फंडामेंटल ॲनालिसिसचा परिचय

1.1. मूलभूत विश्लेषण: परिचय

फंडामेंटल ॲनालिसिस (एफए) ही संबंधित आर्थिक आणि आर्थिक घटकांची तपासणी करून सिक्युरिटीचे आंतरिक मूल्य मोजण्याची पद्धत आहे. फंडामेंटल ॲनालिस्ट हे सिक्युरिटीच्या मूल्यावर परिणाम करू शकणाऱ्या कोणत्याही गोष्टीचा अभ्यास करतात, ज्यामुळे अर्थव्यवस्थेची स्थिती आणि उद्योगाच्या स्थितीपासून ते कंपनीच्या मॅनेजमेंटची प्रभावीता यासारख्या मायक्रोइकॉनॉमिक घटकांपर्यंत.

फंडामेंटल ॲनालिसिसचे परिणाम हे कंपनीच्या स्टॉकचे मूल्य (किंवा मूल्यांची श्रेणी) आहे ज्याला त्याचे 'आंतरिक मूल्य' (अनेकदा फंडामेंटल ॲनालिस्ट' पार्लन्समध्ये 'किंमत लक्ष्य' म्हणून ओळखले जाते) म्हणतात. हे आधारावर आधारित आहे की दीर्घकाळात इक्विटी शेअरचे खरे किंवा योग्य मूल्य त्याच्या अंतर्गत मूल्याच्या समान आहे.

ॲसेटचे अंतर्गत मूल्य हे त्या ॲसेटमधून सर्व अपेक्षित फ्यूचर कॅश फ्लो (किंवा कमाई) चे वर्तमान मूल्य आहे. इक्विटी शेअरच्या बाबतीत ते त्या शेअरमधून सर्व अपेक्षित भविष्यातील कमाई (डिव्हिडंड, कॅपिटल गेन इ. च्या स्वरूपात) वर्तमान मूल्याच्या समान असेल कारण इक्विटी शेअर्समध्ये अनंत आयुष्य आहे.

इक्विटी शेअरमधून अपेक्षित कमाई विविध अर्थव्यवस्था व्यापक, उद्योग विस्तृत आणि कंपनी विशिष्ट घटकांवर अवलंबून असते. म्हणूनच फंडामेंटल ॲनालिसिसमध्ये कंपनीच्या नफा आणि भविष्यातील संभाव्यतेवर परिणाम करणाऱ्या सर्व संभाव्य घटकांचे सखोल विश्लेषण समाविष्ट आहे आणि त्यामुळे शेअर किंमतीवर (सैद्धांतिक किंवा योग्य किंमत).

• जर अंतर्भूत मूल्य वर्तमान मार्केट किंमतीपेक्षा जास्त असेल तर इन्व्हेस्टर स्टॉक खरेदी करतील

• जर स्टॉकचे अंतर्भूत मूल्य मार्केट किंमतीपेक्षा कमी असेल तर इन्व्हेस्टर स्टॉक विकेल कारण त्याला विश्वास आहे की स्टॉकची किंमत कमी होणार आहे आणि अंतर्भूत मूल्याच्या जवळ येईल

1.2. फंडामेंटल ॲनालिसिससाठी दृष्टीकोन

टॉप-डाउन दृष्टीकोन आणि बॉटम-अप दृष्टीकोन.

टॉप डाउन ॲप्रोच :

• या दृष्टीकोनासह फायनान्शियल ॲनालिस्ट प्रथम अर्थव्यवस्थेसाठी अंदाज घेण्यात सहभागी आहेत, नंतर उद्योगांसाठी आणि शेवटी कंपन्यांसाठी. उद्योगाचा अंदाज अर्थव्यवस्थेच्या अंदाजावर आधारित आहे. पुढे कंपनीचे अंदाज अर्थव्यवस्था तसेच संबंधित उद्योगाच्या अंदाजावर आधारित आहेत.
• टॉप-डाउन दृष्टीकोन फॉलो करणारा इन्व्हेस्टर एकूण अर्थव्यवस्थेच्या आरोग्याचा विचार करून विश्लेषण सुरू करतो. इंटरेस्ट रेट्स, महागाई आणि जीडीपी लेव्हल सारख्या विविध मॅक्रोइकॉनॉमिक घटकांचे विश्लेषण करून, इन्व्हेस्टर अर्थव्यवस्थेची एकूण दिशा निर्धारित करण्याचा प्रयत्न करतो आणि सर्वोत्तम इन्व्हेस्टमेंट संधी ऑफर करणाऱ्या उद्योग आणि अर्थव्यवस्थेच्या क्षेत्रांची ओळख करतो.
• त्यानंतर, इन्व्हेस्टर ओळखलेल्या उद्योग आणि क्षेत्रांमध्ये विशिष्ट संधी आणि संभाव्य संधींचे मूल्यांकन करते. शेवटी, ते सर्वात आशादायक उद्योगांमध्ये वैयक्तिक स्टॉकचे विश्लेषण आणि निवड करतात.

टॉप-डाउन ॲनालिसिस दृष्टीकोन वापरण्याचा विचार करणारी व्यक्ती आंतरराष्ट्रीय अर्थव्यवस्थेवर विस्तृत नजर टाकण्यात स्वारस्य आहे. त्यानंतर, ते अर्थव्यवस्थेमध्ये होत असलेले मोठे ट्रेंड निर्धारित करतात आणि मोजतात आणि वाढविण्यासाठी बहुतांश संधी ऑफर करणारे निवडतात. त्या मॅक्रो ट्रेंडमध्ये येणाऱ्या उद्योगांचे मूल्यांकन केले जाते आणि शेवटी, व्यवहार्य क्षेत्र किंवा उद्योगांमध्ये पडलेल्या वैयक्तिक स्टॉकची निवड केली जाते. लक्षात ठेवण्याचे मुख्य मुद्दे:

1. टॉप-डाउन विश्लेषण स्टॉक ऐवजी मॅक्रो ट्रेंडचा विचार करून सुरू होते.

2. टॉप-डाउन विश्लेषण हे जागतिक ट्रेंड, सेक्टर विश्लेषण आणि शेवटी, वैयक्तिक स्तरावर स्टॉक विश्लेषण यावर आधारित आहे.

3. कमी कालावधीसह मर्यादित करण्यापूर्वी मोठ्या कालावधीसाठी ट्रेंडचे विश्लेषण करण्यासाठी टॉप-डाउन ॲनालिसिस दृष्टीकोन तांत्रिक विश्लेषणात विचारात घेतला जातो.

बॉटम-अप दृष्टीकोन:

• बॉटम-अप दृष्टीकोनाच्या बाबतीत, फंडामेंटल ॲनालिस्ट प्रथम कंपन्यांच्या संभाव्यतेचा अंदाज घेतात, त्यानंतर उद्योगांसाठी आणि अर्थव्यवस्थेसाठी शेवटच्या अंदाजात. अशा बॉटम-अप अंदाजामध्ये अज्ञातपणे विसंगत धारणांचा समावेश असू शकतो. कंपनीच्या अंदाजानंतर अर्थव्यवस्थेचा अंदाज लावला गेला तर त्याचा कोणताही उपयोग होणार नाही कारण शेवटी कंपनीच्या शेअरमधून रोख प्रवाह अपेक्षित आहे जो शेअरचे आंतरिक मूल्य शोधण्यासाठी वापरला जाईल.

1.3. फंडामेंटल ॲनालिसिस कोण वापरतो?

• फंडामेंटल ॲनालिसिसचा वापर मोठ्या प्रमाणात दीर्घकालीन किंवा मूल्यवान इन्व्हेस्टरद्वारे चांगल्या किंमतीचे स्टॉक आणि अनुकूल संभाव्यता असलेल्यांना ओळखण्यासाठी केला जातो. इक्विटी विश्लेषक क्लायंटला किंमतीचे लक्ष्य आणि शिफारशी निर्माण करण्यासाठी फंडामेंटल ॲनालिसिसचा वापर करतील (उदा., खरेदी, होल्ड किंवा विक्री). जगातील सर्वात प्रसिद्ध मूल्य गुंतवणूकदारांपैकी एक वॉरेन बफेट हे फंडामेंटल ॲनालिसिसचे प्रमोटर आहेत.
• मूलभूतपणे जर तुम्ही दीर्घकालीन (3-5 वर्षे) बिझनेसमध्ये इन्व्हेस्ट करू इच्छिणारे इन्व्हेस्टर असाल तर फंडामेंटल ॲनालिसिस तुमच्यासाठी आहे. विचार प्रक्रिया दीर्घकालीन आहे, मूलभूतपणे मजबूत कंपनीच्या स्टॉकच्या किंमती प्रशंसनीय असतात, ज्यामुळे त्यांच्या इन्व्हेस्टरसाठी संपत्ती निर्माण होते.
• भारतीय बाजारात अशा अनेक उदाहरणे आहेत. काही नावे, इन्फोसिस लिमिटेड, टीसीएस लिमिटेड, पेज इंडस्ट्रीज, आयशर मोटर्स, नेस्ले इंडिया, टीटीके प्रेस्टीज सारख्या कंपन्यांचा विचार करू शकतात. यापैकी प्रत्येक कंपन्यांनी 10 वर्षांपेक्षा जास्त काळासाठी वार्षिक 20% कंपाउंडेड ॲन्युअल ग्रोथ रिटर्न (सीएजीआर) वर्षापेक्षा जास्त वितरित केले आहे. तुम्हाला दृष्टीकोन देण्यासाठी, 20% सीएजीआर गुंतवणूकदार जवळपास 3.5 वर्षांमध्ये त्याचे पैसे दुप्पट करेल. उच्च सीएजीआर ही वेल्थ क्रिएशन प्रोसेस आहे. बॉश इंडिया लिमिटेड सारख्या काही कंपन्यांनी जवळपास 30% सीएजीआर वितरित केले आहे. त्यामुळे, जर एखादी व्यक्ती मूलभूतपणे मजबूत कंपन्यांमध्ये इन्व्हेस्ट करेल तर तुम्ही कल्पना करू शकता आणि ज्या वेगाने संपत्ती निर्माण केली जाते.

1.4. फंडामेंटल ॲनालिसिसची टीका

फंडामेंटल ॲनालिसिसची सर्वात मोठी टीका प्रामुख्याने दोन गटांकडून येते: टेक्निकल ॲनालिसिसचे प्रस्तावक आणि कार्यक्षम मार्केट हायपोथिसिसचे विश्वास.

टेक्निकल ॲनालिस्ट

• टेक्निकल ॲनालिसिस हा सिक्युरिटी ॲनालिसिसचा इतर प्राथमिक प्रकार आहे. सोप्या भाषेत सांगायचे तर, टेक्निकल ॲनालिस्ट त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंटवर (किंवा, अधिक अचूकपणे, त्यांचे ट्रेड) पूर्णपणे स्टॉकच्या किंमत आणि वॉल्यूमच्या हालचालींवर आधारित आहेत. चार्ट आणि इतर टूल्स वापरून, ते मोमेंटमवर ट्रेड करतात आणि फंडामेंटल्सकडे दुर्लक्ष करतात.
• टेक्निकल ॲनालिसिसच्या मूलभूत तत्त्वांपैकी एक म्हणजे मार्केट डिस्काउंट सर्वकाही. कंपनीच्या सर्व बातम्या आधीच स्टॉकमध्ये आहेत. त्यामुळे, स्टॉकच्या किंमतीतील हालचाली बिझनेसच्या अंतर्निहित मूलभूत गोष्टींपेक्षा अधिक माहिती देतात.

कार्यक्षम मार्केट हायपोथिसिस (EMH)

एफिशिएंट मार्केट हायपोथिसिस (EMH) चे फॉलोअर्स सामान्यपणे फंडामेंटल आणि टेक्निकल ॲनालिस्ट दोन्हींशी असहमत आहेत. कार्यक्षम मार्केट हायपोथिसिसचा अर्थ असा आहे की फंडामेंटल किंवा टेक्निकल ॲनालिसिस द्वारे मार्केटला मात करणे अनिवार्यपणे अशक्य आहे. मार्केट कार्यक्षमतेने सर्व स्टॉकची किंमत चालू आधारावर असल्याने, अतिरिक्त रिटर्नच्या कोणत्याही संधी मार्केटच्या अनेक सहभागींनी जवळजवळ त्वरित दूर केल्या जातात, ज्यामुळे कोणालाही दीर्घकालीन मार्केटमध्ये अर्थपूर्णपणे आउटपरफॉर्म करणे अशक्य होते.

• वीक फॉर्म EMH

कमकुवत फॉर्म EMH निर्धारित करते की वर्तमान ॲसेटची किंमत मागील किंमत आणि वॉल्यूम माहिती दर्शविते. सिक्युरिटीच्या मागील क्रमात असलेली माहिती त्या सिक्युरिटीच्या वर्तमान मार्केट किंमतीमध्ये पूर्णपणे दिसून येते. ईएमएचचे कमकुवत स्वरूप म्हणजे इन्व्हेस्टर "इतर प्रत्येकाला माहित" असलेली काहीतरी वापरून मार्केटपेक्षा जास्त कामगिरी करू शकणार नाही. तरीही, अनेक फायनान्शियल संशोधक नफा निर्माण करण्याच्या प्रयत्नात मागील स्टॉक प्राईस सीरिज आणि ट्रेडिंग वॉल्यूम (टेक्निकल ॲनालिसिस नावाच्या टेक्निकचा वापर करून) डाटाचा अभ्यास करतात.

• सेमी-स्ट्रॉंग फॉर्म EMH

EMH चा सेमी-स्ट्रॉंग फॉर्म म्हणतो की सर्व सार्वजनिकपणे उपलब्ध माहिती यापूर्वीच ॲसेट किंमतीमध्ये समाविष्ट केली गेली आहे. दुसऱ्या शब्दांत, सार्वजनिकरित्या उपलब्ध असलेली सर्व माहिती सिक्युरिटीच्या वर्तमान मार्केट किंमतीमध्ये पूर्णपणे दिसते. येथे सार्वजनिक माहितीमध्ये केवळ मागील किंमतीच नाही तर कंपनीच्या फायनान्शियल स्टेटमेंट, त्याची घोषणा, आर्थिक घटक आणि इतरांमध्ये रिपोर्ट केलेला डाटा देखील समाविष्ट आहे. याचा अर्थ असा देखील आहे की "इतरांना माहित असलेली" काहीतरी वापरून कोणीही मार्केटला आऊटपरफॉर्म करू शकत नाही. ईएमएचचा सेमी-स्ट्रॉंग फॉर्म अशा प्रकारे सूचित करतो की कंपनीचे फायनान्शियल स्टेटमेंट भविष्यातील किंमतीच्या हालचालीचा अंदाज घेण्यास आणि दीर्घकालीन इन्व्हेस्टमेंट रिटर्न सुरक्षित करण्यात कोणतीही मदत करत नाहीत.

• स्ट्रॉंग फॉर्म EMH

EMH चा मजबूत स्वरूप निर्धारित करतो की प्रायव्हेट माहिती किंवा अंतर्गत माहिती देखील मार्केट किंमतीमध्ये त्वरित समाविष्ट केली जाते आणि त्यामुळे असामान्य ट्रेडिंग नफा मिळविण्यासाठी वापरली जाऊ शकत नाही. त्यामुळे, सर्व माहिती, सार्वजनिक किंवा खासगी असो, सिक्युरिटीच्या वर्तमान मार्केट किंमतीत पूर्णपणे दिसून येते. याचा अर्थ असा की आंतरिक माहितीच्या ॲक्सेससह कंपनीच्या मॅनेजमेंटसाठीही कोणतेही दीर्घकालीन लाभ शक्य नाही. काही मिनिटांपूर्वी घेतलेला टेकओव्हर निर्णय यासारख्या माहितीतून नफ्याचा लाभ घेऊ शकत नाही. यास समर्थन देण्याचा तर्क असा आहे की मार्केट निष्पक्ष पद्धतीने, भविष्यातील घडामोडींची अपेक्षा करते आणि त्यामुळे कंपनीच्या अंतर्गत व्यक्तींचा लाभ घेऊ शकतात त्यापेक्षा अधिक उद्दिष्ट आणि माहितीपूर्ण मार्गाने माहितीचा मार्केट किंमतीमध्ये समावेश आणि मूल्यांकन केले गेले आहे.