गुंतवणूकदार वरुण बेव्हरेज स्टॉकला का आवडतात

वरुण बेव्हरेजेस, भारतातील पेप्सिको फ्रँचाईज बॉटलर, गुंतवणूकदारांमध्ये मनपसंत बनले आहे. Covid-19 महामारीच्या सुरुवातीपासून, त्याचा स्टॉक जवळपास 8 पट गतीने वाढला आहे, ज्यामुळे फास्ट-मूव्हिंग कंझ्युमर गुड्स (एफएमसीजी) सेक्टरमध्ये ते स्टँडआऊट बनले आहे.

तुम्हाला माहित नसलेल्यांसाठी ही कंपनी आहे जी तुमच्या प्यासाला ॲक्वाफिना पाण्यासह विचित्र करते, तुम्हाला पेप्सी, डाएट पेप्सी, सेव्हन-अप, मिरिंडा ऑरेंज, मिरिंडा लेमन, माउंटेन ड्यू, सेव्हन-अप निम्बूझ मसाला सोडा, सेव्हन-अप यासारख्या पेय सह थंड करते. सकाळी तुम्हाला आकारणी करणाऱ्या ट्रॉपिकाना ज्यूसच्या मागे आहे.

वरुण बेव्हरेजेस पेप्सिकोचा दुसरा सर्वात मोठा फ्रँचायजी आहे (यूएसए वगळून). ते पेप्सिको ट्रेडमार्क्स अंतर्गत पॅकेज केलेल्या पाण्यासह विविध प्रकारचे सॉफ्ट ड्रिंक्स आणि नॉन-कार्बोनेटेड पेय निर्माण करतात, वितरित करतात आणि विकतात. भारतातील 27 राज्ये आणि 7 केंद्रशासित प्रदेशांतील फ्रँचाईज हक्कांसह, वरुण पेय देशातील पेप्सिकोच्या पेव्हरेज विक्री वॉल्यूमच्या जवळपास 90% कव्हर करते. ते नेपाळ, श्रीलंका, मोरक्को, झंबिया आणि झिंबाब्वेमध्येही फ्रँचायजी हक्क ठेवतात.

कंपनीचे स्ट्रेटफॉरवर्ड बिझनेस मॉडेलमध्ये भारतीयांमध्ये लोकप्रिय निवड असलेला पेप्सी कोला बॉटलिंग समाविष्ट आहे. 

त्यांना पेप्सिकोकडून कॉन्सन्ट्रेट प्राप्त होते, ड्रिंक्स तयार करते आणि वितरण हाताळते. तथापि, पेप्सिकोद्वारे सेट केलेल्या कॉन्सन्ट्रेटची किंमत संभाव्य जोखीम ठेवते कारण वरुण पेय त्यावर नियंत्रण ठेवत नाही. कंपनीच्या कच्च्या मालाच्या खर्चापैकी 10-20% ची एकाग्रता आहे.

वरुण पेयांमध्ये एक अद्वितीय व्यवसाय दृष्टीकोन आहे, जे उत्पादन आणि वितरणापासून ते गोदाम, ग्राहक संबंध आणि बाजारपेठ अंमलबजावणीपर्यंत सर्वकाही व्यवस्थापित करते. पेप्सिको ब्रँड्स, कॉन्सन्ट्रेट्स आणि विपणन सहाय्य प्रदान करते, तर वरुण पेय उत्पादन आणि पुरवठा साखळीची जबाबदारी घेतात, मार्केट शेअर वाढ आणि खर्च कार्यक्षमता वाहन चालवतात. कंपनी पेप्सिकोसह जवळपास भागीदारी करते, संयुक्त प्रकल्प आणि धोरणात्मक नियोजनावर सहयोग करते. पेप्सिकोच्या संभाव्य सुधारणांच्या अधीन असलेल्या "लेहर" ट्रेडमार्कचा वापर करण्यासाठी वरुण पेय पेप्सिकोला रॉयल्टी देते.

कार्यात्मक उत्कृष्टता वाढविण्यासाठी, वरुण पेये मागास एकीकरण आणि केंद्रीकृत कच्च्या मालाचे सोर्सिंग यासारख्या धोरणात्मक उपक्रमांची अंमलबजावणी केली आहे. यामध्ये कार्यक्षमता आणि उच्च-दर्जाचे मानक सुनिश्चित करण्यासाठी काही सुविधांमध्ये प्रीफॉर्म, क्राउन, प्लास्टिक क्लोजर, कॉरुगेटेड बॉक्स, पॅड, क्रेट्स आणि श्रिंक-रॅप सिनेमे उत्पादित करणे समाविष्ट आहे.
 

उद्योग गतिशीलता:

भारतातील नॉन-अल्कोहोलिक पेय बाजारपेठ मोठ्या प्रमाणात वाढीसाठी तयार आहे, ज्यामुळे 8.7% वर कम्पाउंड होईल आणि 2030 पर्यंत ₹1.47 ट्रिलियनपर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे. CY20 आणि CY21 मध्ये COVID-19 महामारीमुळे झालेल्या अडचणींना सामोरे जावे लागले तरीही, कार्बोनेटेड ड्रिंक्स मार्केटने लवचिकता प्रदर्शित केली, ज्यामुळे CY22 मधील 5.5 अब्ज लिटर पर्यंत रिबाउंड होते. मूल्याच्या बाबतीत, कार्बोनेटेड पेयांची विक्री CY22 मध्ये ₹358 अब्ज पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे. हे मार्केट मुख्यत्वे कोका-कोला आणि पेप्सिको सारख्या प्रमुख खेळाडूद्वारे प्रभावित केले जाते, ज्यात अनुक्रमे साय22 मध्ये 55.0% आणि 33.0% च्या किरकोळ वॉल्यूम शेअरचा समावेश होतो.

जागतिक स्तरावर आणि भारतामध्ये, नॉन-अल्कोहोलिक पेय बाजारपेठ ड्युओपॉली वैशिष्ट्यांसह कोका-कोला आणि पेप्सिको महत्त्वपूर्ण बहुमत नियंत्रित करते. या विशाल कंपन्यांमधील स्पर्धा गैर-किंमतीच्या कृतीभोवती फिरते, तर पार्लेसह लहान आणि मध्यम आकाराचे ब्रँड, बाजारपेठेतील विविधतेत योगदान देतात.

उद्योग ग्राहक प्राधान्य बदलून चालविलेल्या आरोग्यदायी पेय पर्यायांसाठी परिवर्तनशील बदल करीत आहे. याव्यतिरिक्त, रिलायन्स इंडस्ट्रीज अंतर्गत कॅम्पा कोला ब्रँडचा पुन्हा प्रारंभ आणि डायरेक्ट-टू-कन्झ्युमर (D2C) स्टार्ट-अप्सचा उदय यासारख्या लक्षणीय इव्हेंट आगामी वर्षांमध्ये बाजारपेठेचे लँडस्केप आकारण्याची अपेक्षा आहे.

मार्केट ट्रेंड्स आणि ग्रोथ ड्रायव्हर्स:

भारतीय नॉन-अल्कोहोलिक पेय बाजारातील अपेक्षित वाढीसाठी अनेक घटक योगदान देतात. यामध्ये विल्हेवाट योग्य उत्पन्न, वाढीव ग्रामीण वापर, उच्च विवेकबुद्धीपूर्ण खर्च, ग्राहक प्राधान्ये विकसित करणे आणि मोठ्या प्रमाणात तरुण लोकसंख्या यांचा समावेश होतो. 15-64 वर्ष आणि 50% वर्षे वयोगटातील अधिकांश लोकसंख्येसह जनसांख्यिकीय फायदा, कामकाजाच्या वयोगटात येत आहे, उद्योगाला वाढीव विल्हेवाट योग्य उत्पन्नासाठी स्थिती देते.

वरुण बेव्हरेजेस प्रॉडक्ट पोर्टफोलिओ:

वरुण पेये तीन प्रमुख विभागांमध्ये कार्यरत आहेत:

कार्बोनेटेड सॉफ्ट ड्रिंक्स (सीएसडी): या विभागात CY22 आणि 9MCY23 मध्ये 70.2% वॉल्यूम आहेत, ज्यामध्ये पेप्सिको, पेप्सी ब्लॅक, माउंटेन ड्यू, मिरिंडा, 7अप, एव्हर्व्हेस, ड्यूक, 7यूपी निम्बूझ मसाला सोडा आणि एनर्जी ड्रिंक स्टिंग यासारख्या पेप्सिकोद्वारे परवानाकृत लोकप्रिय ब्रँड्सचा समावेश होतो.

पॅकेज्ड मद्यपान पाणी: CY22 आणि 20.7% मध्ये 9MCY23 मध्ये 22.7% वॉल्यूमचे लेखा, या विभागात पेप्सिको-लायसन्सयुक्त ब्रँड्स ॲक्वाफिना आणि ॲक्वेव्हेसचे वितरण समाविष्ट आहे.

नॉन-कार्बोनेटेड पेये (एनसीबी): CY22 आणि 6.6% मध्ये 9MCY23 मध्ये योगदान देणे, या विभागात पेप्सिकोद्वारे परवाना केलेल्या विविध पेयांचा समावेश होतो, ज्यामध्ये फ्रूट पल्प/ज्यूस-आधारित ड्रिंक्स (ट्रॉपिकाना 100%, ट्रॉपिकाना डिलाईट, स्लाईस आणि 7UP निम्बूझ), स्पोर्ट्स ड्रिंक्स (गेटोरेड), लिप्टन आईस्ड टी आणि वातावरणाचे तापमान मूल्यवर्धित डेअरी-आधारित पेयरेजेस क्रिमबेलच्या परवान्याअंतर्गत.

पेय व्यतिरिक्त, वरुण पेय मोरोक्कोमध्ये पेप्सिकोच्या स्नॅक ब्रँड्स (लेज, डोरिटोज आणि चीटोज) वितरण आणि विक्रीमध्ये सामील आहे आणि भारतातील कुर्कुर पफकॉर्नच्या सह-उत्पादनात आहे.

वरुण बेव्हरेजेस लिमिटेड (व्हीबीएल) साठी वाढीचे प्रमुख चालक:

पेप्सिकोसह धोरणात्मक भागीदारी:

वरुण बेव्हरेजेस लिमिटेड (VBL) ने 1990 पासून पेप्सिकोसह एक मजबूत भागीदारी बनवली आहे, ज्यामुळे दोन दशकांहून अधिक काळापासून विकसित झाले आहे. सहयोगाने परवानाधारक प्रदेशांमध्ये विस्तार, विविध उत्पादन पोर्टफोलिओ, विविध स्टॉक कीपिंग युनिट्स (एसकेयू) आणि विस्तृत वितरण नेटवर्कची ओळख पाहिली आहे.
पेप्सिकोसह सिम्बायोटिक संबंधामध्ये सक्रिय विकास भागीदारी, संयुक्त प्रकल्प आणि धोरणात्मक लक्ष समाविष्ट आहे. एप्रिल 30, 2039 पर्यंत विस्तारित करारामध्ये व्हीबीएलचे महसूल पेप्सिकोशी संबंधित आहे.

मार्केट विस्तार आणि आऊटलेट वाढ:

भारतातील एकूण 12 दशलक्ष एफएमसीजी आऊटलेट्समधून सुमारे 3.5 दशलक्ष आऊटलेट्समध्ये व्हीबीएलची उपस्थिती आहे, जी विस्तारासाठी मोठी खोली प्रदान करते आणि त्याचा वाढ होण्यासाठी रनवे शिल्लक आहे.
व्हिजी कूलरची आवश्यकता असलेल्यांवर लक्ष केंद्रित करून वार्षिकरित्या 10.0% ते 12.0% आऊटलेट्स जोडण्याची महत्त्वाकांक्षी योजना आहे. ग्रामीण भारतातील वीज उपलब्धतेमध्ये संभाव्य सुधारणा त्याच्या बाजारपेठेत प्रवेश वाढविण्याची अपेक्षा आहे.

मोफत रोख प्रवाह निर्मिती आणि कर्ज कपात:

महत्त्वाकांक्षी भांडवल खर्च योजना असूनही, VBL मजबूत मोफत रोख प्रवाह निर्मितीची अपेक्षा करते. हे कर्ज कमी करण्यास सहाय्य करण्याची शक्यता आहे, कंपनी संभाव्यपणे CY25E पर्यंत निव्वळ रोख पॉझिटिव्ह बनण्यास मदत करते.

कॅपिटल एम्प्लॉईड (आरओसीई) वरील रिटर्नने सातत्यपूर्ण वाढ दाखवली आहे, ज्यामुळे दरवर्षी 100-125 बेसिस पॉईंट्सचा विस्तार होईल अशी अपेक्षा आहे.

धोरणात्मक कॅपेक्स आणि विस्तार:

भांडवली खर्चामध्ये अलीकडील ॲक्सिलरेशन, विशेषत: CY21 आणि CY22 मध्ये, विविध प्रकल्पांमध्ये स्पष्ट आहे, ज्यामध्ये नवीन पेय उत्पादन संयंत्रे, आंतरराष्ट्रीय बाजारात ब्राउनफील्ड विस्तार आणि राजस्थान आणि मध्य प्रदेशातील हरितक्षेत्र सुविधा समाविष्ट आहेत.

उत्तर प्रदेश, महाराष्ट्र आणि ओडिशामधील हरीतक्षेत्रीय संयंत्रांसह आगामी प्रकल्पांचे अपेक्षित भांडवलीकरण महसूल संभाव्यतेसाठी महत्त्वपूर्ण योगदान देण्याची अपेक्षा आहे.

भारताबाहेरील अधिक बाजारपेठेसाठी स्काउटिंग:

देशांतर्गत प्रदेशांच्या विस्तारासाठी मर्यादित व्याप्ती ओळखत व्हीबीएलने आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठेचा शोध घेण्यासाठी पावले उचलली आहेत. दक्षिण आफ्रिका आणि मोजांबिकमधील संपूर्ण मालकीच्या सहाय्यक कंपन्या प्रति कॅपिटा वापरासह मोठ्या बाजारात टॅप करण्यासाठी धोरणात्मक पर्याय दर्शवितात.

दक्षिण आफ्रिकन बाजारात प्रवेश करण्याच्या संभाव्य प्रवेशासाठी पेप्सिकोसह चालू असलेली चर्चा व्हीबीएलची भौगोलिक विस्तार आणि हंगामीसापेक्ष जोखीम कमी करण्याची वचनबद्धता दर्शविते.

खाद्य व्यवसायात विविधता:

मोरोक्कोमध्ये अन्न व्यवसायांच्या संपर्कासाठी पेप्सिकोसह असलेले करार आणि भारतातील कुर्कुर पफकॉर्नच्या उत्पादन आणि पुरवठ्याची सुरुवात VBL चे धोरणात्मक विविधता दर्शविते.

पेय बाजारपेठ महत्त्वाची संधी असताना, संभाव्य वाढीच्या मार्ग आणि जोखीम विविधतेसाठी फूड्स बिझनेस पोझिशन्स VBL मध्ये प्रवेश.

प्रमुख जोखीम:

पेप्सिकोवर अवलंबून:

VBL चे संपूर्ण बिझनेस मॉडेल पेप्सिकोसह त्यांच्या धोरणात्मक संबंधावर अत्यंत अवलंबून आहे. फ्रँचाईज करार, समाप्ती किंवा कमी अनुकूल नूतनीकरण अटींमध्ये कोणतेही बदल नफा वर प्रतिकूल परिणाम करू शकतात.

या व्यवस्थेमध्ये पेप्सिको आणि संभाव्य बदलांसाठी निव्वळ महसूलाचा भाग वाटप करण्याची जबाबदारी आर्थिक जोखीम पोहोचते.

हंगामी घटक:

VBL महत्त्वपूर्ण हंगामाचा अनुभव घेते, एप्रिल-जून तिमाही शिखर हंगामात आहे, एकूण विक्रीपैकी जवळपास 40% योगदान देते. आंतरराष्ट्रीय प्रदेशांमध्ये विस्तार आणि खाद्य व्यवसायात विविधता या हंगामी जोखीम कमी करण्यास मदत करू शकते.

निरोगी पेयांसाठी जागरूकता:

कार्बोनेटेड सॉफ्ट ड्रिंक्स (सीएसडी) मध्ये उच्च शुगर कंटेंटची ग्राहक जागरूकता वाढल्याने वॉल्यूम प्रभावित होऊ शकते. दीर्घकालीन स्पर्धात्मकतेसाठी नॉन-कार्बोनेटेड पेयांसाठी (एनसीबीएस) यशस्वी संक्रमण महत्त्वाचे आहे.

नियामक जोखीम:

उत्पादनातील सामग्री, पर्यावरणीय चिंता आणि प्लास्टिकचे विल्हेवाट संबंधित नियामक बदलांच्या संवेदनाशी संबंधित आहे. प्लास्टिक विल्हेवाट आणि पर्यावरणीय प्रभावाशी संबंधित चालू समस्या उद्योग कार्यांवर परिणाम करू शकतात.

उपभोग पॅटर्न बदलणे किंवा एकूण मंदगती:

ग्राहक प्राधान्यांमध्ये महत्त्वाच्या बदलांमुळे किंवा उद्योगातील एकूण मंदीमुळे घटकांचे कायमस्वरुपी नुकसान जोखीम प्रस्तुत करते. नियामक बदल, उच्च कर आणि COVID-19 महामारी सारख्या मॅक्रोइकॉनॉमिक इव्हेंट सारख्या बाह्य घटकांमुळे उद्योगाच्या विवेकपूर्ण स्वरूपावर परिणाम होऊ शकतो.

फायनान्शियल परफॉरमन्स:

वरुण पेयांनी मजबूत आर्थिक कामगिरी दर्शविली आहे, ज्यात 2019 मध्ये ₹7130 कोटी पासून ते 2022 मध्ये ₹13173 कोटी पर्यंत 22.7% च्या सीएजीआर मध्ये वाढ होत आहे.

करानंतरचा नफा मागील तीन वर्षांमध्ये 48.62% चा तीक्ष्ण वार्षिक वाढीचा दर पाहिला आहे, ज्यामुळे ₹1,550 कोटी पर्यंत पोहोचला आहे.

लक्षणीयरित्या, टॉपलाईन आणि बॉटमलाईनमधील वाढ वॉल्यूम वाढ, ऑपरेटिंग लिव्हरेज आणि मार्जिन सुधारणेद्वारे चालविण्यात आली आहे, कर शासनातील बदल निव्वळ नफा मार्जिनच्या विस्तृततेमध्ये योगदान देत आहे.