IPO ફંડરેઇઝિંગ પર SEBI ની નવી ગાઇડલાઇન શું છે અને રિટેલ ઇન્વેસ્ટર્સ માટે તેનો અર્થ શું છે?

Amid 2021’s IPO frenzy which saw the listing of 60+ fresh IPOs, SEBI, the regulating body for Indian capital and commodities market amended various rules for IPOs in a move to protect interests of retail and non-institutional investors.

ચાલો 28-ડિસેમ્બરના રોજ સેબીના બોર્ડ મીટિંગમાં પાસ થયેલા મુખ્ય સુધારાઓને જોઈએ અને રોકાણકારો અને જારીકર્તાઓ માટે તેનો શું અર્થ છે. તમામ આપેલ માર્ગદર્શિકાઓને આગામી IPOs પર લાગુ કરવામાં આવશે:

1. સમસ્યાના ઉદ્દેશ્ય પર વધારેલી પારદર્શિતા -

નવા નિયમ મુજબ, ઇનઑર્ગેનિક વિકાસના ઉદ્દેશો માટે પૈસા ઉભું કરતી કંપનીઓને સ્પષ્ટપણે એક્વિઝિશન અથવા ઇન્વેસ્ટમેન્ટ લક્ષ્યો જણાવવા પડશે, જો તેઓ લક્ષ્યોને સ્પષ્ટ કરવામાં અસમર્થ હોય, તો પ્રાપ્તિ/ઇન્વેસ્ટમેન્ટ માટે આરક્ષિત રકમ ઉભી કરેલી કુલ રકમના 25% કરતા વધુ ન હોવી જોઈએ.

આ ઉપરાંત, ઇનોર્ગેનિક વિકાસ અને સામાન્ય કોર્પોરેટ ખર્ચ માટે સંયુક્ત કુલ રકમ ઉભી કરેલી કુલ રકમના 35% કરતાં વધુ ન હોવી જોઈએ.

તે રોકાણકારોને કેવી રીતે મદદ કરે છે?

બજાર વિશ્લેષકોના અનુસાર, ઘણી કંપનીઓ IPO ફ્રેન્ઝીનો લાભ લે રહી હતી, અને વિશિષ્ટ જરૂરિયાતોની ગેરહાજરીમાં પણ બુલિશ સેકન્ડરી માર્કેટ અને IPO માટે ઉચ્ચ માંગને કારણે પૈસા ઉભી કરી રહી હતી. હવે IPO ભંડોળ ઊભું કરતી કંપનીઓ ભંડોળના ઉપયોગ વિશે અસ્પષ્ટ હોઈ શકતી નથી.

2. એન્કર રોકાણકારો માટે લૉક ઇન પીરિયડમાં વધારો -

એન્કર રોકાણકારો 30-દિવસના લૉક-ઇન પછી રોકાણના માત્ર 50% વેચી શકે છે, બાકીના 50% એન્કર રોકાણકારોને 90 દિવસની રાહ જોવી પડશે.

તે રોકાણકારોને કેવી રીતે મદદ કરે છે?

ઘણી IPO બાઉન્ડ કંપનીઓ IPO માટે ઉચ્ચ ટ્રેક્શન સુનિશ્ચિત કરવા માટે એંકર રોકાણકારોને શેર ફાળવી રહી હતી; 30-દિવસના લૉક ઇન પછી બહાર નીકળવાનો વિકલ્પ અને IPO ના બુલ રનથી એન્કર રોકાણકારોને સુરક્ષા નેટ પ્રદાન કરવામાં આવ્યો હતો. આના કારણે તાજેતરમાં સૂચિબદ્ધ કંપનીઓના શેર કિંમતોમાં 30-દિવસનો લૉક ઇન સમાપ્ત થઈ ગયો હતો. એન્કર રોકાણકારોને તેમના રોકાણના 50% થી વધુ સાવચેત રહેવું પડશે અને આગળ વધતા 90 દિવસો માટે લૉક કરવામાં આવશે.

3. NII કેટેગરીમાં અલગ સબ-કેટેગરી -

એનઆઈઆઈએસ માટે ઉપલબ્ધ ભાગનું એક-ત્રીજું ભાગ ₹2-10 લાખ વચ્ચેના અરજી કદ માટે અનામત રાખવામાં આવશે. આ માટે તર્કસંગત એવા રોકાણકારો માટે પેટા-શ્રેણી બનાવવાનું છે જેઓ નાના નથી પરંતુ એચએનઆઈના ટૅગ માટે યોગ્ય નથી.

900X સુધીના NII કેટેગરીના ઓવરસબ્સ્ક્રિપ્શન સાથે, કોઈપણ ફાળવણી પ્રાપ્ત કરવા કેટેગરીમાં રોકાણકારો માટે લગભગ ₹2-10 લાખ અશક્ય હતા. આ પગલું તે ધારને ઘટાડશે કે મોટી એચએનઆઈ તેમની ભારે લોન લેવાની અને બોલી લેવાની ક્ષમતાને કારણે.

4. વેચાણ માટે ઑફર પર પ્રતિબંધ -

નવા સેબીના નિયમ અનુસાર, 20% કરતાં વધુ પ્રી-ઇશ્યૂ ધરાવતા વર્તમાન શેરધારકો 20% કરતાં ઓછા પ્રી-ઇશ્યૂ હોલ્ડિંગવાળા તેમના હોલ્ડિંગના 50% અને શેરધારકોને વેચી શકતા નથી, તેઓ તેમના હોલ્ડિંગના 10% કરતાં વધુ વેચાણ કરી શકતા નથી.

એવું જોવામાં આવ્યું હતું કે, ઘણી IPO બાઉન્ડ કંપનીઓ વ્યવસાયિક કારણોસર ભંડોળની જરૂર ન હતી, પરંતુ તે પ્રમોટર્સ અને હાલના શેરધારકો, ખાસ કરીને ખાનગી ઇક્વિટી અને સાહસ મૂડી ભંડોળ માટે બહાર નીકળવાની તકથી વધુ હતી. આ IPO ખૂબ જ ઉચ્ચ મૂલ્યાંકન પર પ્રદાન કરવામાં આવી રહી હતી; પ્રારંભિક રોકાણકારોને IPO રોકાણકારોના ખર્ચ પર લાભ મળી રહ્યા હતા.

5. બુક-બિલ્ટ સમસ્યાઓ માટે ન્યૂનતમ કિંમતનું બૅન્ડ -

આગળ વધતા, ઉપરની કિંમત બેન્ડ ઓછી કિંમતના બેન્ડના ન્યૂનતમ 105% હોવું જોઈએ, જેનો અર્થ એ છે કે જો ઓછી કિંમતનું બેન્ડ ₹1,000 છે તો ઉચ્ચ કિંમતનું બેન્ડ ન્યૂનતમ ₹2,050 હોવું જોઈએ. SEBI નો હેતુ યોગ્ય કિંમતની શોધ સુનિશ્ચિત કરવાનો છે. અત્યાર સુધી, કિંમત શોધના નિયમોનું પાલન ફક્ત કાગળ પર કરવામાં આવ્યું હતું, મોટાભાગના IPO, જે ઉચ્ચ કિંમતના બેન્ડ પર ડિસ્કાઉન્ટમાં સૂચિબદ્ધ કરવામાં આવ્યા હતા.

પેટીએમ પાસે ₹2,080-2,150 ની પ્રાઇસ બેન્ડ હતી પરંતુ શેર ₹2,150 માં ફાળવવામાં આવ્યા હતા; પેટીએમને ₹1,564 ની લિસ્ટિંગ કિંમત પર 27.25% ડિસ્કાઉન્ટ પર સૂચિબદ્ધ કરવામાં આવ્યું છે. વ્યાપક કિંમતનું બેન્ડ યોગ્ય કિંમતની શોધ સુનિશ્ચિત કરશે અને કંપનીઓને તેમની સમસ્યાઓની વધુ વાસ્તવિક રીતે કિંમત લેવાની જરૂર પડશે.

6. પસંદગીની શેર સમસ્યાની કિંમત -

પસંદગીના શેરની સમસ્યા માટે ફ્લોરની કિંમત પાછલા 10 ટ્રેડિંગ દિવસો અને પાછલા 90 ટ્રેડિંગ દિવસો માટે મહત્તમ વૉલ્યુમ વેટેડ સરેરાશ કિંમત (VWAP) રહેશે. આ સુધારાનું મુખ્ય કારણ એ સુનિશ્ચિત કરવું છે કે કંપનીઓ ક્વિડ પ્રો ક્વો વ્યવસ્થામાં પસંદગીના રોકાણકારોને સસ્તા શેર જારી કરતા નથી જે ઘણીવાર લઘુમતી શેરધારકોના ખર્ચ પર હોય છે.

7. IPO ની આવકના ઉપયોગ પર દેખરેખ અને રિપોર્ટિંગ -

બોર્ડ સાથે નોંધાયેલી ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓને હવે અનુસૂચિત વાણિજ્યિક બેંકો અને જાહેર નાણાંકીય સંસ્થાઓના બદલે દેખરેખ એજન્સી તરીકે કાર્ય કરવાની પરવાનગી આપવામાં આવશે.

આ દેખરેખ ભંડોળના 100% ઉપયોગ સુધી ચાલુ રહેશે, સામાન્ય કોર્પોરેટ ખર્ચ માટેની રકમ પણ દેખરેખ એજન્સી અહેવાલના આધારે રહેશે. આ પગલું IPO માટે ઉઠાવેલા ભંડોળના દુરુપયોગને રોકવાનો છે

સેબીના બોર્ડ મીટિંગ દરમિયાન 28-ડિસેમ્બરના રોજ પાસ થયેલા આ તમામ સુધારાઓનું બજાર વિશ્લેષકો દ્વારા સ્વાગત કરવામાં આવ્યું છે અને તેને રિટેલ અને લઘુમતી શેરધારકોને લાભ આપવાની અપેક્ષા છે. 

પણ વાંચો:

2022 માં આગામી IPO

તાજેતરમાં સૂચિબદ્ધ IPOs નું પ્રદર્શન