मार्जिन कैलकुलेटर

8.1. मार्जिन कैलकुलेटर क्या है?

हमने पहले ही पिछले अध्याय में मार्जिन पर चर्चा की है, आइए अब इस चर्चा को जारी रखें और देखें कि फ्यूचर्स ट्रेड में प्रवेश करने से पहले ट्रेडर सटीक मार्जिन आवश्यकता कैसे जान सकता है. अगले दो चरणों में, हम यह जानेंगे कि मार्जिन कैलकुलेटर कैसे काम करते हैं और ट्रेडर को अपनी पोजीशन को अधिक प्रभावी रूप से मैनेज करने में मदद करने के लिए कुछ संबंधित अवधारणाएं पेश करते हैं.

जैसा कि हमने पहले देखा है, प्रत्येक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में एक प्रारंभिक मार्जिन (IM) होता है जिसमें शामिल होते हैं:

स्पैन मार्जिन: संभावित नुकसान को कवर करने के लिए न्यूनतम मार्जिन एक्सचेंज की आवश्यकता होती है.

एक्सपोज़र मार्जिन: शॉर्ट टर्म उतार-चढ़ाव को कवर करने के लिए अतिरिक्त मार्जिन इसलिए फॉर्मूला आता है: प्रारंभिक मार्जिन = एक्सपोज़र मार्जिन + स्पैन मार्जिन

बिंदु यह है कि पथरी में मार्जिन की आवश्यकताएं निर्धारित नहीं होती हैं. ये कॉन्ट्रैक्ट से कॉन्ट्रैक्ट में अलग-अलग होंगे और अंडरलाइंग एसेट की अस्थिरता पर निर्भर होंगे. उदाहरण के लिए, किसी स्थिर स्टॉक जैसे यूटिलिटी कंपनी पर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का मार्जिन अस्थिर टेक स्टॉक पर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की तुलना में कम हो सकता है, हम अगले मॉड्यूल में अस्थिरता के बारे में अधिक विस्तार से बात करेंगे, लेकिन अभी याद रखें, उच्च अस्थिरता = उच्च मार्जिन आवश्यकता.

मार्जिन आवश्यकताओं को कैसे चेक करें?

उदाहरण के लिए, अगर आप 30 नवंबर 2025 को समाप्त होने वाले Tata मोटर्स फ्यूचर्स को ट्रेड करना चाहते हैं. आप जानना चाहते हैं कि ऑर्डर देने से पहले आपको कितनी मार्जिन कैपिटल को अलग रखना होगा. आप अपने ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म द्वारा प्रदान किए गए किसी भी स्टैंडर्ड मार्जिन कैलकुलेटर का उपयोग कर सकते हैं:

 चरण-दर-चरण ट्यूटोरियल

चरण 1: मार्जिन कैलकुलेटर खोलें, अपने ब्रोकर के टेक्नोलॉजी या टूल्स सेक्शन में जाएं और मार्जिन कैलकुलेटर देखें. अधिकांश प्लेटफॉर्म पर, इसे डेरिवेटिव या ट्रेडिंग टूल के लिए मेनू के तहत सूचीबद्ध किया जाता है.

चरण 2: कैलकुलेटर में आने के बाद आपको चुनने के लिए कई विकल्प दिखाई देंगे:

• एक्सचेंज – इक्विटी फ्यूचर्स के लिए एनएसई, कमोडिटी के लिए एमसीएक्स और करेंसी डेरिवेटिव के लिए सीडी.
• प्रोडक्ट का प्रकार: अगर आप फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट ट्रेडिंग कर रहे हैं, तो "फ्यूचर्स" चुनें.
• प्रतीक: ड्रॉप डाउन लिस्ट से वह स्टॉक चुनें जो आप चाहते हैं. इस मामले में Tata मोटर्स चुनें.

चरण 3: कॉन्ट्रैक्ट चुनने के बाद सिस्टम लॉट साइज़ को ऑटोमैटिक रूप से भरेगा. मान लीजिए कि टाटा मोटर्स के लिए लॉट साइज़ 1,500 शेयर है. अगर आप कई लॉट ट्रेड करना चाहते हैं तो बस संबंधित आंकड़े से गुणा करें. उदाहरण के लिए 3 लॉट्स = 4,500 शेयर.

चरण 4: लंबी (खरीदें) या छोटी (बिक्री) चुनें और "जोड़ें" या "गणना करें" पर क्लिक करें कैलकुलेटर रियल-टाइम मार्जिन का विवरण देगा.

सैम्पल आउटपुट 1

मान लीजिए कि कैलकुलेटर ऐसा ही पढ़ता है:

स्पैन मार्जिन = ₹ 52,500

• एक्सपोज़र मार्जिन = ₹.35000

कुल प्रारंभिक मार्जिन = ₹ 87500

Tata मोटर्स फ्यूचर्स के 1 लॉट में ट्रेड करने के लिए आपको अपने ट्रेडिंग अकाउंट में ₹87,500 की आवश्यकता होगी. अगर आप 3 लॉट ट्रेड करना चाहते हैं, तो आपको ₹2,62,500 के मार्जिन की आवश्यकता होगी.

क्या उम्मीद है?

कैलकुलेटर के "इक्विटी फ्यूचर्स" सेक्शन में जाने से पहले, आपको तीन संबंधित अवधारणाओं को समझना होगा:

1.समाप्ति – अंतिम दिन का फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट मान्य है.

2.Spreads-मार्जिन और रिस्क को कम करने के लिए संबंधित कॉन्ट्रैक्ट की एक साथ खरीद और बिक्री.

3.इंट्राडे ऑर्डर – ऐसे ट्रेड उसी दिन स्क्वेयर ऑफ किए जाते हैं और आमतौर पर कम मार्जिन होते हैं क्योंकि ओवरनाइट मूवमेंट का रिस्क कम होता है.

इन अवधारणाओं को समझने के बाद आप न केवल फ्यूचर्स के लिए बल्कि स्प्रेड और ऑप्शन जैसी अधिक जटिल रणनीतियों के लिए भी मार्जिन कैलकुलेटर का उपयोग करने के लिए बेहतर होंगे.

अस्थिरता:विकल्प और किनारा के छिपे ड्राइवर. अस्थिरता, डेरिवेटिव की ट्रेडिंग में सबसे महत्वपूर्ण और सबसे गलत समझी जाने वाली अवधारणाओं में से एक है. आसान शब्दों में, अस्थिरता समय के साथ ट्रेडिंग प्राइस सीरीज़ में अनिश्चितता या बदलाव की राशि को मापने का एक तरीका है. स्टॉक या इंडेक्स अत्यधिक अस्थिर होता है जब यह कम समय में तेजी से ऊपर और नीचे जाता है. जब कीमतें अपेक्षाकृत स्थिर होती हैं, लेकिन, अस्थिरता कम होती है. और यह महत्वपूर्ण है क्योंकि अस्थिरता वास्तव में रिस्क का मापन है और फ्यूचर्स और ऑप्शन्स मार्केट में, रिस्क सीधे मार्जिन आवश्यकताओं और कॉन्ट्रैक्ट की कीमत को प्रभावित करता है.

कुछ मुख्य तरीके हैं जो ट्रेडर और एक्सचेंज अस्थिरता को मापते हैं. पहला है ऐतिहासिक अस्थिरता, जो पहले से ही हुई कीमतों पर पीछे दिखती है. यह आमतौर पर पिछले 30 दिनों जैसे समय में रिटर्न के स्टैंडर्ड डेविएशन का उपयोग करके सांख्यिकीय रूप से निर्धारित किया जाता है. अगर Reliance इंडस्ट्रीज पिछले महीने से दिन-प्रतिदिन तेजी से ऊपर और नीचे जा रही है, तो इसका ऐतिहासिक उतार-चढ़ाव स्थिर यूटिलिटी स्टॉक से अधिक होगा. दूसरा वोलेटिलिटी है जो आगे बढ़ रही है. निहित अस्थिरता की गणना ऑप्शन्स की मार्केट प्राइस से की जाती है और अंतर्निहित में संभावित भविष्य की गतिविधि के बारे में ट्रेडर्स के सर्वसम्मति दृष्टिकोण को दर्शाती है. उदाहरण के लिए, जब Infosys ऑप्शंस असामान्य प्रीमियम पर ट्रेडिंग कर रहे हैं, तो यह दर्शाता है कि मार्केट भविष्य में कीमतों में बड़े उतार-चढ़ाव की उम्मीद करता है. सरल शब्दों में कहें: ऐतिहासिक उतार-चढ़ाव वह होता है जो हुआ है, निहित उतार-चढ़ाव वह होता है जो ट्रेडर सोचते हैं.

एक्सचेंज में मार्जिन आवश्यकताओं को स्थापित करने में अस्थिरता एक महत्वपूर्ण इनपुट है. उदाहरण के लिए, स्पैन मार्जिन सिस्टम वोलेटिलिटी मॉडल का उपयोग करता है ताकि यह निर्धारित किया जा सके कि ट्रेडर को किसी पोजीशन को खोलने के लिए कितनी राशि जमा करनी होगी. किसी एसेट की उच्च अस्थिरता, एसेट की कीमत में अचानक प्रतिकूल बदलाव का अधिक जोखिम, मार्जिन की आवश्यकता अधिक होती है. यह ट्रेडर को निरंतर सेटलमेंट की गारंटी देने के लिए संभावित नुकसान और एक्सचेंज को अवशोषित करने की अनुमति देता है. इसलिए स्थिर एफएमसीजी स्टॉक को अपेक्षाकृत कम मार्जिन की आवश्यकता हो सकती है, जबकि अस्थिर टेक्नोलॉजी स्टॉक को कॉन्ट्रैक्ट के समान मूल्य के लिए बहुत अधिक मार्जिन की आवश्यकता पड़ सकती है.

विकल्पों के मूल्यांकन में अस्थिरता भी महत्वपूर्ण है. ऑप्शन की कीमत न केवल स्ट्राइक प्राइस और वर्तमान मार्केट प्राइस के बीच का अंतर है, बल्कि इसमें एक घटक भी है जो अंतर्निहित एसेट की अपेक्षित अस्थिरता को दर्शाता है. लेकिन अधिक उतार-चढ़ाव के साथ अधिक ऑप्शन प्रीमियम भी आता है क्योंकि बड़ी कीमत में उतार-चढ़ाव अधिक या कम होने की संभावना होती है. यह कॉल को और अधिक महंगा बनाता है. इसके विपरीत, जैसे-जैसे अस्थिरता कम होती जाती है, ऑप्शन प्रीमियम भी कम हो जाते हैं और मार्केट में कम अस्थिरता की उम्मीद होती है. उदाहरण के लिए, अगर निफ्टी 20,000 पर है और निहित अस्थिरता 12 से 20 प्रतिशत तक बढ़ जाती है, तो 20,000 कॉल ऑप्शन का प्रीमियम काफी बढ़ सकता है, भले ही इंडेक्स नहीं चल रहा हो.

ट्रेडर्स के लिए, अस्थिरता को समझना महत्वपूर्ण है. यह दो दुनिया को पूरा करता है: रिस्क मैनेजमेंट और अवसर. फ्यूचर्स में, पोजीशन होल्ड करने का मार्जिन वोलेटिलिटी पर आधारित होता है. यह वो अस्थिरता है जिसका आप भुगतान करते हैं या प्राप्त करते हैं. ऑप्शन में आप कॉन्ट्रैक्ट ट्रेड करते हैं. जब आप अस्थिरता को समझते हैं, तो आप मार्जिन आवश्यकताओं, विकल्प प्रीमियम का पता लगा सकते हैं और स्प्रेड या हेज जैसी रणनीतियां बना सकते हैं, जो न केवल दिशा में, अस्थिरता में बदलावों का लाभ उठाते हैं..”

8.2. फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में समाप्ति

फ्यूचर्स ट्रेडिंग बिज़नेस में सबसे महत्वपूर्ण बातों में से एक है समाप्ति. समाप्ति फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की वैधता का अंतिम दिन है. इस तारीख के बाद अनुबंध अस्तित्व में नहीं है और सभी पदों को बंद किया जाना चाहिए. इसलिए समाप्ति फ्यूचर्स ट्रेडिंग की एक प्रमुख विशेषता है क्योंकि ये कॉन्ट्रैक्ट स्पॉट मार्केट के शेयरों के विपरीत समयबद्ध होते हैं, जिन्हें आप अनिश्चित समय तक होल्ड कर सकते हैं. अगर आप समाप्ति से पहले किसी स्टॉक या इंडेक्स पर गलत हैं, तो कॉन्ट्रैक्ट समाप्त होने के बाद क्या होता है, इस पर विचार किए बिना अवसर समाप्त हो जाएगा.

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि आप नवंबर 2025 में ₹122.30 पर Tata स्टील फ्यूचर्स खरीदते हैं, कंपनी के तिमाही परिणामों के बाद कीमत ₹130 तक बढ़ने की उम्मीद करते हैं. लेकिन नवंबर कॉन्ट्रैक्ट 28 नवंबर, 2025 को समाप्त हो जाता है. इसलिए, अगर Tata स्टील दिसंबर की शुरुआत में ₹130 हो जाती है, तो आप नवंबर कॉन्ट्रैक्ट के साथ उस मूव से लाभ नहीं उठा सकते क्योंकि इसकी अवधि तब तक समाप्त हो चुकी होती. यह कठोर समाप्ति की प्रकृति है, आपका दृष्टिकोण कॉन्ट्रैक्ट के जीवन में सही होना चाहिए.

कई समाप्ति विकल्पों के माध्यम से सुविधा

सौभाग्य से, एक्सचेंज पर कॉन्ट्रैक्ट समाप्ति तिथि के मामले में लचीलापन के साथ आते हैं. ट्रेडर किसी भी समय उपलब्ध तीन कॉन्ट्रैक्ट में से कोई भी चुन सकते हैं, जो वर्तमान महीने, अगले महीने (मध्य-महीना) और दूर का महीना है. उदाहरण के लिए नवंबर 2025 में आप ट्रेड कर सकते हैं: · नवंबर कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि 28 नवंबर 2025 · दिसंबर कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि 26 दिसंबर 2025

– जनवरी कॉन्ट्रैक्ट 30 जनवरी 2026 को समाप्त हो रहा है

यह ट्रेडर को मार्केट के अपने दृष्टिकोण के आधार पर पोजीशन लेने का मौका देता है. अगर आप शॉर्ट टर्म हैं, तो आप वर्तमान महीने के कॉन्ट्रैक्ट को देख सकते हैं. अगर आपका दृष्टिकोण वर्तमान समाप्ति से अधिक है, तो आपके पास मध्य-महीने या दूर-महीने के कॉन्ट्रैक्ट का विकल्प होता है. हमारे Tata स्टील उदाहरण के मामले में, दिसंबर कॉन्ट्रैक्ट बेहतर होगा क्योंकि नवंबर की समाप्ति के बाद रैली होने की उम्मीद है.

लंबी अवधि के कॉन्ट्रैक्ट अधिक महंगे क्यों होते हैं

आप देख सकते हैं कि लंबी अवधि के कॉन्ट्रैक्ट की कीमत निकट अवधि के कॉन्ट्रैक्ट से थोड़ी अधिक होती है. उदाहरण के लिए Tata स्टील नवंबर वायदा 122.30 रुपये, दिसंबर 123.10 रुपये और जनवरी 124.00 रुपये पर हो सकता है. अंतर कैरी की लागत है, एक कीमत सिद्धांत जो इंटरेस्ट दरों, लाभांश और पैसे की समय वैल्यू को ध्यान में रखता है. समाप्ति का समय अधिक होने की संभावना यह है कि फ्यूचर्स की कीमत अधिक होगी. हम फ्यूचर्स प्राइसिंग मॉड्यूल में इसके पीछे के गणित पर चर्चा करेंगे, लेकिन अब सिर्फ मौजूदा महीने के सामान्य नियम को याद रखें < मध्य-महीने < दूर महीना.

रोलओवर कॉन्सेप्ट

एक अन्य महत्वपूर्ण फ्यूचर्स ट्रेडिंग प्रैक्टिस रोलओवर है. उदाहरण के लिए, आप लॉन्ग नवंबर कॉन्ट्रैक्ट हैं, लेकिन आप समाप्ति के बाद लंबे समय तक रहना चाहते हैं. अपने ट्रेड को बंद करने के बजाय, आप नवंबर कॉन्ट्रैक्ट को बंद कर सकते हैं और फिर दिसंबर के लिए एक नई पोजीशन खोल सकते हैं. इसे रोल-ओवर कहा जाता है. यह ट्रेडर्स को अपने एक्सपोज़र को आगे बढ़ाने की अनुमति देता है.

मार्केट रोलओवर एक्टिविटी को बहुत करीब से देख रहा है. विश्लेषक अक्सर "रोलओवर प्रतिशत" के बारे में बात करते हैं, जो एक समाप्ति से अगले तक रोल किए जाने वाले पदों का प्रतिशत है. लंबी पोजीशन का भारी रोलओवर बुलिश सेंटिमेंट माना जाता है जबकि शॉर्ट पोजीशन का रोलओवर बेयरिश माना जाता है. रोलओवर डेटा परफेक्ट नहीं है, लेकिन यह ट्रेडर की अपेक्षाओं के बारे में जानकारी देता है.

लिक्विडिटी संबंधी विचार – आप सोच सकते हैं कि अगर वे लॉन्ग-टर्म मूव की उम्मीद करते हैं, तो वे केवल सुदूर महीने के कॉन्ट्रैक्ट क्यों नहीं खरीदते हैं? उत्तर तरल है. वर्तमान महीने के कॉन्ट्रैक्ट में सबसे अधिक ओपन इंटरेस्ट, सबसे टाइट बिड-आस्क स्प्रेड, सबसे तेज़ निष्पादन और सर्वश्रेष्ठ कीमत की खोज होती है. मध्य-महीने और दूर-महीने के कॉन्ट्रैक्ट में कम भागीदारी होती है और इसलिए कुशलतापूर्वक ट्रेड करना मुश्किल होता है. यही कारण है कि कई ट्रेडर वर्तमान महीने के कॉन्ट्रैक्ट को ट्रेड करना चाहते हैं और लंबी अवधि के कॉन्ट्रैक्ट को आगे बढ़ाने के बजाय आवश्यकता पड़ने पर अपनी पोजीशन को रोलओवर करना चाहते हैं.

रोलओवर लॉजिक जाने के लिए तैयार है

फ्यूचर्स मार्केट में प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट की एक निश्चित समाप्ति तिथि होती है. अगर आप इस समाप्ति के बाद अपनी पोजीशन रखना चाहते हैं, तो आपको रोलओवर करना होगा. यह ऑटोमैटिक नहीं है. दो बहुत ही जानबूझकर चरण हैं. पहले ट्रेडर को नज़दीकी महीने के कॉन्ट्रैक्ट में मौजूदा पोजीशन को लिक्विडेट करना होगा. इसका मतलब है क्लोजिंग पोजीशन और सटीक विपरीत ट्रेड करना (अगर वे छोटी हों, तो खरीदें, अगर वे लंबे हों तो बेचें). दूसरा, ट्रेडर को एक ही समय पर अगले महीने के कॉन्ट्रैक्ट पर एक नई पोजीशन भी स्थापित करनी होगी. इससे निरंतर एक्सपोज़र होता है और मार्केट की भागीदारी में कोई बाधा नहीं होती है.

रोलओवर एक रणनीतिक रीसेट है, मैकेनिकल एक्सटेंशन नहीं. यह ट्रेडर को मार्केट के बारे में अपने दृष्टिकोण का पुनर्मूल्यांकन करने, अपनी जोखिम क्षमता को एडजस्ट करने और नए मार्जिन और समाप्ति शर्तों के साथ दोबारा प्रवेश करने की अनुमति देता है. ऐसे में मार्जिन कैलकुलेटर मदद करता है. जब ट्रेडर्स पर रोलिंग करते हैं, तो उन्हें समाप्ति के दौरान मार्जिन आवश्यकताओं की तुलना करनी चाहिए. अगले महीने के कॉन्ट्रैक्ट में अलग मार्जिन की आवश्यकता हो सकती है (अस्थिरता या कॉन्ट्रैक्ट स्पेसिफिकेशन में बदलाव के कारण) और रोलओवर का निर्णय लेते समय इसे ध्यान में रखा जाना चाहिए.

टाइमिंग रोलओवर लिक्विडिटी का एक बड़ा हिस्सा हैं. नज़दीकी महीने के कॉन्ट्रैक्ट में आमतौर पर सबसे अधिक वॉल्यूम और सबसे संकीर्ण बिड-आस्क स्प्रेड होते हैं. लेकिन आमतौर पर, जैसे-जैसे समाप्ति होती है, लिक्विडिटी अगले महीने के कॉन्ट्रैक्ट में बदल जाती है. ट्रेडर्स इस बदलाव पर नज़र रखते हैं. जब अगले महीने का कॉन्ट्रैक्ट लिक्विड होता है, तो रोलओवर बेहतर कीमत की खोज करता है, तेज़ निष्पादन और कम फिसलता है.

रोलओवर प्रैक्टिस में एक नियंत्रित घटना है. ट्रेडर समाप्त होने वाले कॉन्ट्रैक्ट को बंद कर देते हैं और एक ही सेशन में, कभी-कभी मिनटों में नया ऑर्डर देते हैं. एक्सपोज़र में किसी भी कमी से बचने और निरंतर ट्रेडिंग रणनीति बनाए रखने के लिए इस दोहरी कार्रवाई की आवश्यकता होती है. यह अक्सर ब्रोकर और प्लेटफॉर्म द्वारा प्रदान किया जाता है, लेकिन ट्रेडर को मार्जिन की उपलब्धता चेक करनी होती है और लिक्विडिटी की स्थितियों की निगरानी करनी होती है.

रोलओवर को दिन के अंत के एडजस्टमेंट के रूप में नहीं देखा जाता है, बल्कि एक निर्धारित ट्रांजिशन के रूप में देखा जाता है, जिससे ट्रेडर अपनी पोजीशन पर नियंत्रण बनाए रख सकते हैं और अपनी पूंजी का लाभ उठा सकते हैं. मार्जिन कैलकुलेटर एक सुविधाजनक प्री-रोलओवर चेकलिस्ट है, जो किफायती कीमत चेक करता है, लीवरेज का आकलन करता है और अपनी रणनीति के अनुसार समाप्ति तिथि को संरेखित करता है. इससे पता चलता है कि रोलओवर केवल एक तकनीकी आवश्यकता नहीं है, बल्कि मार्केट में खुद को बदलने का एक रणनीतिक अवसर है.

सभी को एक साथ रखना

समाप्ति तिथि तकनीकी नहीं है, यही वह है जो फ्यूचर्स ट्रेडिंग को काम करता है. यह ट्रेडर्स को समय की अवधि के बारे में सोचने, उनकी स्थिति से मेल खाने और अपने एक्सपोज़र को सावधानीपूर्वक मैनेज करने के लिए मजबूर करता है. वर्तमान, मध्य या दूरवर्ती महीने के कॉन्ट्रैक्ट की आपकी पसंद आपके मार्केट व्यू, रिस्क लेने की क्षमता और लिक्विडिटी की आवश्यकता पर निर्भर करेगी. और अगर आप वर्तमान समाप्ति से आगे बढ़ रहे हैं, तो रोलओवर आपको निरंतरता के नुकसान के बिना निवेश करने की अनुमति देता है.

8.3 स्प्रेड में एक नज़र डालें

1. फ्यूचर स्प्रेड क्या है?

स्प्रेड ट्रेडिंग एक ट्रेडिंग स्ट्रेटजी है जिसमें एक ही समय में दो संबंधित फ्यूचर्स पोजीशन लेना शामिल है. कैलेंडर स्प्रेड एक कॉन्ट्रैक्ट की खरीद और उसी अंतर्निहित स्टॉक पर दूसरे कॉन्ट्रैक्ट की बिक्री है, लेकिन अलग-अलग समाप्ति तिथियों के साथ. दोनों कॉन्ट्रैक्ट एक ही कंपनी में होते हैं, इसलिए वे स्टॉक प्राइस मूवमेंट के साथ एक साथ मूव करते हैं. केवल अंतर समाप्ति तिथि और कीमत है. आप इस डुअल पोजिशनिंग स्ट्रेटजी का उपयोग करके महत्वपूर्ण डायरेक्शनल शिफ्ट से खुद को सुरक्षित कर सकते हैं. ऐसा इसलिए है क्योंकि एक पैर पर होने वाले लाभ दूसरे पैर पर होने वाले नुकसान की भरपाई करते हैं. प्रोफेशनल ट्रेडर्स के लिए जोखिम को कम करने, आवश्यक मार्जिन की राशि को कम करने और कॉन्ट्रैक्ट के बीच बढ़ती कीमत के अंतर से लाभ कमाने के लिए स्प्रेड का उपयोग करना एक सामान्य प्रथा है. स्प्रेड का उपयोग प्रोफेशनल ट्रेडर्स द्वारा जोखिम को मैनेज करने, मार्जिन आवश्यकताओं को कम करने और कॉन्ट्रैक्ट के बीच छोटे मूल्य के अंतर का फायदा उठाने के लिए व्यापक रूप से किया जाता है.

2. कैलेंडर स्प्रेड की आवश्यकता क्यों है

आपके पास कैलेंडर स्प्रेड हैं क्योंकि विभिन्न समाप्ति के साथ विभिन्न फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की कीमत अलग-अलग होती है. समाप्ति का समय जितना अधिक होगा, फ्यूचर्स की कीमत उतनी ही अधिक होगी. यह कैरी की लागत (इंटरेस्ट दरें, लाभांश और समय मूल्य) के कारण होता है. उदाहरण के लिए, Infosys का नवंबर वायदा 1,502 रुपये पर कारोबार कर रहा है, जबकि दिसंबर वायदा 1,510 रुपये पर उपलब्ध होगा. दोनों Infosys स्टॉक से जुड़े हैं, लेकिन दिसंबर कॉन्ट्रैक्ट थोड़ा महंगा है क्योंकि इसकी अवधि लंबी होती है. ट्रेडर एक ही समय पर (स्प्रेड पोजीशन) खरीदकर और दूसरे को बेचकर इस अंतर का फायदा उठा सकते हैं. यह संरचना ट्रेडर को मार्केट के अपने दृष्टिकोण के साथ अपनी स्थिति को संरेखित करने की अनुमति देती है. अगर आप शॉर्ट-टर्म ओरिएंटेड हैं, तो आप लगभग महीने के कॉन्ट्रैक्ट के लिए जाना चाह सकते हैं. अगर आप वर्तमान समाप्ति से अधिक की तलाश कर रहे हैं, तो आप मध्य महीने या दूर के महीने के कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग कर सकते हैं.

3. विस्तारित Infosys फ्यूचर्स परिदृश्य के साथ आइए देखते हैं कि स्प्रेड प्रैक्टिस में कैसे काम करते हैं.

केस 1 – केवल नवंबर फ्यूचर्स खरीदना और अगर Infosys ₹10 तक कम हो जाता है, तो नवंबर कॉन्ट्रैक्ट भी कम हो जाता है और आपका सीधा नुकसान होता है. यह एक पैर की स्थिति है, एक पूर्ण दिशात्मक रिस्क है.

परिदृश्य 2 – अगर इंफोसिस में 10 रुपये की गिरावट आई, तो नवंबर को खरीदना और दिसंबर वायदा बेचना. नवंबर कॉन्ट्रैक्ट मूल्य कम करने जा रहा है, लेकिन दिसंबर कॉन्ट्रैक्ट भी ऐसा है. आप लाभ कमाएंगे. आप कुछ जीतते हैं, आप कुछ खो देते हैं और अंत में सभी बैलेंस शून्य नुकसान में पहुंच जाते हैं. स्प्रेड के रिस्क को हटाने का एक उदाहरण यहां दिया गया है.

परिदृश्य 3 – नवंबर फ्यूचर्स को बेचें, अगर Infosys ₹10 तक बढ़ जाता है और दिसंबर कॉन्ट्रैक्ट से लाभ होता है, तो दिसंबर फ्यूचर्स नवंबर कॉन्ट्रैक्ट को बेचें नुकसान होता है. और फिर नेट परिणाम शून्य है.

ये उदाहरण बताते हैं कि कॉन्ट्रैक्ट के बीच लाभ और नुकसान को नेट करके हेज डायरेक्शनल रिस्क को कैसे फैलाते हैं.

4. संकुचित मार्जिन क्यों फैलाता है

मार्जिन शुल्क लिया जाता है, जो एक्सचेंज और ब्रोकर को डिफॉल्ट के जोखिम से बचाता है. जब आप एक फ्यूचर्स पोजीशन में होते हैं, तो आप पूरी तरह से एक्सपोज़ हो जाते हैं और मार्जिन की आवश्यकता अधिक होती है. लेकिन अगर आपके पास स्प्रेड है, एक लंबी कॉन्ट्रैक्ट है, तो रिस्क बहुत कम हो जाता है. एक-दूसरे के लिए अनुबंध. मार्जिन कम हो जाता है और एक्सचेंज इसे कम रिस्क के रूप में देखता है. उदाहरण के लिए: *केवल नवंबर कॉन्ट्रैक्ट के लिए मार्जिन: ~₹40,000

दिसंबर कॉन्ट्रैक्ट के लिए मार्जिन: ~₹41,000 (अपने द्वारा)

अलग ट्रेडिंग के मामले में मार्जिन संयुक्त: ~₹81,000

स्प्रेड पोजीशन मार्जिन: ~₹8,000

यह कोई छोटी कमी नहीं है. यह पूंजी जारी करता है जिसका मतलब है कि ट्रेडर एक्सपोज़र बनाए रखते हुए अन्य अवसरों में फंड लगा सकते हैं.

5. विस्तारित संकेतक मुख्य बिंदु
6. विवरण कैलेंडर स्प्रेड अलग-अलग समाप्ति के साथ एक ही स्टॉक के फ्यूचर्स में एक साथ लंबी और छोटी पोजीशन है.
7. रिस्क में कमी: एक पैर पर होने वाले नुकसान को दूसरे चरण पर मिलने वाले लाभ से घटाया जाता है और इस प्रकार डायरेक्शनल रिस्क को कम किया जाता है.
8. मार्जिन लाभ: नेट रिस्क को कम करें, इसलिए एक्सचेंज स्प्रेड पर मार्जिन की आवश्यकता को कम करते हैं.
9. लिक्विडिटी फैक्टर: आमतौर पर, वर्तमान महीने के कॉन्ट्रैक्ट मध्य या सुदूर महीने के कॉन्ट्रैक्ट की तुलना में अधिक लिक्विड होते हैं. परिणामस्वरूप, स्प्रेड को अक्सर दो प्रकार के कॉन्ट्रैक्ट के बीच रोलिंग करके निष्पादित किया जाता है.
10. परफॉर्मेंस का रिस्क. स्प्रेड दिशा रिस्क को कम कर सकता है, लेकिन ट्रेडर को अभी भी लिक्विडिटी, अस्थिरता और समय संबंधी समस्याओं से निपटना होगा.
11. बाजार के संबंध में भावना: रोलओवर डेटा को अक्सर एक सेंटिमेंट इंडिकेटर के रूप में देखा जाता है. अगर रोलओवर लंबी है तो यह बुलिश है और अगर यह शॉर्ट है तो यह बेयरिश है.
12. स्प्रेड का उपयोग हेज करने, मार्जिन आवश्यकताओं को कम करने या कॉन्ट्रैक्ट के बीच छोटे मूल्य के अंतर को कैपिटलाइज़ करने के लिए किया जाता है.
13. रिस्क मुक्त नहीं जबकि डायरेक्शनल रिस्क कम है, स्प्रेड अभी भी अचानक अस्थिरता, कम लिक्विडिटी या गलत कीमत के कारण प्रभावित हो सकता है.

एक कैलेंडर स्प्रेड वास्तव में एक्सपोज़र को हेज करने और अभी भी फ्यूचर्स मार्केट में रहने का एक तरीका है..” यह विशेष रूप से पेशेवर ट्रेडर्स और संस्थानों के लिए आकर्षक है जो अपेक्षाकृत कम मार्जिन आवश्यकताओं के साथ बड़ी पोजीशन रख सकते हैं. स्प्रेड रिटेल ट्रेडर को कम रिस्क और पूंजी दक्षता के साथ फ्यूचर्स ट्रेड करने की अनुमति देते हैं. यह एक स्केल पर दो वजन की तरह है, जब एक पक्ष नीचे जाता है, दूसरा पक्ष ऊपर जाता है, इसे संतुलित रखता है.

8.4 ट्रेड की जानकारी

आइए बुनियादी सवाल पर वापस जाएं. फ्यूचर्स ट्रेड में मार्जिन क्यों होता है?

मार्जिन का उपयोग केवल रिस्क मैनेजमेंट के उद्देश्यों के लिए किया जाता है. वे काउंटरपार्टी डिफॉल्टिंग से सुरक्षा के रूप में काम करते हैं, ताकि सभी ट्रेड को सम्मानित किया जा सके, भले ही मार्केट उनमें से किसी के खिलाफ नाटकीय रूप से चल रहा हो.

प्रत्येक ब्रोकर के पास दृश्यों के पीछे एक रिस्क प्रबंधन सिस्टम (RMS) होता है. यह सॉफ्टवेयर और ह्यूमन ओवरसाइट का कॉम्बिनेशन है जो एक्सचेंज में जाने से पहले हर ऑर्डर पर नज़र रखता है. आरएमएस चेक करता है कि ट्रेडर के पास पर्याप्त मार्जिन है या नहीं, क्या ऑर्डर का साइज़ उचित है और क्या ट्रेड रिस्क लिमिट का पालन करता है. यह अप्रूवल एक सेकेंड का हिस्सा लेता है और इसके बाद ही एक्सचेंज को ऑर्डर भेजा जाता है.

आरएमएस क्या डेटा देखता है?

जब आप Infosys फ्यूचर्स खरीदने जैसे फ्यूचर्स ऑर्डर देते हैं, तो RMS को इस तरह की जानकारी मिलती है:

1. आप जिस कॉन्ट्रैक्ट को ट्रेड करना चाहते हैं.
2. संख्या.
3. कीमत का प्रकार.

इस RMS के आधार पर मार्जिन की आवश्यकता की गणना करता है और ट्रेड की अनुमति या न देने का निर्णय लेता है.

आमतौर पर किस प्रकार की जानकारी मौजूद नहीं है?

ट्रेडर कभी-कभी आरएमएस को महत्वपूर्ण जानकारी के दो टुकड़े देते हैं:

1. व्यापार की अवधि क्या है - क्या आप इसे उसी दिन बंद करने जा रहे हैं या आप इसे कुछ दिनों के लिए होल्ड करेंगे?
2. स्टॉपलॉस लेवल: अगर ट्रेड आपके खिलाफ हो जाता है, तो आप जिस कीमत से बाहर होंगे.

इनके बिना, RMS केवल बुनियादी ऑर्डर देखता है, लेकिन आपकी रिस्क क्षमता पर स्पष्टता नहीं होती है.

अवधि का महत्व

अगर आप आरएमएस को कहते हैं कि आपका ट्रेड इंट्रा-डे है, तो यह जानता है कि आप केवल एक दिन की अस्थिरता के संपर्क में हैं. यह अपेक्षाकृत कम रिस्क है.

लेकिन अगर आप रात भर इस पोजीशन को होल्ड करने की योजना बना रहे हैं, तो आपको रात भर का रिस्क होता है. ओवरनाइट रिस्क वह रिस्क है कि मार्केट बंद होने के बाद कुछ हो जाएगा.

उदाहरण के लिए: कल्पना करें कि आप Indian ऑयल कॉरपोरेशन (IOC) फ्यूचर्स के लंबे समय से हैं. वैश्विक स्तर पर कच्चे तेल की कीमतें बहुत अस्थिर हैं. अगर भू-राजनीतिक तनाव के कारण कच्चे तेल में रात भर 6% की वृद्धि होती है, तो IOC की लागत बढ़ जाती है. और IOC का स्टॉक अगले दिन कम हो सकता है और आप अपनी फ्यूचर्स पोजीशन को खो देते हैं. यह ओवरनाइट रिस्क इंट्रा-डे रिस्क से अधिक है और इसे RMS द्वारा कारक किया जाना चाहिए.

आप जितने अधिक समय तक पोजीशन रखते हैं, उतने अधिक रिस्क के संपर्क में रहते हैं और मार्जिन की आवश्यकता उतनी ही अधिक होती है.

स्टॉपलॉस क्यों महत्वपूर्ण है

स्टॉपलॉस वह अधिकतम नुकसान है जिसे आप लेना चाहते हैं. स्टॉपलॉस के बिना आपका रिस्क सैद्धांतिक रूप से असीमित है

उदाहरण: मान लीजिए, आप ₹2,400 में Reliance फ्यूचर्स खरीदते हैं. अगर आप स्टॉपलॉस को परिभाषित नहीं करते हैं, तो RMS यह मानता है कि अगर Reliance ₹2,000 या उससे कम हो जाती है, तो भी आप स्थिति को होल्ड कर सकते हैं. यह एक बड़ा रिस्क है.

हालांकि, अगर आप ₹2,370 (अपनी एंट्री से ₹30 कम) पर स्टॉप लॉस करते हैं, तो RMS जानता है कि अगर कीमत बहुत कम हो जाती है तो आप बाहर निकलेंगे. प्रति लॉट अधिकतम रिस्क ₹30 x लॉट साइज़ पर सीमित है. क्योंकि एक्सपोज़र को क्वांटिफाइड किया जाता है, आरएमएस मार्जिन की आवश्यकता को कम करने में सक्षम होता है. यह स्पष्टता .

ट्रेडर के लिए इसका क्या मतलब है?

आप अपने ट्रेड, अवधि और स्टॉपलॉस के बारे में जो अधिक जानकारी प्रदान करते हैं, वह आपकी रिस्क प्रोफाइल होगी. कम मार्जिन के साथ RMS के लिए बेहतर स्पष्टता संभव है क्योंकि रिस्क शामिल है.

दैनिक तुलना

इसे थोक बाजार में सौदेबाजी के रूप में कल्पना करें.

• अगर आप स्टोर पर जाते हैं और पूछते हैं कि वे रेफ्रिजरेटर के लिए कितना शुल्क लेते हैं, तो वे आपको नियमित रिटेल कीमत बताएंगे.
• जब आप कहते हैं कि आप 20 रेफ्रिजरेटर खरीदना चाहते हैं, तो विक्रेता तुरंत आपको डिस्काउंट देता है क्योंकि आपका इरादा स्पष्ट है.

अगर आप विक्रेता को बताते हैं कि आप कैश का भुगतान कर रहे हैं और आज डिलीवरी ले रहे हैं, तो विक्रेता कीमत को और भी कम करेगा, क्योंकि ट्रांज़ैक्शन में थोड़ा रिस्क होता है.

विक्रेता की स्पष्टता जितनी अधिक होगी, आपको उतनी ही बेहतर डील मिलेगी. इसी प्रकार, RMS आपके ट्रेड के बारे में अधिक स्पष्ट है, मार्जिन की आवश्यकता कम है.

8.5 प्रोडक्ट के प्रकार

जब आप डेरिवेटिव सेगमेंट में ट्रेड करते हैं, तो आपके द्वारा चुने गए प्रोडक्ट का प्रकार, NRML या MIS या CO या BO केवल एक तकनीकी सेटिंग नहीं है. इस तरह आप ब्रोकर के रिस्क मैनेजमेंट सिस्टम (RMS) को रिस्क और इरादे के बारे में सूचित करेंगे. आप इस स्थिति को कितने समय तक होल्ड करने की योजना बना रहे हैं और आपने कितनी डाउनसाइड सुरक्षा बनाई है, आप अधिक मार्जिन एफिशिएंसी अनलॉक कर सकते हैं.

NRML - मल्टी डे होल्डिंग और पोजिशनल ट्रेडिंग के लिए

आगे की गई पोजीशन के लिए डिफॉल्ट प्रोडक्ट का प्रकार एनआरएमएल (सामान्य) है. यह आपको समाप्ति तक, एक रात और कई ट्रेडिंग सेशन के माध्यम से फ्यूचर्स या ऑप्शन्स को होल्ड करने की अनुमति देता है. लेकिन यह सुविधा एक लागत पर आती है - आपको स्पैन और एक्सपोज़र कंपोनेंट सहित पूरा मार्जिन पोस्ट करना होगा और ओवरनाइट रिस्क लेना होगा.

एक ट्रेडर आगामी RBI पॉलिसी की घोषणा से पहले एच डी एफ सी बैंक फ्यूचर्स खरीदता है और उम्मीद करता है कि स्टॉक कई दिनों की अवधि में प्रतिक्रिया करेगा. यह व्यू NRML के लिए सबसे उपयुक्त है जो कई सेशन में फैला होता है और पिछले मार्केट घंटों के लिए ओपन रहने की अनुमति देता है, भले ही उच्च मार्जिन पर.

MIS - स्टॉपलॉस के बिना इंट्राडे ट्रेडिंग

MIS (मार्जिन इंट्राडे स्क्वेयर-ऑफ) इंट्रा डे ट्रेड के लिए है. आप एक ही ट्रेडिंग सेशन में खरीदते और बेचते हैं और अगर आप मैनुअल रूप से स्क्वेयर-ऑफ नहीं करते हैं, तो मार्केट बंद होने से पहले ब्रोकर ऑटोमैटिक रूप से स्क्वेयर-ऑफ हो जाएगा. ओवरनाइट एक्सपोज़र नहीं है, इसलिए मार्जिन एनआरएमएल से कम है.

उदाहरण के लिए, एक ट्रेडर सुबह Infosys फ्यूचर्स खरीदता है और कमाई के बाद तुरंत बाउंस होने की उम्मीद करता है. वे दोपहर तक स्थिति भरते हैं. एमआईएस इस दृष्टिकोण को निष्पादित करते समय पूंजी की बचत करने में मदद करता है क्योंकि ट्रेड शॉर्ट टर्म है और कोई ओवरनाइट होल्डिंग शामिल नहीं है.

निर्धारित जोखिम के साथ इंट्रा-डे ट्रेडिंग के लिए को

कवर ऑर्डर (CO) एक अनुशासन पेश करता है क्योंकि उन्हें प्रवेश के समय स्टॉपलॉस की आवश्यकता होती है. यह प्रति लॉट अधिकतम नुकसान है और यह ब्रोकर को MIS की तुलना में कम मार्जिन प्रदान करने में सक्षम बनाता है. CO अभी भी इंट्रा-डे है, लेकिन सुरक्षित है क्योंकि रिस्क को आगे बढ़ाया जाता है.

उदाहरण - एक ट्रेडर एंट्री प्राइस से ₹10 के स्टॉपलॉस के साथ एच डी एफ सी बैंक फ्यूचर्स को कंपनी के साथ खरीदता है. इसका मतलब है कि अगर ट्रेड गलत हो जाता है, तो नुकसान सीमित हो जाता है. यह ट्रेडर को एक छोटा मार्जिन पोस्ट करने की अनुमति देता है क्योंकि ब्रोकर सबसे खराब स्थिति को जानता है.

बीओ - ऑटोमैटिक इंट्राडे ट्रेंड ट्रेड

ब्रैकेट ऑर्डर (BO) एक कदम आगे बढ़ें. आप एक लाभ लक्ष्य और स्टॉपलॉस सेट कर सकते हैं, साथ ही एक ट्रेलिंग स्टॉपलॉस भी सेट कर सकते हैं जो कीमत आपके पक्ष में बढ़ने के साथ-साथ आगे बढ़ जाएगा. यह ऑटोमेशन लाभ को लॉक करने और अस्थिर मूव के दौरान निर्णय लेने से भावना को बाहर निकालने में मदद करता है.

एक ट्रेडर ₹10 स्टॉपलॉस, ₹20 टारगेट और ट्रेलिंग स्टॉपलॉस के साथ Tata मोटर्स फ्यूचर्स ट्रेड करता है. जैसे-जैसे कीमत बढ़ती है, लाभ में लॉकिंग के साथ स्टॉपलॉस बढ़ता है. रिस्क और रिवॉर्ड के मैनेजमेंट को ऑटोमेट करना चाहने वाले ट्रेडर के लिए, बीओ परफेक्ट है.

प्रोडक्ट के प्रकारों का रणनीतिक उपयोग

आपके लिए सही प्रोडक्ट आपके समय की अवधि, रिस्क लेने की क्षमता और ट्रेडिंग स्टाइल पर निर्भर करता है:

• अगर आपकी थीसिस एक मल्टी-डे या मल्टी-वीक है, तो आप उच्च मार्जिन पर NRML से बच नहीं पाएंगे.
• अगर आप इंट्रा-डे मूव का पीछा कर रहे हैं, तो MIS आसान है लेकिन रिस्क की संभावना है.
• अगर आप निर्धारित डाउनसाइड चाहते हैं, तो CO बेहतर है.

अगर आपको ऑटोमेशन और प्रॉफिट प्रोटेक्शन पसंद है, तो बीओ परफेक्ट है.

प्रैक्टिकल फ्लो: एक ट्रेडर सुबह की शुरुआत में जोखिम को रोकने के लिए कंपनी का उपयोग करके इन्फोसिस फ्यूचर्स से शुरू होता है, ट्रेंड के रूप में बीओ पर स्विच करता है, जो लाभ प्राप्त करने के लिए मजबूत होता है, और पॉलिसी से पहले एच डी एफ सी बैंक पर पोझिशनल वजर के लिए NRML को नियुक्त करता है. आपकी स्ट्रेटजी के लिए प्रत्येक प्रोडक्ट के लिए अपना स्थान खोजने का सही विकल्प कला है.

प्रोडक्ट के प्रकारों की तुलना चार्ट

8.6. मार्जिन कैलकुलेटर को दोबारा देखें

आइए अब ट्रेडर की निर्णय लेने की प्रक्रिया में इसकी भूमिका की बेहतर समझ के साथ मार्जिन कैलकुलेटर पर वापस जाएं. हमने पहले ही अध्याय में समाप्ति तिथि, रोलओवर और मार्जिन आवश्यकताओं पर स्प्रेड के लाभ का उल्लेख किया है. हमने यह भी देखा है कि ब्रोकर का रिस्क मैनेजमेंट सिस्टम (RMS) प्रत्येक ट्रेड की प्रकृति को कैसे प्रभावित करता है, चाहे वह इंट्राडे हो, मल्टी-डे हो या हेज्ड हो, और मार्जिन मांगों को उसके अनुसार बदलता है. इस बैकग्राउंड को स्थापित करने के बाद, अब हम मार्जिन कैलकुलेटर इंटरफेस के दो विशिष्ट सेक्शन की ओर बढ़ रहे हैं, जो इक्विटी फ्यूचर्स से संबंधित है और दूसरा स्टॉपलॉस-आधारित ऑर्डर जैसे बीओ (ब्रैकेट ऑर्डर) और को (कवर ऑर्डर) से संबंधित है.

इक्विटी फ्यूचर्स का हिस्सा विशेष रूप से उन ट्रेडर्स के लिए उपयोगी है जो विभिन्न प्रकार के कॉन्ट्रैक्ट पर मार्जिन आवश्यकताओं को तुरंत देखना चाहते हैं. यह आमतौर पर विभिन्न प्रोडक्ट प्रकारों के तहत आवश्यक समाप्ति तिथि, लॉट साइज़, वर्तमान कीमत और मार्जिन जैसी महत्वपूर्ण जानकारी दिखाता है, जैसे कैरी फॉरवर्ड ट्रेड के लिए एनआरएमएल और इंट्रा-डे पोजीशन के लिए एमआईएस. इसमें अक्सर एक कैलकुलेटर भी शामिल होता है जो ट्रेडर्स को यह जानने में मदद करता है कि वे अपने अकाउंट में फंड के साथ कितने लॉट खरीद सकते हैं.

आइए इसे बेहतर तरीके से समझने के लिए एक व्यावहारिक उदाहरण लें. मान लें कि एक ट्रेडर के अकाउंट में ₹80,000 है और वह दो ट्रेड करना चाहता है. पहली स्थिति एसीसी सीमेंट्स फ्यूचर्स में फरवरी के अंत में समाप्त होने वाली स्थिति है, जिसे वे तीन ट्रेडिंग सेशन के लिए होल्ड करने की उम्मीद करते हैं. क्योंकि यह इंट्रा-डे ट्रेड नहीं है, इसलिए ट्रेडर को NRML प्रोडक्ट के प्रकार का उपयोग करना होगा जो पोजीशन को कैरी फॉरवर्ड करने की अनुमति देता है. वे मार्जिन कैलकुलेटर की जांच करते हैं और पाते हैं कि एक बहुत सारे ACC फ्यूचर्स के लिए, NRML मार्जिन आवश्यक है ₹48,686. यह राशि उनके खाते में स्थिति की अवधि के लिए ब्लॉक कर दी जाएगी.

दूसरा ट्रेड जनवरी में समाप्त होने वाले Infosys फ्यूचर्स में इंट्राडे सेटअप है. क्योंकि ट्रेडर उसी सेशन में इस पोजीशन को बंद करना चाहता है, इसलिए वह MIS प्रॉडक्ट प्रकार का विकल्प चुन सकता है जिसमें कम मार्जिन आवश्यकताएं होती हैं क्योंकि इसमें ओवरनाइट जोखिम नहीं होता है. कैलकुलेटर दिखाता है कि इंफोसिस के लिए MIS मार्जिन उसी कॉन्ट्रैक्ट के लिए ₹67,698 के NRML मार्जिन की तुलना में ₹27,079 है. एनआरएमएल का उपयोग तकनीकी रूप से इंट्रा-डे ट्रेड के लिए किया जा सकता है, लेकिन यह अनावश्यक रूप से पूंजी को जोड़ देगा. अगर ट्रेडर को विश्वास है कि मार्केट बंद होने से पहले पोजीशन स्क्वेयर ऑफ हो जाएगी, तो MIS अधिक कुशल ऑप्शन है.

ट्रेडर को ACC ट्रेड के लिए ₹75,765, ₹48,686 और Infosys के लिए ₹27,079 पर पहुंचने के लिए मार्जिन आवश्यकता को जोड़ना होगा. उनके पास खेलने के लिए ₹80,000 हैं ताकि वे आसानी से दोनों ट्रेड कर सकें और अपनी मार्जिन लिमिट के भीतर रह सकें.

आइए एक और परिदृश्य देखें. मान लीजिए कि एक ट्रेडर के ट्रेडिंग अकाउंट में ₹1,20,000 है और वह जानना चाहता है कि वह इंट्राडे और मल्टी डे आधार पर कितने Wipro जन फ्यूचर्स खरीद सकता है. वे कैलकुलेटर का उपयोग करके प्रति लॉट एनआरएमएल मार्जिन ₹36,806 के रूप में काम करते हैं. अगर वे रात भर पोजीशन होल्ड करना चाहते हैं, तो वे 3 लॉट तक खरीद सकते हैं. यह राशि उनकी पूंजी से विभाजित होती है. लेकिन अगर वे MIS के माध्यम से इंट्राडे ट्रेड चाहते हैं, तो प्रति लॉट मार्जिन ₹14,722 है. इसका मतलब है कि वे एक ही सेशन में आठ लॉट तक खरीद सकते हैं.

अपनी रणनीति के लिए सही प्रोडक्ट का प्रकार चुनने के महत्व पर जोर देने के लिए यह एक अच्छी तुलना है. इंट्रा-डे ट्रेड का लीवरेज अधिक होता है, इसके लिए कम पूंजी की आवश्यकता होती है, लेकिन मार्केट बंद होने से पहले इसे स्क्वेयर ऑफ करना होगा. कैरी-फॉरवर्ड ट्रेड सुविधाजनक होते हैं और आपको किसी इवेंट या ट्रेंड के माध्यम से ट्रेड में रहने की अनुमति देते हैं, लेकिन उन्हें उच्च मार्जिन की आवश्यकता होती है और आपको ओवरनाइट रिस्क का सामना करना पड़ता है.

सारांश में, मार्जिन कैलकुलेटर पर इक्विटी फ्यूचर्स टैब ट्रेड की प्लानिंग करने के लिए एक बहुत उपयोगी टूल है. यह ट्रेडर को मार्जिन आवश्यकताओं की तुलना करने, पोजीशन साइज़ की गणना करने और सही निर्णय लेने में सक्षम बनाता है कि क्या इंट्रा-डे ट्रेड करना है या सभी सेशन में पोजीशन होल्ड करना है. इस स्पष्टता के साथ अब हम बीओ एंड कंपनी सेक्शन में जा सकते हैं, जहां ऑटोमेटेड रिस्क मैनेजमेंट स्टॉपलॉस और टारगेट ऑर्डर के माध्यम से काम करता है.

8.7 प्री-ट्रेड प्लानर के रूप में मार्जिन कैलकुलेटर

अधिकांश ट्रेडर मार्जिन कैलकुलेटर को आसान उपयोगिता के रूप में देखते हैं - ऑर्डर देने से पहले कुछ चेक करना चाहिए. लेकिन वास्तव में, यह उससे कहीं अधिक है. मार्जिन कैलकुलेटर एक रणनीतिक प्लानिंग टूल है जो ट्रेडर्स को मदद करता है:

• कन्फर्म करें कि क्या वे किसी स्थिति को वहन कर सकते हैं
• सही प्रोडक्ट का प्रकार चुनें (NRML, MIS, CO, BO)
• पूंजी उपयोग को ऑप्टिमाइज़ करें
• लीवरेज और रिस्क एक्सपोज़र की गणना करें

प्लानिंग क्यों महत्वपूर्ण है

किसी भी ट्रेड को शुरू करने से पहले, ट्रेडर को तीन प्रश्नों का उत्तर देना होगा:

1. कितनी पूंजी को ब्लॉक किया जाएगा?
2. मुझे कितने लॉट मिल सकते हैं?
3. मेरा प्रभावी लाभ क्या है?

मार्जिन कैलकुलेटर सभी तीन-तुरंत उत्तर देता है.

लीवरेज: प्लानिंग मेट्रिक

लीवरेज मार्जिन प्लानिंग का एक प्रमुख आउटपुट है. यह आपको बताता है कि आपको लगाए गए मार्जिन के प्रत्येक रुपये के लिए कितना एक्सपोज़र मिल रहा है.

लीवरेज = कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू/मार्जिन आवश्यक है

उदाहरणः Infosys फ्यूचर्स

• लॉट साइज़: 300 शेयर
• कीमत: ₹1,550
• कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू= 300 × ₹1,550 = ₹4,65,000
• NRML मार्जिन= ₹37,000
• लीवरेज= ₹4,65,000 ÷ ₹37,000 ≈ 5x

इसका मतलब है मार्जिन के रूप में निवेश किए गए प्रत्येक ₹1 के लिए, ट्रेडर ₹12.5 मूल्य के एक्सपोज़र को नियंत्रित करता है.

रणनीतिक उपयोग के मामले

सुझाव: ट्रेड करने से पहले सोचें

मार्जिन कैलकुलेटर आपके ट्रेड का अंत नहीं है-यह शुरुआत है. इसका उपयोग परिस्थितियों को सिमुलेट करने, प्रोडक्ट के प्रकारों की तुलना करने और प्रोफेशनल की तरह अपनी पूंजी लगाने की योजना बनाने के लिए करें.

8.8 बीओ और को मार्जिन कैलकुलेटर को समझें

ब्रैकेट ऑर्डर (बीओ) और कवर ऑर्डर (सीओ) को ट्रेडर्स को इंट्राडे रिस्क को मैनेज करने का एक व्यवस्थित तरीका प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है. दोनों ऑर्डर प्रकारों में एक अनिवार्य स्टॉपलॉस होता है जो ब्रोकर के रिस्क सिस्टम को पहले से अधिकतम संभावित नुकसान की गणना करने में सक्षम बनाता है. यह बिल्ट-इन रिस्क कंट्रोल इसलिए है कि बीओ और सीओ के लिए मार्जिन आवश्यकताएं आमतौर पर रेगुलर इंट्राडे (MIS) या कैरी-फॉरवर्ड (NRML) ट्रेड से कम होती हैं.

BO और CO मार्जिन कैलकुलेटर का उपयोग करना आसान है. यह टूल फ्यूचर्स और ऑप्शन्स के लिए SPAN कैलकुलेटर के समान है और ट्रेडर को दिए गए स्टॉपलॉस के साथ पोजीशन खोलने के लिए आवश्यक पूंजी का अनुमान लगाने में मदद करता है. उदाहरण के लिए, एक व्यापारी फरवरी की समाप्ति के लिए एक बायोकोन फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट देख रहा है. सिंबल, समाप्ति तिथि और लॉट साइज़ जैसे संबंधित कॉन्ट्रैक्ट विवरण चुनने के बाद, ट्रेडर मार्जिन की गणना करने के लिए आगे बढ़ जाता है. शुरुआत में वे स्टॉपलॉस फील्ड को खाली छोड़ देते हैं.

अगर आप निर्धारित स्टॉपलॉस के बिना कैलकुलेटर चलाते हैं, तो यह मौजूदा मार्केट कीमत और अस्थिरता के अनुसार डिफॉल्ट स्टॉपलॉस लेवल की सलाह ऑटोमैटिक रूप से देगा. इस मामले में सुझाए गए स्टॉपलॉस ₹403 है. इसके बाद ट्रेडर इस वैल्यू को कन्फर्म या बदल सकता है और कैलकुलेटर मार्जिन आवश्यकता को एडजस्ट करेगा. यहां स्टॉपलॉस ₹403 है और इस ट्रेड को चालू करने के लिए आवश्यक मार्जिन ₹9,062 है .

यह अन्य प्रोडक्ट प्रकारों के लिए एक ही कॉन्ट्रैक्ट के लिए आवश्यक मार्जिन से बहुत कम है. मान लीजिए कि ट्रेडर एनआरएमएल प्रोडक्ट के प्रकार का उपयोग करके ओवरनाइट पोजीशन ले लेता है, मार्जिन ₹26,135 होगा. यहां तक कि MIS में भी जो इंट्रा-डे है लेकिन अनिवार्य स्टॉपलॉस मार्जिन के बिना भी ₹11,545 होगा. स्पष्ट रूप से, बीओ और सीओ इंट्रा-डे को ट्रेड करने का अधिक पूंजी कुशल तरीका है, विशेष रूप से उन लोगों के लिए जो रिस्क मैनेजमेंट में अनुशासित हैं.

यहां प्राप्त करने के लिए महत्वपूर्ण बात यह है कि आपके स्टॉपलॉस को अधिक कठोर और अधिक परिभाषित किया गया है, आपका मार्जिन जितना बेहतर होगा. लेकिन ट्रेडर्स को सावधान रहना चाहिए कि स्टॉप-लॉस को वर्तमान कीमत के बहुत करीब न रखें, क्योंकि इससे सामान्य मार्केट शोर पर समय से पहले बाहर निकल सकता है. बीओ एंड सीओ कैलकुलेटर जोखिम नियंत्रण और मार्जिन दक्षता के बीच एक अच्छा समझौता है और इंट्रा-डे रणनीतियों के लिए एक उपयोगी साधन है जिसमें सटीकता और अनुशासन की आवश्यकता होती है.

ट्रेलिंग स्टॉप-लॉस (TSL): लॉक इन प्रॉफिट, राइड ट्रेंड

मोमेंटम ट्रेडर्स को अक्सर एक दुविधा का सामना करना पड़ता है: लाभ कैसे लॉक करें लेकिन जल्द से जल्द बाहर नहीं निकलें. जब ट्रेलिंग स्टॉप-लॉस (टीएसएल) काम आता है. यह एक डायनेमिक रिस्क मैनेजमेंट टूल है जो स्टॉप-लॉस लेवल को ऊपर ले जाता है क्योंकि कीमत ट्रेड के पक्ष में बढ़ती है और ट्रेडर को ट्रेंड में रहते हुए लाभ को लॉक करने की अनुमति देता है.

फिक्स्ड स्टॉप लॉस स्थिर होता है, जबकि ट्रेलिंग स्टॉप लॉस मार्केट का पालन करता है. ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म और ऑर्डर के प्रकार के आधार पर, इसे मैनुअल या ऑटोमैटिक रूप से सेट किया जा सकता है. कवर ऑर्डर (सीओ) और ब्रैकेट ऑर्डर (बीओ) में, ब्रोकर आमतौर पर एंट्री के समय टीएसएल सेट करने की अनुमति देते हैं.

TSL इतना महत्वपूर्ण क्यों है?

लाभ की सुरक्षा करता है - जैसे-जैसे कीमत बढ़ती है, स्टॉप-लॉस बढ़ता है, लाभ को लॉक करता है.

• ट्रेंड में भागीदारी को बढ़ाता है: रिवर्सल के डर के बिना ट्रेडर लंबे समय तक ट्रेड में रहते हैं.
• भावनात्मक निकास को कम करता है: प्रभावी निर्णयों को कम करने वाले सिस्टम द्वारा स्टॉप-लॉस संशोधन किए जाते हैं.

TSL मैकेनिक्स: चरण-दर-चरण टेबल

8.9 ट्रेलिंग स्टॉपलॉस को समझना

इस अध्याय को बंद करने से पहले, एक ऐसी तकनीक को देखना उचित है जो ट्रेडिंग परिणामों को महत्वपूर्ण रूप से बेहतर बना सकती है और स्टॉपलॉस को पीछे छोड़ सकती है. यह फंक्शन आमतौर पर ब्रैकेट ऑर्डर में उपयोग किया जाता है और विशेष रूप से उन ट्रेडर के लिए उपयोगी है जो लाभ लॉक करना चाहते हैं लेकिन अभी भी कुछ कीमत मूवमेंट की अनुमति देते हैं. कई ट्रेडर ने अपने पक्ष में एक पोजीशन का अनुभव किया है और उतार-चढ़ाव के कारण ट्रेड रिवर्स होने से पहले कुछ अच्छा लाभ प्राप्त किया है और मूल स्टॉपलॉस को हिट करता है, जिससे संभावित लाभ को नुकसान में बदल जाता है.

आइए एक सामान्य मामले पर विचार करें. मान लीजिए कि आप ₹250 में स्टॉक खरीदते हैं, और आपको उम्मीद है कि यह ₹270 तक जाएगा. आप जोखिम को मैनेज करने के लिए ₹240 का स्टॉपलॉस लगा देते हैं. शुरुआत में, ट्रेड अच्छी तरह से चलता है. स्टॉक आपके लक्ष्य के करीब ₹265 तक जाता है. लेकिन फिर यह मार्केट मूवमेंट के कारण वापस आ जाता है और ₹240 पर वापस आ जाता है, जिससे आपका स्टॉपलॉस ट्रिगर हो जाता है. आप सही दिशा में हैं, लेकिन नुकसान में ट्रेड से बाहर निकलें. यह काफी आम बात है और बहुत से व्यापारी सोच रहे हैं कि उन्होंने निवेश करने से पहले मुनाफा कैसे कमाया होगा.

यहां ट्रेलिंग स्टॉपलॉस का विचार अपने आप आता है. अपने स्टॉपलॉस को एक ही जगह पर छोड़ने के बजाय, आप इसे बढ़ाते हैं क्योंकि कीमत आपके पक्ष में बढ़ती है. इस तरह आप अपने कुछ अवास्तविक लाभ को लॉक कर सकते हैं और मार्केट को लाभ वापस देने के जोखिम को कम कर सकते हैं. कभी-कभी अपने स्टॉपलॉस को पीछे छोड़ने से आपको अपने मूल लक्ष्य से अधिक बनाने में भी मदद मिल सकती है, विशेष रूप से अगर ट्रेंड उम्मीद से अधिक समय तक जारी रहता है.

आइए एक आसान उदाहरण पर विचार करें. मान लीजिए कि आप ₹2,150 में स्टॉपलॉस के साथ ₹2,175 पर लॉन्ग पोजीशन खरीदते हैं. आप हर ₹15 स्टॉक के लिए ₹15 तक अपने स्टॉपलॉस को ट्रैक करते हैं. इसलिए, जब कीमत ₹2,190 तक पहुंचती है, तो आप अपने स्टॉपलॉस को ₹2,165 तक ले जाते हैं. अगर यह रु. 2,205 तक जाता है, तो आप अपने स्टॉपलॉस को रु. 2,180 तक ले जाते हैं. इस तरह, आप धीरे-धीरे लाभों को लॉक कर रहे हैं और फिर भी ट्रेड रूम दे रहे हैं.

आपका मूल लक्ष्य ₹2,220 हो सकता है. लेकिन अगर स्टॉक ₹2,235 हो जाता है और रिवर्स हो जाता है, तो ट्रेलिंग स्टॉपलॉस के साथ आपका एडजस्टेड स्टॉपलॉस ₹2,220 हो सकता है, जिससे आपको प्लान की तुलना में बेहतर लाभ मिलता है. कुंजी आपकी ट्रेलिंग लॉजिक को स्पष्ट रूप से परिभाषित करना है, चाहे वह निश्चित बिंदु अंतराल, प्रतिशत मूव या तकनीकी संकेतकों जैसे एटीआर पर आधारित हो.

ट्रेलिंग स्टॉपलॉस अनिवार्य रूप से एक डायनेमिक रिस्क मैनेजमेंट टूल है. यह ट्रेडर्स को लंबे समय तक ट्रेड जीतने में रहने की अनुमति देता है, बहुत जल्दी बाहर निकलने से बचें और हर समय स्क्रीन को देखने की आवश्यकता के बिना लाभ की रक्षा करें. इस तकनीक में महारत हासिल करें और आप अपने समग्र परफॉर्मेंस में सार्थक बदलाव ला सकते हैं, चाहे आप इंट्रा-डे मोमेंटम या मल्टी-डे ब्रेकआउट ट्रेडिंग कर रहे हों.

8.10 मुख्य टेकअवे

• प्लानिंग टूल के रूप में मार्जिन कैलकुलेटर: मार्जिन कैलकुलेटर ट्रेडर को फ्यूचर्स ऑर्डर देने से पहले अग्रिम पूंजी की आवश्यकता जानने में मदद करते हैं.
• शुरुआती मार्जिन • के घटक प्रारंभिक मार्जिन = स्पैन मार्जिन + एक्सपोज़र मार्जिन • स्पैन एक वोलेटिलिटी बफर है जो प्रतिकूल कीमत रिस्क एक्सपोज़र से सुरक्षा प्रदान करता है.
• उतार-चढ़ाव से मार्जिन की आवश्यकताएं • अधिक अस्थिर स्टॉक के लिए बड़ी मार्जिन आवश्यकताओं की आवश्यकता होती है. कम उतार-चढ़ाव वाले स्टॉक में कम मार्जिन होता है. मार्जिन आवश्यकताएं कॉन्ट्रैक्ट विशिष्ट होती हैं.
• कॉन्ट्रैक्ट की अवधि समाप्ति • तक होती है. फ्यूचर्स में एक निश्चित समाप्ति तिथि होती है और समाप्ति से पहले पोजीशन को बंद या रोल ओवर किया जाना चाहिए.
• शेयर हमेशा के लिए होल्ड किए जा सकते हैं, फ्यूचर्स नहीं हो सकते.
• रोलओवर रिस्क ट्रेडर्स एक समाप्ति से दूसरे (जैसे नवंबर -> दिसंबर) में पोजीशन रोल कर सकते हैं रोलओवर डेटा अक्सर मार्केट सेंटीमेंट का संकेत हो सकता है
• कम रिस्क और मार्जिन स्प्रेड • स्प्रेड (एक समाप्ति पर खरीदें और दूसरा बेचें) रिस्क को हेजिंग करने का एक तरीका है. कॉन्ट्रैक्ट एक-दूसरे को ऑफसेट करते हैं इसलिए स्प्रेड मार्जिन में बहुत कम होते हैं
• ब्रोकर रिस्क मैनेजमेंट सिस्टम (आरएमएस) • आरएमएस एक्सचेंज को ट्रेड भेजने से पहले मार्जिन पर्याप्तता, ऑर्डर साइज़ और कम्प्लायंस चेक करता है.
• बेहतर मार्जिन एलोकेशन = अधिक स्पष्टता (समयसीमा, स्टॉपलॉस)
• वस्तुओं के प्रकार रिस्क और मार्जिन को परिभाषित करते हैं.

NRML: अधिकतम मार्जिन, कैरी फॉरवर्ड.

MIS: डे-टाइम मार्जिन सिकुड़ गया.

CO: अनिवार्य स्टॉपलॉस इंट्राडे के साथ कम मार्जिन अभी भी.BO: स्टॉपलॉस के साथ इंट्राडे + टार्गेट + ट्रेलिंग मार्जिन एफिशिएंट और ऑटो

• बीओ एंड कंपनी § का मार्जिन परफॉर्मेंस अनिवार्य स्टॉपलॉस आवश्यक मार्जिन को कम करता है, जैसे:- बीओ/को के तहत बायोकोन फ्यूचर्स के लिए आवश्यक मार्जिन एनआरएमएल या एमआईएस की तुलना में बहुत कम था.
• ट्रेलिंग स्टॉपलॉस लाभ को सुरक्षित करता है • स्टॉपलॉस बढ़ता है क्योंकि कीमत बढ़ती है और लाभ में लॉकिंग होती है और ऊपर की ओर खुलता है. वोलेटिलिटी को विजेता ट्रेड को नुकसान पहुंचाने से रोकता है.

8.11 मज़ेदार गतिविधि

आप Tata मोटर्स फ्यूचर्स को ट्रेड करना चाहते हैं (लॉट साइज़ = 1,500 शेयर). मार्जिन कैलकुलेटर दिखाता है:

• स्पैन मार्जिन = ₹52,500
• एक्सपोज़र मार्जिन = ₹35,000

आपका कार्य: इन त्वरित प्रश्नों का उत्तर दें

प्रश्न

1. 1 लॉट के लिए आवश्यक प्रारंभिक मार्जिन क्या है?
2. अगर आप 3 लॉट ट्रेड करना चाहते हैं, तो कितना मार्जिन चाहिए?
3. अगर आपके अकाउंट में केवल ₹1,00,000 है, तो क्या आप 1 लॉट ले सकते हैं?

उत्तर

1. प्रारंभिक मार्जिन = स्पैन + एक्सपोज़र = ₹87,500
2. 3 लॉट के लिए = ₹87,500 x 3 = ₹2,62,500
3. ₹1,00,000 के साथ,आप 1 लॉट ले सकते हैं, क्योंकि आवश्यक मार्जिन ₹87,500 है - जिसमें ₹12,500 का बफर रहता है. (हालांकि, आप 2 लॉट नहीं ले सकते, जिसके लिए ₹1,75,000 की आवश्यकता होगी..)