इक्विटी प्रतिभूतियों के प्रकार को समझना

1.1 सामान्य स्टॉक

सामान्य स्टॉक (सामान्य शेयर, सामान्य शेयर या वोटिंग शेयर के रूप में भी जाना जाता है) कंपनियों द्वारा जारी की गई मुख्य प्रकार की इक्विटी सिक्योरिटी है. एक सामान्य शेयर कंपनी में स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करता है. सामान्य शेयर्स में अनन्त जीवन होता है; दूसरे शब्दों में, उन्हें मेच्योरिटी तिथियों के बिना जारी किया जाता है. सामान्य स्टॉक को पैर वैल्यू के साथ जारी किया जा सकता है या नहीं जारी किया जा सकता है. जब सामान्य शेयर पैर वैल्यू के साथ जारी किए जाते हैं, तो कंपनियां आमतौर पर अपनी पैर वैल्यू बहुत कम सेट करती हैं, जैसे कि भारत में प्रति शेयर रु. 10. यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि एक सामान्य शेयर की पैर वैल्यू जारी करते समय भी इसके मार्केट वैल्यू से कोई कनेक्शन नहीं हो सकता है.

उदाहरण के लिए, ₹10 के पैर वैल्यू के साथ आम शेयर ₹50 के लिए शेयरधारक को जारी किया जा सकता है. सामान्य शेयर बाजार मूल्य द्वारा इक्विटी सिक्योरिटीज़ के सबसे बड़े अनुपात को दर्शाते हैं. बड़ी कंपनियों में अक्सर कई सामान्य शेयरधारक होते हैं, जिनमें से प्रत्येक के पास कंपनी के कुल शेयर का हिस्सा होता है. निवेशकों के पास सार्वजनिक या निजी कंपनियों का सामान्य स्टॉक हो सकता है. सार्वजनिक कंपनियों के शेयर आमतौर पर स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेड करते हैं जो खरीदारों और विक्रेताओं के बीच शेयरों के ट्रेडिंग की सुविधा प्रदान करते हैं. प्राइवेट कंपनियां आमतौर पर सार्वजनिक कंपनियों की तुलना में बहुत छोटी होती हैं, और उनके शेयर स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेड नहीं करती हैं. स्टॉक एक्सचेंज पर सार्वजनिक कंपनियों के सामान्य शेयर बेचने की क्षमता संभावित शेयरधारकों को जब वे ट्रेड करना चाहते हैं और उचित कीमत पर ट्रेड करने की क्षमता प्रदान करती है.

सामान्य स्टॉक आमतौर पर अपने मालिकों को अपने स्वामित्व के हिस्से के आकार के अनुपात में वोटिंग अधिकार और नकद प्रवाह अधिकार प्रदान करता है. सामान्य शेयरधारकों को आमतौर पर कुछ मामलों पर मतदान करने का अधिकार होता है. कंपनियां अक्सर अपने शेयरधारकों को लाभांश के रूप में अपने लाभों का एक हिस्सा भुगतान करती हैं; ऐसे वितरण के अधिकार शेयरधारकों के नकद प्रवाह अधिकार हैं. डिविडेंड आमतौर पर बोर्ड ऑफ डायरेक्टर द्वारा घोषित किए जाते हैं और कंपनी के परफॉर्मेंस, इसकी रीइन्वेस्टमेंट आवश्यकताओं और डिविडेंड का भुगतान करने पर मैनेजमेंट के दृष्टिकोण के अनुसार अलग-अलग होते हैं. अंतर्निहित कंपनी के मालिक के रूप में, सामान्य शेयरधारक कंपनी के प्रदर्शन में भाग लेते हैं और सभी देयताओं (क़र्ज़) और उच्च वरिष्ठता के साथ अन्य दावों के भुगतान के बाद कंपनी के लिक्विडेटेड एसेट पर अवशिष्ट दावे करते हैं.

कई कंपनियों के पास एक ही वर्ग का सामान्य स्टॉक है और "एक शेयर, एक वोट" के नियम का पालन करते हैं". लेकिन कुछ कंपनियां सामान्य स्टॉक के विभिन्न वर्गों को जारी कर सकती हैं जो अलग-अलग कैश फ्लो और वोटिंग अधिकार प्रदान करती हैं. सामान्य रूप से, एक व्यवस्था जिसमें एक कंपनी सामान्य स्टॉक के दो वर्ग प्रदान करती है (जैसे, वर्ग a और वर्ग B) आमतौर पर श्रेष्ठ वोटिंग और/या नकद प्रवाह अधिकारों के साथ एक श्रेणी के शेयरधारकों को प्रदान करती है

आमतौर पर कई शेयर क्लास होने का कारण यह है कि कंपनी का मूल मालिक नियंत्रण बनाए रखना चाहता है, जैसा कि वोटिंग पावर द्वारा मापा जाता है, जबकि अभी भी शेयरधारकों को आकर्षित करने के लिए कैश फ्लो अधिकार प्रदान करता है. सामान्य रूप से, बड़ी सार्वजनिक कंपनियों के लिए जिनमें लगभग सभी शेयरधारकों के पास छोटी मालिकाना स्थितियां हैं, वोटिंग अधिकारों में अंतर शेयरधारकों के लिए महत्वपूर्ण नहीं हो सकता है.

1.2 सामान्य स्टॉक क्यों जारी किया जाता है?

सामान्य स्टॉक जारी करने के पीछे प्राथमिक कारण पूंजी जुटाना है.

इस प्रकार उठाई गई पूंजी का उपयोग कई उद्देश्यों के लिए किया जा सकता है जैसे

• विस्तार

• आशावादी कंपनी का अधिग्रहण

• कर्ज का भुगतान

• भविष्य में उपयोग के लिए नकद आरक्षित का निर्माण

मार्केट में अधिक सामान्य स्टॉक जारी करने से मौजूदा स्टॉकहोल्डर की होल्डिंग शक्ति कम हो जाती है. इसलिए कंपनी के मालिक अक्सर सावधानी बरतते हैं और अंतिम कॉल करने से पहले शेयर जारी करने के फायदे और नुकसान को कम करते हैं.

1.3 किस प्रकार के इन्वेस्टर सामान्य स्टॉक के लिए सर्वश्रेष्ठ हैं?

इन्वेस्टर अनिवार्य रूप से दो कारणों से सामान्य स्टॉक खरीदते हैं:

• आय के लिए, लाभांश के स्थिर ट्रिकल के माध्यम से शेयर भुगतान करते हैं

• प्रशंसा के लिए: स्टॉक को बाद में दोबारा बेचकर लाभ प्राप्त करने की संभावना

दोनों का, सराहना किनारा है. लोग मुख्य रूप से सामान्य स्टॉक में इन्वेस्ट करते हैं क्योंकि वे कंपनी के विकास में शेयर करना चाहते हैं. जैसा कि इसकी आय और लाभ बढ़ता है, इसलिए इसके स्टॉक शेयरों की कीमत भी बढ़ जाएगी.

जोखिम के संदर्भ में, सामान्य स्टॉक ब्लू-चिप स्टॉक से, जो अत्यधिक स्थिर और सुरक्षित होते हैं, से लेकर पेनी स्टॉक तक, जो बहुत अस्थिर होते हैं. आप किसी भी इन्वेस्टमेंट की आवश्यकता या समय-सीमा के बारे में अनुकूल स्टॉक खोज सकते हैं.

सामान्य रूप से, हालांकि, कम समय में आपको अपने स्टॉक को होल्ड करना होगा, जो जोखिम वे हैं. बॉन्ड और अन्य इन्वेस्टमेंट की तुलना में, स्टॉक लंबे समय तक अधिक सुरक्षित होते हैं. ऐतिहासिक रूप से, इक्विटी मार्केट की सराहना की गई है. लेकिन आमतौर पर, स्टॉक, लंबे समय तक वैल्यू में वृद्धि करने की प्रवृत्ति रखते हैं, लेकिन स्टॉक मार्केट कई वर्षों तक नीचे रह सकता है. और व्यक्तिगत कंपनियों में शेयर हमेशा मजबूत बाजारों में भी टम्बल या योग्य बन सकते हैं.

इसलिए छोटे विंडो वाले इन्वेस्टर, जैसे कि पुराने या जिन्हें अपने पैसे की जल्दी आवश्यकता हो, बेहतर इन्वेस्टमेंट करने या कम से कम अन्य एसेट के साथ अपने पोर्टफोलियो को विविधता देने से बेहतर होते हैं.

1.4 कैसे सामान्य स्टॉक बनाया जाता है, बेचा जाता है और ट्रेड किया जाता है

तो कंपनियां सामान्य स्टॉक कैसे बनाती हैं? पहला चरण एक प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफर है, जो आमतौर पर इन्वेस्टमेंट बैंक के साथ भागीदारी करके किया जाता है, जो स्टॉक की कीमत में मदद करता है और निर्धारित करता है कि कितने शेयर उपलब्ध किए जाएंगे.

एक कंपनी (और उसमें शेयर) "पब्लिक" लेकर, जो स्टॉक-संस्थापकों, कर्मचारियों, उद्यम पूंजीपतियों और अन्य निजी निवेशकों की प्रारंभिक एक्सेस करते हैं, वे अपने मौजूदा शेयरों को अधिक आसानी से लाभ पर बेच सकते हैं. ऐसा इसलिए है क्योंकि संभावित खरीदारों की दुनिया जब स्टॉक सार्वजनिक रूप से उपलब्ध हो जाती है तो तुरंत बढ़ जाती है और स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेडिंग शुरू करती है.

सामान्य स्टॉक जारी करने के 1.5 लाभ

कंपनियों के दृष्टिकोण से

1. फंड का दीर्घकालिक स्रोत- सामान्य स्टॉक स्थायी पूंजी का स्रोत है. कंपनी मौजूद होने तक सामान्य स्टॉक से जुड़े फंड का उपयोग करने के लिए उपलब्ध है.

2. कोई अनिवार्य भुगतान नहीं- सामान्य स्टॉक फर्म को डिविडेंड का भुगतान करने के लिए कानूनी रूप से दायित्व नहीं देते हैं. अगर कोई कंपनी पर्याप्त आय पैदा करती है, तो यह सामान्य शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान कर सकती है. बॉन्ड ब्याज़ के विपरीत, सामान्य स्टॉकहोल्डर को लाभांश का भुगतान करने के लिए कोई कानूनी दायित्व नहीं है

3. उधार लेने की क्षमता बढ़ाएं- सामान्य स्टॉक फाइनेंसिंग से कंपनी की उधार लेने की क्षमता बढ़ जाती है. क्योंकि सामान्य स्टॉक लेनदारों के नुकसान के खिलाफ कुशन प्रदान करता है, इसलिए सामान्य स्टॉक की बिक्री आमतौर पर फर्म की क्रेडिट योग्यता को बढ़ाती है. इस प्रकार, मजबूत इक्विटी बेस वाली बिज़नेस फर्म आसानी से लोन प्राप्त करने और फर्म के इक्विटी बेस को मजबूत बनाने में सक्षम है

फॉर्म इन्वेस्टर्स परिप्रेक्ष्य:

1. परफॉर्मेंस- बॉन्ड और डिपॉजिट सर्टिफिकेट की तुलना में, बेहतर प्रदर्शन करने पर, सामान्य स्टॉक. हालांकि, इन्वेस्टर की आय पर उनके सामान्य स्टॉक होल्डिंग से कोई अधिकतम सीमा नहीं है. इसलिए, सामान्य स्टॉक कम महंगे होते हैं और क़र्ज़ निवेश के खिलाफ अधिक व्यावहारिक विकल्प होते हैं.

2. वोटिंग अधिकार- आयोजित प्रत्येक सामान्य स्टॉक के प्रति शेयर निवेशक को एक मतदान अधिकार दिया जाता है. ये वोटिंग अधिकार निवेशकों को बिज़नेस निर्णयों और कॉर्पोरेट नीतियों के निर्माण में भाग लेने में मदद करते हैं. कुछ मामलों में, निवेशकों को अपने मतदान अधिकारों का प्रयोग करके निदेशक मंडल को चुनने का अधिकार होता है. अधिक सामान्य स्टॉक इन्वेस्टर के पास अधिक शक्ति होती है जो वे एक कंपनी में पॉलिसी बदल देगी.

3. लिक्विडिटी- उनकी लिक्विडिटी विशेषताओं के कारण, सामान्य स्टॉक को आसानी से सरेंडर किया जा सकता है या इन्वेस्टर द्वारा इन्वेस्ट किया जा सकता है. इस प्रकार, यह स्टॉक इन्वेस्टर को शेयर खरीदने में मदद करते हैं और अगर कंपनी उनकी अपेक्षाओं के परिणाम नहीं देती है, तो अपने सभी फंड के साथ चलने में मदद करते हैं. लिक्विडिटी इन्वेस्टर को बिना किसी परेशानी के अपने इन्वेस्टमेंट के साथ करने की सुविधा प्रदान करती है.

4. सीमित कानूनी देयताएं- कंपनी के अंदर होने वाले फाइनेंशियल इन्वेस्टमेंट इवेंट से परे, सामान्य शेयरधारकों के दायित्व अभी भी मौजूद हैं, और उन्हें सभी कानूनी देयताओं से संबंधित होना चाहिए. जब कंपनी समय-समय पर बढ़ती रिटर्न दे रही है, तो सामान्य शेयरधारक निश्चित आय के निष्क्रिय प्राप्तकर्ताओं को जानते हैं. अगर कंपनी लिक्विडेट करती है या कानूनी समस्या में आती है तो पैसिव शेयरधारक जिम्मेदार नहीं होते हैं.

कंपनी स्टॉक जारी करने के 1.6 नुकसान

कंपनियों के दृष्टिकोण से:

1. अधिक जोखिम और लागत- सामान्य स्टॉक लंबी अवधि के फाइनेंसिंग का महंगा स्रोत है. सामान्य शेयरधारक अन्य निवेशकों की तुलना में अधिक रिटर्न की उम्मीद करते हैं, क्योंकि इसमें शामिल जोखिम भी अधिक होता है. इसके अलावा, फ्लोटेशन की लागत जिसमें अंडरराइटिंग कमीशन, ब्रोकरेज फीस और अन्य खर्च शामिल हैं, आमतौर पर क़र्ज़ और पसंदीदा स्टॉक से अधिक होते हैं.

2. स्वामित्व का पतन- नए सामान्य शेयर जारी करना/जारी करना मौजूदा शेयरधारकों की स्वामित्व और नियंत्रण को कम कर सकता है. स्वामित्व का पतन घनिष्ठ कंपनियों के मामले में अधिक महत्व ग्रहण करता है

3. EPS का डाइल्यूशन- सामान्य स्टॉक डिविडेंड टैक्स कटौती योग्य भुगतान नहीं हैं. इस कारक का प्रभाव डेट कैपिटल की तुलना में इक्विटी कैपिटल की अपेक्षाकृत अधिक लागत में दिखाई देता है.

निवेशकों के दृष्टिकोण से:

1. मार्केट जोखिम- सामान्य शेयर से जुड़े प्रमुख जोखिम बाजार का जोखिम है. बाजार जोखिम एक अवधि के दौरान कंपनी का निष्पादन करने वाली समस्या है. कंपनी के प्रदर्शन में पर्याप्त कमी के कारण शेयरधारकों द्वारा लाभ भोजन किया जा सकता है और वे जिन लाभांश की तलाश कर रहे हैं उन्हें नहीं मिल सकता है. यह विचार करने के लिए एक आवश्यक मापदंड है क्योंकि कंपनी अत्यधिक अच्छी तरह से प्रदर्शन करने पर भी सामान्य शेयरधारक केवल एक ही नहीं हैं और पहले भुगतान लाभ प्राप्त करने वाले हैं.

2. अनिश्चितता- हालांकि सामान्य शेयरहोल्डिंग को एक निश्चित आय विकल्प माना जा सकता है, लेकिन भुगतान की कोई गारंटी नहीं है. हालांकि, यहां का प्रमुख अंतर यह है कि जब कोई व्यक्ति कंपनी में फंड की उपलब्धता और उन फंड को कैसे आवंटित कर रहा है, तब आय की गारंटी नहीं होती है. जब कंपनी डिविडेंड भुगतान आवंटित करना शुरू करती है, तो इन्वेस्टर और सामान्य स्टॉकहोल्डर केवल तत्काल भुगतान प्राप्त करने के लिए नहीं होते हैं. शेयरधारकों और बॉन्डहोल्डरों को पूरे लाभांश प्राप्त करने के हकदार होने के बाद उन्हें अपने लाभांश प्राप्त होते हैं. इसलिए जब सामान्य स्टॉक की लाभप्रदता की बात आती है तो अनिश्चितता और नियंत्रण की कमी होती है.

3. सीमित अधिकार और स्वामित्व- जबकि शेयरधारक कंपनी के मालिक हैं, वे निजी रूप से धारित कंपनियों के मालिक के सभी अधिकारों और विशेषाधिकारों का लाभ नहीं उठाते हैं. उदाहरण के लिए- वे आमतौर पर कंपनी की पुस्तकों के विवरण में समीक्षा करने की मांग नहीं कर सकते हैं.

1.7 सामान्य स्टॉक और बैलेंस शीट

आमतौर पर, कंपनी के सामान्य स्टॉक के बारे में जानकारी अपनी बैलेंस शीट में स्टॉकहोल्डर के इक्विटी सेक्शन के हेडर के तहत रिकॉर्ड की जाती है. ऐसे व्यक्ति जो पुस्तक मूल्य का निर्धारण करना चाहते हैं, जिन्हें कंपनी के शेयरों की निवल कीमत के रूप में भी जाना जाता है, बैलेंस शीट के इस सेक्शन से मूल्यवान अंतर्दृष्टि प्राप्त होगी. उल्लेखनीय रूप से, स्टॉकहोल्डर की इक्विटी कंपनी के स्टॉक की बुक वैल्यू है और कंपनी की आंतरिक वैल्यू को हाइलाइट करती है. ऐसी राशि से शेयरधारकों को लिक्विडेशन के मामले में प्राप्त होने वाली राशि का अनुमान लगाने में मदद मिलती है.

हालांकि, स्टॉक को इस राशि पर ट्रेड करने की आवश्यकता नहीं है. बढ़ती कंपनियां अक्सर अपनी बुक वैल्यू से कई बार अधिक ट्रेड करती हैं. इसके विपरीत, संघर्ष कर रही कंपनियां अपने शेयर की बुक वैल्यू से कम ट्रेड करने का विकल्प चुन सकती हैं.