महिंद्रा लॉजिस्टिक्स लिमिटेड - IPO नोट

समस्या खुलती है: अक्टूबर 31, 2017

समस्या बंद हो जाती है: नवंबर 2, 2017

फेस वैल्यू: ₹ 10

प्राइस बैंड: ₹ 425-429

जारी करने का साइज़: ₹ 829 करोड़ (अपर प्राइस बैंड पर)

सार्वजनिक समस्या: 1.93 करोड़ शेयर (अधिक कीमत वाले बैंड पर)

बिड लॉट: 34 इक्विटी शेयर

समस्या का प्रकार: 100% बुक बिल्डिंग

स्रोत: आरएचपी

कंपनी की पृष्ठभूमि

महिंद्रा लॉजिस्टिक्स लिमिटेड (MLL) भारतीय लॉजिस्टिक्स उद्योग के सबसे बड़े थर्ड पार्टी लॉजिस्टिक्स (3PL) सॉल्यूशन प्रदाताओं में से एक है. MLL का एसेट लाइट मॉडल है और दो विशिष्ट बिज़नेस सेगमेंट में कार्य करता है - सप्लाई चेन मैनेजमेंट (SCM) बिज़नेस अकाउंट कुल राजस्व के ~89% के लिए है और कंपनी कस्टमाइज़्ड एंड-टू-एंड लॉजिस्टिक्स सॉल्यूशन और सर्विसेज़ (ट्रांसपोर्टेशन और डिस्ट्रीब्यूशन, वेयरहाउसिंग, इन-फैक्टरी लॉजिस्टिक्स और वैल्यू एडेड सर्विसेज़) प्रदान करती है. यह 24 शहर कार्यालयों के संपूर्ण भारत नेटवर्क और 350 से अधिक ग्राहक और संचालन स्थानों के माध्यम से कार्य करता है. इसका 1,000 से अधिक बिज़नेस पार्टनर का एक बड़ा नेटवर्क है जो वाहन, वेयरहाउस और अन्य एसेट और सर्विसेज़ प्रदान करता है. कॉर्पोरेट पीपल ट्रांसपोर्ट सोल्यूशन्स (पीटीएस) बिज़नेस राजस्व के ~11% के लिए खाते हैं और यह आईटी, आईटीई, बीपीओ, फाइनेंशियल सर्विसेज़, कंसल्टिंग और मैन्युफैक्चरिंग इंडस्ट्री में संचालित 100 से अधिक घरेलू और बहुराष्ट्रीय कंपनियों को टेक्नोलॉजी-सक्षम लोगों के परिवहन समाधान और सेवाएं प्रदान करता है. यह 500 से अधिक बिज़नेस पार्टनर के नेटवर्क द्वारा प्रदान किए गए वाहनों के फ्लीट के माध्यम से सेवाएं प्रदान करता है. यह 12 शहरों में PTS बिज़नेस का संचालन करता है और पूरे भारत में 120 से अधिक क्लाइंट हैं.

ऑफर का उद्देश्य

इस ऑफर में 1.93 करोड़ तक के इक्विटी शेयर की बिक्री के लिए ऑफर (OFS) शामिल है. OFS में M&M लिमिटेड द्वारा 96.6 लाख तक के इक्विटी शेयर, नॉर्मंडी द्वारा 92.7 लाख इक्विटी शेयर और केदारा AIF द्वारा 3.9 लाख इक्विटी शेयर की बिक्री शामिल है. ऑफर के 1.25 लाख शेयर एम एंड एम लिमिटेड के कर्मचारियों के लिए आरक्षित हैं.

प्रमुख इन्वेस्टमेंट रेशनल

1. अनुकूल मैक्रो पर्यावरण एमएलएल को मिठाई के स्थान पर रखता है

   GST के कार्यान्वयन को व्यापक रूप से भारतीय लॉजिस्टिक्स उद्योग के लिए गेम चेंजर माना जाता है. यह इसलिए है क्योंकि विनिर्माण कंपनियों का ध्यान टैक्स दक्षताओं को प्राप्त करने से लॉजिस्टिक दक्षताओं को प्राप्त करने की दिशा में बदल जाएगा, जिसके लिए कई क्षेत्रीय वेयरहाउस/डिपो को बड़े केंद्रीकृत स्थानों तक समेकित करने की आवश्यकता होगी. डोमेन ज्ञान और स्केल की आवश्यकताओं की कमी से लॉजिस्टिक्स के आउटसोर्सिंग में वृद्धि होने की उम्मीद है, जो निर्माण कंपनियों को अपनी मुख्य क्षमताओं पर ध्यान केंद्रित करने और 3PL विशेषज्ञ पर भारी भरोसा करने में सक्षम बनाएगी. इसके अलावा, यह आक्रामक ई-कॉमर्स कंपनियों (उद्योग रिपोर्ट के अनुसार उच्चतम विकास वर्टिकल) से लाभ प्राप्त करेगा क्योंकि वे नए भौगोलिक क्षेत्रों में विस्तार करते हैं.

    

2. एसेट लाइट मॉडल किनारा प्रदान करता है

RHP के अनुसार, भारत में अधिकांश 3PL सर्विस प्रोवाइडर एसेट-हेवी मॉडल का पालन करते हैं, जिसमें शामिल एसेट 3PL सर्विस प्रोवाइडर के स्वामित्व में हैं, जिसके परिणामस्वरूप महत्वपूर्ण पूंजी निवेश होते हैं. MLL एक एसेट-लाइट बिज़नेस मॉडल है जो इसे अपने क्लाइंट की आवश्यकताओं के आधार पर विभिन्न प्रकार की सुविधाजनक, स्केलेबल, समाधान और सेवाएं प्रदान करने में सक्षम बनाता है.

प्रमुख जोखिम

The company has been able to lower its dependence on the automotive industry by lowering down its share from ~74% in FY15 to ~63% as on 1QFY18, however, any slowdown in the economy can have a negative impact on the automotive industry which directly impacts the company’s revenues.

निष्कर्ष

प्राइस बैंड के ऊपरी सिरे पर, IPO शेयर के बाद P/E कई शेयर ~51x (FY17Adj) तक काम करता है. ईपीएस). हम इन्वेस्टर को दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य से IPO को सब्सक्राइब करने की सलाह देते हैं.

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