स्टॉक मार्केट में डिपॉजिटरी रसीद और इसके प्रकार क्या हैं

5.1 परिचय

• डिपॉजिटरी रसीद एक ऐसी सिक्योरिटी है, जो किसी विदेशी कंपनी में आर्थिक हित का प्रतिनिधित्व करती है, जो घरेलू स्टॉक एक्सचेंज पर सामान्य शेयर की तरह ट्रेड करती है. विदेशी कंपनियों के शेयर खरीदने वाले निवेशकों के लिए, डिपॉजिटरी रसीद खरीदने से जुड़ी ट्रांज़ैक्शन लागत विदेशी देश के स्टॉक एक्सचेंज पर सीधे स्टॉक खरीदने की लागत से काफी कम होती है. डिपॉजिटरी रसीदें कंपनी द्वारा जारी नहीं की जाती हैं और कंपनी के लिए पूंजी नहीं जुटाती हैं, बल्कि, वे फाइनेंशियल संस्थानों द्वारा जारी किए जाते हैं.
• डिपॉजिटरी रसीदें कंपनी स्थित देश के अलावा अन्य देशों में कंपनी के स्टॉक के ट्रेडिंग की सुविधा प्रदान करती हैं. डिपॉजिटरी रसीद को अक्सर ग्लोबल डिपॉजिटरी रसीद (जीडीआर) कहा जाता है, लेकिन अलग-अलग देशों में अलग-अलग नामों से बुलाया जा सकता है. संयुक्त राज्य अमेरिका में, जीडीआर को अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (एडीआर) या अमेरिकन डिपॉजिटरी शेयर्स के रूप में जाना जाता है. डिपॉजिटरी रसीदें आमतौर पर वैश्विक स्तर पर समान होती हैं, लेकिन अलग-अलग कानूनों के कारण थोड़ी अलग-अलग हो सकती हैं.

5.2 डिपॉजिटरी रसीद का काम करना

अब हम सोनी और मेक्सिकन निवेशकों के उदाहरण का उपयोग करके, डिपॉजिटरी रसीदें कैसे बनाई जाती हैं और काम करती हैं, पर विचार करेंगे. मेक्सिकन निवेशक जापानी कंपनी सोनी के स्टॉक में निवेश करना चाहते हैं, लेकिन सोनी का स्टॉक मेक्सिकन स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध नहीं है. टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज पर सोनी स्टॉक खरीदना मेक्सिकन निवेशकों के लिए महंगा और असुविधाजनक है. इस प्रोसेस को आसान बनाने के लिए, मैक्सिको में एक फाइनेंशियल संस्थान, जैसे बैंक, टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज पर सोनी का स्टॉक खरीद सकता है और इसे मेक्सिकन निवेशकों के लिए उपलब्ध करा सकता है. मेक्सिकन स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेडिंग के लिए सीधे शेयर उपलब्ध कराने के बजाय, बैंक के पास कस्टडी में शेयर हैं और होल्ड किए गए शेयरों के खिलाफ जीडीआर जारी करता है. कस्टोडियन बैंक द्वारा जारी किए गए सोनी GDR ट्रेडिंग के लिए मेक्सिकन स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध हैं. सारांश में, सोनी जीडीआर स्थानीय मुद्रा (मेक्सिकन पेसो) में मेक्सिकन स्टॉक एक्सचेंज पर एक घरेलू कंपनी के स्टॉक की तरह व्यापार करते हैं.

डिपॉजिटरी रसीदें, जैसे शेयर, जिन पर वे आधारित हैं, की कोई मेच्योरिटी तिथि नहीं होती है (यानी, उनके पास अनंत जीवन है). डिपॉजिटरी रसीदें आमतौर पर अपने मालिकों को कोई मतदान अधिकार प्रदान नहीं करती हैं, भले ही वे मूल रूप से सामान्य स्टॉक स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करते हैं; कस्टोडियन फाइनेंशियल संस्थान आमतौर पर स्टॉक से जुड़े वोटिंग अधिकार बनाए रखता है.

5.3 डिपॉजिटरी रसीद के दो प्रकार

ग्लोबल डिपॉजिटरी रिसीप्ट (GDR),

उन्हें इंटरनेशनल डिपॉजिटरी रिसीप्ट (आईडीआर) भी कहा जाता है, यह डिपॉजिटरी बैंक द्वारा जारी किया गया एक सर्टिफिकेट है, जो विदेशी कंपनियों के शेयर खरीदता है और इसे अकाउंट में जमा करता है.

जीडीआर किसी विदेशी कंपनी के अंतर्निहित शेयरों की स्वामित्व को दर्शाता है और आमतौर पर विकसित मार्केट में निवेशकों द्वारा विकसित या उभरते बाजारों से कंपनियों में निवेश करने के लिए इस्तेमाल किया जाता है. ग्लोबल डिपॉजिटरी रसीद की कीमतें संबंधित शेयरों के मूल्यों पर आधारित होती हैं, लेकिन उन्हें अंडरलाइंग शेयर से स्वतंत्र रूप से ट्रेड और सेटल किया जाता है. आमतौर पर, 1 GDR 10 अंडरलाइंग शेयर के बराबर होता है, लेकिन किसी भी रेशियो का उपयोग किया जा सकता है.

उदाहरण के लिए, अमेरिकी बाजार में एडीआर जारी करने वाली एक भारतीय कंपनी इसे यूरोप जैसे अन्य विकसित और उन्नत देशों में आगे बढ़ाना चाहती है, तो वे इन एडीआर को यूरोप के जनता को बेच सकते हैं और इसे जीडीआर के रूप में नाम दिया जाएगा. GDR एक से अधिक देश में जारी किया जा सकता है और इसे किसी भी मुक्त रूप से परिवर्तनीय मुद्रा में नामित किया जा सकता है.

जानें कि सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया लिंक्ड आर्टिकल पर जाकर सिक्योरिटी इंस्ट्रूमेंट में ट्रेडिंग की सुविधा कैसे प्रदान करता है.

जीडीआर की विशेषताएं क्या हैं?

निम्नलिखित विशेषताएं ग्लोबल डिपॉजिटरी रसीद का सबसे अच्छा वर्णन करती हैं

• यह एक नेगोशिएबल इंस्ट्रूमेंट है जिसे किसी अन्य सिक्योरिटी इंस्ट्रूमेंट की तरह मुक्त रूप से ट्रेड किया जा सकता है.

• लगभग तीन वर्षों का ठोस वित्तीय रिकॉर्ड रखने वाली भारतीय कंपनियों को जीडीआर के उपयोग के माध्यम से वैश्विक वित्तीय बाजारों तक आसानी से पहुंच की अनुमति दी जाती है. हालांकि, विदेशी निवेश संवर्धन बोर्ड (एफआईपीबी) और वित्त मंत्रालय से मंजूरी आवश्यक है.

• क्योंकि इसे मुक्त रूप से परिवर्तनीय मुद्रा के कई रूपों के रूप में नामित किया जा सकता है, इसलिए देश भर के निवेशकों को जीडीआर जारी किए जाते हैं.

• जीडीआर किसी भी विदेशी मुद्रा में नामित किया जाता है, लेकिन अंतर्निहित शेयर जारीकर्ता की स्थानीय मुद्रा में नामित किए जाएंगे.

• धारक जीडीआर के तहत शेयरों के मूल्य पर डिविडेंड और बोनस का हकदार है.

• निवेशक जीडीआर को इक्विटी शेयरों में बदल सकता है, और स्थानीय कस्टोडियन के माध्यम से जीडीआर में उल्लिखित शेयर बेच सकता है. इस प्रावधान का उपयोग जारी होने की तिथि से 45 दिनों के बाद किया जा सकता है.

• जीडीआर के तहत, जारी करने वाली कंपनी अपने सभी ट्रांज़ैक्शन के लिए केवल एक इकाई के साथ ट्रांज़ैक्शन करती है.

• विदेशी निवेश बोर्ड एफडीआई (विदेशी प्रत्यक्ष निवेश) पहलों की सुविधा कैसे प्रदान करता है, यह जानने के लिए, लिंक किए गए आर्टिकल पर जाएं.

एक अमेरिकन डिपॉजिटरी रसीद (एडीआर)

यह एक ऐसी सुरक्षा है जो किसी विदेशी कंपनी के शेयरों के अप्रत्यक्ष स्वामित्व को दर्शाती है जो सीधे अमेरिकी एक्सचेंजों पर ट्रेड नहीं की जाती है. अमेरिकी बैंक अपनी विदेशी शाखाओं के माध्यम से शेयर खरीदते हैं. फिर, वे उन्हें यूएस में निवेशकों के लिए उपलब्ध कराते हैं.

सभी विदेशी कंपनियां सीधे अमेरिकी एक्सचेंजों पर व्यापार नहीं करतीं. लेकिन अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदों के साथ, निवेशक अभी भी इनमें से कई कंपनियों के शेयर खरीद सकते हैं. बैंक और अन्य वित्तीय संस्थान अपनी विदेशी शाखाओं के माध्यम से विदेशी कंपनियों के शेयर खरीद सकते हैं. फिर, वे अप्रत्यक्ष स्वामित्व के रूप में यू.एस. में एडीआर बेचते हैं. ये एडीआर खरीदार को विदेशी स्टॉक के लिए हकदार बनाते हैं, हालांकि बैंक के पास अभी भी अंडरलाइंग स्टॉक का टाइटल है.

पहला एडीआर 1927 में जे.पी. मॉर्गन द्वारा बनाया गया था. यह अमेरिकीओं को ब्रिटिश डिपार्टमेंट स्टोर के शेयरों में निवेश करने की अनुमति देने के लिए था. आज, 2,000 से अधिक एडीआर उपलब्ध हैं, जो 70 से अधिक देशों में स्थित कंपनियों के शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है.

बैंक ऑफ न्यूयॉर्क, जेपी मॉर्गन चेज, ड्यूश बैंक और सिटीग्रुप प्रमुख डिपॉजिटरी बैंकों में से हैं, जो एडीआर बनाते और जारी करते हैं. वर्षों से ADR की लोकप्रियता बढ़ी है. उनके कई अलग-अलग लाभ हैं जो छोटे निवेशकों और प्रोफेशनल मनी मैनेजर दोनों को आकर्षित करते हैं.

एक एडीआर किसी विदेशी कंपनी के एक शेयर का प्रतिनिधित्व कर सकता है, या यह शेयर का एक अंश हो सकता है. यह कंपनी और विदेशी मुद्रा दर पर निर्भर करता है. यह फर्मों को अमेरिकी एक्सचेंज के लिए कीमतों को अधिक उपयुक्त राशि में बदलने में सक्षम बनाता है.

5.4 ADR और GDR के बीच अंतर

• अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसीप्ट (एडीआर) एक डिपॉजिटरी रसीद है, जो नॉन-यूएस कंपनी स्टॉक के कुछ शेयरों के खिलाफ यूएस डिपॉजिटरी बैंक द्वारा जारी की जाती है. जबकि ग्लोबल डिपॉजिटरी रसीद (GDR) एक डिपॉजिटरी रसीद है, जो इंटरनेशनल डिपॉजिटरी बैंक द्वारा जारी की जाती है, जो विदेशी कंपनी के स्टॉक का प्रतिनिधित्व करती है.

• विदेशी कंपनियां एडीआर की मदद से विभिन्न बैंक शाखाओं के माध्यम से यूएस स्टॉक मार्केट में ट्रेड कर सकती हैं. जबकि GDR विदेशी कंपनियों को US स्टॉक मार्केट के अलावा किसी भी देश के स्टॉक मार्केट में ट्रेड करने में मदद करता है.

• एडीआर अमेरिका में जारी किया जाता है जबकि जीडीआर अमेरिका और यूरोप दोनों में जारी किया जा सकता है.

• एडीआर अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंज यानी न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) में सूचीबद्ध है, जबकि जीडीआर लंदन स्टॉक एक्सचेंज या लक्समबर्ग स्टॉक एक्सचेंज जैसे गैर-अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध है.

• ADR को केवल अमेरिका में ट्रेड किया जा सकता है जबकि GDR को दुनिया भर में ट्रेड किया जा सकता है.

• जीडीआर मार्केट की तुलना में एडीआर मार्केट अधिक लिक्विड है

• जीडीआर की तुलना में निवेशक की भागीदारी एडीआर में अधिक है

• एडीआर मार्केट एक रिटेल इन्वेस्टर मार्केट है, जबकि जीडीआर का मार्केट संस्थागत है.

• जीडीआर की तुलना में एडीआर के डिस्क्लोज़र एग्रीमेंट अधिक गंभीर हैं.

ADR और GDR के 5.5 लाभ

1. वे विदेशी मार्केट में निवेश तक पहुंच प्रदान करते हैं, इस प्रकार हमारे पोर्टफोलियो को डाइवर्सिफाई करने का एक बेहतरीन तरीका बन जाते हैं.

2. उन्हें यूएस डॉलर और यूरो में नामित किया जाता है, जिनमें से दोनों में निवेश करने के लिए बहुत शक्तिशाली मुद्राएं हैं.

3. क्योंकि उन्हें शेयरों की तरह माना जाता है, इसलिए उन्हें आसानी से मार्केट में ट्रेड किया जा सकता है. वे अलग-अलग निवेशकों को सभी शेयरधारक लाभ भी प्रदान करते हैं.

4. कंपनियों के लिए, डिपॉजिटरी रसीदें सकारात्मक अंतर्राष्ट्रीय ध्यान आकर्षित करने और शेयरधारकों के आधार का विस्तार करने का एक बेहतरीन तरीका हैं.

5.6 नुकसान

1. डिपॉजिटरी रसीदें कंपनियों के लिए पूंजी जुटाने के सबसे महंगे तरीकों में से एक हैं.

2. चूंकि सभी लेन-देन विदेशी मुद्राओं में हो रहे हैं, इसलिए निवेश और पूंजी विदेशी मुद्रा या फॉरेक्स मार्केट की अस्थिरता के अधीन हैं.

3. डिपॉजिटरी रसीदें केवल उच्च निवल व्यक्तियों के लिए उपयुक्त हैं क्योंकि उनमें ट्रेड करने के लिए उच्च राशि की पूंजी की आवश्यकता होती है.

4. ऐसी सीमित संख्या में कंपनियां हैं जो डिपॉजिटरी रसीद के रूप में अपने शेयर प्रदान करती हैं, इस प्रकार इच्छुक निवेशकों के लिए कम विकल्प छोड़ती हैं.