सेबी ब्रोकर्स डेरिव्हेटिव्ह एक्सपोजरसाठी स्लॅब-आधारित मर्यादा विचारात घेते

सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) मार्केट रिस्क कमी करण्यासाठी आणि अत्यधिक एकाग्रता टाळण्यासाठी ब्रोकर्स इंडेक्स डेरिव्हेटिव्हमध्ये त्यांचे एक्सपोजर कसे मॅनेज करतात याचा आढावा घेत आहे. प्रकरणाशी परिचित लोकांनुसार, रेग्युलेटर डेल्टा-समायोजित मोजमापांसह संरेखित करणाऱ्या स्लॅब-आधारित फ्रेमवर्कसह वर्तमान युनिफॉर्म लिमिट सिस्टीम बदलण्याचा विचार करीत आहे.

सध्या, ब्रोकर एक्सपोजरवर काल्पनिक आधारावर देखरेख केली जाते, जिथे करारांमध्ये नेट लाँग किंवा नेट शॉर्ट पोझिशन्स जास्त घेऊन मर्यादा कॅल्क्युलेट केली जाते. तथापि, या दृष्टीकोनामुळे निफ्टी, सेन्सेक्स आणि बँक निफ्टी इंडेक्स सारख्या लोकप्रिय इंडेक्स पर्यायांमध्ये वारंवार उल्लंघन झाले आहे. सेबीने या वर्षाच्या सुरुवातीला उल्लंघनांची अनेक घटना नोंदवली, विद्यमान फ्रेमवर्कमधील अंतर अधोरेखित केली.

प्रस्तावित स्लॅब-आधारित संरचना

भारतीय मार्केटमध्ये इन्व्हेस्ट करा आणि 5paisa सह भविष्यातील क्षमता अनलॉक करा!

आत्ताच अकाउंट उघडा

चर्चेअंतर्गत नवीन यंत्रणा इंडेक्सच्या आकारावर आणि मागील तिमाहीत त्याच्या सरासरी दैनंदिन डेल्टा-समायोजित ओपन इंटरेस्टवर आधारित ब्रोकर पोझिशन मर्यादा सेट करेल. अंतर्निहित मालमत्तेतील किंमतीतील बदलांसाठी पर्यायाच्या संवेदनशीलतामध्ये डेल्टा-समायोजित मर्यादा घटक, जोखीम एक्सपोजरचा अधिक अचूक फोटो ऑफर करते.

उदाहरणार्थ, प्रस्तावित मॉडेल अंतर्गत:

• जर index ओपन इंटरेस्ट ₹10,000 कोटीपेक्षा कमी असेल तर कॅप ₹2,000 कोटी असू शकते.
• ₹10,000 कोटी ते ₹30,000 कोटी दरम्यानच्या ओपन इंटरेस्टसाठी, कमाल मर्यादा ₹6,000 कोटी पर्यंत वाढू शकते.
• ₹50,000 कोटी पर्यंतच्या लेव्हलसाठी, लिमिट ₹10,000 कोटी असू शकते.
• ₹50,000 कोटींपेक्षा जास्त ओपन इंटरेस्ट असलेल्या इंडायसेससाठी, कॅप ₹12,000 कोटी पर्यंत पोहोचू शकते.
• विकसित होत असलेल्या मार्केट ॲक्टिव्हिटी प्रतिबिंबित करण्यासाठी हे थ्रेशोल्ड प्रत्येक तिमाहीत सुधारित केले जातील.

मार्केट रिस्कचे निराकरण

मार्केट एक्स्पर्टचा विश्वास आहे की ही सिस्टीम लहान इंडायसेसमध्ये कॉन्सन्ट्रेटेड पोझिशन्सद्वारे उद्भवलेल्या जोखीम मर्यादित करताना सहभागींना अधिक अंदाज प्रदान करेल. एका स्त्रोताने स्पष्ट केले की सेबीची चिंता मे मध्ये आढळलेल्या उल्लंघनांमुळे उद्भवली आहे, ज्याने काल्पनिक-आधारित देखरेख प्रणालीतील त्रुटी उघड केल्या.

रेग्युलेटरने भागधारकांना खात्री दिली आहे की ब्रोकरची मर्यादा डेल्टा-ॲडजस्टेड मर्यादा किंवा प्रस्तावित हार्ड कॅप्सपेक्षा जास्त राहील, जे सुरक्षा मजबूत करताना पुरेशी ट्रेडिंग लवचिकता सुनिश्चित करते.

डेल्टा-आधारित मॉनिटरिंगकडे शिफ्ट

क्लायंट लेव्हलवर, सेबीने यापूर्वीच डेल्टा-ॲडजस्टेड किंवा फ्यूचर्स इक्विव्हॅलंट (फूटक्यू), पद्धत मे 2025 मध्ये शिफ्ट केली आहे. हा दृष्टीकोन दीर्घ आणि शॉर्ट पोझिशन्सना डेल्टा समतुल्यांमध्ये रूपांतरित करतो, नंतर त्यांची मार्केट-व्यापी डेल्टा ओपन इंटरेस्टसह तुलना करतो. तथापि, ब्रोकर्स अद्याप कल्पित मर्यादेच्या अधीन आहेत, ज्यामुळे रिस्क मॉनिटरिंगमध्ये विसंगती निर्माण होते.

उद्योग सहभागींनी सेबीला ग्राहक-स्तरीय पद्धतींप्रमाणे ब्रोकर-स्तरीय नियम आणण्याचे आवाहन केले आहे. डेल्टा-आधारित मॉडेल स्वीकारून, रेग्युलेटरचे उद्दीष्ट वास्तविक मार्केट रिस्क अधिक चांगल्या प्रकारे कॅप्चर करणे आणि सिस्टीममध्ये सातत्य राखणे आहे.

अलीकडील घडामोडी

मागील वर्षी ऑक्टोबरमध्ये, सेबीने ब्रोकर पोझिशन मर्यादा ₹500 कोटी किंवा मार्केट ओपन इंटरेस्टच्या 15% पासून, जे जास्त असेल ते ₹7,500 कोटी किंवा फ्यूचर्स आणि ऑप्शन्स सेगमेंटमध्ये ओपन इंटरेस्टच्या 15% पर्यंत वाढवली. नियामकाने क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन्स मधून स्टॉक एक्सचेंजमध्ये देखरेख जबाबदाऱ्या देखील बदलल्या. तथापि, उल्लंघनासाठी दंड कमी झाले आहेत. सेबीने सूचित केले आहे की उल्लंघन कायम राहिल्यास कठोर उपाय परत येऊ शकतात.

निष्कर्ष

स्लॅब-आधारित, डेल्टा-ॲडजस्टेड फ्रेमवर्कच्या दिशेने सेबीचे पाऊल डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये रिस्क मॅनेजमेंट मजबूत करण्यासाठी एक महत्त्वपूर्ण स्टेप दर्शविते. साईझ-आधारित कॅप्ससह एकसमान मर्यादा बदलून, रेग्युलेटरचे उद्दीष्ट सातत्य सुधारणे, अतिरिक्त एक्सपोजर टाळणे आणि आधुनिक रिस्क-मूल्यांकन पद्धतींसह ब्रोकर-स्तरीय देखरेख संरेखित करणे आहे.