ઉર્જા ફર્મ ₹1,000 કરોડનો સૌર ઉર્જા પ્લાન્ટ બનાવવા માંગે છે. તેમાં આંતરિક રીતે ₹200 કરોડ છે પરંતુ ₹800 કરોડ વધુ જરૂરી છે.

બે વિકલ્પો છે:

1. બેંક લોન– કંપની એક જ બેંકમાંથી સંપૂર્ણ ₹800 કરોડ ઉધાર લે છે.
2. બોન્ડ જારી કરવું– એક ધિરાણકર્તાના બદલે, કંપની હજારો રોકાણકારો પાસેથી નાની રકમ એકત્રિત કરે છે. મોટી સંસ્થાઓ દરેક ₹10 કરોડ અથવા તેનાથી વધુ ખરીદી શકે છે, જ્યારે વ્યક્તિઓ ₹10,000 જેટલી ઓછી ફેસ વેલ્યુ સાથે બોન્ડ્સ ખરીદી શકે છે.

બીજા કિસ્સામાં, કંપની બોન્ડ્સ જારી કરે છે - મુદ્દલ અને સામયિક ઇન્ટરેસ્ટ (કૂપન કહેવાય છે) પરત ચૂકવવાનું ઔપચારિક વચનો. બોન્ડ્સ એક બેંકમાં કેન્દ્રિત કરવાને બદલે ઘણા રોકાણકારોમાં રિસ્ક ફેલાવે છે.

બોન્ડ શું છે?

બોન્ડ મૂળભૂત રીતે એક IOU છે. બોરોઅર (કંપની અથવા સરકાર) કહે છે: "મને આજે પૈસા આપો, અને હું તમને નિયમિતપણે વ્યાજની ચુકવણી કરીશ અને મેચ્યોરિટી પર સંપૂર્ણ રકમ પરત કરીશ."

ઉદાહરણ તરીકે, જો સોલર કંપની 10-વર્ષના બોન્ડને 8% ઇન્ટરેસ્ટ પર જારી કરે છે, તો રોકાણકારોને વાર્ષિક કૂપન ચૂકવણી પ્રાપ્ત થાય છે અને 10 વર્ષ પછી તેમનું મુખ્ય પરત મળે છે. બોન્ડ્સ ટ્રેડ કરી શકાય છે, એટલે કે રોકાણકારો મેચ્યોરિટી પહેલાં તેમને સેકન્ડરી માર્કેટમાં વેચી શકે છે.

બોન્ડ્સમાં જોખમો

પર્સનલ લોનની જેમ બોન્ડમાં પણ રિસ્ક રહેલું છે:

• ક્રેડિટ રિસ્ક: કંપની ચુકવણીનું સન્માન કરવામાં નિષ્ફળ થઈ શકે છે.
• વ્યાજ દરનું જોખમ: જો અર્થતંત્રમાં દરો વધે છે, તો નીચા કૂપન સાથેના હાલના બોન્ડ્સ મૂલ્ય ગુમાવે છે.
• કિંમતનું રિસ્ક: બોન્ડની કિંમતો માર્કેટમાં વધઘટ થાય છે, તેથી મેચ્યોરિટી પહેલાં વેચાણ કરવાથી નુકસાન થઈ શકે છે.

આ જોખમો એ છે કે CRISIL અથવા ICRA જેવી રેટિંગ એજન્સીઓ બોન્ડ્સને ક્રેડિટ રેટિંગ આપે છે, જે રોકાણકારોને તેમની સુરક્ષાનું મૂલ્યાંકન કરવામાં મદદ કરે છે.

ડેબ્ટ ફંડ કનેક્શન

મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઇન્વેસ્ટરના પૈસા એકત્રિત કરીને અને કંપનીઓ, બેંકો અથવા સરકારો દ્વારા જારી કરાયેલ બોન્ડ ખરીદીને આ ઇકોસિસ્ટમમાં પગલાં લે છે. એક ઇન્વેસ્ટર તરીકે, તમે સીધા કોઈ કંપનીને ધિરાણ આપતા નથી - તેના બદલે, તમે ડેટ ફંડમાં રોકાણ કરો છો, અને ફંડ મેનેજર નક્કી કરે છે કે કયા બોન્ડ ખરીદવા માટે છે.

ઇન્વેસ્ટર તરીકે તમારી સમસ્યાઓ સરળ છે:

• ડેટ ફંડની કઈ કેટેગરી તમારા લક્ષ્યને અનુરૂપ છે?
• તે કેટેગરી સાથે કયા જોખમો જોડાયેલ છે?
• તમારે ક્યારે રોકાણ કરવું જોઈએ?

ફંડ મેનેજર બોન્ડ્સનું ટ્રેડિંગ, સમયના ઇન્ટરેસ્ટ દરો અને ક્રેડિટ જોખમનું સંચાલન કરવા વિશે ચિંતા કરે છે. તમારે માત્ર ફંડના હેતુ અને યોગ્યતાને સમજવાની જરૂર છે.

ડેટ ફંડ શા માટે મહત્વપૂર્ણ છે

ડેબ્ટ ફંડ માત્ર રિટર્ન વિશે નથી; તેઓ બહુવિધ ભૂમિકાઓ પૂરી પાડે છે:

• સંબંધિત સ્થિરતા રૂઢિચુસ્ત રોકાણકારો માટે (ડેબ્ટ ફંડ્સ મૂડી ગેરંટી આપતા નથી).
• લિક્વિડિટી લિક્વિડ અને ઓવરનાઇટ ફંડ જેવી કેટેગરી દ્વારા.
• ડાઇવર્સિફિકેશન ઇક્વિટી રિસ્કને સંતુલિત કરીને.
• સ્થિર આવક ફંડ રિટર્નમાં એમ્બેડ કરેલ કૂપન ચુકવણી દ્વારા.

વૈશ્વિક સ્તરે, બોન્ડ માર્કેટ વિશાળ છે, અને ડેબ્ટ ફંડ સીધા બોન્ડ્સ ખરીદ્યા વિના ભાગ લેવા માટે રિટેલ રોકાણકારો માટે ગેટવે તરીકે કાર્ય કરે છે.

11.2. લિક્વિડ ફંડ શું છે

તમામ ડેબ્ટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં, લિક્વિડ ફંડનો સૌથી વધુ વ્યાપક રીતે ઉપયોગ કરવામાં આવે છે કારણ કે તે ખૂબ જ વ્યવહારિક હેતુ પૂરો પાડે છે: ટૂંકા સમયગાળા માટે સુરક્ષિત રીતે પૈસા મૂકવા. રેગ્યુલેશન દ્વારા, લિક્વિડ ફંડ માત્ર ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટમાં રોકાણ કરી શકે છે જે 91 દિવસની અંદર મેચ્યોર થાય છે (રેસિડ્યુઅલ મેચ્યોરિટી), અને તેમને ઓછામાં ઓછા 20% લિક્વિડ એસેટ જેમ કે કૅશ, ટી-બિલ અને સરકારી સિક્યોરિટીઝમાં રાખવું આવશ્યક છે. આ ટૂંકા મેચ્યોરિટી સમયગાળો સુનિશ્ચિત કરે છે કે ફંડ સ્થિર, ઓછું રિસ્ક અને અત્યંત લિક્વિડ રહે.

તેને ફાઇનાન્શિયલ "વેટિંગ રૂમ" તરીકે વિચારો - એક એવી જગ્યા જ્યાં તમારા પૈસા અસ્થાયી રૂપે રહે છે, બચત ખાતા કરતાં વધુ સારી વળતર કમાણી કરે છે, જ્યારે હજી પણ ટૂંકા નોટિસ પર ઉપલબ્ધ છે.

લિક્વિડ ફંડ કેવી રીતે કામ કરે છે

ધારો કે Indian ઓઇલ કોર્પોરેશનને સપ્લાયર્સને ચુકવણી કરવા અને રોજિંદા ખર્ચને મેનેજ કરવા માટે ₹500 કરોડની જરૂર છે. લાંબા ગાળાની લોન લેવાના બદલે, તે 60 દિવસ માટે ઉધાર લે છે. તે ઇન્ટરેસ્ટ સાથે તે સમયગાળામાં ચૂકવણીનું વચન આપતા ટૂંકા ગાળાના ડેબ્ટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ જારી કરે છે.

હવે કલ્પના કરો કે SBI મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં રોકાણકારો પાસેથી નિષ્ક્રિય રોકડ છે. આ તક જોતાં, તે Indian ઑઇલના ટૂંકા ગાળાના પેપરમાં ₹500 કરોડનું રોકાણ કરે છે. 60 દિવસ પછી, Indian ઓઇલ પ્રિન્સિપલ વત્તા ઇન્ટરેસ્ટ ચૂકવે છે.

અવતરણ ઇન્ટરેસ્ટ હંમેશા વાર્ષિક હોય છે. તેથી જો કૂપન દર વર્ષે 7 % હોય, તો 60 દિવસો માટે વાસ્તવિક રિટર્નની ગણતરી પ્રમાણસર કરવામાં આવે છે:

60 દિવસ માટે ઇન્ટરેસ્ટ = 60*7%/365 ≈ 1.15%

આ રીતે, ફંડ લાંબા સમય સુધી પૈસા લૉક કર્યા વિના નાનું પરંતુ સ્થિર રિટર્ન કમાવે છે.

ટૂંકા ગાળાના સાધનોના પ્રકારો

લિક્વિડ ફંડ ટૂંકા ગાળાના મની માર્કેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટમાં રોકાણ કરે છે. સૌથી સામાન્ય બે નીચે વર્ણવેલ છે. વ્યવહારમાં, બેન્ક સર્ટિફિકેટ્સ ઓફ ડિપોઝિટ (સીડી) વારંવાર ટીઆરઇપી (સરકારી સિક્યોરિટીઝ દ્વારા સમર્થિત ઓવરનાઇટ લેન્ડિંગ) સાથે લિક્વિડ ફંડના પોર્ટફોલિયોમાં મોટો હિસ્સો બનાવે છે:

• કમર્શિયલ પેપર્સ (CPs): કાર્યકારી મૂડીની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવા માટે કંપનીઓ દ્વારા જારી કરવામાં આવેલ. ઉદાહરણ તરીકે, ટેલિકૉમ કંપની વિક્રેતાઓને ચુકવણી કરવા માટે 45-દિવસનો સીપી જારી કરી શકે છે.
• ટ્રેઝરી બિલ (ટી-બિલ): ટૂંકા ગાળાની રોકડ જરૂરિયાતોનું સંચાલન કરવા માટે ભારત સરકાર દ્વારા જારી કરાયેલ. આ 91, 182, અને 364 દિવસની પરિપક્વતામાં આવે છે.

ટી-બિલને સૌથી સુરક્ષિત માનવામાં આવે છે કારણ કે સરકાર વાસ્તવમાં બોરોઅર તરીકે રિસ્ક-મુક્ત છે. જો કે, CPs કંપનીના નાણાકીય સ્વાસ્થ્યના આધારે ક્રેડિટ રિસ્ક લઈ શકે છે.

ક્રેડિટ રિસ્ક અને કૂપન રેટ

કલ્પના કરો કે તમે ₹100 કરોડ લોન આપવા માટે ઇન્વેસ્ટર છો. બે કરજદારો તમારો સંપર્ક કરે છે:

• એક મોટી FMCG કંપની 6.5% ઇન્ટરેસ્ટ આપે છે.
• ભારત સરકાર સમાન 6.5 % ઑફર કરે છે.

તમે સ્વાભાવિક રીતે સરકારને પસંદ કરશો કારણ કે બિન-ચુકવણીનું રિસ્ક નગણ્ય છે. એફએમસીજી કંપની, મજબૂત હોવા છતાં, કેટલાક રિસ્ક ધરાવે છે. તમને આકર્ષિત કરવા માટે, તેને ઉચ્ચ કૂપન ઑફર કરવું આવશ્યક છે, જેમ કે 7.5 %.

હવે બે કંપનીઓને ધ્યાનમાં લો:

• કંપની X: 30 વર્ષ માટે સ્થાપિત, નફાકારક, મજબૂત બેલેન્સ શીટ.
• કંપની Y: એક સ્ટાર્ટઅપ, માત્ર 5 વર્ષ જૂનું, હજુ પણ રોકડ પ્રવાહને સ્થિર કરે છે.

જો બંને 8 % ઑફર કરે છે, તો તમે કંપની X પસંદ કરશો. કંપની Y માટે ભંડોળ ઊભું કરવા માટે, તે વધુ ઑફર કરવું આવશ્યક છે - કદાચ 10% - વધુ જોખમ માટે વળતર આપવા માટે.

આ તફાવત ક્રેડિટ રેટિંગ્સ દ્વારા લેવામાં આવે છે, જે વ્યક્તિના ક્રેડિટ સ્કોરના કોર્પોરેટ વર્ઝનની જેમ કામ કરે છે. ઉચ્ચ-રેટેડ કંપનીઓ ઓછા દરો પર ઉધાર લે છે; ઓછા-રેટેડ કંપનીઓએ વધુ ચુકવણી કરવી આવશ્યક છે.

લિક્વિડ ફંડની પોર્ટફોલિયો રચના

લિક્વિડ ફંડમાં સામાન્ય રીતે સીડી, સીપી, ટી-બિલ અને ટીઆરઇપીનું મિશ્રણ હોય છે. ટી-બિલ અને ટીઆરઇપી સુરક્ષા અને સ્થિરતા પ્રદાન કરે છે, જ્યારે સીપી અને સીડી થોડું વધુ રિટર્ન આપે છે પરંતુ કેટલાક ક્રેડિટ રિસ્ક સાથે. સરકાર અને કોર્પોરેટ પેપર વચ્ચેનું સંતુલન ફંડની રિસ્ક-રિટર્ન પ્રોફાઇલને નિર્ધારિત કરે છે.

ઉદાહરણ તરીકે, કન્ઝર્વેટિવ લિક્વિડ ફંડમાં ટી-બિલ અને ટીઆરઇપીનો મોટો હિસ્સો હોઈ શકે છે અને માત્ર ટોચના રેટિંગ ધરાવતા સીપી અને સીડી હોઈ શકે છે, જ્યારે વધુ આક્રમક વ્યક્તિ વધુ ઉપજ મેળવવા માટે ઓછી રેટિંગ ધરાવતી કંપનીઓના કાગળો તરફ વળી શકે છે.

11.3. લિક્વિડ ફંડનો હેતુ

લિક્વિડ ફંડ એ મૂળભૂત રીતે તમારા પૈસા માટે ટૂંકા ગાળાના પાર્કિંગ લૉટ્સ છે જે તમે નિષ્ક્રિય રહેવા માંગતા નથી પરંતુ તેને લૉક કરવા માંગતા નથી. કલ્પના કરો કે તમે એક નાના બિઝનેસ માલિક છો જેને હમણાં જ ગ્રાહક પાસેથી ₹10 લાખ પ્રાપ્ત થયા છે. તમે જાણો છો કે તમારે લગભગ બે મહિનામાં સપ્લાયર્સને ચુકવણી કરવાની જરૂર પડશે. બચત ખાતામાં આ પૈસા રાખવાથી તે વ્યર્થ લાગે છે કારણ કે રિટર્ન ઓછામાં ઓછું છે. લિક્વિડ ફંડ તમને થોડો વધુ સારું રિટર્ન મેળવવાની સુવિધા આપે છે, જ્યારે સમય આવે ત્યારે પણ પૈસાને ઍક્સેસ કરી શકાય છે.

તેને રસ્તા પર છોડવાને બદલે તમારી કારને સુરક્ષિત, મૉનિટર્ડ લૉટમાં પાર્ક કરવા જેવું વિચારો. તમે લાંબી રોડ ટ્રીપ (જે ઇક્વિટી અથવા લાંબા ગાળાના ડેબ્ટ ફંડ હશે) ની યોજના નથી કરતા, પરંતુ તમે ઇચ્છો કે જ્યારે પણ જરૂર પડે ત્યારે કાર સુરક્ષિત અને ચલાવવા માટે તૈયાર હોય.

લિક્વિડ ફંડ વર્સેસ સેવિંગ એકાઉન્ટ

સ્વાભાવિક પ્રશ્ન એ છે કે શા માટે ફક્ત બચત ખાતામાં પૈસા ન મૂકવા? જવાબ રિટર્નના તફાવતમાં છે. ભારતની મોટાભાગની મોટી બેંકોમાં સેવિંગ એકાઉન્ટ પર 2.5-3% ઇન્ટરેસ્ટ મળે છે. લિક્વિડ ફંડ્સે તાજેતરમાં વર્ષમાં આશરે 5.5-6.5% ડિલિવર કર્યું છે, જે ટૂંકા ગાળાના ઇન્ટરેસ્ટ દરોને અનુરૂપ છે (RBI એ 7 ઑક્ટોબર 2026 ના રોજ તેનો રેપો રેટ 5.25% થી વધારીને 5.50% કર્યો હતો, અને લિક્વિડ ફંડ ઉપજ આવા પગલાંઓને અનુસરે છે). તે તફાવત નાની લાગી શકે છે, પરંતુ મોટી રકમ પર, તે ઉમેરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, બચત ખાતામાં ₹10 લાખ એક વર્ષમાં ₹25,000-30,000 કમાઈ શકે છે, જ્યારે લિક્વિડ ફંડ ₹55,000-65,000 બનાવી શકે છે. બંને પર તમારા ઇન્કમ-ટૅક્સ સ્લેબ રેટ પર ટૅક્સ લગાવવામાં આવે છે.

તે અતિરિક્ત ₹30,000 અથવા તેથી તમારા વાર્ષિક કાર ઇન્શ્યોરન્સ અથવા પારિવારિક વેકેશનને કવર કરી શકે છે. તેથી, જ્યારે તફાવત જીવન-પરિવર્તનશીલ નથી, ત્યારે તે એવા લોકો માટે એટલું અર્થપૂર્ણ છે કે જેઓ સુલભતા ગુમાવ્યા વિના તેમના નાણાંને વધુ સખત મહેનત કરવા માંગે છે.

જોખમનું પરિબળ

અહીં કેચ છે: લિક્વિડ ફંડ રિસ્ક-ફ્રી નથી. તેઓ કંપનીઓ દ્વારા જારી કરાયેલ કમર્શિયલ પેપર (CPs), સરકાર દ્વારા જારી કરાયેલ ટ્રેઝરી બિલ (ટી-બિલ) અને 91 દિવસની અંદર મેચ્યોર થતા ટૂંકા ગાળાના કોર્પોરેટ બોન્ડ અથવા ડિપોઝિટના સર્ટિફિકેટ જેવા ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટમાં રોકાણ કરે છે. જ્યારે સરકારી સિક્યોરિટીઝ સોવરેન બેકિંગને કારણે વર્ચ્યુઅલી રિસ્ક-મુક્ત છે, ત્યારે સીપી ક્રેડિટ રિસ્ક ધરાવે છે.

ઉદાહરણ તરીકે, કલ્પના કરો કે લિક્વિડ ફંડ મોટી રિટેલ ચેઇન દ્વારા જારી કરાયેલ સીપીએસ ધરાવે છે. જો તે ચેઇનને અચાનક નાણાકીય મુશ્કેલીનો સામનો કરવો પડે છે અને તેના ક્રેડિટ રેટિંગને ડાઉનગ્રેડ કરવામાં આવે છે, તો તે સીપીએસનું મૂલ્ય ઘટે છે. આ સીધા ફંડની NAV (નેટ એસેટ વેલ્યૂ) પર અસર કરે છે, એટલે કે રોકાણકારો તેમની મૂડી રાત્રે ઘટી શકે છે.

જોખમનું વાસ્તવિક ઉદાહરણ

2017 માં એક નાટકીય ઘટના બની હતી જ્યારે ટૉરસ એએમસીના લિક્વિડ ફંડને એક જ દિવસમાં લગભગ 7% ગુમાવ્યા હતા. કારણ? આ ફંડ દ્વારા બલ્લારપુર ઇન્ડસ્ટ્રીઝ દ્વારા જારી કરાયેલ સીપીએસમાં ભારે રોકાણ કરવામાં આવ્યું હતું. જ્યારે રેટિંગ એજન્સીઓએ બલ્લારપુરના કાગળોને ડાઉનગ્રેડ કર્યા, ત્યારે એનએવી તૂટી ગયું. જે રોકાણકારોએ તેમના પૈસા "સુરક્ષિત" હોવાનું વિચાર્યું હતું તેમને અચાનક નુકસાન થયું. ત્યારથી, સેબીએ નિયમોને કડક બનાવ્યા છે: લિક્વિડ ફંડ્સમાં ઓછામાં ઓછા 20% લિક્વિડ એસેટ્સ હોવી જોઈએ, તેઓ માત્ર લિસ્ટેડ કમર્શિયલ પેપર્સમાં જ રોકાણ કરી શકે છે, તેમના હોલ્ડિંગનું બજાર ભાવે મૂલ્યાંકન કરવું આવશ્યક છે, અને તેથી અલગ "સાઇડ પોકેટ" માં ડિફોલ્ટ અથવા ડાઉનગ્રેડેડ પેપર મેળવી શકે છે લિક્વિડ ફંડ ઇન્વેસ્ટમેન્ટના પ્રથમ છ દિવસની અંદર રિડીમ કરેલા એકમો પર નાના ગ્રેડેડ એક્ઝિટ લોડ પણ વસૂલ કરે છે.

આ દર્શાવે છે કે જ્યારે લિક્વિડ ફંડનું માર્કેટિંગ "સેવિંગ એકાઉન્ટ અથવા ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટ કરતાં વધુ સારું" તરીકે કરવામાં આવે છે, ત્યારે તે વિકલ્પ નથી. બચત ખાતાઓ અને એફડી એક નિશ્ચિત ઇન્ટરેસ્ટ રેટ ચૂકવે છે અને DICGC દ્વારા દરેક બેંક દીઠ ડિપોઝિટર દીઠ ₹5 લાખ સુધીનો ઇન્શ્યોરન્સ લેવામાં આવે છે. લિક્વિડ ફંડ, તુલનાત્મક રીતે સુરક્ષિત હોવા છતાં, હજુ પણ માર્કેટ-લિંક્ડ જોખમો ધરાવે છે.

સમજદારીપૂર્વક કેવી રીતે પસંદ કરવું

જો તમે લિક્વિડ ફંડ્સમાં રોકાણ કરવાનું નક્કી કરો છો, તો પોર્ટફોલિયો રચના પર નજર રાખવી જરૂરી છે. સરકારી સિક્યોરિટીઝ અથવા ટ્રેઝરી બિલ્સનો વધુ હિસ્સો ધરાવતો ફંડ કોર્પોરેટ સીપી સાથે લોડ કરેલ ફંડ કરતાં સુરક્ષિત છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો ફંડ A માં 70% સરકારી સિક્યોરિટીઝ હોય અને ફંડ B માં 70% કોર્પોરેટ CPs હોય, તો ફંડ A સુરક્ષિત શરત છે, પછી ભલે ફંડ B થોડું વધુ રિટર્નનું વચન આપે.

તે બે પાર્કિંગ લૉટ્સ વચ્ચે પસંદગી કરવા જેવું છે: એક સરકાર દ્વારા સુરક્ષિત છે, અન્ય ખાનગી સિક્યોરિટી દ્વારા. બંને સારું હોઈ શકે છે, પરંતુ સરકાર દ્વારા સમર્થિત લોકો તમને વધુ મનની શાંતિ આપે છે.

11.4 મુખ્ય ટેકઅવે

• સ્પેર કૅશના ટૂંકા ગાળાના પાર્કિંગ માટે લિક્વિડ ફંડ આદર્શ છે.
• તેઓ સેવિંગ એકાઉન્ટ કરતાં વધુ સારા રિટર્ન ઑફર કરે છે, પરંતુ રિસ્ક વગર નહીં.
• તેઓ એફડી અથવા બચત ખાતાઓ માટે વિકલ્પ નથી, જે નિશ્ચિત વળતર અને ડિપોઝિટ ઇન્શ્યોરન્સ પ્રદાન કરે છે.
• હંમેશા વધુ સરકારી સિક્યોરિટીઝ સાથે પોર્ટફોલિયો મિક્સ-ફંડ તપાસો.
• તમને લગભગ ત્રણ મહિનાની અંદર જરૂર પડી શકે તેવા પૈસા માટે લિક્વિડ ફંડનો ઉપયોગ કરો, લાંબા ગાળાના સંપત્તિ નિર્માણ માટે નહીં. ત્રણથી બાર મહિના માટે, પ્રકરણ 12 અને 13 માં અલ્ટ્રા-શૉર્ટ અને મની માર્કેટ કેટેગરી સામાન્ય રીતે વધુ યોગ્ય હોય છે.

લિક્વિડ ફંડ ડેબ્ટ ફંડ લેડર પર માત્ર પ્રથમ પગલું છે. આગામી પ્રકરણમાં, આપણે જોઈએ છીએ કે વાસ્તવમાં ડેબ્ટ ફંડના વળતરને શું પ્રેરિત કરે છે: બોન્ડની કિંમતો ઇન્ટરેસ્ટ દરો પર કેવી રીતે પ્રતિક્રિયા આપે છે, મેકોલે અને સુધારેલ સમયગાળાનું માપ શું છે, અને SEBI કેવી રીતે સમયગાળા અને રિસ્ક દ્વારા ડેબ્ટ ફંડ કેટેગરીઝની વ્યવસ્થા કરે છે.