मसाला बाँड्स

मसाला बाँड म्हणजे काय?

मसाला बॉन्ड्स हे भारताबाहेर जारी केलेल्या रुपयाच्या मूल्यांकित बॉण्ड्सचे प्रतिनिधित्व करतात. मसाला बाँड्सचे उदाहरण म्हणजे जेव्हा इंडियन रेल्वे फायनान्स कॉर्पोरेशन (आयआरएफसी) ने आंतरराष्ट्रीय बाजारात रुपया-नामांकित बाँड्स जारी केले, ज्यामुळे रेल्वे पायाभूत सुविधा विकासासाठी निधी उभारला. मसाला बॉन्ड्स हे एक फायनान्शियल साधन आहे जे भारतीय कंपन्या किंवा संस्थांना गुंतवणूकदारांच्या स्थानिक चलनाऐवजी भारतीय चलनात (INR) विदेशी गुंतवणूकदारांकडून भांडवल उभारण्याची परवानगी देते. 

इंटरनॅशनल फायनान्स कॉर्पोरेशन (आयएफसी) द्वारे 2014 मध्ये सुरू केलेल्या मसाला बाँड्सची प्राथमिक उद्दिष्टे पायाभूत सुविधा प्रकल्पांना फंड देणे, कर्ज घेऊन अंतर्गत वाढीस प्रोत्साहन देणे आणि भारतीय रुपयाचे आंतरराष्ट्रीयकरण करणे हे आहेत. मसाला बाँड्स समजून घेण्यामध्ये त्यांना रुपी-डिनोमिनेटेड बाँड्स म्हणून मान्यता देणे समाविष्ट आहे जे भारतीय कंपन्यांना परदेशी चलनांमध्ये फंड सुरक्षित करण्याची परवानगी देतात, ज्यामुळे जागतिक स्तरावर जारीकर्ता आणि गुंतवणूकदार दोघांसाठी करन्सी रिस्क कमी होते.

मसाला बाँड्स भारतीय चलनात जारी केले जात असल्याने, करन्सी रिस्क इन्व्हेस्टरकडे असते, कर्जदाराशी नाही. याचा अर्थ असा की जर भारतीय रुपया घसरला तर परदेशी गुंतवणूकदाराला नुकसान सहन करावे लागेल. मसाला बाँड्स हा विदेशी गुंतवणूकदारांसाठी एक आकर्षक पर्याय आहे, ज्यांना भारतीय मालमत्तांमध्ये गुंतवणूक करायची आहे आणि भारतीय संस्थांना त्यांच्या निधीच्या स्रोतांमध्ये विविधता आणायची आहे आणि जागतिक भांडवली बाजारात प्रवेश करायचा आहे.
 

मसाला बाँड्सची वैशिष्ट्ये

मसाला बाँड्स भारतीय संस्थांना आंतरराष्ट्रीय बाजारातून निधी उभारण्यासाठी विशिष्ट मार्ग प्रदान करतात आणि भारतीय रुपयांमध्ये कर्ज निश्चित राहते. काही मुख्य वैशिष्ट्यांमध्ये समाविष्ट आहे:

• रुपयाचे मूल्य: जागतिक बाजारात विकले गेले असूनही या बॉण्ड्सची किंमत भारतीय रुपयात असते. हे जारीकर्त्याला फॉरेन एक्स्चेंज नुकसानापासून संरक्षित करते, ज्यामुळे इन्व्हेस्टरला करन्सी मधील चढ-उतार रिस्क ट्रान्सफर होते.
• पात्र जारीकर्ता: सार्वजनिक क्षेत्रातील उपक्रम, बँका आणि पायाभूत सुविधा इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्टसह भारतात रजिस्टर्ड कंपन्यांना नियामक मार्गदर्शक तत्त्वांनुसार मसाला बाँड्स जारी करण्याची परवानगी आहे.
• आंतरराष्ट्रीय एक्सचेंज लिस्टिंग: गुंतवणूकदारांच्या विस्तृत समूहापर्यंत पोहोचण्यासाठी, हे बाँड्स सामान्यपणे लंडन स्टॉक एक्सचेंज किंवा सिंगापूर एक्सचेंज सारख्या प्रमुख आंतरराष्ट्रीय प्लॅटफॉर्मवर सूचीबद्ध केले जातात.
• मॅच्युरिटी कालावधी: एकूण भांडवलावर आधारित मॅच्युरिटी कालावधी बदलतो. उदाहरणार्थ, यूएसडी 50 दशलक्ष (रुपयांमध्ये) आकार असलेल्या बाँड्सची किमान मुदत तीन वर्षे असणे आवश्यक आहे. त्या मर्यादेपेक्षा जास्त असलेल्यांना किमान पाच वर्षे आवश्यक आहेत.
• आकर्षक उत्पन्न: मसाला बाँड्समध्ये अनेकदा स्पर्धात्मक इंटरेस्ट रेट्स असतात - आणि काही प्रकरणांमध्ये परदेशी इन्व्हेस्टरद्वारे वहन केलेल्या करन्सी रिस्कसाठी थोडे वाढ होते.
• निधीचा वापर: उभारलेले भांडवल पायाभूत सुविधा प्रकल्प, बिझनेस विस्तार, कर्ज पुनर्वित्तपुरवठा किंवा भारताच्या बाह्य व्यावसायिक कर्ज नियमांनुसार पात्र समजल्या जाणाऱ्या इतर उद्देशांसाठी वाटप केले जाते.
• गुंतवणूकदारांचा सहभाग: या इन्स्ट्रुमेंट्स इन्स्टिट्यूशनल फंड, सॉव्हरेन वेल्थ मॅनेजर्स आणि फायनान्शियल ॲक्शन टास्क फोर्स (एफएटीएफ) मार्गदर्शक तत्त्वांचे पालन करणाऱ्या देशांतील रिटेल गुंतवणूकदारांसह आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदारांची विस्तृत श्रेणी आकर्षित करतात.
   

मसाला बाँड्सची वैशिष्ट्ये

मसाला बॉन्ड्स इतर आंतरराष्ट्रीय कर्ज पर्यायांहून अनेक अर्थपूर्ण प्रकारे भिन्न आहेत. ही वैशिष्ट्ये नियामक विचार आणि मार्केट पोझिशनिंग दोन्हीद्वारे आकारली जातात:

• स्थानिक चलनात डेब्ट: जरी बाँड्स परदेशात जारी केले असले तरीही, सर्व प्रिन्सिपल आणि इंटरेस्ट पेमेंट भारतीय रुपयांमध्ये केले जातात. परिणामी, इन्व्हेस्टर, जारीकर्ता नाही, एक्सचेंज रेट एक्सपोजरवर घेतो.
• नियामक देखरेख: केवळ अशा अधिकारक्षेत्रातील गुंतवणूकदार जे एफएटीएफ नियमांचे पालन करतात आणि ज्यांचे मार्केट रेग्युलेटर्स आयओएससीओ शी संलग्न आहेत ते सबस्क्राईब करू शकतात. या बाँड्स जारी करणे आणि व्यवस्थापन हे रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया आणि सूचीबद्ध असलेल्या देशातील रेग्युलेटरी संस्था या दोन्हीच्या अधिकारक्षेत्रात येतात.
• पात्र संस्था: भारत-समर्थित बहुपक्षीय आणि प्रादेशिक फायनान्शियल संस्थांनाही मसाला बाँडमध्ये गुंतवणूक करण्याची परवानगी आहे, ज्यामुळे विश्वसनीयता आणि सहाय्याचा स्तर जोडला जातो.
• करन्सी ट्रान्झॅक्शन: सर्व करन्सी कन्व्हर्जन - जारी करण्यासाठी किंवा इंटरेस्ट पेमेंटसाठी - प्रचलित मार्केट एक्सचेंज रेट्सवर आयोजित केले जातात, ज्यामुळे पारदर्शकता आणि नियामक संरेखन जोडले जाते.
• भारतीय बाजारपेठेचे प्रवेशद्वार: मसाला बाँड्स परदेशी भांडवल भारतात प्रवेश करण्यासाठी, सीमापार आर्थिक सहभाग मजबूत करण्यासाठी आणि देशाच्या स्थूल आर्थिक स्थिरतेत योगदान देण्यासाठी एक प्रभावी चॅनेल म्हणून काम करतात.
   

या बाँडमधून मिळणारी रक्कम कुठे वापरली जाऊ शकते

मसाला बॉण्ड्समधून उभारलेल्या उत्पन्नाचा वापर खालील उद्देशांसाठी केला जाऊ शकतो:
रुपी लोनचे ● रिफायनान्सिंग आणिनॉन-कन्व्हर्टेबल डिबेंचर्स. 
● एकात्मिक टाउनशिप आणि किफायतशीर हाऊसिंग प्रकल्पांचा विकास.
कॉर्पोरेशन्ससाठी ● वर्किंग कॅपिटल.

मात्र रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने मसाला बॉण्डमधील उत्पन्न वापरावर निर्बंध घातले आहेत. या फंडचा वापर रिअल इस्टेट उपक्रमांसाठी (मंजूर प्रोजेक्ट्स वगळून), थेट परकीय इन्व्हेस्टमेंट मार्गदर्शक तत्त्वांद्वारे प्रतिबंधित उपक्रम, देशांतर्गत भांडवली बाजारात इन्व्हेस्टमेंट, जमीन खरेदी किंवा प्रतिबंधित हेतूसाठी इतर संस्थांना कर्ज देण्यासाठी केला जाऊ शकत नाही.
 

मसाला बाँड्सचे लाभ

इन्व्हेस्टरसाठी:

● उच्च इंटरेस्ट रेट्स:मसाला बाँड्स सामान्यपणे इतर इन्व्हेस्टमेंट पर्यायांच्या तुलनेत जास्त इंटरेस्ट रेट्स ऑफर करतात, ज्यामुळे ते परदेशी इन्व्हेस्टरसाठी आकर्षक बनतात.
●  भारतीय अर्थव्यवस्थेत आत्मविश्वास:मसाला बाँड्समध्ये गुंतवणूक केल्याने परदेशी गुंतवणूकदारांचा भारतीय अर्थव्यवस्थेतील आत्मविश्वास वाढण्यास मदत होते आणि भारतीय रुपयांच्या आंतरराष्ट्रीयकरणाला पाठिंबा मिळतो.
●  परदेशी गुंतवणूक मजबूत करणे:मसाला बाँड्स परदेशी गुंतवणूकदारांचा भारतीय चलनात विश्वास सुलभ करतात, ज्यामुळे देशात अधिक गुंतवणुकीला प्रोत्साहन मिळते.

कर्जदारांसाठी:

●  करन्सी रिस्क नाही: मसाला बाँड्स भारतीय चलनात जारी केले जातात, ज्यामुळे कर्जदाराचे चलनाच्या चढ-उतारांपासून संरक्षण होते, कारण चलन जोखीम इन्व्हेस्टरद्वारे वहन केली जाते.
●    निधी एकत्रित करणे: कर्जदार मसाला बाँड्सद्वारे मोठ्या संख्येने फंड एकत्रित करू शकतात. ज्याचा वापर पायाभूत सुविधा प्रकल्प, रिफायनान्सिंग लोन किंवा वर्किंग कॅपिटल सारख्या विविध उद्देशांसाठी केला जाऊ शकतो.
●    पोर्टफोलिओ विविधता: मसाला बाँड्स जारी केल्याने भारतीय संस्थांना त्यांच्या डेब्ट पोर्टफोलिओमध्ये विविधता आणण्यास आणि देशांतर्गत निधी स्त्रोतांवर त्यांचा अवलंब कमी करण्यास मदत होते.
 

मसाला बाँड्स वर्सिज डिम सम बाँड्स वर्सिज समुराई बाँड्स

मसाला बाँड्स, डीआयएम सम बाँड्स आणि समुराई बाँड्स हे दुसऱ्या देशाच्या करन्सी मध्ये फंड उभारण्यासाठी एका देशातील संस्थांकडून जारी केलेल्या foreign-currency-denominated बाँड्सचे उदाहरण आहेत.

●    मसाला बाँड्स: परदेशी गुंतवणूकदारांकडून निधी उभारण्यासाठी भारतीय संस्थांनी भारतीय रुपयांमध्ये (INR) जारी केलेले मसाला बाँड्स. हे बाँड्स इन्व्हेस्टरला करन्सी रिस्कचा सामना करतात परंतु कर्जदारांना करन्सी चढउतारांपासून संरक्षित करतात.
●    डीआयएम सम बाँड्स: परदेशी गुंतवणूकदारांकडून निधी उभारण्यासाठी चायनीज रेन्मिनबी (आरएमबी) मधील चायनीज संस्थांद्वारे जारी. मसाला बाँड्स प्रमाणे इन्व्हेस्टर करन्सी रिस्क घेतात आणि कर्जदार करन्सीच्या चढउतारांपासून संरक्षित असतात.
●    समुराई बाँड्स: जपानमध्ये निधी उभारण्यासाठी जपानी येन (JPY) मधील गैर-जापानी संस्थांकडून जारी. या प्रकरणात, कर्जदार करन्सी रिस्क गृहीत धरतात आणि इन्व्हेस्टर करन्सीच्या चढउतारांपासून संरक्षित आहेत.
 

मसाला बॉण्डमध्ये कोण गुंतवणूक करू शकतो?

मसाला बाँड्स फिक्स्ड-इन्कम प्रॉडक्ट्सद्वारे भारताच्या आर्थिक प्रवाहात एक्सपोजर शोधणाऱ्या विविध आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदारांना आकर्षित करण्यासाठी डिझाईन केलेले आहेत. सामान्य इन्व्हेस्टर कॅटेगरीमध्ये समाविष्ट आहे:

• विदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदार (एफआयआय): जागतिक गुंतवणूक फर्म आणि मालमत्ता व्यवस्थापन कंपन्या सर्वात मोठ्या सहभागींपैकी एक आहेत, अनेकदा भारताच्या दीर्घकालीन वाढीच्या संभाव्यतेचा फायदा घेऊन त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये विविधता आणण्यासाठी या बाँडचा वापर करतात.
• ग्लोबल म्युच्युअल आणि हेज फंड: उदयोन्मुख मार्केटवर लक्ष केंद्रित करणारे फंड अनेकदा त्यांच्या कॅपिटलचा एक भाग मसाला बाँड्समध्ये वितरित करतात. त्यांच्या भारत-केंद्रित धोरणांमध्ये अनेकदा रिटर्न करताना रिस्क हेज करण्यासाठी यासारख्या फिक्स्ड-इन्कम साधनांचा समावेश होतो.
• हाय नेट-वर्थ इन्व्हेस्टर्स (HNIs): भारताबाहेरील श्रीमंत व्यक्ती, विशेषत: रुपया-अधारित ॲसेटमध्ये इन्व्हेस्ट करण्याची इच्छा असलेल्या, अनेकदा हे बाँड्स त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये उपयुक्त विविधता साधन म्हणून पाहतात.
• विकास संस्था : आंतरराष्ट्रीय वित्त महामंडळ (आयएफसी) आणि आशियाई विकास बँक (ADB) यांसारख्या बहुपक्षीय संस्था मसाला बॉन्ड्समध्ये गुंतवणूक करतात.
• पेन्शन आणि इन्श्युरन्स फंड: पेन्शन मॅनेजर्स, इन्श्युरन्स फर्म आणि परदेशी बँकांसारख्या दीर्घकालीन संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना स्थिर रुपया-आधारित परताव्यासह त्यांच्या आंतरराष्ट्रीय एक्सपोजरला संतुलित करण्यासाठी मसाला बाँड्स योग्य वाटतात.

मसाला बाँड्सची मर्यादा

त्यांचे फायदे असूनही, मसाला बाँड्समध्ये काही आव्हाने आणि मर्यादा देखील असतात ज्यांचे मूल्यांकन जारीकर्ता आणि गुंतवणूकदार दोघांनी काळजीपूर्वक करावे:

• फंड डिप्लॉयमेंट वरील निर्बंध: रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने अनिवार्य केले आहे की या बाँड मधून मिळणारे उत्पन्न केवळ विशिष्ट उद्देशांसाठी वापरले जाईल - जसे की पायाभूत सुविधा किंवा परवडणारे हाऊसिंग. प्रतिबंधित उपयोगांमध्ये जमीन संपादन किंवा स्टॉक मार्केट इन्व्हेस्टमेंट यासारख्या सट्टा उपक्रमांचा समावेश होतो.
• मार्केट आणि भू-राजकीय जोखीम: बाँड्स परदेशी अधिकारक्षेत्रात जारी केले जातात हे पाहता, ते जागतिक राजकीय आणि आर्थिक घडामोडींमुळे प्रभावित होतात. उदयोन्मुख बाजारपेठेतील अस्थिरता थेट गुंतवणूकदारांच्या भावना आणि किंमतीवर परिणाम करू शकते.
• गुंतवणूकदारांसाठी करन्सी रिस्क: जारीकर्त्यांना फॉरेक्स मूव्हमेंट्स विरुद्ध इन्स्युलेशनचा लाभ मिळत असताना, जर भारतीय रुपया बाँडच्या कालावधीमध्ये कमकुवत झाला तर गुंतवणूकदारांना संभाव्य नुकसान सहन करावे लागेल. यामुळे विदेशी गुंतवणूकदाराच्या दृष्टीकोनातून रिटर्न प्रोफाईल धोकादायक बनते.
• अनुपालन मागणी: जारीकर्ता केवळ RBI च्या गरजा पूर्ण करणार नाहीत तर यजमान देशाच्या मार्केट रेग्युलेटरचीही पूर्तता करण्याची अपेक्षा आहे. या मानकांची पूर्तता करण्यात अयशस्वी झाल्यास दंड किंवा प्रतिष्ठेची हानी होऊ शकते, ज्यामुळे सावधगिरीने नियामक पालन करण्याची आवश्यकता अधोरेखित होते.
   

निष्कर्ष

मसाला बाँड्स करन्सी रिस्क न घेता आंतरराष्ट्रीय कॅपिटलमध्ये टॅप करू इच्छिणाऱ्या भारतीय जारीकर्त्यांसाठी धोरणात्मक फायनान्सिंग पर्यायाचे प्रतिनिधित्व करतात. त्याच वेळी, ते विदेशी गुंतवणूकदारांना फिक्स्ड-इन्कम सिक्युरिटीजद्वारे भारताच्या अर्थव्यवस्थेत एक्सपोजर मिळविण्याची संधी प्रदान करतात. जरी आव्हानांशिवाय नाही - जसे की अनुपालन भार आणि रुपयाच्या डेप्रीसिएशनचे एक्सपोजर - हे इन्स्ट्रुमेंट्स जागतिक भांडवली एकीकरण आणि शाश्वत आर्थिक निधीसाठी एक व्यवहार्य साधन म्हणून ट्रॅक्शन मिळवत आहेत.