आरबीआय दर वाढते: भारतातील आर्थिक धोरण प्रसारण इतर अर्थव्यवस्थांशी तुलना कशी करते

मार्च मध्ये, रशियाने युक्रेनवर आक्रमण केल्यानंतर अत्यंत मोठ्या प्रमाणात आठवड्यांनी युक्रेनवर आक्रमण केले आणि जागतिक आर्थिक परिस्थितीत अनिश्चिततेची दुसरी मोठी परत जोडली, युएस फेडरल रिझर्व्हने 2018 पासून पहिल्यांदा त्याचे बेंचमार्क इंटरेस्ट रेट्स उभारले.

अमेरिकन सेंट्रल बँकेने त्याच्या फेडरल फंडचे दर 0.25% पासून 0.50% पर्यंत वाढवले. त्यानंतर, त्याने 3.75-4.00% पर्यंत पाच अधिक वेळा जॅक-अप केले आहे. आणि ते अद्याप पूर्ण झालेले नाही.

महागाईवर नियंत्रण ठेवण्यासाठी यूएस फेड ही एकमेव सेंट्रल बँक टायटनिंग आर्थिक धोरण नाही, जी जगभरातील अनेक देशांमध्ये गतिमान झाली आहे. गेल्या काही वर्षांत अल्ट्रा-लूज धोरणांमुळे आणि क्रूड ऑईलची किंमत आणि इतर वस्तूंच्या वाढत्या रशिया-युक्रेन युद्धामुळे त्यांना धन्यवाद द्यायचे आहेत.

खरोखरच, अमेरिकेतील दर्जेदार देशांनी आशिया-पॅसिफिक, युरोप आणि आफ्रिका यांनी यावर्षी व्याजदर वाढविले आहेत. खरं तर, काही देश गेल्या वर्षात दर उभारणे सुरू करतात. यामध्ये दक्षिण कोरिया आणि यूकेचा समावेश होता, ज्याने डिसेंबर 2021 मध्ये त्याचा प्रमुख दर वाढला. भारतीय रिझर्व्ह बँकेने मे मध्ये बँडवॅगनमध्ये सहभागी झाले आणि त्यानंतर 6% च्या लक्ष्यित वरच्या मर्यादेपेक्षा कमी रिटेल महागाई आणण्याच्या प्रयत्नात पाच पट बेंचमार्क इंटरेस्ट रेट्स वाढवले आहेत.

दर वाढ देशापेक्षा देशात भिन्न असले तरी, या आर्थिक धोरणातील बदलांचा परिणाम देखील वेगळा आहे. मूलभूतपणे, सर्व देशांमध्ये आर्थिक धोरण प्रसारण सारखेच नाही.

सोप्या शब्दांत, आर्थिक धोरण प्रसारण म्हणजे देशातील व्यावसायिक बँका आणि गैर-बँक कर्जदारांच्या ठेवी आणि कर्जावरील व्याज दरावरील केंद्रीय बँकेच्या कृतीवर परिणाम. मूलभूतपणे, व्यावसायिक कर्जदारांद्वारे ऑफर केलेल्या दरांवर आर्थिक धोरणाची परिणामकारकता त्याचा अंदाज घेऊ शकतो.

त्यामुळे, आरबीआय आणि इतर केंद्रीय बँकांद्वारे दर वाढण्याचा प्रभाव काय आहे? कोणत्या देशाने सर्वात मजबूत आर्थिक धोरण प्रसारण यंत्रणा प्रदर्शित केली आहे? आणि भारत कुठे उपलब्ध आहे?

ग्लोबल सेंट्रल बँक ॲक्शन

रशिया-युक्रेन युद्धाच्या उद्रेकानंतर दरातील वाढीची गती वाढली आहे, तर काही केंद्रीय बँकांनी त्यांच्या आर्थिक धोरणांना कठीण करण्यास सुरुवात केली होती कारण त्यांच्या अर्थव्यवस्था Covid-19 महामारी आणि महामारीच्या प्रभावापासून वाढण्यास सुरुवात झाली.

सेंट्रल बँक ऑफ मेक्सिको, द बँक ऑफ कोरिया आणि बँक ऑफ इंग्लंड यांचा समावेश होता. अर्जेंटिना, जे अति-महागाईचा सामना करीत आहे आणि युद्ध झाल्यास दरातही वाढ झाली आहे. युद्धानंतर, ब्राझील कॅनडा, यूएस, भारत, ऑस्ट्रेलिया आणि इंडोनेशियाने युरोपियन सेंट्रल बँक म्हणून पॉलिसीचे दर वाढले.

अमेरिकेतील देश सर्वात आक्रमक आहेत, अर्जेंटिनाने त्याचे दर अखंडपणे 37 टक्के वाढविले आहेत. मेक्सिको, यूएस, ब्राझील आणि कॅनडा हे इतरांपैकी एक आहेत जे दर सर्वात जास्त उभारले आहेत. आरबीआयने बुधवाराच्या 35-बेसिस-पॉईंट वाढ सहित आपल्या बेंचमार्क रेपो रेटमध्ये 225 बेसिस पॉईंट्सचा वाढ केला आहे.

स्पेक्ट्रमच्या दुसऱ्या बाजूला, चीनने आपला बेंचमार्क रेट होल्डवर ठेवला आहे, तथापि लिक्विडिटी सुधारण्यासाठी आणि क्रेडिट वाढ वाढविण्यासाठी बँकांसाठी रिझर्व्ह आवश्यकता रेशिओ कमी केला आहे. उक्रेन युद्ध सुरू झाल्यानंतर रशिया आणि टर्कीने त्यांचे पॉलिसी दर कमी केले आहेत.

पॉलिसी प्रसारण

आर्थिक धोरणाचे प्रसारण मापन करण्यासाठी, बँक कर्ज दर तसेच सार्वभौमिक बाँड उत्पन्नातील बदल तपासणे महत्त्वाचे आहे.

बँक ऑफ बरोदाच्या अहवालानुसार, अर्जेंटिना, ब्राझील, यूएस, मेक्सिको, कॅनडा, ऑस्ट्रेलिया आणि दक्षिण आफ्रिकामधील धोरण प्रसारण पूर्ण झाले. यूएस आणि ब्राझीलमध्ये, प्रमुख गहाण दरांमध्ये पॉलिसी दरांपेक्षा जास्त वाढ झाली.

दुसरीकडे, युरोपियन आणि आशियाई अर्थव्यवस्था - भारतासह - संसर्गाचा कमी दर दर्शविला. यूकेने त्यांच्या युरोपियन सहकाऱ्यांपेक्षा तसेच आशियाई देशांपेक्षा चांगले काम केले आहे.

रशियामधील कर्ज दर पॉलिसीच्या दरात कमी होण्यापेक्षा जास्त कमी झाले आहेत जेणेकरून तुर्कीमध्ये कर्ज दर वास्तव वाढले असताना त्याच्या केंद्रीय बँक पॉलिसी दर कमी करताना युद्ध-बॅटर्ड अर्थव्यवस्थेला सहाय्य करता येईल.

या सर्व दरांची तुलना केली जाऊ शकत नाही कारण या दरांमध्ये कर्जाच्या विभागात बदल होतो, बँक ऑफ बडोदा अहवाल म्हणाले. उदाहरणार्थ, भारताचा निधी आधारित कर्ज दर किंवा एमसीएलआरचा मार्जिनल खर्च इतर देशांमधील गहाण दरांच्या तुलनेत असू शकत नाही, असे म्हटले आहे.

बँक ऑफ बडोदा इकोनॉमिस्ट सोनल बधानने तयार केलेला अहवाल, संबंधित देशांच्या 10-वर्षाच्या ट्रेजरी उत्पन्नावर देखील पाहिला आहे की बाँड मार्केटची किंमत लेंडिंग रेट्सपेक्षा चांगली आहे का हे पाहण्यासाठी.

खात्री बाळगण्यासाठी, बाँड उत्पन्न केवळ पॉलिसी दरांमध्ये वास्तविक हालचालीला प्रतिक्रिया देत नाही तर पॉलिसी दरांमध्ये भविष्यातील बदलांची अपेक्षा आणि एकूण अर्थव्यवस्था कशी काम करणे अपेक्षित आहे याची देखील प्रतिक्रिया करते.

अहवाल लक्षात घेतला की फ्रान्स आणि जर्मनीमधील 10-वर्षाच्या उत्पन्नामुळे सर्वात जास्त प्रतिक्रिया झाली आहे आणि त्यांच्या संबंधित पॉलिसी दरातील बदलांपेक्षा जास्त वाढले आहे.

ब्राझील, यूके आणि ऑस्ट्रेलियातील बाँड मार्केटची दर वाढविण्यासाठी किंमतही आहे. तथापि, यूएस, कॅनडा, भारत, मेक्सिको आणि दक्षिण आफ्रिकेतील बाँड मार्केट पॉलिसी दरांपेक्षा जास्त बदलले नाहीत.

समिंग अप

केंद्रीय बँक उपायांचे विश्लेषण आणि त्यांचे प्रभाव काही वैविध्यपूर्ण आणि मजेशीर ट्रेंड्स दर्शविते. या देशांमधील असामान्य आर्थिक परिस्थितीमुळे आर्जेंटिना, टर्की आणि रशिया या वर्षी आऊटलायर्स आहेत.

दक्षिण अमेरिकन राष्ट्र हायपर-इन्फ्लेशनशी लढत आहे ज्यामुळे 100% पेक्षा जास्त धोका निर्माण होतो. परिणामी, अर्जेंटिनामध्ये लेंडिंग रेट्स वाढले आहेत. तुर्कीने 80% पेक्षा जास्त महागाईसह संघर्ष करत आहे, ज्याने जागतिक अर्थशास्त्रज्ञांना संकटात आणलेल्या प्रवासात इंटरेस्ट रेट्स कमी केले आहेत. युक्रेनने आक्रमण केल्यानंतर पश्चिमी मंजुरीमुळे रशियाने त्याच्या अर्थव्यवस्थेला प्रॉप अप करण्यासाठी व्याजदरही कमी केले आहेत.

दुसऱ्या बाजूला, यूएस, कॅनडा, ऑस्ट्रेलिया, मेक्सिको, दक्षिण आफ्रिका यांचे अधिक प्रभावी ट्रान्समिशन यंत्रणा आहेत. या देशांमध्ये, पॉलिसी दरांमधील बदलांच्या प्रमाणात कर्ज दर जवळपास बदलले आहेत. बँक ऑफ बडोदा संशोधनानुसार फ्रान्स, जर्मनी, ब्राझील, ऑस्ट्रेलिया आणि यूकेमध्ये सरकारी बाँड मार्केट अधिक प्रतिसाददायी आहे.

यादरम्यान, भारतात, इतर देशांच्या तुलनेत कर्जाच्या वाढीसाठी धोरण प्रसारण कमी झाले आहे. तथापि, बाँड उत्पन्न कर्ज दरांपेक्षा अधिक वाढले आहेत. याचा अर्थ असा की प्रभावी आर्थिक पॉलिसी ट्रान्समिशनच्या बाबतीत भारत स्पेक्ट्रमच्या कमी शेवटी आहे.