स्टॉक मार्केट में डिपॉजिटरी रसीद और इसके प्रकार क्या हैं

5.1. परिचय

• डिपॉजिटरी रसीद एक ऐसी सुरक्षा है जो किसी विदेशी कंपनी में आर्थिक हित का प्रतिनिधित्व करती है जो घरेलू स्टॉक एक्सचेंज पर एक सामान्य शेयर की तरह व्यापार करती है. विदेशी कंपनियों के शेयर खरीदने वाले निवेशकों के लिए, डिपॉजिटरी रसीद खरीदने से संबंधित ट्रांज़ैक्शन लागत विदेश के स्टॉक एक्सचेंज पर सीधे स्टॉक खरीदने की लागत से कम होती है. कंपनी द्वारा डिपॉजिटरी रसीद जारी नहीं की जाती है और कंपनी के लिए पूंजी नहीं जुटाती है, बल्कि उन्हें फाइनेंशियल संस्थानों द्वारा जारी किया जाता है.
• डिपॉजिटरी रसीद उस देश को छोड़कर जहां कंपनी स्थित है, कंपनी के स्टॉक के ट्रेडिंग की सुविधा प्रदान करती हैं. डिपॉजिटरी रसीद को अक्सर ग्लोबल डिपॉजिटरी रसीद (जीडीआर) कहा जाता है, लेकिन विभिन्न देशों में अलग-अलग नाम से बुलाया जा सकता है. अमेरिका में, जीडीआर को अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीद (एडीआर) या अमेरिकी डिपॉजिटरी शेयर के नाम से जाना जाता है. डिपॉजिटरी रसीद आमतौर पर वैश्विक रूप से समान होती हैं लेकिन विभिन्न कानूनों के कारण थोड़ा भिन्न हो सकता है.

5.2 डिपॉजिटरी रसीद का काम

अब हम यह ध्यान देंगे कि सोनी और मैक्सिकन इन्वेस्टर के उदाहरण का उपयोग करके डिपॉजिटरी रसीदें कैसे बनाई जाती हैं और कैसे काम करती हैं. मैक्सिकन इन्वेस्टर सोनी, जापानी कंपनी के स्टॉक में इन्वेस्ट करना चाहते हैं, लेकिन सोनी का स्टॉक मैक्सिकन स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध नहीं है. टोकियो स्टॉक एक्सचेंज पर सोनी स्टॉक खरीदना मैक्सिकन इन्वेस्टर के लिए महंगा और असुविधाजनक है. इस प्रोसेस को आसान बनाने के लिए, बैंक जैसे मैक्सिको में एक फाइनेंशियल संस्थान, टोकियो स्टॉक एक्सचेंज पर सोनी का स्टॉक खरीद सकता है और इसे मैक्सिकन इन्वेस्टर को उपलब्ध करा सकता है. मैक्सिकन स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेडिंग के लिए शेयर सीधे उपलब्ध कराने की बजाय, बैंक में कस्टडी में शेयर हैं और होल्ड किए गए शेयरों के खिलाफ जीडीआरएस जारी करता है. कस्टोडियन बैंक द्वारा जारी सोनी जीडीआर ट्रेडिंग के लिए मैक्सिकन स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध हैं. सारतत्व में, सोनी जीडीआर स्थानीय मुद्रा (मैक्सिकन पेसो) में मैक्सिकन स्टॉक एक्सचेंज पर घरेलू कंपनी के स्टॉक की तरह व्यापार करते हैं.

डिपॉजिटरी रसीदें, जैसे शेयरों पर आधारित हैं, उनकी कोई मेच्योरिटी तिथि नहीं है (यानी, उनके पास अनन्त जीवन है). डिपॉजिटरी रसीद आमतौर पर अपने मालिकों को कोई वोटिंग अधिकार प्रदान नहीं करती है, हालांकि वे अनिवार्य रूप से सामान्य स्टॉक स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करते हैं; कस्टोडियन फाइनेंशियल संस्थान आमतौर पर स्टॉक से जुड़े वोटिंग अधिकारों को बनाए रखता है.

5.3 दो प्रकार की डिपॉजिटरी रसीद

ग्लोबल डिपॉजिटरी रसीद (जीडीआर),

इन्हें इंटरनेशनल डिपॉजिटरी रसीद (IDR) के रूप में भी जाना जाता है, यह डिपॉजिटरी बैंक द्वारा जारी एक सर्टिफिकेट है, जो विदेशी कंपनियों के शेयर खरीदता है और इसे अकाउंट पर डिपॉजिट करता है.

जीडीआर किसी विदेशी कंपनी के अंतर्निहित शेयरों की स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करते हैं और आमतौर पर विकसित बाजारों में निवेशकों द्वारा विकसित या उभरते बाजारों से कंपनियों में निवेश करने के लिए इस्तेमाल किया जाता है. ग्लोबल डिपॉजिटरी रसीद की कीमतें संबंधित शेयरों के मूल्यों पर आधारित हैं, लेकिन उन्हें अंतर्निहित शेयरों से स्वतंत्र रूप से ट्रेड और सेटल किया जाता है. आमतौर पर, 1 जीडीआर 10 अंतर्निहित शेयर के बराबर होता है, लेकिन किसी भी अनुपात का उपयोग किया जा सकता है.

उदाहरण के लिए, एक भारतीय कंपनी जिसने अमेरिकी बाजार में एडीआर जारी किए हैं, उसे यूरोप जैसे अन्य विकसित और उन्नत देशों को आगे बढ़ाना चाहती है, तो वे इन एडर को यूरोप के लोगों को बेच सकते हैं और इसका नाम जीडीआर के रूप में दिया जाएगा. जीडीआर को एक से अधिक देश में जारी किया जा सकता है और किसी भी मुफ्त रूप से परिवर्तनीय मुद्रा में बदला जा सकता है.

जानें कि भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड लिंक किए गए लेख पर जाकर सुरक्षा साधनों में व्यापार की सुविधा कैसे प्रदान करता है.

जीडीआर की विशेषताएं क्या हैं?

निम्नलिखित विशेषताएं वैश्विक डिपॉजिटरी रसीद का वर्णन करती हैं

• यह एक बातचीत योग्य साधन है जिसे किसी अन्य सुरक्षा साधन की तरह मुफ्त रूप से ट्रेड किया जा सकता है.

• लगभग तीन वर्षों का ठोस वित्तीय रिकॉर्ड रखने वाली भारतीय कंपनियों को GDR के उपयोग के माध्यम से वैश्विक वित्तीय बाजारों तक पहुंच की आसानी से अनुमति दी जाती है. हालांकि, विदेशी निवेश प्रमोशन बोर्ड (FIPB) और वित्त मंत्रालय से क्लियरेंस की आवश्यकता होती है.

• चूंकि इसे मुफ्त रूप से परिवर्तनीय मुद्रा के कई रूपों के रूप में मूल्यांकन किया जा सकता है, इसलिए देश भर के निवेशकों को जीडीआर जारी किए जाते हैं.

• जीडीआर को किसी भी विदेशी मुद्रा में वर्गीकृत किया जाता है, लेकिन जारीकर्ता की स्थानीय मुद्रा में अंतर्निहित शेयरों का मूल्यांकन किया जाएगा.

• धारक जीडीआर के अंतर्गत शेयरों के मूल्य पर लाभांश और बोनस का हकदार होता है.

• इन्वेस्टर GDR को इक्विटी शेयर में बदल सकता है, और स्थानीय कस्टोडियन के माध्यम से GDR में उल्लिखित शेयर बेच सकता है. इस प्रावधान का उपयोग जारी करने की तिथि से 45 दिनों के बाद किया जा सकता है.

• जीडीआर के अंतर्गत, जारी करने वाली कंपनी अपने सभी ट्रांज़ैक्शन के लिए केवल एक इकाई के साथ ट्रांज़ैक्शन करती है.

• विदेशी निवेश बोर्ड एफडीआई (विदेशी प्रत्यक्ष निवेश) पहलों को कैसे सुविधाजनक बनाता है यह जानने के लिए, लिंक किए गए लेख पर जाएं.

एक अमेरिकन डिपॉजिटरी रसीद (ADR)

यह एक सुरक्षा है जो किसी विदेशी कंपनी के शेयरों की अप्रत्यक्ष स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करती है जिसे सीधे यू.एस. एक्सचेंज पर ट्रेड नहीं किया जाता है. अमेरिकन बैंक अपनी विदेशी शाखाओं के माध्यम से शेयर खरीदते हैं. फिर, वे उन्हें अमेरिका में निवेशकों के लिए उपलब्ध कराते हैं.

सभी विदेशी कंपनियां सीधे यू.एस. एक्सचेंज पर व्यापार नहीं करती हैं. लेकिन अमेरिकन डिपॉजिटरी रसीदों के साथ, इन्वेस्टर अभी भी इनमें से कई कंपनियों के शेयर खरीद सकते हैं. बैंक और अन्य वित्तीय संस्थान अपनी विदेशी शाखाओं के माध्यम से विदेशी कंपनियों के शेयर खरीद सकते हैं. फिर, वे अमेरिका में अप्रत्यक्ष स्वामित्व के रूप में एडीआर बेचते हैं. ये एडीआर खरीदार को विदेशी स्टॉक का हकदार बनाते हैं, हालांकि बैंक के पास अभी भी अंतर्निहित स्टॉक का शीर्षक है.

पहला एडीआर जे.पी. मोर्गन द्वारा 1927 में बनाया गया था. इससे अमरीकी लोगों को ब्रिटिश डिपार्टमेंट स्टोर के शेयरों में निवेश करने की अनुमति मिलती थी. आज, 70 से अधिक देशों में स्थित कंपनियों के शेयरों का प्रतिनिधित्व करने वाले 2,000 से अधिक एड्र उपलब्ध हैं.

न्यूयॉर्क के बैंक, जेपीमोर्गन चेज, डॉइश बैंक और सिटीग्रुप प्रमुख डिपॉजिटरी बैंकों में से एक हैं, जो एडीआर बनाते हैं और जारी करते हैं. एडीआर की लोकप्रियता वर्षों के दौरान बढ़ गई है. उनके पास कई विशिष्ट लाभ हैं जो छोटे निवेशकों और पेशेवर मनी मैनेजर दोनों को अपील करते हैं.

एक ही ADR विदेशी कंपनी के एक हिस्से का प्रतिनिधित्व कर सकता है, या यह शेयर का एक अंश हो सकता है. यह कंपनी और इसमें शामिल विदेशी मुद्रा दर पर निर्भर करता है. यह फर्म को अमेरिकन एक्सचेंज के लिए अधिक उपयुक्त राशि में बदलने में सक्षम बनाता है.

ADR और GDR के बीच 5.4 अंतर

• अमेरिकन डिपॉजिटरी रसीद (ADR) एक डिपॉजिटरी रसीद है जो नॉन-यूएस कंपनी स्टॉक के शेयरों की एक निश्चित संख्या के लिए US डिपॉजिटरी बैंक द्वारा जारी किया जाता है. जबकि ग्लोबल डिपॉजिटरी रसीद (GDR) एक डिपॉजिटरी रसीद है जो इंटरनेशनल डिपॉजिटरी बैंक द्वारा जारी की जाती है, जो विदेशी कंपनी के स्टॉक का प्रतिनिधित्व करती है.

• विदेशी कंपनियां ADR की मदद से विभिन्न बैंक शाखाओं के माध्यम से US स्टॉक मार्केट में ट्रेड कर सकती हैं. जबकि GDR विदेशी कंपनियों को US स्टॉक मार्केट के अलावा किसी भी देश के स्टॉक मार्केट में ट्रेड करने में मदद करती है.

• ADR अमेरिका में जारी किया जाता है जबकि GDR अमेरिका और यूरोप दोनों में जारी किया जा सकता है.

• ADR अमेरिकन स्टॉक एक्सचेंज यानी न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) में सूचीबद्ध है, जबकि GDR नॉन-US स्टॉक एक्सचेंज जैसे लंदन स्टॉक एक्सचेंज या लक्समबर्ग स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध है.

• ADR को केवल अमेरिका में ट्रेड किया जा सकता है जबकि GDR को दुनिया भर में ट्रेड किया जा सकता है.

• GDR मार्केट की तुलना में ADR मार्केट अधिक लिक्विड है

• जीडीआर की तुलना में निवेशक की भागीदारी एडीआर में अधिक है

• ADR मार्केट एक रिटेल इन्वेस्टर मार्केट है जबकि GDR का मार्केट संस्थागत है.

• GDR की तुलना में ADR के डिस्क्लोज़र एग्रीमेंट अधिक गंभीर होते हैं.

एडीआर और जीडीआर के 5.5 लाभ

1. वे विदेशी बाजारों में इन्वेस्टमेंट का एक्सेस प्रदान करते हैं, इस प्रकार हमारे पोर्टफोलियो को विविधता प्रदान करने का एक बेहतरीन तरीका बन रहा है.

2. वे हमारे डॉलर और यूरो में मूल्यांकित किए जाते हैं, जिनमें निवेश करने के लिए बहुत शक्तिशाली मुद्राएं हैं.

3. क्योंकि उन्हें शेयर की तरह इलाज किया जाता है, इसलिए उन्हें बाजारों में आसानी से ट्रेड किया जा सकता है. वे विभिन्न निवेशकों को सभी शेयरधारक लाभ भी प्रदान करते हैं.

4. कंपनियों के लिए, डिपॉजिटरी रसीद सकारात्मक अंतर्राष्ट्रीय ध्यान आकर्षित करने और उनके शेयरधारकों के आधार का विस्तार करने का एक बेहतरीन तरीका है.

5.6 नुकसान

1. डिपॉजिटरी रसीद कंपनियों के लिए पूंजी जुटाने के सबसे महंगे तरीकों में से एक हैं.

2. चूंकि सभी ट्रांज़ैक्शन विदेशी मुद्राओं में हो रहे हैं, इसलिए इन्वेस्टमेंट और कैपिटल विदेशी एक्सचेंज या फॉरेक्स मार्केट की अस्थिरता के अधीन हैं.

3. डिपॉजिटरी रसीद केवल उच्च निवल व्यक्तियों के लिए उपयुक्त हैं क्योंकि उनमें व्यापार करने के लिए उच्च मात्रा की पूंजी की आवश्यकता होती है.

4. सीमित संख्या में कंपनियां हैं जो डिपॉजिटरी रसीदों के रूप में अपने शेयर प्रदान करती हैं, इस प्रकार इच्छुक इन्वेस्टर के लिए कम विकल्प छोड़ती हैं.