म्युच्युअल फंडमध्ये स्विंग प्राईस म्हणजे काय आणि सेबी त्यास कधी ॲक्टिव्हेट करते?

स्विंग किंमत म्हणजे काय?

स्विंग प्राईस ही म्युच्युअल फंडद्वारे महत्त्वाच्या इन्फ्लो किंवा आऊटफ्लो दरम्यान त्यांचे एनएव्ही ॲडजस्ट करण्यासाठी वापरली जाणारी किंमत पद्धत आहे. सोप्या भाषेत, जेव्हा अनेक इन्व्हेस्टर म्युच्युअल फंडमध्ये रिडीम करतात किंवा इन्व्हेस्ट करतात, तेव्हा फंडने त्या ट्रान्झॅक्शन पूर्ण करण्यासाठी सिक्युरिटीज खरेदी किंवा विक्री करणे आवश्यक आहे. या उपक्रमांमध्ये ब्रोकरेज फी आणि मार्केट प्रभाव खर्च यासारख्या ट्रेडिंग खर्चांचा समावेश होतो.

सर्व इन्व्हेस्टरला हे खर्च पास करण्याऐवजी, स्विंग प्राईस हे सुनिश्चित करते की केवळ ट्रान्झॅक्शन करणाऱ्यांवर परिणाम होतो. ही पद्धत अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी किंवा विक्रीचा वास्तविक खर्च दर्शविण्यासाठी एनएव्ही थोड्या प्रमाणात समायोजित करते. परिणामी, हे दीर्घकालीन इन्व्हेस्टरना त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंट मूल्याच्या कमी होण्यापासून संरक्षित करते.

स्विंग किंमत महत्त्वाची का आहे?

अलीकडील वर्षांमध्ये भारतीय म्युच्युअल फंड मार्केट वेगाने वाढले आहे. मार्केटच्या अस्थिरतेच्या कालावधीदरम्यान, इन्व्हेस्टर अनेकदा भयभीत पैसे काढतात, कमी किंमतीत ॲसेट विक्री करण्यास फंडला बळी पडतात. हे सर्व इन्व्हेस्टरसाठी एनएव्ही कमी करते, अगदी इन्व्हेस्टमेंट करत राहणाऱ्यांसाठीही.

स्विंग किंमत अशा नुकसानीपासून सुरक्षा म्हणून कार्य करते. हे अचानक रिडेम्प्शनला निरुत्साहित करते, एनएव्ही गणनेमध्ये स्थिरता सुनिश्चित करते आणि निष्पक्षतेला प्रोत्साहन देते. अधिक महत्त्वाचे म्हणजे, हे इन्व्हेस्टरचे संरक्षण करण्याच्या आणि मार्केटचा आत्मविश्वास राखण्याच्या सेबीच्या ध्येयाशी संरेखित करते.

स्विंग प्राईस कशी काम करते?

स्विंग प्राईसिंग मिकेनिझम अंतर्गत, म्युच्युअल फंड स्विंग फॅक्टर म्हणून ओळखल्या जाणार्‍या विशिष्ट घटकाद्वारे त्याचे एनएव्ही ॲडजस्ट करते. हा घटक मोठ्या प्रवाह किंवा आऊटफ्लो दरम्यान अंदाजित व्यवहार खर्चावर अवलंबून असतो.

हे प्रॅक्टिसमध्ये कसे काम करते हे येथे दिले आहे:

    • जेव्हा फंडला मोठ्या प्रमाणात रिडेम्पशनचा अनुभव होतो, तेव्हा एनएव्ही थोडासा कमी केला जातो जेणेकरून इन्व्हेस्टरला रिडीम करण्यासाठी ट्रेडिंग खर्च सहन करावा लागतो.
    • जेव्हा मोठा प्रवाह असतो, तेव्हा अतिरिक्त सिक्युरिटीज खरेदी करण्याच्या खर्चाला कव्हर करण्यासाठी एनएव्ही मार्जिनल वाढविले जाते.
    • इन्व्हेस्टमेंट केलेल्या इन्व्हेस्टर्सना इतरांच्या शॉर्ट-टर्म ट्रेडिंग परिणामापासून संरक्षित केले जाते.

मार्केट स्थितीनुसार प्रोसेस एकतर आंशिक स्विंग किंवा फूल स्विंग दृष्टीकोन वापरू शकते.

आंशिक वि. फूल स्विंग किंमत

सिस्टीम अधिक लवचिक बनविण्यासाठी, सेबीने फंड हाऊसना दोन प्रकारे स्विंग प्राईस लागू करण्याची परवानगी दिली आहे-आंशिक आणि पूर्ण स्विंग प्राईस.

स्विंग प्राईस मध्ये सेबीची भूमिका

स्विंग प्राईसचा परिचय आणि ॲक्टिव्हेशन मध्ये सेबी महत्त्वाची भूमिका बजावते. हे सुनिश्चित करते की म्युच्युअल फंड इंडस्ट्रीमध्ये यंत्रणा एकसमानपणे लागू केली जाते. स्विंग प्राईस प्रभावीपणे कसे अप्लाय करावे याविषयी ॲसेट मॅनेजमेंट कंपन्यांना (एएमसी) मार्गदर्शक तत्त्वे प्रदान करण्यासाठी रेग्युलेटरने असोसिएशन ऑफ म्युच्युअल फंड इन इंडिया (एएमएफआय) ला निर्देश दिले आहेत.

SEBI मार्केटच्या तणावाच्या कालावधीदरम्यान पूर्ण स्विंग प्राईस ॲक्टिव्हेट करते, ज्याला मार्केट डिस्लोकेशन म्हणून ओळखले जाते. अशा वेळी जेव्हा डेब्ट मार्केटमध्ये मोठ्या प्रमाणात रिडेम्पशन प्रेशर किंवा लिक्विडिटी तणाव असतो. AMFI च्या शिफारशींनुसार, SEBI अधिकृतपणे अशा कालावधीची घोषणा करते आणि हाय-रिस्क ओपन-एंडेड डेब्ट फंडसाठी फूल स्विंग प्राईसचा वापर अनिवार्य करते.

कव्हर केलेले फंड आणि सूट

ओपन-एंडेड डेब्ट म्युच्युअल फंडसाठी स्विंग प्राईस लागू आहे, जे अचानक प्रवाह आणि आऊटफ्लो साठी अधिक असुरक्षित आहेत. तथापि, सेबीने काही कॅटेगरी वगळल्या आहेत जसे की:

    • गिफ्ट फंड
    • ओव्हरनाईट फंड
    • 10-वर्षाच्या सतत कालावधीसह गिल्ट फंड

हे फंड सामान्यपणे कमी-जोखीम आणि अत्यंत लिक्विड मानले जातात, त्यामुळे त्यांना इतर डेब्ट फंडप्रमाणे समान आव्हानांचा सामना करावा लागत नाही.

तसेच, सेबीने लहान गुंतवणूकदारांनाही दिलासा दिला आहे. प्रति इन्व्हेस्टर ₹2 लाख पर्यंतच्या रिडेम्पशनला स्विंग किंमतीपासून सूट दिली जाते, मग ते सामान्य काळात असो किंवा मार्केट डिस्क्लोजेशन दरम्यान असो.

ॲसेट मॅनेजमेंट कंपन्यांद्वारे (एएमसी) अंमलबजावणी

सामान्य स्थितींमध्ये स्विंग प्राईस कधी आणि कशी अप्लाय करावी हे ठरविण्यासाठी एएमसीला लवचिकता दिली गेली आहे. ते आऊटफ्लोसाठी थ्रेशोल्ड सेट करू शकतात आणि त्यांच्या फंडच्या वैशिष्ट्यांवर आधारित स्विंग घटक निर्धारित करू शकतात. तथापि, त्यांनी हे तपशील स्पष्टपणे त्यांच्या स्कीम माहिती डॉक्युमेंट (एसआयडी) आणि इतर इन्व्हेस्टर सामग्रीमध्ये उघड करणे आवश्यक आहे.

जेव्हा सेबीने मार्केट डिस्लोकेशनची घोषणा केली, तेव्हा एएमसीने हाय-रिस्क डेब्ट फंडमध्ये पूर्ण स्विंग प्राईस अनिवार्यपणे लागू करणे आवश्यक आहे. त्यांना सर्क्युलरच्या अंमलबजावणीच्या तीन महिन्यांच्या आत सर्व ऑफर डॉक्युमेंट्स आणि वेबसाईट्स अपडेट करणे आवश्यक आहे. हे सुनिश्चित करते की इन्व्हेस्टर्सना माहिती दिली जाईल आणि चांगले निर्णय घेऊ शकतात.

सेबी स्विंग प्राईस कधी ॲक्टिव्हेट करते?

जेव्हा डेब्ट मार्केटमध्ये असामान्य तणाव ओळखतो तेव्हा सेबी स्विंग प्राईस ॲक्टिव्हेट करते. हे सामान्यपणे मोठ्या रिडेम्प्शन, आर्थिक अनिश्चितता किंवा लिक्विडिटीच्या कमतरतेच्या कालावधीत होते.

उदाहरणार्थ, जर एकाधिक इन्व्हेस्टर पॅनिक सेलिंगमुळे डेब्ट फंडमधून मोठी रक्कम काढण्याचा प्रयत्न करतात, तर सेबी मार्केट डिस्लोकेशन कालावधी घोषित करू शकते. एकदा घोषित केल्यानंतर, सर्व हाय-रिस्क ओपन-एंडेड डेब्ट म्युच्युअल फंडने परिस्थिती स्थिर होईपर्यंत पूर्ण स्विंग प्राईस लागू करणे आवश्यक आहे.

हे उपाय सुनिश्चित करते की बाहेर पडणाऱ्या फंडला त्यांच्या निर्णयाचा खर्च सहन करावा लागेल आणि दीर्घकालीन इन्व्हेस्टर मोठ्या विद्ड्रॉलच्या नॉक-ऑन परिणामापासून संरक्षित आहेत.

स्विंग प्राईसचे लाभ

    • फेअरनेस: हे सुनिश्चित करते की शॉर्ट-टर्म सहभागींच्या ट्रेडिंग उपक्रमांमुळे दीर्घकालीन इन्व्हेस्टरना त्रास होत नाही.
    • स्थिरता: हे मार्केट स्ट्रेसच्या कालावधीदरम्यान एनएव्ही मध्ये अस्थिरता कमी करते.
    • पारदर्शकता: फंड त्यांच्या स्विंग प्राईसिंग पॉलिसी स्पष्टपणे उघड करतात, ज्यामुळे इन्व्हेस्टरचा विश्वास सुधारतो.
    • संरक्षण: हे विद्यमान इन्व्हेस्टर्सना रिटर्नच्या अनावश्यक घटापासून संरक्षित करते.
    • दीर्घकालीन गुंतवणुकीसाठी प्रोत्साहन: हे वारंवार रिडेम्पशनला निरुत्साहित करते आणि अनुशासित इन्व्हेस्टमेंटला प्रोत्साहन देते.

आव्हाने आणि मर्यादा

स्विंग प्राईस ही योग्य सिस्टीम असताना, ते काही आव्हाने देखील आणते. अचूक स्विंग फॅक्टर कॅल्क्युलेट करण्यासाठी अचूकता आणि नियमित अपडेट्स आवश्यक आहेत. जर योग्यरित्या केले नसेल तर ते एकतर ओव्हरचार्ज किंवा अंडरचार्ज इन्व्हेस्टर असू शकते.

याव्यतिरिक्त, सर्व इन्व्हेस्टर या यंत्रणेला सहजपणे समजत नाहीत. एएमसी आणि वितरकांनी स्पष्टपणे संवाद साधणे आवश्यक आहे जेणेकरून गुंतवणूकदारांना त्यांचे एनएव्ही कधी आणि कसे ॲडजस्ट केले जाऊ शकतात हे माहित होईल.

या आव्हाने असूनही, म्युच्युअल फंडमध्ये लिक्विडिटी रिस्क मॅनेज करण्यासाठी स्विंग प्राईस ही एक प्रभावी टूल आहे.

निष्कर्ष

स्विंग प्राईस ही भारतीय म्युच्युअल फंड इंडस्ट्रीला अधिक मजबूत आणि पारदर्शक बनविण्यासाठी सेबीची फॉरवर्ड-लुकिंग स्टेप आहे. योग्य एनएव्ही गणना सुनिश्चित करून, हे इन्व्हेस्टरचे संरक्षण करते आणि मार्केटच्या चढ-उतारांदरम्यान स्थिरता राखते.

या यंत्रणेअंतर्गत, जे मोठ्या ट्रान्झॅक्शन दरम्यान फंडमध्ये प्रवेश करतात किंवा बाहेर पडतात ते संबंधित खर्च वहन करतात, तर दीर्घकालीन इन्व्हेस्टर सुरक्षित राहतात. सिस्टीम विशेषत: मार्केट डिस्लोकेशन दरम्यान उपयुक्त आहे, जिथे सेबी हाय-रिस्क डेब्ट फंडसाठी फूल स्विंग प्राईस ॲक्टिव्हेट करते.

मार्च 2022 पासून प्रभावी, स्विंग प्राईसने म्युच्युअल फंडमध्ये इन्व्हेस्टरचा आत्मविश्वास मजबूत केला आहे आणि भय-चालित रिडेम्प्शनचा परिणाम कमी केला आहे. भारतीय इन्व्हेस्टरसाठी, रेग्युलेशन इन्व्हेस्टमेंटला सुरक्षित आणि अधिक इक्विटेबल कसे बनवू शकते याची लक्षणे आहेत जे प्रत्येकजण समान योग्य नियमांनुसार बजावतात.