कोविड-19 महामारी के बाद म्यूचुअल फंड एयूएम कैसे शिफ्ट किए गए हैं?

No image 5Paisa रिसर्च टीम 22 अप्रैल 2023 - 10:57 pm
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कोविड महामारी लगभग अर्थव्यवस्था और बाजारों के लिए एक टर्निंग पॉइंट की तरह थी. अब यह वास्तव में 3 वर्ष से अधिक है क्योंकि निफ्टी और सेंसेक्स ने मार्च 2020 के पिछले सप्ताह के आसपास नीचे बनाया और कोविड के बाद रिकवरी शुरू की. तब से भारतीय बाजारों में बहुत कुछ बदल गया है. शुरुआत करने वालों के लिए, इक्विटी मार्केट नई ऊंचाइयों की ओर बढ़ गए हैं और सुधारों के बावजूद वहां रख चुके हैं. विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने कोविड के बाद के परिदृश्य में भारत में एक बैंग और करोड़ों डॉलर निवेश करना शुरू कर दिया. हालांकि, एफपीआई 18 महीनों से अधिक समय से नेट सेलर रहे हैं. लेकिन, जहां तक इक्विटी मार्केट और इक्विटी भागीदारी का संबंध है, फाइनेंशियल समावेशन में हुआ बड़ा शिफ्ट. इक्विटी भागीदारी में न केवल तेजी से वृद्धि हुई है, बल्कि म्यूचुअल फंड में भी प्रवाह हुआ है.

लेकिन क्या म्यूचुअल फंड एकसमान होता है. ठीक से नहीं! अगर आप कोविड महामारी के बाद म्यूचुअल फंड एयूएम को देखते हैं, तो कुछ रोचक ट्रेंड हैं जो उभर रहे हैं. लेकिन पहले हम समग्र मैक्रो तस्वीर पर देखें. मार्च 2020 से मार्च 2023 के बीच, म्यूचुअल फंड AUM ₹22.26 ट्रिलियन के लेवल से ₹39.42 ट्रिलियन तक पूरा 77% बढ़ गया. इसका कारण मुख्य रूप से बाजारों में बाउंस हो सकता है, लेकिन म्यूचुअल फंड में नए प्रवाह द्वारा भी काफी हिसाब किया जाता था. इसमें जोड़ें, फोलियो ने वॉल्यूम को रिटेल बूस्ट देने के लिए भी विस्तारित किया है. समग्र मैक्रो म्यूचुअल फंड फ्लो ट्रेंड के भीतर, सब-ट्रेंड बहुत आश्चर्यजनक नहीं है. ओपन एंडेड फंड का AUM मार्च 2020 से मार्च 2023 के बीच 90.6% तक होता है, लेकिन क्लोज़ एंडेड फंड का AUM -80.5% नीचे होता है. अब विशिष्ट कैटेगरी में ट्रेंड के लिए.

निवेशक विवेकाधीन डेट फंड से सावधान हो रहे हैं

यह एक बहुत दिलचस्प ट्रेंड है जो कोविड के बाद के परिदृश्य में दिखाई देता है. लॉन्ग टर्म और लॉन्ग टर्म लॉक-इन डेट फंड का एयूएम बहुत तेज़ हो गया है. कम हो गया है वह है जहां डेट फंड मैनेजमेंट में बहुत सारा विवेकाधिकार है. मार्च 2020 से मार्च 2023 के बीच डेट फंड की सभी कैटेगरी को ट्रैक करने के लिए नीचे दिए गए टेबल को चेक करें.

इनकम/डेट फंड

AUM (मार्च-23)

AUM (मार्च-20)

3-वर्ष की वृद्धि

लॉन्ग ड्यूरेशन फंड

8,798

1,670

426.95%

जीआईएलटी फन्ड 10 - ईयर - डी

3,760

941

299.38%

गिल्ट फंड

21,458

9,285

131.11%

मनी मार्केट फंड

1,08,468

57,017

90.24%

फ्लोटर फंड

52,989

32,490

63.09%

डायनमिक बॉन्ड फंड

29,287

18,116

61.66%

कॉर्पोरेट बॉन्ड फंड

1,30,767

81,730

60.00%

ओवरनाइट फंड

95,626

80,174

19.27%

बैंकिंग एंड PSU फंड

80,517

72,476

11.10%

अल्ट्रा-शॉर्ट अवधि

79,123

72,226

9.55%

लो ड्यूरेशन फंड

86,693

81,371

6.54%

लिक्विड फंड

3,32,498

3,34,725

-0.67%

शॉर्ट ड्यूरेशन फंड

91,239

93,444

-2.36%

मीडियम ड्यूरेशन फंड

27,091

28,290

-4.24%

मध्यम/लंबी अवधि

8,895

9,805

-9.28%

क्रेडिट रिस्क फंड

24,776

55,381

-55.26%

डेट फंड कुल

11,81,982

10,29,142

14.85%

डेटा स्रोत: एएमएफआई (रु. करोड़ में एयूएम राशि)

पिछले 3 वर्षों में डेट फंड की AUM में वृद्धि, क्योंकि शुरू की गई कोविड रिकवरी बहुत जरूरी है और यह भी जाहिर कर रही है. डेट फंड की 16 कैटेगरी में से, 11 कैटेगरी में डेट फंड ने AUM में 3 वर्ष की वृद्धि देखी है जबकि 5 फंड ने AUM में 3 वर्ष का कॉन्ट्रैक्शन देखा है. हालांकि, पिछले 3 वर्षों में डेट फंड का समग्र एयूएम 14.9% होता है, जो घर के बारे में लिखने के लिए कुछ नहीं है, लेकिन जैसा कि एक परिकल्पना करता है वैसा ही बुरा नहीं है.

आइए पहले कोविड कम होने के बाद से डेट फंड AUM में सकारात्मक वृद्धि प्रदान करने वाली कैटेगरी पर नज़र डालें. लॉन्ग ड्यूरेशन फंड, 10-वर्षीय गिल्ट फंड और सरकारी सिक्योरिटीज़ फंड जैसी फंड की कैटेगरी में AUM में वृद्धि हुई. निवेशक इस बात पर विचार करने के लिए तैयार हैं कि दरें टॉप-आउट करने के करीब हैं और अब लंबे समय तक और लंबे समय तक लॉक-इन करने के लिए तैयार हैं. जब उपज गिरने लगती है तो इससे उन्हें पूंजी लाभ की कहानी पर सवारी करने में भी मदद मिल सकती है.

हालांकि, जैसा कि हमने पहले कहा था, डि-ग्रोथ दिखाई देता है जहां फंड मैनेजर का बहुत अधिक विवेकाधिकार होता है. उदाहरण के लिए, कोविड संकट के बाद से क्रेडिट रिस्क फंड के एयूएम 55% से अधिक हो गए, और यह मुख्य रूप से टेम्पलटन फियास्को का परिणाम था. AUM शॉर्ट ड्यूरेशन फंड और मीडियम ड्यूरेशन फंड के लिए भी कम है, जहां विवेकाधिकार का पर्याप्त फंड मैनेजर है. निवेशक ऐसे विचारों के साथ कम आरामदायक हो रहे हैं.

इक्विटी फंड एयूएम (कोविड के बाद) अल्फा की तलाश में चले गए हैं

अगर कोई नीचे दी गई टेबल को देखता है, तो मार्च 2020 से AUM शिफ्ट के मामले में इक्विटी फंड में दिलचस्प शिफ्ट होता है. याद रखें, AUM में वृद्धि सभी कैटेगरी में प्रभावशाली है, लेकिन अभी भी कुछ सब-ट्रेंड हैं जिन्हें डिसीपिहर किया जा सकता है.

इक्विटी फ़ंडफंड

AUM (मार्च-23)

AUM (मार्च-20)

3-वर्ष की वृद्धि

डिवीडेंड यील्ड फंड

13,994

3,282

326.39%

स्मॉल कैप फंड

1,33,384

35,832

272.25%

सेक्टोरल/थीमैटिक फंड

1,72,819

49,844

246.72%

लार्ज एंड मिड कैप फंड

1,27,842

42,972

197.50%

मिड कैप फंड

1,83,256

65,805

178.48%

मल्टी/फ्लेक्सी कैप फंड

3,09,020

1,13,908

171.29%

फोकस्ड फंड

98,673

39,072

152.54%

वैल्यू फंड/कॉन्ट्रा फंड

90,584

39,460

129.56%

लार्ज कैप फंड

2,35,760

1,13,541

107.64%

ELSS

1,51,751

74,791

102.90%

इक्विटी फंड कुल

15,17,082

5,78,508

162.24%

डेटा स्रोत: एएमएफआई (रु. करोड़ में एयूएम राशि)

हम इस बड़ी कहानी के बारे में बात कर रहे हैं? AUM मूवमेंट अल्फा ओरिएंटेड स्टोरीज़ के लिए एक मजबूत प्राथमिकता का सुझाव देता है. निवेशक स्मॉल-कैप फंड, मिड-कैप फंड, थीमैटिक फंड, सेक्टोरल फंड आदि जैसी कहानियों को पसंद करते हैं. लेकिन, लार्ज कैप फंड में ब्याज़ बहुत मजबूत नहीं है. ऐसा लगता है कि इंडेक्स का उत्साह पैसिव इंडेक्स फंड और इंडेक्स ईटीएफ द्वारा बहुत कम लागत पर बेहतर कैप्चर किया जाता है. हम समझते हैं कि जब हम देखते हैं कि पैसिव फंड के AUM कैसे शिफ्ट हो गए हैं, तो हम बेहतर शिफ्ट करेंगे.

वास्तविक बड़ी कहानी पैसिव फंड की शिफ्ट है

नीचे दी गई टेबल कैप्चर करती है कि वैनगार्ड की जैक बोगल ने कई साल पहले कहा, "जब आप पूरे हेस्टैक खरीद सकते हैं, तो एक हेस्टैक में सुई क्यों खोजें." अब कहानी के लिए.

पैसिव फंड

AUM (मार्च-23)

AUM (मार्च-20)

3-वर्ष की वृद्धि

इंडेक्स फंड

1,67,517

8,089

1970.92%

फंड ऑफ फंड्स (विदेशी)

22,991

2,734

740.82%

अन्य ईटीएफ

4,84,277

1,46,463

230.65%

गोल्ड ETF

22,737

7,949

186.03%

पैसिव फंड टोटल

6,97,522

1,65,235

322.14%

डेटा स्रोत: एएमएफआई (रु. करोड़ में एयूएम राशि)

पैसिव फंड का AUM कोविड के बाद की अवधि में 322% की वृद्धि हुई है और यह वास्तविक अविश्वसनीय कहानियों में से एक है. यह केवल कम आधार के बारे में नहीं है, बल्कि पैसिव इन्वेस्टिंग के गुणों की खोज करने वाले लोगों के बारे में है. हालांकि अल्फा हंटर अभी भी मिड-कैप्स और स्मॉल कैप्स के लिए प्लम्प करते हैं, लेकिन लार्ज कैप इन्वेस्टर को लार्ज कैप फंड के लिए इंडेक्स फंड और इंडेक्स ईटीएफ एक अच्छा प्रॉक्सी मिलता है. यही तरीका है, शायद, होना चाहिए.
 

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