रूस पर पोज़ किए गए सैंक्शन वैश्विक रूप से कैसे प्रभावित होंगे?

रूस-यूक्रेन संघर्षों के बीच, ब्रेंट क्रूड ऑयल की कीमतें 74% YTD तक बढ़ गई. जबकि, अंतर्राष्ट्रीय स्वीकृति के खतरों के कारण इतिहास में लगभग $20/bbl पर यूरल-ब्रेंट डिफरेंशियल सबसे बड़ा ड्रॉप पर जा रहा था.

अगर हम इतिहास में वापस देखेंगे, तो हम महसूस करेंगे कि आर्थिक स्थितियों को और भी खराब करने की संभावनाएं काफी कम हैं. 2008 में, जब ब्रेंट क्रूड की कीमतें $145.7/bbl पर पीक की गई थीं, तो गैसोलीन की पंप कीमत चीन में 6480 आरएमबी/टन और अमेरिका में $4.17/gallon थी, जब चीन के लिए वास्तविक जीडीपी वृद्धि 11.5% थी और अमेरिका के लिए 3.9% थी. छह महीनों के बाद कच्चे तेल की कीमतें 74% से कम हो गई हैं. 2012 और 2014 में भी जब तेल की कीमतें अपनी चोटी पर पहुंच गई तो यह देखा गया कि कुछ महीनों के बाद कीमत काफी कम हो गई.

अगर हम पिछली आर्थिक और भू-राजनीतिक संकट की तुलना करते हैं, तो व्यक्तिगत निपटान योग्य आय के प्रतिशत के रूप में यू.एस. गैसोलिन व्यय अभी भी स्वस्थ स्थिति में है, जिसमें यह बताया गया है कि उपभोक्ता की किफायतीता अभी भी इतिहास की तुलना में स्वस्थ राज्य में है.
 

आने वाले महीनों में देखने के लिए मांग कारक:

1. डीजल मांग:

a) यूरोपीय रिफाइनर से रन को कम करने वाले डीजल सप्लाई.

b) गैस-टू-ऑयल स्विचिंग का रिवर्सल  

2. गैसोलीन मांग:

a) मांग विनाश के लक्षण - अधिक संवेदनशील तेल की कीमतें 

b) अमेरिका में समर ड्राइविंग सीजन 

c) एशिया में रमजान के बाद

3. जेट ईंधन मांग:

a) ओमाइक्रोन की कमजोरी के रूप में खुलना.

रूस मेजरली एक्सपोर्ट्स ऑयल. यह धातु, उर्वरक और गेहूं जैसी वस्तुओं को भी निर्यात करता है. और यह मुख्य रूप से मशीनरी और उपकरण, रसायन और भोजन आयात करता है. रूस का वैश्विक वस्तुओं के उपभोग का हिस्सा 5% से कम है जबकि इसका वैश्विक उत्पादन में अधिक हिस्सा है. वैश्विक उपभोग का इसका निवल निर्यात प्रतिशत भी विशेष रूप से तेल और गैस में अधिक है.

तेल और गैस एशिया की ऊर्जा आवश्यकताओं में 60% है. तेल वैश्विक रूप से एशिया-पैसिफिक क्षेत्र बनाम 58% में कुल ऊर्जा मिक्स का 50% है. गैस एशिया-पैसिफिक राष्ट्रों में कुल ऊर्जा मिश्रण का 7% बनाम वैश्विक स्तर पर 13% है. कोयले पर निर्भरता एशियाई-प्रशांत देशों में अधिक है.

अगर तेल 2022 में $100/bbl औसत है, तो जीडीपी प्रभाव अलग-अलग एशियाई अर्थव्यवस्थाओं के लिए 0-2% से अलग-अलग होता है. वैश्विक तेल बाजार में रूस के कच्चे तेल की आपूर्ति के महत्व को देखते हुए, आपूर्ति की कमी के लिए विश्व तेल श्रृंखला में पर्याप्त अतिरिक्त क्षमता नहीं है. गैस के लिए, यूरोप की 40% गैस मांग रूस से आयात के माध्यम से होती है, और रूस के आयात प्रवाह को रोकने से यूरोप में ऊर्जा संकट हो जाता है, इसलिए यूरोप द्वारा रूसी गैस पर स्वीकृति लागू करने की संभावना कम दिखाई देती है. चीन के लिए, रूस में कुल क्रूड ऑयल इम्पोर्ट का 15% और चीन के कुल गैस इम्पोर्ट का 10% होता है.

चीन पर प्रभाव:

कच्चे तेल के लिए 2021 में चीन की आयात निर्भरता 73% थी, प्राकृतिक गैस 44% थी और कोयला 11% था. नियर टर्म में, चीन की अर्थव्यवस्था पर प्रतिकूल प्रभाव नहीं पड़ेगा, लेकिन फिर भी कुछ हद तक ऊर्जा की कीमतों को बढ़ाने और मुख्य रूप से PPI पर मुद्रास्फीति में अधिक जोखिम का सामना करने का असर महसूस होगा. चीन ऊर्जा सुरक्षा को उच्च स्तर की प्राथमिकता पर रखने के लिए, और सरकार अपने दीर्घकालिक कार्बन न्यूट्रालिटी लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए अधिक व्यावहारिक दृष्टिकोण लेगी.

अगर यूरोप रूस के तेल को आयात करने से रोकता है, लेकिन रूस से चीन के तेल आयात प्रभावित नहीं होते हैं, तो क्या होगा?

2021 में, रूस ने क्रूड ऑयल प्लस कंडेंसेट का ~2.7mb/d और यूरोप को रिफाइन्ड ऑयल प्रोडक्ट का ~1.7mb/d निर्यात किया. कच्चे तेल बाजार में 2.7mb/d की आपूर्ति कमी को केवल मौजूदा स्पेयर क्षमता OPEC+ के माध्यम से पूरा किया जा सकता है, जो लगभग अनुमानित है. 3mb/d वर्तमान में, प्लस रैम्प-अप ऑयल प्रोड्यूसर शेल करें.

तेल की कीमतें विस्तारित अवधि के लिए $130-140/bbl तक पहुंच सकती हैं, जब तक आपूर्ति रैंप-अप पर कोई प्रगति नहीं होती. खरीदार और व्यापारी रूसी क्रूड के लिए बोली नहीं लगाना चाहते हैं, जो इस तथ्य से स्पष्ट है कि यूरल (रूस क्रूड) बेंचमार्क ब्रेंट में $20/bbl की छूट पर ट्रेड कर रहे हैं - इतिहास में सबसे गहरी छूट बनाम ब्रेंट.

अगर सभी रूसी गैस निर्यात यूरोप और चीन सहित प्रतिबंधित हैं, तो क्या होगा?

ऊर्जा की कीमतें अभूतपूर्व स्तर पर हो सकती हैं जो वैश्विक आर्थिक संकट का कारण बन सकती हैं. दुनिया को अन्य गैस आपूर्तिकर्ताओं पर एलएनजी के माध्यम से भरोसा करना होगा, जैसे, यूएस, कतर, ऑस्ट्रेलिया आदि. हालांकि, केवल एलएनजी ही रूस से आपूर्ति की कमी को दूर करने के लिए पर्याप्त नहीं होगी और दुनिया को अन्य ऊर्जा स्रोतों पर आह्वान करना होगा, जैसे कोयला, परमाणु ऊर्जा उत्पादन के लिए ऊर्जा आपूर्ति के अंतर को भरने के लिए, जो प्राकृतिक गैस द्वारा प्रदान किया गया था.

अगर रशियन कोयला निर्यात पर मंजूरी दी जाती है तो क्या होगा?

अगर मंजूरी रशियन कोयला निर्यात पर दी जाती है, और चीन रूस से कोयला नहीं खरीद सकती है, तो कोयला कीमतों को बढ़ने का जोखिम होगा, जिसमें 2021 में चीन की कुल मांग के 1.3% के लिए रूस खातों से चीन आयात किया जाता है, और चीन के अंतर को भरकर ऑस्ट्रेलिया कोयला खरीदने को रोक दिया जाता है.

अगर रशियन एल्यूमिनियम एक्सपोर्ट पर स्वीकृति दी जाती है तो क्या होगा?

रूस अपने एल्युमिनियम उत्पादन का 70% से अधिक निर्यात करता है (~3.9mt पर). रूस के उत्पादन का 41% यूरोप जाता है, या 1.6mt. यह लगभग अकाउंट है. यूरोप के कुल एल्यूमिनियम खपत का 16 प्रतिशत. रूस के एल्युमिनियम आउटपुट का 24% एशिया और 8% यूएस को भेजा जाता है. रूस ने 2021 में एल्युमिनियम का 3.8mt या दुनिया के कुल 6% में उत्पादित किया. चीन के कुल एल्युमिनियम इम्पोर्ट के 23% का रूस होने के बावजूद, यह चीन की एल्युमिनियम मांग के 1% से कम का हिस्सा है.

अगर रूस के एल्यूमिनियम एक्सपोर्ट पर स्वीकृति मिलती है, तो विदेशी बाजार में कमी दिखाई देगी. यह चीन की घरेलू कीमतों पर प्रीमियम रखने वाले विदेशी एल्यूमिनियम की कीमतों को बढ़ा सकता है. इसके परिणामस्वरूप, चीन का एल्यूमिनियम निर्यात घरेलू बाजार में कठोरता बढ़ सकता है, और अप्रत्यक्ष रूप से चीन की एल्यूमिनियम कीमतों को उठा सकता है.

अगर रूसी एल्युमिनियम एक्सपोर्ट पर कोई स्वीकृति नहीं दी जाएगी तो क्या होगा?

2022 में, ग्लोबल एल्यूमिनियम सप्लाई की कमी बने रहने की उम्मीद है और आगे की उत्पादन वृद्धि मुख्य रूप से डीकार्बोनाइजेशन फोकस के तहत चीन के उत्पादन कैप पर निर्भर करेगी. प्रोट्रैक्टेड ग्लोबल एल्यूमिनियम की कमी की कीमत को बढ़ाना जारी रखने की उम्मीद है.

भारत पर प्रभाव:

पिछले 12 महीनों में, भारत नेट ने 1.25bn बीबीएल ऑयल आयात किया. प्री-कोविड, यह 1.4bn था, और जैसा कि अर्थव्यवस्था खुलती है, 1.5bn बीबीएल/वर्ष पर हो सकती है. वर्तमान ब्रेंट क्रूड प्राइस $120/bbl, $40 औसत Q3FY22 से अधिक, यह भारत के इम्पोर्ट बिल में $60bn जोड़ता है.

अधिक कच्चा गैस, कोयला, खाद्य तेल और उर्वरकों की कीमतें भी बढ़ाता है.

अगर बने रहने के लिए आईएनआर में महत्वपूर्ण सुधार की आवश्यकता होती है, तो एक बड़ी बॉप की कमी. हालांकि, आरबीआई में कंधे का अल्पकालिक दबाव होता है.

यह उद्योग भारत में ऊर्जा की आवश्यकताओं के सबसे बड़े उपभोक्ता रहता है; इसमें से बहुत कुछ पारित हो जाता है. घर सीधे भारत में लगभग 1/3rd ऑयल का सेवन करते हैं. समग्र ऊर्जा आवश्यकताओं के साथ-साथ, आवासीय, कृषि और परिवहन सभी ऊर्जा आवश्यकताओं में 41% जोड़ता है.