7.1 तुम्हाला माहित असाव्यात अशा गोष्टी
मार्जिन हे फ्यूचर्स ट्रेडिंगची लाईफलाईन आहे. फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट हे सोप्या स्पॉट मार्केट ट्रान्झॅक्शनपेक्षा खूपच वेगळे का आहे याचे कारण आहेत. मार्जिन म्हणून कॉन्ट्रॅक्ट वॅल्यूचा केवळ एक भाग वापरून, एखादी व्यक्ती स्टॉकमध्ये खूप मोठी पोझिशन घेऊ शकते जी लिव्हरेजचा सार आहे जे डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंगचे हॉलमार्क आहे. तथापि, मार्जिन आणि मार्क-टू-मार्केटवर चर्चा करण्यापूर्वी आपण आता फ्यूचर्स ट्रेडिंगविषयी तुम्हाला माहित असलेल्या काही महत्त्वाच्या संकल्पना त्वरित पुन्हा पाहूया.
- फ्यूचर्स वर्सिज. फॉरवर्ड – फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्स हे मूलभूतपणे प्रमाणित फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट्स आहेत जे काही विशिष्ट मार्गदर्शक तत्त्वे आणि नियमांचे पालन करून स्टॉक एक्सचेंजवर संघटित पद्धतीने ट्रेड केले जातील.
- संरचना वारसा – फ्यूचर्स मूलभूतपणे त्यांच्या पॅरेंट काँट्रॅक्ट्सची संरचना वारसा देतात जसे की. फॉरवर्ड.
- डिपॉझिट पाहा –जर एखाद्याचा विचार HDFC बँककडे असेल आणि त्याचा योग्य दृष्टीकोन असेल तर तो दीर्घकालीन स्थिती घेऊन फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्सचा वापर करून प्रत्यक्षात त्याचा नफा मिळवू शकतो.
- वॅल्यू डेरिव्हेटिव्ह – जसे आम्हाला माहित आहे की फॉरवर्ड त्यांच्या अंतर्निहित मालमत्तेतून त्यांचे मूल्य प्राप्त करतात आणि त्याचप्रमाणे फ्यूचर्स आहेत. खरं तर, एच डी एफ सी बँक फ्यूचर्स काँट्रॅक्टचे मूल्य एच डी एफ सी बँकेच्या स्पॉट प्राईसशी संबंधित आहे. किंमत फरक - फ्यूचर्सच्या किंमत यंत्रणेमुळे स्पॉट किंमत आणि फ्यूचर्स किंमत भिन्न आहेत, जी नंतर चर्चा केली जाईल.
- प्रमाणित करार फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्समध्ये समाप्ती तारखेसह अंतर्निहित ॲसेटची प्रमाणित संख्या आहे. उदाहरणार्थ, एच डी एफ सी बँकेची लॉट साईझ 550 शेअर्स आहे. काँट्रॅक्ट मूल्य = फ्यूचर्स किंमत 550 समाप्ती तारीख = शेवटचा कामकाजाचा दिवस ज्यासाठी काँट्रॅक्ट वैध आहे
- मार्जिन – फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्स खरेदी किंवा विक्री करण्यासाठी ब्रोकरला मार्जिन भरावे लागेल जे एकूण काँट्रॅक्ट मूल्याच्या विशिष्ट टक्केवारी (जसे 15 %) आहे. उदाहरणार्थ, जर एच डी एफ सी बँकची फ्यूचर्स किंमत = ₹.1,650 काँट्रॅक्ट मूल्य = 1,650550 = ₹.9,07,500 मार्जिन मूल्य = 9,07,500 पैकी 15% = ₹.1,36,125
- डिजिटल ॲग्रीमेंट सह दायित्वे – फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट मध्ये प्रवेश केल्यानंतर तुम्ही मूलभूतपणे तुमच्या काउंटरपार्टीसह करारावर डिजिटल स्वाक्षरी करीत आहात जे तुम्ही तुमची पोझिशन स्क्वेअर ऑफ करेपर्यंत किंवा कराराची समाप्ती तारीख जो आधी येत असेल तोपर्यंत तुम्ही दोघांना त्याचा सन्मान करण्यास बांधील ठेवतात.
- ट्रेडॅबिलिटी - फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्स हे मूलभूतपणे ट्रेड करण्यायोग्य इन्स्ट्रुमेंट्स आहेत. त्याला समाप्ती तारखेपर्यंत खरेदी करण्याची गरज नाही; तो त्याला हवे असलेल्या कोणत्याही वेळी त्याची पोझिशन विकू शकतो. उदाहरणार्थ, एच डी एफ सी बँक फ्यूचर्स काँट्रॅक्टचे 550 शेअर्स 9:15 AM ला ₹.1,650 मध्ये खरेदी करणे आणि 9:17 AM ला ₹.1,652 मध्ये विक्री करणे यामुळे केवळ 2 मिनिटांमध्ये ₹.1,100 कमाई होईल. जर एखाद्याला त्याच्या पदावर समाप्ती तारखेपर्यंत टिकून राहण्याचा विश्वास असेल तर ते खूपच वेगळे असू शकते.
- कॅश सेटलमेंट – नफा आणि नुकसानीच्या सेटलमेंटसाठी कॅश सेटलमेंट हे भारतातील इक्विटी फ्यूचर्स आणि ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्सचे हॉलमार्क फीचर आहे. हे इक्विटी फ्यूचर्ससाठी आहे, शेअर्सचे वास्तविक सेटलमेंट नाही, केवळ कॅश सेटल केली जाते.
- लिव्हरेज –डेरिव्हेटिव्हचा लाभ अंतर्निहित ॲसेटच्या किंमतीमध्ये लहान हालचाली करून अंतर्निहित डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्टच्या नफा आणि नुकसानीवर मोठा परिणाम करतो.
- झिरो-सम गेम – डेरिव्हेटिव्ह मार्केट हा एक शून्य-रकमी गेम आहे जिथे एखाद्याचा नफा दुसऱ्याचे नुकसान आहे आणि त्याउलट; प्रक्रियेत संपत्तीची कोणतीही निर्मिती किंवा विनाश नाही, केवळ एका पार्टीकडून दुसऱ्या पार्टीकडे संपत्ती ट्रान्सफर आहे.
- उच्च जोखीम जास्त लाभ जास्त रिस्क; जास्त रिस्क जास्त रिवॉर्ड.
- लिनियर पेऑफ –त्याच्या अंतर्निहित ॲसेटच्या मूल्यात दिलेल्या बदलासाठी फ्यूचर्स काँट्रॅक्टच्या मूल्यातील बदल हे लीनियर स्वरूपाचे आहे जे खालील समीकरणातून स्पष्ट होते.
- पेऑफ = (एचडीएफसी बँक - फ्यूचर्स किंमत) लॉट साईझ
- नियमन –भारतातील फ्यूचर्स मार्केटचे नियमन सेबीद्वारे केले जाते जे ट्रेडिंग सिस्टीमच्या कार्यावर तसेच काउंटरपार्टी रिस्क डिफॉल्ट मॅनेजमेंट सिस्टीमवर लक्ष ठेवते जे अशा मार्केटसाठी सुरळीतपणे काम करण्यासाठी महत्त्वाचे आहे.
7.2 मार्जिन का आकारले जाते?
फ्यूचर्स मार्केटमध्ये मार्जिन का आहे हे समजून घेण्यासाठी, एक साधे फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट कसे काम करते हे आपण लक्षात ठेवूया. ज्वेलर तीन महिन्यांनंतर डिलिव्हरीसह डीलरकडून $2,450 प्रति ग्रॅम 15 किलोग्राम सोने खरेदी करण्यास सहमत आहे.
आणि जर आता सोन्याची किंमत वाढली तर डीलरला नुकसान होते, ज्वेलरला फायदा होतो. जर किंमत कमी झाली तर तो डीलर आणि गेनर ज्वेलर आहे. फॉरवर्ड काँट्रॅक्ट हा एकमेकांवर विश्वास ठेवण्याचा अॅग्रीमेंट आहे. जर डीलरला कसल्या जागेत आले, कारण त्याच्याविरुद्ध किंमत बदलली आहे, तर तो फक्त डील स्वीकारण्यास नकार देऊ शकतो. यामुळे लढाई आणि कदाचित दीर्घ न्यायालयीन प्रकरणे निर्माण होतील. म्हणजे, फॉरवर्ड धोकादायक आहेत कारण ॲग्रीमेंट अंमलात आणण्याचा कोणताही मार्ग नाही, त्यामुळे डिफॉल्ट करण्याची उच्च रिस्क आहे.
ही समस्या होती फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्स संबोधित करण्यासाठी होती. फ्यूचर्स, फॉरवर्डच्या विपरीत, एक्सचेंजवर ट्रेड केले जातात. एक्सचेंज सेटलमेंटची हमी देते. याचा अर्थ असा की जर तुम्ही मनी एक्सचेंजला देणे असाल तर ते गोळा केले जाईल आणि जर तुम्हाला पैसे देणे असतील तर तुम्हाला पैसे दिले जातील याची हमी. डिफॉल्ट अशक्य बनविण्यासाठी तयार केलेली ही सिस्टीम आहे.
एक्सचेंज हे कसे साध्य करते? हे दोन यंत्रणा वापरत आहे:
1.मार्जिन - ट्रेडर्सना आगाऊ काँट्रॅक्ट मूल्याची टक्केवारी भरावी लागेल. हा सुरक्षेचा बफर आहे.
2. मार्क-टू-मार्केट (M2M)- नफा आणि तोटा मोजला जातो आणि दररोज व्यापाऱ्याच्या खात्यामध्ये समायोजित केला जातो आणि कालबाह्यतेऐवजी जबाबदाऱ्या सतत पूर्ण केल्या जातात.
मार्जिन हा या प्रक्रियेचा मुख्य घटक आहे. तुम्ही फ्यूचर्स पोझिशन उघडताच, तुमच्या कॅपिटलचा भाग मार्जिनमध्ये ब्लॉक केला जातो. ब्लॉक केलेल्या रकमेला प्रारंभिक मार्जिन म्हणतात आणि त्यामध्ये दोन भाग असतात:
- स्पॅन मार्जिन - हे प्रतिकूल किंमतीच्या हालचालीपासून संरक्षण आहे.
- एक्स्पोजर मार्जिन - अस्थिरतेसाठी सुरक्षा जाळी प्रदान करते.
तर फॉर्म्युला म्हणतात: प्रारंभिक मार्जिन = स्पॅन मार्जिन + एक्स्पोजरसाठी मार्जिन
जोपर्यंत तुम्ही फ्यूचर्स पोझिशन होल्ड करता तोपर्यंत हे मार्जिन तुमच्या अकाउंटमध्ये असते. हे काँट्रॅक्ट वॅल्यू काँट्रॅक्ट वॅल्यूची टक्केवारी फ्यूचर्स प्राईसवर अवलंबून असते, त्यामुळे ते दैनंदिन बदलते. फ्यूचर्स किंमतीमध्ये दररोज चढउतार होतो आणि लॉट साईझ निश्चित केली जाते जेणेकरून मार्जिन आवश्यकता दैनंदिनही चढ-उतार होते.
आता, या गोष्टी लक्षात ठेवा. मग आपण मार्क टू मार्केट (M2M) वर जाऊ आणि त्यानंतर आपण शेवटच्या वेळी मार्जिन पुन्हा पाहू - यावेळी मार्जिन आणि M2M कसे एकत्र काम करतात याचे चित्रण करून फ्यूचर्स ट्रेडिंगला सुरक्षित आणि विश्वसनीय बनवू.
7.3 मार्क टू मार्केट (M2M)
तुम्ही एक काँट्रॅक्ट ट्रेडिंग करीत आहात ज्याची किंमत दररोज वेगळी असेल. याचा अर्थ असा की तुम्ही कधीही उभे राहत नाही, परंतु नेहमीच मूल्य मिळवत किंवा गमावत आहात. एक्सचेंज हे सेटल करण्यासाठी कालबाह्य होण्याची प्रतीक्षा करत नाही परंतु मार्क टू मार्केट (M2M) नावाच्या प्रक्रियेद्वारे तुमच्या अकाउंटमध्ये दररोज सेटल करते.
M2M हे दररोज एक खूप मोठे अकाउंटिंग समायोजन आहे. एक्सचेंज दररोज फ्यूचर्स काँट्रॅक्टची क्लोजिंग प्राईस पाहते आणि त्याची पूर्वीच्या क्लोजिंग प्राईससह तुलना करते. तुम्ही कमावलेला कोणताही नफा तुमच्या खात्यात जोडला जातो आणि तुमचे नुकसान तुमच्या खात्यातून घेतले जाते. याचा अर्थ असा की प्रत्येक दिवसाच्या शेवटी दोन पार्टी स्क्वेअर असतात आणि यामुळे डिफॉल्टची नाटकीय रिस्क कमी होते.
उदाहरण: एच डी एफ सी बँक फ्यूचर्स
समजा 1 डिसेंबर 2025 रोजी, तुम्ही एच डी एफ सी बँक फ्यूचर्स ₹1,650 वर खरेदी करता. लॉट साईझ 550 शेअर्स आहे. काही दिवसांनंतर, तुम्ही ₹1,670 वर स्क्वेअर ऑफ करता. चला पाहूया M2M स्टेप बाय स्टेप कसे काम करते.
- खरेदी किंमत= ₹1,650
- विक्री किंमत= ₹1,670
- प्रति शेअर नफा= ₹20
- एकूण नफा= 550 × 20 = ₹11,000
परंतु अनेक दिवसांसाठी ट्रेड केले असल्याने, तुम्हाला एकाच वेळी नफा दिला गेला नाही. ते दररोज M2M द्वारे सेटल केले गेले.
दैनंदिन किंमतीतील हालचाली
|
तारीख |
अंतिम किंमत (₹) |
रेफरन्स किंमत (₹) |
दररोज M2M (₹) |
|
1 डिसेंबर 2025 |
1,655 |
1,650 |
+2,750 |
|
2 डिसेंबर 2025 |
1,662 |
1,655 |
+3,850 |
|
3rd डिसेंबर 2025 |
1,658 |
1,662 |
-2,200 |
|
4 डिसेंबर 2025 |
1,670 (स्क्वेअर ऑफ) |
1,658 |
+6,600 |
|
एकूण |
|
|
+11,000 |
हे कसे काम करते - तुमचे डेली गाईड
दिवस 1 : खरेदी करा ₹ 1,650, क्लोज केवळ ₹ 1,655. हा शेअर ₹5 किंवा ₹2,750 ची वाढ आहे. ही रक्कम तुमच्या अकाउंटमध्ये त्वरित जमा केली जाते. अकाउंटिंग दृष्टीकोनातून तुमची नवीन रेफरन्स किंमत ₹1,655 आहे.
दिवस 2: करार ₹ 1,662 ला बंद होतो. प्रति शेअर कमाईच्या बाबतीत मागील बंद (₹1,655) पासून ₹7 किंवा ₹3,850 पर्यंत येते. पुन्हा हे तुमच्या अकाउंटमध्ये जमा केले जाते आणि रेफरन्स किंमत $1,662 वर रिसेट केली जाते .
दिवस 3: करार 1,658 रुपयांवर बंद होतो. हे मागील दिवसाच्या क्लोज (₹1,662) वर ₹4 a शेअर किंवा ₹2,200 चे नुकसान आहे. ₹1,658 तुमच्या अकाउंटमधून डेबिट करण्यात आले आहे आणि रेफरन्स किंमत ₹1,658 वर अपडेट करण्यात आली आहे.
दिवस 4 - तुम्ही ₹ 1,670 मध्ये आहात जे ₹12 a शेअर किंवा ₹6,600 च्या मागील दिवसाच्या बंदीनंतर ₹1,658 आहे. हे तुमच्या खात्यातून वजा केले जाईल. तुम्ही ट्रेडमधून बाहेर आहात आणि अधिक ॲडजस्टमेंट करण्याची गरज नाही.
M2M हायलाईट्स
- दैनंदिन सेटलमेंट: नफा आणि नुकसान दररोज सेटल केले जातात, केवळ कालबाह्यतेवर नाही.
- रेफरन्स किंमत रिसेट:प्रत्येक दिवसाची संदर्भ किंमत ही मागील दिवसाची क्लोज असते.
- कॅश फ्लो:दैनंदिन कॅश फ्लो जमा आणि डेबिट केला जातो आणि दोन्ही पार्टी एकाच बाजूला आहेत.
- रिस्क कमी करणे: एक्सचेंज दैनंदिन सेटलमेंटसह डिफॉल्टची शक्यता कमी करते.
- पारदर्शकता – ट्रेडर्सला नेहमीच माहित असते की काय सुरू आहे - कालबाह्यतेबाबत कोणतेही आश्चर्य नाही
M2M का आवश्यक आहे?
M2M शिवाय, जेव्हा एक पार्टी देय करू शकत नाही, तेव्हा कालबाह्य होईपर्यंत नुकसान शांतपणे जमा होऊ शकते. एक्सचेंज दैनंदिन आधारावर सेटल करते जेणेकरून दायित्व चालू आधारावर पूर्ण केले जातात. हे फ्यूचर्सला फॉरवर्डपेक्षा अधिक सुरक्षित आणि अधिक विश्वसनीय बनवते ज्यांच्याकडे डिफॉल्टची उच्च रिस्क आहे.
7.4 मार्जिन, मोठा दृष्टीकोन
मार्जिन हे फ्यूचर्स मार्केटमध्ये रिस्क मॅनेजमेंट आणि ट्रेड अखंडतेचा कणा आहे. म्हणजे, जेव्हा तुम्ही फ्यूचर्स ट्रेड उघडता तेव्हा तुम्ही काँट्रॅक्टचे संपूर्ण मूल्य भरत नाही. त्याऐवजी मूल्याचा एक भाग मार्जिनच्या स्वरूपात दिला जातो. हे मार्जिन एक्सचेंजला हमी प्रदान करते की प्रतिकूल किंमतीच्या हालचालींपासून कोणतेही नुकसान कव्हर करण्यासाठी आणि सेटलमेंट सुलभ करण्यास मदत करण्यासाठी पैसे उपलब्ध आहेत.
पहिला मार्जिन स्पॅन मार्जिन आहे, जो प्रारंभिक मार्जिनचा पहिला घटक आहे. स्पॅन मार्जिन हे एक्सचेंजद्वारे निर्धारित किमान मार्जिन आहे जे त्याच्या ट्रेडिंग अकाउंटमध्ये ट्रेडरद्वारे जमा केले जाईल. कॅल्क्युलेशन हे जटिल रिस्क मूल्यांकन पद्धतींवर आधारित आहे जे स्क्रिप, डायरेक्शनल आणि नॉन-डायरेक्शनल रिस्क, ऐतिहासिक अस्थिरता आणि इतर घटकांचा विचार करते. हे मार्जिन सर्व वेळी राखणे आवश्यक आहे आणि त्यासाठी वाटाघाटी करता येणार नाही. जर तुमचे अकाउंट या लेव्हलच्या खाली येत असेल तर तुम्हाला अधिक मार्जिन देण्यास सांगितले जाऊ शकते किंवा तुमची पोझिशन लिक्विडेट केली जाऊ शकते.
एक्सपोजर मार्जिन हे कराराच्या एकूण मूल्याच्या जवळपास 4-5 टक्के टॉप-अप मार्जिन आहे. हे दैनंदिन किंमतीच्या चढ-उतारांपासून संरक्षण आहे. SPAN अस्थिरता आणि जोखमीपासून संरक्षण प्रदान करते आणि एक्सपोजरचे मार्जिन ब्रोकर आणि एक्सचेंजला इंट्रा-डे प्राईस बदलांपासून जोखमीचे संरक्षण करते.
आता मार्जिन आणि मार्किंग टू मार्केट कसे काम करते हे समजून घेण्यासाठी Reliance इंडस्ट्रीज फ्यूचर्स काँट्रॅक्टचे उदाहरण घेऊया.
ट्रेड सेट-अप: रिलायन्स फ्यूचर्स
- खरेदी तारीख: 5 मार्च 2025
- खरेदी किंमत: ₹2,400 प्रति शेअर
- लॉट साईझ: 250 शेअर्स
- करार मूल्य: ₹6,00,000
- स्पॅन मार्जिन (8 %): ₹48,000
- एक्स्पोजर मार्जिन (5 %): ₹30,000
- प्रारंभिक मार्जिन (आयएम): ₹78,000
- विक्री तारीख: 12 मार्च 2025
- विक्री किंमत: ₹2,460 प्रति शेअर
- प्रति शेअर नफा: ₹60
- निव्वळ नफा: ₹15,000
जेव्हा तुम्ही हा ट्रेड घेता, तेव्हा तुमच्या ट्रेडिंग अकाउंटमध्ये ₹78,000 ब्लॉक केले जाते. हे प्रारंभिक मार्जिन आहे आणि तुम्ही पोझिशन बंद करेपर्यंत ते लॉक राहते. तथापि, फ्यूचर्स प्राईस कशी बदलते यावर अवलंबून तुमचा अकाउंट बॅलन्स दररोज बदलेल. येथेच मार्क-टू-मार्केट (M2M) येते.
M2M दैनंदिन आधारावर कसे काम करते
एक्सचेंज प्रत्येक दिवसाच्या क्लोजिंग प्राईसच्या सापेक्ष फ्यूचर्स काँट्रॅक्टची क्लोजिंग प्राईस पाहते. तुम्ही हा फरक लॉट साईझसह गुणाकार करता आणि तुमचा नफा किंवा तोटा एका दिवसात होतो. ही रक्कम तुमच्या ट्रेडिंग अकाउंटमध्ये जोडली किंवा कपात केली जाते. नवीन क्लोज प्राईस नंतर रेफरन्स प्राईस बनते आणि सायकल सुरू राहते.
चला दैनंदिन ब्रेकडाउन पाहूया:
|
तारीख |
अंतिम किंमत (₹) |
मागील बंद (₹) |
दैनंदिन बदल (₹) |
M2M (₹) |
कॅश बॅलन्स (₹) |
|
5-Mar-2025 |
2,400 |
— |
— |
0 |
1,00,000 |
|
6-Mar-2025 |
2,410 |
2,400 |
+10 |
+2,500 |
1,02,500 |
|
7-Mar-2025 |
2,390 |
2,410 |
-20 |
-5,000 |
97,500 |
|
8-Mar-2025 |
2,425 |
2,390 |
+35 |
+8,750 |
1,06,250 |
|
9-Mar-2025 |
2,435 |
2,425 |
+10 |
+2,500 |
1,08,750 |
|
10-Mar-2025 |
2,450 |
2,435 |
+15 |
+3,750 |
1,12,500 |
|
11-Mar-2025 |
2,440 |
2,450 |
-10 |
-2,500 |
1,10,000 |
|
12-Mar-2025 |
2,460 (निर्गमन) |
2,440 |
+20 |
+5,000 |
1,15,000 |
पडद्यामागील काय आहे:
- जर फ्यूचर्स प्राईस वाढली तर तुमचे अकाउंट प्रॉफिटसह जमा केले जाते.
- जर किंमत कमी झाली तर नुकसान तुमच्या अकाउंटमध्ये जमा केले जाते.
कॅश बॅलन्स = तुमच्या M2M ॲडजस्टमेंटचे एकूण.
- करार मूल्याच्या आधारावर मार्जिन आवश्यकता दैनंदिन आधारावर सुधारित केली जाते. · तुमची कॅश बॅलन्स स्पॅन मार्जिनपेक्षा जास्त असल्यास तुमची पोझिशन सुरक्षित आहे. ·. जर तुमचा अकाउंट बॅलन्स स्पॅन मार्जिनपेक्षा कमी असेल तर तुमचा ब्रोकर तुम्हाला मार्जिन कॉल पाठवू शकतो, जी तुमची पोझिशन ओपन ठेवण्यासाठी अधिक पैसे डिपॉझिट करण्याची मागणी आहे.
ही सिस्टीम हे सुनिश्चित करते की व्यापाराच्या दोन्ही बाजूंची फायनान्शियल जबाबदारी दैनंदिन आधारावर जबाबदार आहेत. हे एका बाजूला रिस्क जमा होणे प्रतिबंधित करते आणि मार्केट स्थिरतेची हमी देते.
अंतिम नफा गणना - एकाधिक पद्धती
चला आता चार वेगवेगळ्या दृष्टीकोन वापरून एकूण नफा कॅल्क्युलेट करूया. सर्व पद्धतींमुळे समान परिणाम होणे आवश्यक आहे:
|
पद्धत |
कॅल्क्युलेशन |
परिणाम (₹) |
|
M2M ची रक्कम |
सर्व दैनंदिन M2M ॲडजस्टमेंट |
15,000 |
|
कॅश बॅलन्स वाढ |
अंतिम कॅश बॅलन्स − कॅश बॅलन्स सुरू करीत आहे |
1,15,000 – 1,00,000 = 15,000 |
|
करार मूल्य |
₹6,15,000 – ₹6,00,000 |
15,000 |
|
फ्यूचर्स किंमतीमध्ये फरक |
(2,460 – 2,400) × 250 |
15,000 |
₹1,00,000 येथे ट्रेडरचे प्रारंभिक अकाउंट कॅश बॅलन्स आहे, प्रारंभिक मार्जिन (₹78,000 = SPAN + एक्सपोजर) सह गोंधळलेला नाही जे ट्रेडच्या कालावधीसाठी एक्सचेंजसह ब्लॉक राहते - हे दोन स्वतंत्र आकडे आहेत.
हे परिणाम M2M (मार्क टू मार्केट) अकाउंटिंग पद्धतीमध्ये वर्णन केलेल्या यंत्रणेच्या सातत्यपूर्ण अंमलबजावणीमुळे प्राप्त झाले आहे, जे पुढे त्याच्या अचूकतेची पुष्टी करते. हे निष्कर्ष काढता येईल की हे एक आवश्यक डेरिव्हेटिव्ह आहे जे फ्यूचर्स मार्केटच्या कार्याचे नियमन करते.
मार्केट सहभागींसाठी मार्जिन आणि M2M अकाउंटिंगचे महत्त्व
सारांशात, हे दोन यंत्रणा फ्यूचर्स ट्रेडिंगसाठी महत्त्वाचे आहेत कारण ते सिस्टीमची स्थिरता आणि सुरक्षा सुनिश्चित करतात. ते विक्रेत्याला त्यांच्या प्रारंभिक मार्जिनपेक्षा जास्त नुकसान सहन करण्यापासून रोखण्यासाठी सेवा देतात, जे व्यापारी आणि ब्रोकर दोघांना जास्त जोखमीपासून संरक्षित करण्याची परवानगी देतात. हे नियमन सुरक्षित आणि स्थिर व्यवहार वातावरणासाठी परिस्थिती तयार करते जे मार्केटच्या कामकाजाची शाश्वतता सुनिश्चित करते.
7.5 मार्जिन कॉलचा रिअल-वर्ल्ड केस
समजा एखाद्या व्यापार्याने Reliance इंडस्ट्रीज फ्युचर्समध्ये दीर्घ स्थान खरेदी केले आहे. 250 शेअर्सच्या लॉट साईझसह प्रति शेअर ₹2,460 पासून व्यापार सुरू करण्यात आला. ट्रेडरला 12 मार्च 2025 रोजी पोझिशन स्क्वेअर ऑफ करण्याची संधी मिळाली, परंतु त्याने ते पुढील ट्रेडिंग दिवशी पुढे नेले.
आता असे गृहीत धरूया की 13 मार्च रोजी रिलायन्स इंडस्ट्रीज तीव्र पडली - कदाचित काही अनपेक्षित बातम्या किंवा बाजारातील काही भीतीमुळे आणि फ्युचर्स किंमत ₹2,460 पासून ₹2,263 पर्यंत 8% ने कमी झाली. आता काय?
चला ते स्टेप बाय स्टेप करूया.
- मार्क-टू-मार्केट (M2M) नुकसान म्हणजे काय?
- मागील दिवसाची क्लोजिंग किंमत आणि वर्तमान दिवसाच्या क्लोजिंग किंमतीमधील फरक म्हणून M2M नुकसानाची गणना केली जाते:
- M2M नुकसान = (2,460-2,263) × ₹250 = ₹49,250
- दिवसाच्या शेवटी ही रक्कम दुकानदाराच्या खात्यातून वजा केली जाते.
- कॅश रक्कम म्हणजे काय?
- समजा M2M कपातीवर नुकसान झाल्यानंतर 12 मार्च रोजी (मागील M2M क्रेडिट नंतर) ट्रेडरकडे ₹65,000 कॅश बॅलन्स होता:
- नवीन कॅश बॅलन्स = ₹15,750 (₹65,000-₹49,250)
- कॅश बॅलन्स प्लंज, बेअर ट्रेडर ठेवणे.
- नवीन मार्जिन आवश्यकता काय आहे?
- नवीन काँट्रॅक्ट मूल्य आता फ्यूचर्स आहे ₹2,263 काँट्रॅक्ट मूल्य = 2,263×250 = ₹. 5,65,750
- जर मार्जिन संरचना सारखीच असेल:
- स्पॅन मार्जिन (8 %) = ₹45,260
- एक्स्पोजर मार्जिन (5 %) = ₹28,287 l
- एकूण आवश्यक मार्जिन ₹73,547
- ब्रोकरची भूमिका काय आहे?
ट्रेडर कॅश बॅलन्स. (₹15,750) < SPAN margin (₹45,260). बॅलन्स हा किमान आवश्यक रकमेपेक्षा खूपच कमी आहे, त्यामुळे ब्रोकरला कृती करावी लागेल.
ब्रोकरच्या रिस्क पॉलिसीनुसार, दोन गोष्टींपैकी एक होईल:
- ट्रेडरला मार्जिन कॉल मिळतो, आवश्यक लेव्हलवर मार्जिन परत आणण्यासाठी त्वरित अधिक पैसे ठेवण्याची नोटीस मिळते.
- ट्रेडर प्रतिसाद देऊ शकत नाही आणि पुढील नुकसान टाळण्यासाठी ब्रोकर रिस्क खूपच जास्त आणि ऑटोमॅटिकरित्या क्लोज पोझिशनचा विचार करू शकतो.
लीवरेज, अस्थिरता आणि मार्जिन आवश्यकता एकमेकांना वास्तविक वेळेत कसे बजावतात याचे हे चांगले उदाहरण आहे. जर मार्केट पोझिशनच्या विरोधात आक्रमकपणे जात असेल आणि पुरेसे बफर नसेल तर चांगला ट्रेड खराब होऊ शकतो.
7.6. M2M आणि मार्जिन कॉल पाहा
दैनंदिन नफा आणि तोटा (M2M) तुमच्या कॅश बॅलन्सवर कसा परिणाम करतो आणि ते थेट मार्जिन आवश्यकतांशी कसे संबंधित आहे या संदर्भात फ्यूचर्स ट्रेडिंगमधील फायनान्शियल सुरक्षा समजून घेतली जाऊ शकते.
हा फ्लो वरील फोटोमध्ये दाखवला आहे:
फ्यूचर्स प्राईस मधील बदलावर आधारित दैनंदिन P&L (नफा/नुकसान) कॅल्क्युलेट केले जाते.
ही रक्कम तुमच्या कॅश बॅलन्स अकाउंटमध्ये जमा किंवा डेबिट केली जाते.
तुमचा स्पॅन मार्जिन हा किमान थ्रेशोल्ड आहे.
- जेव्हा तुमचा कॅश बॅलन्स स्पॅन मार्जिनपेक्षा कमी असेल तेव्हा मार्जिन कॉल.
- जर तुम्ही प्रतिसाद दिला नाही तर पुढील नुकसान टाळण्यासाठी ब्रोकर सक्तीने स्क्वेअर-ऑफ सुरू करू शकतो.
हे वास्तविक जीवनात कसे काम करते
समजा तुमच्या ट्रेडिंग अकाउंटमध्ये तुमच्याकडे ₹1,00,000 आहे आणि तुम्ही रिलायन्स फ्यूचर्समध्ये दीर्घ पोझिशन घेण्याचा निर्णय घेता. दररोजच्या फ्यूचर्स किंमतीमध्ये बदल होतो आणि तुमचे अकाउंट ॲडजस्ट केले जाते.
दिवस 1: किंमतीत वाढ → क्रेडिट प्रॉफिट → कॅश बॅलन्स वाढ
दिवस 2 किंमत घसरते => लॉस डेबिटेड => कॅश बॅलन्स कमी होतो
दिवस 3 - किंमत पुन्हा वाढते -> नफा जमा -> कॅश बॅलन्स रिकव्हरी
दिवस 4 : तीव्र पडणे -> मोठे नुकसान डेबिट केले -> कॅश बॅलन्स स्पॅन मार्जिनपेक्षा कमी होते
परिणाम: मार्जिन कॉल दिला. जर पूर्ण झाले नाही तर ब्रोकर तुमची पोझिशन स्क्वेअर ऑफ करू शकतो.
याचा अर्थ काय आहे
या दैनंदिन ॲडजस्टमेंट सिस्टीममध्ये समाविष्ट आहे:
- पारदर्शकता - व्यापारी आपल्या फायनान्शियल स्थितीबद्दल नेहमीच जागरूक असतात.
- रिस्क नियंत्रण: नुकसान दररोज क्लिअर केले जाते, संचय टाळते
- सिस्टीम अखंडता: डिफॉल्ट टाळण्यासाठी ब्रोकर्स आणि एक्सचेंज त्वरित कारवाई करू शकतात
7.7 मुख्य टेकअवे
- मार्जिन हा फ्यूचर्स ट्रेडिंगचा पाया आहे: ट्रेडर्सना त्यांच्या पोझिशनचा लाभ घेण्यासाठी आणि त्यांच्या दायित्वांची पूर्तता करण्यासाठी केवळ काँट्रॅक्ट मूल्याचा (प्रारंभिक मार्जिन) अंश भरणे आवश्यक आहे.
- फ्यूचर्स वि. फॉरवर्ड: आत्मविश्वास वि. अंमलबजावणी. फॉरवर्ड धोकादायक आहेत आणि डिफॉल्ट असू शकतात. विश्वास आवश्यक होता. फ्यूचर्स पूर्णपणे कोलॅटरल ठेवले जातात आणि एक्सचेंजद्वारे सेटल केले जातात.
- प्रारंभिक मार्जिन = स्पॅन + एक्स्पोजर स्पॅन मार्जिन हे प्रतिकूल हालचालीच्या जोखमीसाठी आहे आणि एक्स्पोजर मार्जिन अस्थिरतेसाठी बफरसाठी आहे .
- दैनंदिन मार्जिन ॲडजस्टमेंट. भविष्यातील किंमतीसह काँट्रॅक्ट मूल्य वाढेल आणि मार्जिन आवश्यकता देखील वाढेल.
- दैनंदिन जबाबदारी लाभ आणि नुकसान प्रत्येक दिवसाच्या शेवटी वसूल केले जातात, कालबाह्यतेवेळी नाही.
- रेफरन्स किंमत दररोज रिसेट केली जाते: प्रत्येक दिवसाची क्लोजिंग किंमत ही पुढील दिवसाच्या नफा/तोटाच्या कॅल्क्युलेशनसाठी रेफरन्स किंमत आहे.
- M2M डिफॉल्ट रिस्क कमी करते: दैनंदिन सेटलमेंटमुळे नुकसान शांतपणे जमा होण्यापासून प्रतिबंधित करते आणि दोन्ही पक्षांना आर्थिकदृष्ट्याही ठेवते;
- मार्जिन कॉल्स सिस्टीम फ्रेंडली आहेत: जर तुमचे अकाउंट स्पॅन मार्जिनपेक्षा कमी झाले तर तुमच्या ब्रोकरला एकतर तुम्हाला अधिक कॅश देणे आवश्यक आहे किंवा तुम्हाला दिवाळखोर होण्यापासून वाचवण्यासाठी तुमची पोझिशन बंद करण्यास भाग पाडणे आवश्यक आहे.
- तुम्ही दैनंदिन M2M रिकन्सिलिएशनमध्ये नफा/नुकसानामध्ये कॅश बॅलन्स कसा मेळ घालवाल? तुम्ही ज्या पद्धतीने काम करता त्याप्रमाणेच उत्तर आहे.
- इक्विटेबल आणि स्टेबल मार्जिन +M2M एकत्रितपणे ते अस्थिर मार्केटमध्येही फ्यूचर्स ट्रेडिंगसाठी मजबूत, स्केलेबल, पारदर्शक आणि सुरक्षित आर्किटेक्चर तयार करतात.
7.8 फन ॲक्टिव्हिटी
समजा तुम्ही 250 शेअर्सच्या लॉट साईझसह ₹2,400 वर Reliance फ्यूचर्स खरेदी केले. आता, दररोज किंमत बदलत असल्याने तुमचा नफा/तोटा ट्रॅक करा.
प्राईस मूव्हमेंट्स
- दिवस 1 : ₹2,410
- दिवस 2 : ₹2,390
- दिवस 3 : ₹2,425
- दिवस 4 : ₹2,435
दैनंदिन M2M ॲडजस्टमेंट कॅल्क्युलेट करा आणि रनिंग बॅलन्स ठेवा.
फॉर्म्युला
(आजचे क्लोज-मागील क्लोज) * लॉट साईझ
उत्तरे
- दिवस 1 : (2,410 - 2,400) × 250 = + ₹2,500
- दिवस 2 : (2,390 - 2,410) × 250 = - ₹5,000
- दिवस 3 : (2,425 - 2,390) × 250 = + ₹8,750
- दिवस 4 : (2,435 - 2,425) × 250 = + ₹2,500
एकूण नफा = ₹8,750
