निहित अस्थिरता - अर्थ, प्रभाव, गणना और इसका उपयोग कैसे करें

निहित अस्थिरता (IV) क्या है?

निहित अस्थिरता वोलेटिलिटी लेवल है जो ऑप्शन प्राइसिंग मॉडल मैच ऑप्शन की ऑब्जर्व्ड मार्केट प्राइस बनाता है. इसे वार्षिक प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है. आसान शब्दों में, IV मार्केट की उम्मीद को दर्शाता है कि ऑप्शन के शेष जीवन के दौरान अंडरलाइंग एसेट कितना मूव कर सकता है. यह अनुमान नहीं लगाता है कि कीमत बढ़ेगी या कम होगी.

उदाहरण के लिए, 20% के IV के साथ एक ऑप्शन का मतलब यह नहीं है कि ऑप्शन के जीवन के दौरान स्टॉक निश्चित रूप से 20% मूव होगा. यह आंकड़ा दर्शाता है कि हम इसे वार्षिक अस्थिरता मान सकते हैं.

ऐतिहासिक अस्थिरता के साथ तुलना करते समय निहित अस्थिरता का अर्थ स्पष्ट हो जाता है. ऐतिहासिक अस्थिरता पिछले कीमत डेटा का उपयोग करती है. IV को वर्तमान ऑप्शन प्राइस से बैकआउट किया गया है.

ऑप्शन प्राइसिंग पर निहित अस्थिरता के क्या प्रभाव हैं?

निहित अस्थिरता का ऑप्शन प्रीमियम के साथ सीधा संबंध है. जब हम मानते हैं कि अन्य चर अपरिवर्तित रहते हैं, तो IV में वृद्धि आमतौर पर कॉल और पुट दोनों विकल्पों के सैद्धांतिक मूल्य को बढ़ाती है. दूसरी ओर, IV में गिरावट का आमतौर पर विपरीत प्रभाव होता है. यहां एक विस्तृत समझ दी गई है कि निहित अस्थिरता ऑप्शन की कीमत को कैसे प्रभावित करती है:

1. विकल्प प्रीमियम

ऑप्शन प्रीमियम कई वेरिएबल से प्रभावित होता है, जिसमें अंतर्निहित कीमत, स्ट्राइक प्राइस, समाप्ति का समय, इंटरेस्ट दरें और अस्थिरता शामिल हैं. अधिक IV आमतौर पर प्रीमियम को बढ़ाता है.

उदाहरण के लिए, केवल दो अन्य समान विकल्पों पर विचार करें. एक के पास 15% का IV होता है, जबकि दूसरा 25% का IV होता है. अगर अन्य कीमत वेरिएबल समान रहते हैं, तो दूसरे ऑप्शन में आमतौर पर अधिक प्रीमियम होगा.

2. समय मूल्य पर प्रभाव

निहित अस्थिरता का किसी ऑप्शन के समय मूल्य पर सीधा प्रभाव पड़ता है. टाइम वैल्यू ऑप्शन प्रीमियम के हिस्से को दर्शाती है. यह समाप्ति से पहले अनुकूल कीमत मूवमेंट की संभावना से जुड़ा है. जब निहित अस्थिरता बढ़ती है, तो बड़े प्राइस मूवमेंट की संभावना बढ़ जाती है. यह ऑप्शन की टाइम वैल्यू और इसके प्रीमियम को बढ़ा सकता है.

3. आंतरिक मूल्य पर प्रभाव

निहित अस्थिरता सीधे ऑप्शन की आंतरिक वैल्यू को प्रभावित नहीं करती है. आंतरिक मूल्य अंतर्निहित एसेट की वर्तमान कीमत और ऑप्शन की स्ट्राइक कीमत के बीच के संबंध पर निर्भर करता है. IV में बदलाव ऑप्शन प्रीमियम को बदल सकता है. दूसरी ओर, यह आंतरिक मूल्य को स्वयं नहीं बदलता है.

4. अस्थिरता की अपेक्षाएं

IV भविष्य में कीमतों में उतार-चढ़ाव के बारे में अपेक्षाओं को दर्शाता है. यह आपको अपेक्षित कदम की दिशा नहीं बताता है. मान लीजिए कि कोई कंपनी अपने तिमाही परिणामों की घोषणा करने के कारण है. मार्केट की घोषणा के आसपास कीमतों में अधिक उतार-चढ़ाव की उम्मीद हो सकती है.

यह इवेंट से पहले IV को अधिक बढ़ा सकता है. घटना के बाद, अनिश्चितता कम हो सकती है. तब IV तेज़ी से गिर सकता है.

5. Out-of-the-Money विकल्पों की कीमत

IV का out-of-the-money (OTM) विकल्पों पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ सकता है क्योंकि उनका कोई आंतरिक मूल्य नहीं है. उनके पूरे प्रीमियम में टाइम वैल्यू शामिल होती है. जब IV बढ़ता है, तो समाप्ति से पहले अंडरलाइंग एसेट स्ट्राइक प्राइस तक पहुंचने की संभावना बढ़ सकती है. इसके परिणामस्वरूप OTM विकल्पों के लिए अधिक प्रीमियम हो सकता है.

6. विकल्प रणनीतियां

एक ऑप्शन स्ट्रेटजी जिसमें लंबे विकल्प होते हैं, गिरते IV के प्रति संवेदनशील हो सकती है. दूसरी ओर, अगर अस्थिरता तेज़ी से बढ़ती है, तो शॉर्ट ऑप्शन वाली रणनीति भी जोखिमों का सामना कर सकती है. प्रभाव स्थिति की संरचना, इसके वेगा एक्सपोज़र, समाप्ति का समय और अन्य वेरिएबल पर निर्भर करता है.

7. वोलेटिलिटी स्क्यू और स्माइल

हर स्ट्राइक प्राइस या एक्सपायरी में IV हमेशा समान नहीं होता है. जब IV हर स्ट्राइक में अलग-अलग होता है, तो पैटर्न को वोलेटिलिटी स्की के रूप में जाना जाता है. दूसरी ओर, वोलेटिलिटी स्माइल एक कर्व्ड पैटर्न को दर्शाता है जिसमें विभिन्न स्ट्राइक में विभिन्न IV लेवल होते हैं. पैटर्न सभी कॉन्ट्रैक्ट में मांग, आपूर्ति और अनुमानित जोखिम में अंतर को दर्शा सकता है.

8. जोखिम की धारणा

निहित अस्थिरता यह दर्शाती है कि ऑप्शन मार्केट भविष्य की अनिश्चितता को कैसे देखता है. जब अनिश्चितता बढ़ती है, तो बड़ी कीमतों में उतार-चढ़ाव की संभावना के कारण IV मार्केट की कीमतों में वृद्धि हो सकती है. यह ऑप्शन प्रीमियम को भी अधिक बढ़ा सकता है.

उच्च IV अंतर्निहित एसेट की कीमत की दिशा को नहीं दर्शाता है. यह केवल अपेक्षित मूवमेंट दिखाता है और अनिश्चितता का स्तर ऑप्शन की कीमतों में दिखाई देता है.
 

निहित अस्थिरता की गणना करने की प्रक्रिया क्या है?

आप ब्लैक-शोल्स मॉडल जैसे ऑप्शन प्राइसिंग मॉडल का उपयोग करके निहित अस्थिरता की गणना कर सकते हैं. इस मॉडल में, अस्थिरता अज्ञात वेरिएबल है. सूचित अस्थिरता की गणना करने की विस्तृत प्रक्रिया यहां दी गई है:

• ऑप्शन प्राइसिंग मॉडल चुनें: आपको एक उपयुक्त मॉडल चुनने की आवश्यकता है, जैसे ब्लैक-शोल्स मॉडल. यह आपको सैद्धांतिक ऑप्शन की कीमत की गणना करने में मदद कर सकता है.
• जानकारी वेरिएबल दर्ज करें: आपको अंतर्निहित एसेट की कीमत, स्ट्राइक प्राइस, समाप्ति का समय और जोखिम-मुक्त ब्याज दर जैसे कारक दर्ज करने होंगे.
• मार्केट ऑप्शन की कीमत का उपयोग करें: इसके बाद, गणना के लिए टारगेट कीमत के रूप में ऑप्शन की वर्तमान मार्केट कीमत लें.
• अस्थिरता के लिए समाधान: आप उतार-चढ़ाव के स्तर को खोजने के लिए कीमत मॉडल के माध्यम से पीछे काम कर सकते हैं जो सैद्धांतिक कीमत को मार्केट कीमत से मैच करता है.
• सूचित अस्थिरता प्राप्त करें: अंत में, इस प्रोसेस के माध्यम से आपके द्वारा प्राप्त अस्थिरता का आंकड़ा ऑप्शन की निहित अस्थिरता है.

गणना के लिए आमतौर पर संख्यात्मक तरीकों और बार-बार पुनरावृत्ति की आवश्यकता होती है क्योंकि आप एक सरल फॉर्मूला के माध्यम से अस्थिरता का समाधान नहीं कर सकते हैं. हालांकि, अधिकांश ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म आसानी से उपलब्ध मेट्रिक के रूप में निहित अस्थिरता प्रदान करते हैं, इसलिए यूज़र को आमतौर पर इसे मैनुअल रूप से कैलकुलेट करने की आवश्यकता नहीं होती है.

ऑप्शंस ट्रेडिंग में निहित अस्थिरता का उपयोग कैसे करें?

जब आप विकल्पों का विश्लेषण करते हैं, तो आप निहित अस्थिरता का उपयोग कई इनपुट में से एक के रूप में कर सकते हैं. यह आपको यह समझने में मदद कर सकता है कि दो अन्य समान कॉन्ट्रैक्ट में अलग-अलग प्रीमियम क्यों हो सकते हैं. एक सामान्य तरीका है स्ट्राइक और एक्सपायरी में IV की तुलना करना. दूसरा है वर्तमान IV की तुलना उसकी ऐतिहासिक रेंज के साथ करना.

उदाहरण के लिए, IV किसी प्रमुख कॉर्पोरेट इवेंट से पहले बढ़ सकता है क्योंकि मार्केट के प्रतिभागियों को बड़े प्राइस मूवमेंट की उम्मीद होती है. इवेंट के बाद, अगर अंडरलाइंग प्राइस मूव हो जाता है तो भी IV कम हो सकता है.

जब आप विभिन्न विकल्पों की रणनीतियों का मूल्यांकन करते हैं, तो IV आपको संदर्भ भी प्रदान कर सकता है. जब IV अधिक होता है, तो उन रणनीतियों का सामना करना पड़ सकता है जिनमें खरीदने के विकल्प शामिल होते हैं. दूसरी ओर, जब IV कम हो, तो ऑप्शन प्रीमियम कम हो सकता है. लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि भविष्य में प्राइस मूवमेंट कम रहेगा.

डिस्क्लेमर: यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि आपको IV को स्टैंडअलोन सिग्नल के रूप में नहीं देखना चाहिए. यह किसी एसेट की कीमत की दिशा का संकेत नहीं देता है. इसके अलावा, यह गारंटी नहीं देता है कि वास्तविक भविष्य की अस्थिरता निहित आंकड़े से मेल खाती है

निहित अस्थिरता और ऐतिहासिक अस्थिरता के बीच अंतर

स्टॉक की व्याख्या में निहित अस्थिरता क्या है?

स्टॉक में IV हर स्ट्राइक और समाप्ति तिथि के अनुसार अलग-अलग हो सकता है. व्याख्या व्यापक ऑप्शन श्रृंखला पर निर्भर करती है. यहां एक विस्तृत गाइड दी गई है:

1. स्टॉक में कम IV

कम IV आपको ऑप्शन मार्केट में कम अपेक्षित प्राइस मूवमेंट दिखा सकता है. यह अपेक्षाकृत स्थिर मार्केट स्थितियों या अस्थिरता सुरक्षा की कम मांग के कारण हो सकता है. कम IV कम जोखिम के समान नहीं है. अप्रत्याशित घटनाएं तेजी से अस्थिरता बदल सकती हैं.

2. स्टॉक में उच्च IV

उच्च IV का आमतौर पर मतलब है कि ऑप्शन मार्केट की कीमत, अपेक्षित कीमत के उतार-चढ़ाव से अधिक होती है. यह कमाई की घोषणा, कॉर्पोरेट एक्शन या प्रमुख सेक्टर के विकास जैसी घटनाओं के आसपास हो सकता है. उच्च IV आपको नहीं दिखाता है कि स्टॉक बढ़ जाएगा या गिर जाएगा. बल्कि, यह केवल एक उच्च अपेक्षित मूवमेंट को दर्शाता है.

3. IV स्क्यू

IV स्क्यू का अर्थ है विभिन्न स्ट्राइक कीमतों वाले विकल्पों में निहित अस्थिरता में अंतर. यह दिखाता है कि विभिन्न कीमतों के स्तरों पर ऑप्शन मार्केट वैल्यू में रिस्क की उम्मीद कैसे की जाती है. उदाहरण के लिए, out-of-the-money ऑप्शन का IV उसी समाप्ति के साथ एट-द-मनी ऑप्शन के IV से अलग हो सकता है.

ट्रेडर की सामान्य गलतियां क्या होती हैं?

निहित अस्थिरता विकल्पों को समझने के लिए IV नंबर अधिक है या कम है, यह चेक करने से अधिक आवश्यक है. यहां कुछ गलतियां दी गई हैं जो व्यापारी अधूरी व्याख्या का कारण बन सकती हैं:

1. एक उच्च IV इवेंट से पहले दिन में खरीदने के विकल्प

आईवी किसी अपेक्षित घटना से पहले उठ सकता है. लेकिन यह घटना आपके द्वारा भुगतान किए जाने वाले प्रीमियम को कम करने के लिए पर्याप्त कीमत नहीं दे सकती है. इवेंट के बाद आईवी भी गिर सकता है. यह अंडरलाइंग मूव होने पर भी ऑप्शन प्रीमियम को कम कर सकता है.

2. जब IV कम हो तो बेचने के विकल्प

कम IV के कारण अपेक्षाकृत कम ऑप्शन प्रीमियम हो सकता है. हालांकि, कम प्रीमियम ऑप्शन पोजीशन से जुड़े नुकसान के रिस्क को नहीं हटाता है. मार्केट की स्थितियों में अचानक बदलाव के कारण IV तेज़ी से बढ़ सकता है. यह ऑप्शन प्रीमियम को प्रभावित कर सकता है, भले ही अंतर्निहित एसेट में महत्वपूर्ण बदलाव नहीं हुआ हो.

3. ब्रॉड मार्केट इंडिकेटर के रूप में साप्ताहिक समाप्ति IV का उपयोग करना

साप्ताहिक ऑप्शन IV में तेज़ी से बदलाव हो सकता है, क्योंकि समाप्ति की संभावना होती है या बड़ी घटनाओं के आसपास होती है. यह इसे समग्र मार्केट सेंटीमेंट के स्टैंडअलोन मापन के रूप में उपयुक्त नहीं बनाता है.

बाजार-स्तरीय निहित अस्थिरता के व्यापक दृष्टिकोण के लिए, इंडिया वीआईएक्स आपको अधिक उपयुक्त रेफरेंस प्रदान कर सकता है. इसे व्यापक समय सीमा में अपेक्षित उतार-चढ़ाव को मापने के लिए डिज़ाइन किया गया है.

4. कई स्थानों पर वेगा को नज़रअंदाज़ करना

वेगा आपको सूचित अस्थिरता में बदलाव की संवेदनशीलता को मापने में मदद करता है. उदाहरण के लिए, जब आप इसे आइसोलेशन में देखते हैं तो IV में 2% बदलाव छोटा दिखाई दे सकता है. दूसरी ओर, कई ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स में, संयुक्त प्रभाव महत्वपूर्ण हो सकता है.

ये गलतियां दर्शाती हैं कि आपको समाप्ति, स्ट्राइक प्राइस, ऑप्शन प्रीमियम और वेगा जैसे अन्य कारकों के साथ IV का आकलन क्यों करना चाहिए. एक IV आंकड़ा आपको ऑप्शन पोजीशन की पूरी तस्वीर प्रदान नहीं करता है.

अंतिम शब्द

निहित अस्थिरता ऑप्शन की कीमत का एक प्रमुख घटक है. यह प्राइस डायरेक्शन की भविष्यवाणी के बजाय भविष्य में प्राइस के उतार-चढ़ाव की मार्केट-प्रभावी अपेक्षा को दर्शाता है. यह ऑप्शन प्रीमियम, टाइम वैल्यू, वोलेटिलिटी स्कीव और मार्केट की अपेक्षाओं में बदलाव के लिए विकल्पों की संवेदनशीलता को प्रभावित कर सकता है.

अगर आप समझ रहे हैं कि सूचित अस्थिरता क्या है, तो मुख्य बिंदु आसान है: IV आपको बताता है कि भविष्य की अस्थिरता के लिए मार्केट की कीमत क्या है. यह आपको गारंटी नहीं देता है कि आगे क्या होगा.

जब आप इसे अन्य ऑप्शन-चेन डेटा के साथ देखते हैं तो IV को समझना आसान है. आप कीमत, OI, स्ट्रैडल और ग्रीक सहित विभिन्न ऑप्शन-चेन व्यू को एक्सेस करने के लिए 5paisa के FnO 360 का उपयोग कर सकते हैं.