फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स (एफसीसीबी)

फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स हे होम करन्सी कडून वेगवेगळ्या करन्सीमध्ये जारी केलेले युनिक डेब्ट साधने आहेत. परदेशी चलन परिवर्तनीय बाँड्स डेब्ट तसेच इक्विटी साधनांची वैशिष्ट्ये दर्शवितात. FCCB विषयी तपशीलवारपणे जाणून घेण्यासाठी या लेखामध्ये डाईव्ह करा.

परदेशी चलन परिवर्तनीय बाँड्स समजून घेणे

इन्व्हेस्टरला करन्सीच्या परदेशात फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स जारी केले जातात. हे बाँड्स रूपांतरित करण्यायोग्य असल्याचेही तुम्हाला समजून घेता येईल. त्यामुळे, इन्व्हेस्टरना त्यांच्या बाँडला स्टॉकमध्ये रूपांतरित करण्याचा पर्याय मिळवताना मुख्य आणि कूपन पेमेंट प्राप्त होऊ शकतात. 

फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स कसे काम करतात?

परदेशी चलन परिवर्तनीय बाँड्स सामान्यत: प्रमुख, सार्वजनिकपणे व्यापार केलेल्या बहुराष्ट्रीय कॉर्पोरेशन्सद्वारे जारी केले जातात जे परदेशी चलन भांडवल उभारण्यासाठी जगभरात कार्यरत आहेत. या बाँड्समध्ये परिवर्तनीय बाँडच्या प्रत्येक ट्रेटचा समावेश होतो. आणखी एक मार्ग ठेवण्यासाठी, कारण कॉर्पोरेशन हा बाँड परदेशी चलनात जारी करते, मुद्दल आणि व्याज देयके त्याच चलनात करणे आवश्यक आहे.
जेव्हा कंपन्या स्वत:च्या राष्ट्राबाहेर भांडवल उभारतात तेव्हा ते विस्तारासाठी नवीन बाजारपेठेत प्रवेश करू शकतात. व्यवसाय सामान्यपणे स्वस्त इंटरेस्ट रेट असलेल्या देशात एफसीसीबी जारी करण्याचा निर्णय घेतात किंवा ज्याची अर्थव्यवस्था स्वत:पेक्षा अधिक सुरक्षित आहे. याव्यतिरिक्त, कारण एफसीसीबी इक्विटीमध्ये रूपांतरित करता येतात, त्यांनी स्टँडर्ड बाँड्स पेक्षा कमी इंटरेस्ट रेट्स केले आहेत.
जेव्हा बिझनेसला मॅच्युरिटीवर रिटर्न करावा लागेल तेव्हा एक्सचेंज रेट्समध्ये कोणतेही प्रतिकूल बदल स्थानिक करन्सी कमी करू शकतात. यामुळे परतफेडीवर रोख प्रवाह वाढतो. जारी करणार्या कॉर्पोरेशनला नुकसान होऊ शकते. तसेच, परदेशी चलन परिवर्तनीय बाँड्सची कंपन्या देशाच्या विविध राजकीय, आर्थिक आणि कायदेशीर जोखीमांच्या अधीन आहेत.
जर कंपनीच्या स्टॉकची किंमत कन्व्हर्जन किंमतीपेक्षा कमी झाली तर एफसीसीबीच्या इन्व्हेस्टर त्यांच्या बाँडला इक्विटीमध्ये रूपांतरित करणार नाहीत. मॅच्युरिटीनंतर, कंपनीने पेमेंट करणे आवश्यक आहे. तथापि, जेव्हा कंपनीचे मूल्य वाढते तेव्हा इन्व्हेस्टर त्यांचे बाँड इक्विटीमध्ये बदलून सहभागी होऊ शकतात. जेव्हा स्टॉकची किंमत एका विशिष्ट लेव्हलवर मात करते, तेव्हा ते या प्रशंसापासून नफा मिळविण्यासाठी ॲक्टिव्ह वॉरंटचा वापर करू शकतात.
 

फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्सची वैशिष्ट्ये

परदेशी चलन परिवर्तनीय बाँड्सची विविध वैशिष्ट्ये खालीलप्रमाणे आहेत:

● एफसीसीबी हे परिवर्तनीय सिक्युरिटीज सारखेच आहेत. ते विशिष्ट तारखेपर्यंत परदेशी चलनात नियमित कूपन आणि मुख्य पेमेंट करतात. त्यानंतर, जारीकर्त्याला त्यास इक्विटीमध्ये बदलण्याची अनुमती आहे.
● हे कन्व्हर्टिबल बाँड ऑफरिंग स्टँडर्ड बाँड्सपेक्षा कमी इंटरेस्ट रेट्स सह येतात.
● एफसीसीबी जारी करण्यासाठी कोणतीही सुरक्षा किंवा तारण आवश्यक नाही.
● FCCBs हे फॉरेन स्टॉक एक्सचेंजवर ट्रेड केले जातात.
● ते इक्विटी-लिंक्ड डेब्ट सिक्युरिटीज असल्याने, धारक काही वेळानंतर बाँडला इक्विटी किंवा डिपॉझिटरी पावतीमध्ये ट्रान्सफर करू शकतात.
● कॉल किंवा पुट ऑप्शन वापरून कंपन्यांना बाँड्स जारी करण्याची परवानगी आहे. इन्व्हेस्टर स्टॉकमधील बाँडला एका पुट ऑप्शनमध्ये रूपांतरित करू शकतो.
● एफसीसीबीद्वारे गोळा केलेला निधी ईसीबी मार्गदर्शक तत्त्वांनुसार वापरला जाईल.
 

एफसीसीबीएसचे लाभ

एफसीसीबीजकडे जारीकर्ता कंपनी तसेच बाँडधारकासाठी विविध फायदे आहेत:

परदेशी चलन परिवर्तनीय बाँड्स जारी करणाऱ्या कंपनीला: 

● कूपन दर सामान्यपणे स्टँडर्ड बँक इंटरेस्ट रेट्सपेक्षा कमी असतात, जे डेब्ट फायनान्सिंगचा खर्च कमी करतात. 
● रूपांतरित झाल्यास, कंपनी त्याचे कर्ज कमी करू शकते आणि इक्विटी कॅपिटल मिळवू शकते.
● एक्स्चेंज रेटमधील अनुकूल बदल कंपनीला डेब्ट कॉस्टमध्ये कमी करण्यास मदत करते. 

बाँडधारकांना: 

● रिटर्नचा हमीपूर्ण किमान निश्चित दर.
● इन्व्हेस्टर कन्व्हर्जननंतर इश्यूअरच्या स्टॉकमध्ये प्राईस ॲप्रिसिएशनमध्ये स्वत:चा समावेश करू शकतात.
● कॅपिटल मार्केट एन्टर करण्याचा निर्णय घेण्यासाठी किंवा बाँड पेमेंटद्वारे स्थिर इन्कम स्ट्रीम प्राप्त करण्यासाठी खूप लवचिकता. 

एफसीसीबीएसचे ड्रॉबॅक

फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स जारीकर्ता कंपनी आणि बाँडधारकांना काही तोटे देखील ऑफर करतात.

परदेशी चलन परिवर्तनीय बाँड्स जारी करणाऱ्या कंपनीला: 

● जेव्हा स्टॉक मार्केट नकारात्मक सायकलमध्ये असेल तेव्हा एफसीसीबीची मागणी कमी होते.
● मालकी कमी होते आणि बाँड्सला स्टॉकमध्ये रूपांतरित करणाऱ्या प्रत्येक जारीकर्त्यासह प्रति शेअर कमाई कमी होते. 
● जेव्हा बाँडधारकाच्या देशांतर्गत चलनाच्या तुलनेत जारीकर्ता कंपनी चांगली कामगिरी करत नाही तेव्हा मुद्दल आणि कूपन पेमेंट महाग होतात.
● जर बाँडधारक कन्व्हर्ट करण्याचा निर्णय घेत नसेल तर इश्यू करणारी कंपनीला संपूर्ण कर्ज आणि इंटरेस्ट भरावे लागेल. 

बाँडधारकांना: 

● FCCBs हे क्रेडिट रिस्क आणि एक्स्चेंज रेट रिस्कच्या अधीन आहेत.
● जर जारी करणारी कंपनी दिवाळखोरी जात असेल तर मॅच्युरिटी वेळी फेस वॅल्यू रिपेमेंट कधीही शक्य नाही.
● कन्व्हर्जन दर आणि किंमती निश्चित केल्या जातात आणि बाँडहोल्डर्सचे त्यांवर कोणतेही नियंत्रण नाही.
 

एफसीसीबीसाठी आरबीआयची आवश्यकता

आरबीआयच्या परिपत्रकानुसार, परदेशी करन्सी परिवर्तनीय बाँड्स आणि सामान्य शेअर्स योजना, 1993 जारी करणे, एफसीसीबीचे शासन करते. खालील आवश्यकता असलेल्या बाह्य व्यावसायिक कर्जाच्या मार्गदर्शक तत्त्वांनुसार परदेशी चलन परिवर्तनीय बाँड्स जारी केले जातात:

● एफसीसीबीची मॅच्युरिटी कमीतकमी पाच वर्षे असावी.
● जर पुट किंवा कॉल ऑप्शन असेल तर ते पाच वर्षांपूर्वी अंमलबजावणी केली जाऊ शकत नाही.
● संलग्न वॉरंटशिवाय कंपन्यांना एफसीसीबी जारी करण्याची अनुमती नाही.
● एफसीसीबीच्या समस्या संबंधित खर्चांना जारी करण्याच्या आकाराच्या 4% पेक्षा जास्त करण्याची परवानगी नाही.
 

एफसीसीबीएसचे रिडेम्पशन

परदेशी चलन परिवर्तनीय बाँड्सच्या रिडेम्पशनशी संबंधित विविध अटी व शर्ती खालीलप्रमाणे आहेत:

● जारीकर्त्यांना ECB नियमांचे पालन करून निर्धारित मॅच्युरिटीमध्ये नवीन FCCB वाढविण्याची परवानगी आहे.
● नवीन एफसीसीबीचे मूल्य थकित मॅच्युरिटी मूल्यापेक्षा जास्त असू शकत नाही.
● जारीकर्त्यांना थकित एफसीसीबी मॅच्युरिटी तारखेपूर्वी सहा महिने नवीन एफसीसीबी वाढविण्याची अनुमती नाही.
● एफसीसीबीचा उद्देश आरबीआय नोंदणीच्या वेळी फॉर्म 83 मध्ये 'थकित एफसीसीबी रिडेम्पशन' म्हणून वेगळा असेल.
● फंड वापराची देखरेख करण्यासाठी नियुक्त ॲड-कॅटेगरी I बँक जबाबदार असेल.
● ECB पॉलिसीशी संबंधित सर्व बाबी, ज्यामध्ये कर्जदार, कर्जदार आणि रिपेमेंटचा समावेश असावा.
● जर एफसीसीबी इश्यू विद्यमान थकित एफसीसीबी रिफायनान्स करण्यासाठी $750 दशलक्ष पर्यंत असेल तर हे ऑटोमॅटिक मंजुरी मार्गाअंतर्गत उपलब्ध होते.
● जर एफसीसीबी समस्या रिडेम्पशनच्या उद्देशाने $500 पेक्षा जास्त असेल तर आरबीआयकडून विशेष मंजुरी आवश्यक आहे.
 

फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्सवर टॅक्स

● कन्व्हर्जन पर्याय अंमलबजावणी होईपर्यंत, बाँड्सवरील इंटरेस्ट देयके 10% पर्यंत कपातीच्या अधीन आहेत.
● बाँडच्या कन्व्हर्जन भागातून 10% टीडीएस कपात.
● जर इन्व्हेस्टरने एफसीसीबी शेअर्समध्ये बदलले, तर त्याला कॅपिटल गेन मानले जाणार नाही.
● जेव्हा अनिवासी इन्व्हेस्टर परदेशी करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स अन्य अनिवासी इन्व्हेस्टरकडे ट्रान्सफर करतो, तेव्हा त्याला कॅपिटल गेन मानले जात नाही.
 

विशेष केसेस - फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स

काही परिस्थितीत, परदेशी चलन परिवर्तनीय बाँड्स एका किंवा दोन्ही पक्षांना मोठ्या प्रमाणात आर्थिक नुकसान करू शकतात. बाह्य घटकांचा मोठा परिणाम होऊ शकतो अशा काही विशेष परिस्थिती खालीलप्रमाणे आहेत:

परिदृश्य 1 

भारतात, एफसीसीबीएसची वार्षिक मर्यादा $750 दशलक्ष आहे. जर मॅच्युरिटीवर रिपेमेंटच्या वेळी एक्सचेंज रेट रुपयांना अनुकूल नसेल तर भारतीय कंपनीला मोठ्या प्रमाणात नुकसान होते. 

परिदृश्य 2 

जर जारी करणारी कंपनी रूपांतरणावर अवलंबून असेल परंतु उच्च विनिमय दरांच्या वेळी पेमेंट करणे आवश्यक असेल तर ते त्यांच्यासाठी अत्यंत दुर्दैवी आहे. यामुळे मोठ्या प्रमाणात कॅश आउटफ्लो होऊ शकतो आणि कंपन्यांना इक्विटी कॅपिटल शोधण्यापासून रोखता येऊ शकतो. 
 

निष्कर्ष

रूपांतरण किंमत बदलल्याशिवाय एफसीसीबी पुनर्रचना करण्यासाठी कोणताही प्रस्ताव विशेष आरबीआय मंजुरीची मागणी करतो. मॅक्रोइकॉनॉमिक स्थिती आणि इतर विविध घटकांनुसार पॉलिसीचा नियमितपणे रिव्ह्यू केला जातो.