चायनीज स्टॉक मार्केट स्वस्त होतात, परंतु अद्याप आकर्षक नाही

मागील काही तिमाहीत इक्विटीमध्ये मोठ्या मार्गानंतर चीनी मार्केट खूप स्वस्त झाले आहेत. याचा अर्थ असा आहे की चीन भारतापेक्षा अधिक आकर्षक झाली आहे का? या मूल्यांकनामध्येही फंड मॅनेजर चायनावर बोलण्यास तयार नाहीत. बहुतांश विचार भारतातील क्षण असू शकतो आणि अपेक्षेपेक्षा अधिक महाग असूनही, जागतिक फर्ममधील बहुतांश फंड मॅनेजर्सना भारतीय बाजारात अधिक आराम मिळेल. संपूर्ण कथा भारतीय इक्विटी मार्केट आणि चायनीज इक्विटी मार्केट यांच्यातील कामगिरीत मोठ्या प्रमाणात विविधता येत आहे. परंतु पहिल्यांदा पाहा की भारतीय बाजारपेठेने चीनला कसे मोठ्या प्रमाणात प्रदर्शित केले आहे.

एमएससीआय प्रतिनिधी देशाच्या निर्देशांकाला तुलना करण्यायोग्य बेंचमार्क म्हणून घेऊया. एमएससीआय इंडिया इंडेक्स सप्टेंबर 2022 तिमाहीमध्ये जवळपास 10% पर्यंत आधारित आहे. तथापि, त्याच तिमाहीत, एमएससीआय चायना इंडेक्सद्वारे प्रतिनिधित्व केलेले चायनीज इक्विटी मार्केट -23% पर्यंत कमी आहे. संक्षिप्तपणे, भारतीय इक्विटी मार्केटद्वारे 33% (3,300 बेसिस पॉईंट्स) आउटपरफॉर्मन्स हा मार्च 2000 पासून कोणत्याही तिमाहीत चीनवर सर्वात मोठा अंतर आहे. स्पष्टपणे, असे दिसून येत आहे की बेजिंगची कोविड शून्य धोरण आणि गुंतवणूकदारांच्या भावनांसाठी नियामक मार्गदर्शन चांगले झाले नाही. ताईवानसह असलेले तणाव फक्त अधिक खराब होत आहेत.

मागील काही तिमाहीत, चीनने जगाला पुरवठा साखळीच्या अडथळ्यांमध्ये बाध्य केले आहे, रशिया सोबत राहण्यासाठी जागतिक उत्पादन आयोजित केले आहे आणि ताइवानला धोका निर्माण करण्यासाठी त्यांच्या विस्तारवादी प्रवृत्तीचा वापर करण्याचा प्रयत्न केला आहे. हे जागतिक कंपन्यांना खूपच आकर्षित करत नाही कारण ॲपलच्या सारख्याच गोष्टी आता चीनच्या पलीकडे गंभीरपणे विविधता आणत आहेत आणि भारताला एक गंभीर उत्पादन पर्याय म्हणून पाहत आहेत. या घटकांमुळे एकत्रितपणे 2021 पासून चीनी स्टॉकमध्ये $5.1 ट्रिलियन राउट झाले आहे. या प्रयत्नाच्या कालावधीदरम्यान, लवचिकता आणि महामारीच्या खोलीतून परत बाउन्स करण्याची क्षमता दर्शविणारी भारतीय अर्थव्यवस्था आहे.
आता, ग्लोबल फंड मॅनेजर्स केवळ भारताविषयी आकर्षक उपक्रमांसह बोलत नाहीत, परंतु जेथे तोंड आहे तेथे खरोखरच त्यांचे पैसे ठेवत आहेत. जागतिक स्तरावर प्रशंसित मार्क मोबियसने चीन पेक्षा 2022 च्या सुरुवातीपासून भारताचे वजन वाटप केले आहे. ज्युपिटर ॲसेट मॅनेजमेंट सारख्या मोठ्या फंडने पुष्टी केली आहे की त्यांचे अनेक उदयोन्मुख मार्केट (ईएम) फंड आधीच त्यांचे सर्वात मोठे होल्डिंग म्हणून भारत आहेत. एम अँड जी इन्व्हेस्टमेंट (सिंगापूर) च्या प्रमाणातही या वर्षी भारतात मोठे वितरण केले आहे. हे विशाल भारतीय बाजारपेठ आणि निधी व्यवस्थापक चांगले आहेत अशा जागतिक बाजारात भारताचे मर्यादित एक्सपोजर आहे.

चीनवर गुंतवणूकदार कमी होण्याची अनेक कारणे आहेत. स्टार्टर्ससाठी, चीनने अवलंबून केलेले अँटी-अस स्टान्स आणि तैवानमध्ये त्यांचा आक्रमण आणि दक्षिण चीन समुद्र गुंतवणूकदार समुदायासह चांगले झालेले नाही, तसेच चीनने जाहीर केलेले ड्रॅकोनियन लॉकडाउन्स त्यांच्या आर्थिक संभाव्यतेसाठी आणि त्याच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणासाठी अधिक हानीकारक ठरत आहेत. एफडीआय चीनवर भारतासाठी बीलाईन बनवत असल्याचे दिसत आहे, एफपीआय केवळ ट्रेंडचे अनुसरण करीत आहे. अर्थात, भारत अद्याप ग्लोबल बाँड इंडायसेसचा भाग नाही आणि ते डॅम्पनर असू शकते, परंतु इक्विटी फंड मॅनेजर याबद्दल अतिशय चिंता करत नाहीत. 

भारताच्या परताव्यापूर्वी आणि चीन सप्टेंबर-22 तिमाहीमध्ये खूप लवकर विविध झाल्यानंतर, वास्तविक विविधता जवळपास 2 वर्षांपूर्वी 2021 पासून सुरू झाली. चीनमध्ये, टाईट लिक्विडिटी स्थितीमुळे इक्विटीमध्ये 2-वर्षाच्या रॅली समापन होत नाही. दुसऱ्या बाजूला, भारताने पुरेशी लिक्विडिटी राखली आहे आणि कठोर दराच्या मध्येही, आरबीआयने सुनिश्चित केले आहे की 2021 मध्ये भारतातील स्मार्ट बुल मार्केटला सक्षम करणाऱ्या लिक्विडिटीसाठी मार्केट स्टार्व्ह नाही. 2021 च्या सुरुवातीपासून गेल्या 2 वर्षांमध्ये, चीनी मार्केटमध्ये $5.1 ट्रिलियनची मार्केट कॅप कमी झाली आणि भारतीय स्टॉक मार्केटमध्ये $300 अब्ज डॉलरची वॅल्यू वाढ दिसून आली.

विस्मयपूर्वक, नोव्हेंबर 2021 पासून भारतीय बाजारपेठेत नकारात्मक संबंध आहेत, जे रेकॉर्डवर सर्वात मोठा प्रसार आहे. तथापि, मार्केट वेटरन्स सांगतात की हे अद्याप सुरुवातीचे दिवस असू शकतात आणि ट्रेंड कॉल करण्यासाठी लवकरच असू शकतात. जर भारत जागतिक व्यवहारासाठी अधिक मजबूत दृष्टीकोन स्वीकारत असेल तर भांडवल चीनकडे परत येऊ शकते. परंतु असे दिसून येत आहे की भारतीय अर्थव्यवस्था निरंतर कालावधीसाठी चीनपेक्षा वेगवान वाढते, ज्यावर फंड व्यवस्थापक चांगले आहेत. आता, ते दृष्टीकोन मूल्यांकन भिन्नतेशिवाय भारताच्या नावे असल्याचे दिसते.