સ્ટૉક માર્કેટમાં જોખમ/લિવરેજ રેશિયોને સમજવું

11. રિસ્ક/લિવરેજ રેશિયો

રેશિયોનો આ સેટ કંપનીના જોખમ પર લેવરેજની અસર (જેને ગિયરિંગ તરીકે પણ ઓળખાય છે) શોધે છે. ભંડોળ ઉધાર લેવાથી પેઢીના સંભવિત વળતરમાં વધારો થાય છે પરંતુ ઉદ્યોગની જોખમ અને આગામી સમયથી આવકમાં સંભવિત અસ્થિરતામાં પણ વધારો થાય છે.

11.1 ડેબ્ટ/ઇક્વિટી રેશિયો

ડેબ્ટ-ઇક્વિટી રેશિયો કંપનીની કુલ જવાબદારીઓની તુલના કરે છે જે તેની કુલ શેરધારકોની ઇક્વિટી સાથે છે. આ કંપની માટે કેટલા સપ્લાયર્સ, ધિરાણકર્તાઓ, લેણદારો અને જવાબદારોએ શેરહોલ્ડર્સ શું કર્યું છે તેના બદલે કેટલા સપ્લાયર્સ, ધિરાણકર્તાઓ અને જવાબદારો પ્રતિબદ્ધ છે.

તે કુલ ઇક્વિટી મૂડીના સંદર્ભમાં કુલ ઋણની રકમને માપે છે. આ રેશિયો પર 1 નું મૂલ્ય દેવું અને ઇક્વિટી મૂડીની સમાન રકમને સૂચવે છે. ઇક્વિટી માટે ઉચ્ચ ઋણ (1 કરતાં વધુ) વધુ લાભ સૂચવે છે અને તેથી કોઈને સાવચેત રહેવાની જરૂર છે. 1 કરતાં ઓછું કર્જના સંદર્ભમાં અપેક્ષાકૃત મોટું ઇક્વિટી બેઝ સૂચવે છે.

ઇક્વિટી રેશિયોમાં ડેબ્ટની ગણતરી કરવાનો ફોર્મુલા છે:

ડેબ્ટ ઈક્વિટી રેશિયો = [કુલ ડેબ્ટ/કુલ ઇક્વિટી]

ઋણમાં સામાન્ય રીતે લાંબા ગાળા અને ટૂંકા ગાળાના ઋણ બંનેનો સમાવેશ થાય છે.

કારણ કે એક્સાઇડ ઉદ્યોગો પાસે તેની પુસ્તકો પર લાંબા ગાળાનું ઋણ નથી. અમે એક્સાઇડ માટે આ રેશિયોની ગણતરી કરી શકતા નથી. આમ આને વધુ સારી રીતે સમજવા માટે - ચાલો બ્રિટાનિયા ઉદ્યોગોની બેલેન્સશીટ લઈએ:

ઋણ= લાંબા ગાળાનું ઋણ+ ટૂંકા ગાળા= 721.55+1075.70= 1797.25 કરોડ

કુલ ઇક્વિટી= 3319.53 કરોડ

ઋણ/ઇક્વિટી= 1797.25/3319.53= 0.54

11.2 ડેબ્ટ રેશિયો

ડેબ્ટ રેશિયો તેની કુલ સંપત્તિઓ સાથે કંપનીના કુલ ઋણની તુલના કરે છે, જેનો ઉપયોગ કંપની દ્વારા ઉપયોગમાં લેવાતા લાભની રકમ મુજબ સામાન્ય વિચાર મેળવવા માટે કરવામાં આવે છે. ઓછી ટકાવારીનો અર્થ એ છે કે કંપની લાભ પર ઓછું આધારિત છે, એટલે કે અન્ય લોકોથી ઉધાર લેવામાં આવતા પૈસા. જેટલું ટકાવારી ઓછું હોય, કંપનીનો ઉપયોગ ઓછો લાભ અને તેની ઇક્વિટીની સ્થિતિને મજબૂત બનાવે છે. સામાન્ય રીતે, જેટલું ઉચ્ચતમ રેશિયો, કંપનીએ જેટલું વધુ જોખમ લેવાનું માનવામાં આવે છે.

ડેબ્ટ રેશિયો = કુલ ડેબ્ટ/કુલ એસેટ્સ

ડેબ્ટ રેશિયો વપરાશકર્તાઓને તેની સંપત્તિની તુલનામાં કંપનીની બેલેન્સશીટ પર ડેબ્ટની રકમનું ઝડપી પગલું આપે છે. કંપનીની સંપત્તિઓની તુલનામાં વધુ ઋણ, જે ઉચ્ચ ઋણ ગુણોત્તર દ્વારા હસ્તાક્ષર કરવામાં આવે છે, તેનો વધુ લાભ લેવામાં આવે છે અને તેને જોખમી માનવામાં આવે છે. સામાન્ય રીતે, મોટી, સારી રીતે સ્થાપિત કંપનીઓ કોઈપણ મુશ્કેલી વગર તેમની બેલેન્સશીટ સ્ટ્રક્ચરના જવાબદારીના ઘટકને ઉચ્ચ ટકાવારી સુધી મૂકી શકે છે.

બ્રિટાનિયાના કિસ્સામાં- અમે જાણીએ છીએ કે કુલ ઋણ Rs.3319.53crs છે

કુલ સંપત્તિઓ Rs.7416.01crs છે

આમ ઋણ/કુલ સંપત્તિ= 3319.53/7416.01= 0.44 0આર 44%

આનો અર્થ એ છે કે બ્રિટાનિયા દ્વારા યોજવામાં આવતી મિલકતોમાં લગભગ 44% ઋણ મૂડી દ્વારા ધિરાણ કરવામાં આવે છે અને તેથી 56% માલિકો દ્વારા ધિરાણ આપવામાં આવે છે.

11.3 નાણાંકીય લીવરેજ રેશિયો

કુલ ઇક્વિટી માટે કુલ સંપત્તિનો આ રેશિયો. આ બેલેન્સશીટની ડાબી તરફ સંપૂર્ણ એસેટ બેસની તુલના કરે છે, જે માત્ર તે ભાગના શેરહોલ્ડર્સ ઇક્વિટી છે જે સામાન્ય શેરહોલ્ડર્સના છે. સામાન્ય શેરધારકોના દ્રષ્ટિકોણથી, કંપનીના પોતાના પાસે કેટલા પૈસા છે તેની તુલનામાં કેટલો "સ્ટફ" છે.

ફાઇનાન્શિયલ લીવરેજ = કુલ સંપત્તિઓ/કુલ સામાન્ય ઇક્વિટી

બ્રિટાનિયા ઉદ્યોગો માટે- કુલ સામાન્ય ઇક્વિટી Rs.3319.5crs છે

આમ ફાઇનાન્શિયલ લીવરેજ રેશિયો= 7416.01/3319.5= 2.23

આનો અર્થ એ છે કે બ્રિટાનિયા ઉદ્યોગો ઇક્વિટીના દરેક એકમ માટે ₹2.23 એકમોને સમર્થન આપે છે. આ નંબર વધુ યાદ રાખો, કંપનીનો લાભ ઉચ્ચતમ છે.

11.4 વ્યાજ કવરેજ રેશિયો

જો પેઢીએ તેની શેરધારક મૂડીનો લાભ ઉધાર લેવા દ્વારા લીધો છે, તો તેને કર્જ લેવામાં આવેલા ભંડોળ પર વ્યાજની ચુકવણી કરવી આવશ્યક છે. વ્યાજ આવરણ ગુણોત્તર (જેને સમય વ્યાજ કમાવેલ દર તરીકે પણ ઓળખાય છે) વર્તમાન સ્તરની આવકના સ્તરને આપેલ હાલની ઋણ ચુકવણીઓને પહોંચી વળવાની પેઢીની ક્ષમતાને માપે છે. વ્યાજ કવરેજની ગણતરી કરવા માટે આવકનું સંબંધિત પગલું વ્યાજ અને કર (ઇબીઆઇટી) પહેલાં આવક છે કારણ કે વ્યાજની ચુકવણી પોતાને કર-કપાતપાત્ર ખર્ચ છે.

જેટલું ઓછું રેશિયો, કંપની ડેબ્ટ ખર્ચ દ્વારા વધુ ભાર પાડે છે. જ્યારે કંપનીનો વ્યાજ કવરેજ રેશિયો માત્ર 1.5 અથવા તેનાથી ઓછો હોય, ત્યારે વ્યાજ ખર્ચને પહોંચી વળવાની તેની ક્ષમતા પ્રશ્નપાત્ર હોઈ શકે છે.

ઇન્ટરેસ્ટ કવરેજ રેશિયો = એબિટ/વ્યાજનો ખર્ચ

બ્રિટાનિયા ઉદ્યોગોના કિસ્સામાં-

EBIT= અસાધારણ વસ્તુઓ અને કર+ નાણાંકીય ખર્ચ પહેલાં નફો – અન્ય આવક

= 2379.44+97.81-292.70

= Rs.2184.55crs

વ્યાજ= ₹97.81

વ્યાજ કવરેજ રેશિયો (2184.55/97.81) = 22.33

22.33x નો વ્યાજ કવરેજ રેશિયો સૂચવે છે કે દેય દરેક રૂપિયાની વ્યાજ ચુકવણી માટે, બ્રિટાનિયા ઇન્ડસ્ટ્રીઝ 22.33times નું ઇબિટ બનાવી રહ્યું છે.