इन्व्हेस्टरला वरुण बेव्हरेज स्टॉक का आवडतात

भारतातील वरुण बेव्हरेज, पेप्सिको फ्रँचायझी बॉटलर, गुंतवणूकदारांमध्ये मनपसंत बनले आहे. कोविड-19 महामारीच्या सुरूवातीपासून, त्याचा स्टॉक जवळपास 8 पट वाढला आहे, ज्यामुळे ते वेगाने वाढणाऱ्या ग्राहक वस्तू (एफएमसीजी) क्षेत्रात उत्कृष्ट बनले आहे.

तुम्हाला माहित नसलेल्यांसाठी, ही कंपनी आहे जी ॲक्वाफिना पाण्यासह तुमच्या प्यासाला शांत करते, तुम्हाला पेप्सी, डाएट पेप्सी, सेव्हन-अप, मिरिंडा ऑरेंज, मिरिंडा लेमन, माउंटेन ड्यू, सेव्हन-अप निंबूज मसाला सोडा, सेव्हन-उप सारख्या पेयांसह थंड करते. हे ट्रॉपिकाना ज्यूसच्या मागे आहे जे तुम्हाला सकाळी चार्ज करते.

वरुण बेव्हरेज हे पेप्सिकोची दुसरी सर्वात मोठी फ्रँचायझी आहे (यूएसए वगळून). ते पेप्सिको ट्रेडमार्क्स अंतर्गत पॅकेज्ड पाण्यासह विविध प्रकारचे सॉफ्ट ड्रिंक्स आणि नॉन-कार्बोनेटेड पेय उत्पादन, वितरण आणि विक्री करतात. भारतातील 27 राज्ये आणि 7 केंद्रशासित प्रदेशांमध्ये फ्रँचायझी अधिकारांसह, वरुण बेव्हरेजमध्ये देशातील पेप्सिकोच्या पेय विक्रीच्या जवळपास 90% कव्हर केले जाते. त्यांना नेपाळ, श्रीलंका, मोरोक्को, झांबिया आणि झिम्बाब्वेमध्ये फ्रँचाईझी हक्क देखील आहेत.

कंपनीच्या सरळ बिझनेस मॉडेलमध्ये भारतीयांमध्ये लोकप्रिय निवड असलेल्या पेप्सी कोलाची बॉटलिंग समाविष्ट आहे.

त्यांना पेप्सिको, उत्पादन पेय आणि वितरण हाताळण्यासाठी कॉन्सन्ट्रेट प्राप्त होते. तथापि, पेप्सिकोद्वारे सेट केलेल्या कॉन्सन्ट्रेटची किंमत संभाव्य धोका निर्माण करते कारण वरुण पेयांना त्यावर नियंत्रण नसते. कंपनीच्या कच्च्या मालाच्या खर्चाच्या 10-20% साठी कॉन्सन्ट्रेट अकाउंट.

वरुण बेव्हरेजमध्ये एक युनिक बिझनेस दृष्टीकोन आहे, उत्पादन आणि वितरणापासून ते वेअरहाऊसिंग, कस्टमर संबंध आणि मार्केट अंमलबजावणीपर्यंत सर्वकाही मॅनेज करते. पेप्सिको ब्रँड्स, कॉन्सन्ट्रेट्स आणि मार्केटिंग सपोर्ट प्रदान करते, तर वरुण बेव्हरेज उत्पादन आणि पुरवठा साखळीची जबाबदारी घेतात, मार्केट शेअर वाढ आणि किंमतीची कार्यक्षमता वाढवते. कंपनी पेप्सिकोसह जवळची भागीदारी राखते, संयुक्त प्रकल्प आणि धोरणात्मक नियोजनावर सहयोग करते. पेप्सिकोच्या संभाव्य सुधारणांच्या अधीन, ॲक्वाफिना आणि एव्हर्व्हससह ट्रेडमार्क "लेहर" वापरण्यासाठी वरुण बेव्हरेजेस पेप्सिकोला रॉयल्टी देते.

कार्यात्मक उत्कृष्टता वाढविण्यासाठी, वरुण बेव्हरेजने मागास एकीकरण आणि केंद्रीकृत कच्चा माल सोर्सिंग सारख्या धोरणात्मक उपक्रमांची अंमलबजावणी केली आहे. यामध्ये कार्यक्षमता आणि उच्च-गुणवत्तेचे मानके सुनिश्चित करण्यासाठी काही सुविधांमध्ये परफॉर्म, क्राउन, प्लास्टिक क्लोजर, करगेटेड बॉक्स, पॅड, क्रेट्स आणि श्रिंक-रॅप सिनेमे तयार करणे समाविष्ट आहे.
 

इंडस्ट्री डायनॅमिक्स:

भारतातील नॉन-अल्कोहोलिक बेव्हरेज मार्केट मोठ्या प्रमाणात वाढीसाठी तयार आहे, 8.7% मध्ये कम्पाउंड होण्याचा आणि 2030 पर्यंत ₹1.47 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे. कोविड-19 महामारीमुळे CY20 आणि CY21 मध्ये झालेल्या अडचणी असूनही, कार्बनयुक्त ड्रिंक्स मार्केटने लवचिकता प्रदर्शित केली, जी CY22 मध्ये 5.5 अब्ज लिटर पर्यंत पोहोचली. मूल्याच्या बाबतीत, कार्बनयुक्त पेयांची विक्री सीआय22 मध्ये ₹358 अब्ज पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे. या मार्केटवर मुख्यत्वे कोका-कोला आणि पेप्सीको सारख्या प्रमुख कंपन्यांचा प्रभाव आहे, ज्यांचा CY22 मध्ये अनुक्रमे 55.0% आणि 33.0% रिटेल वॉल्यूम शेअर आहे.

जागतिक स्तरावर आणि भारतामध्ये, नॉन-अल्कोहोलिक पेय बाजारपेठ जवळपास-डूपॉपॉली वैशिष्ट्ये प्रदर्शित करते, कोका-कोला आणि पेप्सिको महत्त्वपूर्ण बहुमत नियंत्रित करते. या दिग्गजांमधील स्पर्धा नॉन-किंमत कृतीभोवती फिरते, तर पार्लेसह लहान आणि मध्यम आकाराचे ब्रँड्स, मार्केटच्या विविधतेमध्ये योगदान देतात.

कंझ्युमरच्या बदलत्या प्राधान्यांमुळे उद्योग निरोगी पेय पर्यायांकडे परिवर्तनात्मक बदल घेत आहे. याव्यतिरिक्त, रिलायन्स इंडस्ट्रीज अंतर्गत कामाचा कोला ब्रँड पुन्हा सुरू करणे आणि direct-to-consumer (D2C) स्टार्ट-अप्सचा उदय यासारख्या लक्षणीय कार्यक्रमांमुळे येत्या काही वर्षांत बाजाराची दिशा निर्माण होण्याची अपेक्षा आहे.

मार्केट ट्रेंड आणि ग्रोथ ड्रायव्हर्स:

भारतीय नॉन-अल्कोहोलिक पेय बाजारात अपेक्षित वाढीसाठी अनेक घटक योगदान देतात. यामध्ये डिस्पोजेबल उत्पन्नात वाढ, ग्रामीण वापर वाढवणे, उच्च विवेकबुद्धीपूर्ण खर्च, विकसित ग्राहक प्राधान्ये आणि मोठ्या प्रमाणात तरुण लोकसंख्या यांचा समावेश होतो. लोकसंख्याशास्त्रीय फायदा, 15-64 वर्षे आणि 50% वयोगटातील अधिकांश लोकसंख्या वर्किंग एज कॅटेगरी अंतर्गत येते, ज्यामुळे डिस्पोजेबल उत्पन्नात वाढ करण्यासाठी उद्योगाला स्थान मिळते.

वरुण पेय प्रॉडक्ट पोर्टफोलिओ:

वरुण पेय तीन प्रमुख विभागांमध्ये कार्यरत आहेत:

कार्बोनेटेड सॉफ्ट ड्रिंक्स (CSD): या विभागात, CY22 मध्ये 70.2% वॉल्यूम आणि 9MCY23 मध्ये 72.7% आहेत, ज्यामध्ये पेप्सिकोद्वारे परवाना दिलेले लोकप्रिय ब्रँड्स समाविष्ट आहेत जसे पेप्सी, पेप्सी ब्लॅक, माउंटेन ड्यू, मिरिंडा, 7UP, एव्हरवेस, ड्यूक्स, 7UP निंबूझ मसाला सोडा आणि एनर्जी ड्रिंक स्टिंग.

पॅकेज्ड पिण्याचे पाणी: CY22 मध्ये 22.7% वॉल्यूम आणि 9MCY23 मध्ये 20.7% साठी अकाउंटिंग, या विभागात पेप्सिको-लायसन्स असलेले ब्रँड्स ॲक्वाफिना आणि ॲक्वावेसचे वितरण समाविष्ट आहे.

नॉन-कार्बोनेटेड बेव्हरेज (NCB): CY22 मध्ये 7.1% प्रमाण आणि 9MCY23 मध्ये 6.6% योगदान देत, या विभागात पेप्सिकोद्वारे परवानाधारक विविध पेयांचा समावेश होतो, ज्यामध्ये फ्रूट पल्प/ ज्यूस-आधारित पेय (ट्रोपिकाना 100%, ट्रॉपिकाना डिलाईट, स्लाईस आणि 7-अप निम्बूझ), स्पोर्ट्स ड्रिंक्स (गेटोरेड), लिप्टन आयस्ड टी आणि क्रींबेल्स लायसन्स अंतर्गत परिवेशी तापमान मूल्य-वर्धित डेअरी-आधारित पेय यांचा समावेश होतो.

पेय व्यतिरिक्त, वरुण बेव्हरेज हे मोरोक्कोमधील पेप्सिकोच्या स्नॅक ब्रँड्स (ले, डॉरिटोस आणि चीटोस) आणि भारतातील कुर्क्युर पफ्कॉर्नच्या सह-उत्पादनात सहभागी आहे.

वरुण बेव्हरेज लिमिटेड (व्हीबीएल) साठी वाढीचे प्रमुख चालक:

पेप्सिकोसह धोरणात्मक भागीदारी:

वरुण बेवरेजेस लिमिटेड (VBL) ने 1990 पासून पेप्सिकोसह मजबूत भागीदारी वाढवली आहे, जी साडेतीन दशकांपासून विकसित झाली आहे. या सहकार्याने परवानाधारक प्रदेशांमध्ये विस्तार, वैविध्यपूर्ण प्रॉडक्ट पोर्टफोलिओ, विविध स्टॉक कीपिंग युनिट्स (SKUs) आणि व्यापक वितरण नेटवर्क सुरू झाले आहे.
पेप्सिकोसह सिम्बायटिक संबंधांमध्ये ॲक्टिव्ह विकास भागीदारी, संयुक्त प्रकल्प आणि धोरणात्मक लक्ष केंद्रित करणे समाविष्ट आहे. VBL चा महसूल पेप्सिकोशी जटिलपणे जोडलेला आहे, जो एप्रिल 30, 2039 पर्यंत विस्तारित करारात स्पष्ट आहे.

मार्केट विस्तार आणि आऊटलेट वाढ:

व्हीबीएलची जवळपास 3.5 दशलक्ष आऊटलेट्समध्ये उपस्थिती आहे, भारतातील एकूण 12 दशलक्ष एफएमसीजी आऊटलेट्सपैकी, जी त्याला विस्तारासाठी एक मोठी जागा प्रदान करते आणि याचा अर्थ असा की त्यात वाढ होण्यासाठी रनवे शिल्लक आहे.
यामध्ये वार्षिक 10.0% ते 12.0% अधिक आऊटलेट्स जोडण्याचे महत्त्वाकांक्षी प्लॅन्स आहेत, ज्यात विसी कूलर्सची आवश्यकता असलेल्यांवर लक्ष केंद्रित केले जाते. ग्रामीण भारतातील वीज उपलब्धतेतील संभाव्य सुधारणा त्याच्या बाजारपेठेत प्रवेश वाढविण्याची अपेक्षा आहे.

मोफत कॅश फ्लो निर्मिती आणि कर्ज कपात:

महत्त्वाकांक्षी भांडवली खर्च योजना असूनही, VBL मजबूत फ्री कॅश फ्लो निर्मितीची अपेक्षा करते. यामुळे कर्ज कमी होण्यास सहाय्य होण्याची शक्यता आहे, कंपनी संभाव्यपणे CY25E पर्यंत नेट कॅश पॉझिटिव्ह बनली आहे.

रिटर्न ऑन कॅपिटल एम्प्लॉईड (आरओसीई) ने सातत्यपूर्ण वाढ दर्शवली आहे, जी दरवर्षी 100-125 बेसिस पॉईंट्सद्वारे वाढण्याची अपेक्षा आहे.

धोरणात्मक कॅपेक्स आणि विस्तार:

भांडवली खर्चातील अलीकडील ॲक्सिलरेशन, विशेषत: CY21 आणि CY22 मध्ये, नवीन पेय उत्पादन प्रकल्प, आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठेतील ब्राऊनफील्ड विस्तार आणि राजस्थान आणि मध्य प्रदेशमधील ग्रीनफील्ड सुविधांसह विविध प्रकल्पांमध्ये स्पष्ट आहे.

उत्तर प्रदेश, महाराष्ट्र आणि ओडिशा मधील ग्रीनफील्ड प्लांटसह आगामी प्रकल्पांचे अपेक्षित कॅपिटलायझेशन महसूल संभाव्यतेमध्ये लक्षणीयरित्या योगदान देण्याची अपेक्षा आहे.

भारताबाहेर अधिक मार्केटचा शोध घेणे:

देशांतर्गत प्रदेश विस्तारासाठी मर्यादित व्याप्ती ओळखून, व्हीबीएलने आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठेचा शोध घेण्यासाठी पावले उचलली आहेत. दक्षिण आफ्रिका आणि मोझांबिक मधील संपूर्ण मालकीची सहाय्यक कंपन्या प्रति व्यक्ती जास्त वापरासह मोठ्या बाजारपेठेत टॅप करण्यासाठी धोरणात्मक निर्णय सूचित करतात.

दक्षिण आफ्रिकेच्या बाजारपेठेत संभाव्य प्रवेशासाठी पेप्सिकोसोबत चालू असलेली चर्चा भौगोलिक विस्तार आणि हंगामी विरुद्ध जोखीम कमी करण्यासाठी व्हीबीएलची वचनबद्धता प्रदर्शित करते.

खाद्य व्यवसायात विविधता:

मोरोक्कोमधील अन्न व्यवसायांच्या संपर्कासाठी पेप्सिकोसोबत करार आणि भारतात कुर्क्युर पफ्कॉर्नचे उत्पादन आणि पुरवठा सुरू करणे हे व्हीबीएलची धोरणात्मक विविधता दर्शविते.

पेय बाजारपेठ ही एक महत्त्वाची संधी असली तरी, संभाव्य वाढीच्या मार्गांसाठी आणि रिस्क वैविध्यपूर्णतेसाठी खाद्यपदार्थांच्या बिझनेस पोझिशन्स मध्ये प्रवेश.

प्रमुख जोखीम:

पेप्सिकोवर अवलंबित्व:

VBL चे संपूर्ण बिझनेस मॉडेल पेप्सीको सोबतच्या धोरणात्मक संबंधावर अत्यंत अवलंबून आहे. फ्रँचायजी अॅग्रीमेंट, टर्मिनेशन किंवा कमी अनुकूल नूतनीकरण अटींमध्ये कोणतेही बदल नफ्यावर प्रतिकूल परिणाम करू शकतात.

पेप्सिकोसाठी निव्वळ महसूलाचा एक भाग वाटप करण्याचे दायित्व आणि या व्यवस्थेतील संभाव्य बदल आर्थिक जोखीम निर्माण करतात.

हंगामी घटक:

व्हीबीएलला लक्षणीय हंगाम अनुभवतो, एप्रिल-जून तिमाही पीक सीझन असल्याने, एकूण विक्रीच्या जवळपास 40% योगदान देते. आंतरराष्ट्रीय प्रदेशांमध्ये विस्तार आणि खाद्यपदार्थांच्या व्यवसायात वैविध्यकरण या हंगामी जोखीम कमी करण्यास मदत करू शकते.

निरोगी पेयांसाठी जागरूकता:

कार्बनयुक्त सॉफ्ट ड्रिंक्स (CSDs) मधील उच्च साखर सामग्रीची ग्राहक जागरूकता वाढल्याने वापर कमी होऊ शकतो, ज्यामुळे व्हॉल्यूमवर परिणाम होऊ शकतो. दीर्घकालीन स्पर्धात्मकतेसाठी नॉन-कार्बोनेटेड बेव्हरेज (NCBs) कडे यशस्वी संक्रमण महत्त्वाचे आहे.

रेग्युलेटरी रिस्क:

पेय उद्योग प्रॉडक्ट सामग्री, पर्यावरणीय चिंता आणि प्लास्टिकच्या विल्हेवाट संबंधित नियामक बदलांसाठी संवेदनशील आहे. प्लास्टिक विल्हेवाट आणि पर्यावरणीय परिणामाशी संबंधित चालू समस्या उद्योगाच्या कामकाजावर परिणाम करू शकतात.

वापर पॅटर्न बदल किंवा एकूण मंदी:

ग्राहक प्राधान्यांमध्ये लक्षणीय बदल किंवा उद्योगातील एकूण मंदीमुळे वॉल्यूमचे कायमस्वरुपी नुकसान जोखीम दर्शविते. रेग्युलेटरी बदल, उच्च टॅक्स आणि कोविड-19 महामारी सारख्या मॅक्रोइकॉनॉमिक इव्हेंट यासारखे बाह्य घटक इंडस्ट्रीच्या विवेकबुद्धीच्या स्वरुपावर परिणाम करू शकतात.

आर्थिक कामगिरी:

वरुण पेयांनी मजबूत फायनान्शियल कामगिरी दर्शविली आहे, 2019 मध्ये ₹7130 कोटी पासून ते 2022 मध्ये ₹13173 कोटी पर्यंत 22.7% च्या सीएजीआर मध्ये ऑपरेटिंग महसूल वाढला आहे.

टॅक्स नंतरच्या नफ्यात मागील तीन वर्षांमध्ये 48.62% चा तीव्र वार्षिक वाढीचा रेट दिसून आला आहे, जो ₹1,550 कोटी पर्यंत पोहोचला आहे.

लक्षणीयरित्या, टॉपलाईन आणि बॉटमलाईनमधील वाढ वॉल्यूम वाढ, ऑपरेटिंग लिव्हरेज आणि मार्जिन सुधारणा यामुळे चालवली गेली आहे, ज्यात टॅक्स प्रणालीतील बदल निव्वळ नफा मार्जिन वाढविण्यात योगदान देतात.