IPO GMP क्या है?

ग्रे मार्केट प्रीमियम (जीएमपी) क्या है?

IPO GMP, या ग्रे मार्केट प्रीमियम, एक अतिरिक्त राशि है, जो निवेशक IPO जारी करने की कीमत के अलावा ग्रे मार्केट में कंपनी के शेयरों का भुगतान करने के लिए तैयार हैं.

जीएमपी बढ़ने से आमतौर पर मजबूत मांग और आशावाद का संकेत मिलता है कि स्टॉक प्रीमियम पर लिस्ट होगा. इसके विपरीत, IPO के गिरते या नकारात्मक जीएमपी का सुझाव हो सकता है कि निवेशकों को फ्लैट या डिस्काउंटेड लिस्टिंग की उम्मीद हो.

हालांकि, यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि जीएमपी केवल एक इंडिकेटर है-यह किसी भी आधिकारिक डेटा या गारंटी द्वारा समर्थित नहीं है. वास्तविक लिस्टिंग की कीमत मार्केट की स्थिति, इन्वेस्टर की भूख या कंपनी की फंडामेंटल जैसे अन्य कारकों से प्रभावित हो सकती है.

IPO ग्रे मार्केट कैसे काम करता है यह समझना

ग्रे मार्केट, जिसे कभी-कभी पैरलल मार्केट कहा जाता है, एक अनौपचारिक प्लेटफॉर्म है जहां शेयर और IPO एप्लीकेशन को एनएसई या बीएसई जैसे स्टॉक एक्सचेंज में आधिकारिक रूप से सूचीबद्ध होने से पहले खरीदा जाता है और बेचा जाता है. नियमित मार्केट के विपरीत, ग्रे मार्केट सेबी या किसी भी स्टॉक एक्सचेंज की निगरानी के बिना काम करता है, जिससे यह अनौपचारिक हो जाता है.

इस मार्केट में ट्रेडिंग आमतौर पर ऑफलाइन, व्यक्तिगत रूप से और कैश में होती है. कोई लिखित अनुबंध नहीं हैं-ट्रांज़ैक्शन आपसी विश्वास पर आधारित हैं. अपनी अनौपचारिक प्रकृति के बावजूद, ग्रे मार्केट आगामी IPO के बारे में मार्केट सेंटीमेंट का पता लगाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है.

जब निवेशक एप्लीकेशन विंडो मिस कर देते हैं या IPO तक जल्दी एक्सेस चाहते हैं, तो ग्रे मार्केट उन्हें अभी भी भाग लेने का मार्ग देता है.

इसी प्रकार, यह विक्रेताओं को अलॉटमेंट से पहले अपने एप्लीकेशन से बाहर निकलने की अनुमति देता है.

यह मार्केट ऑब्जर्वर को इस बारे में जल्दी राय बनाने में भी मदद कर सकता है कि एक्सचेंज में आने के बाद नई लिस्टिंग में भारी मांग या कठोर ब्याज देखने की संभावना है या नहीं.

ग्रे मार्केट प्रीमियम (GMP) की गणना कैसे करें?

जीएमपी की गणना एक आसान फॉर्मूला का उपयोग करके की जाती है:

ग्रे मार्केट प्रीमियम (GMP) = ग्रे मार्केट प्राइस - IPO जारी करने की कीमत

यह सीधा अंतर आपको बताता है कि IPO की वास्तविक ऑफर की कीमत की तुलना में अनऑफिशियल मार्केट में कितना अतिरिक्त निवेशक भुगतान कर रहे हैं.

उदाहरण के लिए, अगर कोई कंपनी अपने IPO की कीमत प्रति शेयर ₹700 पर सेट करती है, और उसी स्टॉक को ₹850 पर ग्रे मार्केट में अनधिकृत रूप से खरीदा और बेचा जा रहा है, तो GMP ₹150 है. यह अंतर यह दर्शाता है कि IPO के संभावित लिस्टिंग परफॉर्मेंस के बारे में बुलिश इन्वेस्टर कैसे हैं.

ग्रे मार्केट स्टॉक क्या है?

ग्रे मार्केट स्टॉक अनिवार्य रूप से किसी कंपनी का एक हिस्सा है जिसे स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्ट होने से पहले अनधिकृत रूप से खरीदा या बेचा जा रहा है. ये आमतौर पर उन कंपनियों के शेयर हैं जो सार्वजनिक होने जा रहे हैं लेकिन आधिकारिक रूप से ट्रेडिंग शुरू नहीं कर रहे हैं. 

क्योंकि ये स्टॉक फॉर्मल इकोसिस्टम के बाहर ट्रेड किए जाते हैं, इसलिए उन्हें एक्सचेंज या सेबी द्वारा नियंत्रित नहीं किया जाता है. ट्रांज़ैक्शन अनौपचारिक होते हैं और आमतौर पर मौखिक समझौतों के आधार पर किए जाते हैं. इसका मतलब है कि अगर डील खराब हो जाती है, तो कोई कानूनी उपाय नहीं होता है, जो स्वाभाविक रूप से शामिल जोखिम को बढ़ाता है.

ग्रे मार्केट में अलग-अलग प्रकार के ट्रेडिंग

आईपीओ के संदर्भ में, ग्रे मार्केट ट्रेडिंग में आमतौर पर दो गतिविधियां शामिल होती हैं:

IPO शेयरों को पहले से ही ट्रेडिंग करना: कंपनी द्वारा स्टॉक एक्सचेंज पर अपने शेयरों को आधिकारिक रूप से लिस्ट करने से पहले निवेशक IPO शेयर खरीद या बेच सकते हैं. यह ट्रेडर को शुरुआती ब्याज या मार्केट सेंटिमेंट के आधार पर स्टॉक के परफॉर्मेंस पर अनुमान लगाने की अनुमति देता है. अगर IPO की मांग अधिक है, तो ग्रे मार्केट में कीमत ऑफर की कीमत से अधिक हो सकती है, जो प्रीमियम (ग्रे मार्केट प्रीमियम, या GMP) को दर्शाता है. अगर ब्याज कम है, तो ग्रे मार्केट की कीमत ऑफर की कीमत से कम हो सकती है.

IPO एप्लीकेशन को ट्रेडिंग करना: निवेशक IPO की अपेक्षित सफलता के आधार पर कभी-कभी प्रीमियम या डिस्काउंट पर ग्रे मार्केट में IPO एप्लीकेशन फॉर्म को भी ट्रेड कर सकते हैं. यह उन व्यक्तियों को अनुमति देता है, जिन्होंने आधिकारिक मार्केट में IPO के लिए अप्लाई करने का मौका छोड़ दिया हो, उन्हें बेचने के इच्छुक अन्य लोगों से एप्लीकेशन फॉर्म खरीदकर अभी भी एक्सपोज़र प्राप्त करने का मौका मिल सकता है.

ग्रे मार्केट में IPO शेयर कैसे ट्रेड किए जाते हैं?

IPO का GMP SEBI और मान्यता प्राप्त एक्सचेंज से स्वतंत्र रूप से कार्य करता है. यह डीलरों और निवेशकों के एक छोटे नेटवर्क के माध्यम से काम करता है, जो IPO एप्लीकेशन या वादे वाले शेयरों को खरीदने या बेचने के लिए अनौपचारिक रूप से कनेक्ट करते हैं.

यह आमतौर पर कैसे काम करता है:

मान लें कि श्री X ने आधिकारिक रूट के माध्यम से IPO शेयरों के लिए आवेदन किया है. एक अन्य निवेशक, श्री वाई, एक ही कंपनी के शेयरों के मालिक होने के लिए उत्सुक हैं, लेकिन आवंटन की अनिश्चितता पर भरोसा नहीं करना चाहते हैं. इसलिए, श्री वाई एडवांस में शेयरों को सुरक्षित करने के लिए ग्रे मार्केट डीलर से संपर्क करते हैं.

इसके बाद डीलर श्री Y को श्री X से कनेक्ट करता है. वे एक डील करते हैं, जहां श्री वाई श्री X को एक निश्चित प्रीमियम-कहते हैं ₹10 प्रति शेयर-अगर श्री X को शेयर आवंटित किए जाते हैं, तो भुगतान करने के लिए सहमत होते हैं. इस प्रीमियम का भुगतान, चाहे आखिरकार किस प्राइस स्टॉक में लिस्ट हो.

अगर श्री X को अलॉटमेंट मिलता है, तो वह IPO प्राइस प्लस ₹10 पर श्री Y को उन शेयरों को बेचने के लिए बाध्य है. इस तरह, श्री X प्रति शेयर एक निश्चित लाभ अर्जित करते हैं, जबकि श्री Y को IPO शेयरों का गारंटीड एक्सेस मिलता है.

ऐसी डील कैश में की जाती हैं और वे मुख्य रूप से विश्वास पर निर्भर होती हैं, क्योंकि वे किसी भी कानूनी फ्रेमवर्क द्वारा नियंत्रित नहीं होते हैं.

IPO ग्रे मार्केट में कोस्टक रेट क्या है?

कोस्टक रेट वह कीमत है जिस पर निवेशक ग्रे मार्केट में अपना IPO एप्लीकेशन बेचता है, चाहे शेयर आवंटित किए गए हों या नहीं. उदाहरण के लिए, अगर कोस्टक दर ₹500 है, तो विक्रेता को केवल अप्लाई करने के लिए ₹500 प्राप्त होगा-भले ही कोई शेयर आवंटित न हो.

दूसरी ओर, सौदा के अधीन, एक डील है जो केवल तभी होल्ड करती है जब IPO एप्लीकेशन आवंटित हो. इस मामले में, खरीदार केवल तभी एक निश्चित राशि का भुगतान करता है जब शेयर विक्रेता को सफलतापूर्वक आवंटित किए जाते हैं. यह निवेशकों के लिए लिस्टिंग से पहले कन्फर्म किए गए शेयर प्राप्त करने का एक तरीका है, लेकिन भुगतान अलॉटमेंट पर शर्त है.

ये दरें मांग, सब्सक्रिप्शन के आंकड़े और इन्वेस्टर के ब्याज के आधार पर उतार-चढ़ाव करती हैं, और अक्सर ट्रेडर द्वारा लिस्टिंग से पहले हेज या अनुमान लगाने के लिए इस्तेमाल की जाती हैं.

ग्रे मार्केट ट्रेडिंग में जोखिम और चुनौतियां

ग्रे मार्केट ट्रेडिंग में जाने से पहले, यह समझना महत्वपूर्ण है कि इसमें क्या शामिल है और इसमें महत्वपूर्ण जोखिम क्यों होता है.

जैसा कि पहले बताया गया है, IPO ट्रांज़ैक्शन का GMP SEBI या किसी भी एक्सचेंज द्वारा नियंत्रित नहीं किया जाता है. वे पूरी तरह से विश्वास पर आधारित हैं. क्योंकि किसी भी पार्टी की सुरक्षा के लिए कोई कानूनी फ्रेमवर्क नहीं है, इसलिए विवादों का औपचारिक रूप से समाधान नहीं किया जा सकता है. कोई ट्रेडर शेयर वापस ले सकता है, भुगतान में देरी कर सकता है, या शेयर ट्रांसफर नहीं कर सकता है-और ऐसे मामलों में थोड़ा सहारा होता है.

ग्रे मार्केट ट्रेडिंग से जुड़ी कुछ चुनौतियां यहां दी गई हैं:

• नियमन की कमीः अगर कुछ गलत हो जाता है तो कोई कानूनी सुरक्षा नहीं.
• हाई काउंटरपार्टी रिस्क: ट्रांज़ैक्शन अनौपचारिक होते हैं और पर्सनल ट्रस्ट पर निर्भर करते हैं.
• मार्केट मैनिपुलेशन: जीएमपी और कोस्टक की दरें निवेशकों को आकर्षित करने के लिए कृत्रिम रूप से बढ़ाई जा सकती हैं.
• कैश-ओनली डीलिंग: भुगतान अक्सर कैश में किए जाते हैं, जिससे उन्हें ट्रैक करना या सत्यापित करना मुश्किल हो जाता है.
• लिस्टिंग सफल होने की कोई गारंटी नहीं: हाई जीएमपी मजबूत लिस्टिंग-डे परफॉर्मेंस सुनिश्चित नहीं करता है.
• ओवरवैल्यूएशन जोखिम: केवल ग्रे मार्केट प्रीमियम पर निर्भर होने से IPO की वैल्यू का अधिक अनुमान लग सकता है.

IPO का GMP मांग के बारे में शुरुआती संकेत दे सकता है और IPO परफॉर्मेंस की अपेक्षाओं का आकलन करने में मदद कर सकता है, लेकिन यह काफी अनिश्चितता के साथ आता है. निवेशकों को इन जोखिमों को ध्यान से समझना चाहिए.

निष्कर्ष

हालांकि IPO का जीएमपी आधिकारिक सिस्टम का हिस्सा नहीं है, लेकिन कंपनी को सूचीबद्ध होने से पहले यह अक्सर बहुत दिलचस्पी पैदा करता है. ग्रे मार्केट प्रीमियम (जीएमपी) इस बात का एक खराब विचार दे सकता है कि लोग किस तरह से आगामी आईपीओ पर प्रतिक्रिया कर रहे हैं-लेकिन यह एक निश्चित बात से बहुत दूर है. यहां डील, जिसमें कोस्टक रेट या सऊदा के अधीन हैं, अनौपचारिक रूप से और बिना किसी नियामक सुरक्षा नेट के होते हैं.

इससे यह एक जोखिम भरा स्थान बन जाता है. कोई पेपरवर्क नहीं है, कोई कानूनी समर्थन नहीं है-केवल पार्टियों के बीच भरोसा. इसलिए जब ग्रे मार्केट शुरुआती सूचनाएं प्रदान कर सकता है, तो यह अंध बेट्स के लिए जगह नहीं है.