FX हस्तक्षेप के बीच RBI ने बैंकिंग सिस्टम में ₹2.5 लाख करोड़ का रिकॉर्ड लगाया

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) 14 फरवरी, 2025 को ओवरनाइट वेरिएबल रेट रेपो (VRR) नीलामी के माध्यम से बैंकिंग सिस्टम में ₹2.5 लाख करोड़ ($28.85 बिलियन) का रिकॉर्ड इन्जेक्ट करेगा. पिछले दो ट्रेडिंग सत्रों में केंद्रीय बैंक के आक्रामक विदेशी मुद्रा (FX) हस्तक्षेप के बाद, यह एक साल से अधिक समय में लिक्विडिटी का सबसे बड़ा एकल दिन होगा. यह कदम ऐसे समय में उठाया गया है, जब भारत की बैंकिंग सिस्टम एक गंभीर लिक्विडिटी घाटे का सामना कर रही है, जो 10 फरवरी, 2025 तक एक सप्ताह से भी कम समय में लगभग ₹2 लाख करोड़ तक पहुंच गई है.

लिक्विडिटी क्रंच और RBI की प्रतिक्रिया

भारत की बैंकिंग सिस्टम नकदी की कमी से जूझ रही है, जो कॉरपोरेट टैक्स आउटफ्लो और भारतीय रिजर्व बैंक की डॉलर की भारी बिक्री से रुपये को स्थिर करने के कारण हुई है. इस घाटे का मुकाबला करने के लिए RBI ने एक रातोंरात रेपो नीलामी का विकल्प चुना है, जो बैंकों को सरकारी प्रतिभूतियों के बदले केंद्रीय बैंक से अल्पकालिक धन उधार लेने की अनुमति देता है.

₹2.5 लाख करोड़ के लिक्विडिटी इंजेक्शन का उद्देश्य यह सुनिश्चित करना है कि बैंकों के पास अपनी शॉर्ट-टर्म लेंडिंग आवश्यकताओं को पूरा करने और फाइनेंशियल सिस्टम में बाधाओं को रोकने के लिए पर्याप्त कैश हो. इन्फ्यूजन का आकार बढ़ते वैश्विक बाज़ार की अनिश्चितताओं के बीच स्थिरता बनाए रखने के लिए RBI की प्रतिबद्धता का संकेत देता है.

रुपये को समर्थन देने के लिए आक्रामक एफएक्स हस्तक्षेप

RBI का यह कदम विदेशी मुद्रा बाजार में अपने आक्रामक हस्तक्षेप के बाद उठाया गया है, जहां उसने 12 फरवरी, 2025 को $4 बिलियन से $7 बिलियन के बीच बेचा. इस हस्तक्षेप का उद्देश्य रुपये में अस्थिरता को रोकना था, जो लगातार विदेशी पोर्टफोलियो के आउटफ्लो और अमेरिका और भारत के बीच नए व्यापार तनाव के कारण दबाव में रहा है.

रुपया 10 फरवरी को प्रति अमेरिकी डॉलर 88 के रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया था, जिससे केंद्रीय बैंक कदम उठा सकता है. तब से मुद्रा में थोड़ी तेजी आई है, लेकिन यह बाहरी झटके के लिए असुरक्षित बनी हुई है, जिसमें अमेरिकी फेडरल रिजर्व के नीतिगत फैसले और बाइडेन प्रशासन द्वारा लगाए गए व्यापार शुल्क के बारे में अनिश्चितता शामिल है.

बैंकिंग सिस्टम को लिक्विडिटी डेफिसिट का सामना क्यों करना पड़ता है

लिक्विडिटी डेफिसिट में तीव्र वृद्धि कई कारकों के कारण होती है:

• टैक्स आउटफ्लो - भारतीय कंपनियों ने हाल ही में एडवांस कॉर्पोरेट टैक्स के लिए बड़े भुगतान किए, जिससे अस्थायी रूप से बैंकिंग सिस्टम से लिक्विडिटी कम हो गई.
• विदेशी पूंजी निकासी - विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) भारतीय इक्विटी से फंड निकाल रहे हैं, जिससे फाइनेंशियल सिस्टम में डॉलर का प्रवाह कम हो गया है.
• RBI का एफएक्स मार्केट इंटरवेंशन - सेंट्रल बैंक अत्यधिक रुपये के डेप्रिसिएशन को रोकने के लिए बड़ी मात्रा में डॉलर बेच रहा है, जिससे लिक्विडिटी की स्थिति और अधिक कठोर हो गई है.

मार्केट रिएक्शन और आर्थिक प्रभाव

ट्रेडर्स और मार्केट एनालिस्ट ने RBI के इस कदम का स्वागत किया और कहा कि लिक्विडिटी इन्फ्यूजन से किसी भी प्रमुख क्रेडिट संकट को रोकने और शॉर्ट-टर्म इंटरेस्ट दरों को स्थिर रखने में मदद मिलेगी. हालांकि, RBI के हस्तक्षेप का दीर्घकालिक प्रभाव वैश्विक बाजार की स्थितियों और विदेशी पूंजी भारतीय बाजारों में लौटने पर निर्भर करेगा.

कुछ अर्थशास्त्री मानते हैं कि अत्यधिक लिक्विडिटी इंजेक्शन मुद्रास्फीति के दबाव का कारण बन सकते हैं, विशेष रूप से अगर बैंकिंग सिस्टम लगातार घाटे में रहती है. हालांकि, RBI की सावधानीपूर्वक पॉलिसी संतुलन को देखते हुए, यह कदम लंबे समय तक मौद्रिक राहत की दिशा में बदलाव के बजाय अस्थायी होने की उम्मीद है.

निष्कर्ष

RBI का ₹2.5 लाख करोड़ का लिक्विडिटी इन्फ्यूजन टैक्स आउटफ्लो और आक्रामक एफएक्स मार्केट इंटरवेंशन के कारण बैंकिंग सिस्टम की लिक्विडिटी की कमी में हाल ही में हुई वृद्धि के लिए एक सक्रिय प्रतिक्रिया है. हालांकि इस कदम का उद्देश्य रुपये को स्थिर करना और क्रेडिट की कमी को रोकना है, लेकिन इसकी प्रभावशीलता बाहरी आर्थिक स्थितियों और विदेशी निवेशकों की भावना पर निर्भर करेगी. भारतीय अर्थव्यवस्था लचीली बनी हुई है, लेकिन वैश्विक व्यापार नीतियों और अमेरिकी मौद्रिक नीति की अनिश्चितताओं से आने वाले हफ्तों में अस्थिरता जारी रह सकती है.