शिखर मार्जिन नियम त्यांच्या हेतूसाठी सेवा देत आहेत का?

सप्टेंबर 1, 2021 पासून एकूण प्रमाणात पीक मार्जिन नियम अंमलबजावणी केली गेली. दोन महिन्यांच्या डाउनलाईन, आम्ही या प्रवासाच्या कारणे आणि परिणामांमध्ये गहन गोष्टी करतो आणि भविष्यासाठी काही सूचना प्रदान करतो.
 

पीक मार्जिन नियम म्हणजे काय?

स्टॉकब्रोकर्सद्वारे त्यांच्या ग्राहकांना ऑफर केलेले लाभ प्रतिबंधित करण्याच्या उद्देशाने, 2020 डिसेंबरमध्ये पीक मार्जिन निकषांची अंमलबजावणी केली गेली. या नियमांनुसार, व्यापाऱ्यांना त्यांच्या ट्रेडसाठी 100% मार्जिन अपफ्रंट देणे आवश्यक आहे. हे दिवसाच्या शेवटी मार्जिन कलेक्ट करण्याच्या आधीच्या प्रॅक्टिससह स्टार्क कॉन्ट्रास्टमध्ये आहे.

क्लायंटद्वारे दिवसादरम्यान वापरलेल्या सर्वोच्च मार्जिनच्या आधारावर पीक मार्जिनची गणना केली जाते. स्टॉक एक्सचेंजला दिवसादरम्यान क्लायंटच्या मार्जिन वापराचे चार स्नॅपशॉट लागतात आणि ब्रोकरला क्लायंटकडून वापरलेले सर्वोच्च मार्जिन गोळा करणे आवश्यक आहे.

जेव्हा 25% अपफ्रंट मार्जिन सुरू करण्यात आले तेव्हा डिसेंबर 2020 पासून सुरू होणाऱ्या पद्धतीने हे नियम अंमलबजावणी केले गेले आहेत. दुसऱ्या आणि तीसऱ्या टप्प्यांमध्ये, हा मेट्रिक अनुक्रमे 50% आणि 75% पर्यंत वाढविला गेला.

अंतिम पायरी सप्टेंबर 1, 2021 पासून लागू झाली ज्यामध्ये स्टॉकब्रोकर्सना दंड (0.5% ते 5% पर्यंत) आहे, जर कॅश मार्केट स्टॉकच्या बाबतीत व्यापार मूल्याच्या 100% पेक्षा कमी असेल तर आणि डेरिव्हेटिव्ह व्यापारासाठी अतिरिक्त स्पॅन + एक्सपोजर.
 

पीक मार्जिन नियम का सुरू केले गेले?

शिखर मार्जिन निकषांचे प्राथमिक उद्दीष्ट म्हणजे स्टॉकब्रोकर्सद्वारे त्यांच्या ग्राहकांना ऑफर केलेले लाभ प्रतिबंधित करणे आणि प्रतिबंधित करणे. यापूर्वी, मार्जिन 30-40 पर्यंत पोहोचू शकतात. फक्त ₹10,000 चा मार्जिन असल्याने क्लायंटला ₹4 लाख किंमतीचा व्यापार करण्यास सक्षम होता.

यामध्ये विविध प्रभाव पडला, अस्थिर बाजारात क्लायंट आणि भविष्यातील खराब कर्जावर अधिक नुकसान होण्याच्या जोखमीवर क्लायंटचा परिणाम होता. पीक मार्जिन नियमांसह, क्लायंट्सना इंट्राडे ट्रेड्ससाठी मार्जिन मनी अपफ्रंट देणे आवश्यक आहे, ज्यामुळे संभाव्य नुकसान मर्यादित असेल.
 

तपासा - पीक मार्जिन नियम 1 सप्टेंबर पासून
 

आतापर्यंत काय परिणाम झाला आहे?

नवीन नियमांची घोषणा केल्यानंतर, अंतर्गत व्यापार प्रतिकूलपणे प्रभावित होईल याची व्यापक चिंता होती. हे कारण व्यापाऱ्यांना व्यापारासाठी मार्जिन आवश्यकता पूर्ण करण्यासाठी अधिक रोख रक्कम ठेवणे आवश्यक आहे. तसेच, भविष्यातील व्यापार आणि पर्यायांमध्ये (एफ&ओ) अधिक खर्च होऊ शकते. या सिद्धांत बाहेर पडला आहे का?

आम्हाला तपशीलवारपणे समजू द्या. एप्रिल 2020 पासून आजपर्यंत, Nifty50, Nifty Midcap 50 आणि Nifty Smallcap 50 इंडाईसेसने सुंदर रिटर्न दिले आहेत. हा वरच्या लहर मागील 12 महिन्यांवर देखील लागू आहे, ज्यामध्ये निफ्टी50, निफ्टी मिडकॅप 50 आणि निफ्टी स्मॉलकॅप 50 अनुक्रमे जवळ 50%, 60% आणि 90% द्वारे संयोजित.
 

ऐतिहासिकदृष्ट्या, बुल मार्केट दरम्यान, बहुतांश रिटेल ग्राहक डेरिव्हेटिव्ह विभागात उच्च माहिती स्पष्ट राहतात. आदर्शपणे, शिखर मार्जिन निकषांची अंमलबजावणी व्युत्पन्नाची उलाढाल एका मर्यादेपर्यंत कमी करणे आवश्यक आहे आणि रोख बाजारपेठ उलाढालवर परिणाम करू नये.

तथापि, चार्ट भिन्न कथा सांगते. डेरिव्हेटिव्ह सेगमेंटमधील सरासरी दैनंदिन टर्नओव्हर (ADTO) सतत उत्तर नेतृत्व केले आहे. आणि बाजारपेठेत प्रभावशाली असल्याशिवाय, रोख बाजारपेठेची उलाढाल अस्थिर राहिली आहे.

सांख्यिकीकरित्या बोलत असलेल्या, डेरिव्हेटिव्ह विभागातील ADTO ने एप्रिल 2020 आणि ऑक्टोबर 2021 दरम्यान 5.37 वेळा वाढ केले आहे; जर रोख विभागातील ते एकाच वेळेत केवळ 1.43 वेळा वाढले आहेत. 
 

आम्ही काय सूचवतो?

विविध कारणांमुळे कॅश मार्केटमध्ये निरोगी वॉल्यूम बाजाराची पूर्व-आवश्यकता आहे. प्रथम, जेव्हा डेरिव्हेटिव्ह विभागाशी संबंधित त्याच्या लहान आकाराच्या कारणामुळे इंट्राडे व्यापार म्हणून कॅश मार्केट कमी जोखीम आहे. डेरिव्हेटिव्हमधील किमान लॉट साईझ अंदाजे ₹5 लाख ते ₹10 लाख दरम्यान आहे.

दुसरे, कॅश मार्केटमधील इंट्राडे वॉल्यूम मोठ्या डिलिव्हरी ट्रेड्ससाठी अधिक आवश्यक लिक्विडिटी प्रदान करतात. हे कोणत्याही संस्थात्मक खरेदीसाठी किंवा डिलिव्हरीमध्ये इतर कोणत्याही उच्च वॉल्यूम खरेदीसाठी बाजारात खोल प्रदान करते. कमी एक्सचेंज वॉल्यूम सिस्टीममधील लिक्विडिटी निर्माण करते. लिक्विडिटीचा अभाव मोठ्या प्रमाणाच्या खरेदीवर आणि विक्रीवर प्रत्यक्ष परिणाम आहे जे वाढीसाठी हानीकारक आहे.

जर कॅश मार्केट टर्नओव्हर बुल मार्केटमध्येही स्थिर असेल तर डाउनटर्न दरम्यान परिणाम वाढवू शकते.

पीक मार्जिन नियम योग्य दिशेने एक पायरी असताना, त्यांनी उद्देशित परिणाम प्राप्त केलेले नाही. या परिस्थितीत, सेबीने स्टॉक एक्सचेंजसह व्युत्पन्न विभागातील रोख विभागात दिलेल्या एक्सपोजरचा पुन्हा शोध घेणे आवश्यक आहे.

नियामकांकडे यासह अनेक पर्याय आहेत:

A) रोख विभागात इंट्राडे साठी मार्जिन कमी करणे आणि रोख आणि व्युत्पन्नांसाठी भिन्न मार्जिन ठेवणे.

B) कॅशमध्ये 1 ते 1.5 किंवा 2 वेळा मार्जिनची अनुमती मर्यादा वाढविणे आणि केवळ 1 वेळा डेरिव्हेटिव्ह ठेवणे.

वेगवेगळ्या कल्पनेवर खरे राहणे, वरील उपाय अद्याप सिस्टीममध्ये लिक्विडिटी राखू शकतात आणि जोखीमांवर टॅब ठेवू शकतात. एकंदरीत, नियामकांना बाजाराच्या वाढीस आणि लिक्विडिटीला हानी न घेता जोखीम संतुलित करण्यासाठी कठोर रस्त्यावर जावे लागेल.

तसेच वाचा:

5paisa: कारण प्रत्येक पैसाची गणना