निहित अस्थिरता क्या है?

इम्प्लाइड वोलेटिलिटी (IV) क्या है?

स्टॉक की कीमत की अस्थिरता का अर्थ होता है, वह फ्रीक्वेंसी जिसके साथ समय के साथ कीमत बदलती रहती है. स्टॉक के मामले में, अधिक अस्थिरता, जोखिम जितना अधिक होगा. ऐतिहासिक अस्थिरता स्टॉक की कीमत का भूतकाल में इसकी स्टैंडर्ड कीमत से भिन्नता होती है. यह जानकारी वर्तमान और भविष्य में स्टॉक के प्रदर्शन की भविष्यवाणी करने के लिए उपयोगी है.

इक्विटी डेरिवेटिव ऐसी सिक्योरिटीज़ हैं जो अंतर्निहित एसेट से उनकी वैल्यू निर्धारित करती हैं. इक्विटी विकल्प और फ्यूचर्स इक्विटी डेरिवेटिव के महत्वपूर्ण उदाहरण हैं. इक्विटी डेरिवेटिव का परफॉर्मेंस अंतर्निहित स्टॉक के परफॉर्मेंस में अनुमान और अपेक्षा द्वारा निर्धारित किया जाता है. स्टॉक परफॉर्मेंस में थोड़ा बदलाव इक्विटी डेरिवेटिव में अधिक उतार-चढ़ाव का कारण बनता है. यह डेरिवेटिव को इक्विटी से अधिक अस्थिर बनाता है. भविष्य में होने वाली इस उतार-चढ़ाव को निर्धारित अस्थिरता के रूप में मापा जाता है.
 

की टेकअवेज

इम्प्लाइड वोलेटिलिटी सिक्योरिटी की कीमत की गतिविधि की भविष्यवाणी करती है.
● निहित अस्थिरता के आधार पर विकल्पों के कॉन्ट्रैक्ट की कीमत निर्धारित की जाती है. इम्प्लाइड वोलेटिलिटी जितनी अधिक होगी, उतना ही अधिक विकल्प का प्रीमियम होगा, और इसके विपरीत.
● आपूर्ति, मांग और समय मूल्यों के आधार पर निहित अस्थिरता की गणना की जाती है.
● बेयरिश मार्केट में IV की वैल्यू बढ़ती है और बुलिश मार्केट में कमी होती है.
● निहित अस्थिरता मार्केट भावना और अनिश्चितता प्रदान कर सकती है, लेकिन इसकी गणना फंडामेंटल की बजाय कीमतों पर आधारित है.
 

निहित अस्थिरता का अर्थ और कार्य

इम्प्लाइड वोलेटिलिटी एक मेट्रिक है जिसका इस्तेमाल सिक्योरिटीज़ की कीमतों में उतार-चढ़ाव की भविष्यवाणी करने के लिए किया जाता है. यह पूर्वानुमानित कारकों के आधार पर बाजार द्वारा बनाया गया पूर्वानुमान है. यह सुरक्षा से जुड़े जोखिम का एक आम संकेतक है और यह प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है और एक विशिष्ट समय के लिए मूल्यों की रेंज के रूप में प्रस्तुत किया जाता है.
स्टॉक मार्केट में, बेयरिश मार्केट में निहित अस्थिरता बढ़ती है जब शेयर की कीमतें समय के साथ आने की उम्मीद होती है. बुलिश मार्केट में, IV की अस्थिरता कम होने के कारण कम हो जाती है, और कीमतें समय के साथ बढ़ने की उम्मीद होती है.

IV कीमत के उतार-चढ़ाव की दिशा की भविष्यवाणी नहीं कर सकता है. उच्च IV का अर्थ हो सकता है कीमतों में बड़ी उतार-चढ़ाव, लेकिन अगर कीमत बढ़ जाएगी या कम हो जाएगी, तो यह निश्चितता के साथ नहीं कहा जा सकता है. इसका मतलब यह है कि यह रेंज के बीच बहुत उतार-चढ़ाव कर सकता है. कम IV का मतलब है कि उतार-चढ़ाव कम है.

निहित अस्थिरता और विकल्प

इम्प्लाइड वोलेटिलिटी का उपयोग किसी विकल्प की प्रीमियम कीमत की गणना करने के लिए किया जाता है.

बाहरी और आंतरिक बिज़नेस कारक स्टॉक की अस्थिरता निर्धारित करते हैं. यह मार्केट में अपनी आपूर्ति और मांग निर्धारित करने वाले विकल्पों के ट्रेडिंग को प्रभावित करता है. इम्प्लाइड वोलेटिलिटी अपेक्षित शेयर प्राइस अस्थिरता और विकल्प के प्रदर्शन से प्रभावित होती है. अगर शेयर अस्थिर हैं, तो विकल्पों पर प्रीमियम अधिक होगा. इसका मतलब है कि निहित अस्थिरता अधिक है. 

इसी तरह, अगर अपेक्षित अस्थिरता कम है, तो विकल्पों से जुड़ी निहित अस्थिरता कम होगी, विकल्पों पर प्रीमियम को कम करने के लिए. निहित अस्थिरता में वृद्धि या गिरावट विकल्प के प्रीमियम की कीमत निर्धारित करेगी और इसलिए उनकी सफलता निर्धारित होगी.

निहित अस्थिरता और विकल्प मूल्य मॉडल

इम्प्लाइड वोलेटिलिटी की गणना ऑप्शन प्राइसिंग मॉडल का उपयोग करके की जाती है. हालांकि, कोई भी व्यक्ति इसे बाजार के अवलोकनों से सीधे कम नहीं कर सकता है. गणितीय विकल्प मूल्य मॉडल निर्धारित अस्थिरता और विकल्प प्रीमियम निर्धारित करने के लिए अन्य कारकों का उपयोग करता है. इस्तेमाल किए गए दो मॉडल नीचे दिए गए हैं:

● ब्लैक-स्कोल मॉडल

इस विकल्पों के मूल्य निर्धारण मॉडल में, वर्तमान स्टॉक की कीमत, ऑप्शन स्टॉक की कीमत, समाप्ति तक का समय और जोखिम-मुक्त ब्याज़ दरों का उपयोग विकल्पों की कीमतों पर पहुंचने के लिए फॉर्मूला में किया जाता है.

● बाइनोमियल मॉडल

यह मॉडल विकल्प संविदा में विभिन्न बिंदुओं पर विभिन्न विकल्पों की कीमतें बनाने के लिए एक ट्री डायग्राम का उपयोग करता है. विभिन्न मार्गों को निर्धारित करने के लिए हर स्तर पर अस्थिरता को फैक्टर किया जाता है, विकल्पों की कीमत निर्धारित की जा सकती है. इस मॉडल का लाभ यह है कि आप शीघ्र बाहर निकलने के मामले में किसी भी बिंदु पर बैकट्रैक कर सकते हैं. जल्दी बाहर निकलना तब होता है जब कॉन्ट्रैक्ट समाप्ति से पहले व्यायाम किया जाता है.
 

निहित अस्थिरता को प्रभावित करने वाले कारक

निहित अस्थिरता को प्रभावित करने वाले प्रमुख कारक मांग और आपूर्ति हैं. अगर एसेट की मांग अधिक है, तो इसकी कीमत अधिक रहेगी. यह अपनी निहित अस्थिरता को बढ़ाता है और ऑप्शन प्रीमियम को बढ़ाता है क्योंकि एसेट से जुड़ा जोखिम अधिक होता है.

अगर आपूर्ति अधिक है और मांग कम है, तो IV गिर जाता है, जिससे विकल्प प्रीमियम कम हो जाता है.

विकल्प का समय मूल्य भी इसकी निहित अस्थिरता निर्धारित करता है. शॉर्ट-टर्म विकल्पों में कम निहित अस्थिरता होती है, जबकि लॉन्ग-टर्म विकल्पों में अधिक निहित अस्थिरता होती है. दीर्घकालिक विकल्पों में, शॉर्ट-टर्म विकल्प की तुलना में कीमत में अनुकूल स्तर पर जाने का अधिक समय होता है. 
 

निहित बनाम ऐतिहासिक अस्थिरता: एक तेज़ तुलना

निहित अस्थिरता का उपयोग करने के फायदे और नुकसान

फायदे

1. निहित अस्थिरता किसी एसेट की मार्केट भावना को मात्रा में रखने में मदद करती है.  
2. इसका उपयोग विकल्पों की कीमत की गणना करने के लिए किया जा सकता है.
3. यह ट्रेडिंग रणनीति बनाने में मदद करता है.

नुकसान

1. निहित अस्थिरता आंदोलन की दिशा की भविष्यवाणी नहीं करती. यह भविष्यवाणी नहीं की जा सकती है कि कीमतें बढ़ जाएंगी या गिर जाएंगी.
2. यह समाचार और कार्यक्रम जैसे बाहरी कारकों के लिए संवेदनशील है क्योंकि यह पूरी तरह से अनुमानित है.
3. IV पूरी तरह से कीमत पर निर्भर करता है और फंडामेंटल का उपयोग नहीं करता है.

वास्तविक विश्व उदाहरण

चार्ट समय के साथ स्टॉक की कीमत और वॉल्यूम मूवमेंट के ग्राफिकल प्रतिनिधित्व हैं. निवेशकों और व्यापारी सूचित अस्थिरता का अध्ययन करने के लिए चार्ट का उपयोग करते हैं. सीबीओई वोल्टेज इंडेक्स (वीआईएक्स) एक ऐसा चार्ट है जो रियल-टाइम मार्केट इंडेक्स प्रदान करता है. VIX इंडेक्स एक चार्ट है जो रियल-टाइम में नज़दीकी कीमतों में बदलाव का प्रतिनिधित्व करता है एस एंड पी 500 इंडेक्स.  निवेशक स्टॉक मार्केट की अस्थिरता जानने के लिए विभिन्न सिक्योरिटीज़ की तुलना करने के लिए VIX का उपयोग कर सकते हैं.
 

निहित अस्थिरता महत्वपूर्ण क्यों है?

भविष्य में डेरिवेटिव की अस्थिरता की भविष्यवाणी करने के कोई निश्चित साधन नहीं हैं. विकल्पों की कीमतों के माध्यम से प्रकट की गई निहित अस्थिरता, भविष्य की अस्थिरता की भविष्यवाणी करने के लिए सबसे निकटतम है. यह ट्रेडिंग विकल्पों का आधार बनाता है. ट्रेडर अपने भविष्य की अस्थिरता के विश्लेषण के आधार पर अपने विकल्प खरीद या बेच सकता है और इसे निहित अस्थिरता के साथ तुलना कर सकता है.

इम्प्लाइड वोलेटिलिटी की गणना कैसे की जाती है?

विकल्प की वर्तमान कीमत जानी जाती है. ऑप्शन प्राइसिंग मॉडल फॉर्मूला में, आप विकल्पों की वर्तमान कीमत को बदल सकते हैं और निहित अस्थिरता का पता लगा सकते हैं क्योंकि अन्य सभी मूल्यों को जाना जाता है.

ट्रेडिंग टूल के रूप में निहित अस्थिरता का उपयोग करना

निहित अस्थिरता (IV) विकल्प ट्रेडर के लिए एक शक्तिशाली गाइड हो सकती है. चूंकि IV भविष्य में कीमतों में उतार-चढ़ाव की मार्केट की उम्मीदों को दर्शाता है, इसलिए यह ट्रेडर को यह तय करने में मदद करता है कि कौन सी रणनीतियों का उपयोग करना है और उनका उपयोग कब करना है.

जब IV अधिक होता है, तो इसका मतलब है कि मार्केट में आगे की कीमतों में बढ़ोतरी की उम्मीद होती है, शायद कमाई की घोषणाओं, समाचार घटनाओं या आर्थिक रिपोर्ट के कारण. ऐसे समय में, विकल्प अधिक महंगे होते हैं. दूसरी ओर, जब IV कम होता है, तो यह संकेत देता है कि मार्केट में कम कीमत के उतार-चढ़ाव की उम्मीद होती है. विकल्प सस्ते होते हैं, और उन्हें खरीदना अधिक आकर्षक हो जाता है, विशेष रूप से अगर कोई ट्रेडर अचानक ब्रेकआउट या शिफ्ट की उम्मीद करता है. 

इसके अलावा, ट्रेडर अक्सर स्टॉक के ऐतिहासिक IV स्तरों के साथ मौजूदा IV की तुलना करते हैं. अगर पिछले डेटा की तुलना में IV असामान्य रूप से अधिक या कम है, तो यह अस्थायी मार्केट ओवररिएक्शन या कम्प्लेसेंसी का संकेत दे सकता है, जिससे ट्रेडिंग के अवसर पैदा हो सकते हैं.
 

निहित अस्थिरता में परिवर्तन विकल्पों की कीमतों को कैसे प्रभावित करते हैं?

विकल्प की कीमत सीधे निहित अस्थिरता के अनुपात में होती है. अगर IV अधिक है, तो विकल्पों पर प्रीमियम अधिक होगा. जब मार्केट की अपेक्षाएं कम होती हैं, तो विकल्प की कीमत में उतार-चढ़ाव कम हो जाती है. इसका मतलब है कि मार्केट कम अस्थिरता वाला है और सूचित अस्थिरता कम हो गई है. यह विकल्पों की प्रीमियम वैल्यू को कम करेगा.

निष्कर्ष

इम्प्लाइड वोलेटिलिटी एक गतिशील आंकड़ा है जो विकल्प बाजार में गतिविधि के आधार पर वास्तविक समय में बदलता है. यह एकमात्र मेट्रिक है जो व्यापारी या निवेशक को भविष्य में अस्थिरता के बारे में कुछ विचार देता है. भविष्य की भविष्यवाणी करना मुश्किल है लेकिन IV इसे बनाने और व्यापार निर्णय लेने के प्रयास करता है. विकल्प का विकल्प सफल व्यापार करने के लिए कॉन्ट्रैक्ट बंद करने के समय की तरह महत्वपूर्ण है.  

ऐसी गतिशील स्थिति में, जब कोई व्यक्ति अस्थिर साधनों से निपट रहा है, तो निवेशक के लिए निहित अस्थिरता एक महत्वपूर्ण मेट्रिक बन जाती है. अगर किसी विकल्प की निहित अस्थिरता व्यापार के निष्पादित होने के बाद बढ़ जाती है, तो यह विकल्प खरीदार के लिए लाभदायक है और विक्रेता को नुकसान पहुंचाता है. अगर व्यापार चलाने के बाद IV कम हो जाता है तो विपरीत सही है. इस तरह से खरीदार और विक्रेता दोनों के लिए IV महत्वपूर्ण हो जाता है.