SEBI स्टॉक ब्रोकर रेफरल प्रोग्राम के लिए कंसल्टेशन पेपर पर काम कर रहा है

पूंजी बाजार नियामक SEBI ने इस बात की पुष्टि की है कि स्टॉक ब्रोकरेज द्वारा संचालित रेफरल कार्यक्रमों के बारे में एक परामर्श पत्र वर्तमान में विकास में है, जिसमें चर्चा अभी भी चल रही है.

4 मार्च को, मनीकंट्रोल ने रिपोर्ट की थी कि रेफरल प्रोग्राम में वापस आने की उम्मीद थी, क्योंकि SEBI जल्द ही एक कंसल्टेशन पेपर जारी कर सकता है. सूत्रों ने संकेत दिया था कि यह डॉक्यूमेंट रेफरल पार्टनर्स के लिए पात्रता मानदंडों के साथ-साथ क्षतिपूर्ति संरचनाओं और नियामक अनुपालन आवश्यकताओं के विवरण की रूपरेखा देगा.

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मनीकंट्रोल सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) के एक प्रश्न के जवाब में कहा गया है कि मामले पर चर्चा चल रही है. इसने यह भी पुष्टि की कि विचार-विमर्श को अंतिम रूप देने के बाद स्टॉक एक्सचेंज के सहयोग से एक संयुक्त परामर्श पत्र जारी किया जाएगा, जिससे परामर्शात्मक दृष्टिकोण के प्रति अपनी प्रतिबद्धता मजबूत होगी.

SEBI ने कहा, 'इस मुद्दे पर स्टॉक एक्सचेंजों के साथ चर्चा की गई है और वर्तमान में स्टॉक ब्रोकर्स के लिए ब्रोकर्स इंडस्ट्री स्टैंडर्ड फोरम द्वारा आगे विचार-विमर्श किया जा रहा है. इन चर्चाओं के बाद, सभी स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा संयुक्त रूप से एक परामर्श पत्र जारी किया जाएगा."

नियामक ने आगे कहा, "SEBI परामर्श प्रक्रिया के माध्यम से सभी हितधारकों की चिंताओं को दूर करने के लिए समर्पित है

रेफरल प्रोग्राम ने स्टॉक मार्केट का विस्तार करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है, विशेष रूप से अपने क्लाइंट बेस को बढ़ाकर ऑनलाइन ब्रोकरेज को लाभ पहुंचा है. हालांकि, उद्योग के सूत्रों ने बताया कि इस तरह के कार्यक्रमों ने अपंजीकृत इन्वेस्टमेंट सलाहकार सेवाओं और पोर्टफोलियो प्रबंधन फर्मों के प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष वित्तपोषण में भी योगदान दिया.

फिनफ्लुएंसर का उदय-फाइनेंशियल इन्फ्लुएंसर, जो SEBI के साथ रजिस्टर्ड नहीं थे और इसलिए नियामक निगरानी के बिना संचालित थे- एक चिंता का विषय बन जाते हैं. इनमें से कई इन्फ्लुएंसर ने ब्रोकरेज फर्मों को अधिक रेफरल देने के उद्देश्य से इन्वेस्टमेंट और ट्रेडिंग सलाह प्रदान की, जिससे ट्रेडिंग गतिविधि में वृद्धि से कमीशन प्राप्त होता है.

इन मुद्दों को पहचानते हुए, SEBI ने कई नियामक उपायों के साथ हस्तक्षेप किया. 14 अगस्त, 2024 को, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने एक स्पष्टीकरण जारी किया, जिसमें कहा गया था कि क्लाइंट को ट्रेडिंग सदस्यों (स्टॉक ब्रोकर) को रेफर करने वाले व्यक्तियों को ब्रोकरेज के अधिकृत व्यक्ति (AP) के रूप में रजिस्टर्ड होना चाहिए. सब-ब्रोकर के समान एपी, विनियमित संस्थाएं हैं, और उनके संबंधित ब्रोकरेज को SEBI के नियमों का अनुपालन सुनिश्चित करना चाहिए.

इसके बाद, 22 अक्टूबर, 2024 को, SEBI ने एक सर्कुलर जारी किया, जिसमें रजिस्टर्ड इकाइयों, जैसे स्टॉक ब्रोकर को अनरजिस्टर्ड इकाइयों के साथ जुड़ने से प्रतिबंधित किया गया है. यह निर्देश स्पष्ट रूप से प्रतिबंधित ब्रोकरों को उन संस्थाओं के साथ साझेदारी करने से रोकता है जो इन्वेस्टमेंट सलाह प्रदान करते हैं या SEBI के अप्रूवल के बिना इन्वेस्टमेंट रिटर्न का वादा करते हैं.

इन नियामक कार्रवाई के परिणामस्वरूप, स्टॉक ब्रोकरेज ने अपने रेफरल प्रोग्राम को बंद कर दिया.

हालांकि, 24 जनवरी, 2025 को, NSE ने स्वीकार किया कि उसे ट्रेडिंग सदस्यों और सदस्य संगठनों से फीडबैक प्राप्त हुआ है, जिसमें रेफरल पार्टनर की कुछ श्रेणियों को अनिवार्य AP रजिस्ट्रेशन के बिना अनुमति देने का अनुरोध किया गया है. नतीजतन, एक्सचेंज ने अपना अगस्त 14 का निर्देश वापस ले लिया, जो आगे इंडस्ट्री इनपुट लंबित है.