ग्रीनशू विकल्प

5paisa रिसर्च टीम तिथि: 02 जून, 2023 12:35 PM IST

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ग्रीनशू विकल्प अंडरराइटर को जारीकर्ता द्वारा मूल रूप से नियोजित की तुलना में अधिक शेयर जारी करने और बेचने का अधिकार देता है. यह जारीकर्ता के लिए अतिरिक्त फंड और अंडरराइटर के लिए अतिरिक्त लाभ प्रदान कर सकता है. ग्रीनशू विकल्प आधुनिक IPO में एक आम विशेषता है, और यह ऑफर की सफलता सुनिश्चित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है.

ग्रीनशू विकल्प क्या है?

ग्रीनशू विकल्प एक शब्द है जो कंपनियों द्वारा उनके प्रारंभिक पब्लिक ऑफरिंग (आईपीओ) के दौरान उपयोग किए जाने वाले ओवर-अलॉटमेंट विकल्प को दर्शाता है. इस खंड, ग्रीन शू निर्माण का उपयोग करने के लिए पहली फर्म के नाम दिया जाता है. ग्रीनशू विकल्प का उद्देश्य IPO के बाद शेयरों की मांग बढ़ाने की स्थिति में स्टॉक की कीमत को स्थिरता प्रदान करना है. ग्रीनशू विकल्प अंडरराइटर को अतिरिक्त शेयर जारी करने का अधिकार देता है, अतिरिक्त मांग के मामले में जारी किए गए मूल शेयरों का 15% तक. यह शेयर की कीमत को स्काइरॉकेटिंग से रोकने में मदद करता है और अंडरराइटर को ऑफरिंग कीमत पर शेयर खरीदने का अवसर प्रदान करता है, जिससे कीमत स्थिर होती है.

ग्रीनशू विकल्प केवल कंपनी को ही नहीं, बल्कि अंडरराइटर, मार्केट, निवेशक और अर्थव्यवस्था को भी लाभ देता है. यह विकल्प कंपनियों को पूंजी बढ़ाने और अधिक आत्मविश्वास के साथ सार्वजनिक रूप से जानने की अनुमति देता है, ताकि उन्हें बढ़ती मांग को संबोधित करने के लिए एक तंत्र बनाया जा सके. इससे निवेशक का विश्वास बढ़ता है और कंपनी में अधिक निवेश हो सकता है. इसके अलावा, अंडरराइटर शेयर खरीदकर और अतिरिक्त मांग के मामले में कीमत स्थिर करके पैसे खोने के जोखिम को कम करने के लिए विकल्प का उपयोग कर सकते हैं. यह संभावित निवेशकों के लिए प्रस्ताव को अधिक आकर्षक बनाता है और इससे ऑफर में अधिक भागीदारी हो सकती है.

ग्रीनशू विकल्प कैसे काम करता है?

ग्रीनशू विकल्प एक अंडरराइटिंग एग्रीमेंट में एक प्रावधान है जो अंडरराइटर को मांग की शर्तों की वारंटी होने पर IPO के अतिरिक्त शेयर बेचने का अधिकार प्रदान करता है. ग्रीनशू विकल्प IPO को अतिरिक्त कीमत स्थिरता प्रदान करते हैं क्योंकि वे अंडरराइटर्स को आपूर्ति बढ़ाने और कीमत में उतार-चढ़ाव को सुचारू बनाने की अनुमति देते हैं.

आमतौर पर, ग्रीनशू विकल्प अंडरराइटर को IPO के बाद 30 दिनों तक जारीकर्ता द्वारा निर्धारित मूल राशि से 15% अधिक शेयर बेचने की अनुमति देते हैं, अगर मांग की शर्तें ऐसे कार्रवाई की आवश्यकता देती हैं. उदाहरण के लिए, अगर कोई कंपनी अंडरराइटर को 200 मिलियन शेयर बेचने के लिए निर्देश देती है, तो अंडरराइटर ग्रीनशू विकल्प का उपयोग करके अतिरिक्त 30 मिलियन शेयर जारी कर सकते हैं (200 मिलियन शेयर x 15%).

अंडरराइटर दो तरीकों से एक में ग्रीनशू विकल्पों का उपयोग करते हैं: 
सबसे पहले, अगर IPO सफल हो जाता है और शेयर की कीमत बढ़ जाती है, तो अंडरराइटर पूर्वनिर्धारित कीमत पर कंपनी से अतिरिक्त स्टॉक खरीदने के विकल्प का उपयोग करते हैं, और उन शेयर को लाभ पर, उनके क्लाइंट को जारी करते हैं. 

इसके विपरीत, अगर कीमत गिरने लगती है, तो वे कंपनी के बजाय शेयर खरीदते हैं ताकि वे अपनी छोटी स्थिति को कवर कर सकें, जिससे स्टॉक की कीमत स्थिर हो सके.

जारीकर्ता कुछ परिस्थितियों में अपने अंडरराइटिंग एग्रीमेंट में ग्रीनशू विकल्पों को शामिल नहीं करने का विकल्प चुन सकते हैं, जैसे कि वे किसी निश्चित राशि के साथ किसी विशिष्ट प्रोजेक्ट को फंड करना चाहते हैं और अतिरिक्त पूंजी की कोई आवश्यकता नहीं होती है. 
 

क्रिया में ग्रीनशू विकल्प

आइए, XYZ नामक एक कंपनी का एक काल्पनिक उदाहरण लें जो प्रति शेयर $20 की कीमत पर 10 मिलियन शेयरों की प्रारंभिक पब्लिक ऑफरिंग (IPO) जारी करके जनता के लिए जाने की योजना बनाती है. XYZ एक इन्वेस्टमेंट बैंक के साथ एक अंडरराइटिंग एग्रीमेंट में प्रवेश करता है जो IPO को अंडरराइट करने और शेयर को जनता को बेचने के लिए सहमत होता है.

अंडरराइटिंग एग्रीमेंट में ग्रीनशू विकल्प शामिल है, जो इन्वेस्टमेंट बैंक को प्रति शेयर मूल्य $20 पर अतिरिक्त 15% शेयर (1.5 मिलियन शेयर) बेचने की अनुमति देता है. इसका मतलब है कि इन्वेस्टमेंट बैंक अधिकतम 11.5 मिलियन शेयर जारी कर सकता है.

आईपीओ सफल है, और शेयरों की मांग आपूर्ति से अधिक है. इन्वेस्टमेंट बैंक ग्रीनशू विकल्प का उपयोग करने और अतिरिक्त 1.5 मिलियन शेयर बेचने का निर्णय लेता है, जिससे बेचे गए कुल शेयर की संख्या 11.5 मिलियन हो जाती है. इन्वेस्टमेंट बैंक जारीकर्ता, XYZ से 1.5 मिलियन अतिरिक्त शेयर खरीदता है, जो प्रति शेयर $20 की मूल ऑफर कीमत पर XYZ अतिरिक्त पूंजी देता है.

चूंकि शेयरों की मांग अधिक है, इसलिए शेयर की कीमत प्रति शेयर $25 तक बढ़ जाती है, जिससे $20 पर शेयर खरीदे गए निवेशकों को लाभ मिलता है. इसके बाद इन्वेस्टमेंट बैंक अपनी छोटी स्थिति को कवर करने के लिए XYZ से खरीदे गए 1.5 मिलियन शेयरों का उपयोग करता है, इस प्रकार शेयर की कीमत को स्थिर बनाता है.

हालांकि, अगर शेयर की कीमत ऑफर की कीमत से कम हो जाती है, तो इन्वेस्टमेंट बैंक अपनी शॉर्ट पोजीशन को कवर करने के लिए मार्केट से शेयर खरीद सकता है, जो स्टॉक को सपोर्ट करता है और इसकी कीमत को स्थिर बनाता है.

सारांश में, ग्रीनशू विकल्प निवेश बैंक को उच्च मांग होने पर शेयरों की आपूर्ति बढ़ाने और मांग कम होने पर शेयर खरीदने की अनुमति देकर सुरक्षा समस्या को कीमत स्थिरता प्रदान करने में मदद करता है.

ग्रीनशू विकल्प के उदाहरण

यहां कुछ रियल-लाइफ ग्रीनशू उदाहरण दिए गए हैं:

1. अलीबाबा ग्रुप होल्डिंग लिमिटेड (बाबा) - सितंबर 2014 में, अलीबाबा इतिहास में सबसे बड़े IPO में सार्वजनिक गया. IPO के अंडरराइटर ने कंपनी से अतिरिक्त 48 मिलियन शेयर खरीदने के लिए ग्रीनशू विकल्प का उपयोग किया, जिससे बेचे गए कुल शेयर की संख्या 320.1 मिलियन हो गई है. ग्रीनशू विकल्प ने अंडरराइटर को अस्थिर मार्केट की स्थितियों के दौरान स्टॉक की कीमत स्थिर करने की अनुमति दी.

2. फेसबुक, आईएनसी. (एफबी) - मई 2012 में, फेसबुक इतिहास में सबसे अधिक प्रत्याशित आईपीओ में से एक में सार्वजनिक रूप से गई. IPO के अंडरराइटर ने कंपनी से अतिरिक्त 63.2 मिलियन शेयर खरीदने के लिए ग्रीनशू विकल्प का उपयोग किया, जिससे बेचे गए कुल शेयर की संख्या 484.4 मिलियन हो गई है. ग्रीनशू विकल्प ने प्रारंभिक ट्रेडिंग दिनों के दौरान स्टॉक की कीमत को सपोर्ट करने में मदद की जब कीमत अस्थिर थी.

3. उबर टेक्नोलॉजी, इन्क. (उबर) - मई 2019 में, उबर बहुत प्रत्याशित IPO में सार्वजनिक गया. IPO के अंडरराइटर ने कंपनी से अतिरिक्त 27 मिलियन शेयर खरीदने के लिए ग्रीनशू विकल्प का उपयोग किया, जिससे बेचे गए कुल शेयर की संख्या 207 मिलियन हो गई है. ग्रीनशू विकल्प ने ट्रेडिंग के शुरुआती दिनों के दौरान स्टॉक की कीमत को स्थिर करने में मदद की, जब कीमत अस्थिर थी.

ये उदाहरण प्रदर्शित करते हैं कि ग्रीनशूज़ विकल्प किस प्रकार सार्वजनिक होने वाली कंपनियों को कीमत की स्थिरता प्रदान कर सकते हैं और मार्केट की अस्थिर स्थितियों के दौरान स्टॉक की कीमत को सपोर्ट कर सकते हैं.
 

ग्रीनशू विकल्प प्रक्रिया दिशानिर्देश

ग्रीनशू विकल्प प्रक्रिया के लिए निम्नलिखित कुछ सामान्य दिशानिर्देश हैं:

1. ग्रीनशू विकल्प की आवश्यकता निर्धारित करें: जारीकर्ता और अंडरराइटर को IPO की संभावित मांग का आकलन करना चाहिए और यह निर्धारित करना चाहिए कि ग्रीनशू विकल्प आवश्यक है या नहीं.

2. अंडरराइटिंग एग्रीमेंट में ग्रीनशू विकल्प शामिल करें: जारीकर्ता और अंडरराइटर में अंडरराइटिंग एग्रीमेंट में ग्रीनशू विकल्प खंड शामिल होना चाहिए, जिसमें जारी किए जा सकने वाले अतिरिक्त शेयरों की संख्या और विकल्प का उपयोग किया जा सकता है.

3. प्रॉस्पेक्टस को एसईसी के साथ फाइल करें: प्रॉस्पेक्टस में ग्रीनशू विकल्प का विवरण शामिल होना चाहिए, जैसे अतिरिक्त शेयरों की संख्या, वह अवधि जिसके दौरान विकल्प का उपयोग किया जा सकता है, और जिन शर्तों के तहत इसका उपयोग किया जा सकता है.

4. IPO चलाएं: IPO को सामान्य रूप से आयोजित किया जाता है, जिसमें अंडरराइटर ऑफर की कीमत पर इन्वेस्टर को शेयर बेचते हैं.

5. ग्रीनशूज़ विकल्प का उपयोग करने की आवश्यकता निर्धारित करें: IPO के बाद, अंडरराइटर शेयरों की मांग का आकलन करते हैं और यह निर्धारित करते हैं कि ग्रीनशूज़ विकल्प का उपयोग करें या नहीं.

6. ग्रीनशू विकल्प का उपयोग करें: अगर शेयरों की मांग अधिक है, तो अंडरराइटर ग्रीनशू विकल्प का उपयोग करते हैं, ऑफर कीमत पर जारीकर्ता से अतिरिक्त शेयर खरीदते हैं और उन्हें मार्केट कीमत पर निवेशकों को बेचते हैं, जिससे लाभ मिलता है.

7. छोटी स्थिति को कवर करें: अगर शेयरों की मांग कम है, तो अंडरराइटर बाजार से शेयर खरीदकर और उन्हें लेंडर में वापस करके अपनी छोटी स्थिति को कवर करते हैं, जिससे स्टॉक की कीमत स्थिर हो जाती है.

ग्रीनशू शेयर विकल्प महत्व

ग्रीनशू शेयर विकल्प कंपनियों के लिए उनके प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंग (IPO) की सफलता सुनिश्चित करने के लिए एक महत्वपूर्ण टूल हैं. यहां कुछ कारण दिए गए हैं क्यों:

कीमत स्थिरीकरण

ग्रीनशू विकल्प नए जारी किए गए स्टॉक के लिए कीमत स्थिरीकरण प्रदान करते हैं. अंडरराइटर को अतिरिक्त शेयर खरीदने और उन्हें मार्केट में बेचने की अनुमति देकर, यह स्टॉक की कीमत बनाए रखने और इसे बहुत जल्दी कम होने से रोकने में मदद करता है.

बढ़ी हुई मांग

ग्रीनशू विकल्प के माध्यम से जारी किए जा सकने वाले अतिरिक्त शेयर स्टॉक की बढ़ी हुई मांग को पूरा करने में मदद कर सकते हैं. यह विशेष रूप से महत्वपूर्ण हो सकता है जहां स्टॉक की मांग शुरुआत में ऑफर किए गए शेयरों की संख्या से अधिक होती है.

फ्लेक्सिबिलिटी

ग्रीनशू विकल्प अंडरराइटरों को अपनी स्थितियों का प्रबंधन करने में लचीलापन प्रदान करते हैं. वे IPO प्रोसेस के दौरान लिए गए किसी भी शॉर्ट पोजीशन को कवर करने के लिए विकल्प का उपयोग कर सकते हैं.

जोखिम प्रबंधन

ग्रीनशू विकल्प अंडरराइटर्स के जोखिम को कम करने में भी मदद कर सकते हैं. स्टॉक की कीमत को स्थिर करने का तरीका प्रदान करके, यह अंडरराइटरों के जोखिम को कम करता है, जो बेचे गए शेयरों के साथ रहते हैं, जिसके परिणामस्वरूप काफी नुकसान हो सकता है.

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अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

ग्रीनशू विकल्प" शब्द का अर्थ है ऑफरिंग कीमत पर कंपनी के स्टॉक के अतिरिक्त शेयर खरीदने के लिए प्रारंभिक पब्लिक ऑफरिंग (IPO) में अंडरराइटर को दिए गए ओवर-अलॉटमेंट विकल्प. यह किसी भी प्रकार के लोन से संबंधित नहीं है.

एक ग्रीनशू विकल्प, जिसे ओवर-अलॉटमेंट विकल्प के रूप में भी जाना जाता है, एक ऐसा प्रावधान है जो अंडरराइटर को एक कंपनी द्वारा पहले से जारी किए गए सिक्योरिटीज़ के प्रारंभिक पब्लिक ऑफरिंग (IPO) में अतिरिक्त शेयर बेचने की अनुमति देता है, जो मूल ऑफरिंग में शामिल शेयरों की संख्या से अधिक है. यह विकल्प निवेशकों की मांग को पूरा करने के लिए शेयरों की अतिरिक्त आपूर्ति प्रदान करके सेकेंडरी मार्केट में स्टॉक की कीमत को स्थिर बनाने में मदद करता है. ग्रीनशू विकल्प जारीकर्ता द्वारा अंडरराइटर को दिया जाता है और आमतौर पर IPO के 30 दिनों के भीतर इसे व्यायाम किया जाता है.

ग्रीनशू विकल्प एक उपकरण है जिसका उपयोग कंपनी के स्टॉक की कीमत को सपोर्ट करने के लिए अंडरराइटर द्वारा IPO में किया जाता है. यह अंडरराइटर को जारीकर्ता द्वारा शुरुआत में सेट की गई राशि से अधिक शेयर बेचने की अनुमति देता है. अगर शेयरों की मांग अधिक है और स्टॉक की कीमत बढ़ने लगती है, तो अंडरराइटर ऑफरिंग कीमत पर जारीकर्ता से अतिरिक्त शेयर खरीदने के लिए ग्रीनशू विकल्प का उपयोग कर सकते हैं. इन शेयरों को इन्वेस्टर को वर्तमान मार्केट की कीमत पर बेचा जा सकता है, जो स्टॉक की कीमत को स्थिर बनाने में मदद करता है. इसके विपरीत, अगर शेयरों की मांग कम है और स्टॉक की कीमत गिरने लगती है, तो अंडरराइटर अपनी छोटी स्थिति को कवर करने और कीमत को स्थिर बनाने के लिए मार्केट से शेयर खरीद सकते हैं.