स्टॉक मार्केट में मूल्यांकन अनुपात को समझना

13. वैल्यूएशन रेशियो

• मूल्यांकन अनुपात यह तय करने के लिए आयोजित किया जाता है कि किसी कंपनी का स्टॉक वर्तमान में आकर्षक (सस्ता/मूल्य निर्धारित), उचित (सही कीमत) या महंगे मूल्यांकन पर बेच रहा है या नहीं. आगे के विश्लेषण के लिए स्टॉक चुनने के लिए, फाइनेंशियल विश्लेषण के बाद किया जाता है.
• एक बार इन्वेस्टर को हाईलाइट किए गए पैरामीटर का उपयोग करके फाइनेंशियल रूप से मजबूत कंपनी मिल जाती है फाइनेंशियल एनालिसिस गाइड, उसे यह चेक करने के लिए मूल्यांकन विश्लेषण करना चाहिए कि कंपनी का स्टॉक सही है या नहीं.
• अगर किसी कंपनी के शेयर का मूल्यांकन किया जाता है, तो इन्वेस्टर को इसमें इन्वेस्ट करने से बचना चाहिए, हालांकि कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति अच्छी हो सकती है. अधिक मूल्यवान स्टॉक में हार्ड-अर्जित पैसे इन्वेस्ट करने से इन्वेस्टर को जोखिम के उच्च स्तर तक पहुंचाया जाता है, जहां भविष्य की सराहना की क्षमता सीमित है लेकिन पैसे खोने का जोखिम अधिक होता है. इसलिए, किसी भी स्टॉक को खरीदने का निर्णय लेने से पहले मूल्यांकन विश्लेषण महत्वपूर्ण हो जाता है.
• वैल्यूएशन एनालिसिस अपने फाइनेंशियल पैरामीटर के साथ कंपनी के स्टॉक के मार्केट वैल्यू की तुलना करता है. स्टॉक मार्केट वैल्यू में मौजूदा मार्केट प्राइस (CMP), मार्केट कैपिटलाइज़ेशन (MCap) आदि शामिल हैं.

13.1 सेल्स (P/S) अनुपात की कीमत

• इन प्राइस-टू-सेल्स रेशियो (P/S) हाल ही में जनरेट किए गए वार्षिक बिक्री की कुल राशि के संबंध में कंपनी का मूल्य मापता है. अक्सर "सेल्स मल्टीपल" के रूप में संदर्भित, P/S रेशियो एक कंपनी से संबंधित राजस्व पर निवेशक द्वारा स्थापित मार्केट वैल्यू के आधार पर एक कई वैल्यूएशन होता है.
• कीमत/बिक्री अनुपात= मार्केट कैपिटलाइज़ेशन/वार्षिक राजस्व
• बिक्री के लिए कीमत का अनुपात यह दर्शाता है कि वर्तमान में किसी कंपनी द्वारा बनाई गई बिक्री के रुपए का भुगतान कितना करना चाहते हैं. यह अनुपात हमें बताता है कि एक विशिष्ट कंपनी की बिक्री पर बाजार में कितना मूल्य होता है, जो राजस्व की गुणवत्ता (यानी कस्टमर का प्रकार, आवर्ती बनाम एक बार) और अपेक्षित प्रदर्शन द्वारा निर्धारित किया जाता है.
• उच्च P/S अनुपात अक्सर एक संकेत के रूप में कार्य कर सकते हैं कि मार्केट वर्तमान में प्रत्येक रुपये की बिक्री के लिए प्रीमियम का भुगतान करने के लिए तैयार है. उद्योग के सहकर्मियों से संबंधित कम कीमत वाले बिक्री अनुपात का अर्थ यह हो सकता है कि कंपनी के शेयर वर्तमान में मूल्यांकित हैं.
• विक्रय अनुपात की मानक स्वीकार्य रेंज पूरे उद्योगों में अलग-अलग होती है. इसलिए, अनुपात की मानदंड समान, तुलना योग्य कंपनियों में किया जाना चाहिए. वैकल्पिक रूप से, अपने सहकर्मी समूह से अधिक का एक अनुपात यह दर्शा सकता है कि लक्ष्य कंपनी का मूल्यांकन किया गया है.

आइए एक्साइड इंडस्ट्री के लिए इसे कैलकुलेट करें. हम पहले डिनोमिनेटर का सेवन करेंगे:

प्रति शेयर सेल्स = कुल राजस्व/कुल शेयरों की संख्या

हम एक्साइड इंडस्ट्रीज़ स्टेटमेंट से जानते हैं:

कुल राजस्व = ₹10040.84 सीआरएस

शेयर की संख्या = 85 करोड़

प्रति शेयर राजस्व = 10040.84 /85

इसलिए प्रति शेयर राजस्व = रु. 118.11

इसका मतलब है हर शेयर बकाया, एक्साइड उद्योग रु. 118.11 करते हैं बिक्री की कीमत.

बिक्री अनुपात की कीमत = 171 / 118.11

= 1.45x

1.45x बार का पी/एस अनुपात यह दर्शाता है कि, प्रत्येक ₹1 की बिक्री के लिए, स्टॉक का मूल्य ₹1.45 है टाइम्स हायर. स्पष्ट रूप से, P/S अनुपात जितना अधिक हो, फर्म का मूल्यांकन अधिक होता है. स्टॉक कितना महंगा या सस्ता है इसकी निष्पक्ष जानकारी प्राप्त करने के लिए किसी को अपने प्रतिस्पर्धियों के साथ P/S अनुपात की तुलना करनी होगी.

बुक करने के लिए 13.2 कीमत (P/BV) अनुपात

इन प्राइस-टू-बुक रेशियो (P/B रेशियो) कंपनी की इक्विटी की पुस्तक मूल्य से संबंधित बाजार पूंजीकरण को मापती है. जनसंख्या में निवेश करने वाले मूल्य के बीच व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाता है, P/B अनुपात का उपयोग बाजार में अंडरवैल्यूड स्टॉक की पहचान करने के लिए किया जा सकता है.

मूल्य-से-बुक अनुपात (P/B) परिभाषा

अक्सर मार्केट-टू-बुक वैल्यू रेशियो कहलाता है, P/B रेशियो अपने अकाउंटिंग बुक वैल्यू की मौजूदा मार्केट कैपिटलाइज़ेशन (यानी इक्विटी वैल्यू) की तुलना करता है.

• मार्केट कैपिटलाइज़ेशन (कीमत):वर्तमान शेयर की कीमत के रूप में गणना की जाती है, जो बकाया शेयरों की कुल संख्या द्वारा गुणा की जाती है

• बुक वैल्यू (BV):बुक वैल्यू, बैलेंस शीट पर कैरी करने वाले एसेट वैल्यू के बीच निवल अंतर होता है, जो कंपनी की कुल देयताओं को कम करता है

संक्षेप में, बाजार पूंजीकरण बाजार के अनुसार कंपनी की इक्विटी की कीमत का प्रतिनिधित्व करता है (अर्थात निवेशक वर्तमान में कंपनी का मूल्य मानते हैं). दूसरी ओर, पुस्तक मूल्य, कंपनी के शेयरधारकों को प्राप्त होने वाली संपत्तियों के मूल्य को दर्शाता है, अगर कंपनी परिकल्पित रूप से समापन की गई थी.

चूंकि इक्विटी की बुक वैल्यू लिवर्ड मेट्रिक (डेब्ट के बाद) है, इसलिए इक्विटी वैल्यू का उपयोग प्रतिनिधित्व करने वाले कैपिटल प्रोवाइडर में मिसमैच से बचने के लिए एंटरप्राइज़ वैल्यू के बजाय तुलना के बिंदु के रूप में किया जाता है.

सबसे अधिक हिस्से के लिए, कोई भी फाइनेंशियल रूप से ध्वनि वाली कंपनी को अपनी बाजार मूल्य अपने पुस्तक मूल्य से अधिक होने की उम्मीद करनी चाहिए क्योंकि कंपनी की आगे की प्रत्याशित वृद्धि के आधार पर इक्विटी की कीमत खुले बाजार में होती है.

प्राइस-टू-बुक रेशियो (P/B) = बाजार पूंजीकरण / इक्विटी का बुक वैल्यू

पी/बी के लिए मानदंड उद्योग द्वारा अलग-अलग होता है, लेकिन 1.0x के अंतर्गत पी/बी अनुपात अनुकूल रूप से देखा जाता है और संभावित संकेत के रूप में कंपनी के शेयरों का मूल्यांकन किया जाता है. P/B अनुपात आमतौर पर परिपक्व कंपनियों के लिए अधिक सटीक होता है, जैसे P/E अनुपात, और विशेष रूप से एसेट-हेवी (जैसे निर्माण, औद्योगिक) के लिए सटीक होता है.

इसके अतिरिक्त, पी/बी अनुपात आमतौर पर अमूर्त एसेट (जैसे सॉफ्टवेयर कंपनियों) वाली कंपनियों के लिए टाला जाता है. वास्तव में, इक्विटी की मार्केट वैल्यू से कम इक्विटी की कंपनी की बुक वैल्यू बहुत ही कम होती है.

अगर किसी कंपनी का बाजार मूल्यांकन इक्विटी के पुस्तक मूल्य से कम है, तो इसका मतलब यह नहीं है कि कंपनी अपनी लेखा बहियों के मूल्य के लिए योग्य है.

आइए एक्साइड इंडस्ट्री के लिए इसे कैलकुलेट करें: एक्साइड इंडस्ट्रीज़ बैलेंस शीट से, हमें पता है:

शेयर कैपिटल = Rs.6893.51crs

शेयर की संख्या: 85 करोड़

इसलिए प्रति शेयर बुक वैल्यू = 6893.51/85

= ₹ 81.1 प्रति शेयर

इसका मतलब है कि अगर एक्साइड इंडस्ट्रीज़ अपनी सभी एसेट को लिक्विडेट करने और उसके क़र्ज़ का भुगतान करने के लिए थे, तो शेयरधारक प्रति शेयर रु. 81.1 की उम्मीद कर सकते हैं.

प्रति शेयर कीमत ₹171 है

P/BV = 171/81.1

= 2.10

इसका मतलब है एक्साइड इंडस्ट्रीज़ अपनी बुक वैल्यू का 2.10 गुना अधिक ट्रेडिंग कर रही है.

अर्जन अनुपात की 13.3 कीमत

कमाई की कीमत का अनुपात एक उपाय है जो किसी संगठन की पैसे कमाने की क्षमता को दर्शाता है. यह संभावना प्रत्येक स्टॉक यूनिट के लिए इक्विटी धारकों द्वारा भुगतान की गई वैल्यू के संदर्भ में मापी जाती है. इस प्रकार, यह दर्शाता है कि अगर कोई विशेष स्टॉक उसी इंडस्ट्री के अंदर अपने प्रतिस्पर्धियों से सस्ता या महंगा है. इसके अलावा, वर्तमान मूल्य-से-अर्जन अनुपात की तुलना कंपनी के पिछले अनुपातों से की जा सकती है ताकि इसकी वृद्धि को ट्रैक किया जा सके.

P/E अनुपात के लिए फॉर्मूला में प्रति शेयर अर्जन द्वारा नवीनतम शेयर मूल्य को विभाजित करना शामिल है, जिसमें EPS की गणना में कंपनी की कुल बकाया शेयरों की संख्या ("बॉटम लाइन") शामिल है.

पी/ई रेशियो = शेयर की कीमत/कमाई प्रति शेयर

उच्च और कम P/E अनुपात - कम P/E अनुपात का अर्थ है कि कंपनियां अपने संसाधनों का उपयोग संभव लाभ की अधिकतम राशि उत्पन्न करने के लिए कर रही हैं - जो अंततः निवेशकों को लाभ पहुंचाती है. निवेशक हमेशा शेयरधारकों के पैसे के इस्तेमाल के कारण मूल्य में वृद्धि करने वाली कंपनियों की तलाश कर रहे हैं. उच्च P/E अनुपात का मतलब यह हो सकता है कि कमाई की तुलना में स्टॉक की कीमत अधिक होती है और इसका अतिरिक्त मूल्य हो सकता है.

उदाहरण के लिए- एक्साइड उद्योगों के लिए-

पैट= Rs.758.28crs

शेयर की कुल संख्या = 85 करोड़

EPS= 758.28/85= रु. 8.92

P/E= 171/8.92= 14.1x

इसका मतलब है कि निवेशक एक्साइड उद्योगों के इक्विटी शेयर खरीदने के लिए 14.1 बार भुगतान करना चाहते हैं