गैस उपयोगिता क्षेत्र: दीर्घकालिक अवधि में सर्वश्रेष्ठ नाटक

कोविड 19 महामारी अल्पकालिक में गैस उपयोगिता कंपनियों के प्रदर्शन में बाधा डालेगी लेकिन यह एक दीर्घकालिक दृष्टिकोण से एक सकारात्मक नाटक है. गैस के उपभोग के लिए विकास चालक (स्थिर नियम, अंतिम माइल कनेक्टिविटी में सुधार, आयात आसान आदि) सही हैं. इस प्रकार, गैस उपयोगिता क्षेत्र सामान्य रूप से सकारात्मक दिखता है. सिटी गैस डिस्ट्रीब्यूशन (सीजीडी) इस क्षेत्र के सर्वश्रेष्ठ नाटक हैं जिन्हें बेहतर राजस्व मॉडल (अविनियमित, आकर्षक भूमिका, आय विकास आदि) दिए गए हैं.

Covid केवल डिफर करता है, मैक्रो थीम को डिरेल नहीं करता है:

भारत में प्राकृतिक गैस (एनजी) की खपत को बेहतर बनाने के लिए आवश्यक पहलुओं में अभी भी कोविड 19-विघटन के बावजूद, स्थिर नियामक प्रणाली, पाइपलाइन नेटवर्क का विस्तार, लास्ट-माइल कनेक्टिविटी, गैस आयात की आसानी और अनुकूल अर्थशास्त्र बनाने के साथ-साथ पाइपलाइन टैरिफ में सुधारों को सफलतापूर्वक लागू करने के साथ-साथ भारत में गैस बिक्री बढ़ाने में बहुत समय लगेगा. LNG की कीमत पर कमजोर दृष्टिकोण अच्छी तरह से होना चाहिए, जब आर्थिक गतिविधि कमजोर रहती है. इस प्रकार, कोविड 19-डिसरप्शन केवल विकास प्रसंग को हटाता है, लेकिन इसे हटाता नहीं है.

सीजीडीएस अभी भी सर्वश्रेष्ठ नाटक:

गैस क्षेत्र सकारात्मक लगता है, लेकिन सीजीडी अधिक आकर्षक लगता है, क्योंकि उनके राजस्व मॉडल अनियमित हैं; वे निरंतर अवधि के लिए बेहतर नकद प्रवाह और वापसी अनुपात उत्पन्न कर सकते हैं; और जब प्रतिस्पर्धा शुरू की जाती है, उनके समृद्ध शिक्षण वक्र और प्रौद्योगिकी में निवेश के माध्यम से प्रचालन मैट्रिक्स अप्रभावित रह सकता है.

भारत में गैस-सेक्टर की वृद्धि को सुविधाजनक बनाने के लिए प्रमुख विकास:

इस क्षेत्र के कुछ प्रमुख विकास हैं

• प्राथमिकता आवंटन में बदलाव: 2014 में, भारत सरकार (जीओआई) ने कंप्रेस्ड नैचुरल गैस (सीएनजी) और घरेलू पाइप्ड प्राकृतिक गैस (पीएनजी) के लिए सस्ते घरेलू गैस के आबंटन के लिए सीजीडी कंपनियों को अपनी शीर्ष प्राथमिकता दी, ताकि तेजी से प्रवेश किया जा सके.
• अधिक इन्वेस्टमेंट आकर्षित करने के लिए 2018 में पाइपलाइन टैरिफ में बदलाव: अखिल भारतीय गैस ग्रिड बनाने में अधिक इन्वेस्टमेंट आकर्षित करने के लिए, पीएनजीआरबी ने अपने पाइपलाइन टैरिफ नियमों (100% से 75% तक की पीक क्षमता का उपयोग कम किया) को संशोधित किया, जिससे पाइपलाइन कंपनियों के लिए बेहतर रिटर्न की अनुमति मिलती है.
• लास्ट-माइल कनेक्टिविटी पर ध्यान केंद्रित करें: गैस अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए, पेट्रोलियम और प्राकृतिक गैस रेगुलेटरी बोर्ड (PNGRB) पिछली माइल कनेक्टिविटी को बेहतर बनाने पर ध्यान केंद्रित कर रहा है और इसके अनुसार, CGD लाइसेंस की नीलामी तेजी से हो गई है. पिछले 18 महीनों में, 136 नए लाइसेंस प्रदान किए गए हैं (1.5x मौजूदा क्षेत्र). PNGRB शीघ्र ही 11th राउंड की योजना बना रहा है. इसके अलावा, रेगुलेटर ने इंफ्रा रोलआउट पर अधिक बल देने के लिए बिड पैरामीटर में संशोधन किया है.
• बाजार के विकास की सुविधा: भारत के ऊर्जा बाजार में बाजार से संचालित मूल्य निर्धारण के लिए गैस एक्सचेंज की योजना बनाई गई है. एक्सचेंज न केवल मूल्य निर्धारण में अधिक पारदर्शिता लाएगा, बल्कि गैस की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए एक स्पॉट मार्केट भी बनाएगा.

सुझाए गए स्टॉक

सीजीडीएस में हमारी प्राथमिकता गुजरात गैस/इंद्रप्रस्थ गैस (आईजीएल)/महानगर गैस (एमजीएल) है.

IGL प्रतिबंधों को आसान बनाने के साथ वॉल्यूम में त्वरित रैंप-अप की उम्मीद है. अप्रैल-20 में, लॉकडाउन के कारण प्री-Covid लेवल के 20% तक वॉल्यूम नकार दिए गए. तब से, क्रमशः मई और जून में सामान्य स्तर के 30% और 50% तक की मात्रा धीरे-धीरे पिक-अप की गई है. मार्जिन फर्म बने रहने की संभावना है, जिसे कम गैस की कीमतें और FY21E में लागत नियंत्रण पर प्रबंधन का ध्यान केंद्रित किया जाता है. द स्टॉक ट्रेड 35.6FY21EPS

MGL मैनेजमेंट वाहन आंदोलन पर आसान प्रतिबंध के रूप में वॉल्यूम में तेजी से रिकवरी की उम्मीद करता है. स्टॉक ट्रेड 16.3x FY21EPS पर – IGL को एक महत्वपूर्ण छूट पर.

गुजरात गैस (जीजीए) को 40 शहरों में गैस देने और वितरित करने के लिए एक्सक्लूसिव लाइसेंस है जो दीर्घकालिक वॉल्यूम ग्रोथ विजिबिलिटी प्रदान करता है. लॉकडाउन के बीच, बहुत से बिक्री (75-80%) के लिए इंडस्ट्रीज़ अकाउंट के रूप में वॉल्यूम गंभीर रूप से हिट होने की संभावना है, हालांकि यह आर्थिक गतिविधि में पिक-अप के साथ सामान्य रूप से होगा. स्टॉक ट्रेड आकर्षक रूप से 26.9x FY21E ईपीएस और आईजीएल पर छूट पर.

स्टॉक परफॉर्मेंस