ईजीआर म्हणजे काय? भारतीय गुंतवणूकदारांसाठी ईजीआर वर्सिज गोल्ड ईटीएफ

ईजीआर म्हणजे काय?

इलेक्ट्रॉनिक गोल्ड रिसीट (ईजीआर) हे मूलत: SEBI-अधिकृत वॉल्ट मॅनेजर्सकडे डिपॉझिट केलेल्या फिजिकल गोल्डसाठी जारी केलेले डीमटेरिअलाईज्ड सिक्युरिटीज आहेत. वित्त मंत्रालयाद्वारे सिक्युरिटीज म्हणून अधिसूचित, ते नियामक वॉल्टमध्ये सुरक्षितपणे संग्रहित प्रमाणित भौतिक सोन्याच्या मालकीचा इलेक्ट्रॉनिक पुरावा म्हणून काम करतात. एनएसई द्वारे अलीकडेच May 4 2026 ─ रोजी ईजीआर सुरू करण्यात आले होते. ज्यामुळे गुंतवणूकदारांना डिमॅट अकाउंट (जसे की ट्रेडिंग स्टॉक) द्वारे इलेक्ट्रॉनिकरित्या सोने खरेदी, विक्री आणि होल्ड करण्याची परवानगी मिळते. प्रत्येक ईजीआर 1g, 10g, 100g, किंवा 1kg सारख्या प्रमाणित मूल्यांमध्ये निर्दिष्ट शुद्धतेच्या (सामान्यपणे 995 किंवा 999 कॅरेट/ फाईननेस) भौतिक सोन्याद्वारे समर्थित आहे.

संभाव्य समस्या

लक्षणीयरित्या, मुहुरत ट्रेडिंग दरम्यान ऑक्टोबर 2022 पासून BSE वर ईजीआर उपलब्ध होते, परंतु विविध रेग्युलेटरी अँड टॅक्सेशन (GST) मर्यादेमुळे एकूण ट्रेडिंग कमी झाले. परंतु आता, SEBI आगामी दिवसांमध्ये शक्य तितक्या मदतीसाठी सरकार आणि भागधारकांसह GST संबंधित समस्यांना (जसे ITC) संबोधित करण्याचा प्रयत्न करीत आहे.

आतापर्यंत, 3% GST सोन्याच्या ईजीआरच्या प्रत्यक्ष रिडेम्पशनवर लागू होतो आणि रिव्हर्स प्रोसेस (गोल्ड ते ईजीआर) साठी कोणताही GST लागू नाही, ज्यामुळे उद्योग सहभागींसाठी ITC उपलब्धतेचा मुद्दा निर्माण झाला आहे. ईजीआर साठी वॉल्ट स्टोरेज/ मॅनेजमेंट/ विद्ड्रॉल साठी देखील शुल्क आहे, परंतु अनियंत्रित डिजिटल गोल्ड प्लॅटफॉर्मचा प्रमुख फायदा असा आहे की शुद्ध ट्रेडिंग (खरेदी/विक्री) साठी कोणतेही GST लागू नाही, तर डिजिटल गोल्ड प्रत्येक खरेदीवर 3% GST आकर्षित करते. त्यामुळे, शुद्ध ट्रेडिंग आणि होल्डिंगसाठी डिजिटल गोल्डपेक्षा ईजीआर अधिक टॅक्स-कार्यक्षम आहेत. जर एखादी व्यक्ती ईजीआर मधून सोन्याची प्रत्यक्ष डिलिव्हरी घेत असेल तरच त्याला 3% जीएसटी भरावा लागेल.

ईजीआरची प्रमुख वैशिष्ट्ये आणि लाभ

• भौतिक सोन्याद्वारे समर्थित: प्रत्येक ईजीआर प्रमाणित मूल्यांमध्ये (जसे की 1g, 10g, 100g, किंवा 1kg) गोल्डची विशिष्ट संख्या आणि शुद्धता (जसे 999 किंवा 995 शुद्धता) संबंधित आहे.
• ट्रेडेबल: इलेक्ट्रॉनिक होल्डिंग आणि सेटलमेंटसह (शेअर्स प्रमाणे) डिमॅट अकाउंटद्वारे एक्सचेंजवर खरेदी/विक्री केली जाते ─ एक भारत, एक किंमत.
• भौतिक डिलिव्हरी पर्याय: गुंतवणूकदार वॉल्टमधून वास्तविक प्रत्यक्ष सोन्यासाठी ईजीआर रिडीम करू शकतात (रिटेल गुंतवणूकदारांसाठी इतर डिजिटल गोल्ड पर्यायांप्रमाणेच).
• नियंत्रित: स्टोरेज, शुद्धता आणि सलोखा सुनिश्चित करणाऱ्या वॉल्ट मॅनेजर्ससह सेबी फ्रेमवर्क अंतर्गत जारी आणि व्यवस्थापित.
• लाभ: कोणतेही स्टोरेज खर्च वि. बँक वॉल्ट आणि कोणतीही चोरी जोखीम नाही; पूर्णपणे पारदर्शक; चांगल्या किंमतीच्या शोधाची क्षमता आणि ईजीआर फॉर्ममध्ये कायमस्वरुपी आयोजित केले जाऊ शकते; विद्ड्रॉल शुल्क (ईजीआर पासून प्रत्यक्ष सोने रिडेम्पशन पर्यंत) लागू आहे, ज्यामध्ये 3% जीएसटी समाविष्ट आहे. 
• थेट मालकी: फंड युनिट्सच्या विपरीत, ईजीआर होल्डर्सचा विशिष्ट अंतर्निहित फिजिकल गोल्डवर थेट क्लेम असतो.
• पोर्टफोलिओ विविधता: ईजीआर फिजिकल गोल्डसाठी फंड वाटप करण्याचा सोयीस्कर मार्ग ऑफर करतात.
• युनिफाईड प्राईस: कार्यक्षम मार्केट/ प्राईस डिस्कव्हरीद्वारे "वन नेशन, वन प्राईस" चे ध्येय (डोमेस्टिक फिजिकल/MCX स्पॉट गोल्डसह सिंक करा-परंतु लिक्विडिटी/मार्केट डेप्थ/डिमांड आणि सप्लाय आणि ट्रान्झॅक्शन खर्चामुळे थोडेफार वेगळे असू शकते).

एनएसई/बीएसईमध्ये ईजीआर कसे कार्य करतात?

• डिपॉझिट: इन्व्हेस्टर किंवा संस्था मंजूर वॉल्ट मॅनेजरसह (जसे सीक्वेल लॉजिस्टिक्स, मालका-अमित किंवा ब्रिंक्स इंडिया) प्रत्यक्ष सोने डिपॉझिट करतात.
• व्हेरिफिकेशन आणि जारी करणे: नियुक्त वॉल्ट मॅनेजर डिपॉझिट केलेल्या सोन्याची संख्या आणि गुणवत्तेची पडताळणी करतो आणि नंतर सीडीएसएल किंवा एनएसडीएल सारख्या डिपॉझिटरीजद्वारे ईजीआर जारी करतो.
• नियामक: सेबी
• सेगमेंट: NSE/BSE वर ईजीआर 
• ॲसेट क्लास: SCRA 1956 अंतर्गत सिक्युरिटीज; सामान्य कमोडिटी नाही आणि अशा प्रकारे MCX मध्ये सूचीबद्ध नाही
• सेटलमेंट: NCL/ICCL ─ मार्फत T+1 अनुक्रमे EGR/s आणि कॅश खरेदीदार आणि EGR/s च्या विक्रेत्याला ट्रान्सफर करून NSE/BSE वर अंमलात आणलेले ट्रेड सेटल करतात.
• ट्रेडिंग: पारदर्शक किंमतीच्या शोधासह सामान्य कमोडिटी मार्केट तासांदरम्यान (Monday-Friday/9:00 PM-11:30/11:55 PM) एक्सचेंजवर ईजीआर ट्रेड केले जातात.
• मार्जिन: VoR+ELM+MTM
• जनरल मार्केट सहभागी: वॅल्यू चेनमध्ये रिटेल गुंतवणूकदार, ज्वेलर्स, बुलियन ट्रेडर्स, गोल्ड रिफायनर्स, इम्पोर्टर्स इ.
• रिडेम्पशन: होल्डर्स वॉल्टमधून सोन्याच्या प्रत्यक्ष डिलिव्हरीसाठी ईजीआर सरेंडर करू शकतात, जे 3% GST आणि वॉल्ट विद्ड्रॉल शुल्कासह विहित प्रक्रिया आणि किमान संख्येच्या अधीन आहे.

ईजीआरची वर्तमान स्थिती (मे 2026 पर्यंत)

नवीन/रिकॅलिब्रेटेड प्रॉडक्ट/सेगमेंट म्हणून, ईजीआर एनएसईद्वारे नेतृत्वाखालील प्रारंभिक टप्प्यांमध्ये आहेत. अशा प्रकारे, स्थापित इन्स्ट्रुमेंट्स/सेगमेंट्सच्या तुलनेत प्रारंभिक ट्रेडिंग वॉल्यूम माफक असू शकतात, परंतु वाढती जागरूकता आणि लिक्विडिटी दरम्यान येत्या दिवसांमध्ये ते ट्रॅक्शन मिळवू शकते. ईजीआर हे भारताचे विशाल गोल्ड रिझर्व्ह ─ औपचारिक करण्याचे SEBI आणि सरकारचे एक महत्त्वाचे पाऊल असू शकते. जगातील सर्वात मोठ्या गोल्ड रिझर्व्हपैकी एक आहे. ईजीआर फिजिकल डिलिव्हरीसाठी अतिरिक्त पर्यायासह इलेक्ट्रॉनिक/डिमटेरियलाईज्ड फॉर्ममध्ये फिजिकल गोल्डची थेट मालकी सक्षम करतात. अशा प्रकारे, ईजीआर प्रत्यक्ष सोन्यासह ट्रेडिंग करण्यापेक्षा अधिक पारदर्शकता आणि किंमत कार्यक्षमता सुनिश्चित करतात.

गोल्ड ईटीएफ: स्थापित पर्याय

गोल्ड ईटीएफ हे एक्सचेंज-ट्रेडेड म्युच्युअल फंड युनिट्स आहेत जे प्रामुख्याने गोल्ड (95-99%) मध्ये इन्व्हेस्ट करतात आणि दर्जेदार लोन/मनी मार्केट इन्स्ट्रुमेंट्स (5-1%) मध्ये थोडेफार इन्व्हेस्ट करतात. इन्व्हेस्टर डिमॅट अकाउंटद्वारे मान्यताप्राप्त स्टॉक एक्सचेंज (NSE/BSE) वर ETF ट्रेड (खरेदी आणि विक्री) करू शकतात, प्रामुख्याने प्रत्यक्ष मालकीशिवाय सोन्याच्या किंमतीच्या हालचालींशी एक्सपोजर मिळवू शकतात. भारतातील लोकप्रिय गोल्ड ETF मध्ये Nippon इंडिया ETF गोल्ड BeES, ICICI प्रुडेंशियल गोल्ड ETF, SBI गोल्ड ETF, HDFC गोल्ड ETF आणि इतर गोष्टींचा समावेश होतो. वर्षानुवर्षे, या ईटीएफने मोठ्या प्रमाणात एयूएम (ॲसेट अंडर मॅनेजमेंट) तयार केले आहे.

गोल्ड ईटीएफ कसे काम करतात?

म्युच्युअल फंड (MF) मध्ये फिजिकल गोल्ड खरेदी केले जाते. जे कस्टोडियन वॉल्टमध्ये स्टोअर केले जाते. ईटीएफचे नेट ॲसेट वॅल्यू (एनएव्ही) गोल्डची किंमत ट्रॅक करते (मायनस खर्च). इन्व्हेस्टर मार्केट किंमतीवर एक्सचेंजवर युनिट्स ट्रेड करतात, जे सामान्यपणे आर्बिट्रेज यंत्रणेमुळे एनएव्हीच्या जवळ असतात.

ईजीआर वर्सिज गोल्ड ईटीएफ ─ प्रमुख फरक (मे '26 पर्यंत)

ईजीआर हा मूलत: घरगुती, मंदिरे/ धार्मिक संस्था इ. सारख्या खासगी संस्थांसह निष्क्रिय असलेल्या भारताच्या भौतिक सोन्याचे मोठ्या प्रमाणात डिमटेरिअलाईज करण्याचा उद्देश आहे. ─ जे गोल्ड ईटीएफ करू शकत नाही. ईजीआर हे सुनिश्चित करतात की फिजिकल गोल्ड इलेक्ट्रॉनिक गोल्डमध्ये (डिमटेरियलाईज्ड) रूपांतरित केले जाते, तर गोल्ड ईटीएफ साठी, एमएफला मोठ्या प्रमाणात फिजिकल गोल्ड खरेदी करावे लागेल.

निष्कर्ष: गोल्ड ईटीएफ असूनही ईजीआर का?

सेबी आणि सरकार आता ईजीआर वर अधिक लक्ष केंद्रित करू शकतात, कारण ते भारतातील मोठ्या खासगी सोने राखीव (घर आणि विविध धार्मिक मंदिरे/संस्था इ.) औपचारिक करण्यास मदत करू शकते - त्यापैकी बहुतांश राखीव अद्याप वापरले नाहीत. या सोन्याच्या भावाचा अंदाज सुमारे 25000-35000 टन (WGC-ASSOCHAM) आहे आणि याचे मूल्य जवळपास $2.5-4.5 ट्रिलियन आहे; म्हणजेच, भारताच्या GDP च्या जवळपास समतुल्य. ही 'छुपी संपत्ती' अनेक दशकांपासून निष्क्रिय आहे, जी योग्य आणि संरचित मुद्रीकरण आणि अधिक संपत्ती निर्माण करून अर्थव्यवस्थेच्या उत्पादक क्षेत्रात वापरली जाऊ शकते.

अशा प्रकारे, सरकार आता ईजीआर ─ द्वारे भारताच्या मोठ्या खासगी गोल्ड होल्डिंगचा किमान एक भाग मॉनेटाइज करण्याचा प्रयत्न करू शकते जसे की जुन्या भौतिक शेअर्सचे डिमटेरिअलायझेशन; प्रत्यक्ष गोल्ड आता डिमटेरियलाईज केले जाऊ शकते आणि त्यानंतर अर्थव्यवस्थेच्या उत्पादक क्षेत्रासाठी आणि कागदी संपत्ती म्हणून निष्क्रिय असण्याऐवजी अधिक वास्तविक संपत्ती निर्माण करण्याचा प्रयत्न करू शकते. तसेच, ईजीआर संकल्पना भारतातील मौल्यवान धातूची (गोल्ड) आयात कमी करण्यास आणि आयात बिल कमी करण्यास आणि यूएसडीआयएनआर पातळी वाढविण्यास मदत करू शकते. अशा प्रकारे, गोल्ड ईटीएफची उपस्थिती आणि वर्चस्व असूनही ईजीआरची पुनर्संचयित सुरुवात भारताच्या मॅक्रोइकॉनॉमिक लँडस्केपसाठी महत्त्वाची असू शकते, कारण त्यामुळे अर्थव्यवस्थेच्या उत्पादक क्षेत्रासाठी देशाच्या विशाल परंतु मोठ्या प्रमाणात निष्क्रिय गोल्ड ॲसेटचे मुद्रीकरण होऊ शकते आणि 2047 पर्यंत 'विकसित' भारताच्या आकांक्षाकडे जाऊ शकते.