IPO बुक बिल्डिंग क्या है

परिचय

आसान शब्दों में, IPO की बुक बिल्डिंग प्रोसेस मर्चेंट बैंकों और लीड जारीकर्ताओं द्वारा कीमत खोजने के लिए इस्तेमाल की जाने वाली एक प्रक्रिया है. IPO प्रोसेस में, अंडरराइटर क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर, फॉरेन पोर्टफोलियो मैनेजर और अन्य भारी हिटर को शेयरों के लिए बिड सबमिट करने के लिए आमंत्रित करता है, जिसका उपयोग सामान्य जनता के लिए IPO की कीमत के लिए चरण निर्धारित करने के लिए किया जाता है.

अंडरराइटर संस्थागत निवेशकों से उत्पन्न कुल मांग का विश्लेषण करके पुस्तक का निर्माण करता है. भारित औसत को सुरक्षा की अंतिम कीमत पर पहुंचने के लिए माना जाता है, जिसे 'कट-ऑफ' कीमत कहा जाता है.

संस्थागत निवेशकों द्वारा प्रस्तुत बोलियां, उनकी चयन और आवंटन लोगों को पारदर्शिता को बढ़ावा देने और खुदरा निवेशकों के लिए आने वाली कीमतों को सही बनाने के लिए प्रदर्शित की जाती हैं. यह प्रक्रिया मूल्य प्रतिभूतियों के लिए एक मुख्य स्थान बना रहती है और अक्सर विश्वभर के प्रमुख स्टॉक एक्सचेंज द्वारा अनिवार्य होती है.

बुक बिल्डिंग बनाम फिक्स्ड प्राइस इश्यू

प्राइस डिस्कवरी शुरुआती सार्वजनिक ऑफर में दो लोकप्रिय प्रणालियों का पालन कर सकती है: सबसे आमतौर पर इस्तेमाल किए जाने वाले बुक बिल्डिंग IPO या फिक्स्ड प्राइस इश्यू. दोनों में अपने गुण और अपराध होते हैं. हालांकि, विश्वव्यापी बाजारों में पारदर्शी पुस्तक निर्माण प्रक्रिया की सबसे अधिक मांग की जाती है.

फिक्स्ड प्राइस इश्यू में, सिक्योरिटीज़ की कीमत पहले से ही प्रॉस्पेक्टस में सूचित की जाती है. सही कीमत पर पहुंचने के लिए कोई बोली या मांग एकत्र नहीं है. शेयर की कीमत सहित पूरी राशि का भुगतान उनके लिए अप्लाई करते समय किया जाना चाहिए. शेयरों की सार्वजनिक मांग केवल ऑफर के समापन के बाद ही प्रकट की जाती है.

पुस्तक निर्माण तंत्र में, जैसा कि पहले चर्चा की गई है, मूल्य एक पारदर्शी बोली प्रक्रिया द्वारा निर्धारित किए जाते हैं, केवल प्रॉस्पेक्टस में निवेशकों को प्रकट की गई कीमत पट्टी के साथ. इस विधि में, बिडिंग के समय केवल एप्लीकेशन पैसे का भुगतान किया जाना है. जारी कीमत निर्धारित होने के बाद पूरी राशि एकत्र की जाती है.

फिक्स्ड प्राइस मॉडल समस्याओं, अधिकार संबंधी समस्याओं और ईएसओपी का पालन करने के लिए प्रतिबंधित है, जबकि प्रारंभिक पब्लिक ऑफर लगभग हमेशा पारदर्शी बुक बिल्डिंग प्रोसेस का उपयोग करता है. फिक्स्ड प्राइसिंग के तहत, कंपनी को IPO की कीमत जोखिमों का सामना करना पड़ता है, अगर यह मनमाने कीमत के आधार पर ऑफर की पर्याप्त मांग को समझने में विफल रहता है, जिसे बुक बिल्डिंग विधि के साथ सबसे अधिक हिस्से के लिए हटाया जा सकता है.

आंशिक और एक्सेलरेटेड बुक बिल्डिंग

अन्य वेरिएंस बुक बिल्डिंग के साथ आते हैं, जैसे कि आंशिक और त्वरित बुक बिल्डिंग. आंशिक पुस्तक निर्माण के अंतर्गत, बोलियां मुख्य रूप से योग्य संस्थागत निवेशकों से आमंत्रित की जाती हैं और खुदरा निवेशकों को मूल्य प्रदान करने से पहले सामान्य जनता को नहीं, बल्कि बहुत छोटी सी रेंज और उनसे थोड़ी मात्रा में इन्वेस्ट किया जाता है.

आमतौर पर 24 से 48 घंटों के भीतर एक्सीलरेटेड बुक बिल्ट इश्यू IPO को अपनाने की तुरंत आवश्यकता वाली कंपनियां. कंपनी विभिन्न इन्वेस्टमेंट बैंकों से अंडरराइटर के रूप में कार्य करने के लिए संपर्क करती है, जिसके अनुबंध बैंक के लिए गिरते हैं जो सबसे अधिक बैकस्टॉप कीमत प्रदान करती है. इसके बाद बैंक कंपनी में अपनी स्थिति को ऑफलोड करने के लिए अन्य संस्थागत निवेशकों से बोलियों की आग्रह करता है.

IPO की कीमत का जोखिम

यह व्यायाम प्रभावी रूप से एक ऑफर की कीमत प्रदान करता है और यह सुनिश्चित करता है कि यह न तो कंपनी के अंडरवैल्यू और ओवरवैल्यू को कम करता है. या तो यह एक परफेक्ट सिस्टम से बहुत दूर है, और बुक बिल्डिंग प्रोसेस की कीमतें कंपनी के फंडामेंटल को नहीं दिखाई दे सकती हैं. 

कंपनी प्रक्रिया से प्राप्त कीमतों का सम्मान करने के लिए बाध्य नहीं है और मनमाने कीमत पर सिक्योरिटीज़ प्रदान कर सकती है कि प्रमोटर सबसे अच्छी तरह सोचते हैं कि कंपनी की बुनियादी और संभावनाओं को दर्शाते हैं.
कई दशकों में डेटा की कीमत होने के बावजूद और कई ट्रायल और त्रुटियों के बाद जुर्माना लगाया गया सिस्टम होने के बावजूद, इसकी कई घटनाएं कम हो रही हैं, साथ ही कीमत बहुत अधिक होने के बाद, या उससे अधिक सब्सक्राइब होने के कारण, कीमत वास्तविकता को न दिखाई देने के कारण स्टॉक की लिस्टिंग पर एक प्लंज ले रहे हैं.

अन्य IPO कीमत के कारक

कुछ अन्य कारक खेल में आते हैं जो मार्केट की गणना से विचलित हो सकते हैं. ऑफ-लेट, कई IPO अपनी पेशकश को जान-बूझकर अलग-अलग करने की प्रक्रिया का पालन करते हैं, जिसके परिणामस्वरूप लिस्टिंग के पहले दिन ओवरसब्सक्रिप्शन और एक महत्वपूर्ण रैली होती है.

यह अक्सर मांग को बढ़ाने के लिए किया जाता है, लेकिन इसका इस्तेमाल निवेशकों और संस्थागत वित्त कंपनियों के मन को प्रभावित करने के लिए भी किया जा सकता है. यह ट्रेडिंग के पहले दिन स्टॉक के आगमन को प्रदर्शित करने का एक तरीका है.

कॉन्ट्रैक्शन की तुलना में अपने पहले ट्रेडिंग दिवस पर स्टॉक रैली सुनिश्चित करना बेहतर है. इसके अनुसार, प्रमोटर और बैंकर अच्छे लिस्टिंग लाभ प्राप्त करने के लिए आम तौर पर अपनी पेशकश को कम करते हैं.

अंतिम निर्णय

IPO इन्वेस्टमेंट से मजबूत रिटर्न प्राप्त करने के लिए बुक बिल्डिंग की सूक्ष्मताओं और जटिलताओं को समझना महत्वपूर्ण है.

प्रमोटर्स और बैंकर्स के प्रोस्पेक्टस, प्रोसेस और मानसिकताओं में गहराई डालना IPO के उद्देश्य को समझने के लिए महत्वपूर्ण है, और यह एक कला है जो अनुभव के साथ सीखी गई है.