IPO में कट-ऑफ कीमत क्या है?

IPO में कट-ऑफ कीमत का अर्थ

बिना किसी निश्चित कीमत के, IPO के लीड मैनेजर प्राप्त सभी बोलियों के वजन वाले औसत आंकड़ों के आधार पर अंतिम कीमत निर्धारित करते हैं. इस प्रक्रिया के माध्यम से निर्धारित अंतिम कीमत कट-ऑफ कीमत है.

लोकप्रिय ऑफर के मामले में, अक्सर कई बार सब्सक्राइब हो जाते हैं, कट-ऑफ कीमत लगभग हमेशा कीमत की सीलिंग कीमत होती है, जो आमतौर पर लिस्टिंग के बाद महत्वपूर्ण लाभ प्राप्त करती है. 

IPO की कीमत के प्रकार

1. फिक्स्ड प्राइस IPO

फिक्स्ड प्राइस इश्यू में, कंपनी ने IPO खोलने से पहले प्रति शेयर एक ही कीमत की घोषणा की. हर कोई जो लागू करता है वह एक ही राशि का भुगतान करता है - कोई बोली नहीं, कोई कीमत डिस्कवरी नहीं. यह आसान लग सकता है, लेकिन क्योंकि कीमत पूर्वनिर्धारित है, इसलिए मार्केट की वास्तविक प्रतिक्रिया लिस्टिंग तक छिपी रहती है.
किसी निवेशक के दृष्टिकोण से इसका मतलब है "सही बोली क्या है" के बारे में कम अनुमान लगाना. लेकिन इसका मतलब कम लचीलापन भी है, और अगर मार्केट सेंटीमेंट मजबूत है, तो आप उपर उठना भूल सकते हैं, या अगर यह कमज़ोर है, तो आप बहुत अधिक भुगतान कर सकते हैं.

2. बुक बिल्डिंग IPO

आज सबसे बड़े पैमाने पर IPO बुक-बिल्डिंग रूट का पालन करते हैं. यहां कंपनी प्राइस बैंड के भीतर शेयर जारी करती है (उदाहरण के लिए, ₹100-₹120). निवेशक बोली लगाते हैं जो बताते हैं कि वे कितने शेयर चाहते हैं और किस कीमत पर (बैंड के भीतर). सब्सक्रिप्शन विंडो के अंत में, अंतिम इश्यू प्राइस यानी "कट-ऑफ प्राइस" को चुना जाता है, जहां मांग आपूर्ति को पूरा करती है. 

बुक-बिल्डिंग विधि मार्केट सेंटीमेंट को अधिक सटीक रूप से दिखाती है और बेहतर प्राइस डिस्कवरी प्रदान करती है, लेकिन जब मांग अधिक होती है, तो आपको और अधिक प्रतिस्पर्धा भी दिखाई देगी.

अप्लाई करते समय कट-ऑफ कीमत चुनना

Brokerages allow investors to select the 'cut-off' option while applying for the IPO, through which investors can indicate their willingness to pay any amount for the shares within the price-band advertised. आप कट-ऑफ विकल्प चुनकर किसी भी डिस्कवर्ड इश्यू की कीमत पर आवंटन के लिए पात्र होंगे.

कट-ऑफ विकल्प चुनकर, आप कहते हैं कि आप प्रॉस्पेक्टस में प्रदान की गई सीलिंग कीमत पर भी, संबंधित रेंज के भीतर किसी भी कीमत के साथ ठीक हैं. इससे आवंटन प्राप्त करने की संभावना बहुत अधिक हो सकती है, विशेष रूप से लोकप्रिय समस्याओं में.

अगर आप किसी विशेष कंपनी या IPO के बारे में विश्वास रखते हैं और रेंज के भीतर किसी भी कीमत पर स्टॉक का आवंटन प्राप्त करना चाहते हैं, तो इसका उपयोग करने के लिए यह एक बेहतरीन सुविधा है. इस फीचर का विकल्प चुनने के बिना, अंतिम कीमत से कम बिड करने वाले इन्वेस्टर किसी भी आवंटन को प्राप्त करने में विफल रहते हैं और अपनी राशि रिफंड कर सकते हैं. इसके विपरीत, अंतिम कीमत से अधिक राशि बिड करने वाले इन्वेस्टर को अंतर राशि का रिफंड प्राप्त होता है.

IPO में कट-ऑफ कीमतों को प्रभावित करने वाले कारक

1. बाजार की स्थिति

जब समग्र मार्केट पॉजिटिव होता है - बढ़ते इंडेक्स, मजबूत इन्वेस्टर सेंटीमेंट - IPO बेहतर होते हैं और अंतिम कट-ऑफ कीमतें अक्सर बैंड के उच्च स्तर की ओर बढ़ जाती हैं. इसके विपरीत, एक स्लगिश मार्केट में आपको अधिक रूढ़िचुस्त कीमत दिखाई देगी. 

2. मांग और आपूर्ति

आखिरकार यह संख्याओं का मामला है: कितने लोगों ने लागू किया और कितने शेयर ऑफर में हैं. अगर एप्लीकेशन दूर आउटस्ट्रिप सप्लाई है, तो बिड की कीमत बढ़ जाएगी; अगर मांग कमज़ोर है, तो कट-ऑफ फ्लोर पर या आस-पास सेटल हो सकता है. 

3. कंपनी के फंडामेंटल्स

इन्वेस्टर रेवेन्यू ग्रोथ, प्रॉफिट मार्जिन, बिज़नेस मॉडल, प्रतिस्पर्धी ताकत पर नज़र रखते हैं. एक ऐसी कंपनी जो यहां ताकत दिखाती है, अक्सर मजबूत बोली लगाती है, जो अंतिम कीमत को ऊपर ले जा सकती है. कमजोर फंडामेंटल ऊपर की सीमा बढ़ा सकते हैं.

4. इंडस्ट्री ट्रेंड्स

अगर IPO फर्म ट्रेंडिंग इंडस्ट्री में है - जैसे, टेक, ग्रीन एनर्जी, ई-कॉमर्स - वह टेलविंड गिनती है. इंडस्ट्री की गति से मांग बढ़ सकती है और यह प्रभावित हो सकता है कि इन्वेस्टर कितनी आक्रामक बोली लगाते हैं.

5. प्रतिस्पर्धी कंपनियों से तुलना

कंपनी लिस्टेड पीयर्स के खिलाफ कैसे स्टैक-अप करती है? अगर समान कंपनियां उच्च मूल्यांकन पर ट्रेड करती हैं, तो IPO की कीमत उसके अनुसार हो सकती है. अगर यह साथियों के साथ अत्यधिक मूल्यवान लगता है, तो निवेशक सावधानी कट-ऑफ को कम कर सकती है.

6. स्पेक्युलेटिव इंटरेस्ट

कभी-कभी हाइप फैक्टर शुरू होता है. मीडिया बज़, प्रभावशाली बैकर्स या एक ही सेक्टर में हाल ही की IPO सफलता की कहानियां सट्टेबाजी की मांग को बढ़ा सकती हैं. इससे अंतिम कीमत बढ़ जाती है.

7. प्रमोशनल स्ट्रेटेजी

कंपनी और इसके अंडरराइटर मार्केट IPO कितना महत्वपूर्ण है. बिज़नेस स्टोरी का स्पष्ट संचार, प्रॉस्पेक्टस में पारदर्शिता, प्रोएक्टिव इन्वेस्टर आउटरीच - ये सभी इन्वेस्टर के विश्वास को बढ़ा सकते हैं और कीमत को प्रभावित कर सकते हैं.

8. आर्थिक संकेतक

ब्याज दरें, महंगाई, जीडीपी वृद्धि और करेंसी की ताकत जैसे मैक्रो कारक निवेशकों के बीच जोखिम लेने की क्षमता को प्रभावित कर सकते हैं. अगर आर्थिक पृष्ठभूमि चमकदार है, तो एक अच्छा IPO भी रूढ़िवादी कीमत पर सेटल कर सकता है. 
कोटक सिक्योरिटीज

आवंटन प्राप्त करने की संभावनाओं में सुधार

अगर IPO को ओवरसब्सक्राइब किया जाता है, तो आवंटन प्राप्त करने की कोई संभावना नहीं है अगर कोई इन्वेस्टर मूल्य सीमा के शीर्ष अंत से कम कुछ बोली देता है. मूल्य सीमा के उच्च अंत को चुनने के बाद भी, आवंटन प्राप्त करने की संभावनाएं अभी भी स्लिम हैं, विशेष रूप से लोकप्रिय ऑफर के साथ.

आज IPO मार्केट को रेज करने के साथ, अलॉटमेंट प्राप्त करना लकी ड्रॉ के समान है, और 'कट-ऑफ' का विकल्प चुनना आपके पक्ष में बाधाओं को बेहतर बनाने का एक तरीका है. इसके अलावा, कुछ अन्य विकल्प हैं, जैसे कि केवल एक लॉट के लिए बोली लगाना या अप्लाई करने के लिए दोस्तों और परिवार के डीमैट अकाउंट का उपयोग करना, अलॉटमेंट प्राप्त करने की संभावनाओं को बढ़ाना.

आप IPO के पहले दिन पर भी अप्लाई करने की कोशिश कर सकते हैं या पेरेंट कंपनी में आपके पास शेयर हैं, जैसे कि SBI कार्ड IPO के लिए अप्लाई करते समय SBI के शेयरधारक होने की कोशिश कर सकते हैं. ये आपके पक्ष में परेशानियों को बेहतर बनाने के कुछ अन्य तरीके हैं. कुल मिलाकर, IPO के लिए अप्लाई करते समय आवंटन की गारंटी देने का कोई तरीका नहीं है जिसे कई बार ओवरसब्सक्राइब किया गया है.

रिटेल इन्वेस्टर्स को क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स (QIIs), फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टर्स और पब्लिक पेंशन फंड के खिलाफ भी स्टैक किया जाता है. लेकिन सेबी को रिटेल निवेशकों के लिए 50% सिक्योरिटीज़ रिज़र्व करने की आवश्यकता होती है, फिर भी व्यक्तिगत निवेशकों को हॉट IPO अवसरों पर प्राप्त करने का अवसर मिलता है.

अंतिम निर्णय

कट-ऑफ प्राइस IPO निर्धारित करने के लिए बुक-बिल्डिंग प्रोसेस परफेक्ट है और यह सुविधा के साथ आता है, जो मार्केट में कदम रखने वाली कंपनियों के लिए इसे परफेक्ट बनाता है. कुछ कंपनियां आंशिक बुक बिल्डिंग की प्रक्रिया का भी पालन करती हैं, जहां केवल योग्य संस्थागत निवेशकों को बिड भेजने के लिए आमंत्रित किया जाता है, जिसका उपयोग कीमत निर्धारित करने के लिए किया जाता है.  

प्रतिस्पर्धी IPO मार्केट में, 'कट-ऑफ' विकल्प चुनना IPO कट-ऑफ कीमतों में से एक है. विपत्तियों को स्थानांतरित करने के तरीके कोई गारंटी नहीं हैं, लेकिन आवंटन प्राप्त करने के किसी भी अवसर पर खड़े होने के लिए लगभग आवश्यक हैं.