समय क्षय

Tanushree Jaiswal तनुश्री जैसवाल

अंतिम अपडेट: 30 मई 2024 - 12:31 pm

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समय विकल्प व्यापार में एक महत्वपूर्ण कारक है जो विकल्प संविदा के मूल्य और संभावित लाभ पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकता है. एक अवधारणा है कि विकल्प व्यापारियों को "समय क्षति" के साथ परिचित होना चाहिए, जो किसी विकल्प के मूल्य के क्रमशः क्षति को निर्दिष्ट करती है जैसा कि वह समाप्त होता है. यह घटना विकल्पों की समय-संवेदनशील प्रकृति का एक प्राकृतिक परिणाम है और व्यापार रणनीतियों और निर्णय लेने पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकती है.

समय क्षय क्या है?

समय क्षय, जिसे थेटा क्षय या सैद्धांतिक क्षति भी कहा जाता है, वह दर है जिस पर एक विकल्प का प्रीमियम (विकल्प के लिए भुगतान की गई कीमत) समय के साथ ही कम हो जाता है. यह विकल्पों की एक अंतर्निहित विशेषता है और अंतर्निहित एसेट के मूल्य आंदोलन के बावजूद होता है.

आसान शब्दों में, एक विकल्प कॉन्ट्रैक्ट धारक को अधिकार प्रदान करता है, लेकिन दायित्व नहीं, किसी विशिष्ट समाप्ति तिथि तक पूर्वनिर्धारित कीमत (स्ट्राइक कीमत) पर एक अंतर्निहित एसेट खरीदने या बेचने (पुट विकल्प). समाप्ति तिथि के अनुसार, इस विकल्प की वैल्यू सही कम हो जाती है, विकल्प के प्रीमियम को कम कर देती है.
मूल्य में यह कमी होती है क्योंकि धन में विकल्प समाप्त होने की संभावना (लाभदायक) समय बीतने पर कम हो जाती है. इसके परिणामस्वरूप, विकल्प के प्रीमियम का समय मूल्य घटक, जो भविष्य में कीमतों में गतिविधियों की संभावनाओं का प्रतिनिधित्व करता है, धीरे-धीरे खराब हो जाता है.

समय क्षय कैसे काम करता है?

समय में क्षति कैसे काम करती है यह बेहतर समझने के लिए, आइए इसे मुख्य कारकों में तोड़ दें:

● समाप्ति का समय: करीब एक विकल्प अपनी समाप्ति तिथि तक पहुंचता है, जो समय की क्षति की दर तेज़ होती है. लंबी समाप्ति तिथियों वाले विकल्पों में कम समाप्ति अवधि वाले लोगों की तुलना में धीमी गति दर होती है.

● इंट्रिन्सिक वैल्यू: ऐसे विकल्प जो इन-द-मनी (ITM) हैं, जहां इंट्रिन्सिक वैल्यू (अंतर्निहित एसेट की कीमत और स्ट्राइक की कीमत के बीच अंतर) पॉजिटिव है, बिना किसी इंट्रिन्सिक वैल्यू के आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) विकल्पों की तुलना में समय क्षति की संभावना कम होती है.

● अस्थिरता: उच्च निहित अस्थिरता वाले अंतर्निहित एसेट पर विकल्प कम अस्थिरता वाले लोगों की तुलना में धीमी हो जाते हैं. उच्च अस्थिरता समाप्ति से पहले विकल्प लाभदायक होने की अधिक संभावना का सुझाव देती है, इसलिए धीमी समय की क्षति दर.
● ब्याज़ दरें: उच्च ब्याज़ दरें विशेष रूप से पैसे से बाहर के कॉल विकल्पों के लिए समय क्षति को तेज़ कर सकती हैं. ऐसा इसलिए है क्योंकि पैसे की समय वैल्यू उच्च ब्याज़ दरों के साथ बढ़ जाती है, जिससे ऐसा विकल्प होल्ड करना कम आकर्षक हो जाता है जो लाभदायक नहीं हो सकता है.

समय क्षति विकल्पों की कीमतों को कैसे प्रभावित करती है?

समय क्षति एक विकल्प संविदा के उचित मूल्य या प्रीमियम निर्धारित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है. समय बीतने पर, विकल्प के प्रीमियम का समय मूल्य घटक धीरे-धीरे कम हो जाता है, जिसके परिणामस्वरूप समग्र प्रीमियम कम हो जाता है.
यह प्रभाव धन (एटीएम) विकल्पों पर सबसे अधिक उच्चारित है, जहां स्ट्राइक की कीमत अंतर्निहित आस्ति की वर्तमान कीमत के करीब है. चूंकि इन विकल्पों के पास कोई आंतरिक मूल्य नहीं है, इसलिए उनका प्रीमियम मुख्य रूप से समय वैल्यू होता है, जो समाप्ति के दृष्टिकोण के रूप में तेजी से समय देता है.

आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम) विकल्प, जहां स्ट्राइक की कीमत अंतर्निहित एसेट की वर्तमान कीमत की तुलना में प्रतिकूल रूप से प्रभावित होती है, समय क्षति से भी महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित होती है. जैसा कि समाप्ति तिथि निकट है, इन विकल्पों की संभावना लाभदायक होने की संभावना कम हो जाती है, जिससे समय की तेज़ दर होती है.

टाइम डिके लाभ

जबकि समय क्षति विकल्प खरीदने वालों के लिए नुकसान की तरह लग सकती है, वहीं यह विकल्प विक्रेताओं या लेखकों के लिए भी अवसर प्रस्तुत कर सकती है. समय की क्षति के कुछ संभावित लाभ यहां दिए गए हैं:

● शुरुआती समय में धीमी क्षति: किसी विकल्प के शुरुआती चरणों में, समय क्षति धीरे-धीरे बढ़ती जाती है, विकल्प में वैल्यू या प्रीमियम जोड़ती है. यह निवेशकों को विकल्प बेचने की अनुमति देता है जबकि यह अभी भी महत्वपूर्ण वैल्यू रखता है.

● विकल्प लाभप्रदता निर्धारित करना: किसी विकल्प के प्रीमियम पर समय की क्षति का प्रभाव निवेशकों को यह निर्धारित करने में मदद कर सकता है कि यह करना लायक है या नहीं. लंबे समय तक होल्डिंग के लिए उच्च समय की दर वाले विकल्प आकर्षक नहीं हो सकते हैं.

● विकल्प विक्रेताओं के लिए अनुकूल: समय क्षति लाभ विकल्प विक्रेता या लेखक. जैसा कि विकल्प का मूल्य धीरे-धीरे कम होता है, क्रेता इसका प्रयोग करने की संभावना कम होती है. अगर विकल्प अयोग्य समाप्त हो जाता है, तो विक्रेता पूरा प्रीमियम बनाए रखता है.

समय क्षति का उदाहरण

समय क्षति की अवधारणा को दर्शाने के लिए, आइए एक उदाहरण पर विचार करें:
इन्वेस्टर ₹200 की स्ट्राइक कीमत और प्रति कॉन्ट्रैक्ट ₹10 का प्रीमियम वाले स्टॉक पर कॉल विकल्प खरीदने पर विचार कर रहा है. विकल्प के दो महीने समाप्ति तक होते हैं. इन्वेस्टर समाप्ति से स्टॉक को ₹220 या उससे अधिक ट्रेड करने की उम्मीद करता है.
हालांकि, ₹200 के समान स्ट्राइक प्राइस के साथ एक और कॉल विकल्प, लेकिन समाप्ति तक केवल एक सप्ताह तक प्रति कॉन्ट्रैक्ट ₹2 का प्रीमियम नहीं मिलता है. इस विकल्प की लागत दो महीने के विकल्प से काफी कम होती है क्योंकि केवल एक सप्ताह में स्टॉक की संभावना अपेक्षाकृत कम होती है.

इस उदाहरण में, एक सप्ताह के विकल्प की एक्सट्रिंसिक (टाइम) वैल्यू दो महीने के विकल्प से कम होती है, क्योंकि समय वैल्यू घटक तेजी से समाप्ति तिथि तक पहुंचता है.

समय क्षय और पैसे के बीच अंतर

अंतर समय क्षय मुद्रा
परिभाषा समय क्षति का अर्थ एक विकल्प की वैल्यू में कमी को निर्दिष्ट करता है क्योंकि यह समाप्ति के पास जाता है. मनीनेस अपने आंतरिक मूल्य के आधार पर विकल्प के लाभप्रदता स्तर को दर्शाता है.
महत्व टाइम डीके विकल्प के प्रीमियम को प्रभावित करता है, विशेष रूप से इसके टाइम वैल्यू घटक. पैसा निर्धारित करता है कि कोई विकल्प लाभदायक है या नहीं.
केटेगरी वर्गीकृत नहीं है. - इन-द-मनी (आईटीएम): पॉजिटिव इंट्रिन्सिक वैल्यू.
- AT-द-मनी (ATM): स्ट्राइक की कीमत अंतर्निहित एसेट की कीमत के बराबर या उसके करीब होती है.
- आउट-ऑफ-द-मनी (OTM): कोई इंट्रिन्सिक वैल्यू नहीं.
विकल्पों पर प्रभाव पैसे के विकल्पों में सबसे अधिक प्रचलित (ATM); आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) विकल्पों के लिए त्वरित करता है. मौजूदा आंतरिक मूल्य के कारण समय की क्षति से इन-द-मनी (आईटीएम) विकल्प कम प्रभावित होते हैं.
लाभप्रदता सीधे लाभ का संकेत नहीं देता है. प्रत्यक्ष रूप से विकल्प की लाभप्रदता को दर्शाता है

निष्कर्ष

समय क्षय विकल्पों के व्यापार में एक महत्वपूर्ण अवधारणा है जिसे व्यापारियों को अपनी निर्णय लेने की प्रक्रिया को समझना और कारक बनाना चाहिए. यह किसी विकल्प के मूल्य की क्रमिक क्षरण को दर्शाता है क्योंकि यह अपनी समाप्ति तिथि तक पहुंचता है, और यह उनकी धनराशि, अस्थिरता और समाप्ति के समय के आधार पर विभिन्न रूप से विकल्पों को प्रभावित करता है. जबकि समय की क्षति से विकल्प खरीदने वाले लोग नुकसान पहुंच सकते हैं, वहीं यह विकल्प विक्रेताओं या लेखकों के लिए अवसर भी प्रस्तुत करता है. समय क्षति कैसे काम करती है और विकल्पों की कीमतों पर इसके प्रभाव को समझकर, व्यापारी अधिक सूचित निर्णय ले सकते हैं और संभावित रूप से उनके समग्र व्यापार प्रदर्शन में सुधार कर सकते हैं.

 

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अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

अन्य फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट की तुलना में विकल्पों में समय क्यों अधिक क्षतिग्रस्त होती है? 

क्या समय क्षति विकल्पों के खरीदारों और विक्रेताओं दोनों को समान रूप से प्रभावित करती है? 

समाप्ति का समय समय क्षति की परिमाण को कैसे प्रभावित करता है? 

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