फंडामेंटल एनालिसिस में चरण और इकोनॉमिक एनालिसिस जानें

2.1. मैक्रो इकॉनॉमिक एनालिसिस

आर्थिक गतिविधि का स्तर कई तरीकों से निवेश पर प्रभाव डालता है. अगर अर्थव्यवस्था तेजी से बढ़ती है, तो उद्योग में भी तेजी से विकास होने की उम्मीद की जा सकती है और इसके विपरीत. जब आर्थिक गतिविधि का स्तर कम होता है, तो स्टॉक की कीमतें कम होती हैं, और जब आर्थिक गतिविधि का स्तर अधिक होता है, तो स्टॉक की कीमतें अधिक होती हैं, जो फर्मों की बिक्री और लाभ के लिए समृद्ध दृष्टिकोण को दर्शाता है. स्टॉक की कीमतों के व्यवहार को समझने के लिए मैक्रो इकॉनॉमिक वातावरण का विश्लेषण आवश्यक है.

मैक्रो इकॉनॉमिक्स फैक्टर्स

आमतौर पर विश्लेषित मैक्रो इकोनॉमिक कारक इस प्रकार हैं.

• ग्रॉस डोमेस्टिक प्रोडक्ट (जीडीपी) - जीडीपी अर्थव्यवस्था की वृद्धि दर को दर्शाता है. जीडीपी अर्थव्यवस्था में उत्पादित वस्तुओं और सेवाओं के कुल मूल्य को दर्शाता है. जीडीपी में निजी खपत व्यय, सकल निजी घरेलू निवेश और वस्तुओं और सेवाओं पर सरकारी व्यय और वस्तुओं और सेवाओं का शुद्ध निर्यात शामिल है. जीडीपी का अनुमान वार्षिक आधार पर उपलब्ध है. नब्बे में जीडीपी की वृद्धि दर लगभग 6% है. 1998-99 में जीडीपी वृद्धि पिछले वर्ष के 5 प्रतिशत की तुलना में 5.8 प्रतिशत तक पहुंच गई है. अर्थव्यवस्था की विकास दर औद्योगिक क्षेत्र की संभावनाओं को दर्शाती है और रिटर्न निवेशक शेयरों में निवेश से उम्मीद कर सकते हैं. उच्च विकास दर स्टॉक मार्केट के लिए अधिक अनुकूल है.

• बचत और निवेश - यह स्पष्ट है कि विकास के लिए निवेश की आवश्यकता होती है, जिसके लिए घरेलू बचत की पर्याप्त राशि की आवश्यकता होती है. स्टॉक मार्केट एक चैनल है जिसके माध्यम से निवेशकों की बचत कॉर्पोरेट निकायों के लिए उपलब्ध कराई जाती है. इक्विटी शेयर, डिपॉजिट, म्यूचुअल फंड यूनिट, रियल एस्टेट और बुलियन जैसे विभिन्न एसेट पर बचत वितरित की जाती है. सार्वजनिक बचत और निवेश पैटर्न स्टॉक को बहुत हद तक प्रभावित करते हैं.

• महंगाई - जीडीपी की वृद्धि के साथ, अगर महंगाई दर भी बढ़ जाती है, तो विकास की वास्तविक दर बहुत कम होगी. उपभोक्ता उत्पाद उद्योग की मांग पर काफी असर पड़ा है. सरकारी कीमत नियंत्रण नीति के तहत आने वाले उद्योग बाजार को खो सकते हैं, उदाहरण के लिए चीनी. इस उद्योग पर सरकारी नियंत्रण, चीनी की कीमत को प्रभावित करता है और इस प्रकार उद्योग की लाभदायकता को भी प्रभावित करता है. अगर आप महंगाई का हल्का स्तर है, तो स्टॉक मार्केट के लिए अच्छा है, लेकिन महंगाई की उच्च दर स्टॉक मार्केट के लिए हानिकारक है.

• ब्याज दरें - ब्याज दर फर्मों को फाइनेंसिंग की लागत को प्रभावित करती है. ब्याज दर में कमी का अर्थ है फर्मों के लिए फाइनेंस की कम लागत और अधिक लाभ. उधार ली गई राशि के साथ बिज़नेस कर रहे ब्रोकरों के लिए कम ब्याज दर पर अधिक पैसे उपलब्ध हैं.

• बजट - बजट ड्राफ्ट सरकारी राजस्व और खर्चों का विस्तृत विवरण प्रदान करता है. घाटे के बजट से महंगाई की उच्च दर हो सकती है और उत्पादन की लागत पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है. अतिरिक्त बजट के कारण डिफ्लेशन हो सकता है. इसलिए, बैलेंस्ड बजट स्टॉक मार्केट के लिए बहुत अनुकूल है.

• टैक्स स्ट्रक्चर - हर साल मार्च में, बिज़नेस कम्युनिटी टैक्स पॉलिसी के बारे में सरकार की घोषणा का इंतजार कर रही है. एक निश्चित उद्योग को दी गई रियायतें और प्रोत्साहन उस विशेष उद्योग में निवेश को प्रोत्साहित करते हैं. बचत को बढ़ावा देने के लिए दी गई टैक्स छूट. 1996 में वित्त मंत्री द्वारा लगाए गए न्यूनतम वैकल्पिक टैक्स (एमएटी) प्रतिकूल रूप से प्रभावित स्टॉक मार्केट. दस प्रकार की टैक्स छूट का उद्योगों के लाभ पर प्रभाव पड़ता है.

• भुगतान का बैलेंस - भुगतान का बैलेंस किसी देश की मनी रसीद और विदेश से भुगतान का रिकॉर्ड होता है. अंतर bt6ween रसीदें और भुगतान अतिरिक्त या घाटा हो सकते हैं. भुगतान का बैलेंस बाहरी खाते पर रुपये की ताकत का माप है. अगर घाटा बढ़ता है, तो रुपये अन्य मुद्राओं के मुकाबले कम हो सकता है, जिससे आयात की लागत प्रभावित हो सकती है. निर्यात और आयात में शामिल उद्योग विदेशी मुद्रा दर में बदलाव से काफी प्रभावित होते हैं. विदेशी मुद्रा दर की अस्थिरता भारतीय शेयर बाजार में विदेशी संस्थागत निवेशकों के निवेश को प्रभावित करती है. भुगतान का अनुकूल बैलेंस स्टॉक मार्केट पर सकारात्मक प्रभाव डालता है.

• मानसून और कृषि - कृषि सीधे और अप्रत्यक्ष रूप से उद्योगों से जुड़ी है. उदाहरण के लिए, चीनी, कपास, वस्त्र और खाद्य प्रसंस्करण उद्योग कच्चे माल के लिए कृषि पर निर्भर करते हैं. उर्वरक और कीटनाशक उद्योग कृषि को इनपुट प्रदान कर रहे हैं. अच्छा मानसून होने से इनपुट की मांग अधिक होती है और इसके परिणामस्वरूप बंपर फसल होती है. इससे स्टॉक मार्केट में तेजी आएगी. जब मानसून खराब हो जाता है, तो कृषि और जल विद्युत उत्पादन पीड़ित होगा. वे शेयर मार्केट पर छाया डालते हैं.

• बुनियादी ढांचे की सुविधाएं - औद्योगिक और कृषि क्षेत्र के विकास के लिए बुनियादी ढांचे की सुविधाएं आवश्यक हैं. अर्थव्यवस्था के विकास के लिए संचार प्रणाली का व्यापक नेटवर्क आवश्यक है. बिना किसी बिजली कटौती के बिजली की नियमित आपूर्ति से उत्पादन बढ़ेगा. उद्योग और कृषि को पर्याप्त सहायता प्रदान करने के लिए बैंकिंग और वित्तीय क्षेत्रों को भी पर्याप्त ढंग से ढूंढना चाहिए. अच्छी इंफ्रास्ट्रक्चर सुविधाएं स्टॉक मार्केट को अनुकूल रूप से प्रभावित करती हैं. भारत में भले ही बुनियादी ढांचे की सुविधाएं विकसित की गई हैं, फिर भी वे पर्याप्त नहीं हैं. सरकार ने संचार, परिवहन और बिजली क्षेत्र के संबंध में अपनी नीति को उदार बनाया है. उदाहरण के लिए, सुनिश्चित रिटर्न दरों के साथ विदेशी निवेशकों के लिए पावर सेक्टर खोला गया है.

• जनसांख्यिकीय कारक - जनसांख्यिकीय डेटा आयु, व्यवसाय, साक्षरता और भौगोलिक स्थान के अनुसार जनसंख्या के बारे में विवरण प्रदान करता है. उपभोक्ता वस्तुओं की मांग का पूर्वानुमान लगाने के लिए यह आवश्यक है. आयु के अनुसार आबादी सक्षम कार्यबल की उपलब्धता को दर्शाती है.

2.2. आर्थिक विश्लेषण

स्टॉक की कीमत में बदलाव का अनुमान लगाने के लिए, एक विश्लेषक को मैक्रो इकॉनॉमिक वातावरण और उद्योग से संबंधित कारकों का विश्लेषण करना होगा. आर्थिक गतिविधियां कॉर्पोरेट लाभ, निवेशक, रवैया और शेयर की कीमतों को प्रभावित करती हैं. जीडीपी में गिरावट या आर्थिक विकास में कमी से कॉर्पोरेट लाभ में गिरावट हो सकती है और इसके परिणामस्वरूप सुरक्षा कीमतों में कमी हो सकती है. आर्थिक विश्लेषण के उद्देश्य से, एक विश्लेषक को पूर्वानुमान तकनीकों से परिचित होना चाहिए. उन्हें विभिन्न तकनीकों के लाभ और नुकसान के बारे में जानना चाहिए. इस्तेमाल की जाने वाली सामान्य तकनीकें प्रमुख आर्थिक संकेतकों, डिफ्यूजन इंडेक्स, सर्वेक्षण और इकोनॉमेट्रिक मॉडल निर्माण का विश्लेषण हैं. ये तकनीकें उन्हें इन्वेस्ट करने के लिए सही समय तय करने में मदद करती हैं और उन्हें खरीदने वाली सिक्योरिटी का प्रकार, यानी स्टॉक या बॉन्ड या स्टॉक और बॉन्ड का कुछ कॉम्बिनेशन तय करने में मदद करती हैं.

प्रमुख आर्थिक संकेतक

आर्थिक संकेतक ऐसे कारक हैं जो संकेतक हैं i8ndicate वर्तमान स्थिति, प्रगति या अर्थव्यवस्था की धीमी गति. वे पूंजी निवेश, व्यापार लाभ, धन आपूर्ति, GNP, ब्याज दर, बेरोजगारी दर आदि हैं. आर्थिक संकेतकों को प्रमुख, संयुक्त और लैगिंग संकेतकों में समूहित किया जाता है. निम्नलिखित मानदंडों पर संकेतक चुने जाते हैं.

• आर्थिक महत्व

• सांख्यिकीय पर्याप्तता

• समय

• अनुरूपता

डिफ्यूजन इंडेक्स

डिफ्यूजन इंडेक्स एक कंपोजिट या कॉन्सनसेंस इंडेक्स है. डिफ्यूजन इंडेक्स में अग्रणी, कॉन्सिडेंटल और लैगिंग इंडिकेटर शामिल हैं. इस प्रकार के इंडेक्स का निर्माण यूएसए में नेशनल ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक रिसर्च द्वारा किया गया है. लेकिन व्यक्तिगत संकेतकों में होने वाले अनियमित मूवमेंट की गणना करने और अनियमित मूवमेंट की गणना करने के लिए डिफ्यूजन इंडेक्स जटिल है, इसे पूरी तरह से समाप्त नहीं किया जा सकता है.

इकोनॉमेट्रिक मॉडल बिल्डिंग

मॉडल निर्माण के लिए कई आर्थिक वेरिएबल को ध्यान में रखा जाता है. अंडरलाइंग एनालिसिस की धारणाएं निर्दिष्ट हैं. स्वतंत्र और आश्रित वेरिएबल के बीच संबंध गाणितिक रूप से दिया जाता है. मॉडल का उपयोग करते समय, एनालिस्ट को स्पष्ट रूप से सोचना होगा कि सभी इंटर-रिलेशनशिप निर्दिष्ट हैं, वे न केवल दिशा का अनुमान लगा सकते हैं बल्कि मैग्निट्यूड भी कर सकते हैं. लेकिन उनकी भविष्यवाणी आर्थिक सिद्धांत और धारणा पर निर्भर करती है कि किस मॉडल का निर्माण किया गया है. मॉडल अधिकांशतः एक साथ समीकरणों का उपयोग करते हैं.

2.3 इंडस्ट्री एनालिसिस

उद्योग उन फर्मों का एक समूह है जिनके उत्पादन की समान तकनीकी संरचना होती है और इसी तरह के उत्पादों का उत्पादन करती है. निवेशकों की सुविधा के लिए, उद्योग का व्यापक वर्गीकरण फाइनेंशियल डेली और पत्रिकाओं में दिया जाता है. कंपनियों को अलग-अलग तरह से उनकी मैन्युफैक्चरिंग प्रोसेस और प्रोडक्ट के बारे में स्पष्ट तस्वीर देने के लिए वर्गीकृत किया जाता है. नीचे दी गई टेबल में भारतीय रिज़र्व बैंक बुलेटिन में इंडस्ट्री के अनुसार वर्गीकरण दिया गया है.

1. फूड प्रोडक्ट
2. पेय, तंबाकू और तंबाकू उत्पाद
3. वस्त्र
4. वुड और वुड प्रोडक्ट
5. लेदर और लेदर प्रोडक्ट
6. रबर और प्लास्टिक प्रोडक्ट
7. केमिकल और केमिकल प्रोडक्ट
8. नॉन-मेटैलिक मिनरल प्रोडक्ट
9. बेसिक मेटल, एलॉय और मेटल प्रोडक्ट
10. मशीनरी और मशीन टूल्स
11. ट्रांसपोर्ट इक्विपमेंट और पार्ट्स
12. अन्य विविध विनिर्माण उद्योग

वर्गीकरण

इन उद्योगों को बिज़नेस चक्र के आधार पर वर्गीकृत किया जा सकता है अर्थात बिज़नेस चक्र के विभिन्न चरणों के प्रति उनकी प्रतिक्रियाओं के अनुसार वर्गीकृत किया जा सकता है. इन्हें ग्रोथ, साइक्लिकल, डिफेंसिव और साइक्लिकल ग्रोथ इंडस्ट्री में वर्गीकृत किया जाता है.

• ग्रोथ इंडस्ट्री - ग्रोथ इंडस्ट्रीज़ में बिज़नेस साइकिल से स्वतंत्र रूप से आय की उच्च दर और विस्तार में वृद्धि की विशेष विशेषताएं होती हैं.

• साइक्लिकल इंडस्ट्री - बिज़नेस साइकिल के साथ इंडस्ट्री की वृद्धि और लाभप्रदता. बूम अवधि के दौरान उन्हें विकास का आनंद मिलता है और डिप्रेशन के दौरान उन्हें एक झटके का सामना करना पड़ता है. उदाहरण के लिए, फ्रिज, वॉशिंग मशीन और किचन रेंज के प्रोडक्ट जैसे सफेद सामान बूम अवधि में एक अच्छा मार्केट बनाते हैं और मंदी के दौरान उनकी मांग में कमी आती है.

• रक्षात्मक उद्योग - रक्षात्मक उद्योग बिज़नेस साइकिल के मूवमेंट का बचाव करता है. फोर्ड उदाहरण, भोजन और आश्रय, मानवता की बुनियादी आवश्यकताएं हैं. खाद्य उद्योग मंदी और मंदी का सामना कर रहा है.

• साइक्लिकल ग्रोथ इंडस्ट्री - यह एक नया प्रकार का इंडस्ट्री है जो साइक्लिकल है और साथ ही बढ़ता जा रहा है. उदाहरण के लिए, ऑटोमोबाइल इंडस्ट्री में स्थिरता, गिरावट का अनुभव होता है, लेकिन वे बहुत बढ़ जाते हैं. टेक्नोलॉजी में बदलाव और नए मॉडल पेश करने से ऑटोमोबाइल इंडस्ट्री को अपने विकास पथ को फिर से शुरू करने में मदद मिलती है.

लाइफ साइकिल

इनमें से प्रत्येक उद्योग में- यह समझना भी महत्वपूर्ण है कि उद्योग जीवन चक्र क्या है. उद्योग जीवन चक्र सिद्धांत का श्रेय आमतौर पर जुलियस ग्रोडेंसकी को दिया जाता है. उद्योग के जीवन चक्र को चार अच्छी तरह से परिभाषित चरणों में विभाजित किया जाता है जैसे

• प्रमुख चरण - इस चरण में प्रोडक्ट की संभावित मांग आशाजनक है और प्रोडक्ट की टेक्नोलॉजी कम है. प्रोडक्ट की मांग कई उत्पादकों को विशेष प्रोडक्ट बनाने के लिए आकर्षित करती है.

• तेज़ विकास चरण - यह चरण अग्रणी चरण से जीवित फर्मों के दिखने से शुरू होता है. जिन कंपनियों ने प्रतिस्पर्धा का सामना किया है, वे मार्केट शेयर और फाइनेंशियल परफॉर्मेंस में तेज़ी से वृद्धि करते हैं.

• मेच्योरिटी और स्थिरता चरण - स्थिरता चरण में, विकास दर मध्यम होती है और विकास की दर औद्योगिक विकास दर या सकल घरेलू उत्पाद विकास दर के बराबर होगी.

• घटने का चरण - इस चरण में, इंडस्ट्री में कंपनियों की विशेष प्रोडक्ट और कमाई की मांग कम हो जाती है. Now-a-days बहुत कम उपभोक्ता नए उत्पादों के लिए ब्लैक और व्हाइट टी.वी. इनोवेशन और उपभोक्ता प्राथमिकताओं में बदलाव की मांग करते हैं, जिससे यह चरण बन जाता है. गिरावट के चरण की विशिष्ट विशेषता यह है कि बूम अवधि में भी, उद्योग की वृद्धि बूम अवधि में भी होगी. इन प्रकार की कंपनियों के शेयरों में इन्वेस्टमेंट से पूंजी का क्षरण होता है.

विचार किए जाने वाले कारक

इंडस्ट्री लाइफ साइकिल एनालिसिस के अलावा, इन्वेस्टर को कुछ अन्य कारकों का भी विश्लेषण करना होगा. वे नीचे दिए गए हैं

• उद्योग का विकास - विकास और लाभ के मामले में उद्योग के ऐतिहासिक प्रदर्शन का विश्लेषण किया जाना चाहिए. उद्योगवार विकास केंद्र द्वारा समय-समय पर भारतीय अर्थव्यवस्था की निगरानी के लिए प्रकाशित किया जाता है.

• लागत संरचना और लाभ - लागत संरचना, जो फिक्स्ड और वेरिएबल लागत है, फर्म की उत्पादन लागत और लाभप्रदता को प्रभावित करती है.

• प्रोडक्ट का प्रकार - उद्योगों द्वारा उत्पादित प्रोडक्ट की मांग उपभोक्ताओं और अन्य उद्योगों द्वारा की जाती है.

• प्रतिस्पर्धा का प्रकार - प्रतिस्पर्धा का प्रकार एक आवश्यक कारक है जो विशिष्ट प्रोडक्ट की मांग, उसकी लाभप्रदता और संबंधित कंपनी स्क्रिप्स की कीमत निर्धारित करता है.

• सरकारी नीति - सरकारी नीतियां उद्योग की बहुत बारीकियों को प्रभावित करती हैं और इसके प्रभाव उद्योग से उद्योग में अलग-अलग होते हैं. निर्यात उन्मुख उत्पादों के लिए टैक्स सब्सिडी और टैक्स अवकाश प्रदान किए जाते हैं. सरकार कुछ उत्पादों के उत्पादन और मूल्य निर्धारण के आकार को नियंत्रित करती है. चीनी, उर्वरक और दवा उद्योग अक्सर असंगत सरकारी नीतियों से प्रभावित होते हैं. चीनी की कीमत का नियंत्रण और नियंत्रण चीनी उद्योग की लाभप्रदता को प्रभावित करता है. कुछ मामलों में सरकार द्वारा प्रवेश बाधाएं रखी जाती हैं. एयरवेज़ में, प्राइवेट कॉर्पोरेट्स को केवल घरेलू फ्लाइट संचालित करने की अनुमति है. उद्योग चुनते समय, विशेष उद्योग के संबंध में सरकारी नीति का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन किया जाना चाहिए. उदारीकरण और डीलिसेंसिंग ने कई क्षेत्रों में मौजूदा घरेलू उद्योगों के लिए बहुत खतरा पैदा किया है.

• श्रम - किसी विशेष उद्योग में श्रम परिदृश्य का विश्लेषण बहुत महत्वपूर्ण है. ट्रेड यूनियनों की संख्या और उनके संचालन का तरीका श्रम उत्पादकता और उद्योग के आधुनिकीकरण पर प्रभाव डालता है. वस्त्र उद्योग अपने आतंकवादी ट्रेड यूनियनों के लिए जाना जाता है. अगर ट्रेड यूनियन मजबूत होते हैं और हड़ताल अक्सर होती है, तो इससे उत्पादन में गिरावट आएगी.

• संशोधन और विकास - किसी भी उद्योग के लिए राष्ट्रीय और अंतर्राष्ट्रीय बाजारों में प्रतिस्पर्धा बनाए रखने के लिए, प्रोडक्ट और उत्पादन प्रक्रिया तकनीकी रूप से प्रतिस्पर्धी होनी चाहिए. यह विशेष कंपनी या इंडस्ट्री में R$D पर निर्भर करता है.

• प्रदूषण मानक - औद्योगिक क्षेत्र में प्रदूषण मानक बहुत अधिक और सख्त होते हैं. कुछ उद्योगों के लिए यह अन्य उद्योगों की तुलना में भारी हो सकता है; उदाहरण के लिए, चमड़े में, रासायनिक और फार्मास्यूटिकल उद्योगों में औद्योगिक अपशिष्ट अधिक होते हैं.

SWOT एनालिसिस

उपरोक्त कारक स्वयं उद्योग के लिए शक्ति, कमजोरी, अवसर और खतरा (एसडब्ल्यूओटी) बन जाएंगे. इसलिए, इन्वेस्टर को चुने गए उद्योग के लिए एसडब्ल्यूओटी विश्लेषण करना चाहिए. उदाहरण के लिए, उद्योग के प्रोडक्ट की मांग में वृद्धि इसकी शक्ति बन जाती है, बाजार में कई कंपनियों की उपस्थिति, यानी प्रतिस्पर्धा संबंधित उद्योग में किसी विशेष कंपनी के लिए खतरा बन जाती है. उस विशेष उद्योग में अनुसंधान और विकास में प्रगति एक अवसर है और उद्योग में बहुराष्ट्रीय कंपनियों का प्रवेश और विशेष उत्पादों का सस्ता आयात उस उद्योग के लिए खतरा है. इस तरह कारकों की व्यवस्था और विश्लेषण किया जाना चाहिए. उद्योग विश्लेषण को अधिक स्पष्टीकरण देने के लिए इसे फार्मास्यूटिकल उद्योग पर किया गया है और SWOT विश्लेषण के परिणाम भी दिए गए हैं.

2.4 कंपनी एनालिसिस

कंपनी एनालिसिस में इन्वेस्टर कंपनी से संबंधित जानकारी के कई बिट्स को आत्मसात करता है और स्टॉक के वर्तमान और भविष्य के मूल्यों का मूल्यांकन करता है. बेहतर इन्वेस्टमेंट निर्णय लेने के लिए स्टॉक की खरीद से जुड़े रिस्क और रिटर्न का विश्लेषण किया जाता है. मूल्यांकन प्रक्रिया निवेशकों की कंपनी से संबंधित वेरिएबल के बीच संबंध और अंतर-संबंध से जानकारी प्राप्त करने की क्षमता पर निर्भर करती है.

किसी कंपनी में विश्लेषण करने के बिंदु

1. कंपनी की प्रतिस्पर्धी बढ़त - भारत के प्रमुख उद्योग सैकड़ों अलग-अलग कंपनियों से बने हैं. सूचना प्रौद्योगिकी उद्योग में भले ही कंपनियों की संख्या बड़ी हो, Tata इन्फोटेक, सत्यम कंप्यूटर, Infosys, एनआईआईटी जैसी कुछ कंपनियां प्रमुख बाजार हिस्सेदारी को नियंत्रित करती हैं. कंपनी की प्रतिस्पर्धात्मकता का अध्ययन:

   • मार्केट शेयर – वार्षिक बिक्री का मार्केट शेयर इंडस्ट्री के भीतर कंपनी की प्रतिस्पर्धी स्थिति निर्धारित करने में मदद करता है. अगर मार्केट शेयर अधिक है, तो कंपनी सफलतापूर्वक प्रतिस्पर्धा को पूरा कर पाएगी.

   • बिक्री में वृद्धि– कंपनी एक अग्रणी कंपनी हो सकती है, लेकिन अगर बिक्री में वृद्धि किसी अन्य कंपनी से तुलनात्मक रूप से कम है, तो यह कंपनी के नेतृत्व को खोने की संभावना को दर्शाता है. बिक्री में तेजी से वृद्धि शेयरधारक को स्थिर विकास रेट वाले शेयरधारक की तुलना में बेहतर स्थिति में रखेगी.

   • बिक्री की स्थिरता– अगर किसी फर्म के पास स्थिर बिक्री राजस्व है, अन्य चीजें स्थिर रहती हैं, तो अधिक स्थिर आय होगी. बिक्री में व्यापक परिवर्तन क्षमता उपयोग, फाइनेंशियल प्लानिंग और लाभांश में बदलाव का कारण बनता है.

2. कंपनी की आय - केवल बिक्री से ही आय नहीं बढ़ती है, लेकिन कंपनी की लागत और खर्च भी कंपनी की आय को प्रभावित करते हैं. इसके अलावा, बिक्री में वृद्धि के साथ आय हमेशा बढ़ती नहीं है. लागत में वृद्धि के कारण कंपनी की बिक्री में प्रति शेयर खरीद में वृद्धि हो सकती है. आय में परिवर्तन की रेट बिक्री में परिवर्तन की रेट से भिन्न होती है. किसी कंपनी में बिक्री 10% तक बढ़ सकती है, लेकिन प्रति शेयर आय केवल 5% तक बढ़ सकती है. हालांकि बिक्री और कमाई के बीच संबंध है, लेकिन यह परफेक्ट नहीं है. कभी-कभी, बिक्री की मात्रा कम हो सकती है लेकिन आर्टिकल की यूनिट कीमत में वृद्धि के कारण आय में सुधार हो सकता है. इसलिए, इन्वेस्टर को केवल उसकी बिक्री पर निर्भर नहीं होना चाहिए, बल्कि कंपनी की कमाई का विश्लेषण करना चाहिए.

3. मैनेजमेंट - अच्छा और सक्षम मैनेजमेंट निवेशकों को लाभ प्रदान करता है. फर्म के प्रबंधन को कंपनी की गतिविधियों को कुशलतापूर्वक प्लान करना, व्यवस्थित करना, कार्य करना और नियंत्रित करना चाहिए. प्रबंधन का मूल उद्देश्य इक्विटी धारकों, जनता और कर्मचारियों की भलाई के लिए कंपनी के निर्धारित उद्देश्यों को प्राप्त करना है. अगर कंपनी के उद्देश्य प्राप्त किए जाते हैं, तो निवेशकों को लाभ होगा. एक मैनेजमेंट जो लाभ को अनदेखा करता है, निवेशकों को इससे अधिक नुकसान पहुंचाता है.

2.5 फाइनेंशियल एनालिसिस

किसी कंपनी के बारे में फाइनेंशियल जानकारी का सबसे अच्छा स्रोत उसके अपने फाइनेंशियल स्टेटमेंट हैं. यह विशेष रूप से कंपनी के स्टॉक में इन्वेस्टमेंट की संभावनाओं का मूल्यांकन करने के लिए जानकारी का प्राथमिक स्रोत है. फाइनेंशियल स्टेटमेंट विश्लेषण विभिन्न दृष्टिकोणों से कंपनी के फाइनेंशियल स्टेटमेंट का अध्ययन है. यह स्टेटमेंट कंपनी के संचालन के बारे में ऐतिहासिक और वर्तमान जानकारी देता है. ऐतिहासिक फाइनेंशियल स्टेटमेंट भविष्य की भविष्यवाणी करने में मदद करता है. विश्लेषण में उपयोग किए जाने वाले दो मुख्य वक्तव्य हैं:

बैलेंस शीट

बैलेंस शीट में कंपनी के फंड के सभी स्रोतों (देयताएं और स्टॉकहोल्डर की इक्विटी) और दिए गए समय पर फंड के उपयोग दर्शाए जाते हैं. बैलेंस शीट या तो क्षैतिज रूप या वर्टिकल फॉर्म में हो सकती है.

लाभ और हानि खाता

कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति का विश्लेषण करने के लिए फंड के प्रवाह के बारे में भी रिपोर्ट की आवश्यकता होती है. इनकम स्टेटमेंट बिज़नेस ऑपरेशन से फंड के प्रवाह की रिपोर्ट करता है जो दो अंकों के बीच होता है. यह इनकम और व्यय की मदों को सूचीबद्ध करता है. इनकम और व्यय के बीच अंतर इस अवधि के लिए लाभ या हानि को दर्शाता है. इसे इनकम और व्यय स्टेटमेंट भी कहा जाता है.

फाइनेंशियल स्टेटमेंट का विश्लेषण

फाइनेंशियल स्टेटमेंट का विश्लेषण इनकम और खर्च और स्रोतों और फंड के उपयोग के बीच संबंध की प्रकृति को दर्शाता है. इन्वेस्टर विश्लेषण के माध्यम से कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति और प्रगति निर्धारित करता है. इन्वेस्टर अपनी पूंजी की उपज और सुरक्षा में रुचि रखता है. वह लाभांश के संबंध में लाभप्रदता और प्रबंधन की नीति के बारे में बहुत ध्यान रखते हैं. इस उद्देश्य के लिए, वे निम्नलिखित सरल विश्लेषण का उपयोग कर सकते हैं:

• तुलनात्मक फाइनेंशियल स्टेटमेंट - तुलनात्मक स्टेटमेंट में बैलेंस शीट के आंकड़े एक वर्ष से अधिक के लिए प्रदान किए जाते हैं. तुलनात्मक फाइनेंशियल स्टेटमेंट बैलेंस शीट के आंकड़ों के लिए समय का दृष्टिकोण प्रदान करता है. वार्षिक तिथि की तुलना पिछले वर्षों के समान डेटा के साथ की जाती है, या तो पूर्ण रूप से या प्रतिशत में.

• ट्रेंड एनालिसिस - यहां प्रतिशत की गणना आधार वर्ष के साथ की जाती है. इससे वर्षों के दौरान बिक्री या लाभ में वृद्धि या गिरावट की जानकारी मिलेगी. कभी-कभी बिक्री लगातार बढ़ रही हो सकती है, और इन्वेंटरी भी बढ़ रही हो सकती है. यह विशेष कंपनी के प्रोडक्ट के मार्केट शेयर के नुकसान को दर्शाता है. इसी प्रकार बिक्री में वृद्धि हो सकती है, लेकिन लाभ समान ही रह सकता है. यहां इन्वेस्टर को कंपनी की लागत और प्रबंधन दक्षता को देखना होगा.

• कॉमन साइज़ स्टेटमेंट - कॉमन साइज़ बैलेंस शीट, कुल एसेट के लिए प्रत्येक एसेट आइटम का प्रतिशत और कुल देयताओं के लिए प्रत्येक लायबिलिटी आइटम दिखाता है. इसी प्रकार, एक सामान्य आकार का इनकम स्टेटमेंट खर्च की प्रत्येक वस्तु को शुद्ध बिक्री के प्रतिशत के रूप में दिखाता है. सामान्य आकार के स्टेटमेंट के साथ एक ही उद्योग की दो अलग-अलग आकार की फर्मों के बीच तुलना की जा सकती है. वर्षों के दौरान एक ही कंपनी के लिए सामान्य आकार का स्टेटमेंट तैयार किया जा सकता है.

• फंड फ्लो एनालिसिस - बैलेंस शीट एक विशेष तारीख पर कंपनी की स्थिति की स्थिर तस्वीर देती है. यह एक अवधि के दौरान यूनिट की फाइनेंशियल स्थिति में हुए बदलावों को प्रकट नहीं करता है. इन्वेस्टर को पता होना चाहिए,

  • लाभ का उपयोग कैसे किया जाता है?

  • लाभांश का वित्तीय स्रोत

  • पूंजीगत व्यय के लिए वित्त का स्रोत

  • ऋण के पुनर्भुगतान के लिए वित्त का स्रोत

  • स्थिर आस्तियों की बिक्री आय की नियति और

  • शेयर या डिबेंचर इश्यू या जनता से जुटाए गए फिक्स्ड डिपॉज़िट की आय का उपयोग.

• ये जानकारी फंड फ्लो स्टेटमेंट में प्रदान की जाती है. यह फंड के स्रोतों और एप्लीकेशनों का स्टेटमेंट है. यह दो बैलेंस शीट तिथियों के बीच बिज़नेस उद्यम की फाइनेंशियल स्थिति में बदलाव को दर्शाता है. इन्वेस्टर ऑपरेशन में जनरेट या खोए गए फंड की राशि को स्पष्ट रूप से देख सकता है. वह देख सकता था कि इन फंड को टैक्स, डिविडेंड और रिज़र्व जैसे तीन महत्वपूर्ण उपयोगों में कैसे विभाजित किया गया है. इसके अलावा, वर्तमान परिसंपत्तियों के अधिग्रहण के लिए लंबी निधियों के उपयोग का पता लगाया जा सकता है. इससे कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति की वास्तविक जानकारी मिलेगी.

• कैश फ्लो स्टेटमेंट - इन्वेस्टर को एंटरप्राइज़ के कैश इनफ्लो और आउटफ्लो को जानने में रुचि है. कैश फ्लो स्टेटमेंट बैलेंस शीट, इनकम स्टेटमेंट और कुछ अतिरिक्त जानकारी की मदद से तैयार किया जाता है. इसे या तो लंबवत रूप में या क्षैतिज रूप में तैयार किया जा सकता है. ऑपरेशन और अन्य ट्रांज़ैक्शन से संबंधित कैश फ्लो की गणना की जाती है. स्टेटमेंट दो बैलेंस शीट तिथियों के बीच कैश बैलेंस में बदलाव के कारणों को दर्शाता है. इस स्टेटमेंट की मदद से इन्वेस्टर ऑपरेटिंग साइकिल पर कैश मूवमेंट की समीक्षा कर सकता है. लाभ में वृद्धि के बावजूद कैश बैलेंस को कम करने के लिए जिम्मेदार कारक या इसके विपरीत पाए जा सकते हैं

• रेशियो एनालिसिस - रेशियो गणितीय रूप से व्यक्त किए गए दो आंकड़ों के बीच एक संबंध है. फाइनेंशियल रेशियो दो संबंधित फाइनेंशियल डेटा के बीच संख्यात्मक संबंध प्रदान करता है. फाइनेंशियल रेशियो की गणना बैलेंस शीट और प्रॉफिट एंड लॉस अकाउंट से की जाती है. संबंध को या तो अंश के रूप में प्रतिशत पीआर के रूप में व्यक्त किया जा सकता है. रेशियो आसान समझ, तुलना और व्याख्या के लिए डेटा का सारांश देता है.

2.6 मूल्यांकन

• मूल्यांकन विश्लेषण यह तय करने के लिए किया जाता है कि कंपनी का स्टॉक वर्तमान में आकर्षक (सस्ते/अंडरवैल्यूड), उचित (सही कीमत) या महंगे (ओवरवैल्यूड) मूल्यांकन पर बेच रहा है या नहीं. आगे के विश्लेषण के लिए स्टॉक चुनने के लिए, फाइनेंशियल विश्लेषण के बाद किया जाता है.
• एक बार जब किसी इन्वेस्टर को फाइनेंशियल एनालिसिस गाइड में हाइलाइट किए गए पैरामीटर का उपयोग करके फाइनेंशियल रूप से मजबूत कंपनी मिली है, तो उसे यह चेक करने के लिए मूल्यांकन विश्लेषण करना चाहिए कि कंपनी के स्टॉक की कीमत सही है या नहीं.
• अगर किसी कंपनी के शेयरों का ओवरवैल्यूएशन किया जाता है, तो इन्वेस्टर को इसमें इन्वेस्ट करने से बचना चाहिए, हालांकि अच्छी कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति हो सकती है. ओवरवैल्यूड स्टॉक में कड़ी मेहनत से कमाए गए पैसे को इन्वेस्ट करने से इन्वेस्टर को उच्च स्तर के जोखिम का सामना करना पड़ता है, जहां भविष्य में वृद्धि की संभावना सीमित होती है, लेकिन पैसे के नुकसान का जोखिम अधिक होता है. इसलिए, किसी भी स्टॉक को खरीदने का निर्णय लेने से पहले वैल्यूएशन एनालिसिस सबसे महत्वपूर्ण हो जाता है.
• वैल्यूएशन एनालिसिस किसी कंपनी के स्टॉक के स्टॉक मार्केट वैल्यू की तुलना उसके फाइनेंशियल पैरामीटर के साथ करता है. स्टॉक मार्केट वैल्यू में करंट मार्केट प्राइस (CMP), मार्केट कैपिटलाइज़ेशन (MCap) आदि शामिल होते हैं. वैल्यूएशन एनालिसिस में इस्तेमाल किए जाने वाले विभिन्न फाइनेंशियल पैरामीटर प्रति शेयर (EPS), सेल्स, सेल्स ग्रोथ रेट, अर्निंग (EPS) ग्रोथ रेट, बुक वैल्यू, शेयरहोल्डर की इक्विटी, डिविडेंड भुगतान आदि होते हैं