तनुश्री जैसवाल
सचिन गुप्ता
रुचित जैनहरिओम अटा और मसाले IPO आवंटन...
तनुश्री जैसवाल द्वारा
22/05/2024
IPO
इर्कॉन इंटरनेशनल लिमिटेड
निकिता भूता
16 दिसंबर 2022 - 04:27 pm
समस्या खुलती है: सितंबर 17, 2018
समस्या बंद हो गई है: सितंबर 19, 2018
फेस वैल्यू: ₹ 10
प्राइस बैंड: ₹ 470-475
इश्यू का साइज़: ~₹ 470 करोड़
सार्वजनिक समस्या: 99लाख शेयर
बिड लॉट: 30 इक्विटी शेयर
समस्या का प्रकार: 100% बुक बिल्डिंग
|
शेयरहोल्डिंग (%) |
प्री IPO |
IPO के बाद |
|
प्रमोटर |
99.7 |
89.2 |
|
सार्वजनिक |
0.3 |
10.8 |
स्रोत: आरएचपी
कंपनी की पृष्ठभूमि
IRCON इंटरनेशनल लिमिटेड, भारत सरकार (GoI) एंटिटी एक इंटीग्रेटेड इंजीनियरिंग और कंस्ट्रक्शन कंपनी है, जो रेलवे, हाईवे/ब्रिज/फ्लाईओवर/टनल, इलेक्ट्रिफिकेशन, कमर्शियल/रेजिडेंशियल प्रॉपर्टी आदि जैसी प्रमुख इन्फ्रास्ट्रक्चर परियोजनाओं में विशेषज्ञता प्रदान करती है. FY18 तक, IRCON दो देशों में और भारत में 13 राज्यों में कुल 33 रेलवे परियोजनाएं शुरू कर रहा है, जिसकी लंबाई ~1,665 किलोमीटर है और भारत में 115 किलोमीटर है. इसने क्रमशः 27.1% और 2.3% का पैट CAGR (FY16-18) पोस्ट किया है.
ऑफर का विवरण
भारत सरकार, ऑफर फॉर सेल (OFS) के माध्यम से, Rs470cr (अपर एंड) तक के 99 लाख शेयर प्रदान कर रही है. 5 लाख शेयरों के कर्मचारी आरक्षण के साथ खुदरा निवेशकों और कर्मचारियों को प्रति शेयर ₹10 की छूट मिलती है. OFS में भुगतान किए गए इक्विटी शेयर पूंजी का 10.5% होता है.
फाइनेंशियल्स
|
कन्सॉलिडेटेड आरएस सीआर. |
FY15 |
FY16 |
FY17 |
FY18 |
|
ऑपरेशन से राजस्व |
2,975 |
2,493 |
3,067 |
4,028 |
|
एबिटडा मार्जिन % |
21.4 |
10.6 |
10.7 |
11.2 |
|
PAT |
563 |
393 |
384 |
412 |
|
ईपीएस (रु)* |
59.9 |
41.8 |
40.8 |
43.8 |
|
P/E* |
7.9 |
11.4 |
11.6 |
10.9 |
|
P/BV* |
1.3 |
1.2 |
1.2 |
1.2 |
|
रो (%) |
16.3 |
10.8 |
10.1 |
11.0 |
स्रोत: आरएचपी, 5Paisa रिसर्च; *ईपीएस & रेशियो की कीमत बैंड के उच्च छोर पर और आईपीओ के बाद के शेयरों पर
प्रमुख इन्वेस्टमेंट रेशनल
- मार्च 31, 2018 तक कंपनी की ऑर्डर बुक ₹22,407 करोड़ थी, जो अगले 5-6 वर्षों के लिए राजस्व की दृश्यता प्रदान करती है. मार्च 31, 2018 तक, घरेलू परियोजनाओं ने कंपनी की ऑर्डर बुक (93%) का बहुत बड़ा बनाया और FY18 में ₹6,106 करोड़ की नई संविदाएं सुरक्षित की. रेलवे सेक्टर FY18 के अनुसार कुल ऑर्डर बुक का ~87% खाता है. विभिन्न उद्योग स्रोतों से पता चलता है कि रेलवे में निवेश और निर्माण के अवसर से अगले चार वर्षों में दोगुना होने की उम्मीद है, जो इर्कॉन के लिए अनुकूल है.
- इर्कॉन रेलवे और राजमार्ग निर्माण के क्षेत्र में एक स्थापित खिलाड़ी है. यह एक टर्नकी कंस्ट्रक्शन कंपनी है जो नई रेलवे लाइनों, मौजूदा लाइनों के पुनर्वास/परिवर्तन, स्टेशन बिल्डिंग और सुविधाओं, पुल, सुरंग, सिग्नलिंग और टेलीकम्यूनिकेशन और रेलवे इलेक्ट्रिफिकेशन में विशेषज्ञता प्रदान करती है. कुल FY18 राजस्व के 68.95% के लिए रेलवे परियोजनाओं से राजस्व. कंपनी के व्यापक भौगोलिक कवरेज से इसे निर्माण कंपनी से एक विविध कंपनी तक जाने के उद्देश्य को प्राप्त करने में मदद मिली है, जिसके पास BOT/DBFOT/EPC और अन्य संविदाओं के पोर्टफोलियो और JVs/SPV के माध्यम से परियोजना विकास और संचालन का पोर्टफोलियो है.
प्रमुख जोखिम
सरकार द्वारा अवॉर्डिंग परियोजनाओं में अपनाई गई नीतियों में कोई प्रतिकूल परिवर्तन (जैसे. पूर्व-योग्यता मानदंड) ऐसी परियोजनाओं के लिए बोली लगाने/जीतने की कंपनी की क्षमता को प्रतिकूल प्रभावित कर सकता है. इसके अलावा, बुनियादी ढांचे के विकास के संबंध में दिए गए प्रोत्साहनों से संबंधित मौजूदा पॉलिसी में किसी भी बदलाव से नए परियोजनाओं को सुरक्षित करने के मौजूदा परियोजनाओं और अवसरों पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है.
निष्कर्ष
IRCON में अगले ~5 वर्षों के लिए राजस्व की दृश्यता प्रदान करने वाली ₹22,407 करोड़ (FY18) की स्वस्थ ऑर्डर बुक है. मजबूत राजस्व वृद्धि और उच्च मार्जिन विदेशी परियोजनाओं पर ध्यान केंद्रित करने से लाभप्रदता में सुधार होगा. रिटेल डिस्काउंट और 4.3% लाभांश उपज के अलावा, इस समस्या की कीमत 11x FY18 EPS पर होती है. हम इस समस्या पर सब्सक्राइब करने की सलाह देते हैं.
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