केंद्रीय बजट 2026: भारत में गोल्ड और सिल्वर मार्केट के लिए क्या उम्मीद है

भारत के वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण 1 फरवरी, 2026 को एक दुर्लभ रविवार को FY27 के लिए केंद्रीय बजट का अनावरण करने के लिए तैयार हैं. भारत का वार्षिक बजट डॉक्यूमेंट न केवल संघीय सरकार का फाइनेंशियल स्टेटमेंट है, बल्कि एक महत्वपूर्ण पॉलिसी डॉक्यूमेंट भी है. सरकार आने वाले दिनों में विभिन्न एफटीए और बीटीए के आसान कार्यान्वयन का मार्ग प्रशस्त करने के लिए GST 2.0 (टैक्स कटौती) के बाद बजट में सभी वस्तुओं के लिए टैरिफ (इम्पोर्ट ड्यूटी) को फिर से लागू कर सकती है (जैसे हाल ही में यूरोपीय संघ के साथ).

भारत अब अमेरिका (ट्रंप) के व्यापार और शुल्क युद्ध और वैश्विक व्यापार विखंडन के माहौल के बीच अपने निर्यात/आयात व्यापार में विविधता लाने के लिए एक सामान्य वैश्विक मानक के रूप में अपनी पुरानी बहुत उच्च टैरिफ संरचना को तर्कसंगत बनाने की कोशिश कर रहा है. भारत इस बजट में 'ग्लोबल महाराजा/ किंग ऑफ टैरिफ' के लिगेसी टैग को समाप्त करने के लिए तैयार है, जिसे अगले 5-10 वर्षों में धीरे-धीरे लागू किया जा सकता है ताकि घरेलू उत्पादकों को विदेशी प्रतिस्पर्धा का सामना करने और दक्षता में सुधार करने और उत्पादन की लागत को कम करने का मार्ग प्रशस्त किया जा सके.

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इसके अलावा, कम आयात शुल्क समग्र भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए लाभदायक होंगे क्योंकि इससे आयातित कच्चे माल, औद्योगिक मध्यस्थ, खाद्य, ईंधन, उर्वरक, विशेष रसायन, फार्मा एपीआई, महत्वपूर्ण खनिज, दुर्लभ पृथ्वी सामग्री और इलेक्ट्रॉनिक भागों को कम किया जाएगा. भारत अब सोने और चांदी जैसे कीमती धातुओं पर प्रभावी 6% आयात शुल्क लगाता है (5% बुनियादी सीमा शुल्क और 1% कृषि अवसंरचना और विकास उपकर), हालांकि यह 2012-23 के दौरान 10-12% से कम है, लेकिन यह अभी भी 1-2% के पूर्व-2012 युग से बहुत अधिक है. भारत अब मैक्रो/कैड/रुपये की स्थिरता को संतुलित करने की कोशिश कर रहा है और सोने और चांदी पर आयात शुल्क को बहुत कम (1-2%) या बहुत अधिक (10-12%) के बजाय 6% जैसी मध्यम श्रेणी में रखकर अवैध तस्करी भी कर रहा है. भारत अब घरेलू बिक्री/ज्वेलरी के लिए टैरिफ के अलावा 3% GST भी लगाता है.

1 फरवरी, 2026 को वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण द्वारा पेश किया जाने वाला यूनियन बजट 2026-27, भारत के कीमती धातु बाजारों के लिए एक महत्वपूर्ण क्षण पर आता है. वैश्विक अनिश्चितताओं के बीच सोने और चांदी की कीमतें रिकॉर्ड ऊंचाई पर होने के कारण, आयात शुल्क, कराधान और संबंधित नीतियों पर बजट के निर्णय घरेलू कीमतों, मांग पैटर्न और व्यापक रत्न और आभूषण क्षेत्र को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकते हैं. 

गोल्ड और सिल्वर ड्यूटी

US, EU या चीन जैसी विकसित अर्थव्यवस्थाओं में 0% की तुलना में गोल्ड और सिल्वर को उच्च वैश्विक कीमतों, उच्च USDINR और अपेक्षाकृत उच्च टैरिफ (6%) का दोहरा लाभ मिलता है. भारत के अपेक्षाकृत अधिक टैरिफ और GST और अन्य शुल्क मिलकर सोने पर लगभग 10% कुल टैक्सेशन प्राप्त करते हैं, जिससे भारत में सोने और चांदी की आसमान छू रही कीमतों को ध्यान में रखते हुए अवैध तस्करी का मार्ग प्रशस्त होता है.

सोना भारतीय सांस्कृतिक और आध्यात्मिक विरासत का एक अभिन्न हिस्सा है और स्थिर स्थानीय मुद्रा (INR) के मूल्यांकन और महंगाई के खिलाफ एक प्राकृतिक हेज है. गोल्ड भारतीय घरों में, विशेष रूप से गृहिणियों के बीच अंतिम रिसॉर्ट की फाइनेंशियल सेक्योरिटी के रूप में भी कार्य करता है. 2025 में, भारत में सोने की कीमतें नाटकीय रूप से बढ़ी, लगभग 70% वैश्विक कीमतों में इसी तरह की वृद्धि और USDINR में +5% लाभ के कारण.

ऐतिहासिक रूप से, भारत का सोना 1990 से लगभग 11% का औसत CAGR (एशियाई फाइनेंशियल संकट और उसके बाद की मुद्रा का अवमूल्यन) 3200/- प्रति 10 ग्राम से ~138000/- प्रति 10 ग्राम तक पहुंच गया; किसी भी हॉट टेक स्टॉक की तुलना में लगभग 43 गुना बढ़ गया जनवरी 29, 2026 तक, भारत के MCX गोल्ड ने लगभग 18200/- बनाम COMEX गोल्ड स्पॉट (XAUUSD) $5597 में नया लाइफटाइम हाई बनाया, जबकि MCX सिल्वर ने लगभग 420000/- बनाम COMEX सिल्वर स्पॉट (XAGUSD) $121 में लाइफटाइम हाई कर दिया.

भारत में, अधिकांश सामान्य जनता फाइनेंशियल रूप से अनपढ़ हैं, विशेष रूप से गृहिणियां; 1.5 बिलियन लोगों में से केवल लगभग 1-2% भारतीय ही भारत के स्टॉक मार्केट में एक्टिव हैं. उनके लिए, सोना सबसे अच्छा होता है, विशेष रूप से दक्षिण भारतीयों के लिए. और उस पहलू में, भारत के स्टॉक मार्केट के बारे में कोई सार्थक जानकारी न होने के बावजूद, मुख्य सड़क ने दलाल स्ट्रीट को विश्वासपूर्वक मात दी है; 2025 में निफ्टी के म्यूट 10% के मुकाबले गोल्ड ने 70% रिटर्न दिया.

भारत सोने के दुनिया के सबसे बड़े उपभोक्ताओं में से एक है और सोने और चांदी दोनों का एक प्रमुख आयातक बना हुआ है. 2025 में, सोने का आयात लगभग $58.9 बिलियन तक पहुंच गया, जो 1.6% (y/y) बढ़ गया, जबकि चांदी का आयात 44% से $9.2 बिलियन तक बढ़ गया. ऊंची कीमतों और मजबूत इन्वेस्टमेंट मांग से प्रेरित इन प्रवाहों ने भारत के विदेशी मुद्रा भंडार का लगभग दसवां हिस्सा खाया, जिससे व्यापार घाटा और रुपये के दबाव पर चिंताएं पैदा हुई.

सरकार ट्रम्प के टैरिफ युद्ध के तहत आने वाले रत्न और आभूषण क्षेत्र को बढ़ावा देने के लिए सोने और चांदी पर टैरिफ को तर्कसंगत बना सकती है.

सोने और चांदी की बढ़ी हुई कीमतें भी भारत के रिटेल ज्वैलर सेक्टर के लिए प्रमुख कारण बनती हैं, जो पिछले वर्ष से काफी हद तक आगे बढ़ रही है. इस पृष्ठभूमि में, वित्त वर्ष 27 के लिए भारत का केंद्रीय बजट राजकोषीय दबाव को दूर करने की उम्मीद है, जिसमें रत्न और आभूषण क्षेत्र में घरेलू विनिर्माण और निर्यात का समर्थन करते हुए गैर-आवश्यक आयात को रोकना शामिल है, जो लाखों लोगों को रोजगार देता है और विदेशी मुद्रा की कमाई में महत्वपूर्ण योगदान देता है.

भारत का रत्न और आभूषण क्षेत्र अब एक महत्वपूर्ण दोहरी चुनौती का सामना कर रहा है - रिकॉर्ड-उच्च इनपुट लागत किफायती समस्याओं का कारण बन रहा है, जिससे घरेलू मांग प्रभावित हो रही है, जबकि ट्रम्प टैरिफ टैंट्रम भी टॉप एक्सपोर्ट मार्केट (अमेरिका) को बाधित कर रहा है. भारत के स्थानीय आभूषणों की खपत, जो शादी और धार्मिक त्योहारों के लिए एक सांस्कृतिक केंद्र है, 2025 में किफायती समस्याओं के कारण गिर गई थी. WGC (विश्व गोल्ड काउंसिल) के अनुमान के अनुसार, भारत की कुल सोने की मांग 2025 में लगभग 11% घटकर ~710.9 टन हो गई, जो कोविड के बाद सबसे कम है. 

Gem और ज्वेलरी एक्सपोर्ट प्रमोशन काउंसिल (GJEPC) और इंडस्ट्री लीडर्स जैसे निकायों की बजट से पहले की प्रमुख मांगों में शामिल हैं:

• कच्चे माल (गोल्ड, सिल्वर, प्लेटिनम और रंगीन रत्न) पर आयात शुल्क का तर्कसंगतकरण/पुनर्वर्तन (कट).
• ज्वेलरी पर GST में कटौती.
• सीमा शुल्क प्रक्रियाओं का सरलीकरण (नियमन)
• गोल्ड मुद्रीकरण योजनाओं का संवर्धन (RBI द्वारा).
• फिज़िकल गोल्ड और पेपर/डिजिटल प्रोडक्ट के लिए टैक्स ट्रीटमेंट का अलाइनमेंट.

यह क्षेत्र बजट को मांग को पुनर्जीवित करने, निर्यात को बढ़ावा देने और लैब-उत्पादित हीरों से प्रतिस्पर्धा जैसे वैश्विक चुनौतियों का सामना करने के अवसर के रूप में देखता है.

बजट 2026 से गोल्ड और सिल्वर मार्केट के लिए क्या उम्मीद है

गोल्ड और सिल्वर के लिए बजट के प्राथमिक पॉलिसी इंस्ट्रूमेंट कस्टम/इम्पोर्ट ड्यूटी (टैरिफ) और GST दरें हैं, जिनमें फाइनेंशियल सिग्नल के माध्यम से सेकेंडरी प्रभाव, रुपए मैनेजमेंट और डिजिटल/फॉर्मल चैनलों के लिए इंसेंटिव शामिल हैं.

टैरिफ-कस्टम्स/इम्पोर्ट ड्यूटी में कटौती: महत्वपूर्ण फ्लैशपॉइंट

• सोने पर वर्तमान प्रभावी आयात शुल्क लगभग 6% है (पूर्व बजट में कटौती के बाद, उदाहरण के लिए, 2024 में 15% कटौती से तस्करी रोकने के लिए).
• सिल्वर ड्यूटी में समान एडजस्टमेंट देखा गया है, हालांकि ऐतिहासिक रूप से अलग-अलग (जैसे, गोल्ड/प्लेटिनम के साथ संरेखित करने के लिए 2023 में वृद्धि).
• उद्योग की अपेक्षाएं और कैलिब्रेटेड कटौती या लागत को कम करने की निरंतरता, निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता में सुधार करने और ज्वेलरी मैन्युफैक्चरिंग को प्रोत्साहित करने की ओर बढ़ रही हैं.
• उद्योग के नेताओं का तर्क है कि कम शुल्क भूमिगत लागत को कम करेगा, औपचारिक खरीद को प्रोत्साहित करेगा और उच्च कीमतों का मुकाबला करने में मदद करेगा, जिससे मांग कम होगी.

अन्य नीतिगत उपाय और व्यापक प्रभाव

• गोल्ड मॉनेटाइज़ेशन और डिजिटल शिफ्ट: सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड (SGB) या मॉनेटाइज़ेशन स्कीम के रिवाइवल या एनहांसमेंट से घरेलू गोल्ड को औपचारिक सिस्टम में बदल सकता है, जिससे आयात पर निर्भरता कम हो सकती है और फॉरेक्स प्रेशर कम हो सकता है.
• टैक्स अलाइनमेंट: लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन ट्रीटमेंट (ETF से मैच करने के लिए फिज़िकल गोल्ड के लिए 1-वर्ष की होल्डिंग) को संतुलित करने से रिटेल निवेशकों को लाभ होगा.
• निर्यात और मैन्युफैक्चरिंग सपोर्ट: आसान कस्टम, विशेष ज़ोन या ड्यूटी की कमी से वैश्विक प्रतिस्पर्धा का सामना करने वाले निर्यातकों की मदद मिल सकती है.
• वित्तीय संदर्भ: बजट कैपेक्स, रक्षा और मैक्रो स्थिरता को प्राथमिकता देता है. कोई भी शुल्क वृद्धि आयात पर सावधानी का संकेत देगी, जबकि कटौती खपत-नेतृत्व वाले विकास को समर्थन देगी.

निष्कर्ष

केंद्रीय बजट 2026 एक संतुलन अधिनियम सुनिश्चित कर सकता है: एक महत्वपूर्ण क्षेत्र को समर्थन देने के बजाय आयात दबाव को कम करना. हालांकि कीमतें संरचनात्मक रूप से बढ़ाई गई हैं, लेकिन टैरिफ और GST पर लक्षित राहत उपभोक्ताओं और निर्माताओं को राहत प्रदान कर सकती है.