फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (FPO)

फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (FPO) क्या है?

फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (FPO) एक प्रकार का पब्लिक ऑफर है जिसमें पहले से ही स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्टेड कंपनी अपने स्टॉक के नए शेयर जनता को जारी करती है. जिन कंपनियों ने पहली बार अपने शेयर जारी करके आईपीओ के माध्यम से पहले से ही फंड जुटाए हैं, वे एफपीओ के माध्यम से अतिरिक्त शेयर जारी कर सकते हैं.

FPO उन कंपनियों के लिए एक अच्छा विकल्प हो सकता है, जिन्होंने पहले से ही सफलता का ट्रैक रिकॉर्ड स्थापित किया है और अतिरिक्त शेयर खरीदने के लिए इच्छुक निवेशकों का मजबूत अनुसरण किया है. हालांकि, FPO मौजूदा शेयरधारकों के स्वामित्व और प्रति शेयर आय को भी कम कर सकते हैं, जो निवेशक FPO में भाग लेने से पहले विचार करते हैं.

आमतौर पर, कंपनियां विभिन्न कारणों से अतिरिक्त फंड जुटाने के लिए FPO जारी करती हैं, जैसे विस्तार प्लान के लिए फाइनेंसिंग, क़र्ज़ का भुगतान या फंडिंग अधिग्रहण. FPO प्रोसेस IPO के समान है, जिसके लिए जारीकर्ताओं को ऑफर करने वाले डॉक्यूमेंट का ड्राफ्ट करना होगा और स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्ट करने से पहले निवेशकों को शेयर आवंटित करना होगा.

फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (FPO) कैसे काम करता है

यहां बताया गया है कि FPO निवेशकों को अतिरिक्त शेयर जारी करने के लिए कैसे काम करता है.

● इंटरमीडियरी अपॉइंटमेंट: कंपनी जो FPO द्वारा सहायता के लिए इन्वेस्टमेंट बैंक और अंडरराइटर जैसे इंटरमीडिएट नियुक्त करना चाहती है. 

● ऑफर डॉक्यूमेंट: कंपनी SEBI के साथ FPO के लिए ऑफर डॉक्यूमेंट तैयार करती है और फाइल करती है, जिसमें FPO साइज़, लॉट साइज़ आदि जैसी विस्तृत जानकारी होती है. 

● कीमत: SEBI द्वारा ऑफर डॉक्यूमेंट को अप्रूव करने के बाद, कंपनी FPO के लिए प्रति शेयर कीमत सेट करती है. यह वह कीमत है जिस पर निवेशक लॉट में शामिल शेयरों के लिए अप्लाई करेंगे. 

● खोलना और बंद करना: कंपनी एक निश्चित अवधि के लिए FPO खोलती है, जिसके दौरान निवेशक अपनी बोली लगा सकते हैं. बिडिंग अवधि समाप्त होने के बाद, FPO बंद हो जाता है.

● अलॉटमेंट और लिस्टिंग: FPO एप्लीकेशन बंद होने के बाद, कंपनी अंतिम ऑफर की कीमत के साथ अप्लाई किए गए इन्वेस्टर को शेयर की अनुमति देती है. इसके बाद, शेयर स्टॉक एक्सचेंज में लिस्ट किए जाते हैं. 

फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (FPO) के दिशानिर्देश क्या हैं?

निवेशकों के लिए निष्पक्षता और पारदर्शिता सुनिश्चित करने के लिए फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर को SEBI के नियमों का पालन करना चाहिए. कोई कंपनी FPO को बाजार में लाने से पहले, उसे अपने वित्तीय, प्रबंधन, बिज़नेस संचालन और अतिरिक्त पूंजी जुटाने के उद्देश्य के बारे में विस्तृत जानकारी देनी होगी.

FPO नियमों का पालन करने के लिए, कंपनियों को:

• फाइनेंशियल परफॉर्मेंस, जोखिमों, मैनेजमेंट विवरण और फंड जुटाने के उद्देश्यों की रूपरेखा देने वाला फुल प्रॉस्पेक्टस फाइल करें.
• निर्गम की संरचना निर्दिष्ट करें, चाहे वह एक नई समस्या हो या बिक्री के लिए ऑफर हो.
• बुक-बिल्ट समस्याओं के लिए प्राइस बैंड की घोषणा करने सहित उचित कीमत मानदंडों का पालन करें.
• ऑफर को मान्य माने जाने के लिए न्यूनतम सब्सक्रिप्शन आवश्यकताओं को पूरा करें.
• अगर लागू हो, तो न्यूनतम सार्वजनिक शेयरहोल्डिंग मानदंडों का अनुपालन सुनिश्चित करें.
• ऑफर अवधि के दौरान किसी भी महत्वपूर्ण घटनाक्रम का निरंतर प्रकटीकरण प्रदान करना.

FPO के लिए कैसे अप्लाई करें?

अगर आपके पास पहले से ही डीमैट अकाउंट है और ऑनलाइन ट्रेडिंग या बैंकिंग प्लेटफॉर्म का एक्सेस है, तो FPO के लिए अप्लाई करना आसान है. इन्वेस्टर ऑफर के विवरण की समीक्षा करके और यह समझकर शुरू करते हैं कि कंपनी पैसे क्यों जुटा रही है.

यहां बताया गया है कि एप्लीकेशन प्रोसेस आमतौर पर कैसे काम करता है:

• ऑफर के विवरण को रिव्यू करें, जिसमें तिथि, लॉट साइज़ और प्राइस बैंड शामिल हैं.
• फाइनेंशियल, जोखिम कारकों और फंडरेज के उद्देश्य को समझने के लिए प्रॉस्पेक्टस पढ़ें.
• अपने ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म या ASBA सुविधा के माध्यम से अप्लाई करें, अपनी बिड कीमत चुनें या कट-ऑफ कीमत का विकल्प चुनें.
• अलॉटमेंट की प्रतीक्षा करें, जो मांग पर निर्भर करता है; ओवरसब्सक्रिप्शन के परिणामस्वरूप आनुपातिक एलोकेशन हो सकता है.
• आवंटित होने के बाद अपने डीमैट अकाउंट में शेयर प्राप्त करें, जिसके बाद उन्हें आमतौर पर ट्रेड किया जा सकता है.

फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (एफपीओ) के प्रकार

फाइनेंशियल स्पेक्ट्रम में, एफपीओ दो प्रकार के होते हैं. एक प्रकार के परिणामस्वरूप स्वामित्व कम हो जाता है, जबकि अन्य परिणामों में मूल्यांकन में कोई बदलाव नहीं होता है.

● डाइल्यूटिव FPO: डाइल्यूटिव FPO एक प्रकार का FPO है, जहां कंपनियां अतिरिक्त शेयर जारी करती हैं, जो मार्केट में शेयर फ्लोट बढ़ाती हैं. चूंकि बकाया शेयर बढ़ते हैं, इसलिए वर्तमान शेयरधारकों के लिए स्वामित्व का प्रतिशत कम हो जाता है, जिससे प्रति शेयर आय कम हो जाती है. 

● नॉन-डिल्यूटिव FPO: नॉन-डिल्यूटिव FPO में, जारी करने वाली कंपनी स्टॉक के नए शेयर जारी नहीं करती है. इसके बजाय, कंपनी के मौजूदा शेयरधारक, जैसे संस्थागत निवेशक या इनसाइडर, अपने शेयर जनता को बेचते हैं. बिक्री वर्तमान शेयरधारकों के मूल्यांकन या स्वामित्व के प्रतिशत में बदलाव नहीं करती है.

फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (FPO) का उदाहरण

भारत में कई कंपनियां एफपीओ लेकर आई हैं, जहां उन्होंने अतिरिक्त पूंजी जुटाने के लिए नए शेयर जारी किए हैं. पतंजलि के स्वामित्व वाली रुचि सोया ऐसा ही एक उदाहरण है. रुचि सोया अतिरिक्त पूंजी जुटाना चाहते थे और 24 मार्च 2022 को अपना FPO लॉन्च करना चाहते थे, जो 28 मार्च 2022 तक निवेशकों के सब्सक्रिप्शन के लिए खुला था.

शेयरों की फेस वैल्यू ₹ 2 थी, जिसकी कीमत ₹ 615 से ₹ 650 प्रति शेयर थी. FPO जारी करने के लिए लॉट साइज़ 21 शेयर था, जिसका इश्यू साइज़ ₹ 4,300 करोड़ है. शेयर 8 अप्रैल 2022 को स्टॉक एक्सचेंज में लिस्ट किए गए थे.
 

FPO बनाम IPO

भारतीय स्टॉक मार्केट में कई प्रक्रियाएं होती हैं, जिनके माध्यम से कंपनियां अपनी बिज़नेस गतिविधियों को फंड करने के लिए जनता से फंड जुटा सकती हैं. IPO और FPO सबसे आम और प्रभावी तरीके हैं. IPO या इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग एक फाइनेंशियल प्रोसेस है जो प्राइवेट कंपनियों को पहली बार आम जनता को शेयर जारी करके पूंजी जुटाने की अनुमति देता है.

IPO के साथ आने वाले कंपनी के मालिक और प्रमोटर जनता को शेयर प्रदान करके अपनी होल्ड ओनरशिप को कम कर देते हैं. इसके बाद, कंपनी सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनी के रूप में स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्ट करती है.

दूसरी ओर, एफपीओ या फॉलो ऑन पब्लिक ऑफर एक फाइनेंशियल प्रोसेस है जो पहले से ही स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध कंपनियों को अपने इक्विटी बेस को डाइवर्सिफाई करने के लिए सामान्य जनता को अतिरिक्त शेयर प्रदान करने की अनुमति देता है.

कंपनियां कंपनी के लिए अतिरिक्त पूंजी जुटाने या अपने क़र्ज़ को कम करने के लिए FPO विकसित करती हैं. FPO के मामले में, स्टॉक मार्केट में अधिक शेयर फ्लोट होने के कारण कंपनी के प्रति शेयर की आय कम हो जाती है. 

FPO बनाम लिस्टेड शेयर

जब आप किसी FPO में भाग लेते हैं, तो आप अनिवार्य रूप से कंपनी द्वारा निर्धारित कीमत पर प्रवेश कर रहे हैं, जो निवेशकों को आकर्षित करने के लिए वर्तमान मार्केट कीमत पर डिस्काउंट पर हो सकता है. यह अक्सर FPO को उन लोगों को आकर्षित करता है जो पहले से ही विश्वास करने वाली कंपनी में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाना चाहते हैं. चूंकि बिज़नेस पहले से ही सूचीबद्ध है और इसका प्रदर्शन इतिहास दिखाई देता है, इसलिए निवेशक नई लिस्टिंग से जुड़ी अनिश्चितताओं की तुलना में अधिक सूचित निर्णय ले सकते हैं.

दूसरी ओर, लिस्टेड शेयर खरीदने से आपको पूरी सुविधा मिलती है. आप मार्केट के घंटों के दौरान किसी भी समय उन्हें खरीद सकते हैं, प्राइस मूवमेंट पर तुरंत प्रतिक्रिया दे सकते हैं और जब भी आप चुनते हैं तो बाहर निकल सकते हैं. हालांकि, ट्रेड-ऑफ यह है कि मार्केट की कीमतें अस्थिर हो सकती हैं और कभी-कभी सेंटीमेंट, न्यूज़ फ्लो या व्यापक आर्थिक ट्रेंड के आधार पर तेजी से मूव हो सकती हैं. FPO के विपरीत, कोई सुरक्षात्मक प्राइस बैंड नहीं है, आप जो भुगतान करते हैं, वह उस समय पूरी तरह से मार्केट पर निर्भर करता है.

फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (एफपीओ) के क्या लाभ हैं?

FPO कंपनियों के लिए उनके संचालन को आसानी से चलाने के लिए सबसे अच्छे तरीकों में से एक है. कंपनियों के लिए FPO के कुछ लाभ यहां दिए गए हैं.

● पूंजी जुटाना: कंपनियों ने एफपीओ लॉन्च करने के प्राथमिक कारणों में से एक कंपनी के लिए अतिरिक्त पूंजी जुटाना है. कंपनियां इन फंड का उपयोग डेट का भुगतान करने या विस्तार में निवेश करने के लिए कर सकती हैं. 

● बढ़ी हुई लिक्विडिटी: FPO मार्केट में उपलब्ध शेयरों की संख्या बढ़ाकर कंपनी के शेयरों की लिक्विडिटी को बढ़ाता है. इससे निवेशकों के लिए कंपनी में शेयर खरीदना और बेचना आसान हो जाता है.

● डाइवर्सिफिकेशन: FPO कंपनियों को अपने निवेशकों के आधार को डाइवर्सिफाई करने की अनुमति देता है क्योंकि नए निवेशक अपने शेयर खरीदते हैं. इसके परिणामस्वरूप कंपनी के इक्विटी बेस को डाइवर्सिफाई भी किया जाता है. 

● मार्केट की प्रतिष्ठा में सुधार: एक सफल FPO कंपनी की मार्केट की प्रतिष्ठा में सुधार कर सकता है, क्योंकि यह कंपनी की विकास क्षमता और फाइनेंशियल स्थिरता में निवेशकों के विश्वास को दर्शाता है.

एटी-मार्केट (एटीएम) ऑफर के क्या लाभ हैं?

एटी-मार्केट ऑफरिंग एक नई उम्र की फाइनेंशियल प्रोसेस है जो कंपनियों को समय के साथ सामान्य जनता को अपने शेयर को धीरे-धीरे बेचने की अनुमति देती है. यहां At-मार्केट (ATM) ऑफर के कुछ लाभ दिए गए हैं:

● सुविधा: एटीएम ऑफर कंपनियों को मार्केट की स्थिति और इन्वेस्टर की मांग को एक्सेस करने के बाद रियल-टाइम में अपने शेयर जारी करने की अनुमति देते हैं. एटीएम ऑफर कम सब्सक्रिप्शन की संभावनाओं को कम करते हैं क्योंकि कंपनी मार्केट को एक्सेस करने के बाद शेयर जारी करती है. 

● मार्केट प्राइस: एटीएम ऑफर के सर्वश्रेष्ठ लाभों में से एक वह कीमत है, जिस पर कंपनियां अपने शेयर ऑफर करती हैं. ATM ऑफर में, कंपनियां वर्तमान मार्केट प्राइस पर शेयर ऑफर कर सकती हैं, जिसके परिणामस्वरूप बेहतर इन्वेस्टमेंट रिटर्न मिलता है. 

● लागत-प्रभावी: ATM ऑफर के माध्यम से शेयर जारी करने की प्रोसेस IPO प्रोसेस से किफायती और सस्ती है. इस प्रोसेस में इन्वेस्टमेंट बैंकर्स से सहायता प्राप्त नहीं होती है, जिसके परिणामस्वरूप कम खर्च होता है. 

एटी-मार्केट (एटीएम) ऑफर के क्या नुकसान हैं?

हर अन्य फाइनेंशियल प्रोसेस की तरह, एटीएम ऑफर में कुछ नुकसान भी होते हैं, जिनमें शामिल हैं

● ओनरशिप डाइल्यूशन: एटीएम ऑफर के मुख्य नुकसानों में से एक है, जिसके परिणामस्वरूप शेयरधारकों के वर्तमान स्वामित्व में कमी आती है. कंपनी अतिरिक्त शेयर जारी करती है, इसलिए यह वर्तमान शेयरधारकों के स्वामित्व के प्रतिशत को कम करता है. 

● लिमिटेड कंट्रोल: ATM ऑफर के माध्यम से कंपनी के शेयर जारी करते समय, कंपनी के पास शेयरों की कीमत पर सीमित नियंत्रण होता है क्योंकि वे वर्तमान मार्केट प्राइस पर जारी किए जाते हैं. अगर मौजूदा कीमत का ओवरवैल्यू हो जाता है, तो इससे कम सब्सक्रिप्शन हो सकता है. 

● उतार-चढ़ाव: ATM ऑफर से मार्केट में अधिक उतार-चढ़ाव हो सकता है, क्योंकि निवेशक इस खबर पर नकारात्मक प्रतिक्रिया दे सकते हैं कि कंपनी अतिरिक्त शेयर जारी कर रही है. अस्थिरता मांग और आपूर्ति कारकों को बाधित कर सकती है, जो शेयर की कीमत को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकती है. 

● सद्भावना में कमी: निवेशक एटीएम ऑफर के माध्यम से अतिरिक्त शेयर जारी करने वाली कंपनी की खबर ले सकते हैं, जिससे कंपनी नेगेटिव कैश फ्लो माना जाता है. 

क्या आपको FPO के लिए सब्सक्राइब करना चाहिए?

FPO को अक्सर IPO की तुलना में अधिक फायदेमंद माना जाता है क्योंकि निवेशकों के पास पहले से ही कंपनी के मैनेजमेंट, बिज़नेस प्रैक्टिस और ग्रोथ की क्षमता के बारे में जानकारी होती है. चूंकि कंपनी पहले से ही स्टॉक एक्सचेंज में लिस्टेड है, इसलिए निवेशक मार्गदर्शन के लिए अपनी पिछली कमाई की रिपोर्ट और स्टॉक परफॉर्मेंस देख सकते हैं.

FPO में आमतौर पर IPO से कम जोखिम होता है क्योंकि शेयरों के लिए निर्धारित कीमत आमतौर पर मार्केट प्राइस से कम होती है, जो शेयरधारकों को इन्वेस्ट करने के लिए आकर्षित करती है. कई इन्वेस्टर डिस्काउंट पर शेयर खरीदने के लिए FPO में भाग लेते हैं और फिर लाभ कमाने के लिए उन्हें उच्च कीमत पर बेचते हैं.

हालांकि कंपनी के इतिहास और परफॉर्मेंस को समझने के लिए अभी भी कुछ रिसर्च की आवश्यकता है, लेकिन IPO की तुलना में FPO का मूल्यांकन करना आमतौर पर आसान है. इससे FPO उन निवेशकों को अपील करता है जो कम कीमत पर शेयर खरीदने के अवसर के बदले कुछ जोखिम लेने के लिए तैयार हैं.

कंपनी को FPO की आवश्यकता क्यों है?

किसी कंपनी को बड़े प्रोजेक्ट को फंड करने या अपने बिज़नेस का विस्तार करने के लिए अधिक पैसे की आवश्यकता हो सकती है. इस पैसे को बढ़ाने के लिए, यह फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (FPO) के माध्यम से जनता को अधिक शेयर प्रदान कर सकता है. एक डाइल्यूटिव FPO में, नए शेयर बनाए जाते हैं और बेचे जाते हैं, जो मार्केट में शेयरों की कुल संख्या को बढ़ाता है. यह कंपनी को बड़ी मात्रा में पैसे जनरेट करने में मदद करता है. हालांकि, क्योंकि अधिक शेयर अब उपलब्ध हैं, इसलिए प्रत्येक मौजूदा शेयर की वैल्यू थोड़ी कम हो सकती है. यह तरीका कंपनी को निवेशकों से आवश्यक फंड प्राप्त करने की अनुमति देता है.

निष्कर्ष

अगर IPO के माध्यम से पूंजी जुटाने के बाद अधिक फंड की आवश्यकता होती है, तो कंपनी के लिए FPO सामान्य जनता से अतिरिक्त पूंजी जुटाने के लिए आदर्श है. चूंकि कंपनी ने पहले से ही IO के माध्यम से अपने शेयरों को लिस्ट किया है, इसलिए यह केवल FPO के माध्यम से अतिरिक्त पूंजी जुटा सकता है, जहां वर्तमान या नए निवेशक निवेश कर सकते हैं और अपना स्वामित्व बढ़ा सकते हैं.

FPO जारी करने वाली कंपनी और निवेशकों दोनों के लिए लाभदायक हो सकते हैं, क्योंकि यह कंपनी को विकास के लिए फंड जुटाने और निवेशकों को कंपनी की सफलता से संभावित रूप से लाभ उठाने का अवसर प्रदान करता है. हालांकि, FPO में कुछ जोखिम हो सकते हैं, इसलिए इन्वेस्टर को FPO में भाग लेना है या नहीं यह तय करने से पहले अपने रिसर्च और विश्लेषण करना चाहिए.