फेड हॉकिशनेस पर इंडियन बॉन्ड की उपज 2-वर्ष की ऊंची होती है

06 जनवरी को, बॉन्ड की उपज (बेंचमार्क 10-वर्ष के बॉन्ड को संदर्भित करता है) ने 6.55% का 2-वर्ष ऊंचा स्पर्श किया. बांड की उपज पिछले वर्षों में तेजी से बढ़ गई है, लेकिन पिछले कुछ सप्ताह में स्पाइक का उच्चारण बहुत ही कम हो गया है. भारत में बॉन्ड की उपज में इस तीव्र वृद्धि को क्या ट्रिगर किया है?

व्यापक रूप से, भारत में बॉन्ड की उपज कठोर होने के 3 कारण हैं.

1) पहले और सबसे महत्वपूर्ण यह वैश्विक स्थिति के बारे में है. फीड मिनट यह स्पष्ट करते हैं कि यूएस फीड मार्च 2022 तक टेपर पूरा करेगा और उसके तुरंत बाद दर में वृद्धि शुरू होगी. अपेक्षा यह है कि RBI को मौद्रिक विविधता से बचने के लिए सूट का पालन करना पड़ सकता है और रेपो दरें बढ़ सकती हैं. यह उच्च बॉन्ड उपज में दिखाई देता है.

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2) दूसरा कारण सरकारी उधार लेने का बड़ा कार्यक्रम है. आने वाले वर्ष में 6.5% की राजकोषीय कमी के साथ, उधार लेना मजबूत होगा. अब या तो सरकार के दो विकल्प हैं. या तो, यह दरें होल्ड कर सकता है और बॉन्ड संबंधी समस्याओं को आरबीआई पर विकसित करना जारी रखना चाहिए. दूसरा विकल्प सरकार द्वारा प्रदान किए जाने वाले कूपन को बढ़ाना है, लेकिन इससे दरों में वृद्धि होगी.

3) तीसरा कारण लगातार अधिक मुद्रास्फीति है. मुद्रास्फीति का वर्णन करने के लिए अमेरिका ने शब्द संक्रमण को कम कर दिया. सप्लाई चेन में बाधाएं अभी भी भारत में मुद्रास्फीति के प्रमुख ड्राइवर हैं, लेकिन सरकार यह मानने की संभावना नहीं है कि मुद्रास्फीति ट्रांजिटरी होगी. आइडिया पूरी बिक्री में मुद्रास्फीति लेना और मुद्रास्फीति से मेल खाने के लिए उच्च दरों की अनुमति देना है.

सरकार के पास रेपो दरों को बढ़ाने के लिए तीन महत्वपूर्ण ट्रिगर हैं, लेकिन यह अब नहीं हो रहा है अगर ओमाइक्रॉन की समस्या बढ़ रही है. रेपो की दरें क्या हैं और रेपो दरें क्या होनी चाहिए, इसके बीच का अंतर स्पाइकिंग बॉन्ड उपज में दिखाई देता है.
 

10-वर्ष का बॉन्ड कैसे पैन आउट हुआ?

अगर आप 6.525% के वर्तमान स्तर पर 10 वर्ष के बॉन्ड की उपज देखते हैं, तो वे लगातार पिछले 1 वर्ष में अलग-अलग समय फ्रेम में हैं. उदाहरण के लिए वर्तमान उपज पिछले सप्ताह में 7.1 bps अधिक है, पिछले महीने में 13.4 bps अधिक है, पिछले 6 महीनों में 36.1 bps अधिक और अगर आप पिछले 1 वर्ष को देखते हैं तो 63.3 bps अधिक है. स्पष्ट रूप से, पिछले एक वर्ष में उपज की प्रवृत्ति का नेतृत्व किया गया है.

पिछले 7 वर्षों की तुलना में 2022 में बॉन्ड की उच्च दर कैसे प्राप्त होती है. यह केवल 2021 वर्ष था, कि वर्तमान उपज की तुलना में अधिकतम बॉन्ड उपज कम था. पिछले सभी वर्षों में, अधिकतम उपज अधिक रहा है. यह तालिका इस तुलना को कैप्चर करती है.