सेबीचे नवीन अल्गोरिदमिक ट्रेडिंग नियम: ब्रोकर्स आणि इन्व्हेस्टर्सना काय माहिती असणे आवश्यक आहे

ब्रोकर्स सेबीच्या नवीन अल्गोरिदमिक ट्रेडिंग (अल्गो ट्रेडिंग) रेग्युलेशन्सच्या सुरूवातीसाठी तयार आहेत, ज्याचे उद्दीष्ट अल्गोरिदमिक ट्रेडिंगमध्ये स्वारस्य असलेल्या रिटेल इन्व्हेस्टर्सना सुलभ करणे आहे. तथापि, प्रमुख संधी काय असू शकते यामध्ये लक्षणीय इन्व्हेस्टमेंट करण्यापूर्वी, ते काही पैलूंवर अधिक स्पष्टतेची प्रतीक्षा करीत आहेत.

फेब्रुवारी 4 रोजी, सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने ब्रोकर्सद्वारे अल्गो ट्रेडिंगमध्ये रिटेल इन्व्हेस्टरचा सुरक्षित सहभाग सुनिश्चित करण्यासाठी डिझाईन केलेल्या फ्रेमवर्कची रूपरेषा देणारे सर्क्युलर जारी केले. ही घोषणा उद्योगातील सहभागींनी अपेक्षा केल्यापेक्षा जवळपास एक महिन्यापूर्वी आली आणि यासाठी तयार होत होती.

परिपत्रकानुसार, अंमलबजावणी मानके एप्रिल 1, 2025 पर्यंत स्थापित केले जातील, नवीन नियम ऑगस्ट 1, 2025 रोजी लागू होतील.

मनीकंट्रोलने मुलाखत घेतलेल्या ब्रोकरेजने नमूद केले की त्यांनी मार्चमध्ये या नियमांची घोषणा केली जाईल अशी अपेक्षा केली होती आणि तयारीमध्ये संबंधित उत्पादने विकसित करण्यासाठी अनुपालन आणि तंत्रज्ञान तज्ज्ञांशी सल्लामसलत करत होते.

उद्योग तज्ज्ञांचा असा विश्वास आहे की हे पाऊल ब्रोकरेजसाठी अत्यंत आवश्यक दिलासा प्रदान करू शकते, विशेषत: इंडेक्स-डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंगशी संबंधित अलीकडील नियामक बदल आणि ट्रेड वॉल्यूम निर्माण करण्यासाठी एक्सचेंज पेबॅक बंद केल्यानंतर. तथापि, काही फर्म सावधगिरीचा दृष्टीकोन निवडत आहेत, काही निर्देशांविषयी अनिश्चितता आणि नवीन इंडेक्स-डेरिव्हेटिव्ह नियम पूर्णपणे लागू झाल्यानंतर ट्रेडिंग वॉल्यूमवर संभाव्य परिणाम यामुळे अल्गो ट्रेडिंगमध्ये हळूहळू इन्व्हेस्ट करीत आहेत. मागील दोन निर्देशांची अंतिम मुदत फेब्रुवारी 1, 2024 होती.

आता का?

सेबीने रिटेल इन्व्हेस्टरमध्ये अल्गो ट्रेडिंगची वाढती मागणी अधोरेखित केली, ज्यासाठी विद्यमान नियमांचा आढावा आणि सुधारणा आवश्यक आहे.

जरी अल्गो ट्रेडिंगचे 2012 पासून नियमन केले गेले असले तरी, ते सुरुवातीला संस्थात्मक गुंतवणूकदारांपर्यंत मर्यादित होते. तथापि, महामारी दरम्यान मागणीत वाढ झाल्यानंतर, रिटेल ट्रेडर्सनी या सेवेचा ॲक्सेस वाढविण्याची मागणी केली.

इंटरेस्ट मधील या वाढीमुळे अनरजिस्टर्ड अल्गो मार्केटप्लेसचा उदय झाला, जिथे रिटेल इन्व्हेस्टर ट्रेडिंग स्ट्रॅटेजी खरेदी करू शकतात आणि त्यांना त्यांच्या ब्रोकरेज अकाउंटसह एकीकृत करू शकतात. सेबीने या सेट-अप्सची छाननी केली, विशेषत: मागील कामगिरी मेट्रिक्सच्या जाहिरातीची, ज्यामुळे रेग्युलेटरच्या सप्टेंबर 2022 निर्देशांचे उल्लंघन झाले. या नियमाने मागील कामगिरीचा संदर्भ विक्री बिंदू म्हणून दिलेल्या कोणत्याही प्लॅटफॉर्मशी संबंधित होण्यापासून स्टॉक ब्रोकर्सना प्रतिबंधित केले आहे.

ऑक्टोबर 2024 मध्ये, सेबीने अल्गो प्लॅटफॉर्म ट्रेडट्रॉनसह त्यांच्या निरंतर सहभागासाठी 115 पेक्षा जास्त स्टॉक ब्रोकर्सना नोटीस जारी केली.

मार्केट इनसाईडर्स नुसार, 2023 च्या उशिरापासून, मार्केटची अखंडता राखताना या वाढत्या मागणीचे नियमन आणि सहाय्य कसे करावे हे समजून घेण्यासाठी सेबी ब्रोकरेज आणि अल्गो प्रोव्हायडर्ससह संलग्न आहे. या चर्चेनंतर, डिसेंबरमध्ये कन्सल्टेशन पेपर जारी करण्यात आला आणि फेब्रुवारीमध्ये अंतिम परिपत्रक जारी करण्यात आले.

पुढे काय आहे?

दरम्यान, अल्गो ट्रेडिंग सेवा आणि उत्पादने विकसित करण्यासाठी ब्रोकरेज दृश्यांच्या मागे काम करीत आहेत.

क्वांट लॅबचे संस्थापक आणि 20 वर्षांपेक्षा जास्त अनुभव असलेला ट्रेडर राजेश श्रीवास्तव रिटेल अल्गो ट्रेडिंगला सहाय्य करण्यासाठी आवश्यक तंत्रज्ञान पायाभूत सुविधा निर्माण करण्यात ब्रोकरेजला मदत करीत आहे. त्यांच्या कामामध्ये हार्डवेअर आवश्यकता आणि ट्रेडिंग अल्गोरिदमसाठी एक्सचेंज मंजुरी मिळविण्याच्या प्रक्रियेवर फर्मला सल्ला देणे समाविष्ट आहे.

सध्या, ते तीन ब्रोकरेजचा सल्ला देत आहेत-ज्यामध्ये एक बँक-रन फर्म आणि अन्य सार्वजनिकरित्या सूचीबद्ध ब्रोकरेजचा समावेश होतो- तर इतर चारांशी चर्चा करत आहेत.

अधिक स्पष्टतेची गरज

आघाडीच्या ब्रोकरेजचे वरिष्ठ अधिकारी नवीन नियमांचे स्वागत केले, रिटेल इन्व्हेस्टरसाठी ट्रेडिंग स्ट्रॅटेजी ऑटोमेट करण्याची प्रोसेस सुलभ करेल हे लक्षात घेऊन. अन्य ब्रोकरेज हेडने नमूद केले की अनेक फर्म यापूर्वीच अल्गो ट्रेडिंग ऑफर करण्यास सज्ज आहेत परंतु अल्गो क्लिअरन्स आणि इतर ऑपरेशनल पैलू प्राप्त करण्याबाबत अधिक तपशिलाची प्रतीक्षा करीत आहेत.

अनिश्चिततेचे एक प्रमुख क्षेत्र म्हणजे थ्रेशोल्ड जे नियमित ट्रेडमधून अल्गो ट्रेडला वेगळे करते. सर्क्युलरनुसार, विशिष्ट गतीने अंमलात आणलेल्या ऑर्डरला अल्गो ट्रेड म्हणून वर्गीकृत केले जाईल, परंतु सेबीने अद्याप ही गती परिभाषित केली नाही (प्रति सेकंद ऑर्डरची संख्या म्हणून मोजले जाते). इंडस्ट्री स्टँडर्ड फोरम (आयएसएफ) सह चर्चेनंतर हे तपशील अंतिम केले जाईल असे वरिष्ठ प्रतिनिधीने नमूद केले आहे.

याव्यतिरिक्त, ब्रोकरेज व्हाईट-बॉक्स अल्गोज (जिथे ट्रेडिंग लॉजिक पारदर्शक आहे) आणि ब्लॅक-बॉक्स अल्गो (जिथे लॉजिक गोपनीय राहते) संबंधित नियमांवर स्पष्टीकरण शोधतात.

या चिंतांव्यतिरिक्त, ब्रोकरेज एकूण ट्रेडिंग वॉल्यूमवर नवीन इंडेक्स-डेरिव्हेटिव्ह नियमांच्या प्रभावावर बारीकपणे देखरेख करीत आहेत. जर वॉल्यूम लक्षणीयरित्या कमी झाले तर काही फर्म त्याऐवजी कॅश सेगमेंटसाठी अल्गो ट्रेडिंग सोल्यूशन्स प्रदान करण्यासाठी डेरिव्हेटिव्हमधून त्यांचे लक्ष बदलू शकतात.

श्रीवास्तव नुसार, ब्रोकरेज त्यांच्या क्लायंटशी कसे संपर्क साधतात यामध्ये मूलभूत बदल करत आहेत. "ब्रोकरेजमध्ये पारंपारिकपणे ट्रेडरची मानसिकता नव्हती, परंतु आता ते करतात. त्यांना क्लायंटला त्यांच्या इकोसिस्टीममध्ये ठेवायचे आहे, म्हणूनच ते त्यांच्या सर्व्हिस ऑफरिंगचा विस्तार करीत आहेत," ते स्पष्ट केले.

या शिफ्टमध्ये थर्ड-पार्टी अल्गो प्लॅटफॉर्ममधून थेट ब्रोकरेज सिस्टीममध्ये लोकप्रिय वैशिष्ट्ये एकत्रित करणे समाविष्ट आहे, ज्यामुळे क्लायंटना आता बाह्य सर्व्हिसेसवर अवलंबून राहण्याची गरज नाही याची खात्री होते.