बाँडमध्ये स्वच्छ किंमत आणि गंदा किंमत म्हणजे काय?

क्लीन प्राईस म्हणजे काय?

स्वच्छ कोट म्हणूनही ओळखली जाणारी स्वच्छ किंमत ही जमा व्याजाचा घटक न करता बाँडची किंमत आहे. बाँड प्राईसचे महत्त्व समजण्यासाठी, बाँड्स काय आहेत हे समजून घेणे आवश्यक आहे. बाँड्स हे सरकार किंवा कॉर्पोरेशनद्वारे जारी केलेले डेब्ट इन्स्ट्रुमेंट्स आहेत.

ते निश्चित-उत्पन्न संधी ऑफर करतात, ज्यामुळे बाँडधारकांना नियतकालिक इंटरेस्ट पेमेंट प्राप्त करण्याची परवानगी मिळते, ज्याला सामान्यपणे कूपन पेमेंट म्हणून ओळखले जाते. या फायनान्शियल व्यवस्थेत, बाँड इश्यूअर कर्जदार म्हणून काम करतात, तर बाँडधारक लेंडर किंवा गुंतवणूकदार म्हणून काम करतात. सरकारच्या पाठिंब्याने बॉण्ड्स हा सर्वात सुरक्षित इन्व्हेस्टमेंट पर्याय मानला जातो.

प्रत्येक बाँडमध्ये पूर्वनिर्धारित कूपन रेट आणि इंटरेस्ट रेट असतो. इन्व्हेस्टरला फिक्स्ड शेड्यूलवर आधारित नियमित रिपेमेंट प्राप्त होतात, जे बाँडच्या अटींनुसार मासिक, तिमाही, अर्ध-वार्षिक किंवा वार्षिक असू शकते. युनायटेड स्टेट्समध्ये, बहुतेक बॉण्ड्स गुंतवणूकदारांना अर्ध-वार्षिक परतफेड करतात. बॉण्ड्सची मॅच्युरिटी तारीख देखील असते, ज्यामुळे इन्व्हेस्टरना मॅच्युरिटीपर्यंत बाँड ठेवण्याचा किंवा सेकंडरी मार्केटवर ट्रेड करण्याचा पर्याय मिळतो.
बॉण्ड्सची किंमत सामान्यपणे त्यांच्या वर्तमान किंमतीवर आधारित असते.

प्रत्येक कूपन पेमेंटनंतर, इन्व्हेस्टरला पुढील शेड्यूल्ड रिपेमेंट पर्यंत कोणतेही पेमेंट प्राप्त होत नाही. या पेमेंट दरम्यान इंटरेस्ट जमा होते, ज्याला जमा इंटरेस्ट म्हणून संदर्भित केले जाते. पेमेंट तारखेला, जमा झालेले इंटरेस्ट शून्य पर्यंत रिसेट होते, संचयन प्रक्रिया सुरू होते

मार्केटमधील बाँडच्या किंमती पाहताना, कोट केलेली किंमत सर्वात अलीकडील ट्रेडिंग किंमत दर्शविते. जर बाँडच्या प्राईसमध्ये जमा झालेल्या इंटरेस्टचा समावेश असेल तर त्याला डर्टी प्राईस म्हणतात. त्यामुळे, जेव्हा बाँड कोट किंवा किंमत "स्वच्छ" म्हणून वर्णन केली जाते, तेव्हा ते दर्शविते की जमा झालेले इंटरेस्ट किंमतीमध्ये समाविष्ट नाही. बाँड मार्केट नेव्हिगेट करणाऱ्या इन्व्हेस्टरसाठी हे अंतर समजून घेणे आवश्यक आहे, कारण ते त्यांना बाँड्सच्या मूल्याचे अचूक मूल्यांकन करण्याची आणि माहितीपूर्ण इन्व्हेस्टमेंट निर्णय घेण्याची परवानगी देते.
 

डर्टी प्राईस म्हणजे काय?

बाँडची डर्टी प्राईस ही मूलभूतपणे त्याचे वर्तमान मूल्य आहे, ज्यामध्ये शेवटच्या पेमेंटपासून तयार केलेल्या कोणत्याही व्याजाचा समावेश होतो. सरकार किंवा कंपन्यांकडून आयओयू प्रमाणे असलेले बाँड्स, गुंतवणूकदारांना कूपन नावाच्या नियमित इंटरेस्ट पेमेंट देतात. हे कूपन्स निश्चित इंटरेस्ट रेटवर आधारित आहेत आणि प्रत्येक महिन्याला किंवा प्रत्येक सहा महिन्यांनी निश्चित केलेल्या वेळापत्रकावर देय केले जातात. जेव्हा तुम्ही या पेमेंट दरम्यान बाँड खरेदी करता, तेव्हा तुम्ही डर्टी प्राईस भरता, ज्यामध्ये जमा इंटरेस्ट समाविष्ट आहे.

गंदा" का? तर, जेव्हा तुम्ही पेमेंट तारखेदरम्यान बाँड खरेदी करता, तेव्हा किंमत जमा झालेल्या व्याजासह "डर्टी" असते, ज्यामुळे तुम्ही पेमेंटनंतर ते खरेदी केल्यापेक्षा ते थोडे अधिक महाग होते. यादरम्यान, क्लीन प्राईस केवळ कोणत्याही जमा व्याजाचा विचार न करता बाँडचे मूल्य पाहते. जेव्हा तुम्ही वेगवेगळ्या बॉन्ड्सच्या शोधात असाल तेव्हा सफरचंदाची तुलना करण्यासारखे आहे.

इन्व्हेस्टरना परिपक्व होईपर्यंत बाँड ठेवण्याची गरज नाही. ते त्यांना सेकंडरी मार्केट म्हणून विकू शकतात, जिथे बॉन्ड जारी केल्यानंतर खरेदी केले जातात आणि विकले जातात. किराणा खरेदी करण्याप्रमाणेच हा मार्केट सरळ नाही; डीलर्स दरम्यान किंमती बदलू शकतात आणि मार्क-अप्स आणि मार्क-डाउन समाविष्ट आहेत. त्यामुळे, बाँडची खरी किंमत शोधणे इन्व्हेस्टरसाठी थोडे अवघड असू शकते.

बाँड प्राईस समजून घेणे

जगभरात, बाँड प्राईस कोट करण्याच्या दोन प्राथमिक पद्धती आहेत: क्लीन प्राईस आणि डर्टी प्राईस. यातील फरक हा आहे की, जमा झालेले इंटरेस्ट कोट केलेल्या किंमतीमध्ये समाविष्ट आहे की नाही. युरोपमध्ये, बाँड ट्रेडसाठी डर्टी प्राईसचा वापर करणे हे कन्व्हेन्शन आहे. याचा अर्थ असा की जमा झालेले इंटरेस्ट कोट केलेल्या किंमतीमध्ये विचारात घेतले जाते, ज्यामुळे कोणत्याही वेळी बाँडच्या मूल्याचे अधिक कॉम्प्रिहेन्सिव्ह चित्र प्रदान केले जाते.

दुसरीकडे, अमेरिकेत, क्लीन प्राईस ही बाँड कोट करण्याची प्राधान्यित पद्धत आहे. येथे, कोट केलेली किंमत कोणत्याही जमा व्याजाचा समावेश न करता बाँडची केवळ मूळ किंमत दर्शविते. हा दृष्टीकोन गुंतवणूकदारांसाठी किंमत सुलभ करतो, कारण ते जमा इंटरेस्टचा विचार न करता केवळ बाँडच्या अंतर्भूत मूल्यावर लक्ष केंद्रित करू शकतात.

स्वच्छ आणि डर्टी किंमतीचे महत्त्व समजून घेण्यासाठी, कूपन देय करणाऱ्या बाँड्सशी त्यांची प्रासंगिकता समजून घेणे आवश्यक आहे. कूपन जारीकर्त्याने बाँडधारकांना केलेल्या नियतकालिक इंटरेस्ट पेमेंटचे प्रतिनिधित्व करतात, सामान्यपणे बाँडच्या फेस वॅल्यूची टक्केवारी म्हणून व्यक्त केले जातात. हे पेमेंट जारीकर्त्याद्वारे निर्धारित विविध फ्रिक्वेन्सीवर होऊ शकतात, सामान्यपणे वार्षिक किंवा अर्ध-वार्षिक.

उदाहरणार्थ, हायपोथेटिकल परिस्थितीचा विचार करा जिथे एक्सवायझेड लि. ₹1,000 च्या फेस वॅल्यू आणि 10% कूपन रेटसह नॉन-कन्व्हर्टेबल डिबेंचर जारी करते. याचा अर्थ असा की बॉण्डधारकांना वार्षिक ₹100 इंटरेस्ट पेमेंट मिळेल.

आता, चला उत्पन्नाची संकल्पना जाणून घेऊया. सेकंडरी मार्केटमधून खरेदी करताना इन्व्हेस्टरने बाँडमधून मिळणारे रिटर्न उत्पन्न दर्शविते. या मार्केटमध्ये, बाँडच्या किंमती त्यांच्या फेस वॅल्यू पासून विचलित होऊ शकतात. उदाहरणार्थ, जर XYZ लिमिटेड बाँडची मार्केट किंमत ₹900 असेल तर इन्व्हेस्टर मूलत: सवलतीच्या किंमतीत ₹1,000 च्या फेस वॅल्यूसह बाँड प्राप्त करीत आहे.

अशा परिस्थितीत उत्पन्न कॅल्क्युलेट करण्यासाठी, तुम्ही कूपन रेटला मार्केट किंमतीद्वारे विभाजित करता आणि नंतर फेस वॅल्यूद्वारे परिणाम गुणा. या उदाहरणात, 10% कूपन रेट आणि ₹900 च्या मार्केट किंमतीसह, वर्तमान उत्पन्न अंदाजे 11.1% असेल.

या संकल्पना समजून घेणे इन्व्हेस्टरना बाँड इन्व्हेस्टमेंटची खरी रिटर्न क्षमता मोजण्याची परवानगी देते, ज्यामध्ये कूपन पेमेंट आणि मार्केट किंमतीतील चढउतार दोन्हीचा समावेश होतो. बाँड डिस्काउंटवर ट्रेडिंग करीत असो किंवा त्याच्या फेस वॅल्यूवर प्रीमियम लक्षणीयरित्या उत्पन्नावर प्रभाव टाकतो आणि परिणामी, इन्व्हेस्टमेंट संधीची आकर्षकता.

स्वच्छ किंमत वर्सिज गंदा किंमतीमधील फरक

ते कसे भिन्न आहेत हे पाहण्यासाठी डर्टी प्राईस आणि क्लीन प्राईसची तुलना करूया:

डर्टी प्राईस जमा व्याजासह बाँडचे एकूण मूल्य दर्शविते, तर स्वच्छ किंमतीमध्ये जमा व्याज वगळले जाते. मूलभूतपणे, डर्टी प्राईस सर्व जमा व्याजासह बाँडची वर्तमान किंमत दर्शविते, तर स्वच्छ किंमत जमा व्याजाशिवाय त्याचे मूल्य दर्शविते.

जमा झालेल्या इंटरेस्ट मधील बदलांमुळे डर्टी प्राईस मध्ये दररोज चढउतार होतो, तर स्वच्छ किंमतीमध्ये व्यापक मार्केट स्थिती आणि इंटरेस्ट रेट हालचालींवर आधारित चढउतार होते.

डर्टी प्राईस सर्व जमा इंटरेस्टचा विचार करून बाँडचे वास्तविक मार्केट मूल्य दर्शविते, तर क्लीन प्राईस ही जमा इंटरेस्ट वगळून बाँड जारीकर्त्यांकडून कोट केलेली किंमत असते.

डर्टी प्राईस खरेदीदारांना बाँडसाठी देय करावयाच्या अचूक रकमेची कल्पना देते, तर स्वच्छ किंमत प्रामुख्याने विविध बाँड्सची तुलना करण्यासाठी वापरली जाते, कारण ते जमा इंटरेस्टकडे दुर्लक्ष करते.

स्वच्छ आणि गंदा किंमतीचे उदाहरण

चला उदाहरण वापरून बाँडची स्वच्छ किंमत कॅल्क्युलेट करूया

एमिलीने 4% च्या कूपन रेटसह कॉर्पोरेट बाँड खरेदी केला, जो 2024 मध्ये परिपक्व होण्यासाठी सेट केला. हा बाँड मार्च 15, जून 15, सप्टेंबर 15 आणि डिसेंबर 15 रोजी तिमाही कूपन्स देतो. एमिलीने फेब्रुवारी 2022 मध्ये $2,500 च्या किंमतीत खरेदी केली.
कोट केलेली किंमत स्वच्छ किंवा डर्टी आहे का हे व्हेरिफाय करण्यासाठी, आम्हाला जमा इंटरेस्ट कॅल्क्युलेट करणे आवश्यक आहे. एमिलीने फेब्रुवारी 10, 2022 रोजी बाँड खरेदी केला, त्यामुळे डिसेंबर 15, 2021 ते फेब्रुवारी 10, 2022 (57 दिवस) पर्यंत इंटरेस्ट मिळाले.

जमा इंटरेस्ट = F x C/M x D/T
जमा इंटरेस्ट = 2500 x 0.04/4 x 57/90
जमा इंटरेस्ट = 2500 x 0.01 x 0.6333
जमा इंटरेस्ट = $15.83
आता, चला डर्टी प्राईस फॉर्म्युला वापरूया:
डर्टी प्राईस = क्लीन प्राईस + जमा इंटरेस्ट
डर्टी प्राईस = 2500 + 15.83
डर्टी प्राईस = $2515.83

त्यामुळे, फेब्रुवारी 10, 2022 रोजी, बाँडची डर्टी प्राईस $2515.83 होती. हे कन्फर्म करते की एमिलीला ब्रोकरकडून क्लीन कोट प्राप्त झाला. आम्ही डर्टी प्राईस मधून जमा इंटरेस्ट वजा करून स्वच्छ कोट देखील शोधू शकतो:

क्लीन कोट = डर्टी प्राईस - जमा इंटरेस्ट
स्वच्छ कोट = 2515.83 15.83
स्वच्छ कोट = $2500

गुंतवणूकदारांना ब्रोकरकडून क्लीन कोट प्राप्त होतो, परंतु हे लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे की ते डर्टी प्राईस भरत आहेत. अशा प्रकारे, एमिली स्वच्छ कोटपेक्षा $15.83 अधिक देय करते, जे बाँड जारीकर्त्यासाठी नफा बनते.

डर्टी प्राईसचा फॉर्म्युला आहे:
डर्टी प्राईस = क्लीन प्राईस + जमा इंटरेस्ट
कुठे:
जमा इंटरेस्ट = F x C/M x D/T
या फॉर्म्युलामध्ये:
• F बाँडचे फेस वॅल्यू दर्शविते.
• C वार्षिक कूपन रेट दर्शविते.
• M म्हणजे प्रति वर्ष कूपन देयकांची संख्या.
• D हे मागील देयकापासून दिवसांची संख्या आहे.
• T अक्रुअल कालावधी दर्शविते.

उदाहरणार्थ, परिस्थितीचा विचार करूया:

केटने 5% कूपन रेटसह सरकारी बाँड खरेदी केले, जे 2023 मध्ये मॅच्युअर होण्यासाठी सेट केले. हा बाँड अर्धवार्षिक कूपन्स देतो, एक डिसेंबर 1 रोजी आणि दुसरा जून 1 रोजी. केटने जानेवारी 1, 2021 रोजी $2,000 च्या कोट केलेल्या क्लीन किंमतीसह बाँड खरेदी केले.

आता, अंतिम पेमेंटपासून जमा होणारे इंटरेस्ट कॅल्क्युलेट करूया. केटने जानेवारी 1, 2022 रोजी बाँड खरेदी केल्यापासून, 31 दिवस पार झाले आहेत (डिसेंबर 1 ते जानेवारी 1 पर्यंत).

या मूल्यांवर आधारित, जमा इंटरेस्ट आहे:
जमा इंटरेस्ट = F x C/M x D/T
जमा इंटरेस्ट = 2000 x 0.05/2 x 31/182.5
जमा इंटरेस्ट = 2000 x 0.025 x 0.169
जमा इंटरेस्ट = $6.77
आता, भरलेल्या एकूण किंमतीच्या केटची गणना करूया (अर्जित व्याजासह).
डर्टी प्राईस = क्लीन प्राईस + जमा इंटरेस्ट
डर्टी प्राईस = 2000 + 6.77
डर्टी प्राईस = $2006.77

त्यामुळे, जानेवारी 1, 2022 रोजी, बाँडची डर्टी प्राईस $2006.77 होती. बाँड इश्यूअर पॉकेट अतिरिक्त $6.77 केट द्वारे नफा म्हणून भरले.

बाँड मार्केटला प्रभावीपणे नेव्हिगेट करण्यासाठी स्वच्छ आणि गंदी किंमतीची संकल्पना समजून घेणे महत्त्वाचे आहे. या संकल्पनांना बळकट करण्यासाठी काही नेहमी विचारले जाणारे प्रश्न पाहूया: