मसाला बाँड्स

मसाला बाँड म्हणजे काय?

मसाला बाँड्स हे रुपया-मूल्यांकित बाँड्सचे प्रतिनिधित्व करतात जे भारतीय संस्था भारताबाहेर जारी करतात. मसाला बाँडचे उदाहरण म्हणजे जेव्हा इंडियन रेल्वे फायनान्स कॉर्पोरेशन (IRFC) ने आंतरराष्ट्रीय बाजारात रुपया-मूल्यांकित बाँड जारी केले, रेल्वे पायाभूत सुविधा विकासासाठी निधी उभारला. मसाला बाँड्स हे एक फायनान्शियल इन्स्ट्रुमेंट आहे जे भारतीय कंपन्या किंवा संस्थांना इन्व्हेस्टरच्या स्थानिक चलनाऐवजी भारतीय चलनात (INR) परदेशी इन्व्हेस्टरकडून भांडवल उभारण्याची परवानगी देते. 

आंतरराष्ट्रीय वित्त महामंडळ (आयएफसी) द्वारे 2014 मध्ये सादर केलेले, मसाला बाँड्सचे प्राथमिक उद्दीष्टे पायाभूत सुविधा प्रकल्पांना निधीपुरवठा करणे, कर्ज घेऊन अंतर्गत वाढीस प्रोत्साहन देणे आणि भारतीय रुपयांना आंतरराष्ट्रीयकरण करणे आहेत. मसाला बाँड्स समजून घेण्याचा अर्थ असा त्यांना रुपया-वर्जित बाँड्स म्हणून मान्यता देणे समाविष्ट आहे जे भारतीय कंपन्यांना परदेशी चलनांमध्ये फंड सुरक्षित करण्याची परवानगी देते, ज्यामुळे जागतिक स्तरावर जारीकर्ता आणि इन्व्हेस्टर दोघांसाठी करन्सी रिस्क कमी होते.

मसाला बाँड्स भारतीय चलनात जारी केले जात असल्याने, करन्सी रिस्क हे इन्व्हेस्टरसह असते आणि कर्जदारासह नाही. याचा अर्थ असा की जर भारतीय रुपयात घसारा झाला तर परदेशी गुंतवणूकदाराला नुकसान भरावे लागते. मसाला बाँड्स हा परदेशी गुंतवणूकदारांसाठी आणि त्यांच्या निधीच्या स्त्रोतांमध्ये विविधता आणण्याचा आणि जागतिक भांडवली बाजारात टॅप करण्याचा प्रयत्न करणाऱ्या भारतीय संस्थांसाठी आकर्षक पर्याय आहे.
 

मसाला बाँड्सची वैशिष्ट्ये

मसाला बाँड्स भारतीय संस्थांना आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठेतून निधी उभारण्यासाठी एक विशिष्ट मार्ग प्रदान करतात आणि कर्ज भारतीय रुपयांमध्ये अवलंबून राहण्याची खात्री करतात. काही मुख्य वैशिष्ट्यांमध्ये समाविष्ट आहे:

• रुपया मूल्यांकन: जागतिक बाजारपेठेत विकल्या जात असूनही, या बाँडची किंमत भारतीय रुपयांमध्ये आहे. हे जारीकर्त्याला फॉरेन एक्स्चेंज नुकसानापासून संरक्षित करते, करन्सी चढ-उतार जोखीम इन्व्हेस्टरला ट्रान्सफर करते.
• पात्र जारीकर्ता: सार्वजनिक क्षेत्रातील उपक्रम, बँका आणि पायाभूत सुविधा गुंतवणूक ट्रस्टसह भारतात नोंदणीकृत कंपन्यांना नियामक मार्गदर्शक तत्त्वांनुसार मसाला बाँड जारी करण्याची परवानगी आहे.
• इंटरनॅशनल एक्स्चेंज लिस्टिंग: इन्व्हेस्टर्सच्या विस्तृत पूलपर्यंत पोहोचण्यासाठी, हे बाँड्स सामान्यपणे लंडन स्टॉक एक्सचेंज किंवा सिंगापूर एक्सचेंज सारख्या प्रमुख आंतरराष्ट्रीय प्लॅटफॉर्मवर सूचीबद्ध केले जातात.
• मॅच्युरिटी अटी: उभारलेल्या एकूण भांडवलावर आधारित मॅच्युरिटी कालावधी बदलतो. उदाहरणार्थ, USD 50 दशलक्ष (INR समतुल्य) पर्यंतच्या बाँडचा किमान तीन वर्षांचा कालावधी असणे आवश्यक आहे. त्या मर्यादेपेक्षा जास्त असलेल्यांना किमान पाच वर्षे आवश्यक आहेत.
• आकर्षक उत्पन्न: मसाला बाँड्समध्ये अनेकदा स्पर्धात्मक इंटरेस्ट रेट्स असतात - आणि काही प्रकरणांमध्ये थोडेफार वाढ होते - परदेशी इन्व्हेस्टरद्वारे वहन केलेल्या करन्सी रिस्कसाठी.
• निधीचा वापर: पायाभूत सुविधा प्रकल्प, व्यवसाय विस्तार, कर्ज पुनर्वित्त किंवा भारताच्या बाह्य व्यावसायिक कर्ज नियमांतर्गत पात्र मानलेल्या इतर उद्देशांसाठी उभारलेले भांडवल वाटप केले जाते.
• इन्व्हेस्टर सहभाग: हे साधन फायनान्शियल ॲक्शन टास्क फोर्स (FATF) मार्गदर्शक तत्त्वांचे पालन करणाऱ्या देशांतील संस्थात्मक फंड, सॉव्हरेन वेल्थ मॅनेजर आणि रिटेल इन्व्हेस्टरसह इंटरनॅशनल इन्व्हेस्टरची विस्तृत श्रेणी आकर्षित करतात.
   

मसाला बाँड्सची वैशिष्ट्ये

मसाला बाँड्स अनेक अर्थपूर्ण मार्गांनी इतर आंतरराष्ट्रीय कर्ज पर्यायांपेक्षा भिन्न आहेत. ही वैशिष्ट्ये नियामक विचार आणि मार्केट पोझिशनिंग या दोन्हीद्वारे आकारली जातात:

• स्थानिक चलनात कर्ज: जरी बाँड परदेशात जारी केले असले तरीही, सर्व प्रिन्सिपल आणि इंटरेस्ट पेमेंट भारतीय रुपयांमध्ये केले जातात. परिणामी, इन्व्हेस्टर, जारीकर्ता नाही, एक्सचेंज रेट एक्सपोजरवर घेते.
• रेग्युलेटरी ओव्हरसाईट: केवळ एफएटीएफ नियमांचे पालन करणाऱ्या अधिकारक्षेत्रातील गुंतवणूकदार आणि ज्यांचे मार्केट रेग्युलेटर आयओएससीओशी संबंधित आहेत ते सबस्क्राईब करू शकतात. या बाँड्सचे जारी करणे आणि व्यवस्थापन रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया आणि देशाच्या नियामक संस्थेच्या अधिकारक्षेत्रात येते जेथे ते सूचीबद्ध आहेत.
• पात्र संस्था: भारत-समर्थित बहुपक्षीय आणि प्रादेशिक वित्तीय संस्थांनाही मसाला बाँडमध्ये गुंतवणूक करण्याची परवानगी आहे, ज्यामुळे विश्वसनीयता आणि सहाय्याची परत जोडली जाते.
• करन्सी ट्रान्झॅक्शन: सर्व करन्सी कन्व्हर्जन - जारी करण्यासाठी किंवा इंटरेस्ट पेमेंटसाठी असो - प्रचलित मार्केट एक्सचेंज रेट्सवर आयोजित केले जातात, पारदर्शकता आणि नियामक संरेखन जोडते.
• भारतीय बाजारपेठेचा गेटवे: मसाला बाँड्स भारतात प्रवेश करण्यासाठी परदेशी भांडवलासाठी एक प्रभावी चॅनेल म्हणून काम करतात, सीमापार आर्थिक प्रतिबद्धता मजबूत करतात आणि देशाच्या मॅक्रोइकॉनॉमिक स्थिरतेमध्ये योगदान देतात.
   

या बाँड्समधून पुरवठा कुठे वापरता येऊ शकतो

मसाला बाँड्सकडून केलेली रक्कम खालील उद्देशांसाठी वापरली जाऊ शकते:
● रुपी लोन्सचे रिफायनान्सिंग आणि नॉन-कन्व्हर्टिबल डिबेंचर्स. 
● एकीकृत शहरे आणि परवडणारे हाऊसिंग प्रकल्पांचा विकास. 
● कॉर्पोरेशन्ससाठी खेळते भांडवल.

तथापि, भारतीय रिझर्व्ह बँकेने मसाला बाँड्सकडून प्राप्तीच्या वापरावर निर्बंध ठेवले आहेत. रिअल इस्टेट उपक्रम (मंजूर प्रकल्प वगळून), परदेशी थेट गुंतवणूक मार्गदर्शक तत्त्वांद्वारे प्रतिबंधित उपक्रम, देशांतर्गत भांडवली बाजारात गुंतवणूक करणे, जमीन खरेदी करणे किंवा प्रतिबंधित उद्देशांसाठी इतर संस्थांना कर्ज देणे यासाठी निधीचा वापर केला जाऊ शकत नाही.
 

मसाला बाँड्सचे लाभ

गुंतवणूकदारांसाठी:

● उच्च इंटरेस्ट रेट्स: मसाला बाँड्स सामान्यपणे इतर इन्व्हेस्टमेंट पर्यायांच्या तुलनेत जास्त इंटरेस्ट रेट्स ऑफर करतात, ज्यामुळे ते परदेशी इन्व्हेस्टरसाठी आकर्षक बनतात.
●    भारतीय अर्थव्यवस्थेवर आत्मविश्वास: मसाला बाँड्समध्ये इन्व्हेस्ट करणे भारतीय अर्थव्यवस्थेत परदेशी इन्व्हेस्टरचा आत्मविश्वास निर्माण करण्यास आणि भारतीय रुपयाच्या आंतरराष्ट्रीयकरणास सहाय्य करण्यास मदत करते.
●    परदेशी इन्व्हेस्टमेंट मजबूत करणे: मसाला बाँड्समुळे परदेशी इन्व्हेस्टरचा भारतीय चलनातील आत्मविश्वास सुलभ होतो, ज्यामुळे देशात अधिक इन्व्हेस्टमेंटला प्रोत्साहन मिळते.

कर्जदारांसाठी:

●    करन्सी रिस्क नाही: मसाला बाँड्स भारतीय चलनात जारी केले जातात, ज्यामुळे कर्जदाराला करन्सीच्या चढ-उतारांपासून संरक्षित केले जाते, कारण करन्सी रिस्क इन्व्हेस्टरद्वारे भरली जाते.
●    फंड एकत्रित करणे: कर्जदार मसाला बाँड्सद्वारे मोठ्या प्रमाणात निधी एकत्रित करू शकतात, ज्याचा वापर पायाभूत सुविधा प्रकल्प, रिफायनान्सिंग लोन किंवा खेळते भांडवल प्रदान करणे यासारख्या विविध उद्देशांसाठी केला जाऊ शकतो.
●    पोर्टफोलिओ विविधता: मसाला बाँड्स जारी करणे भारतीय संस्थांना त्यांच्या डेब्ट पोर्टफोलिओमध्ये विविधता आणण्यास आणि डोमेस्टिक फंडिंग स्रोतांवर त्यांचा विश्वास कमी करण्यास मदत करते.
 

मसाला बाँड्स वर्सिज डिम सम बाँड्स वर्सिज समुराई बाँड्स

मसाला बाँड्स, डिम सम बाँड्स आणि समुराय बाँड्स हे एका देशातील संस्थांद्वारे जारी केलेल्या परदेशी चलनाचे सर्व उदाहरण आहेत जेणेकरून दुसऱ्या देशाच्या चलनात निधी उभारता येईल.

●    मसाला बाँड्स: परदेशी गुंतवणूकदारांकडून निधी उभारण्यासाठी भारतीय रुपयांमध्ये (आयएनआर) भारतीय संस्थांनी जारी केलेले मसाला बाँड्स. हे बाँड्स इन्व्हेस्टर्सना करन्सी रिस्क उघड करतात परंतु कर्जदारांना करन्सी चढ-उतारांपासून संरक्षित करतात.
●    डिम सम बाँड्स: परदेशी गुंतवणूकदारांकडून निधी उभारण्यासाठी चायनीज रेनमिनबी (आरएमबी) मधील चायनीज संस्थांद्वारे जारी. मसाला बाँड्सप्रमाणेच, इन्व्हेस्टर करन्सी रिस्क घेतात आणि कर्जदार करन्सी चढ-उतारांपासून संरक्षित असतात.
●    समुराई बाँड्स: जपानमध्ये निधी उभारण्यासाठी जपानी येन (जेपीवाय) मधील गैर-जापान संस्थांद्वारे जारी. या प्रकरणात, कर्जदार करन्सी रिस्क गृहीत धरतात आणि इन्व्हेस्टर करन्सीच्या चढ-उतारांपासून संरक्षित असतात.
 

मसाला बॉण्डमध्ये कोण गुंतवणूक करू शकतो?

मसाला बाँड्स निश्चित-उत्पन्न उत्पादनांद्वारे भारताच्या आर्थिक मार्गावर संपर्क साधण्याची इच्छा असलेल्या आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदारांच्या विविध स्पेक्ट्रमला आकर्षित करण्यासाठी डिझाईन केलेले आहेत. सामान्य इन्व्हेस्टर कॅटेगरीमध्ये समाविष्ट आहे:

• परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदार (एफआयआय): जागतिक गुंतवणूक फर्म आणि ॲसेट मॅनेजमेंट कंपन्या सर्वात मोठ्या सहभागींपैकी एक आहेत, अनेकदा भारताच्या दीर्घकालीन वाढीच्या शक्यतांचा लाभ घेताना त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये विविधता आणण्यासाठी या बाँडचा वापर करतात.
• ग्लोबल म्युच्युअल आणि हेज फंड: उदयोन्मुख मार्केटवर लक्ष केंद्रित करणारे फंड वारंवार त्यांच्या भांडवलाचा एक भाग मसाला बाँड्समध्ये वाटप करतात. त्यांच्या भारत-केंद्रित धोरणांमध्ये अनेकदा रिटर्न घेताना रिस्क हेज करण्यासाठी यासारख्या निश्चित-उत्पन्न साधनांचा समावेश होतो.
• उच्च नेट-वर्थ इन्व्हेस्टर्स (एचएनआय): भारताबाहेरील श्रीमंत व्यक्ती, विशेषत: रुपया-मूल्यांकित ॲसेट्समध्ये इन्व्हेस्ट करू इच्छिणाऱ्या, अनेकदा या बाँड्सला त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये उपयुक्त विविधता साधन म्हणून पाहतात.
• विकास संस्था: आंतरराष्ट्रीय वित्त महामंडळ (आयएफसी) आणि आशियाई विकास बँक (एडीबी) सारख्या बहुपक्षीय संस्था भारतातील आर्थिक विकासाला पाठिंबा देण्याच्या त्यांच्या मिशनचा भाग म्हणून मसाला बाँडमध्ये गुंतवणूक करतात.
• पेन्शन आणि इन्श्युरन्स फंड: पेन्शन मॅनेजर, इन्श्युरन्स फर्म आणि परदेशी बँकांसारख्या दीर्घकालीन संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना स्थिर रुपया-आधारित रिटर्नसह त्यांच्या आंतरराष्ट्रीय एक्सपोजरला संतुलित करण्यासाठी मसाला बाँड्स योग्य वाटतात.

मसाला बाँड्सची मर्यादा

त्यांचे फायदे असूनही, मसाला बाँड्समध्ये काही आव्हाने आणि मर्यादा देखील असतात ज्याचे इश्युअर आणि इन्व्हेस्टर दोन्हींनी काळजीपूर्वक वजन केले पाहिजे:

• फंड डिप्लॉयमेंटवर निर्बंध: रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया अनिवार्य करते की या बाँडमधून मिळणारे उत्पन्न केवळ विशिष्ट उद्देशांसाठीच वापरले जाईल - जसे की पायाभूत सुविधा किंवा परवडणारे हाऊसिंग. प्रतिबंधित वापरांमध्ये जमीन संपादन किंवा स्टॉक मार्केट इन्व्हेस्टमेंट सारख्या सट्टात्मक उपक्रमांचा समावेश होतो.
• मार्केट आणि भौगोलिक राजकीय धोके: परदेशी अधिकारक्षेत्रात बाँड जारी केले जातात हे पाहता, ते जागतिक राजकीय आणि आर्थिक विकासाद्वारे प्रभावित होतात. उदयोन्मुख मार्केटमधील अस्थिरता थेट इन्व्हेस्टरच्या भावना आणि किंमतीवर परिणाम करू शकते.
• इन्व्हेस्टर्ससाठी करन्सी रिस्क: फॉरेक्स हालचालींविरुद्ध इन्श्युलेशनचा जारीकर्ता लाभ घेत असताना, बाँडच्या कालावधीत भारतीय रुपया कमकुवत झाल्यास इन्व्हेस्टरला संभाव्य नुकसानाचा सामना करावा लागतो. यामुळे परदेशी गुंतवणूकदाराच्या दृष्टीकोनातून रिटर्न प्रोफाईलला धोकादायक बनते.
• अनुपालन मागणी: जारीकर्ता केवळ आरबीआयच्या आवश्यकताच नव्हे तर यजमान देशाच्या बाजार नियामकांचीही पूर्तता करतील अशी अपेक्षा आहे. या मानकांची पूर्तता करण्यात अयशस्वी झाल्यास दंड किंवा प्रतिष्ठित नुकसान होऊ शकते, सावधगिरीने नियामक पालनाची आवश्यकता अधोरेखित करू शकते.
   

निष्कर्ष

मसाला बाँड्स करन्सी रिस्क घेतल्याशिवाय आंतरराष्ट्रीय भांडवलात टॅप करू इच्छिणाऱ्या भारतीय जारीकर्त्यांसाठी धोरणात्मक फायनान्सिंग पर्यायाचे प्रतिनिधित्व करतात. त्याच वेळी, ते परदेशी गुंतवणूकदारांना निश्चित-उत्पन्न सिक्युरिटीजद्वारे भारताच्या अर्थव्यवस्थेचा संपर्क मिळविण्याची संधी प्रदान करतात. जरी आव्हानांशिवाय नाही - जसे की अनुपालन भार आणि रुपयाच्या घसाराचा एक्सपोजर - या साधनांना जागतिक भांडवल एकत्रीकरण आणि शाश्वत आर्थिक निधीसाठी एक व्यवहार्य साधन म्हणून ट्रॅक्शन मिळत राहते.