फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स (FCCB)

फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स समजून घेणे

फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स इन्व्हेस्टरला परदेशी चलनात जारी केले जातात. हे बाँड्स परिवर्तनीय आहेत त्या नावातूनही तुम्ही समजून घेऊ शकता. त्यामुळे, इन्व्हेस्टर प्रिन्सिपल आणि कूपन पेमेंट प्राप्त करू शकतात तसेच त्यांचे बाँड्स स्टॉकमध्ये रूपांतरित करण्याचा पर्याय देखील मिळवू शकतात.

फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स कसे काम करतात?

फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स सामान्यपणे फॉरेन करन्सी कॅपिटल उभारण्यासाठी जगभरात कार्यरत असलेल्या प्रमुख, सार्वजनिकरित्या ट्रेड केलेल्या मल्टीनॅशनल कॉर्पोरेशन्सद्वारे जारी केले जातात. या बाँड्समध्ये परिवर्तनीय बाँडच्या प्रत्येक गुणांचा समावेश होतो. दुसरा मार्ग म्हणजे, कारण कॉर्पोरेशन हे बाँड परदेशी चलनात जारी करते, त्याच चलनात प्रिन्सिपल आणि इंटरेस्ट पेमेंट करणे आवश्यक आहे.
जेव्हा ते त्यांच्या स्वत:च्या राष्ट्राबाहेर भांडवल उभारतात तेव्हा कंपन्या विस्तारासाठी नवीन बाजारपेठेत प्रवेश करू शकतात. सर्वसाधारणपणे उद्योगात एफसीसीबी जारी करण्याचा निर्णय घेतात ज्यामध्ये स्वस्त इंटरेस्ट रेट आहे किंवा ज्या देशाची अर्थव्यवस्था त्यांच्यापेक्षा अधिक सुरक्षित आहे. याव्यतिरिक्त, एफसीसीबी इक्विटीमध्ये रूपांतरित करण्यायोग्य असल्याने, त्यांनी स्टँडर्ड बाँड्सपेक्षा व्याजदर कमी केले आहेत.
जेव्हा बिझनेसला मॅच्युरिटीवर रिटर्न करावा लागतो तेव्हा एक्सचेंज रेटमध्ये कोणताही प्रतिकूल बदल स्थानिक चलन कमवू शकतो. यामुळे रिपेमेंट नंतर कॅश फ्लो वाढतो. जारीकर्ता कॉर्पोरेशनला परिणामी नुकसान होऊ शकते. तसेच, फॉरेन करंसी कन्व्हर्टिबल बाँड्स जारी करणाऱ्या कंपन्या देशाच्या विविध राजकीय, आर्थिक आणि कायदेशीर जोखमींच्या अधीन आहेत.
जर कंपनीची स्टॉक किंमत कन्व्हर्जनच्या किंमतीपेक्षा कमी झाली तर एफसीसीबीचे गुंतवणूकदार त्यांचे बाँड्स इक्विटीमध्ये रूपांतरित करणार नाहीत. मॅच्युरिटीनंतर, कंपनीने पेमेंट करणे आवश्यक आहे. तथापि, जेव्हा कंपनीचे मूल्य इक्विटीमध्ये बदलून वाढते तेव्हा इन्व्हेस्टर सहभागी होऊ शकतात. जेव्हा स्टॉकची किंमत विशिष्ट लेव्हलवर पोहोचते, तेव्हा ते या वाढीतून नफा मिळविण्यासाठी ॲक्टिव्ह वॉरंट वापरू शकतात.
 

फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्सची वैशिष्ट्ये

फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्सची विविध वैशिष्ट्ये खालीलप्रमाणे आहेत:

● एफसीसीबी हे परिवर्तनीय सिक्युरिटीज प्रमाणेच आहेत. ते एका विशिष्ट तारखेपर्यंत परदेशी चलनात नियमित कूपन्स आणि मुख्य पेमेंट करतात. त्यानंतर, इश्यूअरला ते इक्विटीमध्ये बदलण्याची परवानगी आहे.
●. या कन्व्हर्टिबल बाँड ऑफरिंग्स स्टँडर्ड बाँड्सपेक्षा कमी इंटरेस्ट रेट्ससह येतात.
●. एफसीसीबी जारी करण्यासाठी कोणतीही सिक्युरिटी किंवा तारण आवश्यक नाही.
● एफसीसीबी फॉरेन स्टॉक एक्सचेंजवर ट्रेड केले जातात.
●. ते इक्विटी-लिंक्ड डेब्ट सिक्युरिटीज असल्याने, धारक काही वेळानंतर बाँडला इक्विटी किंवा डिपॉझिटरी पावतीमध्ये ट्रान्सफर करू शकतो.
● कंपन्यांना कॉल किंवा पुट ऑप्शन वापरून बाँड्स जारी करण्याची अनुमती आहे. इन्व्हेस्टर स्टॉकमधील बाँड्स पुट ऑप्शनमध्ये रूपांतरित करू शकतो.
● एफसीसीबी द्वारे संकलित केलेला फंड ईसीबी मार्गदर्शक तत्त्वांनुसार वापरला जाईल.
 

FCCB चे लाभ

FCCBs चे जारीकर्ता कंपनी तसेच बाँडधारकसाठी विविध लाभ आहेत:

फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स जारी करणाऱ्या कंपनीला:

● कूपन रेट्स सामान्यपणे स्टँडर्ड बँक इंटरेस्ट रेट्सपेक्षा कमी असतात, जे डेब्ट फायनान्सिंगचा खर्च कमी करतात.
●. जर रूपांतरित केले तर कंपनी त्याचे कर्ज कमी करू शकते आणि इक्विटी कॅपिटल मिळवू शकते.
● एक्सचेंज रेटमध्ये अनुकूल पाऊल कंपनीला डेब्ट खर्चात कपात प्रदान करते.

बाँडहोल्डर्सना:

● गॅरंटीड किमान फिक्स्ड रिटर्न रेट.
● इन्व्हेस्टर कन्व्हर्जनवर जारीकर्त्याच्या स्टॉकमध्ये किंमतीत वाढ करू शकतात.
● कॅपिटल मार्केटमध्ये प्रवेश करण्याचा किंवा बाँड पेमेंटद्वारे स्थिर इन्कम स्ट्रीम प्राप्त करण्याचा निर्णय घेण्यात खूप लवचिकता.

एफसीसीबीचे तोटे

फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स जारी करणार्‍या कंपनी आणि बाँडहोल्डर्सना काही तोटे देखील ऑफर करतात.

फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स जारी करणाऱ्या कंपनीला:

● जेव्हा स्टॉक मार्केट नकारात्मक चक्रात असते तेव्हा FCCB ची मागणी कमी होते.
● मालकी कमी होते आणि बाँड्स स्टॉकमध्ये रूपांतरित करणाऱ्या प्रत्येक जारीकर्त्यासह प्रति शेअर कमाई कमी होते.
● बाँडहोल्डरच्या डोमेस्टिक करन्सीच्या तुलनेत कंपनी चांगली कामगिरी करत नसताना प्रिन्सिपल आणि कूपन देयके महाग होतात.
● जर बाँडहोल्डर्स कन्व्हर्ट न करण्याचा निर्णय घेत असतील, तर जारी करणार्‍या कंपनीला पूर्ण कर्ज आणि इंटरेस्ट भरावे लागेल.

बाँडहोल्डर्सना:

● FCCBs हे क्रेडिट रिस्क आणि एक्सचेंज रेट रिस्कच्या अधीन आहेत.
●. जर जारी करणारी कंपनी दिवाळखोर झाली तर मॅच्युरिटी वेळी फेस वॅल्यू रिपेमेंट आता लागू होणार नाही.
● कन्व्हर्जन रेट्स आणि किंमत निश्चित आहेत आणि बाँडधारकांना त्यांच्यावर कोणतेही नियंत्रण नाही.
 

एफसीसीबी साठी आरबीआयची आवश्यकता

आरबीआयने जारी केलेल्या परिपत्रकानुसार, फॉरेन करंसी कन्व्हर्टिबल बाँड्स आणि ऑर्डिनरी शेअर्स स्कीम, 1993 जारी करणे एफसीसीबी नियंत्रित करते. खालील आवश्यकतांसह येणाऱ्या बाह्य कमर्शियल लोनच्या मार्गदर्शक तत्त्वांनुसार फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स जारी केले जातात:

● एफसीसीबीची मॅच्युरिटी किमान पाच वर्षे असावी.
● जर पुट किंवा कॉल पर्याय असेल तर तो पाच वर्षांपूर्वी अंमलात आणला जाऊ शकत नाही.
● कंपन्यांना संलग्न वॉरंटशिवाय एफसीसीबी जारी करण्याची परवानगी नाही.
● एफसीसीबी च्या समस्या-संबंधित खर्चांना इश्यू साईझच्या 4% पेक्षा जास्त जाण्याची अनुमती नाही.
 

FCCB चे रिडेम्पशन

फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्सच्या रिडेम्पशनशी संबंधित विविध अटी व शर्ती खालीलप्रमाणे आहेत:

● जारीकर्त्यांना ईसीबी नियमांचे पालन करून निर्धारित मॅच्युरिटीमध्ये नवीन एफसीसीबी उभारण्याची परवानगी आहे.
● नवीन FCCB चे मूल्य थकित मॅच्युरिटी मूल्यापेक्षा जास्त असू शकत नाही.
● जारीकर्त्यांना थकित एफसीसीबी च्या मॅच्युरिटी तारखेपूर्वी सहा महिन्यांपूर्वी नवीन एफसीसीबी उभारण्याची अनुमती नाही.
●. एफसीसीबी उद्देश आरबीआय रजिस्ट्रेशनच्या वेळी फॉर्म 83 मध्ये 'थकित एफसीसीबीचे रिडेम्पशन' म्हणून भिन्न असेल.
● फंड वापरावर देखरेख ठेवण्यासाठी नियुक्त ॲड-कॅटेगरी I बँक जबाबदार असेल.
●. लेंडर, कर्जदार आणि रिपेमेंट सह ईसीबी पॉलिसीशी संबंधित सर्व पैलू समान असणे आवश्यक आहे.
● जर FCCB समस्या विद्यमान थकित FCCB रिफायनान्स करण्यासाठी $750 दशलक्ष पर्यंत असेल तर ते ऑटोमॅटिक मंजुरी रुट अंतर्गत उपलब्ध होते.
● जर एफसीसीबी इश्यू रिडेम्पशनच्या उद्देशाने $500 पेक्षा जास्त असेल तर आरबीआयची विशेष मंजुरी आवश्यक आहे.
 

फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्सवर टॅक्स

● कन्व्हर्जन पर्याय अंमलात येईपर्यंत, बाँड्सवर इंटरेस्ट पेमेंट 10% पर्यंत कपातीच्या अधीन आहेत.
● बाँडच्या कन्व्हर्जन भागमधून 10% TDS कपात केले जाते.
● जर इन्व्हेस्टर एफसीसीबी शेअर्समध्ये बदलत असेल तर ते कॅपिटल गेन मानले जाणार नाही.
●. जेव्हा अनिवासी इन्व्हेस्टर फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स दुसर्या अनिवासी इन्व्हेस्टरकडे ट्रान्सफर करतो, तेव्हा त्याला कॅपिटल गेन मानले जात नाही.
 

विशेष प्रकरणे - फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स

काही परिस्थितीत, फॉरेन करन्सी कन्व्हर्टेबल बाँड्स मध्ये एका किंवा दोन्ही पक्षांना गंभीर फायनान्शियल नुकसान होऊ शकते. काही विशेष परिस्थिती जिथे बाह्य घटकांचा मोठा परिणाम होऊ शकतो ते खालीलप्रमाणे आहेत:

परिस्थिती 1

भारतात, एफसीसीबीची वार्षिक लिमिट $750 दशलक्ष आहे. जर मॅच्युरिटीच्या वेळी रुपयाचे विनिमय रेट प्रतिकूल असेल, तर भारतीय कंपनीला मोठे नुकसान सहन करावे लागेल.

परिस्थिती 2

जर जारी करणारी कंपनी कन्व्हर्जन वर अवलंबून असेल परंतु उच्च एक्सचेंज रेट्सच्या वेळी पेमेंट करणे आवश्यक असेल तर त्यांच्यासाठी ते अत्यंत दुर्दैवी आहे. यामुळे मोठ्या प्रमाणात कॅश आऊटफ्लो होऊ शकतो आणि कंपन्यांना इक्विटी कॅपिटल शोधण्यापासून प्रतिबंधित करू शकते.
 

निष्कर्ष

रूपांतरण किंमतीतील बदलांचा समावेश न करता एफसीसीबी पुनर्रचना करण्यासाठी कोणत्याही प्रस्तावासाठी विशेष आरबीआय मंजुरीची आवश्यकता आहे. मॅक्रोइकॉनॉमिक परिस्थिती आणि इतर विविध घटकांनुसार पॉलिसी नियतकालिकपणे रिव्ह्यू केली जाते.