शॉर्ट-टर्म सरकारी बाँडचे उत्पन्न कदाचित येऊ शकते

रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडी (आरबीआय) ने ट्रेझरी बिल (टी-बिल) जारी करण्यासाठी सुधारित शेड्यूल जारी केले आहे, जे मार्केट सहभागींनुसार मंगळवार शॉर्ट-टर्म सरकारी बाँडवर कमी उत्पन्न होण्याची अपेक्षा आहे. चालू वर्षाच्या मे 22–जून 26 कालावधीसाठी सुधारित टाइमटेबल टी-बिल जारी करण्यामध्ये कोटी कमी होण्यासाठी कॉल्स.

"जारी करण्याची रक्कम कमी झाल्याने, लिक्विडिटी अवशोषित केली जाणार नाही आणि आता सिस्टीममध्ये येईल, ज्यामुळे अल्पकालीन बाँड्सच्या उत्पन्नात येईल," राज्य-मालकीच्या बँकेत विक्रेता नमूद केला आहे.
"आम्ही अल्पकालीन बाँड्सवर उत्पन्नात जवळपास 6 बेसिस पॉईंट पडण्याची अपेक्षा करीत आहोत," त्यांनी सांगितले. शुक्रवारी, पाच वर्षाचे सरकारी बाँडचे उत्पन्न 709 टक्के पूर्ण झाले.

कारण आणि प्रभाव काय आहे? 

“जारी करण्याची रक्कम कमी झाल्याने, लिक्विडिटी अवशोषित केली जाणार नाही आणि आता सिस्टीममध्ये येईल, ज्यामुळे अल्पकालीन बाँड्सच्या उत्पन्नात येईल" असे राज्य-मालकीच्या बँकेतील डीलर म्हणाले. "आम्ही अल्पकालीन बाँड्सवर उत्पन्नात जवळपास 6 बेसिस पॉईंट पडण्याची अपेक्षा करीत आहोत," त्याने जोडले.

चला हे उदाहरणाद्वारे समजून घेऊया
जेव्हा सरकार शॉर्ट-टर्म गव्हर्नमेंट सिक्युरिटीज (जी-सेक) जारी करण्याची रक्कम कमी करते, तेव्हा त्याचा अर्थ असा की मार्केटमध्ये कमी जी-सेक उपलब्ध असतील. पुरवठ्यातील ही कपात बाजारात लिक्विडिटी वाढवते कारण हे जी-सेक खरेदी करण्यासाठी वापरलेले पैसे गुंतवणूकदारांसह असतील.

1. कमी केलेले जारी करणे:
• G-सेकंदांसाठी पैसे पुरवठा : ₹1,000 कोटी
• सरकारी समस्या : ₹500 कोटी G-सेकंद
• अतिरिक्त लिक्विडिटी : ₹500 कोटी

2. प्रभाव:
वर्धित लिक्विडिटी -> बाँड्ससाठी अधिक मागणी -> अधिक बाँड किंमत -> बॉन्ड कमी उत्पन्न
सरकारी समस्या ₹1,000 कोटी जी-सेकंद
↓
गुंतवणूकदार ₹1,000 कोटी जी-सेकंद खरेदी करतात
↓
बाँड उत्पन्न: स्थिर

3. कमी केलेले जारी करणे:
सरकारी समस्या ₹500 कोटी जी-सेकंद
↓
गुंतवणूकदार ₹500 कोटी जी-सेकंद खरेदी करतात
↓
अतिरिक्त लिक्विडिटी : ₹500 कोटी
↓
बाँड्सची मागणी वाढली
↓
बाँडची किंमत वाढते
↓
बाँड उत्पन्न कमी होते

तसेच वाचा: मूडीज: रेटिंग बूस्टसाठी भारताचे ग्लोबल बाँड इंडेक्स समावेश अपुरे

आरबीआयचा निर्णय, बाजारपेठेत सहभागी असलेल्यांनुसार, उत्पन्न वाढवू शकतो. "आरबीआयला अल्पकालीन बाँड्ससाठी उत्पन्न कमी करायचे आहे कारण उत्पन्न वक्र सध्या फ्लॅटिश आहे." "आम्हाला असे दिसून येते की दीर्घ कालावधी सध्या मागणीमध्ये आहे." त्यांनी सांगितले.

मार्केट सहभागींनुसार, आंतरराष्ट्रीय निर्देशांकामध्ये देशांतर्गत बाँड्सचा समावेश करण्यापूर्वी व्यापारी 10 आणि 14 वर्षांच्या मॅच्युरिटीसह दीर्घकालीन बाँड्स धारण करीत आहेत.
"बाँड समावेशानंतर भांडवली प्रशंसा अपेक्षित असल्याने, 10- आणि 14-वर्षाच्या बाँड्ससारख्या दीर्घकालीन बाँड्समध्ये जोर देणे. रेट कट अपेक्षित नसल्याने, अन्य राज्य-मालकीच्या बँकमध्ये विक्रेत्यानुसार शॉर्ट-टर्म बाँड्सची कोणतीही मागणी नाही.

जरी सप्टेंबरमध्ये कमी इंटरेस्ट रेट्स सुरू करण्याची अपेक्षा आहे तरीही व्यापारी अशी अपेक्षा करतात की आर्थिक धोरण पॅनेल मार्च 2025 पर्यंत दर कपात सुरू होणार नाही. काही ट्रेडर्स असे अनुमान करतात की देशांतर्गत रेट कट आगामी आर्थिक वर्षाच्या दुसऱ्या भागात सुरू होईल (2025–2026).

जेपीमोर्गन सप्टेंबर 2023 मध्ये नमूद केले की भारताच्या बाँड्स जून पासून पुढे जेपीमोर्गन सरकारी बाँड इंडेक्स-उदयोन्मुख बाजारात (जीबीआय-ईएम) जोडले जातील. ब्लूमबर्ग इंडेक्स सेवांनी या वर्षाच्या मार्च 5 रोजी घोषणा केली की, जानेवारी 31, 2025 पर्यंत, भारत सरकारचे बाँड्स त्यांच्या उदयोन्मुख मार्केट स्थानिक चलन सरकारच्या इंडेक्समध्ये समाविष्ट केले जातील.