एफपीआई फ्लो और मजबूत युआन पर रुपये की रैली

पिछले कुछ दिनों में ग्रीनबैक के खिलाफ रुपया तेजी से प्राप्त हुआ. लगभग 83/$ को छूने से, रुपये ने बुधवार 09 नवंबर 2022 को मिड-डे ट्रेड में Rs81.50/$ को टच करने के लिए ₹1.50 प्राप्त किया है. यह रैली बहुत तेजी से हुई है, विशेष रूप से पिछले कुछ महीनों में रुपये की निरंतर कमजोरी दिखाई देने के बाद. वर्ष 2022 की शुरुआत से, रुपया Rs75/$ से $83/$ तक कमजोर हो गया है. भारतीय रिज़र्व बैंक ने पीछे नहीं छोड़ा है; वास्तव में वे लगभग $120 बिलियन रुपये की रक्षा करने की कोशिश कर रहे हैं, लेकिन केवल भारतीय रिज़र्व बैंक के हस्तक्षेप को कर सकते हैं. रुपये का भय अंत में बदल रहा है.

इस अचानक डॉलर की तुलना में रुपये को मजबूत बनाने वाले कारक कौन से हैं. एक तर्क यह है कि एफईडी ने पहले ही इंगित किया है कि, आगे बढ़ते हुए, दर में वृद्धि अधिक उप-निर्धारित और कैलिब्रेट की जाएगी. इसका मतलब है, दर बढ़ने की तीव्रता दिसंबर में 50 bps हो सकती है और शायद इसके बाद 25 bps हो सकती है. यह प्रभाव पहले से ही ब्लूमबर्ग डॉलर इंडेक्स (DXY) में दिखाई दे रहा था, जो 112.5 से 110.5 लेवल तक गिर गया था. डॉलर पर बहुत सारी बुलिशनेस बनाई गई थी उम्मीदों पर कि हॉकिशनेस के परिणामस्वरूप अमेरिका में जोखिम बहने की सतह बढ़ जाएगी. स्पष्ट रूप से, उस कहानी में बहुत ज्यादा क्रिडेंस नहीं हो सकता है.

चीनी युआन कारक

रुपये में शक्ति को प्रेरित करने वाले उच्च आवृत्ति कारकों में से एक चीनी युवान की मजबूती थी. अगर आप 2015 के अंत तक वापस आते हैं, तो चीनी युआन में कमजोरी के कारण अचानक रुपये की कमजोरी हुई थी. आखिरकार, ईएम करेंसी होने के कारण, उन्हें प्रतिस्पर्धा करनी होगी और एक करेंसी को एक बिंदु से परे मूल्यांकन करने की अनुमति नहीं दे सकती. वर्तमान संदर्भ में इसी तरह की स्थिति बजा रही थी. हालांकि, चीन ने अपेक्षित ट्रेड डेटा से बेहतर रिपोर्ट की है और GDP ग्रोथ डेटा भी यह बताने की संभावना है कि चीनी युआन के लिए सबसे खराब हो सकता है. जिसने रुपये को बढ़ावा दिया.

चीनी युआन पहले से ही पिछले महीने में अपने बहु-वर्षीय कमरों में कमजोर हो चुका था और व्यापार और जीडीपी डेटा की अपेक्षा अधिक मजबूत होने के कारण, सबसे खराब दिखाई देता है. मजबूत चीनी युआन के अलावा, भारतीय बैंक विदेशी निवेशकों की ओर से लगातार डॉलर बेच रहे थे और इसने भारतीय मुद्रा को भी फिलिप दिया. 2022 में US डॉलर के खिलाफ लगभग 10% घटाने के बाद, डॉलर समानता के संदर्भ में अधिक मूल्य वाले सभी रुपये नहीं देख रहे हैं. जिसके परिणामस्वरूप यूएस डॉलर से बाहर निकलने के दौरान भारतीय रुपये से नीचे की ओर निकल गया है. 

नवंबर 2022 में एफपीआई फ्लो बेहतर हो जाता है

नवंबर के महीने में यही सुखद आश्चर्य था. अगस्त 2022 के महीने में एफपीआई ने पिछले $6.44 बिलियन डाला. बाद में, एफपीआई ने सितंबर में $1 बिलियन का समय लिया और अक्टूबर में एफपीआई प्रवाह तटस्थ थे. इन दोनों महीनों में, एफपीआई पहले आधे माह में शुद्ध खरीदार होने के बाद दूसरे आधे माह में आक्रामक बिक्री करने की ओर मुड़ गए. अब ऐसा लगता है कि नवंबर में महीने के पहले 5 ट्रेडिंग सत्रों में $2 बिलियन से अधिक इन्फ्यूज के साथ फोटो बेहतर होने के लिए टर्निंग हो रही है. नवंबर 2022 के पहले सप्ताह में एफपीआई फ्लो का तेज़ प्रीव्यू यहां दिया गया है.

डेटा स्रोत: NSDL

जैसा कि उपरोक्त टेबल से देखा जा सकता है, एफपीआई नवंबर में इक्विटी मार्केट में आक्रामक खरीदार रहे हैं जो पहले पांच दिनों में $2.04 बिलियन या ₹16,878 करोड़ निवल प्रवाह में शामिल करते हैं. एफपीआई अभी भी निराश हैं कि भारत सरकार ने जेपी मोर्गन ग्लोबल बॉन्ड इंडेक्स में भारतीय बांड को शामिल करने के लिए पर्याप्त नहीं किया और इसके परिणामस्वरूप कर्ज में कुछ शुद्ध बिक्री हुई है. हालांकि, इक्विटी फ्लो मजबूत हैं और यह स्पष्ट रूप से अधिक विश्वास का संकेत है कि एफपीआई भारतीय कहानी पर दिखा रहे हैं.

फीड भाषा रुपये के भविष्य की कुंजी रखती है

हालांकि, यह रुपये के लिए एक तरह की राइड नहीं होगी. यह अस्थिर रहने की संभावना है क्योंकि हमारी दर की कार्रवाई, यूएस मुद्रास्फीति, यूएस मिड-टर्म निर्वाचन परिणाम, यूके विकास, चीन व्यापार आदि जैसी चुनौतियों के साथ एफपीआई अलग-अलग हो जाते हैं. यूएस फीड ने पहले ही बताया है कि यह आगे के महीनों में धीमी गति की दर बढ़ने का विकल्प चुन सकता है. 375 बीपीएस की दर में वृद्धि होने के साथ, फीड को अब इसे आसान बनाने की संभावना है. अमेरिका की उच्च ब्याज दरें अमेरिका के बाजारों में वैश्विक पूंजी का प्रवाह होता है, जिससे रुपये जैसी उभरती बाजार मुद्राओं पर दबाव पड़ता है. भारतीय रुपये के लिए, बहुमूल्य गिरने के बाद कैच अप खेलने का समय आ गया है.