म्यूचुअल फंड टर्मिनोलॉजी: इन्वेस्ट करने से पहले जानने लायक चीजें

4.1 एनएवी क्या है?

• इन्वेस्टमेंट करने वाली कंपनी की "नेट एसेट वैल्यू" या "एनएवी", अपनी कुल एसेट की राशि है, जो इसकी देयताओं को कम करती है. उदाहरण के लिए, अगर कोई इन्वेस्टमेंट बिज़नेस सिक्योरिटीज़ और अन्य एसेट में ₹100 और देयताओं में ₹10 है, तो इसका नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) ₹90 है. चूंकि इन्वेस्टमेंट कंपनी के एसेट और देयताएं नियमित आधार पर उतार-चढ़ाव करती हैं, इसलिए एनएवी में भी उतार-चढ़ाव आएगा. नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) एक दिन रु. 90 हो सकती है, अगला रु. 100 और अगला रु. 80 मिलियन हो सकता है.
• म्यूचुअल फंड और यूनिट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (यूआईटी) को अपने नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) की गणना करने के लिए प्रति बिज़नेस दिन कम से कम एक बार करना होगा. यह नियम क्लोज्ड-एंड फंड पर लागू नहीं होता है, जहां शेयर "रिडीम करने योग्य" नहीं होते हैं- अर्थात, फंड द्वारा वापस खरीदने की आवश्यकता नहीं है.

फंड के लिए नेट एसेट वैल्यू फॉर्मूला

• म्यूचुअल फंड के एनएवी की गणना करने की विधि आसान है:

NAV =(एसेट्स - लायबिलिटीज़)/कुल बकाया शेयर्स की संख्या

फंड की एसेट और देयताओं के लिए, उपयुक्त क्वालिफाइंग आइटम को सूचीबद्ध किया जाना चाहिए.

• म्यूचुअल फंड के निवल एसेट क्या हैं और उनका मूल्य किस प्रकार है:

म्यूचुअल फंड के नेट एसेट में म्यूचुअल फंड स्कीम के स्टॉक में इन्वेस्ट किए गए सभी रिसोर्स शामिल हैं.

नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) क्या है?

म्यूचुअल फंड के निवल एसेट की गणना आगे दी गई है:

निवल एसेट और उनके मूल्यांकन नियमों के कुछ सामान्य उदाहरण नीचे दिए गए हैं -

• सूचीबद्ध और व्यापारिक प्रतिभूतियां बंद होने वाले बाजार मूल्य पर मूल्यवान होना चाहिए.
• इलिक्विड शेयर और डिबेंचर बुक वैल्यू या अंतिम उपलब्ध कीमत के नीचे मूल्यवान होना चाहिए.
• लिस्टेड/ट्रेडेड डिबेंचर और बॉन्ड का मूल्य दोनों के निचले पर होना चाहिए ट्रेडेड वैल्यू या उपज मूल्य को बंद करना.
• फिक्स्ड इनकम सिक्योरिटीज़ उनकी वर्तमान उपज पर मूल्यवान होना चाहिए.

एनएवी की गणना कितनी बार की जाती है?

• प्रत्येक फंड की एनएवी की गणना प्रत्येक मार्केट डे (बिज़नेस डे) के अंत में की जाती है, उन सिक्योरिटीज़ के क्लोजिंग मार्केट प्राइस के आधार पर की जाती है जिनमें फंड या स्कीम निवेश की जाती है.
• एनएवी में कोई भी बदलाव म्यूचुअल फंड स्कीम की एसेट की कीमतों में वृद्धि या डिप्लोमा को दर्शाता है.

म्यूचुअल फंड स्कीम डिविडेंड घोषित करने के लिए रिज़र्व की गणना कैसे करती है?

म्यूचुअल फंड स्कीम रिज़र्व की गणना करने के लिए निम्नलिखित SEBI दिशानिर्देशों का पालन करती है-

• अर्जित सभी लाभ (वास्तविक आय सहित) वितरण के लिए उपलब्ध हैं.
• मूल्यांकन लाभ को अनदेखा किया जाता है लेकिन मूल्यांकन हानियों को लाभ के लिए समायोजित करना आवश्यक है.
• म्यूचुअल फंड केवल तभी डिविडेंड घोषित करते हैं जब अतिरिक्त वितरित किया जा सकता है. वे लाभ और अभिलाभ के वितरण का प्रतिबिंब हैं.

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि इन्वेस्टर रु. 14 के एनएवी पर फंड खरीदता है.

यहां, रु. 10 कैपिटल अकाउंट में जाएगा क्योंकि फेस वैल्यू रु. 10 है. रु. 4 का बैलेंस प्रीमियम रिज़र्व के रूप में जाएगा. अगर ₹ 14 की इन्वेस्ट की गई राशि ₹ 17 तक बढ़ जाती है, तो फंड ₹ 3 का डिविडेंड घोषित कर सकता है, जो ₹ 14 के एनएवी पर लाभ है.

फंड अपने डिविडेंड का भुगतान करने के लिए यूनिट प्रीमियम रिज़र्व का उपयोग नहीं कर सकते हैं.

MTM (मार्क टू मार्केट) और इसका महत्व क्या है?

स्कीम के बाजार मूल्य पर इन्वेस्टमेंट पोर्टफोलियो में प्रत्येक सुरक्षा का मूल्यांकन करने की प्रक्रिया को म्यूचुअल फंड पार्लेंस में "मार्क टू मार्केट" कहा जाता है.

यह प्रोसेस म्यूचुअल फंड इन्वेस्टर के लिए निम्नलिखित कारणों को समझने के लिए बहुत महत्वपूर्ण है -

• MTM पार्टी के लाभ या हानि की स्थिति को प्राप्त करने के लिए प्रत्येक दिन के अंत में बाजार कीमतों के अनुसार एसेट वैल्यू खोजने में मदद करता है.
• MTM इन्वेस्टर को सही और उचित कीमत पर स्कीम की यूनिट खरीदने और बेचने में मदद करता है.
• मार्क टू मार्केट आधारित एनएवी स्कीम/फंड मैनेजर के प्रदर्शन का आकलन करने में मदद करता है.

4.2 खर्च अनुपात क्या है?

एक खर्च अनुपात (ईआर), जिसे अक्सर मैनेजमेंट खर्च अनुपात (एमईआर) के रूप में जाना जाता है, एक ऐसा मैट्रिक है जो निर्धारित करता है कि किसी फंड की एसेट का कितना उपयोग मैनेजरियल और अन्य ऑपरेटिंग लागतों के लिए किया जाता है. व्यय अनुपात (एयूएम) प्राप्त करने के लिए प्रशासन के अधीन अपनी परिसंपत्तियों के औसत मूल्य द्वारा निधि की परिचालन लागत को विभाजित करना. ऑपरेटिंग खर्च फंड के एसेट को कम करते हैं, जिससे इन्वेस्टमेंट पर फंड का रिटर्न कम हो जाता है.

खर्च अनुपात घटक

खर्च अनुपात तीन बुनियादी प्रकार के खर्चों से बनाया गया है:

1. प्रशासन शुल्क

म्यूचुअल फंड स्कीम को संभालने के लिए फंड मैनेजर म्यूचुअल फंड हाउस द्वारा नियुक्त किए जाते हैं. इन्वेस्टमेंट सलाह शुल्क के रूप में भी जाना जाने वाला मैनेजमेंट शुल्क, पोर्टफोलियो मैनेजर को मुआवजा देने के लिए उपयोग किया जाता है. यह शुल्क वार्षिक आधार पर फंड के एसेट में से 1.0 प्रतिशत तक लगभग 0.50 प्रतिशत है.

2. प्रशासन की लागत

फंड बनाए रखने के खर्चों को प्रशासनिक शुल्क के रूप में संदर्भित किया जाता है. कस्टमर सर्विस, इन्फॉर्मेशन ईमेल, कम्युनिकेशन आदि इसके सभी उदाहरण हैं.

3. वितरण शुल्क

अधिकांश म्यूचुअल फंड कंपनियां फंड के विज्ञापन के लिए 12-1b डिस्ट्रीब्यूशन शुल्क प्राप्त करती हैं.

खर्च अनुपात की गणना

खर्च अनुपात की गणना फंड के वर्तमान औसत निवल एसेट के अनुपात के रूप में की जाती है और इसे इस रूप में व्यक्त किया जाता है:

ऑपरेटिंग खर्च/फंड एसेट की औसत वैल्यू = खर्च अनुपात

लोड और सेल्स कमीशन के साथ-साथ ट्रेडिंग से संबंधित गतिविधियां उपरोक्त कंप्यूटेशन में शामिल नहीं हैं क्योंकि वे एक बार की लागत हैं.

खर्च अनुपात का प्रासंगिकता

1. आपको सूचित करता है कि आप हर साल फंड हाउस का कितना भुगतान करते हैं

• खर्च अनुपात आपको बताता है कि आपने फंड में अपने इन्वेस्टमेंट के लिए एक वर्ष में कितना पैसा शेल किया है. आइए कहते हैं कि आपने 1% का खर्च अनुपात वाले फंड में रु. 1,00,000 का इन्वेस्टमेंट किया है. इसलिए आदर्श रूप से, आपने अपने इन्वेस्टमेंट पर एक वर्ष में जो कुल पैसे शेल किए हैं क्योंकि खर्च अनुपात रु. 1000 है. वास्तव में, आप रु. 1000 से अधिक की शेलिंग करेंगे क्योंकि आपके इन्वेस्टमेंट की वैल्यू बढ़ जाती है और खर्च अनुपात भी उसी अनुपात में चलता है. इसे देखने का एक अन्य तरीका यह है कि, अगर आप जिस फंड में इन्वेस्ट करते हैं उसमें 10% का रिटर्न मिलता है और खर्च का अनुपात 1% है, तो आपने 9% का रिटर्न अर्जित किया है. इसलिए खर्च अनुपात की जांच करते हुए आपको बताता है कि आपने अपने इन्वेस्टमेंट पर कितना वास्तविक रिटर्न अर्जित किया है.

2. उच्च खर्च अनुपात आपके लॉन्ग टर्म रिटर्न को महत्वपूर्ण रूप से खा सकता है

• चूंकि खर्च अनुपात एक शुल्क है जो आपको तब तक लिया जाता है जब तक आप फंड में इन्वेस्ट नहीं करते हैं, इसलिए लंबे समय तक अधिक खर्च अनुपात आपके रिटर्न के एक महत्वपूर्ण भाग में काट सकता है. उदाहरण के लिए, आइए कहते हैं कि आप 2% के एक्सपेंस रेशियो के साथ 1 लाख फंड में इन्वेस्ट करते हैं. फंड द्वारा डिलीवर किया गया औसत वार्षिक रिटर्न 10% है. इसलिए, आदर्श रूप से, कंपाउंडिंग के कारण, 10 वर्षों के अंत तक, आपकी इन्वेस्टमेंट वैल्यू रु. 2.6 लाख होनी चाहिए. लेकिन, यह केवल रु. 2.15 लाख होगा क्योंकि 2% खर्च अनुपात जो आपके रिटर्न को खाता है, इसे 10% के बजाय 8% तक कम करता है. इसलिए विशेषज्ञों द्वारा यह हमेशा महत्वपूर्ण और अनुशंसित होता है कि ऐसा फंड चुनें जिसका खर्च अनुपात कम हो. यह आपको अपने रिटर्न को अधिकतम करने में मदद करता है.

3. एक्सपेंस रेशियो डेट फंड के संबंध में सबसे अधिक गिनती करता है

• आमतौर पर यह देखा जाता है कि डेट फंड द्वारा डिलीवर किए गए औसत रिटर्न लगभग 6-9% होते हैं. कभी-कभी, यह अधिक या कम हो सकता है. अब, अगर आप एक डेब्ट फंड चुनते हैं जिसका खर्च अनुपात अधिक है, तो 1.5% कहें, तो आपका रिटर्न मात्र 4.5-7.5% में कम हो जाएगा. इसलिए अपने रिटर्न की सुरक्षा के लिए, आपको डेट फंड चुनते समय खर्च अनुपात के बारे में अतिरिक्त सावधानी बरतनी होगी क्योंकि उनकी इक्विटी फंड की तुलना में कम उपज होती है. कम से कम खर्च अनुपात के साथ डेब्ट फंड चुनने से आपको आपके रिटर्न को अधिकतम करने में मदद मिलेगी.

4. एक्सपेंस रेशियो आपको विभिन्न फंड की तुलना करने में मदद कर सकता है

• दो या कई फंड की तुलना करने के लिए खर्च अनुपात को पैरामीटर में से एक के रूप में माना जा सकता है. उदाहरण के लिए, अगर पूर्व में दो फंड समान रूप से प्रदर्शित किए गए हैं, तो इन्वेस्टर के लिए किस फंड के साथ जाना मुश्किल हो जाता है. यहां, फंड के खर्च अनुपात को देखने से आपकी मदद मिल सकती है. कम खर्च अनुपात वाला फंड आपके लिए सबसे अच्छा होगा क्योंकि इसका मतलब है आपके लिए अधिक रिटर्न. हालांकि, फंड चुनने के लिए खर्च अनुपात को स्टैंड-अलोन मानदंड के रूप में नहीं माना जाना चाहिए.

4.3 पोर्टफोलियो टर्नओवर

• पोर्टफोलियो टर्नओवर रेशियो का मापन करता है कि पिछले वर्ष के दौरान फंड की सिक्योरिटीज़ कितनी बार चली गई है. दूसरे शब्दों में, आप इसे एसेट मैनेजमेंट में बदलाव के रूप में सोच सकते हैं. इसे एक प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है. पीटीआर विभिन्न विषयों के बारे में जानकारी देता है. यह फंड मैनेजमेंट की समग्र इन्वेस्टिंग रणनीति की जानकारी प्रदान करता है.
• PTR को देखकर, आप फंड कैसे काम करता है इसकी बेहतर समझ प्राप्त कर सकते हैं. यह म्यूचुअल फंड प्रोग्राम की मासिक तथ्य शीट में पाया जा सकता है. फंड का पोर्टफोलियो टर्नओवर अनुपात आसान फॉर्मूला का उपयोग करके कैलकुलेट किया जा सकता है. यह औसत कुल फंड (AUM) द्वारा अधिग्रहण और बिक्री के कम गुणा करके गणना की जाती है.
• दूसरे परिप्रेक्ष्य में, म्यूचुअल फंड या अन्य फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट खरीदने से पहले, खरीदार को पोर्टफोलियो टर्नओवर मेट्रिक के बारे में सोचना चाहिए. यह इस तथ्य के कारण होता है कि उच्च टर्नओवर वाले फंड में कम दर वाले ट्रेडिंग खर्च होते हैं. कम ऐक्टिव ट्रेडिंग पोस्चर उच्च फंड रिटर्न प्रदान कर सकता है जब तक कि योग्य लागत चुनने से ट्रांज़ैक्शन की लागत को कवर नहीं किया जाता है.
• इसके अलावा, लागत-चेतन फंड इन्वेस्टर को पता होना चाहिए कि फंड के ऑपरेटिंग खर्च अनुपात की गणना में ट्रांज़ैक्शनल ब्रोकर की फीस शामिल नहीं की जाती है, और इसलिए एक प्रमुख अतिरिक्त खर्च का प्रतिनिधित्व करता है जो हाई-टर्नओवर होल्डिंग में भुगतान को कम करता है.

पोर्टफोलियो टर्नओवर की गणना

पोर्टफोलियो टर्नओवर को एक निश्चित समय अवधि में फंड की कुल नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) द्वारा खरीदी गई नई सिक्योरिटीज़ की पूरी मात्रा (या अनलोड की गई सिक्योरिटीज़ की संख्या, जो भी कम हो) को विभाजित करके मापा जाता है. आमतौर पर, आंकड़े 12-महीने की अवधि के लिए प्रकाशित किए जाते हैं.

पोर्टफोलियो टर्नओवर पर AUM का प्रभाव?

AUM का अर्थ

• मैनेजमेंट या AUM के तहत एसेट, इन्वेस्टमेंट का पूरा मार्केट वैल्यू है जो किसी संगठन द्वारा थर्ड पार्टी की ओर से प्रबंधित किया जाता है. म्यूचुअल फंड फर्म के मूलधनों के स्वामित्व वाली पूंजी और निवेशकों से उठाई गई पूंजी दोनों को कमर्शियल बैंक के प्रबंधन के तहत एसेट में शामिल किया जाता है.
• प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियों को वित्तीय संस्थान की लाभप्रदता के साथ दृढ़ता से जोड़ा जाता है. बेहतर संस्थान की सफलता के अर्थ में अधिक नकदी होल्डिंग शामिल होंगे. मैनेजमेंट के तहत एसेट का आकलन करते समय, कुछ बैंकिंग संस्थानों में बैंक डिपॉजिट, म्यूचुअल फंड और कैश शामिल होते हैं, जबकि अन्य में केवल विवेकाधीन मैनेजमेंट के तहत फंड शामिल होते हैं, जब इन्वेस्टर कंपनी को अपनी ओर से ट्रेड करने का अधिकार देता है.
• ये एसेट संबंधित फंड मैनेजर द्वारा प्रबंधित किए जाते हैं, जो सभी इन्वेस्टर की ओर से इन्वेस्टमेंट विकल्प चुनते हैं. AUM का अर्थ मैनेजमेंट के तहत एसेट है, और इसका इस्तेमाल फंड संस्थान के आकार और सफलता को मापने के लिए किया जाता है.

AUM पोर्टफोलियो टर्नओवर को कैसे प्रभावित करता है

• जिस फ्रीक्वेंसी के साथ इन्वेस्टमेंट पोर्टफोलियो चर्न किया जाता है, उसे अंतर्निहित सिक्योरिटीज़ के अधिग्रहण और बिक्री के साथ, पोर्टफोलियो टर्नओवर कहा जाता है. पोर्टफोलियो टर्नओवर अनुपात इसका संख्यात्मक संकेतक है. इसकी गणना पोर्टफोलियो के औसत AUM को एसेट खरीदने या बेचने से कम होने के कारण की जाती है.
• उदाहरण के लिए, अगर कोई फंड रु. 50 करोड़ की कीमत वाली इक्विटीज़ एसेट बेचता है और दिए गए वर्ष में रु. 70 करोड़ की कीमत वाली सिक्योरिटीज़ खरीदता है, और फंड का वार्षिक AUM रु. 500 करोड़ है, तो PTR 50/500, या 10 प्रतिशत होगा. इसका मतलब यह है कि वर्ष के दौरान प्रॉपर्टी पोर्टफोलियो 10% द्वारा चर्न किया गया था.

4.4 एग्जिट लोड

• म्यूचुअल फंड एक्जिट लोड म्यूचुअल फंड हाउस द्वारा लिया जाने वाला शुल्क है, अगर इन्वेस्टर स्कीम इन्फॉर्मेशन डॉक्यूमेंट में निर्दिष्ट निवेश की तिथि से एक निश्चित अवधि के भीतर आंशिक या पूरी तरह से एक्जिट करते हैं
• इसे म्यूचुअल फंड के नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) के प्रतिशत के रूप में लिया जाता है. एक्जिट लोड आमतौर पर कुल एनएवी से काट लिया जाता है और बचे हुए पैसे एएमसी द्वारा इन्वेस्टमेंट के अकाउंट में जमा किए जाते हैं.
• म्यूचुअल फंड निश्चित समय अवधि से पहले रिडीम करने से इन्वेस्टर को निरुत्साहित करने के लिए एक्जिट लोड लेता है. यह योजना में सभी निवेशकों के फाइनेंशियल हितों को सुरक्षित रखने के लिए किया जाता है, विशेष रूप से जो निवेश रहते हैं. विभिन्न म्यूचुअल फंड हाउस एक्जिट लोड के रूप में विभिन्न स्कीम के लिए अलग-अलग फीस लेते हैं. अगर आप छोटी अवधि के लिए इन्वेस्ट करना चाहते हैं, तो आपको स्कीम के एग्जिट लोड स्ट्रक्चर को समझना चाहिए ताकि आप सूचित इन्वेस्टमेंट निर्णय ले सकें.

एग्जिट लोड की गणना

• स्कीम का एग्जिट लोड स्ट्रक्चर दो पैरामीटर निर्दिष्ट करता है - लागू एनएवी और एग्जिट लोड अवधि (खरीद की तिथि से अवधि) पर रिडेम्पशन राशि के प्रतिशत के रूप में लिया जाने वाला म्यूचुअल फंड शुल्क.
• मान लें कि खरीद की तिथि से 365 दिनों के भीतर रिडेम्पशन के लिए स्कीम शुल्क 1% एक्जिट लोड. मान लीजिए कि आप अपनी खरीद की तिथि के 4 महीनों बाद स्कीम की 500 यूनिट रिडीम करते हैं. आइए मानते हैं कि एनएवी ₹ 100 है. एक्जिट लोड होगा = 1% X 500 (यूनिट की संख्या) X 100 (एनएवी) = रु 500. यह राशि रिडेम्पशन प्रोसीड से काट ली जाएगी जो आपके बैंक अकाउंट में क्रेडिट हो जाती है. इसलिए, आपके बैंक अकाउंट में प्राप्त रिडीम की राशि रु. 49,500 होगी (यूनिट 500 X एनएवी रु. 100 - रु. 500 एक्जिट लोड = रु. 49,500.
• SIP के लिए एग्जिट लोड की गणना थोड़ी अधिक जटिल है क्योंकि आप विभिन्न प्राइस पॉइंट पर यूनिट खरीदते हैं. मान लीजिए कि आप 1 जुलाई 2020 को एक स्कीम में ₹ 10,000 मासिक SIP शुरू करते हैं. आइए मानते हैं कि यह स्कीम खरीदने की तिथि से 365 दिनों के भीतर रिडेम्पशन के लिए 1% एक्जिट लोड लेती है. अगर जुलाई 2021 से पहले रिडीम किया जाता है, तो जुलाई में खरीदी गई यूनिट एक्जिट लोड को आकर्षित करेंगे. अगले महीने खरीदी गई यूनिट यानी अगस्त 2021 से पहले रिडीम किए जाने पर एक्जिट लोड को आकर्षित करेगी, इसलिए आगे.