बुनियादी विकल्पों को कॉल करें और यह कैसे काम करता है?

5paisa रिसर्च टीम तिथि: 23 अक्टूबर, 2023 06:36 PM IST

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कंटेंट

कॉल विकल्प किसी अंतर्निहित आस्ति के आधार पर एक वित्तीय संविदा होती है, जो स्टॉक, कमोडिटी या करेंसी हो सकती है. यह धारक को एक निर्धारित समय सीमा के भीतर पूर्वनिर्धारित मूल्य पर अंतर्निहित आस्ति खरीदने का अधिकार प्रदान करता है, लेकिन दायित्व नहीं करता. सारतया, कॉल विकल्प होल्डर को अनुकूल कीमत पर खरीदने का अवसर प्रदान करता है लेकिन उन्हें ऐसा करने की आवश्यकता नहीं होती है.

उदाहरण के लिए, आइए TCS (टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज़) के स्टॉक पर कॉल विकल्प पर विचार करें. अगर आपने रु. 45 की लागत पर टीसीएस के लिए 1-महीने का 2700 स्ट्राइक प्राइस कॉल विकल्प खरीदा है, तो आप अगले महीने में प्रति शेयर रु. 2700 पर टीसीएस शेयर खरीदने का अधिकार प्राप्त कर रहे हैं. महत्वपूर्ण बात यह है कि आप इस अधिकार का प्रयोग करें. अगर, सेटलमेंट दिवस पर, टीसीएस शेयरों की कीमत रु. 2850 तक बढ़ गई है, तो कॉल विकल्प आपके लिए लाभदायक होगा. हालांकि, अगर टीसीएस शेयर रु. 2500 में ट्रेडिंग कर रहे हैं, तो आप इस विकल्प का उपयोग नहीं कर सकते हैं क्योंकि खुले बाजार में रु. 2500 की कम कीमत पर शेयर खरीदना अधिक लागत-प्रभावी होगा. बिना दायित्व के इस अधिकार के बदले, आप रु. 45 का प्रीमियम का भुगतान करते हैं, जो आपके प्रारंभिक इन्वेस्टमेंट को दर्शाता है.
 

भारतीय विकल्प ट्रेडिंग को समझना

भारत में, सभी विकल्पों का भुगतान कैश में किया जाना चाहिए! यह क्यों महत्वपूर्ण है? इसका अर्थ है कि निपटान दिवस पर लाभ नकद में बदला जाएगा. आप केवल टीसीएस शेयरों की डिलीवरी प्राप्त करने की मांग और एक्सचेंज में नहीं जा सकते क्योंकि आपके पास टीसीएस कॉल विकल्प है. निकट माह, मध्य माह और लंबे महीने के संविदाओं में सभी के लिए कॉल विकल्प होंगे. याद रखें कि प्रत्येक कॉल ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि महीने के अंतिम गुरुवार की है.

स्टॉक कॉल विकल्प और इंडेक्स कॉल विकल्प क्या हैं?

सूचकांक कॉल विकल्प किसी सूचकांक को खरीदने का अधिकार है, और लाभ या हानि की राशि निर्धारित करती है कि सूचकांक मूल्य कैसे बदलता है. इसके कारण निफ्टी कॉल, बैंक निफ्टी कॉल आदि व्यक्तिगत इक्विटी स्टॉक विकल्पों के विषय हैं. रिलायंस इंडस्ट्रीज, टाटा स्टील, इन्फोसिस, और अदानी सेज़, अन्य कंपनियों के साथ, इसलिए कॉल किए जा सकते हैं. दोनों परिदृश्य कॉल विकल्पों के लिए एक ही व्यापार रणनीति का प्रयोग करते हैं. जब आप स्टॉक या इंडेक्स की कीमत में वृद्धि की अनुमान लगाते हैं, तो आप कॉल विकल्प खरीदते हैं.

अमेरिकी कॉल विकल्प और यूरोपीय कॉल विकल्प क्या हैं?

आइए पहले यूरोपीय और अमेरिकी कॉल विकल्पों के बारे में जानने से पहले कॉल विकल्प व्यायाम के विचार को समझते हैं. जब आप कॉल विकल्प खरीदते हैं तो आपके लिए दो विकल्प उपलब्ध हैं. किसी कॉल विकल्प का प्रयोग या तो विनिमय पर या बाजार में यदि आपने इसे खरीदा है और अगर आपने इसे बेचा है तो खरीदा जा सकता है. निपटान की तारीख को या उससे पहले अमेरिकी विकल्प का प्रयोग किया जा सकता है, लेकिन यूरोपीय विकल्प केवल निपटान दिवस पर ही प्रयोग किया जा सकता है. शेयर विकल्प ऐतिहासिक रूप से अमरीकी थे, जबकि सूचकांक विकल्प यूरोपीय थे. अब सभी विकल्पों को केवल यूरोपीय विकल्प के रूप में स्थानांतरित किया गया है.

आईटीएम और ओटीएम कॉल विकल्प कैसे काम करते हैं?

जब संभावनाओं की बात आती है तो यह श्रेणीकरण महत्वपूर्ण है. कॉल विकल्प जो पैसे (आईटीएम) में हैं वे हैं जिनकी बाजार कीमत उनकी हड़ताल कीमत से अधिक है. जब कॉल विकल्प का बाजार मूल्य हड़ताल मूल्य से कम होता है, तो विकल्प को पैसे से बाहर कहा जाता है. अगर इन्फोसिस की स्टॉक कीमत रु. 1000 है, तो 980 कॉल विकल्प पैसे में हैं और 1020 कॉल विकल्प पैसे से बाहर हैं.

कॉल विकल्पों के संदर्भ में समय मूल्य क्या है?

जैसा कि हमने पहले देखा था, विकल्प प्रीमियम वह लागत है जो खरीदार बिना किसी बाध्यता के खरीदने के अधिकार के बदले विक्रेता को भुगतान करता है. विकल्प प्रीमियम के दो भाग हैं: समय मूल्य और आंतरिक मूल्य. जबकि अस्थायी मूल्य यह संभावना है कि बाजार आकर्षक बनाने के विकल्प को सौंपता है, वहीं मूल्य लाभ है. जबकि OTM विकल्पों में अस्थायी वैल्यू होगी, सभी ITM विकल्पों में आंतरिक वैल्यू भी होगी.

उदाहरण के साथ कॉल विकल्प

निश्चित रूप से, आइए कॉल विकल्पों और पैसे की अवधारणाओं (आईटीएम), पैसे (एटीएम) पर और उदाहरणों के साथ पैसे (ओटीएम) से बाहर देखें.

1. पैसे में (आईटीएम) कॉल विकल्प:

धन में (आईटीएम) कॉल विकल्प वह है जहां विकल्प का स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित आस्ति की वर्तमान बाजार मूल्य से कम होता है. दूसरे शब्दों में, अगर आप तुरंत ITM कॉल विकल्प का उपयोग करना चाहते हैं, तो आप लाभ कमाएंगे.

ITM कॉल विकल्प का उदाहरण:

मान लीजिए कि आप ₹50 की स्ट्राइक कीमत वाली कंपनी ABC के लिए कॉल विकल्प खरीदते हैं, और ABC स्टॉक की वर्तमान मार्केट कीमत ₹60 है. यह कॉल विकल्प ITM है क्योंकि आपको ₹50 पर स्टॉक खरीदने का अधिकार है, जो ₹60 की वर्तमान मार्केट कीमत से सस्ता है. इस विकल्प की आंतरिक वैल्यू ₹60 – ₹50 = ₹10.

2. पैसे पर (ATM) कॉल विकल्प:

धन (ATM) कॉल विकल्प एक ऐसा विकल्प है जहां विकल्प का स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित आस्ति की वर्तमान बाजार मूल्य के बराबर होता है. इस परिस्थिति में, विकल्प की आंतरिक वैल्यू न्यूनतम या शून्य के करीब है.

ATM कॉल विकल्प का उदाहरण:

मान लीजिए आप ₹50 की स्ट्राइक कीमत के साथ कंपनी XYZ के लिए कॉल विकल्प खरीदते हैं, और XYZ स्टॉक की वर्तमान मार्केट कीमत भी ₹50 है. यह कॉल विकल्प एटीएम है क्योंकि स्ट्राइक की कीमत वर्तमान बाजार मूल्य के बहुत करीब है. इस विकल्प की आंतरिक वैल्यू नगण्य है, और इसकी वैल्यू मुख्य रूप से समय वैल्यू और मार्केट की अस्थिरता से प्राप्त होती है.

3. पैसे के बाहर (OTM) कॉल विकल्प:

धन (ओटीएम) कॉल विकल्प में से एक है जहां विकल्प का स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित आस्ति की वर्तमान बाजार मूल्य से अधिक है. इस मामले में, अगर आप तुरंत विकल्प का उपयोग करना चाहते हैं, तो इसके परिणामस्वरूप नुकसान होगा क्योंकि आप अपने वर्तमान मार्केट वैल्यू की तुलना में एसेट के लिए अधिक भुगतान कर रहे हैं.

OTM कॉल विकल्प का उदाहरण:

मान लीजिए कि आप ₹60 की स्ट्राइक कीमत वाला कंपनी PQR के लिए कॉल विकल्प खरीदते हैं, और PQR स्टॉक की वर्तमान मार्केट कीमत ₹50 है. यह कॉल विकल्प ओटीएम है क्योंकि स्ट्राइक मूल्य वर्तमान बाजार मूल्य से अधिक है. इस विकल्प का आंतरिक मूल्य शून्य है, क्योंकि इसका प्रयोग करने से तुरंत लाभ प्राप्त नहीं किया जाना चाहिए.

संक्षिप्त विवरण:

  • ITM कॉल विकल्पों में आंतरिक वैल्यू होती है और इसे लाभदायक रूप से व्यायाम किया जा सकता है.
  • एटीएम कॉल विकल्पों की न्यूनतम आंतरिक वैल्यू होती है और उनकी वैल्यू समय और अस्थिरता से प्राप्त होती है.
  • OTM कॉल विकल्पों में कोई आंतरिक वैल्यू नहीं होती है और अगर तुरंत व्यायाम किया जाता है तो इसके परिणामस्वरूप नुकसान होगा.

ट्रेडिंग कॉल विकल्पों के दौरान, निवेशक और व्यापारी सूचित निर्णय लेने के लिए स्ट्राइक कीमत और वर्तमान बाजार मूल्य के बीच संबंध पर विचार करते हैं. आईटीएम विकल्प आमतौर पर ओटीएम विकल्पों से अधिक महंगे होते हैं लेकिन यदि बाजार वांछित दिशा में चलता है तो उच्च लाभ की क्षमता प्रदान करते हैं. ATM विकल्प लागत और लाभ संभावनाओं के बीच संतुलन प्रदान कर सकते हैं.
 

विभिन्न स्थितियों में इन्वेस्टर या ट्रेडर कॉल विकल्पों का उपयोग कैसे करते हैं?

विभिन्न स्थितियों में कॉल विकल्पों के विभिन्न एप्लीकेशन यहां दिए गए हैं:

1. स्पेक्यूलेशन: बुलिश मार्केट में कॉल विकल्प खरीदना:

एक निवेशक प्रतिभूति की कीमत में वृद्धि से लाभ के लिए कॉल खरीद सकता है यदि वे एक की अपेक्षा करते हैं. कॉल विकल्प खरीदते समय निवेशक का समग्र जोखिम विकल्प प्रीमियम पर सीमित है. उनके द्वारा किए जा सकने वाले पैसे की मात्रा सैद्धांतिक रूप से असीम है. यह इस बात पर निर्भर करता है कि मार्केट की कीमत विकल्प की हड़ताल कीमत से कितनी अधिक है और इन्वेस्टर के पास विकल्पों की संख्या भी अधिक है.

2. स्पेक्यूलेशन: बियरिश मार्केट में कॉल विकल्प बेचना:

कॉल बेचकर या कीमत में कमी का लाभ उठाकर, निवेशक लाभ प्राप्त कर सकते हैं. कॉल राइटर का संभावित लाभ केवल विकल्प प्रीमियम है. 

कॉल विकल्प की कीमत को कौन से कारक प्रभावित करते हैं?

निम्नलिखित सामान्य प्रभाव हैं जो वेरिएबल के पास विकल्प की कीमत पर होते हैं:

1. स्ट्राइक की कीमत और अंतर्निहित कीमत:

अंतर्निहित स्टॉक की कीमत में परिवर्तनों का कॉल और पुट के मूल्य पर काफी प्रत्यक्ष प्रभाव पड़ता है. स्टॉक की कीमत बढ़ने पर कॉल की सराहना करनी चाहिए, क्योंकि आप कम पैसे के लिए अंतर्निहित एसेट खरीद सकते हैं. 
विकल्प का आकर्षक मूल्य, जिसे व्यायाम मूल्य भी कहते हैं, वह निर्धारित मूल्य है जिस पर खरीद या बेचना है. यदि स्ट्राइक की कीमत आपको मूल्य पर अंतर्निहित कीमत खरीदने या बेचने में सक्षम बनाती है तो यह विकल्प पैसे में होता है जो आपको ओपन मार्केट पर उस ट्रांज़ैक्शन को बंद करके तुरंत लाभ प्राप्त करने में सक्षम बनाता है. 

2. समय क्षय:

समाप्ति तिथि के कारण, समय का प्रभाव सरल होता है लेकिन इसके लिए पूरी तरह से सराहना करने की आवश्यकता होती है. अच्छी कंपनियां आमतौर पर एक लंबी अवधि के दौरान बढ़ती हैं, इस प्रकार समय स्टॉक ट्रेडर की ओर है. हालांकि, विकल्प खरीदने वाले के खिलाफ समय होता है क्योंकि अगर दिन अंतर्निहित कीमत में कोई आंदोलन नहीं करते हैं, तो विकल्प का मूल्य कम हो जाएगा. इसके अतिरिक्त, जैसा कि समाप्ति तिथि निकट आती है, एक विकल्प का मूल्य अधिक जल्दी घटना शुरू हो जाएगा. दूसरी ओर, यह विकल्प विक्रेता के लिए लाभदायक है, जो समय समय से मुनाफा कमाने की कोशिश करता है, विशेष रूप से अंतिम महीने में जब यह सबसे तेजी से होता है.

3. ब्याज दरें:

अन्य वित्तीय परिसंपत्तियों की कीमतों की तरह ब्याज दरों में परिवर्तनों से विकल्पों के मूल्यों पर प्रभाव पड़ता है. दर बढ़ने के साथ, कॉल विकल्प लाभ. जब ब्याज दरें कम होती हैं, तो विपरीत सच होता है.

4. वोलैटिलिटी:

व्यापारी को विकल्प की अवधि के लिए भावी अस्थिरता को विकल्प मूल्य मॉडलों में प्रवेश करना होगा. स्वाभाविक रूप से, विकल्प व्यापारियों को मूल्य मॉडल "पिछड़े" का प्रयोग करके एक शिक्षित अनुमान बनाना चाहिए क्योंकि उनके पास कोई सही विचार नहीं है कि यह क्या होगा. आखिरकार, व्यापारी को वह मूल्य पहले से ही पता चलता है जिस पर विकल्प व्यापार कर रहा है और कुछ अध्ययन के साथ ब्याज दर, लाभांश और शेष समय जैसे अतिरिक्त कारकों को देख सकता है. इसलिए, भविष्य की अस्थिरता एकमात्र संख्या होगी जो अनुपस्थित है और अन्य इनपुट से गणना की जा सकती है.

व्यापारी यह निर्धारित करने के लिए निहित अस्थिरता का उपयोग करते हैं कि क्या कोई विकल्प महंगा या सस्ता है. विकल्प व्यापारी "प्रीमियम स्तर अधिक है" या "प्रीमियम स्तर कम है" जैसी शर्तों का उपयोग कर सकते हैं. वास्तव में, वे कह रहे हैं कि वर्तमान IV अधिक या कम है. जब विकल्प समझ लिए जाते हैं, तो व्यापारी तय कर सकता है कि उन्हें खरीदने का अच्छा समय क्योंकि प्रीमियम कम होता है और जब उन्हें बेचने का अच्छा समय होता है क्योंकि वे अधिक होते हैं.
 

बॉटम लाइन

  • कॉल विकल्प फाइनेंशियल कॉन्ट्रैक्ट हैं जो होल्डर को बाद की तिथि पर स्ट्राइक कीमत पर अंतर्निहित खरीदने का अधिकार प्रदान करते हैं.
  • जब कॉल विकल्प की स्ट्राइक कीमत समाप्ति पर मार्केट की कीमत से कम होती है, तो विकल्प का उपयोग करना लाभदायक होता है.
  • कॉल विकल्प का बाजार मूल्य प्रीमियम के रूप में निर्दिष्ट किया जाता है. एक कॉल विकल्प प्रीमियम बन जाता है जब बाजार में अंतर्निहित कीमत बढ़ जाती है. इसकी गणना दो कारकों का उपयोग करके की जाती है: पिछले स्पॉट और स्ट्राइक की कीमतों और विकल्प समाप्त होने से पहले शेष समय के बीच अंतर.
  • कॉल विकल्प खरीदने का प्राथमिक लाभ यह है कि यह स्टॉक की कीमत लाभ को बढ़ाता है. जब तक विकल्प अपेक्षाकृत कम अप-फ्रंट भुगतान के लिए समाप्त नहीं हो जाता है, तब तक आप स्ट्राइक की कीमत पर स्टॉक के लाभ से लाभ उठा सकते हैं. इसलिए, अगर आप कॉल खरीद रहे हैं, तो आमतौर पर आप समाप्ति से पहले स्टॉक को बढ़ाने की अनुमान लगाते हैं.

अगर आप विकल्प व्यापार करने के लिए नए हैं, तो पेशेवर सलाह लेना चाहिए. आप विकल्प ट्रेडिंग से संबंधित अवधारणाओं के लिए हमारे ब्लॉग भी देख सकते हैं. 
 

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