ऑप्शन ट्रेडर्स सेबीच्या इंट्राडे मर्यादेला सपोर्ट करतात, जास्त कॅप्स शोधा

मालकी ट्रेडिंग डेस्कसह फंड मॅनेजर्स आणि ब्रोकरेज फर्मसह मोठे पर्याय ट्रेडर्सचा विश्वास आहे की सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) द्वारे एकूण फ्यूचर-समान किंवा डेल्टा-आधारित पोझिशन्सवर प्रस्तावित मर्यादा एकाच संस्थेद्वारे मार्केट मॅनिप्युलेशन टाळण्यास मदत करू शकते.

तथापि, मत कॅपच्या मर्यादेवर विभाजित केले जातात. काही लोक तर्कवितर्क करतात की प्रस्तावित एकूण लिमिट दुप्पट करावी, तर इतरांनी लक्षणीयरित्या जास्त वाढ करण्याचा सल्ला दिला. नंतरच्या गटाचा दावा आहे की सूचित कॅप केवळ मोठ्या मालकीच्या ट्रेडिंग फर्मद्वारे सामान्यपणे घेतलेल्या दहाव्या एक्सपोजरबद्दल अंशतः असेल.

भारतीय मार्केटमध्ये इन्व्हेस्ट करा आणि 5paisa सह भविष्यातील क्षमता अनलॉक करा!

आत्ताच अकाउंट उघडा

मनीकंट्रोलशी चर्चा करताना, सेबीचे पूर्णवेळ सदस्य, अनंत नारायण यांनी सूचित केले की जर मार्केट सहभागी त्यांच्या केसला सपोर्ट करण्यासाठी संबंधित डाटा प्रदान करत असतील तर रेग्युलेटर मर्यादेचा पुनर्विचार करण्यासाठी खुले आहे.

फेब्रुवारी 24 रोजी, SEBI ने "इक्विटी डेरिव्हेटिव्हमध्ये ट्रेडिंग सुविधा वाढविणे आणि रिस्क मॉनिटरिंग मजबूत करणे" शीर्षक असलेले कन्सल्टेशन पेपर जारी केले, मार्केट रिस्क मोजण्यासाठी सुधारित दृष्टीकोन प्रस्तावित केले. हे वैयक्तिक आणि एकूण मार्केट रिस्कचे चांगले मूल्यांकन करण्यासाठी विद्यमान काल्पनिक ओपन इंटरेस्ट (ओआय) सिस्टीममधून डेल्टा-आधारित ओआय पद्धतीमध्ये शिफ्ट करण्याचा सल्ला देते.

ओपन इंटरेस्ट म्हणजे मार्केटमधील ॲक्टिव्ह डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्ट्सची एकूण संख्या.

प्रमुख ऑप्शन्स ट्रेडर्स यांनी या बदलाचे मोठ्या प्रमाणात स्वागत केले असले तरी, पेपरमधील दुसऱ्या प्रस्तावामुळे चिंता निर्माण झाली आहे - जी एकूण delta-OI-based पोझिशन लिमिट लागू करते.

प्रस्तावित फ्रेमवर्क इंट्राडे पोझिशन्सवर देखरेख करेल जेणेकरून ते ₹1,000 कोटीच्या निव्वळ delta-OI-based कॅप पेक्षा कमी आणि एकाच इंडेक्सशी संबंधित ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्ससाठी एकूण delta-OI-based कॅप ₹2,500 कोटीपेक्षा कमी राहील.

(हे अनुक्रमे end-of-day (EOD) आणि इंट्राडे फ्यूचर्स लिमिट ₹1,500 कोटी- वर्तमान लेव्हल आणि ₹2,500 कोटीच्या तीन पट, पासून स्वतंत्र आहे.)

मोठ्या मार्केट सहभागी सामान्यपणे ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्ससाठी नेट कॅप स्वीकारतात, तर एकूण delta-OI-based मर्यादेसाठी योग्य लेव्हलवर मते भिन्न आहेत.

या कॅपसह सेबीचे उद्दिष्ट डेल्टा-केंद्रित मेट्रिकद्वारे पूर्णपणे कॅप्चर न होणाऱ्या जोखीमांचे निराकरण करणे आहे. प्रत्येक ग्रीक (गामा, थीटा, वेगा आणि डेल्टा) साठी वैयक्तिक मर्यादा निश्चित करण्याऐवजी, रेग्युलेटरने सर्व अवशिष्ट रिस्कसाठी प्रॉक्सी म्हणून एकूण फ्यूचर-इक्विव्हलेंट किंवा डेल्टा ओआय मर्यादा निवडली.

फंड मॅनेजर या दृष्टीकोनामागील तर्क मान्य करत असताना, त्यांच्याकडे योग्य कॅपवर भिन्न विचार आहेत. काही लोक युक्तिवाद करतात की ₹5,000 कोटी पर्यंतची लिमिट दुप्पट केल्याने मार्केट निर्मात्यांना एकाच संस्थेकडून जास्त प्रभाव टाळताना लिक्विडिटी राखण्यासाठी पुरेशी जागा मिळेल. इतरांचा असा विश्वास आहे की मोठ्या मालकीच्या ट्रेडिंग फर्मद्वारे सध्या घेतलेल्या एक्सपोजरला सामावून घेण्यासाठी कॅप तीन ते चार पट (₹7,500 कोटी ते ₹10,000 कोटी) वाढवणे आवश्यक आहे.

मॅनिप्युलेटिव्ह ट्रेडिंग पद्धती टाळण्यासाठी आणि मार्केट लिक्विडिटी जतन करण्यासाठी संतुलन साधणे हे रेग्युलेटर्ससाठी प्रमुख आव्हान आहे.

बॅलन्सिंग ॲक्ट

अलीकडील काळात, फंड मॅनेजर्सनी चिंता व्यक्त केली आहे की भारतातील डेरिव्हेटिव्ह मार्केट एकाच संस्था किंवा लहान ट्रेडर्स ग्रुपद्वारे मॅनिप्युलेट केले जाऊ शकते. हे कथित मॅनिप्युलेटर एकतर त्यांच्या डेरिव्हेटिव्ह पोझिशन्सचा लाभ घेण्यासाठी अंतर्निहित इंडेक्सला एका दिशेने तीव्रपणे चालवतात किंवा नफा जास्तीत जास्त करण्यासाठी त्याला संकुचित श्रेणीमध्ये ठेवतात. मनीकंट्रोलने यापूर्वी या समस्यांवर रिपोर्ट केले आहे.

जर सेबीच्या प्रस्तावित एकूण मर्यादांची अंमलबजावणी केली गेली तर मॅनिप्युलेशनसाठी 10 ते 11 संस्थांमध्ये समन्वय आवश्यक असेल. जर मर्यादा दुप्पट झाली तर, हेज फंड मॅनेजरनुसार जवळपास सात ते आठ संस्थांना अशा उपक्रमांना अधिक कठीण करण्यासाठी सहयोग करणे आवश्यक आहे.

ब्रोकरेज फर्मचा मालकीचा व्यापारी, ज्याने संभाव्य मार्केट मॅनिप्युलेशन विषयी चिंता व्यक्त केली आहे, सहमत आहे की प्रस्तावित निर्बंध अशा पद्धतींना प्रतिबंधित करतील. तथापि, त्यांनी चेतावणी दिली की ते प्रोप्रायटरी ट्रेडिंग डेस्कवर लक्षणीयरित्या परिणाम करू शकतात, जे प्रामुख्याने त्यांच्या स्वत:च्या भांडवलाचा वापर करून ट्रेड करतात आणि महत्त्वाची मार्केट लिक्विडिटी प्रदान करतात.

वेगवेगळ्या ट्रेडिंग कंपन्यांचे सध्याच्या एक्सपोजरवर अवलंबून किती लिमिट वाढवली पाहिजे यावर मत भिन्न असेल. तथापि, प्रमुख मालकी ट्रेडिंग फर्म सध्या प्रस्तावित मर्यादेपेक्षा जवळपास दहा पट एक्सपोजर लेव्हलवर कार्यरत आहेत. नियामक अनिवार्यपणे त्यांना बंद करण्यास सांगत आहे," ते म्हणाले.

मयांक बन्सल या सुप्रसिद्ध ऑप्शन ट्रेडरचा असा विश्वास आहे की, ₹5,000 कोटीपर्यंत वाढ-ड्युबलिंग लिमिट ही मार्केट मॅनिप्युलेशन टाळण्यासाठी पुरेशी असेल आणि प्रोप्रायटरी ट्रेडिंग फर्मला त्यांचे ऑपरेशन्स सुरू ठेवण्याची परवानगी देईल.

बन्सल म्हणाले, "संभाव्य मॅनिप्युलेशन प्रतिबंधित करणे आणि मोठ्या संस्था त्यांच्या व्यवसायांना टिकवून ठेवू शकतात याची खात्री करण्यादरम्यान मर्यादा ट्रेड-ऑफचे प्रतिनिधित्व करतात. त्यांनी पुढे सुचवले की आदर्श दृष्टीकोन हे मंडळामध्ये अति प्रतिबंधित मर्यादा लागू करण्याऐवजी मॅनिप्युलेशनमध्ये सहभागी असलेल्या संस्थांना ओळखणे आणि दंडित करणे असेल.