स्टेलर नंबर के बावजूद, मैक्वेरी डाउनग्रेड के बाद पेटीएम क्रैक करता है

10-जनवरी को, मैक्वेरी ने पेटीएम के स्टॉक को रु. 1,200 से रु. 900 तक डाउनग्रेड किया. उस कीमत पर, पेटीएम का स्टॉक ₹2,150 की IPO जारी कीमत से 58% से अधिक होगा. दिलचस्प ढंग से, यह मैकवारी थी जिसने रु. 1,200 के डाउनसाइड टार्गेट के साथ लिस्टिंग पर पेटीएम स्टॉक को डाउनग्रेड किया था.

मैक्वेरी डाउनग्रेड पेटीएम को दूसरी बार क्यों लक्षित किया गया?

पिछले 2 दिनों में पेटीएम की कीमत में तीक्ष्ण होने का एक कारण मैक्वेरी द्वारा कीमत लक्ष्य की तीक्ष्ण डाउनग्रेड थी. यहां इसलिए है क्यों.

1) मैक्वेरी इस बात का मतलब है कि पेटीएम के पेटीएम प्लेटफॉर्म पर मर्चेंट लोन के डिस्ट्रीब्यूशन के बिज़नेस को अर्थपूर्ण रूप से बढ़ाने की क्षमता सीमित है.

2) मैक्वेरी आने वाले वर्ष में कम राजस्व की अपेक्षाओं के साथ-साथ मानवशक्ति, क्लाउड और सॉफ्टवेयर से जुड़ी अधिक लागतों के कारण होने वाले नुकसान की उम्मीद करती है. ब्रोकरेज से 16% से 27% के बीच पेटीएम के नुकसान की उम्मीद है.

3) इसने अपने भुगतान बिज़नेस में कैपिंग शुल्क की संभावना के बारे में भी चिंता व्यक्त की है. दिलचस्प रूप से, भुगतान व्यवसाय अभी भी कंपनी की कुल सकल राजस्व का लगभग 70% हिस्सा है. हालांकि, पेटीएम भुगतान प्रोसेसिंग के लिए अपने पेटीएम इंस्ट्रूमेंट देने से अपने अधिकांश पैसे अर्जित करता है.

4) मैक्वेरी ने हाल ही के फोरे पर नियामक द्वारा इंश्योरेंस को अस्वीकार करने की चिंताओं को भी व्यक्त किया है. ब्रोकरेज के अनुसार, इसका मतलब यह होगा कि बैंकिंग लाइसेंस भी समय के लिए देरी हो सकती है. 

5) अंत में, मैक्वेरी ने पेटीएम स्टॉक पर दो अतिरिक्त समस्याएं व्यक्त की हैं. यह स्टॉक की कीमत के लिए शॉर्ट टर्म नेगेटिव के रूप में शीर्ष पर बाहर निकलने का हाल ही का स्पेट देखता है. यह भी मानता है कि IPO के समय स्टॉक का सकल मूल्य अतिक्रमण किया गया था और इन कीमतों पर भी, अभी तक उचित मूल्य के निकट होना बाकी है.

हालांकि, क्या तर्क नहीं किया जा सकता है यह है कि मैक्वेरी द्वारा व्यक्त की गई इन समस्याओं के बीच भी, डिसेंबर-21 क्वार्टर टॉप लाइन नंबर बेहद प्रभावशाली हैं.

दिसंबर-21 तिमाही में पेटीएम ने क्या रिपोर्ट किया है

अभी तक, पेटीएम अभी तक आधिकारिक रूप से अपने तिमाही परिणामों की घोषणा करना बाकी है, लेकिन अन्य उच्च मार्केट कैप कंपनियों की तरह, पेटीएम ने कुछ महत्वपूर्ण टॉप लाइन नंबरों पर मार्गदर्शन प्रदान किया है. यहां दिए गए हाइलाइट दिए गए हैं.

1) On a YoY basis, the number of loans disbursed through the Paytm platform has grown 5-fold to 44 lakhs in the Dec-21 quarter. यह आंशिक रूप से दिसंबर-20 तिमाही में कम आधार के कारण होता है और पूरे भारत में फिनटेक द्वारा चलाए गए लेंडिंग में तेजी से पिक-अप के कारण भी होता है.

2) यह केवल लोन की मात्रा नहीं है, बल्कि लोन की वैल्यू भी दिसंबर तिमाही में रु. 2,180 करोड़ पर तेजी से 365% तक होती है. प्रति-पूंजी लोन आकार में गिरावट आई है, लेकिन इस प्रकार के बिज़नेस में इसकी उम्मीद है.

3) लेंडिंग साइड पर, पेटीएम 3 क्षेत्रों में कार्य करता है, जैसे. बीएनपीएल स्कीम, पर्सनल लोन और मर्चेंट लोन ने सभी व्यक्तिगत सेगमेंट में वृद्धि दर्शाई है. पेटीएम ने यह भी स्पष्ट किया है कि यह लेंडिंग बैंकों और NBFC को कोई पहली लोन डिफॉल्ट गारंटी प्रदान करता है.

4) सभी महत्वपूर्ण टॉप लाइन मेट्रिक्स, ग्रॉस मर्चेंडाइज वैल्यू (जीएमवी) दिसंबर-21 तिमाही में वायओवाय के आधार पर 123% बढ़कर ₹250,100 करोड़ हो गया. जो कुल मिलाकर जीएमवी में $34 बिलियन से कम का अनुवाद करता है.

5) मासिक ट्रांज़ैक्शन यूनिट (एमटीयू) एक महत्वपूर्ण माइक्रो उपाय है. YoY के आधार पर, MTU में औसतन 6.44 करोड़ MTU पर 37% की वृद्धि हुई है. पेटीएम ने प्रत्येक तिमाही में अनुक्रमिक आधार पर भी एमटीयू में लगातार वृद्धि देखी.

6) पेटीएम के विकास के बड़े ड्राइवर में से एक है मर्चेंट बेस में लगाए गए डिवाइस की संख्या. यह नंबर 9 लाख से लेकर 13 लाख तक और पिछले 2 अनुक्रमिक तिमाही में 20 लाख तक बढ़ गया है.

स्टॉक पर कॉल करना मुश्किल होता है क्योंकि टॉप लाइन नंबर बहुत मजबूत होते हैं क्योंकि लाभ अभी भी एलूसिव हो सकते हैं. अच्छी खबर यह है कि ब्लैकरॉक और कनेडियन पेंशन जैसे स्टॉक के कुछ प्रारंभिक इन्वेस्टर अभी भी स्टॉक पर अनुकूल हैं.