लिव्हरेज आणि पेऑफ

6.1 क्विक रिकॅप

शेवटच्या टप्प्यात, इन्फोसिस ऑक्टोबर 2025 कराराचे उदाहरण वापरून फ्यूचर्स ट्रेड कसे काम करते हे आम्ही पाहिले. सेट-अप सोपे होते: इन्फोसिसने नुकतेच Q2 FY26 परिणाम जारी केले होते. महसूल आणि नफा वाढ मजबूत असतानाही सावध मार्गदर्शनाच्या आधारावर स्टॉकची किंमत ₹1,480 पासून ₹1,437 पर्यंत वेगाने कमी झाली. ऑक्टोबरमध्ये फ्युचर्स 1,442.50 रुपयांवर घसरला.

हे अतिरेक म्हणून पाहिले गेले आणि एक बुलिश व्ह्यू तयार करण्यात आला. इन्फोसिसला येत्या काही दिवसात फायदा होईल आणि ₹1,442.50 मध्ये एक लॉट ऑक्टोबर फ्युचर्स खरेदी करण्याचा निर्णय या ट्रेडरला वाटला. किंमत ₹1,475 पर्यंत वाढल्यामुळे ट्रेड नंतर नफ्यासाठी स्क्वेअर ऑफ करण्यात आले

परंतु यामुळे एक महत्त्वाचा प्रश्न निर्माण होतो. जर अपेक्षा असेल की इन्फोसिस वाढेल, तर फक्त स्पॉट मार्केटमध्ये स्टॉक का खरेदी करू नये आणि होल्ड करू नये? फ्यूचर्स काँट्रॅक्टच्या जटिलतेचा सामना का करावा?

चला हे जाणून घेऊया.

जेव्हा तुम्ही फ्यूचर्स खरेदी करता, तेव्हा तुम्ही काउंटरपार्टीसह टाइम-बाउंड ॲग्रीमेंट करत आहात. तुम्ही किंमत आणि तारखेसाठी वचनबद्ध आहात. जर तुमचे व्ह्यू कालबाह्य होण्यापूर्वी काम करत नसेल तर तुम्ही पैसे गमावू शकता. जर, दुसऱ्या बाजूला, तुम्ही स्पॉट मार्केटमध्ये शेअर्स खरेदी केले तर तुम्ही त्यांच्याकडे पूर्णपणे मालकीचा आहात. समाप्ती किंवा मार्जिन आवश्यकतांची चिंता न करता तुम्ही त्यांना तुमच्या डिमॅट अकाउंटमध्ये जोपर्यंत तुम्हाला हवे असेल तोपर्यंत ठेवू शकता.

मग व्यापारी अजूनही फ्युचर्स का निवडतात?

उत्तर हे फायनान्शियल लाभ आहे .

इन्फोसिस फ्यूचर्स ₹11,000 च्या मार्जिनवर उपलब्ध आहेत आणि पूर्ण काँट्रॅक्ट मूल्य (300 शेअर्ससाठी ₹432,750) अपफ्रंट नाही. तुम्हाला फक्त मार्जिन काढणे आवश्यक आहे, सहसा 20-25%. याचा अर्थ असा की तुम्ही ₹86,000-₹1,08,000 च्या गुंतवणूकीसह ₹4 लाखांहून अधिक स्थिती नियंत्रित करू शकता.

हा लाभ तुमच्यासाठी अधिक कमविण्यासाठी काम करू शकतो. आमच्या उदाहरणात, इन्फोसिसची उलाढाल ₹32.50 ने वाढली, ज्यामुळे नफा ₹9,750 झाला. हे केवळ काही दिवसांमध्ये मार्जिनवर 10 टक्क्यांपेक्षा जास्त रिटर्न आहे. स्पॉट खरेदी पूर्ण भांडवल आणि समान निरपेक्ष लाभ असेल परंतु कमी टक्केवारी असेल.

अर्थात, लिव्हरेज ही दुधारी तलवार आहे. जर किंमत कमी झाली तर नुकसान देखील पटीत केले जाते. आणि म्हणूनच जेव्हा तुमच्याकडे मजबूत डायरेक्शनल व्ह्यू आणि स्पष्ट टाइमफ्रेम असेल तेव्हा फ्यूचर्सचा सर्वोत्तम वापर केला जातो.

थोडक्यात, फ्यूचर्स जलद, लवचिक आणि कॅपिटल कार्यक्षम आहेत. ते दीर्घकालीन गुंतवणुकीसाठी बदल नाहीत - परंतु जेव्हा शिस्त लावली जाते तेव्हा अल्पकालीन संधींसाठी ते शक्तिशाली साधने आहेत.

6.2 दृष्टीकोनातून लाभ घ्या

रोजच्या जीवनात लीवरेज ही अशी गोष्ट आहे, जी आपण वापरत आहोत याची जाणीव न करता अनेकदा वापरली जाते. बर्याचदा आपण मोठ्या मालमत्ता किंवा संधीचा ॲक्सेस मिळविण्यासाठी आपल्या भांडवलाचा थोडा खर्च करू - मग ते कार खरेदी करणे असो, सुट्टी बुक करणे असो किंवा व्यवसायात गुंतवणूक करणे असो. हे तत्त्व फायनान्शिअल मार्केटमध्ये फ्यूचर्स सारख्या साधनांमध्ये औपचारिक आणि मॅग्निफाईड केले जाते.

चला uएक परिचित ऍनालॉजी वर काढते.

समजा, एखाद्याला ₹.10 लाखांची कार खरेदी करायची आहे. ते संपूर्ण रक्कम कॅशमध्ये भरत नाहीत. ते लोन घेतात आणि डाउन पेमेंट म्हणून केवळ 1.5 लाख देय करतात. ₹8.5 लाखाला बॅलन्स रक्कम म्हणून फायनान्स केले जाते. ते कारच्या एकूण मूल्याच्या 15 % देय करतात आणि त्याचा पूर्ण ॲक्सेस मिळवतात. आता सांगा की मागणी किंवा कमतरतेमुळे कारचे रिसेल मूल्य ₹12 लाखांपर्यंत वाढते. जर ते विकले तर त्यांना ₹2 लाखांचा फायदा होईल. ₹1.5 लाखांच्या सुरुवातीच्या गुंतवणूकीवर 133% चा लिव्हरेज रिटर्न आहे.

अशा प्रकारे फ्यूचर्स ट्रेडिंग केली जाते.

6.3 लिव्हरेज उदाहरण

समजा तुमच्याकडे ₹ 1 लाख आहेत आणि तुम्ही एच डी एफ सी बँकबद्दल खूपच आशावादी आहात. तुम्हाला वाटते की पुढील काही दिवसांमध्ये स्टॉक वाढेल. आता तुमच्याकडे दोन पर्याय आहेत - स्पॉट मार्केटमध्ये एच डी एफ सी बँक शेअर्स खरेदी करा किंवा डेरिव्हेटिव्ह सेगमेंटमधून एच डी एफ सी बँक फ्यूचर्स खरेदी करा. दोन्ही तुम्हाला तुमच्या दृष्टीकोनातून कृती करण्यास मदत करतात, परंतु मेकॅनिक्स आणि परिणाम खूपच वेगळे आहेत.

पर्याय 1: स्पॉट मार्केटमध्ये एच डी एफ सी बँक खरेदी करणे

समजा एच डी एफ सी बँक 1 डिसेंबर 2025 रोजी प्रति शेअर ₹1,650 वर ट्रेडिंग करीत आहे. ₹ 1,00,000 साठी तुम्हाला मिळेल:

1,00,000 / 1,650 = अंदाजे 60 शेअर्स

खर्च केलेली वास्तविक रक्कम = 60 × ₹1,650 = ₹99,000 (₹1,000 गुंतवणूक न केलेली असते)

आता विचार करा 10 डिसेंबर 2025 पर्यंत, एच डी एफ सी बँक प्रति शेअर ₹1,710 पर्यंत पोहोचते. तुम्ही तुमचे 60 शेअर्स विक्री करण्याचा निर्णय घेता.
विक्री मूल्य = 60 × ₹1,710 = ₹1,02,600
नफा = ₹1,02,600 −₹99,000 = ₹3,600
रिटर्न = ₹3,600 / ₹1,00,000 = 3.6%

पर्याय 2: HDFC बँक फ्यूचर्स खरेदी करा

तुम्ही शेअर्स खरेदी करण्याऐवजी एच डी एफ सी बँक फ्यूचर्सचे 1 लॉट खरेदी करण्याचा निर्णय घेता. लॉट साईझ 550 शेअर्स आहे. फ्युचर्स किंमत देखील ₹1,650 आहे. करार मूल्य एकूण आहे:

• ₹1,650 × 550 = ₹9,07,500

परंतु तुम्हाला ₹9 लाख अपफ्रंट खर्च करण्याची गरज नाही. फक्त मार्जिन ठेवण्याची आवश्यकता आहे, म्हणा 15 % जे आहे:

• मार्जिन = 9 पैकी 15 %, 07, 500 = 1, 36, 125

तुमच्याकडे पूर्ण लॉट खरेदी करण्यासाठी पैसे नाहीत (₹1,00,000) परंतु तुम्ही फ्रॅक्शनल लॉट खरेदी करू शकता किंवा मिनी काँट्रॅक्ट्समध्ये ट्रेड करू शकता (उपलब्ध असल्यास). सोप्यातेसाठी, असे समजा की तुम्ही अर्धा लॉट (275 शेअर्स) खरेदी करता ज्यासाठी आवश्यक आहे:

• मार्जिन = 275 x ₹1,650 x 15% = ₹68,062.50

आता, असे म्हणूया की समाप्तीनंतर एच डी एफ सी बँक फ्यूचर्स ₹1,710 वर बंद होतात. तुमचे रिवॉर्ड आहे :

प्रति शेअर लाभ = ₹ 1,710 - ₹ 1,650 = ₹ 60

एकूण नफा = 275 × ₹60 = ₹16,500

• मार्जिनवर रिटर्न = ₹16,500 ₹68,062.50 24.24%

जरी प्राईस मूव्हमेंट सारखीच असली तरीही, हे स्पॉट मार्केटपेक्षा अधिक रिटर्न आहे. म्हणजे लीवरेजची शक्ती.

तुलना टेबल - स्पॉट वर्सिज फ्यूचर्स (एच डी एफ सी बँक उदाहरण)

लक्षात ठेवण्याचे मुद्दे

• तुम्ही कामावर ठेवलेली भांडवल ही स्पॉट मार्केटमध्ये तुमच्या रिटर्नची लिमिट आहे.
• फ्यूचर्स मार्केट तुम्हाला मार्जिन म्हणून कमी पैशांसह मोठ्या पोझिशनमध्ये एक्सपोजर करण्याची परवानगी देते.
• जेव्हा तुम्ही योग्य असाल तेव्हा लीवरेज रिटर्न वाढवते.
• परंतु जर किंमत तुमच्याविरुद्ध जात असेल तर लिव्हरेज देखील नुकसान वाढवू शकते.
• शॉर्ट टर्ममध्ये डायरेक्शनल ट्रेडिंगसाठी फ्यूचर्स चांगले, लाँग टर्म होल्डिंगसाठी स्पॉट इन्व्हेस्टमेंट

हे उदाहरण स्पष्टपणे दर्शविते की शॉर्ट-टर्म ट्रेडर्स अनेकदा फ्यूचर्सला का प्राधान्य देतात. शिस्त आणि रिस्क विषयी जागरुकतेसह वापरले जाते, फ्यूचर्स खूपच फायदेशीर असू शकतात. ते एक शक्तिशाली साधन आहेत कारण ते तुम्हाला मर्यादित भांडवलासह मोठी स्थिती नियंत्रित करण्याची परवानगी देतात.

एच डी एफ सी बँक स्पॉट आणि फ्यूचर्स प्राईसचे कन्व्हर्जन्स

संकल्पना

डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंगमध्ये, कन्व्हर्जन्स म्हणजे काँट्रॅक्टच्या समाप्ती तारखेला अंतर्निहित ॲसेटची फ्यूचर्स किंमत आणि स्पॉट किंमत त्याच किंमतीमध्ये रूपांतरित करणे आवश्यक आहे. आर्बिट्रेज संधी आणि सेटलमेंट नियम हे तत्त्व लागू करतात.

फ्यूचर्स आणि ऑप्शन्स ट्रेडिंग करताना मूलभूत तत्त्वांपैकी एक म्हणजे कालबाह्य तारखेला, फ्यूचरची किंमत अंतर्निहित ॲसेटच्या स्पॉट किंमतीमध्ये रूपांतरित करते. हे केवळ आर्बिट्रेजमुळेच नाही तर सेटलमेंट आणि मार्केटमध्ये मार्किंग देखील या संमेलनात योगदान देते. 1 डिसेंबर 2025 रोजी, एच डी एफ सी बँकेची स्पॉट आणि भविष्यातील किंमत ₹1,650 होती.

व्यापाऱ्याने किंमत आणखी वाढण्याची अपेक्षा केली, त्यामुळे त्यांनी HDFC बँक फ्यूचर्समध्ये दीर्घ स्थान घेण्याचा निर्णय घेतला. आगामी दहा दिवसांमध्ये, स्पॉट प्राईस हळूहळू 10 डिसेंबर रोजी ₹1,710 पर्यंत पोहोचली, म्हणजे मार्केटमध्ये बुल रन. त्याचप्रमाणे, 10 डिसेंबर रोजी काँट्रॅक्टची समाप्ती चिन्हांकित करण्यासाठी भविष्यातील किंमत देखील हळूहळू स्पॉटच्या किंमतीमध्ये वाढते.

फ्यूचरची किंमत स्पॉटच्या किंमतीमध्ये रूपांतरित करण्याचे कारण या वस्तुस्थितीद्वारे स्पष्ट केले जाऊ शकते की स्पॉट किंमतीमधून कोणतेही विचलन आर्बिट्रेज संधी निर्माण करते जी किंमत पुन्हा लाईनमध्ये येईपर्यंत व्यापाऱ्यांद्वारे वापरली जाते आणि पुढील शोषणाची कोणतीही व्याप्ती नाही. दुसरे म्हणजे, फ्यूचरचा करार स्पॉट प्राईसवर कालबाह्यतेवर सेटल केला जातो, अशा प्रकारे दोन एकत्रित केले जातात.

फ्यूचर आणि स्पॉटच्या किंमतीचे कन्व्हर्जन्स खाली दाखवलेल्या ग्राफद्वारे चांगले चित्रित केले जाते. ग्राफ ट्रेडर घेतलेली दीर्घ पोझिशन दर्शविते. दोन लाईन्स स्पॉट प्राईस (₹1,650 ते ₹1,710 पर्यंत) आणि फ्यूचर काँट्रॅक्ट मध्ये वाढ दर्शविते. 10 डिसेंबर रोजी (समाप्ती तारीख), दोन लाईन्स मीट मध्ये फ्यूचरची किंमत स्पॉटच्या किंमतीमध्ये रूपांतरित झाली आहे हे सूचित होते. या प्रकारे, ग्राफ स्पष्ट करतो की कराराच्या कालावधीदरम्यान भविष्यातील किंमत स्पॉट पासून कसे विचलित होऊ शकते परंतु अखेरीस कालबाह्यतेनंतर त्यामध्ये रूपांतरित होते.

6.4 लिव्हरेज कॅल्क्युलेशन

जेव्हा ट्रेडर्स लीवरेजविषयी बोलतात, तेव्हा एक सामान्य प्रश्न आहे: "तुम्ही किती वेळा लीवरेजचा सामना करता?" उत्तर महत्त्वाचे आहे कारण जास्त लाभ म्हणजे जास्त नफा क्षमता, परंतु जास्त जोखीम देखील.

चला HDFC बँक फ्यूचर्स ट्रेडला पुन्हा भेट देऊया. 1 डिसेंबर 2025 रोजी, HDFC बँक फ्यूचर्स प्रति शेअर ₹1,650 वर ट्रेड करत होते. लॉट साईझ 550 शेअर्स होती, त्यामुळे काँट्रॅक्ट मूल्य होते: मार्जिन आवश्यकता 15% होती असे गृहीत धरून, मार्जिन डिपॉझिट असेल:

आता, चला लिव्हरेज कॅल्क्युलेट करूया:

याचा अर्थ असा की तुमच्या ट्रेडिंग अकाउंटमधील प्रत्येक ₹1 तुम्हाला एच डी एफ सी बँक स्टॉकच्या ₹6.67 किंमतीचे एक्सपोजर देते. हा मध्यम लिव्हरेज रेशिओ आहे आणि तुलनेने मॅनेज करण्यायोग्य आहे.

परंतु जर मार्जिन आवश्यकता कमी झाली तर काय होईल?

समजा आवश्यक मार्जिन केवळ ₹25,000 आहे.

त्यानंतर:

हा खूपच उच्च लिव्हरेज रेशिओ आहे. 36.3x लिव्हरेजवर, स्टॉकमधील एक लहान प्रतिकूल पाऊल देखील तुमचे संपूर्ण मार्जिन संपवू शकते.

तुमचे भांडवल नष्ट करणाऱ्या टक्केवारीतील घसरण कॅल्क्युलेट करण्यासाठी:

त्यामुळे जर एच डी एफ सी बँक केवळ 2.75% पर्यंत पडले तर तुम्ही तुमचे संपूर्ण ₹25,000 मार्जिन गमावता.

दुसरीकडे, जर स्टॉक 2.75% ने वाढला तर तुम्ही तुमचे पैसे दुप्पट करता. हे लिव्हरेजचे दुहेरी स्वरूप आहे- ते लाभ आणि नुकसान दोन्ही वाढवते.

सारांश टेबल - लीवरेज परिस्थिती

6.5 फ्यूचर्स पेऑफ

समजा तुम्ही तुमच्या संशोधनाच्या आधारावर एच डी एफ सी बँक फ्यूचर्सचे एक लॉट (550 शेअर्स) खरेदी केले आहे आणि कंपनीच्या शेअर्सची किंमत मार्केटमध्ये वाढेल अशी अपेक्षा करूया. एच डी एफ सी बँकेच्या शेअर्सची किंमत सध्या 1 डिसेंबर 2025 रोजी ₹1,650 प्रति शेअर आहे. 

तुम्ही आजची क्लोजिंग प्राईस ₹1,650 प्रति शेअर पासून किंमत आणखी वाढण्याची अपेक्षा करत आहात. जर तुमच्या अपेक्षा सत्य झाल्या तर तुम्हाला नफा मिळेल, अन्यथा, तुम्ही तुमच्या ट्रेडवर नुकसान पोस्ट कराल. समाप्तीच्या वेळी शेअरच्या प्रत्येक संकल्पना किंमतीसाठी, तुम्ही एकतर नफा किंवा तोटा घ्याल. याला फ्यूचर्स पेऑफ स्ट्रक्चर म्हणतात, जे दिलेल्या एक्सपायरी किंमतीच्या श्रेणीसाठी नफा किंवा तोटा दर्शविते. कालबाह्य दिवशी (10 डिसेंबर 2025) किंमत वरच्या आणि खालच्या दोन्ही हालचालींसाठी ₹10 च्या वाढीमध्ये ₹1,500 ते ₹1,800 पर्यंत बदलू शकते असे गृहीत धरून आपण पेऑफ संरचना करूया. या पेऑफ संरचनेमध्ये आम्ही प्रत्येक समाप्ती किंमतीसाठी खालील माहिती सूचित करू:

P&L = (कालबाह्य किंमत - खरेदी किंमत) × लॉट साईझ

खरेदी किंमत ₹1,650 आहे आणि लॉट साईझ 550 शेअर्स असल्याने, किंमतीतील प्रत्येक ₹1 मूव्हमुळे नफा किंवा तोटा ₹550 बदल होतो.

पेऑफ टेबल - HDFC बँक फ्यूचर्स (खरेदी किंमत ₹1,650, लॉट साईझ 550)

पेऑफ चार्ट - हे एक सरळ लाईन आहे जे सूचित करते की हे लिनियर पेऑफ इन्स्ट्रुमेंट्स आहेत. हे सूचित करते की आम्ही एक्स-ॲक्सिस (किंमत) वर प्रत्येक पॉईंटसाठी ₹550 नफा कमवतो. त्याचप्रमाणे, आम्ही एक्स-ॲक्सिस वर खाली जात आहोत, तर आम्ही ₹550 गमावतो.

6.6 मुख्य टेकअवे

1.Futures: फ्यूचर्समध्ये लिव्हरेज हे सर्वात मोठे आकर्षण आहे. फ्यूचर्स ट्रेडरला दिलेल्या भांडवलाच्या प्रमाणासह खूप मोठी स्थिती घेण्यास सक्षम करतात ज्यामुळे रिटर्नची क्षमता वाढते.

2.स्पॉट वर्सिज फ्यूचर्स – कॅपिटल वापर: स्पॉट मार्केटमध्ये शेअर्स खरेदी करण्यासाठी, ट्रेडरला पूर्ण रक्कम भरावी लागेल आणि फ्यूचर्ससह त्याला मार्जिन म्हणून केवळ 15-25% ठेवणे आवश्यक आहे.

3.Leverage: एच डी एफ सी बँकसाठी, किंमतीमध्ये ₹60 वाढीमुळे स्पॉट वर 3.6% रिटर्न मिळेल, तर ते भविष्यात मोठ्या प्रमाणात 24.24% रिटर्न निर्माण करेल

4.लिव्हरेज हा एक डबल-एज्ड स्वर्ड आहे: ते नफा वाढवते, परंतु ते नुकसान देखील वाढवते. किंमतीमधील कोणत्याही प्रतिकूल चढ-उतारांमुळे मार्जिन मनीचा जलद वापर होऊ शकतो

5.लिव्हरेजची गणना

लिव्हरेज = कराराचे मूल्य / मार्जिन

₹9,07,500 / ₹1,36,125 = 6.67X

रिस्क थ्रेशोल्ड

मार्जिन संपविण्यासाठी अंतर्निहित किंमत ज्या % द्वारे कमी होईल ते याद्वारे दिले जाते: 1/लाभ

त्यामुळे, उदाहरणार्थ, ते असेल: 1/36.3 = 2.75%

6.नियामक संरक्षण: सेबीने व्यापारी तसेच गुंतवणूकदारांच्या हिताचे संरक्षण करण्यासाठी मार्जिन मार्गदर्शक तत्त्वे अनिवार्य केली आहेत. ही मार्गदर्शक तत्त्वे सुनिश्चित करतात की ब्रोकर किंवा ट्रेडर अवाजवी जोखीम घेत नाही

7.पेऑफची लीनियरिटी: फ्यूचर्स काँट्रॅक्टवरील नफा/तोट हे लीनियर स्वरूपाचे आहेत आणि अंतर्निहित किंमतीमधील बदलासाठी थेट प्रमाणात बदल आहेत. एच डी एफ सी बँकेच्या किंमतीमधील प्रत्येक ₹1 अप/डाउन मूव्हमेंटसाठी, ट्रेडर ₹550 करते/तोटते

8.शून्य सम गेम: शून्य-सम गेममध्ये एखाद्याचे लाभ दुसऱ्याच्या नुकसानीद्वारे ऑफसेट केले जातात. फ्यूचर्स मार्केट हा झिरो-सम गेम आहे ज्यामध्ये कोणतीही वेल्थ निर्माण केली जात नाही

9.शॉर्ट-टर्म डायरेक्शनल व्ह्यूसाठी फ्यूचर्स उत्कृष्ट आहेत: मार्केटवर शॉर्ट-टर्म व्ह्यू असलेल्या ट्रेडर्ससाठी, फ्यूचर्स खरेदी करणे नेहमीच चांगले असते.

10.दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांना स्पॉट मार्केटमध्ये खरेदी करण्यापासून अधिक फायदा होऊ शकतो, परंतु फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्सचा वापर करून व्यापाऱ्यांना खूप फायदा होतो.

6.7 मजेदार कृती

तुमच्याकडे ₹1,00,000 आहे आणि तुम्हाला एच डी एफ सी बँक येथे ₹1,650 ट्रेड करायचे आहे. फ्यूचर्समध्ये लॉट साईझ = 550 शेअर्स.

या त्वरित प्रश्नांची उत्तरे द्या:

• जर तुम्ही स्पॉट मार्केटमध्ये 60 शेअर्स खरेदी केले आणि किंमत ₹1,710 पर्यंत वाढली तर तुमचा नफा आणि रिटर्न % किती आहे?
• जर तुम्ही मार्जिन ₹68,062.50 सह फ्यूचर्समध्ये अर्ध्या लॉट (275 शेअर्स) खरेदी केले आणि किंमत ₹1,710 पर्यंत वाढली तर तुमचा नफा आणि रिटर्न % किती आहे?
• कोणत्या ऑप्शनने तुम्हाला जास्त टक्केवारी रिटर्न दिले आहे?

उत्तरे:

1.स्पॉट मार्केट → नफा = (₹1,710 - ₹1,650) × 60 = ₹3,600. रिटर्न = ₹3,600 ÷ ₹1,00,000 = 3.6%.

2.फ्यूचर्स मार्केट → नफा = (₹1,710 - ₹1,650) × 275 = ₹16,500. रिटर्न = ₹16,500 ÷ ₹68,062.50 ≈ 24.2%.

3.लिव्हरेजमुळे फ्यूचर्सने जास्त रिटर्न दिले.