स्टॉक मार्केट में जोखिम/लीवरेज रेशियो को समझना

11. रिस्क/लीवरेज रेशियो

रेशियो का यह सेट किसी कंपनी के जोखिम पर लीवरेज (जिसे गियरिंग भी कहा जाता है) के प्रभाव को देखता है. उधार लेने वाले फंड फर्म के संभावित रिटर्न को बढ़ाते हैं, लेकिन एंटरप्राइज़ की जोखिम और आय में संभावित उतार-चढ़ाव को भी एक अवधि से अगले तक बढ़ाते हैं.

11.1 डेट/इक्विटी रेशियो

डेट-इक्विटी रेशियो कंपनी की कुल देयताओं की तुलना उसके कुल शेयरधारकों की इक्विटी से करता है. यह एक माप है कि शेयरधारकों ने क्या किया है, कंपनी के लिए आपूर्तिकर्ता, लेंडर, क्रेडिटर और ऑब्लिगर्स ने कितना प्रतिबद्ध किया है.

यह कुल इक्विटी पूंजी के संबंध में कुल डेट की राशि को मापता है. इस रेशियो पर 1 की वैल्यू डेट और इक्विटी कैपिटल की समान राशि को दर्शाती है. इक्विटी में अधिक डेट (1 से अधिक) अधिक लीवरेज को दर्शाता है और इसलिए आपको सावधानी बरतनी चाहिए. 1 से कम डेट के संबंध में अपेक्षाकृत बड़ा इक्विटी बेस दर्शाता है.

डेट टू इक्विटी रेशियो की गणना करने का फॉर्मूला है:

डेट इक्विटी रेशियो = [कुल डेट/कुल इक्विटी]

डेट में आमतौर पर लॉन्ग टर्म और शॉर्ट टर्म डेट दोनों शामिल होते हैं.

क्योंकि एक्साइड इंडस्ट्रीज़ के पास अपनी किताबों पर लंबे समय तक कर्ज नहीं है. हम एक्साइड के लिए इन रेशियो की गणना नहीं कर पाएंगे. इस प्रकार इसे बेहतर ढंग से समझने के लिए- आइए ब्रिटेनिया उद्योगों की बैलेंस शीट लेते हैं:

डेट = लॉन्ग टर्म डेट + शॉर्ट टर्म = 721.55+1075.70 1797.25 करोड़

कुल इक्विटी = 3319.53 करोड़

डेट/इक्विटी = 1797.25/3319.53 0.54

11.2. डेट रेशियो

डेट रेशियो कंपनी के कुल डेट की तुलना उसके कुल एसेट से करता है, जिसका उपयोग कंपनी द्वारा उपयोग किए जाने वाले लिवरेज की राशि के बारे में सामान्य विचार प्राप्त करने के लिए किया जाता है. कम प्रतिशत का मतलब है कि कंपनी लीवरेज पर कम निर्भर है, यानी, उधार ली गई राशि और/या अन्य को देय राशि. कम प्रतिशत, कम लीवरेज कंपनी का उपयोग कर रही है और अपनी इक्विटी स्थिति को मजबूत बना रही है. आमतौर पर, उच्च अनुपात, अधिक जोखिम, जिसे कंपनी ने लिया माना जाता है.

डेट रेशियो = कुल डेट/कुल एसेट

डेट रेशियो यूज़र को अपनी एसेट की तुलना में अपने बैलेंस शीट पर डेट की राशि का तुरंत माप देता है. किसी कंपनी के एसेट की तुलना में अधिक क़र्ज़, जो उच्च डेट रेशियो से संकेतित होता है, अधिक लिवरेज वाला यह होता है और जोखिमपूर्ण माना जाता है. आमतौर पर, बड़ी, अच्छी तरह से स्थापित कंपनियां बिना किसी परेशानी के अपने बैलेंस शीट स्ट्रक्चर के लायबिलिटी कंपोनेंट को उच्च प्रतिशत तक बढ़ा सकती हैं.

ब्रिटेनिया के मामले में- हम जानते हैं कि कुल कर्ज़ Rs.3319.53crs है

कुल एसेट Rs.7416.01crs है

इस प्रकार डेट/कुल एसेट = 3319.53/7416.01 0.44 0r 44%

इसका मतलब है कि ब्रिटेनिया के पास लगभग 44% एसेट को डेट कैपिटल के माध्यम से फाइनेंस किया जाता है और इसलिए 56% को मालिकों द्वारा फाइनेंस किया जाता है.

11.3. फाइनेंशियल लीवरेज रेशियो

कुल एसेट से कुल इक्विटी का यह अनुपात. यह बैलेंस शीट के बाएं हाथ के पूरे एसेट बेस की तुलना करता है, केवल शेयरधारकों की इक्विटी के उस हिस्से के साथ जो आम शेयरधारकों से संबंधित है. सामान्य शेयरधारकों के दृष्टिकोण से, फर्म के फाइनेंशियल लिवरेज का उपाय होता है कि वे कितने पैसे डालते हैं, इसकी तुलना में कंपनी के पास कितना "माल" होता है.

फाइनेंशियल लीवरेज = कुल एसेट/कुल कॉमन इक्विटी

ब्रिटेनिया इंडस्ट्रीज़ के लिए- कुल सामान्य इक्विटी Rs.3319.5crs है

इस प्रकार फाइनेंशियल लीवरेज रेशियो = 7416.01/3319.5 2.23

इसका मतलब है कि ब्रिटानिया इंडस्ट्रीज़ इक्विटी की प्रत्येक यूनिट के लिए ₹2.23 की एसेट की यूनिट को सपोर्ट करता है. अधिक संख्या याद रखें, कंपनी का लिवरेज अधिक है.

11.4. ब्याज कवरेज रेशियो

अगर फर्म ने उधार लेकर अपनी शेयरधारक पूंजी का लाभ उठाया है, तो उसे उधार ली गई राशि पर ब्याज का भुगतान करना होगा. ब्याज कवरेज रेशियो (जिसे टाइम्स ब्याज अर्जित अनुपात भी कहा जाता है) कमाई के वर्तमान स्तर पर दिए गए मौजूदा डेट भुगतान को पूरा करने की फर्म की क्षमता को मापता है. ब्याज कवरेज की गणना करने के लिए आय का प्रासंगिक माप ब्याज और टैक्स (EBIT) से पहले आय है क्योंकि ब्याज भुगतान खुद टैक्स-कटौती योग्य खर्च होते हैं.

कम रेशियो, अधिक कंपनी पर क़र्ज़ खर्च का बोझ पड़ता है. जब कंपनी का ब्याज कवरेज रेशियो केवल 1.5 या उससे कम होता है, तो ब्याज खर्चों को पूरा करने की इसकी क्षमता प्रश्न योग्य हो सकती है.

ब्याज कवरेज रेशियो = EBIT/ब्याज खर्च

ब्रिटानिया इंडस्ट्रीज के मामले में-

EBIT = असाधारण आइटम और टैक्स से पहले लाभ + फाइनेंस लागत - अन्य आय

= 2379.44+97.81-292.70

= Rs.2184.55crs

ब्याज = रु. 97.81

ब्याज कवरेज रेशियो (2184.55/97.81) 22.33

22.33x का ब्याज कवरेज रेशियो से पता चलता है कि ब्याज भुगतान के हर रुपये के लिए, ब्रिटेनिया इंडस्ट्रीज़ 22.33times का EBIT जनरेट कर रही है.