ऑप्शन ट्रेडर्स सेबीच्या इंट्राडे मर्यादेला सपोर्ट करतात, जास्त कॅप्स शोधा

मालकी ट्रेडिंग डेस्कसह फंड मॅनेजर्स आणि ब्रोकरेज फर्मसह मोठे पर्याय ट्रेडर्सचा विश्वास आहे की सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) द्वारे एकूण फ्यूचर-समान किंवा डेल्टा-आधारित पोझिशन्सवर प्रस्तावित मर्यादा एकाच संस्थेद्वारे मार्केट मॅनिप्युलेशन टाळण्यास मदत करू शकते.

तथापि, मत कॅपच्या मर्यादेवर विभाजित केले जातात. काही लोक असे वाद करतात की प्रस्तावित एकूण मर्यादा दुप्पट करावी, तर इतर लोक लक्षणीयरित्या जास्त वाढीसाठी वक्तव्य करतात. नंतरच्या ग्रुपचा असा दावा आहे की सूचविलेली कॅप केवळ प्रमुख मालकीच्या ट्रेडिंग फर्मद्वारे घेतलेल्या एक्सपोजरच्या दहाव्या भागासाठीच असेल.

भारतीय मार्केटमध्ये इन्व्हेस्ट करा आणि 5paisa सह भविष्यातील क्षमता अनलॉक करा!

आत्ताच अकाउंट उघडा

मनीकंट्रोल सोबतच्या चर्चेत, सेबीचे पूर्णवेळ सदस्य अनंत नारायण यांनी सूचित केले की जर मार्केट सहभागी त्यांच्या केसला सपोर्ट करण्यासाठी संबंधित डाटा प्रदान करतात तर रेग्युलेटर मर्यादेचा पुनर्विचार करण्यासाठी खुले आहे.

फेब्रुवारी 24 रोजी, सेबी ने "ट्रेडिंग सुविधा वाढविणे आणि इक्विटी डेरिव्हेटिव्हमध्ये रिस्क मॉनिटरिंग मजबूत करणे" शीर्षक असलेले कन्सल्टेशन पेपर जारी केले, जे मार्केट रिस्क मोजण्यासाठी सुधारित दृष्टीकोन प्रस्तावित करते. वैयक्तिक आणि एकूण मार्केट रिस्कचे चांगले मूल्यांकन करण्यासाठी विद्यमान नोशनल ओपन इंटरेस्ट (ओआय) सिस्टीममधून डेल्टा-आधारित ओआय पद्धतीमध्ये शिफ्ट करण्याचा सल्ला देते.

ओपन इंटरेस्ट म्हणजे मार्केटमध्ये ॲक्टिव्ह डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्ट्सची एकूण संख्या.

या बदलाचे मुख्यत्वे प्रमुख पर्याय व्यापाऱ्यांनी स्वागत केले असताना, कागदातील आणखी एक प्रस्तावाने एकूण डेल्टा-ओआय-आधारित पोझिशन मर्यादा सादर करून चिंता निर्माण केली आहे.

प्रस्तावित फ्रेमवर्क इंट्राडे पोझिशन्सवर देखरेख करेल जेणेकरून ते ₹1,000 कोटीच्या नेट डेल्टा-ओआय-आधारित कॅपपेक्षा कमी राहतील आणि सिंगल इंडेक्सशी संबंधित पर्यायांच्या करारासाठी ₹2,500 कोटीची एकूण डेल्टा-ओआय-आधारित कॅप खाली राहतील.

(हे अनुक्रमे ₹1,500 कोटी-तीन पट वर्तमान लेव्हल-आणि ₹2,500 कोटीच्या सूचित एंड-ऑफ-डे (ईओडी) आणि इंट्राडे फ्यूचर्स मर्यादेपेक्षा वेगळे आहे.)

मोठ्या मार्केट सहभागी सामान्यपणे ऑप्शन काँट्रॅक्ट्ससाठी नेट कॅप स्वीकारतात, तर एकूण डेल्टा-ओआय-आधारित मर्यादेसाठी योग्य लेव्हलवर मत भिन्न आहेत.

या कॅपसह सेबीचे उद्दीष्ट डेल्टा-केंद्रित मेट्रिकद्वारे पूर्णपणे कॅप्चर न केलेल्या जोखीमांचे निराकरण करणे आहे. प्रत्येक ग्रीक (गामा, थेटा, वेगा आणि डेल्टा) साठी वैयक्तिक मर्यादा सेट करण्याऐवजी, रेग्युलेटरने सर्व अवशिष्ट जोखमींसाठी प्रॉक्सी म्हणून एकूण फ्यूचर-समान किंवा डेल्टा OI मर्यादा निवडली.

फंड मॅनेजर या दृष्टीकोनामागील तर्कसंगती मान्य करत असताना, त्यांच्याकडे योग्य कॅपवर विविध दृष्टीकोन आहेत. काही लोक असे वाद करतात की ₹5,000 कोटी पर्यंत दुप्पट मर्यादा एकाच संस्थेकडून जास्त प्रभाव टाळताना मार्केट मेकर्सना लिक्विडिटी राखण्यासाठी पुरेशी जागा प्रदान करेल. इतरांचे मानणे आहे की मोठ्या मालकीच्या ट्रेडिंग फर्मद्वारे सध्या घेतलेल्या एक्सपोजरला समाविष्ट करण्यासाठी कॅप तीन ते चार वेळा (₹7,500 कोटी ते ₹10,000 कोटी) वाढवावी.

मॅनिप्युलेटिव्ह ट्रेडिंग पद्धती टाळणे आणि मार्केट लिक्विडिटी जतन करणे यामध्ये संतुलन साधणे हे रेग्युलेटरसाठी प्रमुख आव्हान आहे.

बॅलन्सिंग ॲक्ट

अलीकडील काळात, फंड मॅनेजर्सनी चिंता व्यक्त केली आहे की भारताच्या डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये एकाच संस्था किंवा ट्रेडर्सच्या लहान ग्रुपद्वारे मॅनिप्युलेट केले जाऊ शकते. या कथित मॅनिप्युलेटर एकतर त्यांच्या डेरिव्हेटिव्ह पोझिशन्सचा लाभ घेण्यासाठी एका दिशेने अंडरलाइंग इंडेक्स तीव्रपणे चालवतात किंवा नफा जास्तीत जास्त करण्यासाठी त्याला संकुचित श्रेणीमध्ये ठेवतात. मनीकंट्रोलने यापूर्वी या समस्यांविषयी रिपोर्ट केले आहे.

जर सेबीची प्रस्तावित एकूण मर्यादा अंमलात आणली गेली तर मॅनिप्युलेशनला 10 ते 11 संस्थांमध्ये समन्वय आवश्यक असेल. जर मर्यादा दुप्पट झाली तर जवळपास सात ते आठ संस्थांना अशा उपक्रमांना मोठ्या प्रमाणात कठीण बनवण्यासाठी सहयोग करणे आवश्यक आहे, हेज फंड मॅनेजरनुसार.

ब्रोकरेज फर्मचे मालकी ट्रेडर, ज्यांनी संभाव्य मार्केट मॅनिप्युलेशन विषयी चिंता व्यक्त केली आहे, सहमत आहे की प्रस्तावित निर्बंध अशा पद्धतींवर अंकुश लावतील. तथापि, त्यांनी हे देखील चेतावणी दिली आहे की ते मालकीच्या ट्रेडिंग डेस्कवर लक्षणीयरित्या परिणाम करू शकतात, जे प्रामुख्याने त्यांच्या स्वत:च्या भांडवलाचा वापर करून ट्रेड करतात आणि महत्त्वाची मार्केट लिक्विडिटी प्रदान करतात.

"विविध ट्रेडिंग फर्मकडे त्यांच्या वर्तमान एक्सपोजरनुसार किती मर्यादा वाढवली पाहिजे यावर विविध मत असतील. तथापि, प्रमुख मालकी ट्रेडिंग फर्म सध्या प्रस्तावित मर्यादेच्या जवळपास दहा पट एक्सपोजर लेव्हलवर काम करतात. नियामक अनिवार्यपणे त्यांना बंद करण्यास सांगत आहे," ते म्हणाले.

प्रसिद्ध ऑप्शन्स ट्रेडर मयंक बन्सल यांचा विश्वास आहे की ₹5,000 कोटी पर्यंत सामान्य वाढ-दुप्पट मर्यादा- मालकीच्या ट्रेडिंग फर्मना त्यांचे ऑपरेशन्स सुरू ठेवण्याची परवानगी देताना मार्केट मॅनिप्युलेशन टाळण्यासाठी पुरेशी असेल.

"संभाव्य मॅनिप्युलेशन टाळणे आणि मोठ्या संस्थांना त्यांच्या व्यवसायांना टिकवून ठेवू शकते याची खात्री करण्यादरम्यान मर्यादा ट्रेड-ऑफचे प्रतिनिधित्व करतात," बन्सल यांनी स्पष्ट केले. बोर्डमध्ये अत्यंत प्रतिबंधित मर्यादा लादण्याऐवजी मॅनिप्युलेशनमध्ये सहभागी असलेल्या संस्थांना ओळखणे आणि दंड करणे हा आदर्श दृष्टीकोन असेल असे त्यांनी सुचवले.