Name: Measuring Mutual Fund Returns | Finschool
Availability: InStock

प्रकरणे

अभ्यास
स्लाईड्स
व्हिडिओ

18.1 म्युच्युअल फंड मेट्रिक्स का महत्त्वाचे आहेत

आतापर्यंत, आम्ही अनेक म्युच्युअल फंड श्रेणींचा शोध घेतला आहे - इक्विटी, डेब्ट, हायब्रिड आणि अगदी आर्बिट्रेज सारख्या विशिष्ट श्रेणी. प्रत्येकाचे स्वत:चे मँडेट आणि रिस्क-रिटर्न प्रोफाईल आहे. परंतु फंडचा प्रकार जाणून घेणे ही केवळ अर्ध्या कथा आहे. फंड मध्ये इन्व्हेस्ट करणे योग्य आहे का हे खरोखरच मूल्यांकन करण्यासाठी, तुम्हाला त्याच्या परफॉर्मन्स आणि वर्तनाचे वर्णन करणारे मेट्रिक्स समजून घेणे आवश्यक आहे.

म्युच्युअल फंडची "महत्त्वाची चिन्हे" म्हणून मेट्रिक्सचा विचार करा. जसे डॉक्टर आरोग्याचे मूल्यांकन करण्यासाठी ब्लड प्रेशर, हार्ट रेट आणि कोलेस्ट्रॉल पाहतात, त्याचप्रमाणे इन्व्हेस्टर फंडच्या गुणवत्तेचे मूल्यांकन करण्यासाठी रिटर्न, अस्थिरता, खर्चाचा रेशिओ आणि इतर इंडिकेटर पाहतो. हे नंबर फंड फॅक्टशीट्समध्ये आणि मॉर्निंगस्टार किंवा वॅल्यू रिसर्च सारख्या रिसर्च प्लॅटफॉर्मवर प्रकाशित केले जातात. आव्हान डाटाचा अभाव नाही - कोणती संख्या महत्त्वाची आहे आणि कोणती आवाज आहे हे जाणून घेणे आहे.

मेट्रिक्स महत्त्वाच्या प्रश्नांची उत्तरे देण्यास मदत करतात:

फंड सातत्याने रिटर्न डिलिव्हर करीत आहे किंवा ते अनियमित आहे का?
ते रिटर्न निर्माण करण्यासाठी फंड किती रिस्क घेत आहे?
तुमच्या नफ्यात खर्च होतो का?
फंड व्यापक मार्केटपेक्षा भिन्न आहे का?

मेट्रिक्स शिवाय, तुम्ही मूलत: अंध गुंतवणूक करीत आहात. त्यांच्यासह, तुम्ही मध्यम घटकांपासून मजबूत फंड वेगळा करू शकता आणि तुमच्या फायनान्शियल लक्ष्यांसह तुमची निवड संरेखित करू शकता.

18.2 म्युच्युअल फंड परफॉर्मन्स मोजणे

इन्व्हेस्टर अनेकदा गोंधळात पडतात कारण ते सर्व प्रकारच्या इन्व्हेस्टमेंटमध्ये समान रिटर्न कॅल्क्युलेशन पद्धत लागू करतात. परंतु तुम्ही रिटर्न मोजण्याचा मार्ग तुम्ही इन्व्हेस्टमेंट कशी केली (लंपसम वि. SIP) आणि तुम्ही किती काळ इन्व्हेस्ट केले यावर अवलंबून असतो.

लंपसम वर्सिज SIP

लंपसम इन्व्हेस्टमेंट: तुम्ही एकाच वेळी मोठी रक्कम इन्व्हेस्ट करता. उदाहरणार्थ, तुम्हाला ₹1,00,000 बोनस प्राप्त होतो आणि म्युच्युअल फंडमध्ये ₹70,000 ठेवते.
सिस्टीमॅटिक इन्व्हेस्टमेंट प्लॅन (एसआयपी): तुम्ही नियमित अंतराने निश्चित रक्कम इन्व्हेस्ट करता. उदाहरणार्थ, प्रत्येक महिन्याला मिड-कॅप फंडमध्ये ₹3,000.

या दोन स्टाईल्ससाठी तुम्ही रिटर्न मोजण्याचा मार्ग भिन्न आहे. जर तुम्ही फक्त प्रारंभ आणि अंतिम मूल्ये पाहिले तर तुम्ही वेळेची भूमिका चुकवता. 80% लाभ अद्भुत वाटतो, परंतु जर त्याला 15 वर्षे लागली तर वार्षिक वाढीचा रेट खरोखरच माफक आहे. म्हणूनच वेळ नेहमीच विचारात घेणे आवश्यक आहे.

संपूर्ण रिटर्न

ॲब्सोल्यूट रिटर्न हा सर्वात सोपा मेट्रिक आहे. वेळ विचारात न घेता तुमची इन्व्हेस्टमेंट एकूण किती वाढली हे ते तुम्हाला सांगते. हे केवळ एका वर्षापेक्षा कमी कालावधीसाठी केलेल्या इन्व्हेस्टमेंटसाठी उपयुक्त आहे.

उदाहरण (लंपसम): तुम्ही जानेवारीमध्ये ₹20,000 इन्व्हेस्ट करता. सप्टेंबर पर्यंत, ते ₹24,000 पर्यंत वाढते. संपूर्ण रिटर्न = (24,000 ÷ 20,000) - 1 = 20 %.

उदाहरण (SIP): तुम्ही सहा महिन्यांसाठी प्रति महिना ₹4,000 इन्व्हेस्ट करता (एकूण ₹24,000). शेवटी, मूल्य ₹27,000 आहे. संपूर्ण रिटर्न = (27,000 ÷ 24,000) - 1 = 12.5 %.

हे सहज आहे कारण तुम्ही इन्व्हेस्ट केलेल्या गोष्टीशी संबंधित थेट लाभ पाहू शकता. परंतु एका वर्षानंतर, संपूर्ण रिटर्न दिशाभूल करणारे बनते कारण ते वेळ दुर्लक्ष करते.

सीएजीआर - कम्पाउंड ॲन्युअल ग्रोथ रेट

जेव्हा इन्व्हेस्टमेंट कालावधी एका वर्षापेक्षा जास्त असेल, तेव्हा संपूर्ण रिटर्न दिशाभूल करणारे बनते. सीएजीआर तुम्हाला सरासरी वार्षिक वाढीचा रेट सांगतो.

उदाहरण: तुम्ही जुलै 2018 मध्ये ₹50,000 इन्व्हेस्ट करता. जुलै 2021 पर्यंत, ते ₹80,000 पर्यंत वाढते. सीएजीआर = (80,000 ÷ 50,000)^(1/3) - 1 ≈ 17.0%.

म्हणजेच तुमची इन्व्हेस्टमेंट दरवर्षी सरासरी 17% ने वाढली आहे. एक वर्ष फ्लॅट होते की दुसरे वर्ष जास्त वाढ होते की नाही हे महत्त्वाचे नाही - सीएजीआर ते सुरळीत करते, जसे की रस्त्याच्या प्रत्येक टप्प्यावर वेग सूचीबद्ध करण्याऐवजी कार प्रवासाची सरासरी गती कॅल्क्युलेट करणे.

सीएजीआर तुम्हाला भविष्यातील मूल्य प्रोजेक्ट करण्यास देखील मदत करते. जर तुमचा फंड वार्षिक 17 % वाढत असेल तर तुम्ही मागील वाढीच्या रेट्सची हमी देत नसल्याचा विचार करून आणखी तीन वर्षांमध्ये त्याचे मूल्य किती असू शकते याचा अंदाज घेऊ शकता. यामुळे सीएजीआरला दीर्घकालीन नियोजनासाठी एक शक्तिशाली साधन बनते.

एक्सआयआरआर - एक्स्टेंडेड इंटर्नल रेट ऑफ रिटर्न

सीएजीआर लंपसम इन्व्हेस्टमेंटसाठी चांगले काम करते, परंतु एसआयपीमध्ये वेगवेगळ्या वेळी एकाधिक कॅश फ्लोचा समावेश होतो. येथेच XIRR येते. एक्सआयआरआर हे मूलत: स्टॅगर्ड इन्व्हेस्टमेंटसाठी ॲडजस्ट केलेले सीएजीआर आहे.

उदाहरण: तुम्ही जानेवारी 2021 ते जुलै 2022 पर्यंत प्रत्येक महिन्याला ₹5,000 इन्व्हेस्ट करता (19 महिने, एकूण ₹95,000). जुलै 2022 पर्यंत, मूल्य ₹1,10,000 आहे. एक्सेलचे एक्सआयआरआर फंक्शन वापरून, तुम्ही कॅश आऊटफ्लो (प्रत्येक SIP इंस्टॉलमेंट) आणि अंतिम मूल्य इनपुट करता. प्रत्येक इंस्टॉलमेंट महिन्याच्या 1 तारखेला इन्व्हेस्ट केले जाते आणि पोर्टफोलिओचे मूल्य 1 जुलै 2022 रोजी केले जाते असे गृहीत धरून, परिणाम जवळपास 21 % आहे.

हे तुम्हाला तुमच्या SIP चा प्रभावी वार्षिक वाढीचा रेट सांगते, कारण काही हप्त्यांमध्ये इतरांपेक्षा वाढ होण्यासाठी अधिक वेळ होता.

एका वर्षाच्या आत SIP साठी, XIRR माहितीपूर्ण परिणाम देऊ शकते. उदाहरणार्थ, ₹30,000 पर्यंत वाढणारी ₹25,000 ची पाच-महिन्यांची SIP 100%+ ची एक्सआयआरआर दाखवू शकते, जी अवास्तविक वाटते. म्हणूनच प्लॅटफॉर्म सामान्यपणे दीर्घकालीन एसआयपी आणि एक्सआयआरआरसाठी संपूर्ण रिटर्न दाखवतात.

18.3. सीएजीआर आणि एक्सआयआरआर लिंक करणे

त्यांच्या गाभामध्ये, सीएजीआर आणि एक्सआयआरआर सारख्याच गोष्टी मोजतात: कालांतराने इन्व्हेस्टमेंटचा वाढीचा रेट. ॲप्लिकेशनमध्ये फरक आहे. सिंगल लंपसम इन्व्हेस्टमेंटसाठी सीएजीआर परिपूर्ण आहे, तर एक्सआयआरआर टप्प्याटप्प्याने होणाऱ्या एसआयपीसाठी डिझाईन केलेले आहे. परंतु जर तुम्ही एकाधिक वर्षांसाठी धारण केलेल्या लंपसम साठी दोन्ही अप्लाय केले तर ते समान उत्तर देतात.

उदाहरण: तुम्ही जानेवारी 2019 मध्ये ₹1,00,000 इन्व्हेस्ट करता. जानेवारी 2021 पर्यंत, ते ₹1,25,000 पर्यंत वाढते. सीएजीआर = (1,25,000 ÷ 1,00,000)^(1/2) - 1 = 11.8%. एक्सआयआरआर (समान कॅश फ्लो वापरून) देखील 11.8 % देते.

हे दर्शविते की एक्सआयआरआर मूलत: सीएजीआरचे सामान्यीकरण आहे. SIP साठी, तुम्हाला XIRR ची आवश्यकता आहे; लंपसम साठी, CAGR पुरेसे आहे. हे दोन्ही तुम्हाला केवळ तुम्ही किती कमावले आहे हे समजून घेण्यास मदत करत नाही, परंतु कालांतराने तुमचे पैसे किती कार्यक्षमतेने वाढत आहेत हे समजून घेण्यास मदत करतात.

18.4. रिटर्नच्या पलीकडे: इतर प्रमुख मेट्रिक्स

रिटर्न सर्वात दृश्यमान मेट्रिक असताना, ते एकमेव महत्त्वाचे नाहीत. फंडचा खरोखरच निर्णय घेण्यासाठी, तुम्ही रिस्क, सातत्य आणि कार्यक्षमता पाहणे आवश्यक आहे.

रोलिंग रिटर्न

रोलिंग रिटर्न ओव्हरलॅपिंग कालावधीमध्ये परफॉर्मन्स मोजतात. उदाहरणार्थ, फंडचे 3-वर्षाचे रोलिंग रिटर्न मागील 10 वर्षांमध्ये प्रत्येक महिन्यासाठी कॅल्क्युलेट केले जाऊ शकते. हे दर्शविते की फंड सातत्याने रिटर्न डिलिव्हर करतो किंवा अंडरपरफॉर्मन्सचा दीर्घ कालावधी होता. रोलिंग रिटर्न पॉईंट-टू-पॉईंट रिटर्नपेक्षा अधिक विश्वसनीय आहेत, जे मार्केटच्या वेळेनुसार विकृत केले जाऊ शकतात.

खर्चाचा रेशिओ

खर्चाचा रेशिओ तुम्हाला सांगतो की फंड मॅनेजमेंट खर्चामुळे तुमची इन्व्हेस्टमेंट किती कमी होते. 2% खर्चाच्या गुणोत्तरासह असलेल्या फंडाने 0.5% गुणोत्तरासह फंडच्या निव्वळ रिटर्नशी जुळण्यासाठी दरवर्षी 1.5% अधिक (खर्च पूर्वी) कमवणे आवश्यक आहे. दीर्घ कालावधीत, हा फरक लक्षणीयरित्या कम्पाउंड होतो. लो-कॉस्ट फंड अनेकदा हाय-कॉस्ट फंडपेक्षा जास्त कामगिरी करतात कारण ते इन्व्हेस्टरच्या खिशात अधिक पैसे ठेवतात.

स्टँडर्ड डेव्हिएशन

स्टँडर्ड डेव्हिएशन अस्थिरता मोजते - फंडच्या रिटर्नमध्ये किती चढउतार होतात. उच्च स्टँडर्ड डेव्हिएशन असलेला फंड अद्भुत लाभ प्रदान करू शकतो परंतु ती तीव्र नुकसान देखील करू शकतो. कमी स्टँडर्ड डेव्हिएशन स्थिरता दर्शविते. गुंतवणूकदारांनी त्यांच्या रिस्क क्षमतेशी फंडच्या अस्थिरता प्रोफाईलशी जुळणे आवश्यक आहे.

बीटा

बाजाराच्या सापेक्ष फंड किती चालतो हे बीटा मोजते. 1 चा बीटा म्हणजे मार्केट नुसार फंड चालतो. 1 पेक्षा अधिक बीटा म्हणजे फंड मार्केटपेक्षा अधिक अस्थिर आहे, तर 1 पेक्षा कमी म्हणजे ते अधिक संरक्षणात्मक आहे. उदाहरणार्थ, 1.2 चा बीटा सूचित करतो की, जेव्हा मार्केट 10% वाढते तेव्हा फंड जवळपास 12% वाढतो आणि जेव्हा मार्केट 10% कमी होते तेव्हा जवळपास 12% कमी होतो.

शार्प रेशिओ

शार्प रेशिओ रिस्क-समायोजित रिटर्न मोजतो. याची गणना (फंड रिटर्न − रिस्क ‐ फ्री रेट) ÷ स्टँडर्ड डेव्हिएशन म्हणून केली जाते आणि रिस्कच्या प्रति युनिट किती अतिरिक्त रिटर्न फंड निर्माण केला जातो हे तुम्हाला सांगते. उच्च शार्प रेशिओ चांगली कार्यक्षमता दर्शविते. उदाहरणार्थ, जर फंड A आणि फंड B दोन्हीने 12% रिटर्न दिले, परंतु फंड A मध्ये कमी अस्थिरता होती, तर त्याचा शार्प रेशिओ जास्त असेल, ज्यामुळे तो उत्कृष्ट निवड होईल.

18.5 मेट्रिक्स एकत्र ठेवणे

कोणताही सिंगल मेट्रिक संपूर्ण कथा सांगत नाही. ॲब्सोल्यूट रिटर्न एकूण लाभ दर्शविते, सीएजीआर वार्षिक वाढ दर्शविते, एक्सआयआरआर एसआयपी हाताळते, रोलिंग रिटर्न सातत्य दाखवतात, खर्चाचा रेशिओ खर्च कार्यक्षमता दर्शवितो, स्टँडर्ड डेव्हिएशन अस्थिरता दर्शविते, बीटा मार्केट संवेदनशीलता दर्शविते आणि शार्प रेशिओ रिस्क-समायोजित कामगिरी दर्शविते. एकत्रितपणे, ते फंडचे 360-डिग्री व्ह्यू प्रदान करतात.

इन्व्हेस्टरने कॉम्बिनेशनमध्ये या मेट्रिक्सचा अर्थ लावण्यास शिकणे आवश्यक आहे. उदाहरणार्थ:

उच्च रिटर्न असलेला फंड परंतु उच्च अस्थिरता देखील संरक्षक इन्व्हेस्टरसाठी अनुकूल नसू शकते.
साधारण रिटर्न असलेला फंड परंतु कमी खर्चाचे रेशिओ आणि उच्च शार्प रेशिओ दीर्घकालीन संपत्ती निर्मितीसाठी आदर्श असू शकतो.
रोलिंग रिटर्न हे स्पष्ट करू शकतात की फंडची मजबूत कामगिरी सातत्यपूर्ण आहे किंवा केवळ लकी स्ट्रीक आहे.

18.6 मुख्य धडे

एका वर्षाच्या आत (लंपसम किंवा SIP) इन्व्हेस्टमेंटसाठी संपूर्ण रिटर्न वापरा.
एका वर्षात लंपसम इन्व्हेस्टमेंटसाठी CAGR वापरा.
एका वर्षात SIP साठी XIRR वापरा.
सीएजीआर आणि एक्सआयआरआर संकल्पनेनुसार समान आहेत, परंतु एक्सआयआरआर टप्प्याटप्प्याने होणारा कॅश फ्लो हाताळते.
रिटर्नचा निर्णय घेताना नेहमीच वेळ द्या - कारण एका वर्षात 80% हे पंधरा वर्षांमध्ये 80% पेक्षा खूपच वेगळे आहे.

15.1 आता बॉण्ड्स बद्दल का बोलायचे?

आम्ही आत्ताच डेब्ट म्युच्युअल फंड शोधणे पूर्ण केले आहे, जे मूलत: प्रोफेशनल्सद्वारे मॅनेज केलेल्या बाँड्सचे बास्केट आहेत. इंडेक्स फंडमध्ये जाण्यापूर्वी, बाँड्स स्वत:ला पॉझ करणे आणि समजून घेणे अर्थपूर्ण आहे. शेवटी, डेब्ट फंड हे बाँड्सचे कलेक्शन आहे आणि जर फंड मॅनेजर ते थेट खरेदी करू शकतात, तर तुम्ही. आज, इन्व्हेस्टरना केवळ म्युच्युअल फंडवर अवलंबून राहण्याची गरज नाही, स्टॉक एक्सचेंज, SEBI ‐ रजिस्टर्ड ऑनलाईन बाँड प्लॅटफॉर्म प्रोव्हायडर्स (OBPPs) आहेत आणि, सरकारी सिक्युरिटीज, RBI रिटेल डायरेक्टसाठी, जे सर्व व्यक्तींना शेअर्स खरेदी करण्यासारखे थेट बाँड्स खरेदी करण्याची परवानगी देतात. या टप्प्यावर बाँड्स समजून घेणे तुम्हाला डेब्ट फंडचे मेकॅनिक्स पाहण्यास मदत करते आणि तुम्हाला मध्यस्थाशिवाय इन्व्हेस्ट करण्याचा पर्याय देते.

डेब्ट म्युच्युअल फंड हे मूलत: बाँड्सचे कलेक्शन आहेत. थेट बाँड्स शिकून, तुम्हाला हे समजते की फंड मॅनेजर परिस्थितीच्या मागे काय करत आहेत.

उदाहरण:

HDFC कॉर्पोरेट बाँड फंड सारख्या डेट फंड पॉवर फायनान्स कॉर्पोरेशन (PFC) सारख्या PSU बाँड्समध्ये गुंतवणूक करतात.
एक व्यक्ती म्हणून, तुम्ही तुमच्या ब्रोकरद्वारे किंवा SEBI ‐ रजिस्टर्ड ऑनलाईन बाँड प्लॅटफॉर्मद्वारे थेट NSE/BSE वर सूचीबद्ध PFC बाँड्स देखील खरेदी करू शकता.

याचा अर्थ असा की जर तुम्हाला अधिक नियंत्रण हवे असेल तर तुम्ही एएमसी बायपास करू शकता, जरी तुम्ही प्रोफेशनल मॅनेजमेंट गमावाल.

15.2 इन्व्हेस्टमेंट करण्यापूर्वी बाँड्स पाहणे

कल्पना करा की तुम्ही स्टॉक एक्सचेंज वेबसाईट ब्राउज करीत आहात आणि सरकारी समर्थित कंपनीद्वारे जारी केलेले बाँड्स पाहता, असे पॉवर फायनान्स कॉर्पोरेशन (PFC) म्हणतात. प्रत्येक बाँड इश्यूचा आयएसआयएन नावाचा युनिक आयडेंटिफिकेशन नंबर असतो, जो फिंगरप्रिंट प्रमाणेच असतो. बाँडवर क्लिक केल्याने टॅक्स-फ्री, त्याचे क्रेडिट रेटिंग, इश्यू तारीख, मॅच्युरिटी तारीख, कूपन रेट आणि फेस वॅल्यू यासारखे तपशील उघड होतात.

उदाहरणार्थ, PFC बाँडमध्ये टॅक्स-फ्री टॅग असेल तर. याचा अर्थ असा की तुम्ही वार्षिक कमाई करत असलेले इंटरेस्ट इन्कम टॅक्समधून सूट आहे, ज्यामुळे उच्च टॅक्स ब्रॅकेटमधील इन्व्हेस्टरसाठी ते अत्यंत आकर्षक बनते. नोंद घ्या की 2015-16 पासून कोणतेही नवीन टॅक्स ‐ फ्री बाँड्स जारी केले गेले नाहीत, त्यामुळे आज ते केवळ NSE/BSE वरील सेकंडरी मार्केटमध्ये खरेदी केले जाऊ शकतात. तथापि, जर तुम्ही मॅच्युरिटीपूर्वी लाभावर बाँड विकले तर ते लाभ कॅपिटल गेन म्हणून टॅक्स पात्र आहे. 12 महिन्यांपेक्षा जास्त काळ ठेवलेल्या सूचीबद्ध बाँड्ससाठी, लाँग ‐ टर्म कॅपिटल गेन सध्या इंडेक्सेशनशिवाय 12.5 % वर टॅक्स आकारला जातो; 12 महिने किंवा त्यापेक्षा कमी काळासाठी धारण केलेल्या बाँड्सवरील लाभ तुमच्या इन्कम ‐ टॅक्स स्लॅब रेटवर टॅक्स आकारला जातो. पुढे, तुम्हाला CRISIL कडून क्रेडिट रेटिंग-say AAA लक्षात येईल. हे रेटिंग दर्शविते की जारीकर्ता त्याचे कर्ज परतफेड करण्यात अत्यंत विश्वसनीय आहे. पीएफसी ही सरकारी मालकीची कंपनी असल्याने (ऊर्जा मंत्रालयाअंतर्गत महारत्न पीएसयू), त्यामुळे डिफॉल्टची रिस्क किमान मानली जाते, जरी त्याच्या बाँड्सची सरकारद्वारे स्पष्टपणे हमी दिली जात नाही.

इतर तपशील देखील महत्त्वाचे आहेत. जर बाँडला सिक्युअर्ड म्हणून चिन्हांकित केले असेल तर याचा अर्थ असा की जारीकर्त्याने लोन सापेक्ष ॲसेट गहाण ठेवली आहे, जसे की बँका वाहनासाठी कार लोन कसे सुरक्षित करतात. यामुळे रिस्क आणखी कमी होते. तुम्हाला इश्यू तारीख आणि मॅच्युरिटी तारीख देखील दिसेल- कदाचित 2015 मध्ये जारी केली जाईल आणि 2030 मध्ये मॅच्युअर होईल, ज्यामुळे ते 15 वर्षाचे इन्स्ट्रुमेंट बनते. शेवटी, कूपन रेट तुम्हाला बाँडच्या फेस वॅल्यूवर आधारित तुम्ही वार्षिक किती इंटरेस्ट कमवाल हे सांगते. जर कूपन 7 % असेल आणि फेस वॅल्यू ₹1,000 असेल तर तुम्हाला मॅच्युरिटी पर्यंत प्रत्येक वर्षी ₹70 प्रति बाँड प्राप्त होईल.

इन्व्हेस्टमेंट करण्यापूर्वी बाँड्स पाहणे

तपशील	अर्थ	उदाहरण
आयसिन	प्रत्येक बाँड इश्यूसाठी युनिक आयडेंटिफायर.	पीएफसी बाँड आयएसआयएन 'INE134E', पीएफसीच्या जारीकर्ता कोडसह सुरू होतात.
टॅक्स-फ्री टॅग	इन्कम टॅक्स सूट.	NHAI टॅक्स फ्री बाँड्स (2015-16 इश्यू).
क्रेडिट रेटिंग	इश्यूअरची विश्वसनीयता.	PFC बाँड्ससाठी AAA रेटिंग.
सिक्युअर्ड/अनसिक्युअर्ड	मालमत्ता तारण ठेवली आहे का.	REC ने रिसीवेबल्सद्वारे समर्थित बाँड्स.
इश्यू आणि मॅच्युरिटी तारीख	बाँडचा कालावधी.	2015 जारी केले, 2030 (15 वर्षे) मॅच्युअर होत आहे.
कूपन रेट	फेस वॅल्यूवर वार्षिक इंटरेस्ट.	7% कूपन → ₹70 प्रति ₹1,000 बाँड.

उदाहरण: जर तुम्ही PFC टॅक्स-फ्री बाँड (ऑक्टोबर 2015 इश्यू, 15-वर्षांच्या सीरिज, 7.52% रिटेल कूपन, AA-रेटेड) खरेदी केले तर तुम्हाला 2030 मध्ये मॅच्युअर होईपर्यंत दरवर्षी टॅक्स-फ्री इंटरेस्ट मिळेल. (7.36% रिटेल कूपनसह समान इश्यूची 10-वर्षाची मालिका, 2025 मध्ये मॅच्युअर झाली.)

15.3.यील्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम)

कूपन सरळ दिसत असताना, रिटर्नचे वास्तविक मोजमाप हे यील्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम) आहे. रेंटल प्रॉपर्टी खरेदी करण्यासारखे विचार करा. समजा तुम्ही ₹50 लाखांचे दुकान खरेदी केले आणि त्यास प्रति वर्ष ₹5 लाखांचे भाडे दिले. हे 10% भाडे उत्पन्न आहे. परंतु जर तुम्ही नंतर त्याच ₹50 लाखांची दुकान विकली तर तुमचे निव्वळ उत्पन्न 10% राहील. जर तुम्ही त्याऐवजी ₹55 लाख वर खरेदी केले तर तुमचे उत्पन्न कमी होते कारण तुमची किंमत जास्त होती. याउलट, जर तुम्ही ते ₹45 लाख मध्ये खरेदी केले तर तुमचे उत्पन्न वाढते कारण तुम्ही त्याच भाड्यासाठी कमी देय केले आहे.

बॉण्ड्स सारखेच काम करतात. कूपन निश्चित केले आहे, परंतु तुम्ही मार्केटमध्ये बाँड बदलांसाठी देय केलेली किंमत. जर ₹1,000 फेस वॅल्यू आणि 7% कूपनसह बाँड ₹1,080 वर ट्रेडिंग करीत असेल, तर तुम्ही अद्याप वार्षिक ₹70 कमवता, परंतु तुम्ही अधिक अपफ्रंट देय केल्यामुळे तुमचे प्रभावी उत्पन्न कमी आहे. मॅच्युरिटीवर, तुम्हाला केवळ ₹1,000 परत मिळेल, तुम्ही भरलेला प्रीमियम नाही. म्हणूनच वायटीएम अनेकदा कूपनपेक्षा भिन्न असते- हे व्याज देयके आणि खरेदी किंमत आणि रिडेम्पशन मूल्यामधील फरक विचारात घेऊन वास्तविक रिटर्न दर्शविते.

यील्ड टू मॅच्युरिटी (वायटीएम)

परिस्थिती	बाँड किंमत	कूपन (₹70)	वर्तमान उत्पन्न (कूपन ÷ किंमत)
फेस वॅल्यू वर खरेदी करा	₹1,000	₹70	7%
प्रीमियमवर खरेदी करा	₹1,080	₹70	~6.48%
सवलतीमध्ये खरेदी करा	₹950	₹70	~7.37%

उदाहरण:

जर तुम्ही ₹1,080 वर REC बाँड खरेदी केले तर तुमचे उत्पन्न कूपनपेक्षा कमी होते कारण तुम्ही अतिरिक्त देय केले आहे.

जर तुम्ही ₹950 वर खरेदी केले तर तुम्ही त्याच कूपनसाठी कमी देय केल्याने तुमचे उत्पन्न वाढते. नोंद: टेबलमधील उत्पन्न हे वर्तमान उत्पन्न आहेत (कूपन ÷ किंमत). वायटीएम त्याच दिशेने आणखी पुढे जाते, कारण ₹80 प्रीमियम मॅच्युरिटी वेळी (वायटीएमला 6.48% पेक्षा कमी पुश करणे) गमावला जातो, तर मॅच्युरिटी वेळी ₹50 सवलत मिळते (वायटीएमला 7.37% पेक्षा जास्त पुश करणे).

क्रेडिट रिस्क फंड हे डेब्ट जगाचे प्रतिकूल क्षण आहेत. त्यांचे मँडेट कमी-रेटेड कॉर्पोरेट बाँड्समध्ये किमान 65 % इन्व्हेस्ट करणे आहे (एए आणि खालील, AA+ वगळून). हे बाँड्स जास्त इंटरेस्ट देतात कारण जारीकर्ता जोखीमदार असतात. फंड मॅनेजरचा विश्वास आहे की कंपनी डिफॉल्ट होणार नाही आणि कालांतराने त्याचे क्रेडिट रेटिंग सुधारू शकते. जर असे घडले तर बाँडची किंमत वाढते, कूपन उत्पन्नासह फंडचे एनएव्ही वाढवते.

खळबळजनक फायनान्शियल रेकॉर्डसह भाडेकरूला प्रॉपर्टी भाड्याने देणाऱ्या घरमालकाची कल्पना करा. भाडेकरू रिस्कची भरपाई करण्यासाठी दुप्पट भाडे देण्यास सहमत आहे. जर भाडेकरू त्यांचे इन्कम स्थिर करत असेल तर जमीनदाराला उच्च भाड्यापासून आणि प्रॉपर्टीच्या सुधारित प्रतिष्ठेतून लाभ मिळतो. परंतु जर भाडेकरू डिफॉल्ट असेल तर घरमालकाला मोठे नुकसान झाले आहे. अशाप्रकारे क्रेडिट रिस्क फंड कार्य करतात.

कॉन्सन्ट्रेशनमध्ये धोका आहे. सेबीच्या सिंगल-इश्यूअर मर्यादेच्या आतही (कमी-रेटेड पेपर्ससाठी कमी), काही फंड एकाच कंपनीला मोठे भाग वाटप करतात. जर ती कंपनी डिफॉल्ट असेल तर एनएव्ही एका रात्रीत कोसळू शकते. रिटेल इन्व्हेस्टरसाठी, ही रिस्क अनावश्यक आहे. बहुतांश वैयक्तिक फायनान्शियल लक्ष्य-रिटायरमेंट, शिक्षण, घर खरेदी- सुरक्षित डेब्ट कॅटेगरीसह प्राप्त केले जाऊ शकतात. क्रेडिट रिस्क फंड हे संस्थात्मक प्लेयर्सना दिले जाते जे शॉक सोसावू शकतात. व्यक्तींसाठी, त्यांना टाळणे ही सुज्ञ निवड आहे.

उच्च रेटिंगची कोणतीही हमी नाही. DHFL ला 2019 च्या सुरुवातीपर्यंत AAA रेटिंग दिले गेले, त्याची समस्या वाढल्याने आणि जून 2019 मध्ये डिफॉल्ट केल्याने डाउनग्रेड केले गेले. नुकसान अनेक डेब्ट स्कीमवर परिणाम करते, केवळ क्रेडिट रिस्क फंडच नाही, म्हणूनच प्रत्येक डेब्ट इन्व्हेस्टरने पोर्टफोलिओमध्ये पेपर्सची गुणवत्ता तपासली पाहिजे.

क्रेडिट रिस्क फंड

पैलू	स्पष्टीकरण	उदाहरण
मँडेट	AA आणि त्यापेक्षा कमी रेटिंग असलेल्या बाँड्समध्ये किमान 65 % (AA+ वगळून).	Nippon इंडिया क्रेडिट रिस्क फंड (पूर्वीचे Reliance क्रेडिट रिस्क फंड).
उच्च उत्पन्न	कमी रेटिंग असलेले जारीकर्ता जास्त इंटरेस्ट देतात.	डीएचएफएल सारख्या तणावपूर्ण जारीकर्त्याचे बाँड्स डिफॉल्ट पूर्वी उच्च उत्पन्नावर ट्रेड केले जातात.
एकाग्रता धोका	एका जारीकर्त्याचे मोठे एक्सपोजर रिस्कला वाढवते.	2019 मध्ये DHFL डिफॉल्टमुळे शार्प NAV मार्कडाउन झाली.
योग्यता	संस्थांसाठी चांगले, किरकोळ गुंतवणूकदारांसाठी नाही.	प्रभावित योजनांमध्ये मोठ्या प्रमाणात नुकसान आणि बाजूने खिसा.

15.4 .जमा झालेले व्याज

आता जमा झालेल्या व्याजाबद्दल बोलूया. समजा बाँड प्रत्येक 1 जानेवारीला त्याचे वार्षिक कूपन देय करतो. जर तुम्ही जुलैमध्ये बाँड खरेदी केला तर विक्रेता आधीच सहा महिन्यांसाठी ठेवला आहे आणि अर्ध्या वर्षाचे इंटरेस्ट कमवले आहे. योग्य होण्यासाठी, तुम्ही थोडी जास्त किंमत भरून विक्रेत्याला भरपाई देता, ज्यामध्ये जमा झालेल्या व्याजाचा समावेश होतो. जेव्हा जानेवारी येतो, तेव्हा तुम्हाला पूर्ण कूपन प्राप्त होईल, जरी तुम्ही केवळ अर्ध्या वर्षासाठी बाँड ठेवले असले तरीही. हे समायोजन खरेदीदार आणि विक्रेता यांच्यातील निष्पक्षता सुनिश्चित करते.

बाँड मार्केटमध्ये, सेटलमेंट किंमतीमध्ये (तुम्ही भरत असलेली रक्कम) जमा इंटरेस्ट समाविष्ट आहे आणि त्याला "डर्टी प्राईस" म्हणतात जमा इंटरेस्ट वगळून किंमत म्हणजे "क्लीन प्राईस." उदाहरणार्थ, जर स्वच्छ किंमत ₹1,020 असेल आणि 7% कूपनवर सहा महिन्यांचे जमा इंटरेस्ट ₹35 असेल तर तुम्ही भरत असलेली डर्टी किंमत ₹1,055 आहे. ही यंत्रणा सुनिश्चित करते की विक्रेत्याला त्यांनी बाँड ठेवलेल्या कालावधीसाठी इंटरेस्ट दिले जाते आणि खरेदीदार त्यांना असलेल्या कालावधीसाठीच इंटरेस्ट कमवतो.

जमा झालेले व्याज

टर्म	अर्थ	उदाहरण
क्लीन प्राईस	जमा इंटरेस्ट वगळून किंमत.	₹1,020
जमा झालेले व्याज	आजपर्यंत विक्रेत्याद्वारे कमवलेले इंटरेस्ट.	₹35
डर्टी प्राईस	सेटलमेंट किंमत (स्वच्छ + जमा).	₹1,055

उदाहरण:

बाँड प्रत्येक 1 जानेवारीला कूपन देय करतो.
तुम्ही जुलै → मध्ये खरेदी केली. विक्रेता आधीच 6 महिन्यांचा इंटरेस्ट कमावला आहे.
तुम्ही देय करता डर्टी प्राईस (अर्जित व्याजासह).
जानेवारीमध्ये, तुम्हाला अद्याप पूर्ण कूपन प्राप्त होते (₹70).

15.5 .आपण बाँडमध्ये गुंतवणूक करावी का?

अनेक इन्व्हेस्टर त्यांच्या वाढीच्या क्षमतेमुळे इक्विटीच्या दिशेने मोठ्या प्रमाणात झोकतात. परंतु महामारी दरम्यान अचानक झालेल्या क्रॅशसारखे मार्केट शॉक-विविधता आवश्यक असल्याचे आम्हाला लक्षात ठेवा. जेव्हा स्टॉक इंडायसेस मोठ्या प्रमाणात घसरले, तेव्हा अनेक दीर्घकालीन एसआयपीने थोडक्यात नकारात्मक रिटर्न दाखवले, ज्यामुळे इक्विटी केवळ इन्व्हेस्टरच उघड झाले. बाँड्स, गोल्ड आणि फिक्स्ड डिपॉझिट अशा वेळी स्टॅबिलायझर म्हणून कार्य करतात. ते अद्भुत रिटर्न डिलिव्हर करू शकत नाहीत, परंतु ते सुरक्षा आणि अंदाजित इन्कम प्रदान करतात.

आज, तुम्ही ॲसेटचे मिश्रण वापरून पोर्टफोलिओ तयार करू शकता: वाढीसाठी इक्विटी, विविधतेसाठी म्युच्युअल फंड, स्थिरतेसाठी बाँड्स, महागाई संरक्षणासाठी सोने आणि लिक्विडिटीसाठी फिक्स्ड डिपॉझिट. योग्य मिश्रण तुमच्या ध्येयांवर अवलंबून असते- मग ते संपत्ती निर्मिती असो, निवृत्ती नियोजन असो किंवा भांडवल जतन असो. बाँड्स त्या मिश्रणाला पात्र असतात कारण ते रिस्क आणि रिटर्न बॅलन्स करतात, ज्यामुळे मार्केट डाउनटर्न दरम्यान तुमचा पोर्टफोलिओ क्रम्बल होणार नाही याची खात्री होते.

आपण बाँडमध्ये गुंतवणूक करावी का?

इक्विटी डाउनटर्न दरम्यान बाँड्स पोर्टफोलिओ स्थिर करतात.

विविधतेचे उदाहरण:

इक्विटीज: ग्रोथ (इन्फोसिस, रिलायन्स शेअर्स).
बाँड्स: स्थिरता (PFC, NHAI टॅक्स फ्री बाँड्स).
सोने: महागाई हेज.
एफडी: लिक्विडिटी.

कोविड-19 क्रॅश दरम्यान (फेब्रुवारी-मार्च 2020), निफ्टी 50 आणि सेन्सेक्स त्यांच्या जानेवारी 2020 च्या उत्तुंग्यापासून जवळपास 38% खाली आले. उच्च-गुणवत्तेचे बाँड्स आणि गिल्ट फंड्सने पोर्टफोलिओला सुरक्षित केले, त्यांची स्थिर भूमिका सिद्ध केली.

15.6.मुख्य टेकअवे

टॅक्स-फ्री बाँड्स करमुक्त व्याज उत्पन्न प्रदान करा (2015-16 पासून कोणतीही नवीन समस्या नाही; ते केवळ दुय्यम बाजारात उपलब्ध आहेत).
पीएसयू बाँड्स सामान्यपणे सरकारी मालकीमुळे कमी क्रेडिट रिस्क असते, जरी बहुतांश स्पष्टपणे सरकार-हमीदार नाहीत.
कूपन रेट फेस वॅल्यूवर निश्चित केले जाते, परंतु वास्तविक रिटर्न खरेदी किंमतीवर अवलंबून असते.
मॅच्युरिटीसाठी उत्पन्न कूपन आणि रिडेम्पशन मूल्य दोन्हीचा विचार करून ट्रू रिटर्न दर्शवितो.
जमा झालेले व्याज कूपन सायकल दरम्यान खरेदीदार आणि विक्रेत्यादरम्यान निष्पक्षता सुनिश्चित करते.
विविधता बाँड्स आणि इतर ॲसेट्ससह इक्विटी मार्केटच्या धक्क्यांपासून संरक्षण देते.

म्युच्युअल फंड रिटर्न मोजणे

मोफत डिमॅट अकाउंट उघडा

5Paisa फिनस्कूल कम्युनिटीचा भाग बना - सर्व स्टॉक संबंधित कोर्सेसचे लर्निंग हब