હેજ ફંડ શું છે?

હેજ ફંડ શું છે?

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) મુજબ, ફંડ ઑફ ફંડ્સ સહિત હેજ ફંડ્સ અનરજિસ્ટર્ડ પ્રાઇવેટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પાર્ટનરશિપ, ફંડ્સ અથવા પૂલ છે જે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ જેવી જ રેગ્યુલેટરી જરૂરિયાતોથી મુક્ત છે અને સિક્યોરિટીઝ, નૉન-સિક્યોરિટીઝ અને ડેરિવેટિવ્સ સહિત વિશાળ શ્રેણીના બજારો, વ્યૂહરચનાઓ અને સાધનોમાં રોકાણ અને વેપાર કરવાની ક્ષમતા ધરાવે છે.

હેજ ફંડ તેઓ જે સિક્યોરિટીઝમાં રોકાણ કરે છે અને તેઓ જે મેનેજમેન્ટ તકનીકોનો ઉપયોગ કરે છે તેના આધારે વિવિધ સ્વરૂપોમાં આવે છે.

ભારતમાં, હેજ ફંડને દિવસના અંતે તેમના નેટ એસેટ વેલ્યૂ (એનએવી) જાહેર કરવાની અથવા રજિસ્ટર કરવાની જરૂર નથી સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી), અમારા માર્કેટ રેગ્યુલેટર. આ નિયમોનું પાલન અન્ય તમામ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ દ્વારા કરવું આવશ્યક છે.
 

હેજ ફંડ કેવી રીતે કામ કરે છે?

સિક્યોરિટીઝ અને એસેટને કારણે તેઓ ઇન્વેસ્ટ કરે છે, આ ફંડ વિવિધ ટ્રેડિંગ સ્ટ્રેટેજીનો ઉપયોગ કરે છે. તેઓ ડેરિવેટિવ્સ, ડેબ્ટ અને સ્ટૉક્સમાં રોકાણ કરે છે.

 ડેરિવેટિવ્સમાં વિકલ્પો અને ફ્યુચર્સ જેવી બાબતોનો સમાવેશ થાય છે. શેરબજારમાં ટ્રેડિંગ અથવા ખાનગી પ્લેસમેન્ટ દ્વારા તેને બિઝનેસમાંથી સીધી ખરીદી એ બે સંભવિત ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચનાઓ છે, જે શેરો અને ડેટ સિક્યોરિટીઝ માટે ઉપયોગમાં લેવાતી જેવી જ છે.

ઉદાહરણ તરીકે, ફ્યુચર્સ સાથે, કોઈ ચોક્કસ કિંમત, તારીખ અને સમય પર અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉક ખરીદવા અથવા વેચવાનો અધિકાર અથવા ફરજ છે. ટ્રેડિંગ વિકલ્પો સમાન છે, સિવાય કે કોઈ પ્રતિબદ્ધતા નથી. આવી સિક્યોરિટીઝ ખરીદવી અનિવાર્યપણે કોઈની ટ્રેડિંગ સ્ટ્રેટેજીને વિસ્તૃત કરે છે.

મોટા રોકાણકારો જેમ કે બેંકો, એન્ડોવમેન્ટ, પેન્શન ફંડ, ઉચ્ચ નેટ વર્થ વ્યક્તિઓ (એચએનઆઇ), અને વ્યવસાયિક ઉદ્યોગો હેજ ફંડમાં નાણાંનું યોગદાન આપે છે. તેઓ વૈકલ્પિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ અથવા એઆઈએફની કેટેગરી III સાથે સંબંધિત છે. આ સિક્યોરિટીઝ પૂલ્ડ ફંડ્સનો ઉપયોગ કરીને ઘરેલું અને વિદેશી બંને બજારો પર ખરીદવામાં આવે છે.

ઇક્વિટી, બોન્ડ્સ, રિયલ એસ્ટેટ, કરન્સી, કન્વર્ટિબલ સિક્યોરિટીઝ અને ડેરિવેટિવ્સ માત્ર કેટલીક સિક્યોરિટીઝ છે જેમાં હેજ ફંડ રોકાણ કરી શકે છે.

હેજ ફંડ, જેમ કે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ, પૂલ્ડ મનીને પણ મેનેજ કરે છે. જો કે, કેટલાક મહત્વપૂર્ણ તફાવતો છે. મ્યુચ્યુઅલ ફંડ મોટાભાગે રિટેલ સેવર્સને પૂર્ણ કરે છે જ્યારે હેજ ફંડ ઉચ્ચ જોખમવાળા એચએનઆઇ અને સંસ્થાઓને પૂર્ણ કરે છે. હેજ ફંડમાં જોખમ લેવા અને માળખા બનાવવામાં વધુ સુગમતા હોય છે. મ્યુચ્યુઅલ ફંડની તુલનામાં હેજ ફંડનું પણ ઓછું નિયમન થાય છે. 2008 ની નાણાંકીય કટોકટી પછી, હેજ ફંડોએ નિષ્ક્રિય વ્યૂહરચનાઓ માટે ઘણા વધારાના પૈસા ગુમાવ્યા છે અને ETFs. અહીં 10 રસપ્રદ હેજ ફંડ વ્યૂહરચનાઓ પર એક નજર છે.

1. હાઇબ્રિડ્સ અથવા લાંબી/ટૂંકી ઇક્વિટી

લાંબા/ટૂંકા ઇક્વિટી વ્યૂહરચનામાં એક સાથે ઇક્વિટી અથવા ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્સમાં લાંબા અને ટૂંકા પોઝિશન લેવાનો સમાવેશ થાય છે. આવી લાંબા ટૂંકા વ્યૂહરચનાઓ મૂળભૂત, તકનીકી અથવા જથ્થાત્મક હોઈ શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, હેજ ફંડ લાંબા સમય સુધી કામ કરી શકે છે જ્યારે તેઓ કોઈ સ્ટૉક અથવા સેક્ટરને અન્ય સ્ટૉક અથવા સેક્ટરથી વધુ કામ કરવાની અપેક્ષા રાખે છે. જ્યારે હેજ ફંડ રેશિયોના રિવર્ઝનની અપેક્ષા રાખે છે ત્યારે લાંબા ટૂંકા વ્યૂહરચનાઓનો પણ ઉપયોગ કરવામાં આવે છે દા.ત. ગોલ્ડ/સિલ્વર રેશિયો. મ્યુચ્યુઅલ ફંડથી વિપરીત, હેજ ફંડ અવરોધ વગર પ્રવેશ અને બહાર નીકળવાની મંજૂરી આપતા નથી અને ન્યૂનતમ અવરોધ પણ ખૂબ જ વધુ છે. આવી જટિલ વ્યૂહરચનાઓને સક્ષમ કરે છે.

2. ક્રેડિટ રિસ્ક વ્યૂહરચનાઓ

જેમ નામ સૂચવે છે, આવા વ્યૂહરચનાઓ સામાન્ય રીતે રેટિંગ વક્રમાં ઘટાડો કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો AA રેટેડ બૉન્ડ AAA રેટેડ બૉન્ડ જેટલું સુરક્ષિત છે પરંતુ જો ઉપજ લગભગ 100 વધારે છે, તો તે ક્રેડિટ રિસ્ક વ્યૂહરચનાઓ માટે તક આપે છે. હેજ ફંડ્સ આવા કિંમતની અક્ષમતાઓમાંથી શ્રેષ્ઠ બનાવે છે. ક્રેડિટ રિસ્ક હેજ ફંડ સામાન્ય રીતે ડાઉનટર્નમાં ઍક્ટિવ છે.

3. વલ્ચર ફંડ્સ અને ડિસ્ટ્રેસ્ડ ડેબ્ટ

આ ક્રેડિટ રિસ્ક વ્યૂહરચનાઓનો ઉપસેટ છે પરંતુ ઘણું વિશેષ છે અને તેના માટે ઘણા કાનૂની પોષણ છે. જ્યારે કોઈ કંપની તેની નાણાંકીય જવાબદારીઓને પૂર્ણ કરવામાં અસમર્થ હોય અથવા તેની લિક્વિડિટી સંકટમાં (ભારતમાં અને એનબીએફસીમાં કેટલીક પીએસયુ બેંકો) હોય, ત્યારે તેના ઋણ મૂલ્યો. મૂલ્યવાન રોકાણોને ઓળખવા માટે વ્યુલ્ચર ફંડ્સ મૂળભૂત વિશ્લેષણનો ઉપયોગ કરે છે. આવા ફંડ્સ સામાન્ય રીતે તેમની અનન્ય પ્રકૃતિને ધ્યાનમાં રાખીને લાંબા લૉક-ઇન સમયગાળો ધરાવે છે.

4. ફિક્સ્ડ ઇન્કમ આર્બિટ્રેજ

માર્બિટ્રેજ બજાર સંબંધિત કિંમતની અકાર્યક્ષમતાને કારણે કિંમતના તફાવતોનો ઉપયોગ કરવા વિશે છે. એક સરળ ઉદાહરણ એ છે કે જો ઉપજ વસ્તુના ટૂંકા અંતમાં ઉપજ લાંબા સમયમાં ઉપજ કરતાં વધુ હોય તો. તે વાસ્તવમાં અન્ય રીતે હોવું જોઈએ કારણ કે લાંબા સમયગાળાનો અર્થ વધુ જોખમ હોય છે. આવી પરિસ્થિતિઓ નિશ્ચિત આવકની મધ્યસ્થીને વધારે છે. ફિક્સ્ડ ઇન્કમ આર્બિટ્રેજ સ્ટ્રેટેજીસમાં ઇલ્ડ કર્વ આર્બિટ્રેજ અને કેપિટલ સ્ટ્રક્ચર આર્બિટ્રેજનો સમાવેશ થાય છે.

5. કન્વર્ટિબલ પર આર્બિટ્રેજ

સંપૂર્ણપણે કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર (એફસીડી) અથવા આંશિક રૂપે કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર (પીસીડી) નો ઉદાહરણ લો. આવા કન્વર્ટિબલ્સ એફસીડી/પીસીડીને પૂર્વ-નિર્ધારિત કિંમત પર ચોક્કસ સંખ્યામાં શેરમાં બદલવા માટે એમ્બેડેડ વિકલ્પ સાથે આવે છે. જો કંપનીનું મૂલ્યાંકન બદલાઈ ગયું છે, તો આવા પરિવર્તનશીલ બાબતો અત્યંત મૂલ્યવાન બની શકે છે. પરિવર્તનશીલ આર્બિટ્રેજમાં સ્ટૉક ફ્યુચર્સમાં એક સાથે ટૂંકા સ્થિતિ લેતી વખતે કંપનીના પરિવર્તનશીલ સિક્યોરિટીઝમાં લાંબી સ્થિતિઓ લેવાનો સમાવેશ થાય છે. તે સ્ટૉક સાથે સંબંધિત કંપનીની રૂપાંતરિત કરી શકાય તેવી સિક્યોરિટીઝની કિંમતની અક્ષમતાઓથી નફા મેળવવાનો પ્રયત્ન કરે છે.

6. સંબંધિત મૂલ્ય પર આર્બિટ્રેજ

આ ઘણીવાર ભારત અને વિદેશમાં હેજ ફંડ્સ દ્વારા કાર્યરત ઉચ્ચ જોખમની વ્યૂહરચના છે. ભારતમાં, આને પણ લોકપ્રિય રીતે જોડી વેપાર પણ કહેવામાં આવે છે. તે ખૂબ જ સંબંધિત રોકાણો અથવા લાંબા ગાળાના સંબંધોમાંથી વિચલન વચ્ચે વિસંગત કિંમતની અંતરનો લાભ લે છે. સામાન્ય રીતે, સંબંધિત મૂલ્ય આર્બિટ્રેજ વ્યૂહરચનાઓમાં ઉચ્ચ જોખમ શામેલ હોય છે કારણ કે તે બંને રીતો અને નુકસાનને પહોંચી શકે છે તેથી આકર્ષક બની શકે છે. તેથી સખત સ્ટૉપ લૉસ અને ઊંડાઈની કુશળતા હોવી જરૂરી છે.

7. કોર્પોરેટ ઇવેન્ટ આધારિત વ્યૂહરચનાઓ

આ વ્યૂહરચનાઓ વિશિષ્ટ કોર્પોરેટ કાર્યો જેમ કે વિલયન, ટેકઓવર્સ, પુનર્ગઠન, પુનર્ગઠન, સંપત્તિ વેચાણ, સ્પિન-ઑફ, ડિવિડન્ડ ઘોષણાઓ વગેરેને કારણે થઈ શકે છે. ઇવેન્ટ-આધારિત વ્યૂહરચનાઓને મોડેલિંગમાં કુશળતાની જરૂર છે અને સિમ્યુલેશન અને કૃત્રિમ બુદ્ધિમત્તાનો વ્યાપક ઉપયોગ કરવો પડે છે.

8. વ્યૂહરચના તરીકે ક્વૉન્ટ

ક્વૉન્ટિટેટિવ હેજ ફંડ વ્યૂહરચનાઓ રોકાણના નિર્ણયો લેવા માટે ક્વૉન્ટિટેટિવ વિશ્લેષણ પર આધારિત છે. આવા હેજ ફંડની વ્યૂહરચનાઓ સામાન્ય રીતે ઇચ્છિત રોકાણના ઉદ્દેશો પ્રાપ્ત કરવા માટે ટેક્નોલોજી-આધારિત એલ્ગોરિધમિકનો ઉપયોગ કરે છે. ક્વૉન્ટિટેટિવ વ્યૂહરચનાઓને ઘણીવાર "બ્લૅક બૉક્સ" ફંડ્સ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે કારણ કે રોકાણકારો સામાન્ય રીતે રોકાણની વ્યૂહરચના વિશિષ્ટતાઓ સુધી મર્યાદિત ઍક્સેસ ધરાવે છે. આવી વ્યૂહરચનાઓ સામાન્ય રીતે માલિકી છે અને ઓછી લેટેન્સી અમલનો ઉપયોગ કરો.

9. વૈશ્વિક મેક્રો વ્યૂહરચના

વૈશ્વિક મેક્રોનો અર્થ વિવિધ દેશોમાં વ્યાપક રાજકીય અને આર્થિક શિફ્ટના આધારે રોકાણના નિર્ણયો લેવાનો છે. આમાં જીડીપી વૃદ્ધિમાં શિફ્ટ, મધ્યસ્થીમાં શિફ્ટ, વ્યાજ અને ઉપજમાં ફેરફારો, કરન્સી મૂલ્યમાં મોટા શિફ્ટ વગેરેનો સમાવેશ થાય છે. ક્લાસિક કેસ નાણાંકીય સંકટ 2008, યુરોપિયન સંકટ 2011 અને એશિયન સંકટ 1998માં વેપાર છે.

10. બહુવિધ વ્યૂહરચનાનો અભિગમ

એક નટશેલમાં, આ ઉપરોક્ત રણનીતિઓમાંથી કેટલાક અથવા ઘણી બધી વ્યૂહરચનાઓનું એકત્રીકરણ છે. તે હેજ ફંડ મેનેજરને વધુ લવચીકતા પ્રદાન કરે છે. બહુ-વ્યૂહરચના ભંડોળમાં જોખમ ઓછી હોય છે અને મૂડી સંરક્ષણ પર ઘણો ज़ोર આપવામાં આવે છે

વાસ્તવમાં ઉપ-વ્યૂહરચનાઓના સ્કોર છે પરંતુ હેજ ફંડ્સ ઉપરોક્ત કોઈપણ વર્ગીકરણની અંદર વ્યાપક રીતે કાર્ય કરે છે.
 

બજારમાં વિવિધ પ્રકારના હેજ ફંડો શું છે?

હેજ ફંડની ચાર કેટેગરીની સૂચિ નીચે મુજબ છે:

• વિશ્વભરમાં મેક્રો હેજ ફંડ: બજારના વધઘટથી નફો મેળવવા માટે, તે મેક્રોઇકોનોમિક વેરિયેબલ્સ તેમજ ફુગાવાના દરો જેવી ફાઇનાન્શિયલ પરિસ્થિતિઓનો ઉપયોગ કરે છે.
• રિલેટિવ વેલ્યૂ હેજ ફંડ: આ ફંડ વધુ લાભદાયી રિટર્ન જનરેટ કરવા માટે સંબંધિત સિક્યોરિટીઝની કિંમતના તફાવતનો ઉપયોગ કરે છે.
• ઍક્ટિવિસ્ટ હેજ ફંડ: આ ફંડ એવા વ્યવસાયોમાં રોકાણ કરે છે જે એસેટ રિઓર્ગેનાઇઝેશન અને કોસ્ટ રિડક્શન જેવી વિવિધ સમસ્યાઓને સંબોધે છે. 
• ઇક્વિટી હેજ ફંડ ઘરેલું અને આંતરરાષ્ટ્રીય ઇક્વિટીમાં રોકાણ કરે છે, જે ઓવરપ્રાઇઝ્ડ સ્ટૉક્સ અથવા સ્ટૉક ઇન્ડેક્સને વેચીને, મુખ્યત્વે ઇક્વિટી માર્કેટમાં ઘટાડા સામે સુરક્ષા પ્રદાન કરે છે.
   

હેજ ફંડ પર કેવી રીતે કર લાદવામાં આવે છે?

આ ભંડોળને એઆઈએફ કેટેગરી III તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે અને એઆઈએફ કેટેગરી III ને સંચાલિત કર કાયદાઓને આધિન છે. હાલમાં, કેટેગરી III એઆઈએફને પાસ-થ્રુ વાહનો તરીકે ગણવામાં આવતા નથી. આનો અર્થ એ છે કે સંપૂર્ણ ફંડને જ્યારે તે લાભની પ્રાપ્તિ કરે છે અથવા કોઈપણ રીતે આવક કમાવે છે ત્યારે કર ચૂકવવો પડે છે. અલગ રીતે જણાવવામાં આવ્યું છે, હેજ ફંડ્સ ફંડ-સ્તરના કરને આધિન છે. ટૅક્સની જવાબદારી રોકાણકારો અથવા યુનિટ ધારકોને ટ્રાન્સફર કરવામાં આવશે નહીં.  

આ એક પરિબળ હોઈ શકે છે જે તેમને ભારતમાં સફળ થવાથી રોકે છે. ભારે ટૅક્સ લોડ ડિસેન્ટિવ તરીકે કાર્ય કરે છે. તમને તમારા નફા પ્રાપ્ત થાય તે પહેલાં, ટૅક્સ કાપવામાં આવે છે. આ અંતર્ગત રીતે ઘરેલું રોકાણકારોને પ્રાપ્ત થતા રિટર્નને ઘટાડે છે.
 

હેજ ફંડની રિસ્ક અને રિટર્ન પ્રોફાઇલ શું છે?

નિયમનકારી પ્રતિબંધોને હળવા કરવા સંબંધિત ઉપર ઉઠાવેલ મુદ્દાઓ સ્પષ્ટપણે આ પ્રૉડક્ટ સાથે સંકળાયેલા નોંધપાત્ર સ્તરના જોખમને દર્શાવે છે. ટોચના હેજ ફંડમાં ભાગ લેતી અન્ડરલાઇંગ સિક્યોરિટીઝના નોંધપાત્ર જોખમ ઉપરાંત, સેબી સાથે રજિસ્ટર કરવા અથવા એનએવી જાહેર કરવા માટે કાયદા દ્વારા પ્રૉડક્ટની જરૂર નથી. આ બે પરિબળો સુનિશ્ચિત કરે છે કે બાકીના પૈસાની નજીકથી દેખરેખ અને નિયંત્રણ કરવામાં આવે છે. આનો અર્થ એ નથી કે સેબી આ ફંડની અવગણના કરે છે, પરંતુ તે કોઈપણ કાનૂની જવાબદારીઓ વગર જોખમનું સ્તર વધારે છે. અમે બધા જોખમ અને રિટર્ન વચ્ચેના સ્પષ્ટ પ્રમાણ વિશે જાણીએ છીએ. તેના જોખમોની જેમ, હેજ ફંડનું રિટર્ન વધુ હોય છે. હેજ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના મેનેજરોને 15% સુધીના સરેરાશ વાર્ષિક રિટર્ન પ્રાપ્ત કરવામાં આવે છે.
 

હેજ ફંડમાં કોને રોકાણ કરવું જોઈએ?

હેજ ફંડ ઘણીવાર ખૂબ જ ખર્ચાળ હોય છે કારણ કે તે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ છે જે વ્યાવસાયિકો દ્વારા સંચાલિત થાય છે. જે આર્થિક રીતે સ્થિર છે, વધારાના પૈસા ધરાવે છે અને કેટલાક જોખમ લેવા માટે તૈયાર છે તેઓ સરળતાથી તેમને પરવડી શકે છે.

વધુમાં, જો તમે નવા છો તો તમારા હેજ ફંડને મેનેજ કરવા માટે તમારે ફંડ મેનેજરની મદદની જરૂર પડી શકે છે. આ મેનેજરો પાસે ઉચ્ચ ખર્ચનો રેશિયો હોય છે, જેનો અર્થ છે કે તેઓ ભારે ફી વસૂલ કરે છે. તેથી, એકવાર તમારી પાસે ઉદ્યોગમાં ઘણો અનુભવ હોય અથવા તમે ફંડ મેનેજરને શોધી શકો છો, જે તમે વિશ્વાસ કરી શકો છો, હેજ ફંડમાં રોકાણ કરવા વિશે વિચારો.
 

હેજ ફંડ મ્યુચ્યુઅલ ફંડથી કેવી રીતે અલગ છે?

આ ફંડમાં અન્ય મ્યુચ્યુઅલ ફંડની જેમ જ મૂળભૂત માળખું હોય છે. તે એક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ વાહન છે જે એકત્રિત કરવામાં આવે છે. એક ફંડ મેનેજર રોકાણકારોના જૂથમાંથી ભંડોળ એકત્રિત કરવા અને વધારાની સંપત્તિ ખરીદવા માટે તેનો ઉપયોગ કરવા ઉપરાંત ફંડની દેખરેખ રાખે છે. મ્યુચ્યુઅલ ફંડ અને હેજ ફંડ વચ્ચે કેટલાક તફાવતો છે, જોકે.