डेब्ट म्युच्युअल फंडचे विश्लेषण कसे करावे

15.1 आता बॉण्ड्स बद्दल का बोलायचे?

आम्ही आत्ताच डेब्ट म्युच्युअल फंड शोधणे पूर्ण केले आहे, जे मूलत: प्रोफेशनल्सद्वारे मॅनेज केलेल्या बाँड्सचे बास्केट आहेत. इंडेक्स फंडमध्ये जाण्यापूर्वी, बाँड्स स्वत:ला पॉझ करणे आणि समजून घेणे अर्थपूर्ण आहे. शेवटी, डेब्ट फंड हे बाँड्सचे कलेक्शन आहे आणि जर फंड मॅनेजर ते थेट खरेदी करू शकतात, तर तुम्ही. आज, इन्व्हेस्टरना केवळ म्युच्युअल फंडवर अवलंबून राहण्याची गरज नाही, स्टॉक एक्सचेंज, SEBI ‐ रजिस्टर्ड ऑनलाईन बाँड प्लॅटफॉर्म प्रोव्हायडर्स (OBPPs) आहेत आणि, सरकारी सिक्युरिटीज, RBI रिटेल डायरेक्टसाठी, जे सर्व व्यक्तींना शेअर्स खरेदी करण्यासारखे थेट बाँड्स खरेदी करण्याची परवानगी देतात. या टप्प्यावर बाँड्स समजून घेणे तुम्हाला डेब्ट फंडचे मेकॅनिक्स पाहण्यास मदत करते आणि तुम्हाला मध्यस्थाशिवाय इन्व्हेस्ट करण्याचा पर्याय देते.

डेब्ट म्युच्युअल फंड हे मूलत: बाँड्सचे कलेक्शन आहेत. थेट बाँड्स शिकून, तुम्हाला हे समजते की फंड मॅनेजर परिस्थितीच्या मागे काय करत आहेत.

उदाहरण:

• HDFC कॉर्पोरेट बाँड फंड सारख्या डेट फंड पॉवर फायनान्स कॉर्पोरेशन (PFC) सारख्या PSU बाँड्समध्ये गुंतवणूक करतात.
• एक व्यक्ती म्हणून, तुम्ही तुमच्या ब्रोकरद्वारे किंवा SEBI ‐ रजिस्टर्ड ऑनलाईन बाँड प्लॅटफॉर्मद्वारे थेट NSE/BSE वर सूचीबद्ध PFC बाँड्स देखील खरेदी करू शकता.

याचा अर्थ असा की जर तुम्हाला अधिक नियंत्रण हवे असेल तर तुम्ही एएमसी बायपास करू शकता, जरी तुम्ही प्रोफेशनल मॅनेजमेंट गमावाल.

15.2 इन्व्हेस्टमेंट करण्यापूर्वी बाँड्स पाहणे

कल्पना करा की तुम्ही स्टॉक एक्सचेंज वेबसाईट ब्राउज करीत आहात आणि सरकारी समर्थित कंपनीद्वारे जारी केलेले बाँड्स पाहता, असे पॉवर फायनान्स कॉर्पोरेशन (PFC) म्हणतात. प्रत्येक बाँड इश्यूचा आयएसआयएन नावाचा युनिक आयडेंटिफिकेशन नंबर असतो, जो फिंगरप्रिंट प्रमाणेच असतो. बाँडवर क्लिक केल्याने टॅक्स-फ्री, त्याचे क्रेडिट रेटिंग, इश्यू तारीख, मॅच्युरिटी तारीख, कूपन रेट आणि फेस वॅल्यू यासारखे तपशील उघड होतात.

उदाहरणार्थ, PFC बाँडमध्ये टॅक्स-फ्री टॅग असेल तर. याचा अर्थ असा की तुम्ही वार्षिक कमाई करत असलेले इंटरेस्ट इन्कम टॅक्समधून सूट आहे, ज्यामुळे उच्च टॅक्स ब्रॅकेटमधील इन्व्हेस्टरसाठी ते अत्यंत आकर्षक बनते. नोंद घ्या की 2015-16 पासून कोणतेही नवीन टॅक्स ‐ फ्री बाँड्स जारी केले गेले नाहीत, त्यामुळे आज ते केवळ NSE/BSE वरील सेकंडरी मार्केटमध्ये खरेदी केले जाऊ शकतात. तथापि, जर तुम्ही मॅच्युरिटीपूर्वी लाभावर बाँड विकले तर ते लाभ कॅपिटल गेन म्हणून टॅक्स पात्र आहे. 12 महिन्यांपेक्षा जास्त काळ ठेवलेल्या सूचीबद्ध बाँड्ससाठी, लाँग ‐ टर्म कॅपिटल गेन सध्या इंडेक्सेशनशिवाय 12.5 % वर टॅक्स आकारला जातो; 12 महिने किंवा त्यापेक्षा कमी काळासाठी धारण केलेल्या बाँड्सवरील लाभ तुमच्या इन्कम ‐ टॅक्स स्लॅब रेटवर टॅक्स आकारला जातो. पुढे, तुम्हाला CRISIL कडून क्रेडिट रेटिंग-say AAA लक्षात येईल. हे रेटिंग दर्शविते की जारीकर्ता त्याचे कर्ज परतफेड करण्यात अत्यंत विश्वसनीय आहे. पीएफसी ही सरकारी मालकीची कंपनी असल्याने (ऊर्जा मंत्रालयाअंतर्गत महारत्न पीएसयू), त्यामुळे डिफॉल्टची रिस्क किमान मानली जाते, जरी त्याच्या बाँड्सची सरकारद्वारे स्पष्टपणे हमी दिली जात नाही.

इतर तपशील देखील महत्त्वाचे आहेत. जर बाँडला सिक्युअर्ड म्हणून चिन्हांकित केले असेल तर याचा अर्थ असा की जारीकर्त्याने लोन सापेक्ष ॲसेट गहाण ठेवली आहे, जसे की बँका वाहनासाठी कार लोन कसे सुरक्षित करतात. यामुळे रिस्क आणखी कमी होते. तुम्हाला इश्यू तारीख आणि मॅच्युरिटी तारीख देखील दिसेल- कदाचित 2015 मध्ये जारी केली जाईल आणि 2030 मध्ये मॅच्युअर होईल, ज्यामुळे ते 15 वर्षाचे इन्स्ट्रुमेंट बनते. शेवटी, कूपन रेट तुम्हाला बाँडच्या फेस वॅल्यूवर आधारित तुम्ही वार्षिक किती इंटरेस्ट कमवाल हे सांगते. जर कूपन 7 % असेल आणि फेस वॅल्यू ₹1,000 असेल तर तुम्हाला मॅच्युरिटी पर्यंत प्रत्येक वर्षी ₹70 प्रति बाँड प्राप्त होईल.

इन्व्हेस्टमेंट करण्यापूर्वी बाँड्स पाहणे

उदाहरण: जर तुम्ही PFC टॅक्स-फ्री बाँड (ऑक्टोबर 2015 इश्यू, 15-वर्षांच्या सीरिज, 7.52% रिटेल कूपन, AA-रेटेड) खरेदी केले तर तुम्हाला 2030 मध्ये मॅच्युअर होईपर्यंत दरवर्षी टॅक्स-फ्री इंटरेस्ट मिळेल. (7.36% रिटेल कूपनसह समान इश्यूची 10-वर्षाची मालिका, 2025 मध्ये मॅच्युअर झाली.)

15.3.यील्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम)

कूपन सरळ दिसत असताना, रिटर्नचे वास्तविक मोजमाप हे यील्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) आहे. रेंटल प्रॉपर्टी खरेदी करण्यासारखे विचार करा. समजा तुम्ही ₹50 लाखांचे दुकान खरेदी केले आणि त्यास प्रति वर्ष ₹5 लाखांचे भाडे दिले. हे 10% भाडे उत्पन्न आहे. परंतु जर तुम्ही नंतर त्याच ₹50 लाखांची दुकान विकली तर तुमचे निव्वळ उत्पन्न 10% राहील. जर तुम्ही त्याऐवजी ₹55 लाख वर खरेदी केले तर तुमचे उत्पन्न कमी होते कारण तुमची किंमत जास्त होती. याउलट, जर तुम्ही ते ₹45 लाख मध्ये खरेदी केले तर तुमचे उत्पन्न वाढते कारण तुम्ही त्याच भाड्यासाठी कमी देय केले आहे.

बॉण्ड्स सारखेच काम करतात. कूपन निश्चित केले आहे, परंतु तुम्ही मार्केटमध्ये बाँड बदलांसाठी देय केलेली किंमत. जर ₹1,000 फेस वॅल्यू आणि 7% कूपनसह बाँड ₹1,080 वर ट्रेडिंग करीत असेल, तर तुम्ही अद्याप वार्षिक ₹70 कमवता, परंतु तुम्ही अधिक अपफ्रंट देय केल्यामुळे तुमचे प्रभावी उत्पन्न कमी आहे. मॅच्युरिटीवर, तुम्हाला केवळ ₹1,000 परत मिळेल, तुम्ही भरलेला प्रीमियम नाही. म्हणूनच वायटीएम अनेकदा कूपनपेक्षा भिन्न असते- हे व्याज देयके आणि खरेदी किंमत आणि रिडेम्पशन मूल्यामधील फरक विचारात घेऊन वास्तविक रिटर्न दर्शविते.

यील्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम)

उदाहरण:

• जर तुम्ही ₹1,080 वर REC बाँड खरेदी केले तर तुमचे उत्पन्न कूपनपेक्षा कमी होते कारण तुम्ही अतिरिक्त देय केले आहे.

जर तुम्ही ₹950 वर खरेदी केले तर तुम्ही त्याच कूपनसाठी कमी देय केल्याने तुमचे उत्पन्न वाढते. नोंद: टेबलमधील उत्पन्न हे वर्तमान उत्पन्न आहेत (कूपन ÷ किंमत). वायटीएम त्याच दिशेने आणखी पुढे जाते, कारण ₹80 प्रीमियम मॅच्युरिटी वेळी (वायटीएमला 6.48% पेक्षा कमी पुश करणे) गमावला जातो, तर मॅच्युरिटी वेळी ₹50 सवलत मिळते (वायटीएमला 7.37% पेक्षा जास्त पुश करणे).

क्रेडिट रिस्क फंड हे डेब्ट जगाचे प्रतिकूल क्षण आहेत. त्यांचे मँडेट कमी-रेटेड कॉर्पोरेट बाँड्समध्ये किमान 65 % इन्व्हेस्ट करणे आहे (एए आणि खालील, AA+ वगळून). हे बाँड्स जास्त इंटरेस्ट देतात कारण जारीकर्ता जोखीमदार असतात. फंड मॅनेजरचा विश्वास आहे की कंपनी डिफॉल्ट होणार नाही आणि कालांतराने त्याचे क्रेडिट रेटिंग सुधारू शकते. जर असे घडले तर बाँडची किंमत वाढते, कूपन उत्पन्नासह फंडचे एनएव्ही वाढवते.

खळबळजनक फायनान्शियल रेकॉर्डसह भाडेकरूला प्रॉपर्टी भाड्याने देणाऱ्या घरमालकाची कल्पना करा. भाडेकरू रिस्कची भरपाई करण्यासाठी दुप्पट भाडे देण्यास सहमत आहे. जर भाडेकरू त्यांचे इन्कम स्थिर करत असेल तर जमीनदाराला उच्च भाड्यापासून आणि प्रॉपर्टीच्या सुधारित प्रतिष्ठेतून लाभ मिळतो. परंतु जर भाडेकरू डिफॉल्ट असेल तर घरमालकाला मोठे नुकसान झाले आहे. अशाप्रकारे क्रेडिट रिस्क फंड कार्य करतात.

कॉन्सन्ट्रेशनमध्ये धोका आहे. सेबीच्या सिंगल-इश्यूअर मर्यादेच्या आतही (कमी-रेटेड पेपर्ससाठी कमी), काही फंड एकाच कंपनीला मोठे भाग वाटप करतात. जर ती कंपनी डिफॉल्ट असेल तर एनएव्ही एका रात्रीत कोसळू शकते. रिटेल इन्व्हेस्टरसाठी, ही रिस्क अनावश्यक आहे. बहुतांश वैयक्तिक फायनान्शियल लक्ष्य-रिटायरमेंट, शिक्षण, घर खरेदी- सुरक्षित डेब्ट कॅटेगरीसह प्राप्त केले जाऊ शकतात. क्रेडिट रिस्क फंड हे संस्थात्मक प्लेयर्सना दिले जाते जे शॉक सोसावू शकतात. व्यक्तींसाठी, त्यांना टाळणे ही सुज्ञ निवड आहे.

उच्च रेटिंगची कोणतीही हमी नाही. DHFL ला 2019 च्या सुरुवातीपर्यंत AAA रेटिंग दिले गेले, त्याची समस्या वाढल्याने आणि जून 2019 मध्ये डिफॉल्ट केल्याने डाउनग्रेड केले गेले. नुकसान अनेक डेब्ट स्कीमवर परिणाम करते, केवळ क्रेडिट रिस्क फंडच नाही, म्हणूनच प्रत्येक डेब्ट इन्व्हेस्टरने पोर्टफोलिओमध्ये पेपर्सची गुणवत्ता तपासली पाहिजे.

क्रेडिट रिस्क फंड

15.4 .जमा झालेले व्याज

आता जमा झालेल्या व्याजाबद्दल बोलूया. समजा बाँड प्रत्येक 1 जानेवारीला त्याचे वार्षिक कूपन देय करतो. जर तुम्ही जुलैमध्ये बाँड खरेदी केला तर विक्रेता आधीच सहा महिन्यांसाठी ठेवला आहे आणि अर्ध्या वर्षाचे इंटरेस्ट कमवले आहे. योग्य होण्यासाठी, तुम्ही थोडी जास्त किंमत भरून विक्रेत्याला भरपाई देता, ज्यामध्ये जमा झालेल्या व्याजाचा समावेश होतो. जेव्हा जानेवारी येतो, तेव्हा तुम्हाला पूर्ण कूपन प्राप्त होईल, जरी तुम्ही केवळ अर्ध्या वर्षासाठी बाँड ठेवले असले तरीही. हे समायोजन खरेदीदार आणि विक्रेता यांच्यातील निष्पक्षता सुनिश्चित करते.

बाँड मार्केटमध्ये, सेटलमेंट किंमतीमध्ये (तुम्ही भरत असलेली रक्कम) जमा इंटरेस्ट समाविष्ट आहे आणि त्याला "डर्टी प्राईस" म्हणतात जमा इंटरेस्ट वगळून किंमत म्हणजे "क्लीन प्राईस." उदाहरणार्थ, जर स्वच्छ किंमत ₹1,020 असेल आणि 7% कूपनवर सहा महिन्यांचे जमा इंटरेस्ट ₹35 असेल तर तुम्ही भरत असलेली डर्टी किंमत ₹1,055 आहे. ही यंत्रणा सुनिश्चित करते की विक्रेत्याला त्यांनी बाँड ठेवलेल्या कालावधीसाठी इंटरेस्ट दिले जाते आणि खरेदीदार त्यांना असलेल्या कालावधीसाठीच इंटरेस्ट कमवतो.

जमा झालेले व्याज

उदाहरण:

• बाँड प्रत्येक 1 जानेवारीला कूपन देय करतो.
• तुम्ही जुलै → मध्ये खरेदी केली. विक्रेता आधीच 6 महिन्यांचा इंटरेस्ट कमावला आहे.
• तुम्ही देय करता डर्टी प्राईस (अर्जित व्याजासह).
• जानेवारीमध्ये, तुम्हाला अद्याप पूर्ण कूपन प्राप्त होते (₹70).

15.5 .आपण बाँडमध्ये गुंतवणूक करावी का?

अनेक इन्व्हेस्टर त्यांच्या वाढीच्या क्षमतेमुळे इक्विटीच्या दिशेने मोठ्या प्रमाणात झोकतात. परंतु महामारी दरम्यान अचानक झालेल्या क्रॅशसारखे मार्केट शॉक-विविधता आवश्यक असल्याचे आम्हाला लक्षात ठेवा. जेव्हा स्टॉक इंडायसेस मोठ्या प्रमाणात घसरले, तेव्हा अनेक दीर्घकालीन एसआयपीने थोडक्यात नकारात्मक रिटर्न दाखवले, ज्यामुळे इक्विटी केवळ इन्व्हेस्टरच उघड झाले. बाँड्स, गोल्ड आणि फिक्स्ड डिपॉझिट अशा वेळी स्टॅबिलायझर म्हणून कार्य करतात. ते अद्भुत रिटर्न डिलिव्हर करू शकत नाहीत, परंतु ते सुरक्षा आणि अंदाजित इन्कम प्रदान करतात.

आज, तुम्ही ॲसेटचे मिश्रण वापरून पोर्टफोलिओ तयार करू शकता: वाढीसाठी इक्विटी, विविधतेसाठी म्युच्युअल फंड, स्थिरतेसाठी बाँड्स, महागाई संरक्षणासाठी सोने आणि लिक्विडिटीसाठी फिक्स्ड डिपॉझिट. योग्य मिश्रण तुमच्या ध्येयांवर अवलंबून असते- मग ते संपत्ती निर्मिती असो, निवृत्ती नियोजन असो किंवा भांडवल जतन असो. बाँड्स त्या मिश्रणाला पात्र असतात कारण ते रिस्क आणि रिटर्न बॅलन्स करतात, ज्यामुळे मार्केट डाउनटर्न दरम्यान तुमचा पोर्टफोलिओ क्रम्बल होणार नाही याची खात्री होते.

आपण बाँडमध्ये गुंतवणूक करावी का?

इक्विटी डाउनटर्न दरम्यान बाँड्स पोर्टफोलिओ स्थिर करतात.

विविधतेचे उदाहरण:

• इक्विटीज: ग्रोथ (इन्फोसिस, रिलायन्स शेअर्स).
• बाँड्स: स्थिरता (PFC, NHAI टॅक्स फ्री बाँड्स).
• सोने: महागाई हेज.
• एफडी: लिक्विडिटी.

कोविड-19 क्रॅश दरम्यान (फेब्रुवारी-मार्च 2020), निफ्टी 50 आणि सेन्सेक्स त्यांच्या जानेवारी 2020 च्या उत्तुंग्यापासून जवळपास 38% खाली आले. उच्च-गुणवत्तेचे बाँड्स आणि गिल्ट फंड्सने पोर्टफोलिओला सुरक्षित केले, त्यांची स्थिर भूमिका सिद्ध केली.

15.6.मुख्य टेकअवे

• टॅक्स-फ्री बाँड्स करमुक्त व्याज उत्पन्न प्रदान करा (2015-16 पासून कोणतीही नवीन समस्या नाही; ते केवळ दुय्यम बाजारात उपलब्ध आहेत).
• पीएसयू बाँड्स सामान्यपणे सरकारी मालकीमुळे कमी क्रेडिट रिस्क असते, जरी बहुतांश स्पष्टपणे सरकार-हमीदार नाहीत.
• कूपन रेट फेस वॅल्यूवर निश्चित केले जाते, परंतु वास्तविक रिटर्न खरेदी किंमतीवर अवलंबून असते.
• मॅच्युरिटीसाठी उत्पन्न कूपन आणि रिडेम्पशन मूल्य दोन्हीचा विचार करून ट्रू रिटर्न दर्शवितो.
• जमा झालेले व्याज कूपन सायकल दरम्यान खरेदीदार आणि विक्रेत्यादरम्यान निष्पक्षता सुनिश्चित करते.
• विविधता बाँड्स आणि इतर ॲसेट्ससह इक्विटी मार्केटच्या धक्क्यांपासून संरक्षण देते.