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FX हस्तक्षेप के बीच RBI ने बैंकिंग सिस्टम में ₹2.5 लाख करोड़ का रिकॉर्ड लगाया

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) 14 फरवरी, 2025 को ओवरनाइट वेरिएबल रेट रेपो (VRR) नीलामी के माध्यम से बैंकिंग सिस्टम में ₹2.5 लाख करोड़ ($28.85 बिलियन) का रिकॉर्ड इन्जेक्ट करेगा. पिछले दो ट्रेडिंग सत्रों में केंद्रीय बैंक के आक्रामक विदेशी मुद्रा (एफएक्स) हस्तक्षेप के बाद, यह एक वर्ष में लिक्विडिटी का सबसे बड़ा सिंगल-डे इन्फ्यूजन होगा. यह कदम इसलिए आया है क्योंकि भारत की बैंकिंग प्रणाली में गंभीर लिक्विडिटी घाटा होता है, जो 10 फरवरी, 2025 तक एक सप्ताह से भी कम समय में लगभग ₹2 लाख करोड़ हो गया है.
लिक्विडिटी की कमी और आरबीआई की प्रतिक्रिया
भारत की बैंकिंग प्रणाली तेजी से लिक्विडिटी की कमी से जूझ रही है, जो कॉर्पोरेट टैक्स आउटफ्लो और रुपये को स्थिर करने के लिए आरबीआई की भारी डॉलर की बिक्री से प्रेरित है. इस घाटे का मुकाबला करने के लिए, आरबीआई ने ओवरनाइट रेपो नीलामी का विकल्प चुना है, जो बैंकों को सरकारी प्रतिभूतियों पर केंद्रीय बैंक से शॉर्ट-टर्म फंड उधार लेने की अनुमति देता है.
₹2.5 लाख करोड़ का लिक्विडिटी इन्जेक्शन सुनिश्चित करना है कि बैंकों के पास अपनी शॉर्ट-टर्म लेंडिंग आवश्यकताओं को पूरा करने और फाइनेंशियल सिस्टम में रुकावटों को रोकने के लिए पर्याप्त कैश हो. इन्फ्यूजन का साइज़ वैश्विक बाजार की अनिश्चितताओं के बीच स्थिरता बनाए रखने के लिए RBI की प्रतिबद्धता का संकेत देता है.
रुपये को समर्थन देने के लिए आक्रामक एफएक्स हस्तक्षेप
आरबीआई का यह कदम विदेशी मुद्रा बाजार में अपने आक्रामक हस्तक्षेप के बाद आता है, जहां इसने 12 फरवरी, 2025 को $4 बिलियन से $7 बिलियन के बीच बेचा. इस हस्तक्षेप का उद्देश्य रुपये में उतार-चढ़ाव को रोकना था, जो लगातार विदेशी पोर्टफोलियो आउटफ्लो और अमेरिका और भारत के बीच नए व्यापार तनाव के कारण दबाव में रहा है.
फरवरी 10 को रुपये प्रति यूएस डॉलर 88 के रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया था, जिससे केंद्रीय बैंक कदम उठाने के लिए प्रेरित हुआ था. तब से मुद्रा में थोड़ी बढ़ोतरी हुई है लेकिन अमेरिकी फेडरल रिजर्व नीतिगत फैसलों और बाइडन प्रशासन द्वारा लगाए गए व्यापार शुल्कों के आसपास अनिश्चितता सहित बाहरी झटकों के प्रति संवेदनशील है.
बैंकिंग सिस्टम को लिक्विडिटी डेफिसिट का सामना क्यों करना पड़ता है
लिक्विडिटी डेफिसिट में तीव्र वृद्धि कई कारकों के कारण होती है:
- टैक्स आउटफ्लो - भारतीय कंपनियों ने हाल ही में एडवांस कॉर्पोरेट टैक्स के लिए बड़े भुगतान किए, जिन्होंने बैंकिंग सिस्टम से लिक्विडिटी को अस्थायी रूप से खत्म किया.
- विदेशी पूंजी प्रवाह - विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) भारतीय इक्विटी से फंड निकाल रहे हैं, जिससे फाइनेंशियल सिस्टम में डॉलर के प्रवाह में कमी आई है.
- RBI का FX मार्केट इंटरवेंशन - सेंट्रल बैंक रुपये में अत्यधिक डेप्रिसिएशन को रोकने के लिए बड़ी मात्रा में डॉलर बेच रहा है, जिससे लिक्विडिटी की स्थिति और कठोर हो गई है.
मार्केट रिएक्शन और आर्थिक प्रभाव
ट्रेडर और मार्केट एनालिस्ट ने आरबीआई के कदम का स्वागत किया, जिसमें कहा गया है कि लिक्विडिटी इन्फ्यूजन किसी भी प्रमुख क्रेडिट क्रंच को रोकने और शॉर्ट-टर्म ब्याज दरों को स्थिर रखने में मदद करेगा. हालांकि, आरबीआई के हस्तक्षेप का लॉन्ग-टर्म प्रभाव वैश्विक बाजार की स्थिति और क्या विदेशी पूंजी भारतीय बाजारों में रिटर्न पर निर्भर करेगा.
कुछ अर्थशास्त्रियों का मानना है कि अत्यधिक लिक्विडिटी इंजेक्शन मुद्रास्फीति के दबाव का कारण बन सकता है, विशेष रूप से अगर बैंकिंग प्रणाली लगातार घाटे में रहती है. हालांकि, आरबीआई की सावधानीपूर्वक पॉलिसी बैलेंस होने के कारण, लंबे समय तक मौद्रिक सुगमता की ओर बदलाव के बजाय यह कदम अस्थायी होने की उम्मीद है.
निष्कर्ष
RBI का ₹2.5 लाख करोड़ का लिक्विडिटी इन्फ्यूजन, टैक्स आउटफ्लो और आक्रामक FX मार्केट इंटरवेंशन के कारण बैंकिंग सिस्टम की लिक्विडिटी की कमी में हाल ही में वृद्धि के लिए एक सक्रिय प्रतिक्रिया को दर्शाता है. हालांकि इस कदम का उद्देश्य रुपये को स्थिर करना और क्रेडिट की कमी को रोकना है, लेकिन इसकी प्रभावशीलता बाहरी आर्थिक स्थितियों और विदेशी निवेशकों की भावनाओं पर निर्भर करेगी. भारतीय अर्थव्यवस्था लचीली बनी हुई है, लेकिन वैश्विक व्यापार नीतियों और अमेरिकी मुद्रा नीति के बारे में अनिश्चितताएं आने वाले हफ्तों में अस्थिरता को बढ़ाना जारी रख सकती हैं.
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